东方证券股票交易软件下载(翱捷科技股吧)
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智通财经APP讯，东方证券(600958.SH)披露2021年年度报告，该公司2021年度实现营业收入243.7亿元(人民币，下同)，同比增长5.34%。归属于母公司股东的净利润53.71亿元，同比增长97.26%。归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润53.07亿元，同比增长99.32%。基本每股收益为0.73元/股。
报告期内，该公司实现营业收入243.7亿元，其中投资管理业务55.31亿元，占比21.92%;经纪及证券金融业务143.25亿元，占比56.78%;证券销售及交易业务43.26亿元，占比17.15%;投资银行业务17.25亿元，占比6.84%;管理本部及其他业务-6.79亿元。
记者 | 曹立CL
编辑 | 宋烨珺
今日，A股“基带芯片第一股”翱捷科技（688220.SH）上市首日表现让人大跌眼镜。股价报收109元，跌幅高达33.75%，同时还创下A股多项纪录，分别是注册制以来乃至20年以来*首日跌幅、注册制以来首家首日破发的半导体公司、芯片公司*首日跌幅。
20个月估值涨了5倍
翱捷科技主营产品为蜂窝通信芯片，收入占比超过90%，是A股*一家具有手机蜂窝通信芯片设计能力的公司，此外公司还涉及LoRA、WiFi等多个通信制式的芯片。
全球范围内，具备手机蜂窝通信芯片设计能力的公司仅有高通、华为海思、联发科、紫光展锐等少数几家企业。因此，翱捷科技自成立以来就受到资本的追捧，上市前经历至少10轮对外融资。除阿里巴巴持有公司17.15%的股权外，公司的股东名单中还包括深创投、小米、高瓴资本、红杉资本等数十家知名机构和产业资本。
2020年4月，公司上市前最后一轮对外融资的价格为4.05美元，按照6.5的汇率估算，为26.3元/股，对应106亿元估值。
翱捷科技此次发行价为164.54元/股，按4.18亿总股本计算，对应发行时的估值为687.7亿元。
短短20个月，公司估值涨了超过5倍！
营收方面，公司预计2021年全年营收为21亿元到22.1亿元，同比增长85.2%到104.7%。盈利能力是硬伤，公司预计2021年扣非归母净利润为-5.7亿元到-5.12亿元，和2018年到2020年的数据相当。
公司对于未来的业绩却颇为乐观，招股书中指出，“若公司 2022 年收入增长率超过 50%、期间费用占收入比例 29%左右、毛利率逐步提升至 27%左右水平，则预计公司2022年可实现小幅盈利。”
一般来说，在公司亏损或盈利极低的情况下，更适用于市销率的估值计算方法。
翱捷科技在2021年营收相比2020年增长一倍左右的情况下，估值增长超过5倍，二级市场显然是过于乐观了，更何况这样的增长是以亏损为代价换来。
产品竞争力差，长期低毛利率
顺为资本副总裁马艳新曾在《一位VC投资者的电子产业投资观察：半导体是好生意吗》一文中指出：“极度的拥挤使市场竞争变得空前激烈，投资机构的钱最终更多的不是流向研发，而是流向市场厮杀上，化成一颗颗低毛利的晶圆产品。 高度的同质化使得资金的利用效率极低，无助于构建纵深的技术研发能力。”
翱捷科技是这方面的典型案例，2019年、2020年和2021年上半年，公司综合毛利率均未超过20%。而在芯片涨价潮的大背景下，A股芯片设计公司毛利率普遍在40%以上。
对于如此低的毛利率，公司在招股书中表示，“公司毛利率较低主要是由于公司的蜂窝产品主要向模组厂商进行销售并运用到物联网领域，成本下探才能激发物联网市场的需求，需要以低毛利实现收入快速增长。”
