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新浪网2022-12-28
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证券之星2022-09-28
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东方财富网2022-11-18
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公募养老目标基金(简称“养老FOF基金”)6日将获批一周年。一年来,养老FOF基金的总规模突破200亿元,且取得了稳健投资收益。分析人士称,与其他主题基金相比,养老FOF基金的收益更应具备“放眼量”的视角。随着市场接受度提升和有望纳入个税递延政策范围,未来养老FOF基金将会“更上一层楼”。
养老目标基金一年运行平稳
数据显示,截至2019年8月5日,55只(不同份额分开计算)已成立运行的养老FOF基金总规模达到201.29亿元。具体看,除了交银安享稳健养老一年(20.53亿元)和民生加银康宁稳健养老一年(15.09亿元)的规模突破10亿元外,其余产品的规模均在10亿元以下。
收益方面,55只养老FOF基金成立以来的平均回报为2.54%(目标风险基金平均回报为2.23%,目标日期养老基金平均收益为2.72%),但收益结构分化明显。其中,中欧预见养老2035三年等6只产品的收益超过5%(*为兴全安泰平衡养老,收益达11.84%),同时也有30只产品的收益不足2%,其中有3只产品收益为负值。
“无论是规模还是投资收益,养老FOF基金一年来发展整体上稳中有进。”华南区某基金分析人士杨磊(化名)对记者表示,养老FOF基金不仅抓住了潜在需求量巨大的养老投资需求,还发展出了目标风险与目标日期的策略模式创新。随着有效需求的持续释放,预计养老FOF基金仍将有不小发展空间。
同时,深圳某公募的养老FOF基金经理胡风(化名)对记者表示,从美国的经验来看,养老市场是公募深耕的主要阵地之一。但从过程来看,一般是前期首先把业绩做好,随着市场接受度的不断增加,再慢慢扩大规模与产品线布局。其中,胡风提到,养老FOF基金的初始规模一般是在2亿元左右,随着业绩和市场接受度的持续上升,规模也会逐渐增加。
广发基金总经理助理金亚表示,公司计划在目标风险和目标日期两种养老FOF基金中进行全面布局,如在2035和2050期间,以每5年为间隔成立一只产品,满足不同年龄段客户的养老需求。
杨磊认为,养老FOF基金是主题基金中的主要亮点。但市场是否认可,投资收益率能否达到投资者的预期是一个重要因素,“从过去一年的情况看,接近3%的平均收益还算不错。但要在长周期内跑赢通胀(这是养老的基本要求),收益率能提到5%会更好些”。
胡风则基于亲身运作经验表示,与其他主题基金相比,养老FOF基金的收益预期更应“长宜放眼量”。首先,对基金持有人而言,年化5%以上的投资收益是较佳收益,但如果追求区间(如一年)收益,养老目标基金出于平稳性考虑,很难跑得过仓位激进的股票型基金。胡风以他运作的目标风险养老FOF基金为例说,该产品以5%的波动率为上限进行资产配置,逐月进行动态调整,且投资于权益类资产和商品基金的比例不超过三成。数据显示,该基金成立以来的回报在2%附近,但*回撤*值低于0.3%,表现较为稳健。
其次,胡风认为,投资者对“养老钱”要具备长期化与稳定性视角,“养老FOF基金的着眼点不仅是三年或五年封闭期,而是未来二十年甚至三十年的长周期。所以,你会看到有养老FOF基金会遵循权益配比递减策略,如成立时股票仓位是60%,到了第十年降低到30%,第十五年则是20%,到最后可能下滑到5%甚至0%。”胡风说,投资者也应具备上述心理预期,“基于对宏观经济发展前景的信心,如果是长期持有,二十年下来的复合收益率还是不错的。”
