私募基金经理访谈录（私募基金经理访谈录怎么写）
私募基金经理访谈录（私募基金经理访谈录怎么写）
冯柳负责管理“高毅邻山1号远望基金”（下称“邻山1号”），成立以来年化回报率接近40%，远远高于同期沪深300回报率4.17%。在一些股票网络论坛，“抄冯柳作业”也成为热门话题，不少投资者喜欢跟随冯柳投资动向买进卖出。
11月17日下午，一位知名财经博主发了一篇简短的四字℡☎联系：博称：“GY被查”，在A股市场迅速引起风波。不少人认为被查的“GY”为顶级私募高毅资产，可能涉及明星基金经理冯柳。
各种猜测声四起，有称可能涉及股票减持违规，也有称可能操纵股价，或者涉内幕交易等。不过17日下午4时许，很少在℡☎联系：博发声的冯柳就转发了一篇文章，间接证明自己“没事”。很快高毅资产官方也回应称，网传“被查”谣言不属实，同时已就谣言请律师取证。
高毅资产为私募基金中的巨无霸，管理资产规模已超千亿元。冯柳则是高毅旗下的明星基金经理，近年来成为继王亚伟、徐翔等人之后，A股最神奇的私募基金经理之一。目前他个人管理的资产、经三季报公开披露的就超过了400亿元。
冯柳早年曾在娃哈哈做销售工作，但性格内向，喜欢读书，不爱社交，很快就厌倦了做销售。2003年，冯柳辞去工作开始炒股，开户后第一件事就是花3万元买了贵州茅台（600519.SH）。
他坚定持有茅台两年多时间，期间股价上涨约6倍，从中获得了人生第一笔财富。为纪念茅台带来的好运，冯柳特意取了个网名叫“茅台03”，意思是2003年买茅台。炒股之余他还在淘股吧、雪球网分享股票投资心得，并有了大量粉丝。
直到今天，红星资本局还能从这些股票论坛上找到“茅台03”发过的很多帖子，这些持续数年的网帖也见证了他从一个“草根”逆袭为投资大佬的全过程。在以普通散户炒股的时候，冯柳曾于2012年12月在淘股吧总结自己投资历程时透露：“过去9年，取得了93%的年复利回报。”关于这次的：“割韭菜”目前冯柳暂未做出任何回应。
个人感觉看投资类的书不求多而求精，以下是搜集的一部分书，像巴菲特本人著作《从100到160亿》还是买一本回家慢慢体味吧。
经典名作推荐《巴菲特原则》，《巴菲特经典投资案例》，《巴菲特怎样选择成长股》，《投资圣经：巴菲特的真实故事》（连载）。
一个资料很全的投资论坛，注册下，你会发现投资天地如此宽广，世界如此大同：
英国人里奥·高夫写的《一次读完25本投资经典》（吉林人民出版社），里面有几本书值得推荐给大家。里奥·高夫推荐的第一本书是《金钱游戏》（亚当·史密斯）。这本书在中国大陆没有译本，很奇怪，因为里面的一些故事情节还是蛮有意思的。比如身为投机客的作者为了赌赢可可的上涨期货合约，派了一名“间谍”马文去非洲加纳，考察那里的虫害是否严重。不幸的是，马文在丛林中被水蛭叮满了全身，又被村子的居民扔进了一个热油锅里。史密斯最后当然是损失惨重，但马文并没死，那些热油是给他治伤的。
第二本书是《像大亨般思考》，我不敢恭维。这种励志书与传销一样，有着很大的市场，可我一点兴趣都没有。同样，我也多次拿起罗伯特·清崎写的《富爸爸穷爸爸》之类的书，可读了几行字，便觉得像个肤浅的骗子的巧舌如簧。当然我佩服这个美籍日本人通过《富爸爸》系列发财致富的本领，但他向人灌输的“智慧”实在小儿科。
《漫步华尔街》（伯顿·麦基尔）。这本书很棒，它是我的启蒙书籍之一。我1991年进入上海证券交易所后，坊间还没有什么合适和有趣的证券书籍，只有台湾地区过来的一些图书在充数。而《漫步华尔街》就是大陆最早翻译的一批投资经典之一（2002年的上海财大版是近年最新的译本）。尽管十几年过去了，我仍然对麦基尔从猩猩掷飞镖得来的投资组合可以大胜基金经理人的例子记忆犹新，而且我赞同里奥·高夫的评论，《漫步华尔街》是对“股市不同的理论提出最详尽、清楚解说的投资经典”。2004年麦基尔应博时基金公司的邀请，来到中国讲演，似乎没有引起像其他投资大师来华般的轰动，但我看了记者对他的访谈录，还是倍感平实、亲切。如果一个初入市的投资者想真正入门“华尔街”的话，或不想被充斥着骗子的股评家蒙蔽，不妨先读一下《漫步华尔街》。上海财经大学出版社也曾出版了麦基尔与中国大陆在美国的学者梅建平合著的《全球猎商机》，却逊色不少。
《一个美国资本家的成长》
《巴菲特:从100元到160亿》
