惠达卫浴股票(证券业协会官网)惠达卫浴股票603385
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卫浴领域龙头股惠达卫浴股份有限公司（603385.SH，下称“惠达卫浴”）*年报显示，在2020年疫情重压下，惠达卫浴过去几年净利润连升的势头戛然而止，但总体经经营状况尚可。2016年至2019年，公司净利润由2.10亿元攀升至3.29亿元，2020年同比下滑约6.58%。
惠达卫浴净利润
2020年，公司营业收入依然保持增长，共计约32.18亿元，同比上涨0.24%；毛利率31.33%，低于2019年约33%毛利率。
虽总体态势平稳，但也有投资者担心，惠达卫浴“增收不增利”的情况会否蔓延？前有科勒卫浴等国外品牌阻截，后有海鸥住工等国内品牌追击，惠达卫浴未来如何应战？
机构缺乏 股价不振
惠达卫浴可谓是卫浴家具市场中一员老将。据企查查，公司创立于1982年，迄今已历经40载，但直至2017年才在上交所上市，IPO募资约8.3亿元，去年非公开发行股份募资略超8000万元，对于这样的知名品牌来讲，其“胃口”并不算大，且认购对象是公司实控人王氏家族。
3月12日，公司发布利润分配预案，每10股派发2.43元，合计共派发超9200万元，这一方案并未得到投资者积极回应——3月11日股价为12.42元/股，次日大跌至11.55元/股，截至3月30日，公司股价报收11.6元/股。去年全年，公司股价在5月至8月经历大起大落，8月股价一度达19.38元/股。此后震荡回落，未有明显反弹。
惠达卫浴股价
从公司股东状况看，截至去年年底的十大股东中，除了实控人王惠文及王氏家族外，其余多为唐山市的投资有限公司，而唐山正是公司的大本营。其余机构投资者仅有工银安盛人寿保险一家，持股比例仅0.9%。
机构往往是投资领域中的“风向标”，机构的缺乏与股价的回落，似在呼唤惠达卫浴给出新的利润增长点。
产品传统 有待升级
长期以来，惠达卫浴靠卫生陶瓷和陶瓷砖类产品打开市场，这也是公司收入重要来源。2020年，公司“非金属矿物制品”的营收超22亿元，而家具制造、金属制品两项的营收，分别只有约2亿元和5亿元。
未来一段时间内，陶瓷制品大体上依然是公司利润重要保障。且去年公司非金属矿物制品的营业收入同比减少2.78%，营业成本却同比增加1.58%，毛利率减少2.93%。
分产品来看，卫生陶瓷和墙地砖的毛利率分别减少2.91%、3.99%，其中卫生陶瓷的营收同比减少4%，销售量超800万件，同比减少2.52%，而库存量却上升超5%。有迹象表明，公司的拳头产品正面临一定的挑战。公司浴缸浴房的销售量同比增加15.27%，但总体规模不大，生产量仅6.24万套，此类产品在业内称“整体卫浴”，在这一细分产品领域，国外品牌如科勒、松下更具竞争力，惠达卫浴若要发力整体卫浴，面临较大压力。
总体上看，惠达卫浴传统陶瓷产品的盈利前景不甚明朗，这与该类产品“护城河”较浅有关。陶瓷制品相对于智能卫浴来说，科技含量较低，行业门槛不高，这就使许多小作坊也能参与生产，并且凭借较低的价格抢占低端市场。陶瓷产品和整体卫浴相比，后者更加注重设计，强调和其他家具在使用功能、装修风格方面的一体化，更高的技术含量自然带来更高的附加值。。
陶瓷制品依赖传统产能，附加值较低的问题在惠达卫浴年报上也有所体现。其中卫生陶瓷的人工费用，占总成本的17.5%，燃料动力占3.57%；而浴缸、淋浴房等整体卫浴的人工费用占比为0.47%，燃料动力占0.08%；浴室家具的人工费用占比约1.31%，燃料动力占比约0.19%。而浴室家具和浴缸浴房，正是科技和设计环节的“用武之地”。
