信达澳银基金公司，信达澳银基金公司如何
信达澳银基金公司，信达澳银基金公司如何
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04月06日讯【新增情况】巨灵财经数据显示，信达澳银慧管家货币A(000681)、信达澳银慧管家货币C(000682)、信达澳银慧管家货币E(000683)、信达澳银慧管家货币B(009712)、信达澳银慧管家货币D(009713)、信达澳银安益纯债(004838)今日新增新基金经理张泽桐管理，基金经理*管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。
6月16日，小编了解到，浦银安盛价值成长混合型证券投资基金A（简称：浦银安盛价值成长混合A）（代码：519110）公布6月15日*净值，浦银价值A净值下跌2.45%。该基金单位净值为1.64元。
浦银安盛价值成长混合A近一周上涨2.13%，近一个月上涨13.68%，近一年下跌2.98%，基金成立以来累计上涨156.28%。
浦银安盛价值成长混合A成立于2008年4月16日，业绩比较基准为沪深300指数*75%＋中证全债指数*25%，基金管理人为浦银安盛基金，现任基金经理为吴勇。
*一期季报（2022年1月1日-2022年3月31日）显示，该基金在报告期内实现收益-15257.17万元，净值增长率为-20.68%，利润为-21269.37万元。
今年，“老司基”在诡谲的市场里集体翻车。
老基民已转身，他们开始从一批偏成长风格的“中生代”基金经理里寻找新的机会。
与“老一辈”偏价值投资的明星基金经理——比如张绅、刘彦春、朱少醒、萧楠等“醉酒”的画风不同，“中生代”一批最*的明星基金经理中有不少偏爱新能源、医药、科技等偏成长风格的行业，比如备受关注的“中生代”明星基金经理——冯明远、赵诣、周应波、葛兰、袁芳等。
正在受老基民关注的“中生代”们，是什么支撑他们展现出了*基金经理的气质呢？
本文就将带大家盘点一下目前业绩不错且各具特色的几位中生代基金经理冯明远、赵诣、周应波、葛兰、袁芳。
5位“中生代”明星
首先给大家介绍一下中生代基金经理的基础筛选标准：
1. 基金经理年限在3-7年；
2. 管理规模在10亿以上；
3. 任期期间中长期业绩比较稳定和*，几何年化回报率在20%以上。
总体来看，信达澳银基金的冯明远、农银汇理基金的赵诣、中欧基金的周应波、中欧基金的葛兰、工银瑞信基金袁芳都符合上述条件，他们是“中生代”中最受追捧的一批明星基金经理。
上述5位“中生代”的基金经理年限在4.5年——6.3年之间，管理规模都超过200亿元，任期期间的几何年化回报率在20%以上。
我们将从三个指标来探讨5位“中生代”明星基金经理，包括收益、风控、投资风格。
指标一：收益
基金经理的收益很重要，尤其是中长期业绩，这是市场选基的“黄金标准”。我们选取“几何平均年化收益率”作为评价“中生代”基金经理收益的指标。我们对基金经理过往从业以来的中长期业绩的盘点，主要目的是用以预判基金经理未来业绩。
从几何平均年化收益率来看，Wind数据显示（截至10月13日，下同）从高至低排名
冯明远32.29 % > 赵诣31.05 % > 葛兰29.20 % > 周应波28.67 % > 袁芳24.10 %。
总体来看，5位“中生代”明星在任期期间的几何年化回报率在20%以上。这属于相当*的成绩，排在1000多位“中生代”中的前1/10。
同时，由于基金经理投资风格不同，他们有不同的对比基准，所以我们超额收益也很重要。我们选取了“超越基准几何平均年化收益率”来作为标准。
上述5位基金经理旗下产品收益也都远远超越基准几何平均年化收益率。具体来看分别为：赵诣50.27%、冯明远33.37%、周应波26.78%、葛兰20.28%、袁芳19.84%。
总体来说，重仓新能源（车）方向的冯明远、赵诣业绩表现*。重仓科技股和新兴产业的周应波，有及以“医药女神”闻名的葛兰，两者任职时间差不多，业绩也在仲伯之间，表现相对落后的是袁芳，她的投资除了新能源之外，与前面4位中生代基金经理不同的是，她还重仓食品饮料、医药等消费行业，而消费行业今年整体表现不佳。
指标二：风控
除了业绩之外，基金经理的稳定性也很重要。我们来看冯明远、赵诣、周应波、葛兰、袁芳的*回撤情况。
今年A股经历了过山车行情，出现自2018年以来罕见的一轮大跌。Wind数据的最近一年风险收益分析显示，冯明远、赵诣、周应波、葛兰、袁芳的*回撤分别是-13.58%、-23.52%、-20.38%、-26.05%、-17.15%。
*回撤控制能力从高至低分别为：葛兰>赵诣>周应波>袁芳>冯明远。
