信维通信公司简介(660005基金今天净值)北京信维通信公司简介
信维通信公司简介(660005基金今天净值)北京信维通信公司简介
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1、信维通信公司简介
信维通信2021年报显示，公司主营收入75.81亿元，同比上升18.58%；归母净利润5.05亿元，同比下降48.06%；扣非净利润4.08亿元，同比下降41.48%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入22.11亿元，同比上升7.67%；单季度归母净利润2718.07万元，同比下降88.0%；单季度扣非净利润-843.08万元，同比下降26.77%；负债率50.22%，投资收益2453.42万元，财务费用-916.29万元，毛利率19.17%。
本期共有1个新进十大流通股东，KB资产运用-KB中国大陆基金 持股799.9919万股，占流通股比例0.97%；共有1股东增持，莱恩达集团有限公司增持130.0万股，该股东持股占流通股比例0.92%；共有5股东减持，全国社保基金一零三组合减持50.0077万股，该股东持股占流通股比例3.22%，香港中央结算有限公司减持539.6079万股，该股东持股占流通股比例2.65%，于伟减持100.0万股，该股东持股占流通股比例1.81%，杨蕾减持126.78万股，该股东持股占流通股比例1.11%，中国银行股份有限公司-华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金减持311.22万股，该股东持股占流通股比例0.67%；
03月12日讯 农银汇理中小盘混合型证券投资基金（简称：农银中小盘混合，代码660005）03月11日净值下跌1.73%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.5490元，累计净值为2.9110元。
农银中小盘混合基金成立以来收益199.83%，今年以来收益13.35%，近一月收益-1.27%，近一年收益29.60%，近三年收益22.93%。
农银中小盘混合基金成立以来分红2次，累计分红金额1.99亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为赵伟，自2019年11月08日管理该基金，任职期内收益14.96%。
陈富权，自2020年01月31日管理该基金，任职期内收益12.59%。
*基金定期报告显示，该基金重仓持有璞泰来（持仓比例3.66%）、立讯精密（持仓比例3.52%）、贵州茅台（持仓比例3.17%）、药明康德（持仓比例2.92%）、五粮液（持仓比例2.89%）、壹网壹创（持仓比例2.85%）、恒生电子（持仓比例2.67%）、珀莱雅（持仓比例2.67%）、先导智能（持仓比例2.61%）、中新赛克（持仓比例2.46%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
从19年的行情上看，结构性行情是贯穿全牛的*特点，从消费，医药到以电子为代表的TMT板块有着明显的趋势性行情，同时我们也观察到在这些板块内部也出现了分化，产业趋势下的龙头个股表现优异。
展望20年，我们从看好新能源，电子，计算机以及有逆周期成长性的医药、消费。从目前的情况上看，20年的热点会更加发散，但有些标的其成长的确定性和趋势性并不明确，我们还是力求以确定性和中期趋势性来选择我们的标的，避免跟风炒作，力求*收益。
仁千电气成功研发出完全自主知识产权的BMS电源管理系统、北斗天线等多种产品，拥有多项发明专利。
纵慧芯光的核心工作是通过研发一系列具有高技术壁垒的VCSEL面发射激光芯片，填补国内在高端光电芯片设计和生产领域的空白。
……
近年来，常州5G产业发展提速，特别是22家5G产业链重点生产企业呈现技术实力强、上游聚集明显、产业辐射和盈利能力强等特点，并引领全市5G产业蓬勃发展。
常州企业拥有220多项5G专利
“在核心产品技术自有率方面，常州企业已拥有220多项5G专利。”市工信局副局长沈新峰介绍，常州22家5G产业链重点生产企业十分重视创新研发，其中有15家为高新技术企业。这些企业在科技创新上持续发力，研发投入稳步增加，收获累累硕果。
江苏索尔思通信科技有限公司拥有国内第一条高速率激光器芯片生产线，填补了国内无高速率激光器芯片生产能力的空白，为国家下一代5G移动通讯网络、固定接入网、城域网、云计算以及数据中心等高精尖技术领域的发展提供了核心技术。
常州中英科技股份有限公司引进若干相关设备，自主研发制造的产品突破了国内高频微波覆铜板高端产品长期依赖进口的局面，实现高频通信材料国产化，推动了国内移动通讯5G网络建设。
信维通信（江苏）有限公司作为射频器件生产龙头企业，生产的终端天线达到全球领先水平，产品已进入苹果、微软等国际巨头供应链体系。
