中国资本市场对并购的反应,企业并购的动因

中国企业并购的特殊性

1、中央企业进行跨国并购重组，既积累了国际并购与经营的经验，也为企业的长远发展创造了有利条件。四是全国重组与省内重组相结合。

企业并购的动因

1、企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。

2、我国企业并购动因：完全政府失去，企业处于被动状态；获取资源要素，最重要的是土地资源；企业为构筑企业集团，实现扩张的需要；获取优惠政策和合法避税；长远发展的考虑。

3、企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价值；二是最大化现有管理者的财富。

4、企业并购作为一项重大的资本经营活动其主要动力就源于资本的最大化增值。

5、法律分析：中国企业跨国并购的动因是：(一)绕过贸易壁垒。跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。

为什么我国资本市场上直接并购和善意并购较多较多

国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。

随着现代资本市场尤其是证券市场的高度发展，越来越多的并购活动通过证券市场、产权交易市场等进行，资本市场的融资功能与资源配置功能越来越得以体现。大部分的收购方式为协议收购，收购时以现金直接支付为主，换股并购的方式较少应用。

资本运作主要方式分析 伴随中国资本市场发展的同时，资本运作方式也从无到有，从简单到复杂。现在，兼并、收购不时地发生，产业资本与金融资本互相吸引，寻找最佳的切合点，而资本运作无疑是达到目标的直接手段。

中国企业设计海外并购交易结构可能是出于哪些方面的考虑

1、资金来源。现在市场比较好，募集现金效率非常高。在成本比较低的情况下，很多上市公司采取直接融资方式，发行股票募集资金。有一些公司为了效率更高，通过银行并购贷款的方式进行融资。交易实施方式。

2、法律分析：中国企业的海外并购大多出于以下原因：为了海外上市，需要海外并购；国内市场饱和，需要拓展海外市场；参与国际竞争，需要通过并购消灭竞争对手；为避免反倾销、反补贴诉讼的原因，将产品产地进行转移。

3、三是“国内生产、国外销售”的做法在相当长的时期内对于中国企业具有吸引力，因为导致中国生产的产品具有国际竞争力的劳动力充裕等因素有可能会保持较长时间。

4、VIE结构的公司便于接受境外基金的投资；VIE结构中直接接受投资的境外控股公司一般受英美法系下的公司法律调整，较境内相关法律更为灵活，在公司治理方面及股东权利方面可以做出更多满足公司及股东需求的设计。

5、行业及公司类型。并购方与对方之间是否属于同一类型的企业，对并购本身以及并购之后公司的经营、管理都有巨大的影响，因此，首先要确定目标公司的行业以及公司类型。销售额及利润率。

6、第六，跨国并购后的企业要明确自身的核心竞争力。跨国公司一般具有技术、金融、管理、资源等方面的整体优势，企业要好好发挥自己的优势，趋利避害。

试论述公司并购取得正效应结果的理论解释

1、经济协同效应理论经济协同效应理论是解释公司并购动因的理论之一。

2、第三，并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程，并产生新的竞争优势。并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。

3、(1) 韦斯顿协同效应 该理论认为并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得，常称为1+1〉2的效应。

论并购重组与企业价值评估

企业并购价值评估三种方法如下：收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现来确定被评估企业价值。

它主要是针对纵向并购而言，其效应表现为：提高了公司的讨价还价能力；提高管理和经营效率，节约了交易成本。

投资决策：企业价值评估可以为投资者提供有关企业价值的信息，帮助他们做出投资决策。评估结果可以指导投资者决定是否购买、出售或持有企业的股权或债券。并购和重组：企业价值评估在并购和重组交易中起着关键作用。

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