大润发估值（大润发 市值）
大润发估值（大润发 市值）
所谓“料敌先机，方能百战百胜”，把这句话放在商界也非常适用，当一个行业刚刚兴起的时候一般也是最容易赚到钱的时候，要知道一个行业从事的人过多，那必定会导致该行业利润空间不断下跌，从古至今都是这样，而想要发现新的商机，新的行业那必定要有超人一等的眼光，马云就是这样的一个人。
当年马云创立阿里巴巴，推出了淘宝网，并喊出“让天下没有难做的生意”，种种行为都可以看出马云当年对电子商务的肯定，在很多人的质疑声中依然觉得电子商务肯定会崛起，但最后是当年嘲笑的人彻底闭上了嘴巴，因为再说的话就会显示出自己的无知，可以说马云在电商领域中占领了先机，成为了中国电商领域的领军人物，这主要就是凭着自己的眼光。随着社会不断的发展，没有哪一个行业能长盛不衰，有的行业会崛起必定有的行业会走向没落，那未来哪些行业会崛起呢？哪些行业最赚钱呢？其实很多商界大佬包括马云在内都一直在对新行业进行布局，从这一些我们也可以了解到一二。
大健康产业
网上有一句是这样说的，“前半生用命换钱，后半生用钱换命”，可以看出不止是现在，还有未来健康产业是有非常大的利润空间的。随着居民的生活水平不断提高，小编觉得肯定会有越来越多的人关注健康，不会再等到自己身体不行了才去医院检查，而是防患于未然，而大健康产业也可以看成是“健康管理、医疗医药、康复智能、养老养生”，可以说中国有多少人这个市场就有多大。
马云在2014年就对大健康产业进行了布局，成立了阿里健康，而随着这几年的不断投入和发展，阿里健康现在估值已经达到了1800亿元，除了马云还有王健林、许家印等等都对大健康产业进行了布局。
人工智能
说起人工智能相信很多人第一个想法就是智能机器人，但人工智能其实现在已经被广泛应用在很多领域，比如人脸识别、虹膜识别、智能搜索、遗传编程、机器视觉等等。人工智能可以对人的意识、思维的信息过程的模拟，它不是人的智能，但能像人那样思考、也可能超过人的智能。
现在商界的很多大佬也对人工智能有很大的投资，比如马云的无人酒店、无人超市等等，还有刘强东将人工智能应用在了物流配送系统中，但如果说国内哪家企业对人工智能投入最多的话那应该还是百度，据数据显示，百度在人工智能专利方面申请数量达到1522项，排名全球第4位，国内第一。其实现在很多生活中我们也可以看到人工智能的应用，比如现在有很多智能型电器都走入了我们的生活，可以说未来人工智能的市场在国内甚至全世界都是非常大的。
新零售
马云曾言：未来电商将被淘汰，而取代它的是新零售。新零售是将线上线下和物流结合在一起，线上是指云平台，线下是指销售门店或生产商，可以说是一种将线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式。马云对新零售的布局已经开始很久了，从大润发到后来的盒马鲜生都是走的新零售路线，相信很多有去过的朋友会有更深层的体会，而这也可能是是未来最赚钱的行业之一。
总结
马云这个男人改变了我们的购物方式，改变了我们的支付方式，他凭的是什么？小编觉得凭的是眼光，比绝大多数人要长远的眼光，不然何以开发出淘宝、支付宝，坚定支持王坚开发阿里云，所以说当我们不知道的时候可以看看这些商界大佬的布局，比如马云、王健林这些站在国内商界顶端的人，也许我们赚不到很多的钱，但下游产业肯定是需要人去做的，而这就是我们的机会，你觉得呢？
一线城市的无人便利店就是赔本赚吆喝！”
在林以宁看来，一线城市便利店的饱和程度和密度都已经很高，无人便利店服务对消费者来说除了体验，必要性并不高。作为首家面向非一线城市的无人便利店，发到家已在安徽、江西、广东等省份布设20个点位，且全部为直营。