相应的，年化波动率*的是葛兰（32.82%），赵诣紧随其后（32.68%），周应波较低（23.12%），*的是袁芳（21.18%）和冯明远（21.62%）。
再换一个角度，从择时能力来看，冯明远无论从短期，还是中长期来看，都表现*。
Wind数据显示，今年5位基金经理中，仅有冯明远的择时能力为正，其他4位皆为负。拉长时间至3年来看，情况同样如此，仅有冯明远的择时能力为正，其他4位皆为负。
其中葛兰的择时能力最差。事实上，葛兰擅长投资的医药行业今年是跌幅*的行业之一。更重要的一个原因或许是规模，葛兰的基金管理规模*，超过800亿，是“中生代”主动权益类基金中第一人。事实上，规模大的基金很难择时和频繁交易，基本上适合的投资方式是大蓝筹长期持有。事实上，明星基金经理普遍出现管理规模大了之后业绩受影响。
总体来看，近一年，冯明远*回撤控制得*，择时能力最强，与之相对，葛兰这些方面表现皆垫底。而赵诣、周应波近一年*回撤也都超过了-20%，袁芳相对好些，*回撤在-17%。
指标三：投资风格
从投资方向来看，冯明远、赵诣、周应波、葛兰、袁芳偏成长。
事实上，大部分能够穿越牛熊市的明星基金经理都是自下而上选股。而随着基金经理管理规模的扩大，选股能力相对交易能力来说，会变得越来越重要，评估选股能力也非常重要。但历史经验显示，选对赛道对于“中生代”基金经理来说，也非常重要。
以下我们选取冯明远（信达澳银新能源产业）、赵诣（农银汇理新能源主题）、周应波（中欧时代先锋A）、葛兰（中欧医疗健康A）、袁芳（工银瑞信文体产业A）的一只代表性基金，看看他们的行业配置和重仓股情况。
上述5只代表基金都是巨无霸，规模全部超过100亿元，其中葛兰的中欧医疗健康A的规模更是超过了500亿元。
从Wind*公布的半年报来看，6月末，上述5只基金的仓位都很高，超过80%配置股票，冯明远、周应波和葛兰的代表产品更是超过90%。
从行业配置来看，冯明远、周应波、袁芳的代表基金配置最多的都是信息技术行业，赵诣配置最多的是材料行业，葛兰配置最多的自然是医疗保健行业。
从上述5只代表基金来看，冯明远、赵诣、袁芳的第一重仓股都是宁德时代；周应波的第一重仓股是海康威视，同时海康威视也是袁芳的第二重仓股。葛兰的第一重仓股爱尔眼科，进行了顶格配置。
总体来看，冯明远的信达澳银新能源产业、赵诣的农银汇理新能源主题，作为新能源的主题基金，配置方向都是新能源；而周应波长期关注新科技、新消费、新改革等新兴产业投资，投资方向也自然专注于此；葛兰中欧医疗健康A，作为医药主题基金90%以上的配置都在医疗保健行业；袁芳的投资风格更接近价值投资，她投资的主要是消费行业，包括食品饮料、可选消费、医药等。
前面我们提及上述5位“中生代”明星的4年-7年的中长期业绩，我们再看看受到投资风格影响的今年收益表现：
今年以来，Wind的拟合业绩表现是：冯明远52.24%、赵诣39.63%、周应波8.43%、葛兰5.88%、袁芳3.84%。
今年新能源（车）和周期股表现出色，重仓这一方向的冯明远、赵诣取得了好成绩。
事实上，2019年、2020年*的是消费、医药、科技赛道，2021年春节后新能源产业链+部分顺周期行业更受欢迎。上述5位“中生代”明星的投资方向正对应了这些“风口”。
总体来说，对“中生代”明星基金经理来说，产品要有高收益、稳定的业绩，选对了赛道很重要。
“绩而优则仕”，明星基金经理晋升管理层，似乎成了许多基金公司留住自家“*”基金经理的主要方式。今年以来，已经有鹏华王宗合、景顺长城刘彦春、华夏蔡向阳、前海开源曲扬等明星基金经理升任副总，而在6月19日，信达澳银基金的一则公告证实了市场的猜测：冯明远新任公司副总经理。
同时，冯明远的新基金——信达澳银领先智选也在今日（6月21日）网友分享，升职不久又发新基，管理规模迅速扩大，投资者比较想知道的是：冯明远的新基能不能买？
一、科技领域尖兵，管理规模从5000万增长到200亿的传奇基金经理
冯明远毕业于浙江大学，80后，计算机专业。2010年毕业后进入平安证券研究所，在TMT组做卖方分析师，主要负责通信、电子、计算机等行业研究。
2014年初加入信达澳银基金，主要负责TMT行业研究，而后研究范围逐渐增加了一些偏周期的行业。2016年10月开始担任基金经理，管理的第一只基金就是信达澳银新能源产业，接手的时候规模在5000万元左右，4年多过去了，如今规模猛增到89亿元，增长超160倍。
数据Wind、好买基金研究中心；数据截止日期：2021.03.31
从2019年开始，新发基金节奏加快，管理的基金数量开始增多，不算*发行的这只信达澳银领先制造，目前一共管理8只基金（A/C份额合并计算），总管理规模200.53亿元。
数据Wind、好买基金研究中心；数据截止日期：2020.03.31