“冠以养老名义的金融产品并不少,但要真正做到投资养老是不容易的。养老FOF基金具备相对投研优势,但要取得长足进步,这有待投资意识、养老意识和市场接受度的不断提升。”华南区某券商分析人士对记者表示。
“通过大力发展第二和第三支柱来弥补养老缺口具有很强的紧迫性。”胡风认为,养老金替代率一般要达到70%,养老生活水平才可以维持在退休前的水平。但国内的养老金替代率已长期低于国际警戒线的50%水平(据社科院社保研究中心主任郑秉文介绍,近年我国养老金平均替代水平约为45%。)“公募应该把养老产品线丰富起来,让投资者能在不同风险类别的资产中进行更好的配置。”(中国金融信息网)
平衡长期业绩与短期波动,养老FOF运行平稳
2018年8月6日,第一批14只养老目标基金拿到批文。一纸批文为公募基金行业打开新的空间。一年过去,不同时点成立的养老目标基金绝大多数收获正收益,平抑短期波动的前提下,逐步收获*收益。
华夏养老2040基金率先在2018年9月13日成立,随后多批养老FOF陆续成立,投入运行。数据显示,在有业绩统计的44只基金中,绝大部分取得*收益,仅两只今年3月成立的基金尚未能获得正收益。其中,有4只基金获得了超过5%的回报。今年初成立的兴全安泰平衡养老基金成立以来收益率达到11.84%,中欧预见养老2035自去年10月成立以来已获得9.59%的回报,南方养老2035自去年11月成立以来获得7.86%的回报,泰达宏利泰和养老也获得了5.02%的投资收益。整体看,去年成立的养老FOF基金普遍获得3%以上收益。
中欧基金养老FOF基金经理桑磊介绍,基金成立初期以稳健策略起步,收获了固定收益投资的丰厚回报,回避了短期权益市场风险。今年一季度,股票市场回暖,通过资产配置把握住了权益基金的机会,净值得到进一步提升。二季度A股市场宽幅震荡,基金逐步将权益类资产的投资比例提升至下滑曲线基准附近。
南方养老2035基金经理鲁炳良表示,在养老FOF投资中必须坚持价值投资理念,拉长投资视角,降低短期交易性操作的频率,同时要严守投资纪律,密切关注信用风险,降低组合回撤。
鹏华养老2035基金经理焦文龙介绍,运作过程中,贯彻长期投资、逆向投资以及价值投资,如果投资标的不具备时间价值,那么时间的累积对投资收益没有任何帮助。
富国基金表示,富国鑫旺稳健养老目标基金运作半年多,在稳健的战略资产配置策略基础上,叠加量化模型和定性分析双轮驱动的基金优选策略,严控投资组合的风险和回撤水平,取得了理想的风险收益比。
对于养老目标基金的投资运作目标,多位养老FOF基金经理向记者表示,希望在获取长期*收益的基础上,尽可能降低波动。
兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀表示,很多养老FOF的投资者对于权益类产品、FOF的了解并不多,所以在运作过程中,更需要严格按照既定策略和产品定位进行运作,坚持“短期追求相对收益,长期追求*收益”,在不降低预期收益的情况下尽可能控制波动率。
泰达宏利泰和养老基金经理王建钦介绍,他们力求基金绩效维持低波动,降低换手率,节省操作成本。“养老产品讲求的是长期累积的效果,坚持中长期价值投资,而非随市场波动频繁调整仓位或追求短期市场热点。”
“养老FOF是长跑,长期稳健是养老FOF的投资要求与宗旨。”华宝稳健养老FOF基金经理刘翀表示,“我们有配置仓位和交易仓位,以实现长期收益和平抑短期波动的平衡。”
在具体的投资策略上,各家公司虽然目标相似,但采取的侧重点又有不同。
交银安享稳健养老一年基金经理杨喆表示,在投资运作中会密切跟踪监控基金的风险暴露和回撤情况,根据市场环境对组合进行定期和不定期的调整,以此来控制组合的短期波动。养老目标基金的调仓不宜频繁,底层子基金的申赎费用会侵蚀组合收益,需要基金经理谨慎权衡。
平安基金表示,投资中,一方面采用成熟稳健的资产配置策略,另一方面要在底层子基金选择方面严格把关。(中国基金报)
(云水长和)
