动力煤期货(51炒股查询)
动力煤期货(51炒股查询)
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观点小结
核心观点：中性 产量稳定高位，略有增加；产地煤炭销售走弱，化工煤需求开始下行；欧盟8月禁令将近，进口煤价倒挂持续；疫情后复工复产叠加高温推升日耗。综合来看，虽然电力供应在高温季节仍然存在阶段性、区域性紧缺的情况，但化工和建材方面的需求仍然较弱，在产量稳步提升的前提下，国内煤价很难快速上行，但国际（尤其是欧洲）煤炭市场仍然紧张。
政策：中性 近期无重要政策出台。
现货：偏空 主产区煤矿销售走弱，煤价出现小幅下调。市场传言，前期批复的煤炭产能将在近期投产。
库存：中性 产量维持高位，而下游电煤需求尚处旺季，但化工需求走弱，库存在旺季去库不明显。
进口：偏多 欧盟禁令将于8月执行，且部分国家停用核电，对煤炭的需求将转向南非、哥伦比亚和印尼等国，进口煤倒挂现象持续，进口煤数量难以恢复正常水平。
需求：偏多 疫情过后基建恢复，叠加高温效应，日耗已基本恢复往年正常水平，但华南沿海气温相对缓和，日耗仍较常年偏低，显示日耗增加较大原因为高温。
需求疲软，价格旺季不旺
动力煤现货平仓价
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动力煤产地价
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煤种价差
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动力煤进口煤到岸价
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动力煤国际港口煤价
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沿海动力煤运价
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供给维持高位
煤炭发运
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港口库存
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下游库存
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重点煤矿数据
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动力煤产量
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动力主产地产量
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煤炭到港量
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印尼煤到港量
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煤炭进口量
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日耗开始回升
沿海八省日耗
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沿海八省可用天数和供煤
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水力发电
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发电量
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用电量
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第二、三产业用电量
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水泥产量
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疫情后需求开始恢复