公司似也意识到这方面的问题，在年报中称，“陶瓷砖产量下降87.66%，系委外加工增加所致。”去年公司共生产陶瓷砖36.43万平米，库存量比上年减少超50%，但销售量仅增长0.88%，由此来看，委外加工的确是公司去年经营中的一项明显变化，此举固能节约一定成本，但也给公司的质量控制提出新的挑战。
从行业下游来看，提升产品科技、设计附加值势在必行，否则容易陷入与“小作坊”的价格战。卫浴产品销量和房地产市场紧密相连。随着“三条红线”划定，新增房屋数量和销售量已明显趋缓，这也意味着，一般商品房对卫浴产品的需求量变小。
卫浴产品的市场或将随着政策，转移到老旧小区改造和棚改项目上。这部分市场主要位于三四线城市，业主对价格较为敏感，对高端品牌需求有限，这些地域的家装市场或会被小作坊迅速占据，如果仅聚焦陶瓷砖低附加值产品，大品牌并无明显竞争力，在科技含量与产品设计上转型，才更能与小作坊拉开差距。
惠达卫浴在财报中也表示：“部分企业短期可能采取低价倾销，以次充好等策略，导致行业平均利润率的下滑。”
竞争激烈 发力渠道
惠达卫浴所处领域堪称“红海”，面临的挑战十分激烈，除了来自整体行业环境，也来自于同行竞争。截至去年三季度数据，在可比范围内，惠达卫浴的毛利率高于建霖家居，而低于松霖科技、东鹏控股、帝欧家居。
其中松霖科技的主要产品为浴室柜、花洒、龙头、马桶等，与惠达卫浴有一定的重合性。相较于惠达卫浴，松霖科技在设计环节着力更多，这也使得其经营模式为IDM，与惠达卫浴的OBM模式有所不同。
所谓OBM，即原始品牌制造商，经营自有品牌，并建立自己的营销网络。而IDM则是根据市场情况，涉及创新性产品，再依靠专利与知识产权获得利润。这是因为松霖科技更偏向“轻资产”，使得其盈利显得更“轻松”。截至去年三季度，松霖科技毛利率为35.75%，同比上涨4.56%，高于惠达卫浴去年的31.33%，松霖科技超过66亿的市值，在体量上也较惠达卫浴更具优势。
帝欧家居的产品与惠达卫浴的重合度较大，其陶瓷板块拥有“欧神诺”品牌，在陶瓷洁具领域和惠达卫浴相争。但从体量来看，帝欧家居总市值超70亿元，相较于惠达卫浴约43亿元的体量明显占优。
由于一些公司尚未披露去年年报，以去年三季度数据相比，惠达卫浴的22.3亿元营收超过行业平均的10.07亿元，排在建霖家居和新上市的海鸥住工之后，在乐歌股份和松霖科技之前。从每股收益来看，惠达卫浴约在0.62元，超过行业平均的0.26元，排在乐歌股份、建霖家居之后。
至于未来公司是否增资扩股，扩充体量？惠达卫浴在年报中表示，目前虽“暂无具体收购兼并计划”，但也可能择机收购同行企业，建立跨区域生产线，扩大市场份额。
今年3月，国盛证券黄诗涛表示，惠达卫浴深耕卫浴超过30多年，其品牌已具备较高的市场知名度。上市后加快全渠道营销布局和产能建设，经销端门店升级同时积极渠道下沉覆盖空白区域，工程端重点开拓地产大客户效果显著，预计2021年至2023年内，归母净利润分别可达3.7亿元、4.28亿元、4.84亿元。
华创证券郭庆龙则谈道，疫情期间惠达卫浴积极推动开展新零售，优化调整线下专卖店、开展线上零售业务，实现立体网络布局，对公司未来业务颇有裨益。
以上不同观点都谈到了惠达卫浴优化渠道的重要性。年报中，其当期的“经销商补贴”约3788万元，基本与上期持平，进一步拓展渠道，尤其是线上销售能很大程度上节约开支，提升毛利率，这对于身处红海竞争中的惠达卫浴来说或是一条可行之路。
惠达卫浴如何加大在设计和科技上的转型力度，构筑自身竞争壁垒？增收不增利的现象是暂时的还是趋势性的？在与同行激烈竞争中公司如何杀出重围？《投资者网》就相关问题致函致电公司，但一直未获回复。