养老目标基金的队伍正在不断扩大,公募基金之间的“养老投资”大比拼悄然上演。
截至目前,40只已获批的养老目标基金主要分布在28家基金公司,而仍在等待审批的40多只基金中,除了大型公募基金坚定不移地持续申报外,中小型基金公司也*现身。产品层面,经过不同公司的设计,即使是同类型的目标日期(或风险)基金之间,也各有千秋。不过,市场更为关注的是,这些基金是否具备持续获得稳健、良好业绩的能力。
有公募基金人士告诉《中国经营报》记者,从美国经验来看,虽然个人养老金投资市场非常大,但最后能脱颖而出的可能只有两三家机构,大家都会选择这几家来管理自己的养老金。所以,公募基金首先还是要把业绩做好,后期才有可能布局完整的产品线并逐渐做大。
业绩好是基础
根据证监会官网公示信息,截至3月15日,还有40多只养老目标基金在等待审核。而已获批的40只养老目标基金中,截至3月26日,已成立的基金共有17只,4只基金正处于募集期。其中,3月以来,博时基金、华夏基金、嘉实基金和国投瑞银基金各自相继成立了1只养老目标基金。大部分较晚(去年12月底)获批的基金公司暂未开启发行工作。
虽然各家公司发行节奏不一,但对于养老目标基金将被纳入个人养老税延账户的预期较为一致。多位业内人士在接受记者采访时表示,今年5月,税收递延投资品种的试点大概率会扩展至公募养老基金,具体时间不确定,但今年内应该会落地。
鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监赵强表示,参考美国养老目标基金的发展经验,除了税收优惠政策之外,相应配套制度的完善同样重要,包括个人账户制度引入与默认选项的推出。其中,默认选项的推出直接推动了相应产品快速发展。
他认为,首先应尽快引入个人账户制度。在个人账户制下,个人养老金资产可以不受投资者空间转移或工作单位转换的影响,进而激励投资者进行个人养老投资。同时,鼓励银行、非银、第三方等渠道共同参与,丰富投资者产品选择,最终增进投资者福利。其次,采用默认选项等制度设计推动养老目标基金的发展。例如,在初期可以将养老目标基金作为公募税延的*标的,逐步建立客户黏性。后续亦可参照美国模式,将养老目标基金作为默认的投资选项。
博时基金首席宏观策略分析师、投委会委员、多元资产管理部总经理魏凤春则建议,税延政策的额度弹性设置较为关键。政策制定者可以根据社会普遍的工资收入水平,合理设置*和*限额,让工薪阶层切实感到这种计划的优势。还可以结合我国养老支出的具体情况,根据计划参与者的年龄适当变动个税延后的投资高低限额。
值得一提的是,按照证监会的有关要求,目前的公募养老产品主要是基于TDF(目标日期基金)和TRF(目标风险基金)这两种形态来运作。看上去只有两种类型的产品,但仅在产品设计层面,这两类产品已经分别被细化。从目前已获批的养老目标基金来看,除了目标日期不同,TDF的锁定期大多为3~5年不等,TRF的锁定期则大多为1年,少数为3年。
基金研究专家王群航向记者指出,相比差异化而言,养老目标基金更需要做出持续稳健良好的业绩,这也是业内都在思考的问题。
华安基金基金组合投资部基金经理杨志远也强调,从中长期来看,养老目标基金的差异化竞争主要依赖于产品的投资业绩以及个性化的客户服务。
对于如何做出有优势的养老目标基金,建信基金梁珉认为,优势产品应是综合的概念,产品具备优势是一个系统工程。业绩好只是产品好的一个维度,甚至只是一个小小的起点。而如何把产品做强,做出优势,则必须包括更多外延,例如产品整体的营销推广、产品理念和产品风格的持续稳定、投资者的持续教育等。只有综合运用各方力量,*的业绩才能产生良好的正反馈,产品才有可能具备竞争优势。
考验管理FOF能力
在产品类型的选择上,无论是TDF还是TRF,公募基金往往是根据自身优势来定夺。但作为FOF(基金的基金)产品,养老目标基金所面临的管理难题却是相同的。
比如,如何在众多基金产品中,挑选出优质基金,底层资产配置如何达到*化等等。目前,业内普遍认为,社保基金、企业年金管理经验丰富的基金公司,在大类资产配置能力方面有较大优势。