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双循环大战略下的高标准市场体系行动事关你的钱包，户口，创业等大计。据新华社报道，1月31日晚，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》，并从六大方面提出51项具体措施。
《行动方案》明确要通过5年左右的努力，基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系，进一步激发各类市场主体活力。
具体来看，《行动方案》对大家所关注的人口流动下的养老、医疗保障问题，家庭资产的理财、配置问题，创业者创业的机遇与风险问题，以及作为广大消费者的维权问题都做出了详细的规划和描述。
看点一：捋顺双循环，5年建成高标准市场体系
《行动方案》从市场体系基础制度、推进要素资源高效配置、改善提升市场环境和质量、实施高水平市场开放、完善现代化市场监管机制等方面提出51项具体措施，涉及户籍制度、创业、炒股等方方面面的大事。
方案明确要通过5年左右的努力，基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向贝壳财经
苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，《行动方案》是在***提出建设统一开放市场、遵循市场中性竞争原则等改革方向后，又一次立意高远而又脚踏实地的谋划。方案从实际出发，充分正视各地在产权保护、市场准入等方面长期以来的不合理做法，通过明文规定消除潜在的政策阻碍。
看点二：推动户籍准入年限同城化累计互认，事关打工人自由流动
《行动方案》明确，推动户籍准入年限同城化累计互认。除超大、特大城市外，在具备条件的都市圈或城市群探索实行户籍准入年限同城化累计互认，试行以经常居住地登记户口制度，有序引导人口落户；推动社保转移接续；加快建设医疗保障信息系统。
据了解，去年4月，国务院就曾明确要深化户籍制度改革。易居研究院严跃进表示，户籍准入年限同城化累计互认的概念提出，有助于同城化发展，对各大城市群、都市圈相关城市影响较大。
在他看来，后续在此类政策下，人口流动的障碍会减少，客观上使得人口流动的效率提高。预计除了超大和特大城市外，后续到省会城市落户的空间和机会增大，促进人口红利的增加。而且此类人口落户增加，对于城市郊区市场会有积极影响，尤其是轨交规划的沿线区域。
看点三：个人破产制度改革试点，全国一盘棋的负面清单制度，事关创业机会与风险
《行动方案》强调，推进企业注销便利化。完善企业注销网上服务平台，优化注销办理流程；开展个人破产制度改革试点；同时全面落实“全国一张清单”管理模式，健全市场准入负面清单动态调整机制。
据了解，2019年2月，最高人民法院在司法体制改革意见中首次提出研究推动建立个人破产制度。今年3月1日，我国首部个人破产法规《深圳经济特区个人破产条例》将正式实施。
近来，多个部门都在积极推进企业注销便利化工作，解决企业注销中的“难点”、“痛点”、“堵点”。业内人士指出，企业注销便于解决企业反映的注销难问题，而个人破产制度的实施激励创业者重生，推动经济发展。
看点四：加强和改进反垄断与反不正当竞争执法，创业者吃下“定心丸”
《行动方案》提出，加强和改进反垄断与反不正当竞争执法，坚决反对垄断和不正当竞争行为，加强平台经济、共享经济等新业态领域反垄断和反不正当竞争规制。同时，探索建立公平竞争审查举报处理和回应机制，及时核查举报涉及的问题。
方案强调，破除区域分割和地方保护，鼓励各地区构建跨区域的统一市场准入服务系统，统一身份实名认证互认、统一名称自主申报行业字词库、统一企业经营范围库，实现跨区域注册登记无差别标准。
去年以来，市场对反垄断与反不正当竞争的监管从严，不管是市场监管总局本身，还是面向全国的政治局会议以及中央经济会议都要求强化反垄断和防止资本无序扩张。《行动方案》在此基础上进一步明细了做法和布局规划，促进市场公平竞争，给创业者吃下“定心丸”。
看点五：“注册制加严退市”构建进退有序的证券市场，事关你的炒股风向
在资本市场方面，《行动方案》提出，稳步推进股票发行注册制改革，建立常态化退市机制。同时培育资本市场机构投资者，提高各类养老金、保险资金等长期资金的权益投资比例，开展长周期考核。
陶金表示，该措施体现了中国资本市场由融资功能向投资功能有序转化的政策方向，体现了对加大投资者保护的决心，对投资者更加友好。在他看来，只有保护好投资者，直接融资发展才可能有持续性，有效改善投资者对股市发展质量的预期，同时也使得各类证券指数变化与中国经济增长局面更加匹配。