事实上，产品落后才是公司低毛利率的主因。
公司在招股书提到，公司手机基带芯片仅用于功能机，尚未推出成熟的5G智能手机芯片，而2021年中国5G手机渗透率已经超过75%，这意味着公司手机基带芯片和竞争对手有一代的差距。
而在WiFi芯片方面，公司在招股书技术参数比较环节中并未和竞争对手乐鑫科技的新款芯片ESP32-C3作比较。在成本上的差距则更加明显，翱捷科技的Wifi芯片在和乐鑫的竞品芯片售价接近的情况下，2021年上半年翱捷科技Wifi芯片毛利率为17.03%，而乐鑫科技Wifi芯片毛利率在50%左右，两者相差33个百分点。
“尽管翱捷科技董事长戴保家是公认的业界大牛，但研发上还是有些急功近利，作为后发企业也是无奈之举。”一位芯片行业从业者告诉记者。
买现成的芯片IP和大量挖角无疑是最快的研发方法。
芯片IP授权费由于按出货量收费，会提高公司产品成本，如果竞争对手选择自研战略，成本就会拉开，翱捷科技和乐鑫科技相差的33个点毛利率就是这么产生的。
挖角也有后遗症，公司招股书中提到，原展讯员工湛振波在入职翱捷科技后，涉嫌泄露经营机密，展讯以此向法院提起诉讼。目前翱捷科技涉及9起专利、技术或商业秘密相关的诉讼，合计涉诉金额高达3.3亿元。
畸高的发行价
翱捷科技的基带芯片设计能力在A股具有稀缺性，但其选择的赛道却已陷入红海竞争格局，公司自身造血能力有缺失，受益于一二级市场对芯片股的追捧，公司终于实现上市。
但在发行价如此之高的背景下，仍有三家券商发布了推荐的研究报告。
申万宏源的朱型檑在《走向世界的稀缺基带芯片厂商》中，给予公司2022年合理的市销率在20-25倍范围，对应合理市值范围为760亿元到950亿元。
天风证券潘暕在《深耕高稀缺基带芯片赛道，下游AIoT步入黄金十年》中，给予公司2022年市销率区间在24到26倍，对应216.62到234.67元/股的目标价。
招商证券鄢凡在《国内稀缺的无线通信平台型芯片企业》中并未给出目标价，但认为公司长期成长空间广阔，上市后建议积极关注。
采用市销率的方法对翱捷科技进行估值无可厚非，但究竟该给多少倍市销率仍需仔细思量。
在天风证券的报告中，根据翱捷科技涉及的业务选择了卓胜微（300782.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）、思瑞浦（688536.SH）、乐鑫科技（688018.SH）、寒武纪-U（688256.SH）五家可比公司。这五家公司的选择并无不妥，但这五家公司整体的情况和翱捷科技有两点重大不同。
首先是行业地位不同，卓胜微是大陆射频前端龙头企业，圣邦股份是大陆电源管理龙头企业，思瑞浦是大陆信号链龙头企业，乐鑫科技是大陆Wifi MCU龙头企业，寒武纪在大陆AI芯片领域也处于第一梯队。而翱捷科技在蜂窝通信芯片方面，仅为大陆第三，且和华为海思、紫光展锐还有较大差距，是行业的跟随者，进入第二梯队都很勉强。
第二是盈利能力，五家公司除寒武纪外都是盈利的，且盈利能力都较强，卓胜微、圣邦股份和思瑞浦的毛利率长期在50%以上，这样盈利水平预计翱捷科技在未来五年都是可望不可及的。
基于这两点，翱捷科技的合理市销率应该低于这五家公司中任意一家。参考产品相对接近的乐鑫科技的7.25倍，按照天风证券给出的2022年37.76亿元的收入预测，对应不超过274亿元。
值得注意的事，对于翱捷科技较高的发行价，“聪明”投资者已有警觉，翱捷科技本次IPO遭到打新投资者弃购106.6万股，占本次发行数量的比例为2.55%。这一比例也是A股注册制实施以来，仅次于禾迈股份（688032.SH）和强瑞技术（301128.SZ）的第三高的弃购比例。