《巴菲特：美国资本家的特质》（罗杰·洛文斯坦），海南出版社的书名译为《一个美国资本家的成长——世界首富沃伦·巴菲特传》，这似乎更加贴切些。这本书是巴菲特传记进入大陆最早也是最好的一本。当然后来出版的大量有关巴菲特的书籍也不错，如《福布斯》评出的“全球最具响应力的二十部商业书”中的《沃伦·巴菲特之路》（小罗伯特·G·海格士多姆）。除了《一个美国资本家的成长》外，《投资圣经》（安迪·基尔帕特里克）和《巴菲特：从100元到160亿》颇值得一读，前者未必精彩，但很细℡☎联系：很全面，简直就是有关巴菲特的百科全书，可以当辞典翻查。后者由巴菲特写的公司年报文章摘编而成，天底下可能没有第二家公司的年报，会受到如伯克希尔公司年报那般的热烈欢迎。这当然有着狂热崇拜的成份，但巴菲特亲笔写的东西也确实引人入胜。而且，我以为比起各种巴菲特的传闻轶事，年报是最伟大的投资教科书。遗憾的是，《巴菲特：从100元到160亿》未收录近几年的巴菲特年报摘录，也没作过修订。
《战胜华尔街》
《征服股海》（彼得·林奇）这本书在上海财大版上译成了《战胜华尔街》。彼得·林奇是共同基金经理的杰出代表，为了基金营销，有些基金公司会花功夫包装“明星经理”，彼得·林奇也是由富达基金公司推出的明星。不过，大多数明星基金经理都随风消逝，像彼得·林奇那般有自己的投资哲学并至今被人认可的经理可谓凤毛麟角。彼得·林奇有一个投资观点我一直很受用，那就是你不必千里迢迢或费尽心思去调研自己不熟悉的上市公司，好股票就在你身边，比如你夫人爱穿的服装自己孩子爱喝的饮料。彼得·林奇和巴菲特有一点是共通的，不买自己搞不懂的产品和公司股票，比如一些“神秘”的高科技产品。我最近又细读了他的另一部作品《彼得·林奇的成功投资》，觉得林奇真是个很平实通达的人物，不偏不倚，高人啊。一般来说，基金经理都不会倡导散户自己投资，否则他们收谁的管理费呢。林奇却不然，他谈到散户投资有很多优势，没有必要去买基金。另外，一般基金经理也喜欢把自己包装成一个“专家”，至少要“专业”，让傻傻的客户肃然起敬，而林奇强调“我将继续尽可能地像一个业余投资者那样思考投资上的问题”。大多数投资股票的人还有一个偏见，就是对买房兴趣不大，可是林奇劝大家投资股票前先买房，他认为，同样是买股票和房产，后者大多时候不会像投资股票那般让你后悔不已。
彼得·林奇有些直觉很深刻。有一次，林奇到一家名为Tandon的热门软件公司去，见到一位投资者关系办公室的人员，他来公司的时间不长，却持有公司股票和期权的市值达2000万美元。一位普通工作人员因公司变得如此富有，让林奇顿生警觉。Tandon股价已上涨了8倍，市盈率极高，若再涨一倍，他的资产不是变成了4000万美元？林奇果断地拒绝了购买Tandon的建议。后来，Tandon从35多美元跌到1美元多。
《金融炼金术》
《开放社会》
投资大师都挺有风格的，索罗斯和林奇迥然不同。林奇评论索罗斯“是通过制造让人难解的头寸，如卖出黄金，买进看跌期权，对澳大利亚证券进行套期保值，赚了一大笔钱”。而且林奇坦承，他也搞不懂索罗斯的把戏。相对而言，林奇和巴菲特却是很美国化的投资大师，林奇评论巴菲特“是所有人中最为出色的投资者，他所寻找的机会类型跟我的几乎一样，惟一的不同之处在于一旦他找到了这样的机会，就会把这家公司的股票全部买下来。”
比起美国式的实用主义文化，索罗斯显得很玄，他是典型的“老欧洲产物”。除了《超越指数》外，坊间有不少关于索罗斯的传记和“如是说”，可我觉得可以尽量读投资大师自己的著作，尤其是像索罗斯这种很难用“他人”语言概括的人。
正如林奇所言，索罗斯的许多市场举动令人费解难懂，人们便抓住他狙击英镑等故事，大肆渲染，这就把他下降到一个狡诈的对冲基金经理的层面上了。我很幸运，因为索罗斯的著作言必称波普尔，而后者是我大学时代花过功夫研究的科学哲学大师。
由于本文不是专门讨论索罗斯更不是波普尔思想介绍，我长话短说，索罗斯对波普尔的“证伪理论”和开放哲学大为赞赏，决心将它们用到金融市场上去。索罗斯认为自己不仅没拥有绝对真理，而且也没必要通过“实践”来检验自己的理念是不是真理，他的行动哲学就是要不断被“证伪”，也就是说随时准备出错，然后修正之，因为这对一个在瞬息万变的全球市场上的投机客太重要了。
索罗斯的《金融炼金术》确实不好懂，不过，我曾把这本书作为陪我游走世界各地的“休闲书”，且读得津津有味！商务印书馆出了他的另两本专著《开放社会》和《索罗斯论全球化》，要好读很多，有兴趣的朋友可以拿来一读。