招商和悦养老FOF拟任基金经理章鸽武向记者指出,基金评价这一块,业内已经有非常成熟的方法,具体包括过往的业绩、波动率、回撤、夏普比率等业内比较通用的指标。
“对于选基方法,我们有一个资产配置部,专门做基金研究和除养老目标基金以外的FOF基金的投资研究,他们会提供FOF基金池,分为基础池、核心池、重点池,再分析出每一个基金的风格特征、风险特征等。我们是以主动投资为主,对未来的市场,比如固收类,我自己会对未来市场走势做出判断,然后再选择合适类别的基金。比如我未来看好高等级信用债,那么就会选择擅长该类型品种投资的基金。同时,在量化选基的基础上,也会对基金经理进行调研,跟他沟通,如果觉得这个基金刚好契合当下的投资需求,会进行选择。”她进一步解释称。
海富通基金相关人士还指出,管理养老目标基金,需要严格遵循产品的风险特征,同时注重持仓基金的风控水平。
此外,谈及管理养老目标基金的难点,赵强指出,养老目标基金采用FOF运作形式,运作成本相对较高。无论是基金持有还是基金转换的过程,都会产生比现货投资更高的费用。而为了避免“双重收费”,可能催生更多的内部FOF。此外,养老目标基金在投资方面缺少差异化的制度安排,一些投资限制条件加大了组合运作的难度。未来,如果能够结合养老目标基金的特点,对现有投资制度进行优化,将更有利于组合高效运作。
“不过,作为养老目标基金管理人,感到十分欣喜的是,我们正在逐步收获投资者的信任。自产品成立以来,始终有新增资金流入,其中不乏定投流入。以上事实证明:投资者的长期投资意识正在逐步得到培育,对养老产品的信赖度正在不断提升。”他表示。
梁珉认为,管理养老目标基金要注意产品本身的设计蓝图,按照产品的基本要求纪律化地执行操作。此外,养老目标基金在运作中应该尽可能地避免短期的情绪波动,从更长远、更宏观的角度设计组合策略。
与此同时,记者了解到,对于养老目标基金的发展,基金公司也比较重视配套团队建设。例如,招商基金负责养老投资的团队同时配置了股票基金经理、固收基金经理以及量化投资经理,还有数个相应的研究员;博时基金内部服务于FOF投研的人员有12名,覆盖从宏观经济分析、资产研究到投资、风险控制以及客户服务的全过程;鹏华基金以资产配置为出发点,逐步完善资产配置体系与流程,并通过系统化的方式落地,并逐步健全考核机制,引导基金经理践行长期投资、价值投资、稳健投资。
认知度待提高
客观来看,养老目标基金作为创新型产品,其市场认可度仍有待提高。数据显示,截至目前,17只养老目标基金(已成立)的管理规模共计近62亿元,平均规模不到4亿元。此外,今年以来,出现了多只发起式养老目标基金,募集门槛仅1000万元。
有基金公司人士告诉记者,相比权益类基金,养老目标基金现在可能并不是特别受欢迎,部分公司还是主要把精力放在了新发基金上,并没有大张旗鼓地去卖养老目标基金。
梁珉表示,发行规模不是养老目标基金的首要任务,尽快“播种”才是当务之急。养老目标基金规模增长,需要各方持续努力,通过开展投资者教育等方式,使投资者对产品认知更加充分,从而逐步增加产品规模。
早前,王群航曾撰文称,当前,养老目标基金的确难发,但对于这样一种具有行业战略性意义的产品,即使再困难,也要全力以赴、想方设法地克服,包括使用“发起式”这种方式。先成立,然后在未来的三年时间里专心做业绩,毕竟基金公司作为专业化的资产管理机构,并且还是中国资产管理行业里的标杆,未来获取好收益是一个大概率事件,更何况当前基础市场行情所在的位置相对更好。
他预计,未来还会有一些这种类型的基金面世。“大家这样做,既是一种态度,对于行业的长远与可持续发展来说,更是具有非常重要的意义”。
值得一提的是,虽然初始规模不大,但养老目标基金的认购户数却明显高于其他细分的基金类型。目前已成立的基金中,大多数基金的认购户数在4万~6万户区间。