从基金的投资范围看，冯明远一直聚焦在科技领域，这和他毕业后的投研积累保持一致，也因此奠定了他*的成绩。
如果用一句话总结冯明远的从业经历，那就是入行11年，管理基金4年多，一直聚焦在新兴产业、科技领域，是典型的科技基金经理。
二、个人风格鲜明：持股分散、较少择时、高仓位运作
我们先看看冯明远的投资风格。此前我们分析过，冯明远的持股极度分散，而且较少择时，常年保持高仓位运作。
以信达澳银新能源产业为例，今年一季报显示，持股集中度（前十大重仓股合计）只有24.38%，而同期普通股票型基金持股集中度均值是54.58%。同时，在冯明远管理期间，信达澳银新能源产业前10大重仓股占全部股票比例始终低于50%，近两年更是始终低于30%，也就是说，冯明远的持股集中度远低于同类平均，显示出极度分散的投资风格。
数据Wind、基金定期报告、好买基金研究中心；数据截止日期：2021.03.31
在持股分散的同时，冯明远基本上较少做择时，且一直保持高仓位。还是以信达澳银新能源产业为例，除了在2017年三季度大幅减仓之外，其它大多数时间仓位都在85%以上，且在相当一段时间里仓位保持在90%~95%。
数据Wind、好买基金研究中心；数据截止日期：2021.03.31
三、基金发行严重依赖冯明远，会否拖累业绩？
我们前面提到冯明远目前已经管理了8只基金，今日网友分享的信达澳银领先智选为其管理的第9只基金。仅从数量上看，冯明远管理的基金数量是较多的，两倍于基金经理平均水平。这也是基金公司的无奈之举，Wind数据显示，截至今年一季度末，信达澳银公司的管理规模仅430.16亿元，其中权益类基金规模合计276.14亿元（股票型116.18亿元，混合型159.96亿元），冯明远几乎是靠一人之力撑起了信达澳银权益投资的整座江山。
但问题在于，个人能力和精力终究是有限的，基金公司如此依赖于冯明远的号召力，对冯明远来说，管理产品数量的增加，规模的扩张，会否造成精力分散，或干扰其投资风格，拖累产品业绩表现？
管理规模的扩大让冯明远在分散持仓的路上越来越坚定，甚至达到了匪夷所思的地步。以其管理时间最长的信达澳银新能源产业为例，该基金2016年年报披露的全部持股数量为40只，2017年80只，2018年203只，2019年223只，而截至2020年底，年报披露的持股数量已经达到了惊人的438只！
我们知道，降低股票持仓的集中度，有利于降低基金持仓组合的风险，也就是说，随着规模的扩大，冯明远越来越注重基金的业绩稳定性。但也能推测出的是，在持股数量超出一定边界后，越来越分散的持股，很可能意味着相对市场越来越平庸的业绩。
数据为证，冯明远在2020年新发了3只基金（A/C份额合并计算），信达澳银科技创新一年定开A/C、信达信达澳银研究优选、信达澳银匠心臻选两年持有，全部为偏股混合型，成立以来收益率分别为24.18%/24.05%、17.31%，相比于同期偏股混合型基金表现不算突出，仅1只跑赢，2只大幅跑输，即便考虑建仓期对业绩的影响，但如此大的差距还是让投资者担心冯明远“光环”或难以为继。
数据Wind、好买基金研究中心；数据截止日期：2021.06.18
同时，2020年新发的四只基金春节以来*回撤均超过-13%，在持股分散的同时，冯明远的新基金并未有效降低回撤。
不过值得一提的是，冯明远旗下10只基金，今年以来业绩均表现不错，同类排名都在前20%，但需要注意的是，年初至今CS新能车指数（代码：399976）涨幅16.39%，冯明远的产品业绩主要归因于重仓行业的*表现，至于后续究竟是会再续辉煌，还是会趋于平庸，还有待时间和市场慢慢验证。
数据Wind、好买基金研究中心；数据截止日期：2021.06.18
总结
冯明远在任职4年多的时间里交出了一份漂亮的成绩单，从业以来一直坚守在自己的能力圈，聚焦于新兴产业、科技领域，较少择时且一直保持高仓位，持股极度分散。随着管理规模的快速扩大，冯明远在坚守科技领域能力圈的同时，也在分散的道路上越走越坚定，不过，信达澳银过度依赖冯明远的个人魅力来不断发行新基金，对冯明远来说是个很大的挑战，或者说是个减分项，会实际干扰到其运作。
同时，对于冯明远的业绩应辩证看待，在持股极度分散的情况下获取超额收益，并不意味着极高的选股胜率，很大可能也是因为近几年市场主题性的大行情，恰好有他非常擅长且重仓的行业（新能源、电子等），这在未来几年能否持续存疑。对于大多数投资者来说，在冯明远新发基金数量太多的情况下，其实“买新或许不如买旧”，如果真想买的话，可以更多考虑他管理时间相对较长的老基金，这样可以很大程度上缓解对新基金之后可能发生的新增、变更、离任基金经理的担忧。
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