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一、招聘人员的基本条件
(一)坚决拥护中国共产党的领导，拥护中国特色社会主义制度；
(二)遵纪守法，诚实守信，具有良好的个人品质和职业操守，无不良从业记录；
(三)国内外知名院校大学本科及以上学历，留学归国人员应取得教育部留学服务中心的学历学位认证(境内院校毕业生应在2019年7月前取得学历学位证书，境外院校毕业生应在2019年7月前取得教育部留学服务中心出具的学历学位认证)；
(四)具备应聘岗位所需的资格条件和职业资格证书，取得证券从业资格证书者优先；
(五)热爱证券事业，事业心、责任感强，具有良好的合作意识和团队精神；
(六)有良好的语言表达能力、文字组织能力和沟通协调能力，身心健康;
(七)不要求解决北京户口。
二、招聘岗位
(一)会员服务岗
岗位职责：收集整理证券信息，为会员提供服务；接待会员来访，开展行业调研，了解、收集和反映会员诉求；对口联系和服务相关专业委员会；对会员之间、会员与客户之间发生的证券业务纠纷进行调解；协助参与行业培训课程设计，协助组织行业会议和业务交流；开展投资者教育服务与保护工作；联系行业机构，指导执业注册工作等。
应聘要求：经济、金融、法律相关专业；熟悉资本市场的发展运作，熟悉证券行业相关法律法规、自律规则；具备扎实的专业功底、良好的研究能力，以及较好的沟通协调能力和文字写作能力；具有法律职业资格证、注册会计师(CPA)和注册金融分析师(CFA)等相关证书优先。具有证券行业从业经历者优先。
(二)统计分析岗
岗位职责：对会员单位经营情况进行统计分析，发布证券行业经营数据和排名；负责组织证券行业开展压力测试工作、流动性风险管理工作，并总结行业整体情况；负责证券公司相关业务数据的汇总、整理、分析、建模等相关工作，撰写相关研究报告。
应聘要求：财务会计、统计学、金融工程等相关专业；熟悉资本市场监管体系，熟悉证券公司相关业务；具备较强的数据分析能力，一定的文字表达与组织协调能力；具有注册会计师(CPA)、注册金融分析师(CFA)、金融风险管理师(FRM)等相关证书、具备相关工作经验优先。
(三)信息技术岗
1.系统运维工程师
岗位职责：负责协会基础系统的规划、建设、运维；负责信息系统相关设备的采购、技术支持和保障，日常办公技术支持等工作。
应聘要求：计算机相关专业，研究生学历2年以上或本科4年以上系统运维工作经验；熟悉Oracle/Mysql数据库运维；熟悉UNIX/Linux操作系统下的应用开发和部署；熟悉Vmware虚拟化技术；熟悉主流网络设备的使用；具有较强的学习能力，良好的沟通能力、团队合作精神。
2.系统测试工程师
岗位职责：负责协会信息系统的测试；包括分析测试需求、编写测试计划，构建测试环境，设计并执行测试用例，完成测试报告以及测试结果分析。
应聘要求:计算机相关专业，研究生学历2年以上或本科4年以上项目测试工作经验;对软件项目管理和质量管理有深刻理解，精通软件测试理论和测试方法；熟悉常用软件测试工具，熟悉测试分析技术，熟悉性能测试、自动化测试和接口测试技术；有较强的逻辑分析能力和总结能力。
(四)综合管理岗
岗位职责：负责协会境外事务工作管理，与有关国际组织和境外相关机构的日常联络和沟通；负责出访来访的接待、翻译；专业刊物编发、新闻宣传、舆情服务平台维护，舆情监测；培训资源库管理、人事档案管理等工作。