章鸽武表示,税延优惠政策是一个很好的推进点,可以促使民众逐步了解并接受养老目标基金。“养老目标基金的投资者教育的确是个难点,但我还是看好这类产品的发展。”
前述海富通基金相关人士认为,新产品被广泛了解、认同需要时间,风物长宜放眼量。发行发起式基金也展现了基金公司与投资者利益共享、风险共担的意愿和实际行动。
(文章来源:中国经营网)
葛兰基金经理简介
葛兰,被称为最美基金经理,毕业于清华大学工程物理系,毕业后历任国金证券研究员、民生加银基金研究员等职务。在2014年加入中欧基金,2年后担任中欧医疗健康基金经理,截至2021年末葛兰管理的公募基金规模突破1000亿元。
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葛兰基金经理业绩情况
中欧基金2021年四季度报披露,葛兰新晋千亿基金经理,管理基金规模达到1103.39亿元。葛兰2020年获得由中国基金报主办的第七届中国基金业英华奖(公募基金*基金经理)。
中欧基金经理葛兰
葛兰管理的基金一览
葛兰主要管理的5只基金是中欧医疗健康混合、中欧瑾泉灵活配合混合、中欧明睿新起点混合、中欧阿尔法混合等基金,其中累计收益*的为中欧医疗健康混合A,截止2022年2月8日,累计收益为178.31%。
中欧基金经理葛兰
代表基金中欧医疗健康混合A(003095)
前十大重仓股分析
中欧基金经理葛兰
中欧基金经理葛兰医学博士出身,对行业观察比较透彻。从中欧医疗健康混合A前十大持仓股来看,其重点投资在前景较好的医疗行业细分赛道。例如:医疗服务龙头(迈瑞医疗)、创新药龙头(恒瑞医药)、疫苗龙头(智飞生物)等等。
葛兰基金经理投资风格
1、重仓成长股龙头。根据前十大持仓股来看,均是细分行业龙头,规模较大,但成长性依然十足,她曾说到:“既会关注已经证明自己并且持续*的龙头,也会看好有潜力能快速长大的新兴成长。”
2、立足长远,高位运行。葛兰一旦看中的公司,便会重仓持有,不在意短期的波动,淡化择时,并且长期稳定持有,也不会有过多频繁的操作。其次作为公募基金的新力量,仓位一直保持很高水平,投资有时偏于激进。
3、重调研。葛兰一直都很勤奋,并且在喜欢在一线进行公司调研,总是精力充沛,深度钻研如何为广大基民朋友管好钱。
总体而言,葛兰的投资理念,是以行业景气度为前提,精选成长股,淡于择时。医药基金一直是葛兰的持仓重点,但其也正在挖掘布局更多赛道,挖掘其他行业优质个股,摆脱“医药女神”标签朝“全能女神”进发。
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基金经理杜广有人说很专业,有人说不很好,大家可以自己了解了解。
一、杜广
金融数学硕士,6年证券从业经验。2014年7月至2015年9月,任泰康资产管理有限公司债券研究员;2015年10月至2017年7月,任中国人寿养老保险股份有限公司固定收益投资部债券研究员;2017年7月加入天弘基金管理有限公司,历任投资经理助理、基金经理助理。2019年11月15日至今任基金经理。2019年11月15日至今,任天弘田丽债券证券投资基金(LOF)基金经理。2020年5月27日至今,任天弘新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理。2020年5月27日至今,任天弘新价值灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
二、基金经理业绩
1、华夏张城源:人民大学法律硕士2009年7月加入基金,现任股票投资部*副总裁。目前,他管理着两只定期混合型LOF基金,分别是的潘晟和的潘
2、招商姚飞军:何于2015年7月加入招商基金,现任投资支持与创新部总监、招商增融灵活配置基金经理。
3、招商尹晓红:何于2013年7月加入招商基金,2015年4月加入投资支持与创新部。现任招商安瑞进取债券基金、招商安润宝本、招商安盈宝本基金经理。