针对无人便利店普遍存在的诸如盒体难以长时间抵御天气变化、因占用公共区域被叫停、盗损率严重等问题，林以宁对新芽NewSeed（ID：pelink）表示，这些对发到家来说都在可控范围内。
2015年9月，发到家获大润发A轮战略投资，凭借大润发的点位资源、供应链支持等优势，发到家在众多竞争者中渐有崭露头角之势。自去年10月推出第一个无人点位后，7个月时间发到家已布设20个点位。
脱胎于校园项目，引入大润发战略投资
发到家脱胎于校园O2O项目校呵呵。2014年，正值O2O浪潮之时，林以宁和其在盛大网络的同事谭嘉明创立了“互联网+零售”项目校呵呵，专为校园学生送货。
彼时，谭、林二人坚信，纯互联网项目在未来发展中势必难有红利，只有和传统行业结合，改变革新提升效率，方能产生更大市场。
尽管在刚成立时就拿到青松基金的天使融资，但当时间进行到2015年准备进行A轮融资时，面对市场的变化和实际运营上遇到的问题，团队没有选择传统VC的投资，而是寻求了大润发的支持与投资。
林以宁表示“在那个时间点，虽然校园业务的增长很快，但是供应链服务带来的压力以及校园市场本身的一些硬伤开始凸显。校园市场存在两个问题，首先就是寒暑假问题，第二学生在零售方面的消费能力，至少在生活必需品和临时用品方面，他们的消费能力并没有想象的那么强。“
在这样的局势下，团队认为拿到VC的钱虽然估值更高，看上去更漂亮，但结果却很可能是很快地烧完钱然后死掉。而大润发遍布全国的门店，供应链以及其在线下零售上丰富的经验和人才资源，是任何纯财务投资者所不具备的。由于当时正在和大润发准备进行在校园市场的供应链合作，双方很自然的从供应链合作谈到了战略投资。和大润发的董事长黄明端只见了两次面就把投资敲定了。
在拿到大润发战略投资以后，团队在深耕校园市场的同时，开始着眼于探索如何与大润发门店合作共同切入周边的小业态零售市场。2016年中，团队壮士断腕，终结了校呵呵项目，在经历了一段较为痛苦的转型期之后，开始探索发到家项目。
“能够招徕中国零售业规模第一的大润发，对于我们这种偏互联网技术和运营的团队来说，都是一个更好的补充。”林以宁坦陈。首先，大润发供应链的广度和强度，决定了发到家所提供商品的价格优势；其次，大润发在中国150余座城市拥有接近400家门店，这对发到家打开市场是一个非常好的机会；最后，大润发多年的零售经验，在一定程度上避免发到家走弯路
截止2020年，连锁超市品牌排名依次为：Walmart沃尔玛、Carrefour家乐福、苏宁SUNING、国美电器GOME、华润万家Vanguard、RT-MART大润发、百联BAILIAN、永辉超市YH、银座INZONE、物美WUMART。沃尔玛规模最大。
1、Walmart沃尔玛
沃尔玛百货有限公司，即沃尔玛公司（WalMart Inc.）（NYSE：WMT），是一家美国的世界性连锁企业，以营业额计算为全球最大的公司，其控股人为沃尔顿家族。总部位于美国阿肯色州的本顿维尔（Bentonville，小石城西北方向）。
沃尔玛主要涉足零售业，是世界上雇员最多的企业，连续5年在美国《财富》杂志世界500强企业中居首位。沃尔玛公司有8500家门店，分布于全球15个国家。沃尔玛在美国50个州和波多黎各运营。沃尔玛主要有沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛商店、沃尔玛社区店等四种营业方式。
2、Carrefour家乐福
家乐福（Carrefour）成立于1959年，是大卖场业态的首创者，是欧洲第一大零售商，世界第二大国际化零售连锁集团。现拥有11,000多家营运零售单位，业务范围遍及世界30个国家和地区。（carrefour，是法文“十字路口”的意思，读 /karfur/。）