每经记者：王海慜 陈晨 李娜 每经编辑：何剑岭
图片来源： 摄图网_500595467
券商“流量费”首现江湖！
提起“流量费”，大多数投资者首先想到的会是在使用手机上网后向电信运营商支付的费用。但是错了！本文中出现的“流量费”是指股票交易的流量费，即买卖一笔，不管是委托还是撤单都要收取！
而收流量费的主角，则是来自于业内的两家券商：东方证券、国金证券。
其中，东方证券在3月8日，已向“万一免五”的客户正式下达通知，在3个工作日内实施流量费收取。
关于券商收取流量费一事，日前《每日经济新闻》记者在对20余家中大型券商的调查中，不少券商行业人士都感到吃惊及不理解。更有券商网金人士表示，这相当于是吃饭不收费，但每吃一口都要收一次费。
值得注意的是，在记者向上述两家券商发送采访函后，东方证券回应称，经过调查了解，目前已经紧急叫停了上述收费业务。
就券商收取“流量费”一事，《每日经济新闻》记者对此进行了深度调查。
东方证券向普通客户收取交易流量费
日前，《每日经济新闻》*获悉，东方证券向所有‘免五’的客户单独流量费，而且涉及沪深交易所场内A股、基金和债券等品种。
值得注意的是，上述“委托流量费”已在3月8日向客户下达通知的3个工作日内开始征收。
记者进一步了解到，东方证券的《委托流量费收取告知暨客户同意书》上明示：“交易所委托流量费为本公司向沪深证券交易所支付，交易所费用征收范围为在本公司开立资金账号并由本公司代理开立中国结算证券及场内开放式基金账户的投资者，向沪深交易所发出的场内A股、场内开放式基金及场内交易债券的买、卖及撤单委托。按每笔成功委托（不论是否成交，交易所接收到投资者委托即算成功委托）0.1元进行计费。”上述告知同意书进一步显示。
除了东方证券外，记者调查发现，国金证券也有收取流量费的类似情况。不过，与东方证券向所有“万一免五”的客户而且是针对沪深交易所股票、债券、基金等品种收取流量费不同，国金证券收取流量费则是针对开通了Ptrade或者QMT交易系统的用户。
据记者了解，Ptrade其实是恒生推出的极速策略交易终端，相比普通的交易系统，Ptrade可以实现更多的功能比如快速调仓、量化策略等。该终端向券商收费采取两种模式：第一种是买断后续付服务费，适合于拥有客户较多的大型券商，第二种是直接按照账户数量买，适用于客户数量较少的中小券商。
对此，记者向国金证券工作人员核实时，对方表示：“确实有收取流量费的说法。但是只针对使用Ptrade专业版交易深交所债券的时候，并且是量化交易，才会每笔收取0.1元的流量费。”
“我们普通投资者一般不会遇到，只有用特定的软件、针对特定的交易且交易债券才会被收取。”该工作人员进一步强调。
东方证券、国金证券收取的流量费究竟是什么呢？
有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，这个流量费并不是我们日常所了解的手机上网后向电信运营商支付的费用，而仅仅是交易所向会员即券商收取的一个费用，或者说是一项券商的成本而已。
目前投资者交易A股的交易费用由双向收取的佣金（政策规定佣金不足5元按照5元收取）、 印花税（成交金额的千分之一，卖出股票时收取）、沪市双向收取的过户费（成交金额的十万分之2）三部分组成，通常并不包括流量费。
而上述的流量费主要是交易所向会员单位即券商收取。根据深交所于2021年7月更新的收费标准，流量费的收费方式为每笔交易类申报（指买入、卖出、撤单申报）收取0.1元。会员每个席位每年享有的交易类、非交易类免费申报笔数同样均为3万笔。
不过上交所去年8月更新的《上海证券交易所收费一览表》中，并没有流量费这一收费项目。有券商业内人士向记者表示， 这个费用明细表实际上表明流量费的收取方由原来的上交所转移为上交所技术公司，而其中关于流量费的收费标准与2020年上交所官网列示的信息基本相同。