4、汇添富刘伟林:北京大学经济学硕士。现任汇添富*策略分析师以及汇添富新兴消费股票基金基金经理。
5、南方蒋秋洁: 清华大学光电工程硕士2008年7月加入南方基金,现任南方消费、南方天元、南方隆元、南方消费活力、南方文旅混合的基金经理。
6、嘉实张琦:硕士学位。他于2005年7月加入嘉实基金会,自2011年3月起担任研究部副主任。他曾担任嘉实研究阿尔法, 嘉实*收益策略、嘉实对冲套利和嘉实沪深300指数的基金经理。
在投资回报方面,Wind统计显示,在独角兽基金的拟任基金经理中,总投资回报为正的有10位,*投资回报已达到216.07%。
三位基金经理,郑煜于1998年2月至2000年11月,曾任华夏证券*分析师;2000年11月至2004年8月,曾任大成基金*分析师、投资经理;2004年8月加入原中信基金,曾任股权投资部总监、华夏基金总经理助理等;现任华夏基金党委委员、纪委书记、基金经理等。
基金行业素来有“投而优则仕”的传统,“公募一哥”张坤就于去年晋升为易方达基金副总经理,张坤耶成为易方达基金中生代基金经理中第一位晋升管理层的。今年年初,景顺长城基金公司“顶流”刘彦春也晋升为该公司副总经理。上海两大头部基金公司,汇添富基金公司总经理张晖及富国基金公司总经理陈戈均为投研出身,担任基金经理期间有着出色的投资业绩傍身,也为公司长足发展打造了深厚的投研文化和健全的人才培养机制。
华夏基金三位基金经理“加官进爵”
根据中国基金业协会上个月发布的2020年四季度资管业务月均规模数据, 去年四季度,华夏基金公司非货基金月均管理规模名列行业第二,为4099.55亿元,仅次于易方达基金公司。
据中信证券年报显示,华夏基金公司2020年本部管理资产规模14611.42亿元。其中,公募基金管理规模8046.36亿元;机构及国际业务资产管理规模6565.06亿元。
2020年,华夏基金公司实现营业收入55.39亿元,同比增长39.26%;利润总额21.11亿元,同比增长37.17%;净利润15.9亿元,同比增长33.02%,营业收入、净利润均创历史新高。
年报称,华夏基金公司重新定位基金策略和风格,不断完善资产配置研究框架,投资业绩大幅提升,多个投资类别涌现绩优基金;大力开展定开型基金产品销售,主动权益类基金规模进一步增长;全力开展债券基金销售,打造“固收+”爆款基金;稳健发展机构养老业务,持续拓展国际业务,不断提高风险防范能力,整体资产管理规模进一步提升。
截至去年末,郑煜管理资产规模为33.8亿,管理时间最长的基金为华夏收入混合,自2009年2月管理至今已逾12年,任期回报超320%,也是公募基金行业有着10年以上管理经验的女性基金经理中年化收益*的一位。
华夏收入混合近几年的重仓股,前十大重仓股比例均维持在30%左右,足够均衡、分散。郑煜对此表示,“由于华夏基金投资研究团队覆盖广,且持续坚持深度研究,所以能为基金经理提供足够数量的备选股票,这样就降低了基金组合中的个股持仓集中度。”
另一位晋升的基金经理孙彬,于2007年7月加入华夏基金,曾任行业研究员、基金经理助理、公司总经理助理等,现任华夏基金党委委员、投资经理。
蔡向阳相对名气更大,他于2006年3月至2007年10月,任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等;2007年10月加盟华夏基金,曾任研究员、基金经理助理、投资经理、*基金经理。
截至2020年末,蔡向阳管理基金资产规模超640亿,并担任行业老牌基金华夏回报混合的基金经理接近6年,任期回报189%。今年1月8日,华夏回报实施了成立以来的第97次分红,在分红次数上领跑市场。
蔡向阳选股的核心原则包括高ROE、高壁垒以及确定性成长。他的换手率较低,锁定目标后会长期重仓持有,充分享受优质公司长期成长的红利。
根据公告,上述三位副总经理履新日期均为2021年4月7日,变更事项经华夏基金公司第六届董事会审议通过,并将按相关法律法规的规定进行备案。