诺安灵活(汇添富基金公司)诺安灵活配置值得买吗
诺安灵活(汇添富基金公司)诺安灵活配置值得买吗
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07月13日讯 诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：诺安和鑫灵活配置混合，代码002560）07月12日净值下跌4.09%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2663元，累计净值为1.2663元。
诺安和鑫灵活配置混合基金成立以来收益26.63%，今年以来收益-26.97%，近一月收益-0.49%，近一年收益-28.73%，近三年收益83.84%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡嵩松，自2019年03月14日管理该基金，任职期内收益80.49%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有卫士通（持仓比例10.08%）、圣邦股份（持仓比例9.88%）、长川科技（持仓比例9.23%）、沪硅产业（持仓比例8.53%）、北方华创（持仓比例8.34%）、中微公司（持仓比例7.56%）、芯原股份（持仓比例7.10%）、韦尔股份（持仓比例6.98%）、三安光电（持仓比例6.03%）、亿华通（持仓比例4.38%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年开年市场不平静，元旦过后，受美联储加息预期的影响，市场风险偏好急剧下降，出现了疯狂杀估值的阶段，尤其是高位的赛道股首当其冲，半导体、新能源、军工等成长赛道跌幅居前，消费、医药等赛道持续低迷；2月爆发的俄乌冲突进一步冲击全球投资者的风险偏好，外资对全球新兴市场的投资呈现出了加速流出的趋势；而新一轮全球及国内疫情的爆发，投资者对于未来经济的担忧主导了市场，海外通胀高企流动性收紧，国内疫情带来的经济增速压力大，市场渐渐聚焦于稳增长的相关板块，对于具有长期产业趋势的成长板块规避，造成成长赛道一季度出现了单边下跌的行情，本基金主要持仓的半导体板块下跌幅度较大。
虽然市场目前对成长板块预期较为悲观，但是我们需要客观看待。市场在这个位置集中了疫情、加息、战争、通胀、经济下行所有预期。目前很多长期具有竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，到了买入性价比很高的阶段。目前买入这些优质核心资产，可能要承受短期阵痛，但长期看往往具有较高的收益。
从半导体行业本身来看，虽然因为疫情，行业供给和需求会受到一定程度的影响，但长期看，由科技创新带来的行业景气度不会轻易改变，另外我们一直强调，我国半导体产业未来最大的机会在国产替代。在这种时候，我们不应该被当前市场的下跌所影响，不应该对产业的发展视而不见。我们的投资理念遵循产业投资，伴随产业的优秀公司成长，但不可避免的是，有些阶段市场会对一些扰动做出极致的反应，这时候就需要我们保持理性分析客观判断。
逆势投资是痛苦的，而重要的投资机会往往出现在市场出现重大分歧的时候。对产业保持理性分析客观判断，陪伴中国科技成长。
报告期内基金的业绩表现
3月30日晚间，头部基金公司易方达、汇添富、工银瑞信、广发基金的2021年净利润数据火热出炉。
最新披露的上市公司年报显示，易方达基金2021年实现净利润45.35亿元，稳居净利润榜单首位。
此外，汇添富基金2021年实现净利润32.63亿元，暂列第二；工银瑞信基金2021年净利润27.94亿元，暂列第三。
截至
2021年公募基金营业收入和净利润变动情况，
易方达基金净利润增长64.92%
虽然2021年资本市场走势一波三折，但似乎并未影响到公募基金公司的盈利情况。
具体来看，据广发证券（000776）年报，易方达基金2021年营业收入为145.57亿元，较2020年的92.05亿元，大幅增长58.14%；2021年实现净利润45.35亿元，较2020年的27.5亿元增长64.92%。
年报中还提到，截至2021年末，易方达基金管理的公募基金规模超过1.7万亿原，较2020年末上升39.28%；剔除货币市场型基金后的规模合计近1.23万亿元，行业排名第1（数据公司统计、WIND，2022）。