如果读者想对波普尔有研究，坊间有许多他的译著，但我建议读读《维特根斯坦的拔火根》（长春出版社），里面的两个主人公之一就是波普尔。这书写得非常有趣，可以看出发现开放理论的人未必是开放的人物。
《国际九大投资基金经理访谈录》
这是里奥·高夫推荐的三本书，我觉得没什么大意思。《专业投机原理》（维克多·斯波朗迪）是本畅销书，大陆由宇航出版社出版，书名起得很吸引人，但放在索罗斯的《金融炼金术》的副标题上才合适。因为《专业投机原理》是本大杂烩，拿出许多东西来唬弄人，类似的投资理财书极多，只不过该作者更会包装而已。《股市大亨》/《新股市大亨》（约翰·崔恩）也是畅销书，收集了许多投资大师的故事。不过，我还是建议大家读这些投资大师的原作，原因是故事并不能反映投资智慧和理念。《金融怪杰》（杰克·史瓦杰）描述的是交易员的故事，这类书有不少，随便翻翻而已。
里奥·高夫在选择《股市大亨》时，曾谈到它曾对海外有过较大的影响，但在中国大陆却没有。在九十年代初期，倒是在《上海证券报》的专题版上连载过《国际九大投资基金经理访谈录》（史振邦编译），当时这类书籍在大陆根本没有，所以引起不小的轰动，后来由我们将它编成书籍，很是畅销。到了九十年代后期，我们又将《上海证券报》上的“实战经典”专版上的文章汇成《国际投资基金经理谈股论道》（中国财政经济出版社），但影响力已经明显不如前书。
《就业、利息和货币通论》
《一次读完25本投资经典》的第十本书是《论凯恩斯》（罗伯特·史卡斯基著）。里奥·高夫认为凯恩斯是投资大师，非常正确。经济学家一般在投资方面是屡战屡败，像大经济学家费雪在1929年大崩溃前夕仍乐观过头，已成为经典案例。而1998年由诺贝尔经济学奖获得者直接操盘的长期资本管理公司的覆灭，使人们对经济学家的实践能力的怀疑更是雪上加霜。但凯恩斯是个例外。这倒不是说凯恩斯曾从事期货、股票、外汇等多种投资，而且成绩似乎不错（这是大多数人的看法，但有人也认为凯恩斯最终的投资结果并不成功），而是因为凯恩斯在他的著作中时时显露了对投资市场复杂性的深刻理解，如“选美女理论”、“抢座位”，已深入到行为金融学和心理学层面。坊间有凯恩斯文集，其中一本就是《投资的艺术》（江苏人民出版社），不过真正的精华还是那本经典著作《就业、利息和货币通论》。
《股票作手回忆录》
接下来的《股票作手回忆录》（爱德温·李费佛）尽管作于上世纪二十年代，却经久不衰，它确实像一部经典的西部片般魅力长存。后来很多书有意无意地模仿《股市作手回忆录》，偏偏就是缺了那种感觉和深入人心的激烈。这本书描写的是美国早年的市场环境，充满了欺诈和操纵，但许多教训和经验值得后人借鉴。按高夫的说法，最让人感慨的是书中的原型交易员大败于1929年的股市崩盘，一蹶不振，在1940年饮弹自尽，真是自古“红颜”多薄命啊（在许多方面，出色的交易员与红颜不乏相似之处）。在中国大陆，《股票作手回忆录》从来没有畅销过，却是一本常销书。
《证券分析》
《聪明的投资者》
《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》
本杰明·格雷厄姆的《智慧型股票投资人》更多地被译成《聪明的投资者》，它是巴菲特向崇拜者推荐的必读书。格雷厄姆的《证券分析》是基本面分析派的开山力作，当然经典，不过我却几番犹豫是否要列入55本书目中去，因为我自己也没读完！在我筹划期间，就定下一个标准，那就是无趣的或硬啃的书都不列入进去，如威廉·夏普的《投资组合理论与资本市场》也许很重要，可是我只是选了一部分阅读而已。我虽然读过许多大部头的金融投资教科书，却总觉得不少论述华而不实。
《证券分析》太晦涩，《聪明的投资者》好读点，但我还建议大家读一本叫《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》（机械工业出版社），这本书精选了格雷厄姆的一些文章、演讲及访谈，如在1932年《福布斯》杂志上发表的《美国企业是否值得活下去？》，当时纽交所挂牌的公司中，超过30％的公司股票的价值低于其解散并清算出售的价值，格雷厄姆向大家发出信号，现在该是安全地回到股票中去的时候了。还有一篇是1955年3月格雷厄姆在美国参议会银行货币委员会上的证词，主要是讨论影响股票买卖的因素是哪些，它的轰动性当然不能和老摩根在去世前不久的国会证词相比，但非常有趣，值得一读。《价值再发现》还发表了格雷厄姆在纽约金融学院的演讲稿，共有十讲，也是清晰了解这位证券分析之父思路的好办法。