另外，需要强调的是，深交所2004年发文的《关于调整席位管理年费收费模式的通知》（现行有效）第十四条规定：会员或机构不得以缴纳本所席位管理年费为由，向投资者收取除交易佣金外的其他费用。上交所2004年发文的《关于调整本所席位年费收费模式有关问题的通知》（现行有效）第三条规定：各会员不得直接或变相向投资者收取每笔交易类和非交易类申报费用。
低佣却覆盖不了成本 不得不收？
《每日经济新闻》记者从深交所网站了解到，流量费的收费标准是指每笔交易类申报（指买入、卖出、撤单申报）收取0.1元，每笔非交易类申报（指除买入、卖出、撤单以外的申报）收取0.01元。
不过深交所明文规定，流量费是向券商收取的费用，那么为何东方证券、国金证券等券商依然执意要向投资者收取呢？除了文章开头东方证券在《委托流量费收取告知暨客户同意书》中提出的原因之外，国金证券工作人员在解释收费时也表示：“我司债券佣金设定很低，而且收费起点也很低。可转债属于T+0交易品种，如果使用量化高频交易，我们亏损会很大。不使用量化交易系统的客户或者使用量化交易系统交易其他品种是没有流量费的。”
有东方证券的相关人士向记者表示：“如果客户交易频次少一些，我们负担的每个客户流量费每年成本在3~10元；如果客户交易频次高的话，每个客户每年的成本在50~100元。一年算下来，我们营业部流量费的成本就是几十万甚至上百万，综合核算后发现一年不仅没赚到佣金，还有可能要亏钱。”他同时表示：“这两年，我们开通的‘万一免五’的客户多一些，现在也还能开，入金一万元成为有效户就可以，但想‘免五’的话就必须要签订这个收取流量费的合同。”
据记者测算，2018年、2019年、2020年和2021年1~9月，证券行业平均佣金率为0.310‰、0.288‰、0.263‰和0.245‰。行业佣金率持续下滑，主要是由于“一人一户”政策的放开和网上委托、移动证券等非现场交易方式的普及，投资者可以便捷地更换证券账户，投资者的佣金议价能力明显提升。
值得一提的是，2020年6月，《每日经济新闻》记者曾调查发现，全国范围内至少有近10家券商推出“万一免五”的优惠活动，大打佣金战。但事实上这是不合规的。
记者曾获悉，某地区证券期货业协会下发的通知表示，辖区个别证券机构存在对部分客户不按“五元”*标准收取佣金，并以此营销客户。此经营行为不符合中国证监会、国家计委、税务总局《关于调整证券交易佣金收取—2—标准的通知》（证监发[2002]21 号）中“A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或 5港元的，按1美元或5港元收取”的规定。同时，也扰乱了辖区证券市场公平竞争秩序。
那么，上述向“免五”客户收取流量费的做法，会导致一些客户换券商吗？前述东方证券人士告诉记者，确实会有投资者不认可，打算换券商，我们也在尽量安抚，但大多数还是理解收取流量费，毕竟这笔费用比*五元的成本还是少太多。“即使存在客户流失也是在所难免，但这部分客户都是交易类客户，本身我们从他们身上赚不到佣金，即使流失了对我们来说压力也不大。”他进一步说道。
20余家券商明确不收流量费
除了东方证券、国金证券外，业内还有其他券商向投资者收取流量费吗？
A股市场由于每笔交易有*5元手续费的设置，大部分投资者手工下单笔数不多，所以多数券商都选择自己承担流量费（这笔费用其实已包含在券商向客户收取的佣金中），再由券商向交易所缴纳。