应聘要求：新闻宣传、英语、人力资源管理、档案管理等专业；中共党员；具备较好的专业素质、较为*的沟通协调能力和文字写作能力；具备口、笔译证书、两年以上相关工作经验优先。
三、报名办法
(一)报名时间
2019年3月8日至3月24日
(二)报名方式
应聘者请登录中国证券业协会网站(www.sac.net.cn)，下载并填写《应聘人员报名表》，并将《应聘人员报名表》以附件形式发送至以下邮箱，报名表及邮件标题均为“姓名 学历 专业 应聘岗位”，例：《张三 硕士 金融学 会员服务岗》。
《应聘人员报名表》投递邮箱：zhaopin@sac.net.cn
(三)资格审查
我会将对应聘人员进行资格审查，对符合招聘条件的人员，将以电话或短信形式告知笔试/面试时间。不符合本次招聘条件的人员，不另行通知。一个月内未收到通知者视为未通过初选。
四、招聘流程
招聘遵循“公开、公平、公正”的原则，严格考试、择优录取，按照接收简历、资格审查、笔试、面试、体检、政审、正式录用的程序进行。凡有弄虚作假行为，一经发现不予录用。各种测试重在考查应聘者的基本素质和专业素养，不指定复习材料。我会将对应聘人员资料保密，应聘人员资料恕不退还。
站5月22日讯 今日惠达卫浴开盘报13.5元，截止09:35分，该股涨10.02%报14.27元，封上涨停板。
昨日（2020-05-21）该股净流入金额2943.97万元，主力净流入2402.26万元，中单净流入261.19万元，散户净流入280.52万元。
最近一个月内，惠达卫浴共计登上龙虎榜0次，表明惠达卫浴股性不活跃。
公司主要从事 卫浴产品的设计、研发、生产和销售.
截止2020年3月31日，惠达卫浴营业收入4.9554亿元，归属于母公司股东的净利润2876.8873万元，较去年同比减少45.719%，基本每股收益0.0779元。
风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成*投资建议。
8月3日丨惠达卫浴(603385.SH)公布，公司拟以不超过2亿元的货币资金增资北流市新盛达新型材料有限公司(“新盛达”或“丙方1”)，增资后公司将持有新盛达的股权比例不低于70%。
为了满足战略发展的需要，2021年8月3日，公司与唐硕度、北流市新联盛投资咨询合伙企业(有限合伙)、新盛达、广西新高盛、佛山市高盛薄陶科技有限公司(“佛山高盛”或“丙方3”，实际控制人为唐硕度)签署《投资合作框架协议》，拟以不超过2亿元的货币资金出资入股新盛达并成为其控股股东，持有新盛达不低于70%的股权。
广西新高盛薄型建陶有限公司(“广西新高盛”或“丙方2”)是一家以陶瓷薄岩板产品的研发、设计、生产和销售为主营业务的高新技术企业，其拥有2条生产线，年产岩板约500万平方米。新盛达是广西新高盛的股东，持有广西新高盛***的股权。新盛达现有股东为唐硕度(“乙方1”)和北流市新联盛投资咨询合伙企业(有限合伙)(“乙方2”)。
此次增资前，新盛达将对广西新高盛和佛山高盛进行业务整合，公司最终出资金额和持股比例将以沃克森(北京)国际资产评估有限公司对新盛达(基于广西新高盛和佛山高盛整体的资产规模)的评估价值为参考，经协议各方协商确定。具体合作细节以各方签署的正式协议为准。
此次投资，有利于优化公司陶瓷生产基地的区域布局，有利于增强公司瓷砖等产品的研发制造能力，亦可有效丰富公司建筑陶瓷产品品类，实现产品结构的优势互补，从而提升公司核心竞争力，促进公司持续健康发展，符合公司提升主业综合竞争力的战略发展规划。
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