格雷厄姆的著作在大陆翻译得较全，如《储备与稳定》和《上市公司财务报表解读》都有中译本。
《怎样选择成长股》
《非常潜力股》（费利普·费舍），海南出版社的译名是《怎样选择成长股》。众所周知，巴菲特将自己成功的理论基础归于两个人，一个是恩师格雷厄姆，另一个就是费舍。通俗地说，格雷厄姆教巴菲特如何拾起还能吸上几口的烟蒂，而费舍教他如何发现味道极佳的好烟。价廉物美的股票固然好，可不易找，尤其是在大牛市中，而费舍认为，价贵物美的股票也可以买，因为随着企业的成长，价贵会变得相对便宜。格雷厄姆与巴菲特面临的市场环境迥然不同，一个是二次大战前且遭遇大萧条的熊多牛少的市场（格雷厄姆在1929年的大崩盘后丧失了35％的价值），另一个是战后美国走向全球经济独霸的阶段，投资策略和方法当然会改变。关于费舍的成长股理论，我曾在几年前的《财经》杂志上长文介绍过，以新闻报道为价值取向的主编胡舒立对我不厌其烦的一期又一期的文章失去了耐心，终于一次在我的文章最后加上“本文完”的字样，强行停止长篇大论，有趣得紧啊。
从阅读效果看，熊市里读格雷厄姆、牛市里读费舍比较合适。
《江恩：华尔街四十五年》、
《股市趋势技术分析》
高夫下面推荐的两本书是有关技术分析的——《江恩：华尔街四十五年》（江恩）和《股市趋势技术分析》（罗伯特·爱德华和约翰·迈吉）。对这两本书，高夫与其说是将信将疑，还不如说是基本否定，勉强推荐只是因为它们对不少投资者有影响力。好笑的是，高夫竟把《股市趋势技术分析》比作希特勒的《我的奋斗》，原因是它们都有历史价值！
绝大多数投资大师对技术分析派不屑一顾，乃至于认为他们在行江湖骗术，我过去也如是想。在十多年的中国股市中，股价波动主要是由政策、人为操纵和偶然的公司盈利因素决定，技术分析如何有用武之地？我曾有一个观点，读懂技术图形只对想和庄家一赌的人有用，这与如何辨识地下钱庄的地址一样。庄家在每天股价的行走上做足功夫，划出技术分析经典图型，让参与者一起入局赌一把。
至少从中国股市的经验看，技术分析派中出的骗子最多，像写《短线是银》的唐能通之流数不胜数，对散户的伤害也最深，但接受所谓技术分析的土壤很肥沃，因为不劳而获赚快钱是人的欲望。
我现在仍没有改变上述看法，但试图对技术分析做点研究，因为它是金融心理学很重要的组成部分，不了解它，做不好投资。技术分析的重点是研究趋势，虽然它未必能清晰地指出趋势。但绝不能和趋势作对，是一条重要的控制风险原则，很多人知道却经常做不到这点，如果利用技术分析的“教条”督促一下自己，未必是件不妙的事情。又如，技术图型有种“自我实现”效应，很多人抛售股票的原因仅仅是别人在抛，反之亦然。
《江恩：华尔街四十五年》中最好的章节可能是“历史上的大炒家”，江恩举了不少大炒家的故事，其中一个就是上述股票作手利文摩尔。江恩称利文摩尔是个有信用的人，他虽然屡屡破产，但只要恢复元气，一定还债（包括欠江恩的钱）。高夫曾提到利文摩尔在1929年便彻底失败，而江恩说他在1934年再次破产后又赚了钱，当然最后确实在破产状态下自杀。《金融心理学》的作者拉斯·特维德还提到过利文摩尔是如何逃过1929年大崩盘的，当时他雇佣40名“统计员”作为助手，在没有计算机的情况下，对下跌和上涨的股票家数进行计算。在他们广泛选取的1002只股票中，有614只同一时期下跌，只有338只上涨，所以尽管工业指数成份股涨势喜人，利文摩尔感到大势不妙，赶紧走人。
江恩对这位大炒家的总结是：“利文摩尔的弱点之一是他除了学习如何赚钱之外，什么都不学。他从不学习保存资金的方法。他贪心，有权力欲，所以当他赚了一大笔钱以后，就不再稳妥地进行交易。他试图让市场跟着他的意愿走，而不是等待市场自然地转势”。这也是所有最终失败的大炒家的通病，当他们赚到大钱后，就忘却了遇事小心谨慎的成功之道，变得过度交易，没考虑意外的出现，忘乎所以，最后市场经常只有他一个买家，其他都是卖家。
江恩的下面一段话已超出了技术分析的范畴：“任何投资者都应在交易的时候记住，他可能是错的。那么他怎样才能纠正错误呢？答案是设置止蚀单，这样可以减少损失。除非一个人知道他要冒多大的风险，以及在一笔交易中他的资金要冒多大的风险，否则他就不应该开始投机。因为如果不知道这些基本的规则，那么他迟早会因为意外的出现而爆仓”。