集团以三种主要经营业态引领市场：大型超市，超市以及折扣店。此外，家乐福还在一些国家发展了便利店和会员制量贩店。
2004年集团税后销售额增至726.68亿欧元，员工总数超过43万人。2005年，家乐福在《财富》杂志编排的世界500强企业中排名第22位。2012年3.15晚会被曝将超过保质期限的食品再利用，甚至更改时间。
2018年7月19日，《财富》世界500强排行榜发布，家乐福位列68位。据德勤《2018年度全球零售商力量报告》，家乐福已从此前的全球第7位下降至第9位。
2019年6月23日，苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。本次交易标的家乐福中国***股份的估值为60亿元人民币。
2019年9月27日，苏宁易购发布公告称，已经完成收购家乐福中国的股权交割手续。2019智慧零售潜力TOP100排行榜，家乐福排名第41名。
3、苏宁SUNING
苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。
2015年12月21日苏宁全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部，成立苏宁足球俱乐部。2016年12月21日，其苏宁银行获批，黄金老担任苏宁银行行长。2017年1月3日，拟全资收购天天快递。
2018年1月14日，苏宁云商发布公告，拟计划将“苏宁易购”这一苏宁智慧零售的渠道品牌名称升级为公司名称，对公司中文名称、英文名称、证券简称等拟进行变更。
2019年8月22日，2019中国民营企业500强发布，苏宁控股列第三位，营收额为6025亿。2019年12月18日，***“中国品牌发展指数”100榜单排名第47位。
4、华润万家Vanguard
华润万家（CR Vanguard）是中央企业——华润（集团）有限公司旗下的零售业国有企业，隶属于华润（集团）有限公司，经过35年的发展，已经成长为中国最具规模的零售连锁企业品牌，成为华润零售业务的主力军。
华润万家从事的是与百姓生活紧密联系的零售行业，坚持“时尚、品质、贴心、新鲜、低价、便利”的经营理念。
经营有大卖场、生活超市、便利超市、区域购物中心、以中高消费市场为定位的Ole超市，以及为满足年轻消费者追求快捷、舒适的时尚生活而精心打造的一种全新形象便利店——Vango等多种业态。
2019年4月18日，获第八届“中国食品健康七星奖”。2019年9月7日，中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布2018年度中国零售百强名单，华润万家排名第7位。
5、国美电器GOME
国美电器（GOME）成立于1987年1月1日，总部位于香港，是中国大陆家电零售连锁企业。2009年入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。
2013年，国美门店总数（含大中电器）达1,063家，覆盖全国256个城市， 同时国美还有542家非上市公司， 因此国美集团总门店数为1605家。
2011年4月，国美电子商务网站全新上线。国美率先创新出“B2C+实体店”融合的电子商务运营模式。 2016年8月，国美电器在"2016中国企业500强"中排名第104位。
2019年9月7日，中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布2018年度中国零售百强名单，国美电器位列7家企业销售规模过千亿元之一。
2017年6月12日，国美电器更名国美零售 拟落地100家VR影院。