国泰君安成都某营业部负责人向记者表示：“目前对于A股交易，我们公司只收取佣金（买入卖出双向收取），然后是印花税（卖出时候单边收取），再加上中登公司收取的十万分之二的结算费（券商代收，买卖双收）。除此之外，就没有其他费用了（包括流量费）。”值得一提的是，结算费在其他券商的系统中也有被称作“过户费”的。
她进一步表示:“目前公司没有‘免五’的政策，因为毕竟现在‘免五’还是不合规的。免不免五其实差别不大，一个交易比较频繁的客户一年佣金也就几千块，差别也就是几百元的样子。而低佣金现在都是一些券商拓客的噱头。”
东方财富证券的客服日前告诉记者，目前普通A股交易费用除了由上述三部分构成之外，如投资者提交委托，会有0.1元的委托冻结，晚间清算完成后就会解冻回到投资者的账户。对于0.1元委托冻结的原因，该客服表示：“是为了防止投资者发生多笔成交的情况，根据监管规定，券商是不能垫资的，所以需要冻结资金。”
另据了解，目前东方财富证券对普通A股交易暂不支持‘免五’，同时该公司对A股交易也不收取流量费。
安信证券网金部相关负责人则表示，目前公司不会单独向客户收取流量费，即使对量化客户也没有收取。
长江证券网金部门相关负责人向记者指出，“我们不会收这种钱（流量费）的，因为这种钱收的意义其实不大。”
在调查中记者发现，一些正在打“佣金战”的券商由于并不‘免五’，所以也通常不会向客户收取流量费。例如东莞证券湖北某营业部客户经理表示，在东莞证券开户，手续费可以低至万1.1（不过强调并不‘免五’），但公司目前不向客户收取流量费。
另外，记者从中信证券、财通证券、华林证券相关营业部的客户经理处也了解到，这些券商目前也没有向投资者收取流量费。
还有一些券商即便可以为部分大户‘免五’， 但通常也不会收取流量费。华龙证券某营业部总经理近日告诉记者，公司目前可以对资产1000万以上的量化客户作‘免五’，但是仍然不收流量费。
“通常只有资金量大的客户才有量化交易的需求，因为量化交易可能会涉及到更多的成本，而大户（机构客户）每单交易的手续费一般会在5元以上。”该总经理进一步表示。
总体而言，记者近日从山西证券、广发证券、德邦证券、华泰证券、国泰君安、海通证券、国信证券、银河证券、长城证券、川财证券、第一创业、 中信证券、安信证券、财通证券、华龙证券、华安证券、华林证券、长江证券、申万宏源证券、华龙证券、东方财富证券等20余家券商的工作人员或者投资者处了解到的情况来看，这些券商均没有收取流量费的说法。
对于部分券商存在的向投资者收取流量费的行为，某上市券商网金部门副总认为：“现在行业内的各家券商（不管是大、中、小型券商）对机构客户、量化私募和大户其实都有交易席位产品、高端交易系统的销售，然后一年收取相应的费用，其实这就是一种‘流量费’。”
在他看来，券商对客户额外收取流量费的意义不大，“不如直接让客户买系统更合适。而且客户做交易，券商已经收了佣金，再收人家流量费，我觉得这事情有点不合理。”
有行业人士认为，对于业内那些不‘免五’的券商来说，在每笔交易*能收到5元手续费的背景下，基本就没有收取流量费的必要，虽然有部分券商可以‘免五’，但是往往都是针对大客户，而这些大客户通常一笔交易的佣金小于5块钱的情况并不多，所以对券商而言没有必要因为这一毛钱的流量费而损失大客户。因为大客户对券商的意义不仅仅是经纪业务，还包括两融等其他业务。
上述华龙证券某营业部总经理表示，业内的一些券商甚至可以为大客户开出万1的佣金费率，这说明在行业竞争趋于激烈的环境下，券商佣金可以不赚钱，但可以在大客户身上赚一些其他的服务费。“现在公司对营业部的考核指标包括了新增资产，哪怕佣金不挣钱，新增资产多也可以。”他表示。
