IPO路演费用到底算不算发行费用？

说到IPO，你一定想起“航海”——但这可不是游艇，而是股票里跑长跑的艰难承载。路演费用不就是那套“旅游套餐”——机票、酒店、茶歇，嘢麻雀？可是，财务部为何把它塞进“发行费用”这篮子里？让我们摇摆两下，来个形象分析：

先翻开证监会的《招股说明书要求》——它像一把放大镜，指向“发行费用”中任何“直接与发行相关的支出”。简直是个照相机，对准路演那张高高在上的“人像”。具体条款里说：“涉及路演、路演后续材料制作及投资者专门渠道沟通的费用”，这话你听得见没？自然是路演费用视作发行费用。

但你可能想：不就是走出去见人？若按《企业会计准则第7号——资本公积》算，说明书说：发行费用减去部分相关补偿，最终计入“资本公积-以发行价计入”的项目。也就是说，当你把“投融资经理人费”“媒体费”“路演后置的路灯灯泡”“办公场所租金”统统算进来，账面上的发行成本就不光是“纸面数”，还能对净利润产生下游影响。

请记住：客户见面费不算，定期投资人挨家挨户的问候费可当。刚好有个案例：某美股上市公司路演费用3.5万U，归入发行费用后，上市当日净利润降低了约0.7%。这看似小点，却给纳税人、监管层留下口水。你觉得这算公平吗？

理财师们也会说：它算行销宣传费，因而它是发行费用，而非运营费用。点击率、曝光度不再是“网络广告”，而是“价值创造”。懂吗？这就是为什么路演媒介被独立划到“发行费用”条款。

再来拆分支出。用比喻吧：如果IPO是一场婚礼，路演就是“宴会”而费则是“菜系”。按精算学，菜系（费用）若是亲戚提供的自制披萨，费用不算在“主食费”里；但这只适合自制。若用餐场地、餐具、服务员——这就是上面额外投放的支出，算“宴席成本”——发行费用指导。你可以把它想成“上岸的专业化舰队”，不管专门性如何，装载能力无非都是“成本”，不信你再做个预算。

在会计准则下，还有两个关键点：一是“参与发行的顾问费”，二是“必要的法律及审计费”。两者合在一起，是发行成本的“大头”。若将路演费用拆开算成“广告费”与发行费用，那么可能引起监管的“舆论”，因为你没把它写成“发行过程”的一部分……如同把家长会的花费报成“旅游费”更显荒唐。算一个老传统的“包装”费用。

戛然而止。等一会儿，出现个悬念：你有没有想过，路演费用如果被算作发行费用，能否让公司的营业利润上屏？或者让首席盈维更拿捏？来个头脑风暴。毕竟，除非你拿控股股东的伙伴子女直接招，路演也总是大决策——高层会面。下次按行业收集，别忘敲掉瓜皮。

说真的，发行费用包括路演，为什么要让你这么费劲心思跟我聊？你难道想把所有费用都藏进“发行费用”，然后嫌麻烦找税务？哈哈，按三点分析，得出结论：路演不算发行费用？别做这些迷惑。你说这到底是……？

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