董登新则表示，培育资本市场机构投资者是针对当前资本市场发展提出的最新表达和亮点。其中对银行理财子公司和保险资产管理公司提出两大新任务，一是鼓励银行及银行理财子公司与相关基金机构合作，推动银行产品与基金的融合；二是险资将来要加大对VC和PE的投资力度，为机构投资者的壮大提供重要支撑。
看点六：探索建立消费者集体诉讼制度，事关消费被收智商税后的维权
值得注意的是，由于信息不对称，消费者很容易处于“弱势”地位。很多时候消费者面对小额消费纠纷，在高额诉讼成本和时间成本等压力下，往往只能自认倒霉。
《行动方案》明确加强消费维权制度建设。制定消费者权益保护法实施条例。健全消费者公益诉讼制度，探索建立消费者集体诉讼制度，在诉讼程序、庭审过程、举证责任等方面加强对消费者的司法保护。支持消费者协会行使公益性诉讼权利。
同时，方案强调简化消费争议处理程序。尽快明确小额消费纠纷的数额，完善小额消费纠纷司法程序，鼓励小额消费纠纷案件通过进入小额诉讼程序实现快速处理。完善消费纠纷在线解决机制，畅通投诉举报渠道，探索建立维权处理结果消费者反馈评价机制。
据了解，后续消费维权制度的建设和消费争议处理程序的完善，将给予消费者充分的法律支持。而集体诉讼也可以摊薄诉讼成本，提高维权成功的可能，从而调动“沉默的大多数”，更高效地维护消费者索赔权益。
观点速读
动力煤此前上涨的原因主要包括：供不足需，保供保的是长协煤、市场煤更加紧缺，以及盘面较大贴水。四季度动力煤将呈现供需两旺的局面，供应短缺难以根本扭转。但在政策干预下，盘面有提前“筑顶”的可能，即政策顶早于基本面顶。综合基本面偏强和政策干预的影响，煤价可能在高位宽幅震荡，然后在年底明年年初，进入季节性下行通道。
今年自8月下旬开始，动力煤便开启了上涨行情，在国庆前后，更是进入加速上涨通道，期间数次涨停。直到10月19日，发改委释放煤价干预信号，动力煤期货应声跌停。动力煤上涨的原因何在？政策干预下后市走向如何？
01 动力煤近期上涨原因分析
动力煤强势上涨的根本原因还在于供不足需的基本面未发生根本性的转变。今年是建党100周年，也是安全生产三年行动计划的关键年份，煤矿安全监管严，抑制了国内煤矿产能的释放。虽然保供政策从年初就开始提，但在强监管背景下，煤矿增产意愿不强，再叠加环保、重要节庆日限产等因素，国内煤炭产量增长缓慢。供应不足的矛盾在今年夏季用电高峰期开始显现。进入9月，虽然下游用电需求有所回落，但陕西全运会，9月底山西暴雨多数煤矿关停、运输受限，国庆后山西煤矿大多复产，但运输尚未完全恢复，10月大秦线检修，运力受限，多重因素进一步加剧了煤炭供应紧张局面。而下游电厂库存偏低，目前已进入10月下旬，北方冬季供暖时间近在眼前，留给电厂补库的时间已经不多了。供需错配的矛盾进一步放大，使得期现货价格大幅上涨。
保供保的是长协煤，市场煤更加紧缺；燃煤发电上网电价市场化改革也促使煤价更快地向目前供需面的价格上靠拢。事实上，保供政策的重心在各阶段也是不一样的，最开始是加大产能释放，到后来的严控高能耗产业，再到目前的重点区域保护：优先保东北、保发电供热等关系民生的企业。现在主要政策是将煤矿的大部分产量，尤其是核增部分的产量，通过长协来进行点对点的定向保供，并细分任务到企业。晋陕蒙四季度保供任务总量约为1.45 亿吨，其中内蒙古、山西分别为5300万吨，陕西3900万吨。然而，增产难以在短时间内增出这么多产量，这就意味着会把原有的产量由市场煤转换成长协煤，市场煤的供应会进一步萎缩。长协煤供应增加，市场煤供应减少，会导致市场煤的价格进一步快速上涨。在稳住了关系民生的发电和供热以后，政府也更加倾向于运用市场化的手段来解决煤短缺的问题。10 月 12 日，发改委举行新闻发布会，就进一步深化燃煤发电上网电价市场化问题提出改革，燃煤发电量原则上全部进入电力市场、通过市场交易在“基准价+上下浮动”范围内形成上网电价；扩大上下浮动范围至20％，高耗能企业市场交易电价不受20％上浮幅度的限制。这个政策简单理解就是，如果终端企业能承受市场煤的高价，就买；如果承受不住，会亏损，那自然会自己主动停限产。通过市场化手段，一方面调节下游需求；另一方面，煤价的限制变少，便会更快地向目前供需面的价格上靠拢。
从估值看，期货依旧处于贴水状态。此轮上涨行情，现货上涨更快，期货相对现货一直保持较大贴水。即便近期期货加速上涨，截止10月19日，秦皇岛动力煤（Q5500，山西产） 价格为2542.5元/吨，动力煤01合约收盘价1835.6元/吨，期货仍然贴水现货707元/吨。
02 基本面：四季度供需双旺，供应短缺难以扭转
1、供应：9月原煤产量同比略降，进口亮眼，后期供应有望增加