在采访中，一些券商人士甚至对收流量费的行为感到有点惊讶和不可思议。例如在记者采访时，有券商工作人员表示还是第一次知晓收取流量费的说法，并且一度误以为是手机流量费。比如记者在向银河证券工作人员询问时，该工作人员最初就表示流量费为手机运营商收取。经过记者进一步解释后，该工作人员回应称：“根据确认，流量费不会摊给客户”。
“或许有些券商也是收取的，只是没有单独跟客户讲收取了，客户并不知道自己被收取了流量费。一般这部分流量费被收取后，只有通过营业部后台才能看到，客户通过APP查询资金流水是看不到的，只有自己去计算，但每天只是一毛两毛钱，也不容易被注意到。”有券商人士分析称。
另外，关于国金证券针对特定的客户、以特定的方式交易特定的品种后才会收取流量费的做法，有业内人士解释称，流量费是交易所向券商收取的，不应该是券商向客户收取，同时每个券商都有免费额度。正常情况下，券商不应该向客户额外收取流量费，除非该客户交易量极大，才会和客户协商。
律师：流量费不应当转嫁到投资者身上
就上述问题，《每日经济新闻》记者也咨询了多位证券律师。
四川鼎尺律师事务所主任万淼焱律师认为：
1、证券交易所流量费，是交易所向经纪类券商收取的交易会员管理费用。管理费用包括交易单元使用费、流速费、流量费。流量费的标准为每笔交易类申报（指买入、卖出、撤单申报）收取0.1元，每笔非交易类申报（指除买入、卖出、撤单以外的申报）收取0.01元。
2、也就是说投资者每一次挂单成交与否，交易所都会向券商收取流量费。
3、交易所规定各交易会员不得直接或变相向投资者收取每笔交易类和非交易类申报费用，是因为券商本身就要向投资者收取交易佣金，且每笔佣金不得低于5元。2002年5月1日起执行的由中国证券监督管理委员会、国家计委、国家税务总局共同发布的《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》中，第一条明确规定 “A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行*上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3‰，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。A股、证券投资基金每笔交易佣金不足5元的，按5元收取；B股每笔交易佣金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。”
4、佣金在法律上本身就具有劳务报酬的特征。换句话说，券商执行每笔交易收取*佣金规定后，不存在亏损的可能。
5、但是，有些券商违规以“万一免五”方式开展低佣金不正当竞争，致使投资者的每一次挂单实际收取的手续费可能低于0.1元，再加上收取不到佣金的投资者挂单、撤单行为（仍然属交易所会收取每笔0.1元流量费的交易类申报），导致券商产生亏损。
6、这是“低佣金”下券商行业“内卷”，违规竞争的恶果，不应当转嫁到投资者身上。
上海汉联律师事务所合伙人宋一欣律师则向记者指出，流量费是证券交易所向证券公司收取的项目，不应该转嫁到投资者头上。如果上述观点成立，券商向投资者收取流量费的情况，实际上是违规的乱收费。
世泽律师事务所樊荣告诉记者，关于券商向普通投资者收取流量费的问题不能一刀切处理，流量费对于近年那些高频交易者或许是有必要的，但对于散户这么做是有问题的。
香港中文大学法学院教授黄辉在接受《每日经济新闻》记者采访时指出：“东方证券向客户收取流量费的做法不合理。东方证券这次向客户收取流量费据称是由于该公司‘万一免五’的开户政策导致现在成本面临压力的做法。‘万一免五’的开户政策本来就有违反证监会相关规定之嫌，而收取流量费又再次违反交易所的相关规定。如果券商的佣金收费不能覆盖成本，就应当直接调高佣金收费，而不是通过各种名义来变相收费。这一方面导致券商通过不合规的价格战来争夺市场份额，另一方面，券商又利用这种变相收费的方法误导投资者，以低佣金甚至零佣金的噱头吸引客户，但实际上通过其他隐形方式向其进行收费，从而损害金融消费者的利益。”