要掌握技术分析势必要了解心理学，《股市趋势技术分析》的作者之一约翰·玛吉还有一本《战胜华尔街》的书也由机械工业出版社译出。坊间有无数的“战胜华尔街”，这本叙述的是“成功投资的心理学与哲学”，有点意思。比如书中讲了很多有关地图的故事，不失为一种理解技术图形的哲学涵义的方法。
《与天为敌》
里奥·高夫推荐的第十六本书是彼得·伯恩斯坦的《与天为敌》。伯恩斯坦是《投资组合管理期刊》的创办者（1974年），更是一位将复杂的投资理论和观念注释成风格清新的故事的高手。我每每读伯恩斯坦的书，就觉得是在读历史小说，极有快感。《与天为敌》的副标题是“风险探索传奇”，从希腊、文艺复兴一直聊到现代，主要涉及不少概率问题，但写得极人性化。伯恩斯坦的另一本《投资革命》（上海远东出版社）讲的是马克维茨、默顿、萨谬尔森、米勒、莫迪格里亚尼等经济学家是如同把高深莫测的理论用于华尔街的实践上的，读者看完之后，就不会被所谓的“火箭科学”之流的金融工程蒙得晕头转向了。伯恩斯坦的另一本书《黄金的魔力》没有中译简体字本，写的是黄金的历史，大家之作。
《投资组合管理期刊》对伯恩斯坦的助益很大，他坦承：“是这份杂志使我更年轻了，而非别的什么东西，因为学习的过程是很紧张的，当你必须要读所有那些材料——是你细读，而不是浏览，并且好的坏的都读——你就不能不从中学到东西”。
伯恩斯坦近年在英国《金融时报》发表过一篇《投资的核心》的短文，描述不确定性始终围绕着我们，其中不乏警句般的风格：
“在投资者头脑比较冷静的时候，投资者知道他们没有能力预知未来。然而，在处于极端恐慌或狂想的心理状态下时，他们对其预测变得非常大胆：他们的行为使人感觉好像不确定性已经消失了，结果是毫无疑问的一样。现实突然转变成了那个假象的未来，其中结果是已知的。这种情况是很少发生的，但他们也是难以让人忘记的：市场的大起大落就是由投资者的心里从怀疑到确定的转变形成的”
“历史给我们留下了非常多的有关市场行为的教训，尽管如此，以延伸不可重复的过去的长期因素适用范围方式来预计长期期望收益是非常危险的。尽管没有人会怀疑老摩根的推测，即资本市场永远是在波动的，但是并没有事先确定的市场必定会恢复到的均值。在20年或者30年中收益率即使只有1—2个百分点的差异，也会造成最终财富的巨大差别”
“投资不像许多其他的领域：因为不确定性是根深蒂固的，大多数的胜利都会属于乌龟，而不属于兔子”。
《24天：安然垮台真相》
《玛莎的公司》
我不明白高夫接下来为什么推荐《战胜道琼斯》（麦克·欧希金斯/约翰·道恩士），因为它的内容很普通，没看出什么成功之道来。而下面的《放空巧术》（凯萨琳·史丹利）和《统计会说谎》（达伦·霍夫）被上海财大出版社译成《卖空的艺术》和《统计陷阱》。《统计陷阱》是本很有趣的小册子，由一位有统计背景的新闻记者所写，但它首先最适合的是广大的新闻工作者，因为他们稍有统计常识，不会犯很多低级错误。《卖空的艺术》也不错，有许多个案，可是缺乏具体的情境。我建议大家读两本有助卖空的书，一本是《24天：安然垮台真相》（上海远东出版社），另一本是《玛莎的公司》（中信出版社）。
安然公司欺诈案早已真相大白，似乎没什么可深挖的地方。我当时见到《24天：安然垮台真相》，也是这个意思。但有位朋友建议我一读，我看后才发现安然公司垮台有相当的偶然性，它肇始于公司的CEO斯基林的辞职，《华尔街日报》的两位记者觉得有点奇怪，便想写点东西，后来他们又很偶然地发现了公司年报中的“相关合作交易”的栏目，这些东西早被许多分析人员和基金经理读过，记者们却找到了公司财务总监法斯托在关联公司兼职的情况，本想抓些“小辫子”，没想越搅越浑，事情一发不可收拾。当然，在书中也介绍了一些放空者竭力帮助记者的故事，他们是揭穿黑幕不可缺少的一环。
放空的真正艺术在于不仅能够看空一家公司或一个市场，还得在合适的时机放空，这确实需要“一叶知秋”的本领，乃至运气使然。对于喜欢人文历史思索的朋友，还可以看看林达写的《总统是靠不住的》（三联书店），“水门事件”直接导致了尼克松下台，而人们是如何放空政府的，可以看其中的详细叙述，看后也许会和我有同样的感慨：现实远比故事要离奇，有许多事情非我们人力所及。