沈新峰说，2020年常州5G重点企业研发人员占比从上年的18.3%提升至19.6%，比全省企业高1.5个百分点；研发投入10.48亿元，占营业收入比重为5.5%，同比增长25.5%，占比高于全省的2个百分点，增幅比全省的高8个百分点。
上游企业集聚明显
沈新峰介绍，根据5G产业链各环节，可分为上游、中游和下游。5G产业链上游包括芯片及模组、射频器件、光器材及模块、传输介质等四个环节；中游包括传输设备、网络设备、网络规划服务等三个环节；下游主要包括网络运行、终端设备和应用场景等三个环节。
从产业链各环节看，常州5G产业基本集中在上游产业链。
沈新峰说：“通过摸底梳理，全市22家5G产业链重点生产企业，上游、中游、下游企业户数分别为17家、3家、2家，形成了以光纤、高端连接器、印制线路板、基站、智能天线等为主的设备产业集群。”
常州部分上游企业在细分领域中优势较大。如，在5G基站散热均温板领域，恒创热管理有限公司在国内市场占比超过40%；在PCB高频线路板领域，协和电子在国内市场占比超过30%。
市工信局通过调查还发现，全市5G重点企业对产业发展前景普遍看好，19家企业对5G未来发展持乐观态度，这类企业的占比达到86%。
如何进一步推动5G产业发展
目前，常州5G网络基础建设尚处于启动阶段，在规划布局、补链强链、应用落地、政策扶持等方面还有很长的路要走。
有关方面建议，要不断优化产业结构，逐步完善5G产业链，实现上、中、下产业链无缝衔接、密切合作；要出台支持5G发展的政策措施，在资金扶持、人才引进、鼓励企业做大做强、统筹公共资源等方面，形成一套完善的产业配套政策体系，全力推进5G产业链发展。
“5G时代将赋予我们新一代的智能制造系统，为制造业带来革命性变化。”有企业家说，希望相关部门能进一步搭建平台，促进技术创新，尤其是打造5G产业发展资源聚合平台，全面提高5G技术研发等全流程综合服务能力，不断推进5G+智能制造深度融合，进一步提升常州5G产业竞争力。 黄钰 蒋华平
2个月时间里，信维通信(SZ:300136)从61元的高点，暴跌到33.37元（截至1月26日收盘），跌幅达到45%。除了几个基本面上出问题而连续跌停的地雷股，它俨然是18年的第1熊股！
各家投资者论坛上讨伐之声不绝于耳：“信维通信这样的公司估值已经很高”“信维通信伪成长”“当前，四季度国内手机的销售数据已经出炉，下滑得到印证。即使苹果没有停掉信维的LCP天线订单，高高在上的股价与总体需求的下滑依然存在双杀的风险”……
我是从2016年国庆节期间开始在论坛里公开讨论信维通信的，当时其股价25元。2017年12月21日股东会期间，我做了3次信维的深度调研。为了更深入理解苹果产业链，我还参加了立讯精密和欧菲科技的调研。今年1月15日，我的团队成员也参加了在信维组织的投资者交流会。
我的组合在41.6元清空信维。我的实盘虽不便公开披露，但周围的朋友都知道，甚至一些投资者朋友——例如大梅沙请我吃饭的马叔等，也知道我实盘中信维的情况。
在这里，我不想长篇大论来阐述信维，这也不是系统第分析信维的文章，我只是回答几个问题。
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问题一：作为苹果的供应商，没有定价权，不会成为牛股
作答此问题，先引用下赵晓光先生的观点：
每一个浪潮，产生一个时代的激情与梦想。
中国在过去十年，电子产业取得长足进步，从不被寄予希望到造就一批上百亿市值的公司，成为过去十年A股涨幅第一的板块，为制造业蓬勃发展奠定坚实的基础，也在资本市场留下一个又一个牛股，不写点什么，必定遗憾。
中国电子行业过去十年的发展，波澜壮阔、波荡起伏，从最初的被质疑和边缘化到如今的全球化和*辈出，未来必定永载产业史册。…..只有消费电子行业是一个产生群体性牛股的地方。
再来看看下面这张表——公司上市后的涨幅超过10倍的股票排行榜。
在这个榜里，前5大牛股中，有2个都是苹果产业链里的，它们分别是排名第2的舜宇光学和第4的瑞声科技。
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问题二：智能手机销量下滑，作为手机产业链的个股前景黯淡
一个公司能否长大，决定于几点：
这个行业够不够大，他的客户是不是足够大？17年手机行业年采购规模达到2万亿，苹果和三星超过1万亿。谁服务这种客户，他的机会不会小；
声学、摄像头等行业都出现大公司。ASP（平均销售价格）足够高。
回到目前时点，天线的ASP一个美元不到，所以天线行业没有出现大企业。
不过行业正在悄悄的发生变化，从三星开始使用无线充电开始，苹果i8将射频连接器和天线融合在一起，每部手机单价平均起来有了3个美金的提升，苹果的天线价格达到了5美金/套。
演进到5G，阵列天线的时候，一个有源的阵列天线预计单价到10美元以上。以此判断，天线行业也肯定会出现1000亿市值的大公司。
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问题三：苹果的手机未来会走下坡路，不看好这条产业链
立讯的董事长说,苹果在未来3年都不会被任何公司超越。它的技术储备，专利储备都不是大家可以想象的.