东方证券紧急叫停流量费收取
针对于向投资者收取流量费的问题，《每日经济新闻》记者日前分别向东方证券、国金证券发送了采访提纲，其中东方证券在书面答复中表示：经过调查了解，为体现审慎和负责态度，公司立即暂停此项工作，广泛听取客户意见，主动向证券同业公会汇报情况，相关工作正在有序推进。
在上述1000余字的答复中，东方证券解释称：经过调查了解，发现在协商收取交易增值服务费（流量费）的过程中存在理解偏差，执行中将部分普通客户亦纳入了范围。
而针对于上述交易增值服务费，东方证券也表示当初决定收取这笔费用，主要是因为近年来随着资本市场的发展，为满足客户日益增长的量化交易需求，东方证券自主研发了相关独立交易系统，于2021年7月正式上线。该系统交易迅捷，处理能力快，达到10万笔每秒，客户使用后体验良好，系统获得了一定范围内的市场认可。然而与此相对应，也产生了金额较大的交易所流量费用。在与重点客户进行持续需求调研的过程中，不少客户表示，该系统使用效果好，实现了交易创造价值的目标，愿意以公司承担的流量费作为基准，支付相应的交易增值服务费用。
在此基础上，针对交易需求频繁、公司需承担较大流量费用的客户进行了识别，由负责这部分客户日常服务工作的证券营业部，在平等自愿的前提下，参照流量费基准，协商收取交易增值服务费；对于未达成一致意见的客户，仍维持原有的服务与收费。
但在实践的过程中，个别客户提出异议。2022年3月初，公司接到客户投诉，客户表示收取交易增值服务费与之前约定的佣金费率存在不一致。为此，公司高度重视，立即与客户沟通联系，核实相关情况，同时进一步深入研究我们的做法是否与现行规定存在不一致。经过调查了解，发现在协商收取交易增值服务费的过程中存在理解偏差，执行中将部分普通客户亦纳入了范围，从而引起客户投诉。
另外，对于佣金“万一免五”的问题，东方证券也回应称：就近年来的业务总体而言，公司的佣金收入能够覆盖与此相对应的全部成本费用。目前，公司实行免五佣金的客户数仅占经纪业务客户总量的1.4%，其对公司整体的佣金收入及成本的影响很有限，公司也对执行“免五”佣金政策持市场化态度，在执行和管理上较为审慎。
与此同时，针对于流量费的问题，国金证券在给记者的答复中承认了流量费收取的问题。不过国金证券表示，在具体的收取方面，主要是采取差异化政策，目前，可能会被收取流量费的客群范围包括：量化私募高频程序化机构客户、可转债(深圳市场)程序化客户、ETF程序化（非货币和非债券类）客户等。
每日经济新闻
学会使用看盘软件的基本功能是股市投资者必须掌握的基本能力。
一、股票行情软件简介
股票行情软件也可称为是证券行情决策分析系统，股票行情软件具备普通行情软件的基本功能，并且有一些特定的功能，如一些分析大盘的指标、公式，新闻资讯，预警系统，选股系统，盘后分析，信息实时发布系统，研究报告等特定功能。
随着国内证券分析技术和软件技术的不断提升，如今的股票软件更加的实用化、功能化，从动态行情分析，实时新闻资讯，智能选股，委托交易等方面有更深的研究，使得广大的股民朋友在基本面分析、技术面分析，新闻资讯汇集、个性选股、自动选股、自动委托交易，止赢止损等等方面获得更快更全更好的服务，争取*程度的赢利。
国内证券软件开发商根据客户的不同要求开发出种种不同特点的股票软件产品，比较有特色的的版本有东方财富通、同花顺、大智慧等。
现在，股票行情软件一般都有PC版和手机版，随时随地方便投资者看盘。