《玛莎的公司》反映的是另一个故事。女主人公玛莎是美国家居时尚的代言人，她的玛莎·斯图尔特多媒体公司于1999年10月18日开盘交易，发行价是18美元/股，当天开盘价为37美元/股，上涨了107％，但在随后的6个月里，股价下跌了48％。事情并没完，她又因内幕消息，抛售了一家生物制药公司的股票，而被法院审判。整个过程也是离奇、精彩，让人深思。对大多数投资者来说，与其是主动卖空，不如说是要防天有不测风云。
里奥·高夫最后推荐的六本书都很有价值。《一九二九年股市大崩盘》经常被人提及，自是一本经典之作。作者加尔布雷思并不为主流经济学所接受，可是对社会大众有影响力，文笔也很浅显易懂，这本书即将由上海财大出版社译出，我们静候佳音。
《混乱中的困惑》（乔瑟夫·迪加维加）收入海南出版社的《投机与骗局》中。这本书在1688年已出版，用的是对话形式来解释当时阿姆斯特丹股票交易市场的运作，但书中所描述的种种现象似乎也发生在今天的市场中——混乱、疯狂，充斥着人性弱点的暴露。
《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》
《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》（麦里斯·麦基）不单是本投资经典，也是一本人类愚行的总记录，如十字军东征、“女巫”、占卜术、催眠术、圣物崇拜、决斗等历史故事。《投机与骗局》只收录南海公司、郁金香和密西西比计划的几个大泡沫，相比之下，视野狭小了些。在中国九十年代初的上市狂潮和九十年代末的世界科网泡沫中，我们都会看到南海泡沫的影子。当时的“股份公司申请”中有：马匹保险公司、头发贸易公司、为所有男女主人因为仆人造成的损失而保险的公司以及“经营和承揽巨大好处，但是没有人知道它是什么公司”。
《客户的游艇在哪里》
《股票市场显相实录》（费雷德·施维德）明显没有《客户的游艇在哪里》的译名那般直奔主题和生动，也就是说港湾里到处是经纪人的游艇，却不见客户的游艇。这书事实上讲的是金融中介机构的盈利之道及随时可能出现的忽视客户利益的腐败，比如基金可以亏得一塌糊涂，但基金经理照样收取管理费等。不过，从另一个角度来说，聪明的人不应该“买股票”，而是要么“卖股票”，要么做“交易中介”。也就是说，自己搞家公司上市或者为别人包装上市，这样就避免了投资风险。中国的绝大多数券商的死亡之旅是与自营有关，他们自己充当了交易主体，把自己的风险全部暴露却无法防范。如果这些券商仅经营经纪业务，即使没有赚大钱的投行业务，生存应该是没有问题的。
《说谎者的扑克牌》
《营救华尔街》
《世纪大拍卖——俄罗斯转轨的内幕故事》
《悲观博士考夫曼论货币价值》
《说谎者的扑克牌》的作者迈克尔·刘易斯是个极机智的写手。他曾是所罗门兄弟公司的债券交易员，把自己的所见所闻叙述出来，有黑色幽默风格，让人忍俊不禁。所罗门公司是80年代华尔街极富个性的公司，它出了很多人才，后来又演绎了许多故事。例如，已超过路透社的财经信息商彭博创始人、纽约市市长布隆伯格就出自所罗门公司，当时年已不惑的他被炒鱿鱼，不得不自创事业。《说谎者的扑克牌》写到1988年、1991年所罗门公司因操纵政府债券丑闻而差点倒闭，后被巴菲特解救，故事情节可见《华尔街黑幕》（四川人民出版社），作者是马丁·迈耶，海南出版社推出了他的很多著作。迈耶的文风应属通俗财经类，可总透露一股陈腐味，让人难以卒读。如果把他的著作与伯恩斯坦比较，高下立见。
债券丑闻的主角之一是梅利韦瑟，他是所罗门公司的董事和王牌债券交易员，《说谎者的扑克牌》就是以他登场亮相为开头的。巴菲特接手所罗门后，对公司的交易文化颇为感冒，梅利韦瑟不得不离开，创办了后来轰动一时的美国长期资本管理公司，于是又成为《营救华尔街》一书的主角。当公司面临破产，很想出资营救的巴菲特最终没有动手，可能是与他对梅利韦瑟的交易文化不以为然有关。《营救华尔街》和《一个美国资本家的成长》的作者同是罗杰·洛文斯坦，他将复杂晦涩的长期资本管理公司的前因后果写得如此扣人心弦，真是有本事。坊间还有一本英国作者尼古拉斯·邓巴的《创造金钱》（上海人民
吴俊琛私募基金经理世达基金投资总监。