其实，在2020年，易方达基金就以27.5亿元的净利润赶超天弘基金，首次成为当年企业净利润最高的公募基金。不过，天弘基金目前首尚未披露2021年净利润数据。
6家公募净利润在20亿元至30亿元之间
此外，3月30日晚间还有多家管理规模靠前的基金公司财务数据被上市公司股东在年报中公布。
汇添富基金以全年32.63亿元的净利润数据，目前暂居排行榜第二位。截至2021年12月31日，汇添富基金总资产134.59亿元，净资产87.99亿元；2021年实现营业收入（主营业务收入）人民币93.79亿元，主营业务利润43.51亿元，净利润32.63亿元，分别较2020年同期增长41.19%和27.16%。
暂列第三的是工银瑞信基金，该公司在2021年实现净利润27.94亿元，同比增长41.61%。
广发基金、富国基金、华夏基金、兴证全球基金和南方基金的2021年净利润也都超过20亿元。
截至2021年末，广发基金净利润26.07亿元，同比增加42.95%，主要是基金管理费收入增加。广发基金管理的公募基金规模合计11296.25亿元，较2020年末上升47.97%；剔除货币市场型基金后的规模合计6919.52亿元，行业排名第3。
富国基金在2021年摸资产管理总规模超1.3万亿元，创历史新高。其中公募基金管理规模8897亿元。富国基金总资产在2021年底为126.46亿元，净资产70.49亿元；2021年度，实现营业收入83.06亿元，净利润25.64亿元，分别较2020年度增长56.22%和55.21%。
此外，兴证全球基金2021年实现营业收入65.68亿元，净利润22.35亿元，分别较2020年度增长37.52%和39.95%。南方基金2021年净利润21.63亿元，同比增长45.74%。
从业以来一直被外界打上“重仓半导体”标签的蔡嵩松，终于拓展能力圈。
诺安创新驱动一季度大调仓，前十大重仓股全部更换，且没有了半导体标的；诺安成长与诺安和鑫则延续了半导体持仓风格。这表示蔡嵩松的科技投资能力圈，已从半导体开始往外扩展。
然而，蔡嵩松的这一转型却遭遇市场的当头棒喝，表现惨淡 。
通联数据显示，截至5月10日收盘，诺安创新驱动混合今年以来的回撤幅度达49.19%，这一数据在6638只混合型基金中垫底。
一季度彻底调仓换股
诺安创新驱动一季报显示，截至一季度末，诺安创新驱动持有的股票资产规模为3.72亿元，占基金总资产比例为91.62%。前十大持仓股票分别为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德。
值得注意的是，上述前十大重仓股，均为一季度新进标的，可谓是一次较为彻底的“大换仓”。该基金2021年四季报显示的前十大重仓股，分别为盛美上海、长川科技、芯源微、宏微科技、北京君正、致远新能、雄韬股份、中自科技、新风光、鼎阳科技。
蔡嵩松在诺安创新驱动一季报中表示，本基金目前主要仓位在计算机板块。
在2021年初的一次接受媒体采访时，蔡嵩松就表示随着科技创新的持续推进和业绩确定性逐步提升，除半导体板块外，5G的产业应用领域，如“云”领域等，有望成为产业趋势投资的新赛道。
蔡嵩松重仓计算机版块的逻辑主要分为宏观大环境和产业成长性。
诺安创新驱动一季报表示，2022年1月12日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》。该规划提出总体目标：到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。
从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值都处于历史估值中枢的中下部，今年的数字经济是行业的最强催化，这是全行业信息化含量的提升，是计算机行业总量提升的逻辑。从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是可以自上而下把握的机会。行业估值较低，产业基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。
“我知道，最纯粹的科技成长投资可能不是一条平坦之路，而是一条崎岖之途，存在着很大的失败可能。但我依然想去尝试，也会对用尽全力之后的结果坦然接受。”蔡嵩松彼时在接受采访时说道。
如今看来，这条科技成长之路暂时有点坎坷。
在管基金业绩普遍疲软