二、股票行情软件安装
要安装某种股票行情软件，首先要下载软件到本地。
电脑下载软件*官网下载，然后也可以到专业的软件下载网站如华军软件园等下载。最方便的，用搜索引擎如百度搜索相应的软件找到下载地址下载即可。
手机安装软件到相应的应用商店搜索软件安装即可。
三、看盘
所谓看盘，也称盯盘，就是通过都股票行情软件提供的各种行情数据进行分析，以更好地理解市场多空双方力量的转化情况，从而为投资者的实盘操作提供依据。简单点说，看盘就是观察分析股市行情的变化。
传统认识认为，看盘需要关注开盘，收盘，盘中走势，挂单价格，挂单数量，成交价格，成交数量与交投时间等。
看盘主要应着眼于股票指数及个股的未来趋向的判断，看盘研判一般从以下三方面来考量：
1、股指与个股方面选择的研判（观察股指与大部分个股运行趋向是否一致）；
2、盘面股指（走弱或走强）的背后隐性信息；
3、掌握市场节奏，高抛低吸，降低持仓成本。
四、查看大盘走势图
所谓大盘，其实是一种笼统的说法，指的是所有上市公司股票的交易平台。对应大盘走势，指股市的整体平均走势，具体用某种大盘指数来表示。
国内股票市场有两个交易所，一个是上海证券交易所，另一个是深圳证券交易所，对应的股票指数有上证综合指数和深证成分股指数。大盘指的是沪市的「上证综合指数」和深市的「深证成分股指数」的股票。
大盘指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。国内说大盘主要是指上证综合指数，然后是深证成分股指数。
要查看大盘走势，就要在股票行情软件调出大盘走势图。以东方财富通软件为例，查看大盘走势，可以直接到「沪深指数」模块下查看相应的指数；也可以通过搜索框输入相应的指数中文名称或指数代码调出指数走势图；还可以通过快捷键调出指数走势图（东方财富通上证指数快捷键是F3，深证成指快捷键是F4）。
上证指数走势分时图
上证指数日K线走势图
大盘走势是股票市场的整体评价走势，是个股运行的背景，牢牢地牵动着个股的走势。查看大盘走势图，投资者可以清晰直观地看到股市的整体运行情况，帮助投资者分析股市整体行情，从而进行选股、买入卖出等操作。
五、查看个股走势图
查看个股走势图跟查看大盘指数走势图类似，要在股票行情软件调出大盘走势图。查看个股走势图，一般通过搜索框输入相应的指数中文名称或指数代码调出指数走势图。
特别注意，注册软件用户后，就可以关注相应的指数和个股，下次查看相应的指数和个股行情时，只需要到「自选股」里面进行查看即可。
省广集团2020年7月1日上午分时走势图
在股票的行情界面，投资者可以看到许多不同的行情数据，如涨幅、量比、换手等。
六、获取个股基本信息
获取个股的基本信息，其实就是获取上市公司的基本信息，包括公司的主营业务、财务状况、行业排名、盈利预测、最近重大事项、券商机构给出的盈利前景预测等等相关信息。
使用东方财富通软件，查看个股的基本信息，先调出个股的行情图，可以在右边查看「盘口」资料等信息，还可以查看右侧的「深度F9」、「F10资料」，或使用快捷键F9、F10，查看相应个股上市公司更加详细的信息。
七、更多功能
股票行情软件提供的信息和功能很多，作为一个初级投资者，熟悉股票行情软件的功能，探究股票行情软件提供的信息和功能是非常有必要的。
对于股市及个股而言，龙虎榜单、高管持股、期指持仓、解禁股等信息可能对投资者判断股市及个股行情都能提供一定的判断依据。所以，多使用股票行情软件，多熟悉股票行情软件，学会使用股票行情软件提供的信息和功能，对投资者识股、选股，及行情判断都有很大的帮助。
常用常新，多翻翻软件的功能，会有更惊喜的发现！在软件隐藏的功能方面，也可以参考软件的帮助说明书（使用说明书）。