参考资料来源：中国品牌网-2020年中国十大连锁超市品牌排行榜
放到10年前，家乐福都是优质资产，卖个100亿不成问题；现在跌价跌了一半，那是因为家乐福本身就不值钱。
根据苏宁方面披露的数据，家乐福虽然2018年创造了高达300亿元的营收，但实际亏损了4.12亿元，2017年亏损额更高，达到了10亿元。由于连年亏损，家乐福直接亏成了“资不抵债”——其净资产为-22.5亿元。所以，仅仅是从账面来看，给48亿元已经是高价了。
下表，即为家乐福中国的财务状况：
家乐福一直想要甩卖中国资产，之前它和腾讯、永辉的财团，一直眉来眼去。最初的说法，是永辉去收购家乐福，毕竟永辉的卖场形态和家乐福最为相似，但后面永辉并没有出价，估计也就是嫌弃家乐福的卖价太高。既然腾讯、永辉都不愿接手，那家乐福就更卖不起价钱了。
最近10年时间，大型商场关门的消息，早就不是什么新闻了，家乐福同样无法适应这个时代的变化，整体经营效率在不断下滑。2018年，家乐福的可比销售额同比下降5.9%，第四季度的可比销售额同比下降了6.2%。
对苏宁来说，花了48亿收购家乐福，是“划算”的。因为按照营业收入/股权价值这个指标，家乐福只有0.2倍，是所有同行当中最低的。（如下表所示）
当然，苏宁收购“资不抵债”的家乐福，看重的是家乐福遍布全国的210家大卖场，还有家乐福遍布全国的物流网络，尤其是生鲜等冷链，是苏宁比较垂涎的。在收购家乐福之后，苏宁可以迅速从“家电卖场”进一步转型为综合型的商家。
家乐福，曾经在大陆混得如鱼得水，分店开得到处都是。截止2013年12月，在大陆一共开了236家家乐福超市，雇佣的员工超过了 38 万！但是，在这次外资撤离的大潮流中，家乐福也终究是坐不住了，在巨大的账面亏损迫使下，逼不得已“卖身”出局。
家乐福度过了景气周期，在迅速的扩张之后，潜在的问题还是越发严重和突出。苏宁的全资子公司——苏宁国际在6月23日这一天拟以 48 亿的金额收购家乐福中国高达 80% 的股份。在这一次的交易顺利完成后，苏宁将成为家乐福中国最终的控股股东。
2018 年家乐福在中国大陆的营收额达到了 300 亿人民币，这个数额甚至远远超过了很多上市公司的总市值，在如此可观的营收情况下，为什么家乐福仅仅出价 48 亿卖身呢？按照常理来说不是一个稳赔不赚的买卖吗？
要是这样认为，就大错特错了 ！——营业收入并不能完全代表、概括一个公司的经营盈利情况，净利润走势情况才更加至关重要。
2017年家乐福的净利润为负的10.99亿，到了2018年其净利润虽有改观，但仍旧是负数！对于任何一家公司而言，这都是一个非常难堪的财务数据。 证明其盈利能力日迫西山，甚至在各大连锁超市诸如大润发、永辉、华润万家、屈臣氏等围剿之下，已经没有了还手的余地。
更令人瞠目的是：截止2018年12月，归属母公司的所有者权益为负数！用大白话说就是： 公司已经资不抵债了！ 本就是负资产的公司，愿意出 10 个亿已经非常不错了，还有人愿意出 48 亿，那还不赶紧出手？
1、在竞争日益激烈的零售市场已经不再具备优势 。线下有大润发、华润万家、全家等等之类的超市、便利店，抢占客户资源；线上有淘宝、京东、拼多多在逐鹿天下。面对日益残酷的竞争、传统的零售公司和经营模式已经不能顺应时代的发展需求了。
2、成本因素的急剧攀升 。这个年代不论是人力、物价、租金、油费都在以超出常理的速度在增长，超市经营的成本也会在潜移默化之中显著提升。为什么很多外资公司都逐步从苏州、无锡、天津等地撤离了？成本的提升是很大的因素。
3、净资产为负，资不抵债，迫于无奈卖身走人 。都已经资不抵债了，还能怎么办？继续经营下去很可能负债会像滚雪球一样越堆越大，最后演变成无法挽回的地步也是存在可能性的。倒不如在这一天来临之前早点脱身走人，还能卖个好价钱。