虽然诺安创新驱动一季度大幅调仓，但蔡嵩松管理的另外两只基金（诺安成长与诺安和鑫）却依然维持了半导体持仓风格。诺安成长一季报显示，截至一季度末，该基金的股票资产规模为227.74亿元，占基金总资产比例为91.98%，前十大重仓股分别为：圣邦股份、韦尔股份、兆易创新、中微公司、卓胜微、北方华创、三安光电、中芯国际、北京君正、沪硅产业。
诺安和鑫灵活配置混合截至一季度末前十大重仓股分别为卫士通、圣邦股份、长川科技、沪硅产业、北方华创、中微公司、芯原股份、韦尔股份、三安光电、亿华通。
5月10日半导体概念股领涨两市，截至收盘，中英科技（300936.SZ）录得“20CM”涨停，拓荆科技（688072.SH）大涨14.4%，芯源微（688037.SH）上涨6.26%、赛微微电（688325.SH）上涨10.89%、思瑞浦（688536.SH）上涨8.92%%，斯达半导（603290.SH）上涨10%。
基金诺安成长混合与诺安和鑫灵活配置混合，5月10日估算净值分别上涨4.65%和4.21%。
当然，基金收益短暂上行并不能掩盖蔡嵩松旗下基金今年以来业绩疲软的现实。
通联数据显示，诺安创新驱动混合今年以来净值累计下跌45.08%，在2063只同类基金中业绩表现垫底；诺安和鑫灵活配置混合和诺安成长混合今年以来净值的累计回落幅度分别为38.67%和37.20%，在同类基金中业绩排名靠后。
07月13日讯 诺安和鑫灵活配置混合型证券投资基金（简称：诺安和鑫灵活配置混合，代码002560）07月12日净值下跌4.09%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2663元，累计净值为1.2663元。
诺安和鑫灵活配置混合基金成立以来收益26.63%，今年以来收益-26.97%，近一月收益-0.49%，近一年收益-28.73%，近三年收益83.84%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡嵩松，自2019年03月14日管理该基金，任职期内收益80.49%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有卫士通（持仓比例10.08%）、圣邦股份（持仓比例9.88%）、长川科技（持仓比例9.23%）、沪硅产业（持仓比例8.53%）、北方华创（持仓比例8.34%）、中微公司（持仓比例7.56%）、芯原股份（持仓比例7.10%）、韦尔股份（持仓比例6.98%）、三安光电（持仓比例6.03%）、亿华通（持仓比例4.38%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年开年市场不平静，元旦过后，受美联储加息预期的影响，市场风险偏好急剧下降，出现了疯狂杀估值的阶段，尤其是高位的赛道股首当其冲，半导体、新能源、军工等成长赛道跌幅居前，消费、医药等赛道持续低迷；2月爆发的俄乌冲突进一步冲击全球投资者的风险偏好，外资对全球新兴市场的投资呈现出了加速流出的趋势；而新一轮全球及国内疫情的爆发，投资者对于未来经济的担忧主导了市场，海外通胀高企流动性收紧，国内疫情带来的经济增速压力大，市场渐渐聚焦于稳增长的相关板块，对于具有长期产业趋势的成长板块规避，造成成长赛道一季度出现了单边下跌的行情，本基金主要持仓的半导体板块下跌幅度较大。
虽然市场目前对成长板块预期较为悲观，但是我们需要客观看待。市场在这个位置集中了疫情、加息、战争、通胀、经济下行所有预期。目前很多长期具有竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，到了买入性价比很高的阶段。目前买入这些优质核心资产，可能要承受短期阵痛，但长期看往往具有较高的收益。
从半导体行业本身来看，虽然因为疫情，行业供给和需求会受到一定程度的影响，但长期看，由科技创新带来的行业景气度不会轻易改变，另外我们一直强调，我国半导体产业未来最大的机会在国产替代。在这种时候，我们不应该被当前市场的下跌所影响，不应该对产业的发展视而不见。我们的投资理念遵循产业投资，伴随产业的优秀公司成长，但不可避免的是，有些阶段市场会对一些扰动做出极致的反应，这时候就需要我们保持理性分析客观判断。
逆势投资是痛苦的，而重要的投资机会往往出现在市场出现重大分歧的时候。对产业保持理性分析客观判断，陪伴中国科技成长。
报告期内基金的业绩表现
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