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问题四：信维60倍的市盈率太高
信维在60元的时候，总市值590亿，当时的预期净利润12个亿，当年市盈率49倍——并不是你说的60倍。而当时18年的业绩预测是20亿，折合18年动态市盈率29.5倍。
当时已经是11月，就差1个多月就进入18年。这个估值并不高。当然后来的利润有变化，就是市场竞争的问题了。
我自己用的是DCF的方法，从2020年业绩的预测来做的。我当时相信公司的2020年的营收会到200亿，净利润40亿。折算到17年，当时的目标股价是61.5元，折算到18年，是78元。
如果说2020年的目标依然可以达到，那么这个公式就有效。如果说200亿达不到，那就另当别论。我只是告诉大家我当时估算的依据。
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问题五：关于LCP
需要理解LCP天线是在什么背景下被A客户应用的：A客户使用LCP的主要原因是因为新产品里的空间限制，要求连接器高度小于0.3mm，这样的话0.8mm左右的原有同轴连接器方案就无法被使用，实际上在上一代产品中已经在使用LCP。
从新产品中实际走线可以看到，LCP连接器前半段是竖着走，后半段是平着走的。
另外制作LCP连接器还需要解决电磁干扰、隔离等问题，原来软板的基材主要是PI，LCP的特性是不同的，因此目前在技术角度只有Murata可以做，并且和大客户签了*协议，在18年底之前不能供给其他客户。
成本角度提高了多倍，但射频性能并没有提高，所以说LCP并不是确定性的未来方案。安卓目前不会使用，一是Murata的供货协议，二是内部空间是足够的。
A客户新产品的LCP是把Wi-Fi天线给集成进去了，但其他产品没有。
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问题六：关于无线充电
1）苹果的无线充电目前两个方案还在并行。从专业角度判断来看，散热、性能和成本方面，极度看好绕线方案。两个方案只会二选一，据了解只有一个料号代码。
2）三星2018年的无线充电的指引的收入规模大概什么水平？不算A客户，2018年无线充电的预算大概11亿(包括三星、华为、小米等)，2017年5亿元左右(主要是三星)，2019年预计20亿以上。
安卓客户倾向于哪种方案？高通的芯片，线圈的方案不同而已，其他的都一样。国产和三星都采用ADT的芯片方案为主。
3）公司的无线充电的目标是覆盖全球所有的客户，包括google等。
4）无线充电的核心能力是什么？从加工角度来说，应该都没什么问题。关键核心难度是这个模组给这家客户提供的设计，如何把电磁干扰消除掉。设计时，如果温升会导致电池膨胀，也有要求。
上述4条是公司的说法。但是市场传言立讯拿到A客户的全部无线充电份额，信维已经出局。这应该是市场暴跌的真正原因。
但是，苹果从来不会把某一个重要零部件全部给一家供应商。德银的报告也说，信维应该可以拿到10-15%的份额。从50%到到10-15%，这确实是期望落差太大，也是我组合清仓的原因。这点是要引起重仓信维的朋友们的密切关注。
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问题七：现在的信维贵不贵？
我在信维的股东会上问彭总18年的目标，彭总说是70亿。而且这70亿是和7亿的员工持股计划挂钩的。
资本市场虽然抛弃了信维，但是在1月20日的信维新春联欢晚会上，正式地进行了70亿营收的誓师仪式。大家自己判断70亿是否能够实现？
我认为保守估计，信维18年的净利润是在13亿到15亿之间，即使拿不到苹果的无线充电订单也应该可以做到15亿的净利润。按现在的总市值328亿来说，只要21.9倍的PE。
贵还是不贵，大家自己来判断。我个人认为不贵。因此不建议现在割肉。
如果有时间，大家可以把信维*里所有的文章仔细看一遍，里面可以从很多细节看到这家公司的管理到底怎样。这需要花很多的时间，但是我认为值得。
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最后再说几句
1、做成长股非常不容易，这和我们的能量圈有关。想取得成功，要花费的努力比你想象地大得多。
2、做成长股并不代表就是拿住一直不动，有时要考虑大幅下跌的风险。具体怎么做，要和自己的投资体系结合起来。
3、市场现在的主线是在地产和金融，可能很长时间风口都不在成长股上，但是如果有足够的耐心，一定可以守到成长股的春天。
4、我们并不能为一个企业打包票他一定可以达到什么目标，需要我们不断观察，不断验证。
当前有2个事件要密切关注：1）员工持股计划何时完成，买入多少 ？2）18年的1季度预告，是否依然是高成长？——这对很多的机构来说，是对全年判断的一个重要参考。
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