苏宁此次收购家乐福中国，究竟最终的结果是好是坏，还需要时间去验证，不过就浮云君个人而言，这笔买卖似乎还是值得的，可以有所期待的。
评论员门宁：
苏宁花了48亿现金购买了家乐福中国80%的股权，实际给家乐福的估值是60亿。300亿收入的家乐福中国，为什么48亿就可以卖80%给苏宁，家乐福是不是傻？家乐福当然不傻，家乐福每年的收入虽然有300亿，但是并不赚钱，而且亏损严重。家乐福中国去年亏了5.7亿，前年亏了11亿，现在不卖身，只会越亏越多。
家乐福中国主要做商超零售，在全国有200多家门店，平均每家店的年营收应为1.4亿元人民币，每月收入约为1200万。零售业本身的毛利率很低，多数产品的毛利大约为20%，1200万的营业额大约有240万元毛利，看似不少，但超市面积大、员工多，支付完房租、工资、水电费后基本就没了。在经营过程中难免会有一些商品损耗，这也要计入经营成本里，想要盈利太困难。
并且最近10年电商发展迅猛，对线下实体店造成了极大冲击，压缩了线下商超的成长空间，套现离场实际是明智的做法。
而苏宁的主战场本身就在线下，收购家乐福中国能够进一步完善线下布局，可以增强苏宁的线下优势，因此家乐福中国卖身苏宁，是一件共赢的事。
最近，有媒体报道，苏宁花了48个亿现金购买了家乐福中国80%的股权，实际给家乐福的估值是60个亿。于是家乐福“卖身”苏宁已尘埃落定。实际上，被收购的不仅仅是家乐福中国，英国乐购就被华润万家收购了全部业务，易买得、乐天玛特两大韩国零售巨头也出售门店退出中国市场。
实际上，家乐福一直想要甩卖中国资产，之前它和腾讯、永辉等财团，都有过密切磋商。最初的说法是永辉去收购家乐福，毕竟永辉的卖场形态与家乐福最大相似，但是后来永辉没有出价，估计是嫌家乐福的卖价太高。既然腾讯、永辉都不愿意接手家乐福，那家乐福就更加难找接盘侠了。
从表面上看，家乐福中国2018年的营业额近300亿元人民币，位居连锁超市排名前十。但实际上，家乐福中国2017年净亏损10.99亿，218年亏损5.78亿元。如果家乐福中国还是继续自己运营下去，未来大概率还是会持续亏损，然后不断关店，最终价值接近于零。到那个时候，不要说48亿，4.8亿都没有人要接盘.
家乐福中国为什么会出现亏损呢？家乐福中国主要做商超零售，在全国有200多家门店，平均每家店的年营收应为1.4亿元人民币，每月收入约1200万，但零售业本身的毛利润很薄，多数商品的毛利润只有20%。看似不错，但是超市面积大、员工多，支付完高房租、职工薪酬、水电费后就所剩无几了，而且在经营过程中还会出现一些商品损耗，这些也要分摊入经营成本中，要想赢利并不容易。
与此同时，电商的迅速崛起，对线下实体店造成了巨大冲击，很多人都选择在网上购物，压缩了线下商超的成长空间，像家乐福中国这样连年亏损，资不抵债（其净资产是-22.5亿元），若能早日套现离场，实际也是明智之举。最近10年时间，大型商场关门消息不断传来，家乐福又无法适应这个时代的变化，能够卖身给苏宁，至少也是一个圆满的结局。
既然家乐福连年亏损，扭亏无望，那么苏宁为啥还要收购这“资不抵债”的家乐福呢？一方面，苏宁看中了家乐福中国的资源。家乐福中国开设有210家大型综合超市以及24家便利店，覆盖22个省份及51个大中型城市，同时拥有约3000万会员，这是苏宁最为看重的资源。
此外，家乐福遍布全国的物流网络，尤其是生鲜冷链，这都是苏宁比较垂涎的资源。而在收购家乐福后，苏宁从原来的“家电买场”一跃转型为综合型商业集团。