我国动力煤供应中，大约90％由国内生产供给，10％来自进口。据国家统计局数据，9月份全国生产原煤3.34亿吨，同比下降0.9％，环比下降0.34％。1-9月全国累计生产原煤29.3亿吨，同比增长3.7％，但该增速不及疫前水平，较2019年同期回落0.8个百分点。预计随着保供政策的加强，四季度国内煤炭产量有望增加。
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进口方面， 2020 年中澳关系恶化，目前我国进口煤主要来自印尼和俄罗斯。9月进口量远远超过市场预期，四季度有望继续增加。1-9月我国煤及褐煤进口量累计2.3亿吨，累计同比下降3.6％，其中9月进口3288.3万吨，同比增加76.03％。
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2、需求：淡季需求高位，港口、电厂库存偏低，冬季旺季需求可期
动力煤下游需求主要集中在电力需求上，通常夏季、冬季为用电高峰期。然而今年在经历夏季用电高峰后，9月份用电量虽然出现季节性下滑，但仍处于近5年高位。今年1-9月全社会用电量为61651亿千瓦时，同比增长 12.9％。而火电发电量占全部发电量的67％左右。1-9月整体发电量累计同比增10.7％，其中火电累计同比增11.9％；9月发电量同比增4.9％，其中火电增5.7％。
数据Wind，美尔雅期货
数据Wind，美尔雅期货
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再从库存来看，港口以及下游电厂的库存一直处于近年低位，为需求端提供了有力支撑。截止10月18日，CCTD主流港口煤炭库存量为5280.7万吨，低于去年同期近1000万吨。重点六大电厂煤炭库存，截止 10 月 17日为1102.90万吨，处于历史同期相对低位，日均耗煤量有所下降，为69.05万吨，煤炭库存可用天数为16天，亦达到近几年低点。
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数据同花顺iFinD，美尔雅期货
数据同花顺iFinD，美尔雅期货
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整体来看，因政府严控高耗能行业，工业用电增速放缓，淡季民用用电需求下滑；但是冬季水电进入枯水期，火电需补充部分水电，需求预计仍将高于季节性同期，加之今年冬季大概率为冷冬，未来冬季取暖需求恐有增量，同时，低库存促使电厂的冬储采购需求较为旺盛。
03 政策干预下后期走势展望
四季度动力煤将呈现供需两旺的局面，供应短缺难以根本扭转。此前国家矿山安监局发布消息称，通过安全保供条件审核的153处煤矿大约可增加产能2.2亿吨/年，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨，平均日增产达到60万吨。市场预计动力煤缺口在3000-6000万吨，极端估计8000万吨。按上述增产速度，从国庆后主产地加快释放产能的时间即10月初开始计算，缺口得到弥补最快要到11月底了，而按极端值计算的话，可能要到春节前后动力煤缺口才能得到弥补。如果再加上审核、批地手续办理，安全事故等意外因素干扰，实际时间可能比上述预计的时间节点更晚。四季度供应短缺持续为煤价提供了支撑。
但19日发改委明确表示将充分运用《价格法》规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，促进煤炭价格回归合理区间。这可以理解为政府在控制煤炭价格方面态度十分坚决，因为此前都还只是从供应、需求方面入手稳定价格，尚没有直接去干预价格的。在政策干预下，盘面有提前“筑顶”的可能，即政策顶早于基本面顶。综合基本面偏强和政策干预的影响，煤价可能在高位宽幅震荡，然后在年底明年年初，进入季节性下行通道。
国内期货夜盘收盘多数下跌，纯碱、菜粕、豆二、铁矿石、PVC跌超3%，棕榈油、焦煤、甲醇、螺纹跌超2%；动力煤涨近5%，20号胶、橡胶涨超1%。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《动力煤期货》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多动力煤期货、51炒股查询相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。
