上证指数调整（上证指数调整规则）
上证指数调整（上证指数调整规则）
大盘，变了。
这两天，证券市场有个大新闻：
上交所19日公告，7月22日起，修订上证综合指数编制方案。
也就是我们喊了几十年的“大盘”，要变了。
其实，老南早在《A股大幅跑输印度？揭秘金融忽悠的门道》中，就分析过这事。
因为上证指数的编制规则，导致2007年，中石油等几个超级大盘股上市日，这个指数就已经严重失真了。
业内更多用WIND全A，或者中证全指，去分析市场长期走势。
两指数，趋势一比，肉眼可见的区别。
也因为此，这次上交所修改了指数编制规则。一是去掉了ST股票，二是把新股计入时间拉长。三是加入了红筹CDR和科创板。
所以，如果按照新编制规则，7月22后，上证指数是什么样呢？
光大证券今天发了个研报，按照新规则做了个模拟。
非常清晰的看到，无论基准日是1990，还是2000，修改后的指数（紫色），和WIND全A的趋势，更像了。
如15年的牛市高点，明显超过07年的高点。包括整体指数的斜率，也 抬高 了。
为什么上证指数要做这样的修改？
一方面，降低极端价格对指数的冲击。
如去掉了ST股票，把新股计入时间拉长。
因为st股票，尤其退市前，价格太低。而新股上市后，众所周知，往往都是天价，然后一步步跌回正常价格。都会严重拉低指数。
另一方面，与时俱进。
如加入了红筹CDR和科创板，把新的板块纳入。其实这几年，因为没科创板这样的活力板块，上证还是吃了不少亏。
但是，修订后，年化收益并不高，4%都不到，只比之前高了一点。虽然目前在熊市就是，如果牛市，还能高一点。
为什么会这样？有个很大的原因，就是垃圾股太多，退市太少。
看看隔壁美股，这么多年，30000多家股票退市，不断筛选，留下的都是身强力壮的。
所以，即使修改了指数规则，但退市制度不完善；对于造假公司，不罚个倾家荡产，还是不够的。
所以，另一方面，大家在选择部分产品时，就要特别注意，产品基准。
老南在《这样收服务费，当客户傻子吗？ 》中，就提到过一个案例：
某没有基金咨询牌照的公司，在网上做的一个基金投顾组合，居然用“50%上证指数+50%货币基金指数”，作为业绩基准。只要超过，就收取“超额收益20%作为服务费”。
只要这个组合，收益率超过：3.83%*50%+2%*50%=2.915%，这个公司就能提取客户管理费。
考虑到过去10年，中国股票基金的平均年收益是16%，债券基金平均年收益率是6.5%。
只要能忽悠来韭菜，这个管理费提取规则，就是个无风险割韭菜商业模式。
所以，你很少看到，哪个公司，敢用WIND全A作为产品基准，这不是给自己找不自在嘛。
关于“大盘”的调整，你知道这些就可以了。
毕竟金融投资，一定要穿透表象，看到根本，否则，永远是被忽悠的命。
-END-
报告期指数＝（报告期样本股的调整市值／基期）×1000其中，调整市值＝Σ（股价×调整股本数×权重上限因子），权重上限因子介于0和1之间，以使样本股权重不超过15％（对上证180风格指数系列，样本股权重上限为10％）。
计算股票指数，要考虑三个因素：
一是抽样，即在众多股票中抽取少数具有代表性的成份股；
二是加权，按单价或总值加权平均，或不加权平均；
三是计算程序，计算算术平均数、几何平均数，或兼顾价格与总值。
由于上市股票种类繁多，计算所有上市股票的平均价格或指数较为困难和复杂，因此人们往往从上市股票中选取几只具有代表性的样本股票，计算这些样本股票的平均价格或指数。用来表示整个市场股票价格的总趋势和涨跌程度。在计算股票平均价格或指数时，通常会考虑以下四点:
（1）样本股票必须具有典型性和普遍性。因此，在选取样本时应综合考虑行业分布、市场影响、股票等级、适宜数量等因素。
（2）计算方法应具有高度的适应性，能对不断变化的股票市场形势作出相应的调整或修正，使股票指数或平均值具有良好的敏感性。
（3）有科学的计算依据和方法。计算所依据的口径必须统一。一般以收盘价为基础，但随着计算频率的增加，有的以小时价格甚至更短的时间价格计算。
（4）基期应具有更好的平衡性和代表性。
扩展资料：
上海证券综合指数，英文是：Shanghai（securities）compositeindex.通常简称：“Shanghaicompositeindex”（上证综指）。“上海证券综合指数”它是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数综合。
上证综指反映了上海证券交易市场的总体走势。上证指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成，于1991年7月15日公开发布。
并于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。
上证指数处于调整阶段，但是前期跌下来的机构抱团股，有不少已经涨上去了，也有一些达到新高，尤其是医疗和医药行业。这也充分说明，只要具备中长期投资价值，估值修复后整体趋势还会继续上涨。
一、上证指数早盘上涨
北京时间10月20日11:30点，上证综指上涨1.28点，涨幅0.04%，收于3594.43点，成交额2833.08亿元。深成指上涨41.05点，涨幅0.28%，收于14540.82点，成交额3591.53亿元。创业板指数上涨15.71点，涨幅0.48%，收于3313.0点，成交额1286.24亿元；沪深300指数上涨3.84点，涨幅0.08%，收于4926.56点，成交额为1768.33亿元。涨幅居前五位的行业分别是电力行业3.48%、能源金属2.78%、材料行业1.78%、非金属材料1.77%、航空航天1.58%。跌幅居前五位的行业分别是煤炭行业-6.58%，贵金属-1.9%，旅游酒店-1.41%，矿业-1.35%，石油行业-1.26%。
二、上证指数3600点是什么意思？
股票从3600涨到了4000。简单来说，最近股市上涨，大部分股票也有一定涨幅。正确的说法是股指从3600点上涨到4000点，而不是股票从3600点上涨到4000点。这只股票的涨跌只能说是它涨了多少元、美分、美分。股票上涨的因素有很多：企业利润的增加、国家经济政策、国际经济变化、个人入市意愿等。所有这些都会导致股票的涨跌。最重要的是，如果股市涨幅巨大，经济变化不大，投资股票的风险就会增加。如果粗心大意，很容易失去自己的资金。
上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证指数”，其样本股票均为上海证券交易所上市股票，包括a股和b股，反映上海证券交易所上市股票的价格变动情况，自1991年7月15日起正式发布。