另一方面，收购家乐福的股权后，苏宁就拥有庞大的销售网络，苏宁完全可以让家乐福的资源与6000家苏宁小店进行融合，以更低的采购成本，更完善的配送体系，更强大的议价能力，更广泛的市场覆盖，有望将来在收购之后，扭亏为盈。如果是这样的话，苏宁仅以48亿就打造了自己超强的商业王国，还是很值得的。
家乐福之所以要“卖身”苏宁，主要是因为其连年亏损，资不抵债，靠自己扭亏已无希望。但是对于苏宁来说，他看中的是家乐福的全国销售网络，以及拥有遍布全国的物流网络，这样对于苏宁将来的业绩拓展极为有利，同时，苏宁在收购了家乐福后，因其庞大的商业王国，可以进一步的降低采购、配送等各方面的成本，这样家乐福如果到了苏宁手中，有可能慢慢扭亏为盈，实现正增长。
房价如果短时间下跌80%，那么一定会有非常多的人选择弃房断供，因为这时的房子已经成为负资产，未还清的贷款都已经能再买两三套同样大小的房子了。
家乐福中国2018年的营业额近300亿元人民币，位居连锁超市排行前十。那么，48亿元出售80%的股权真的就是亏了吗？不是的。
家乐福中国2017年净亏损10.99亿，2018年亏损5.78亿元，其实与房价短时间大幅下跌一样，已经成为负资产。家乐福中国如果继续自己运营，未来大概率会持续亏损，然后不断关店，最终价值无限趋近于零。一旦到了那个时候，不要说48亿了，4.8亿有没有人要都成为问题。
近年来实体店生意不好做的声音不绝于耳，大型连锁超市以及大型商场关闭的新闻屡见不鲜，财智成功认为有如下原因：
1、国内房价持续上涨二十年，场地租金成本一路飞涨，侵蚀了过多的利润空间；
2、员工为了能租得起房买得起房也在不断提出更高的薪资要求，进一步推高人力成本；
3、国内消费者为了降低生活成本，纷纷选择性价比更高的网购，线下客户被大量分流；
4、产能过剩在诸多行业发生，商铺在不停地推出市场，新的商场和超市也在不断涌现，大型超市的生存环境已经恶化；
5、消费升级确实在发生，高收入人群纷纷到海外 旅游 购物，或者选择海淘，低收入人群则努力用更少的钱买更多的东西，大型超市已经不再是购物首选；
房价上涨不仅降低了国内企业的国际竞争力，对于零售业同样造成了不小的冲击。
被收购的不仅仅是家乐福中国，英国乐购就被华润万家收购了全部中国业务，易买得、乐天玛特两大韩国零售巨头也出售门店退出中国市场。
至于苏宁48亿元收购家乐福中国80%股份是否划算，则需要时间来检验。
收购家乐福中国控股权，有助于完善苏宁销售网络，充分结合苏宁“智慧零售”体系，加强与6000家苏宁小店的合作，以更低的采购成本，更完善的配送体系，更强的议价能力，更广泛的市场覆盖，有望实现利润增长，最终扭亏为盈。
营业收入和公司市值并不能划等号。有的企业营业收入大于公司市值，比如京东的2018年营业收入4620亿元（约合672亿美元），但最新市值只有440亿美元。也有企业市值大于营业收入的，比如腾讯控股最新市值3.36万亿港币，而2018年全年的营业收入只有3120亿元人民币，约相当于市值的1/10。
据家乐福2018年在华营业财报，全年收入约为300亿元人民币。但是虽然营业收入这么高，但却不是很赚钱，2017年净利润，只有仅仅3200万元。2018年的数据没有找到，但也不可能太高。
更要命的是，家乐福在华账面净资产竟然为负数，也就是俗称的资不抵债。根据苏宁的公告，家乐福2018年归母公司所有者权益为-19.27亿元。作为一家负资产的企业，能卖48亿已经相当不错了。
一家深耕中国市场24年的跨国企业，竟然一夜之间就被迫卖身，改姓苏，也是不得不让人叹息。家乐福成立于1959年，1995年进入中国市场。进入中国早期，家乐福没有竞争对手的冲击，因此很大程度的享受了市场的红利。
22006年家乐福在中国的门店就突破了100家，成为外资零售超市门店数量最多的一家，是中国市场上名副其实的大卖场巨头。随着国内零售市场竞争的加剧，以及华润、苏宁、国美等国内零售企业快速成长，家乐福的业绩开始出现衰退。