十数年新经济研究，曾任大智慧TMT行业研究主管，擅长政策梳理、定位主线、以及前瞻行业的投资机会。私募人士鞠磊比较乐观，吴俊琛则认为应该降低预期。私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金并以特定目标为投资对象的证券投资基金。私募基金是以大众传播以外的手段招募，发起人集合非公众性多元主体的资金设立投资基金，进行证券投资。私募基金一般情况下是封闭式的合伙基金，不上市流通。
陈树宇，期货职业操盘手，02年开始从事期货交易，曾个人管理数千万资金，在期货交易中几经沉浮，中途也曾心灰意冷，短暂离开过期货行业，在深刻领悟了“交易之道”后，重返期货市场，近几年已实现较高回报的稳定盈利，在09年上半年的震荡行情中实现3倍多的盈利。访谈精彩语录：一个优秀的盘手能在多种阶段多种行情获得利润。我这里指的组合交易方法不光包括品种的组合，还包括交易系统的组合和交易周期的组合。没有什么能够阻挡我对自由的向往。资金管理是期市生存第一铁律，要在这个市场生存下去，资金管理永远是第一位的。执着和程序化交易让我重拾信心。我是技术交易者，任何一个市场在我眼中都是独立的，关注好各自的价格即可。日内短线的核心是赢率的重要性。日内的最大优势是积小胜为大盈。短线交易的优点是充分利用资金，缺点是往往会错过大段跳空利润。所有品种我都做。科学、客观地制定交易计划。我认为在这个市场上评判高手的界定标准是：能操盘大资金并长期稳定获利，并且不限定行情。我已经不需要靠比赛来证明自己了。做期货至今找到了幸福感，但缺乏成就感。我打算进军纽约，去赚外国人的钱。我建议投资者顺大势逆小势，永远跟着趋势走。 期货中国1：首先感谢陈树宇先生在百忙之中能够接受期货中国网的专访，09年上半年，商品期货行情总体是向上走的，但行情一直处在宽幅震荡中，因此较多中长线趋势交易者，甚至不少在0708年取道较好业绩的专业操盘手在09年上半年也出现了一定程度的亏损，而你却在风险完全可控的前提下，实现了3倍多的盈利，请问您是如何在震荡行情中实现较好盈利的？陈树宇：首先我不认同好的盘手会在09年上半年出现亏损，一个优秀的盘手能在多种阶段多种行情获得利润。这里的主要操作程序是长短结合。大家的交易风格不同，我只是幸运的选择了一种适合上半年行情的交易方法，当然通过组合交易的方法可以尽量多地回避这种系统性风险。我这里指的组合交易方法不光包括品种的组合，还包括交易系统的组合和交易周期的组合。
期货中国2：您是02年开始从事期货交易的，在此之前有没有接触过期货，当时为什么决定要做“期货操盘手”？陈树宇：喜好和自由，没有什么能够阻挡我对自由的向往。期货中国3：您在从事期货交易之前，有过2年的银行从业经验和3年的证券交易经验，您觉得股票交易和期货交易最大的不同点是什么？陈树宇：我认为（股票交易和期货交易）没什么太大不同，风险和回报成正比。期货中国4：是什么原因、动机或目的促使您放弃股票交易，全身心地投入期货交易？陈树宇：首先是交易更自由，更重要的是期货市场的多空均可以获利的魅力所吸引了我。期货中国5：您的期货交易生涯并非一帆风顺，中途甚至还被迫离开过期货市场，当时您受到了怎样的挫折？陈树宇：实际并没有真正离开过期货市场，跟普通投资者一样，满仓操作后来遭遇几次爆仓，实际上技术并没有问题。因此资金管理是非常重要的。资金管理是期市生存第一铁律，要在这个市场生存下去，资金管理永远是第一位的。期货中国6：您又是如何克服挫折，并且最终又坚定地重新回到期货交易的道路上来？陈树宇：执着和程序化交易让我重拾信心，所以在这里我要感谢文华和帮助我在程序化方面有更多认识的文华财经研究部部长周辉。期货中国7：您出生在黑龙江佳木斯，而您的期货生涯主要在深圳、香港、上海和北京，您觉得东北的期货市场特别是期货交易水平方面，和珠三角、长三角相比是否存在差距？陈树宇：差距比较大，大部分东北地区或者其他经济更落后的地区，那里的投资者无论从交易心态、学习意识和交易方法上和发达地区都有较大差距，不过有差距也是正常的，这也是地区优势条件的差异性造成的。期货中国8：对普通投资者而言，如果要实现稳步盈利，您觉得“基本面的了解”、“操盘技术的掌握”和“交易心态的完善”这三个因素哪一个最为关键？陈树宇：我认为交易心态是最关键的。期货中国9：从分析-到决策-到下单-到风控-到平仓，在期货交易中这一些列的“动作”您是一个人完成的，还是有个团队进行分工合作的？陈树宇：主要是我一个人决策，因为期货市场的高风险性，所以还要需要一个团队系统的配合，例如下单与风控都要有不同的专人操作，并且主要承担责任的人只能有一个，也就是基金经理。期货中国10：您有没有从事外盘的交易？您认为做内盘的投资者是否需要关注外盘的走势？陈树宇：正在筹备中。我觉得做内盘不太需要关注外盘的走势。我是技术交易者，任何一个市场在我眼中都是独立的，关注好各自的价格即可。期货中国11：听说您有的账户中只做日内短线，并且业绩相当好，您觉得要做好日内短线最核心的要素是什么？陈树宇：波段、日内，我都会运做，日内短线的核心是赢率的重要性，也就是久赌必赢。日内的最大优势是积小胜为大盈，错了就砍。期货中国12：在做日内短线的同时，您其它账户有没有进行中长线的交易，您觉得短线交易和中长线交易各自的优劣点是什么？陈树宇：无论做日内还是波段，能够盈利并能适合自己就好，没有劣只有优，短线交易的优点是充分利用资金，缺点是往往会错过大段跳空利润。期货中国13：在交易中，您有没有做严格的品种组合配置？或者您是根据自己的分析在不同阶段配置不同的品种？陈树宇：多品种，不同阶段配置不同的品种，所有品种我都做！期货中国14：您的交易策略是根据不同阶段的行情特点针对性制定的？还是根据盘中的盘感？或是您做的是严格的系统化、程序化交易？陈树宇：都有，因为我们未来所管理的资金会越来越大，为了达到急强的专业性水准和保持基金收益的稳定性，我们不会局限于某种操作策略，我们会不断地建立科学的操作策略，这里包括多系统多市场多策略等等。至于盘感一说，我认为主要针对主观交易策略，锻炼出一个很好的盘感水平需要时间和实践的历练过程，并且这样的经验很难复制到别人身上。
期货中国15：您有没有研究不同的交易模型？您觉得应该如何去评定一个交易模型优劣？陈树宇：模型测试出来的胜率不要太高，最好是50左右，盈亏比最好控制在3：1以上。期货中国16：如果让您用一句话来总结您的交易风格，您会怎么概况？陈树宇：科学、客观地制定交易计划。期货中国17：期货市场是一个不缺少财富奇迹的市场，您如何看待其他交易高手在实盘中创造的“3个月10倍”、“9个月40多倍”、“5个月50多倍”的盈利记录？陈树宇：别人做得怎么样我不了解综合实情，我只相信我自己。我认为在这个市场上评判高手的界定标准是：能操盘大资金并长期稳定获利，并且不限定行情。暴利往往意味着重仓，重仓往往遭遇爆仓。我更看重长期稳定盈利。期货中国18：您有没有想过通过某个实盘大赛或模拟盘大赛的冠军、亚军来向更多人证明自己的盈利能力？陈树宇：我已经不需要靠比赛来证明自己了。期货中国19：不少“期货赢家”都说“资金管理”是实现稳定盈利的关键，请谈谈您对“资金管理”重要性的看法？另外您自己是如何做好“资金管理”的？（比如每一笔投入占总资金的比例、仓位控制、止赢止损设置等）陈树宇：这个市场科学并稳定获利的操盘思路有很多，关键是要有丰富历练的过程才能造就盘手对系统的一系列细节的自然体现，因此也就能制定和严格运用好资金管理这一环节。并且资金管理根据资金的多少，来源情况和风险承受能力的不同而不同，也不能一概而论。期货中国20：您有没有在做跨合约或跨品种的套利，您觉得套利能否成为主流的交易方式？陈树宇：没有，在我看来套利和做单品种没啥区别，所以我选择多品种的资产组合交易。期货中国21：您接近不惑之年，从事期货交易也有7、8年了，您觉得期货在您的生活中扮演着怎样的角色？陈树宇：哈哈哈。不惑之年还早吧，做期货至今找到了幸福感，但缺乏成就感，因此我目前在筹建私募基金、慈善基金、高尔夫俱乐部等等，工作并快乐着。期货中国22：您在接下来几十年的人生旅途中，还会继续留在期货市场，从事期货交易吗？陈树宇：会，我打算进军纽约，去赚外国人的钱，目前我们基金的客户均实现不同程度的赢利，没有一个亏损，因此我相信很快我们就会走向国际金融市场。期货中国23：最后，请您就下阶段的行情机会，给广大投资者一些建议？陈树宇：主观交易者顺势而为吧，这次的金融危机与以往历史有着本质的不同，世界的金融实力布局也存在着分化与换位，因此在未来的商品行情走势会比较难预测，因此我建议投资者顺大势逆小势，永远跟着趋势走。程序化交易者不需要预测行情，客观的根据统计学原理来提升系统的水准，并作到坚持就可以了。就说这些吧，最后感谢期货中国网沈良对我们的信任，也祝愿期货中国这个网站越办越好。谢谢！
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