2009年家乐福在我国市场的销售额被大润发超过，2010年家乐福在华门店数量被沃尔玛反超。2012~2017年家乐福在我国市场的销售额从55.83亿欧元下降到46.19亿欧元，降幅达到17.27%。
2018年，根据中国连锁经营协会的数据，国美、苏宁、大润发、华润万家、沃尔玛，位居全国前5。家乐福则被挤出全国前10，位居第12位。家乐福在中国市场的份额也降至3%。
收入300亿元，是指家乐福一年的销售额是300亿元，而不是指家乐福的资产或者利润达到300亿元。家乐福48亿元卖给苏宁，对家乐福来说，是解除不良资产的好手段。
根据家乐福官网发布的财务报表数据显示，2012到2017年6年间，家乐福在中国大陆地区的销售份额从55.83亿欧元下降到46.19亿欧元，下降9.64亿欧元（约合人民币75.44亿元），降幅超过17%。其中，2016年最为惨淡，家乐福在亚洲地区亏损达5800万欧元（约合人民币4.54亿元）。
家乐福中国虽然2018年创造了高达300亿元的营收，但实际亏损了4.12亿元；2017年亏损额更高，达到了10亿元。
据家乐福集团提供的未经审计的管理会计报表，家乐福中国2018年营业收入约为299.58亿元，息税折旧摊销前利润为人民币5.16亿元。但根据苏宁的公告，家乐福的账面净资产为负，其2018年末归属于母公司所有者权益为-19.27亿元。所以，仅仅是从账面来看，给48亿元已经是有极大溢价。
家乐福于1995年进入中国后，采用国际先进的超市管理模式，致力于为 社会 各界提供价廉物美的商品和优质的服务，受到广大消费者的青睐和肯定，其"开心购物家乐福"、"一站式购物"等理念已经深入人心。2004年，家乐福（中国）被国内媒体评为"在华最有影响力的企业"之一。
但伴随中国市场的发展，包括本土连锁卖场的日渐壮大，以及网络购物的冲击，家乐福江河日下。对于家乐福来说，能够将这样的资产卖出48亿元，是一笔非常划算的交易。
因为减少了亏损，甩掉了包袱。如果继续经营下去，不知道家乐福还要亏损多久、还要亏损多少钱。
这么高溢价，对于苏宁来说，主要是看中家乐福终端布局，给苏宁带来的扩张便利。
家乐福中国这个价格被卖其实也不亏，而且与其任由家乐福继续亏损、勉强支撑，还不如卖身电商，这或许还是变相拯救家乐福中国的一个办法。
纵观这将近十年的发展历程，家乐福的颓势已经无可挽回。一是增速停滞。2012年开始，家乐福中国业绩增长停滞，当年被沃尔玛超越，此后数年，开店速度也急刹车，2014年-2015年甚至出现业绩大衰退，2018年家乐福关掉不盈利的门店19家。
二是持续亏损。根据家乐福财报集团提供的财报数据，2017年家乐福中国亏损了10.99亿元，2018年家乐福中国亏损了5.78亿元。尽管亏损正在大幅度收窄，但还是在亏损。
三是，家乐福的市场地位下滑。目前，家乐福在中国的市场占有率已一路下滑至第五名。数据显示，截至2019年一季度，家乐福以2.8%市场份额排在高鑫零售（大润发+欧尚）、华润万家、沃尔玛、永辉之后。
家乐福的衰落不止是因为电商，更关键的病症实际上在内部，集团内部思维理念、市场认知、策略转变的落后，让家乐福转型的步伐总是慢于竞争对手。
比如，当2014年大润发上线飞牛网，心情沉痛地希望可以赶上最后一班车之时，家乐福还在不紧不慢地开始着手线上措施，一年后才上线了“家乐福网上商城”；2014年沃尔玛已经拥有了国内20个物流配送中心，而家乐福在2015年才开始有所动作，数量也仅有寥寥几个。
所以说，苏宁收购家乐福，是商业规律使然，即使不是苏宁也会有其他公司。
收300亿，但是支出也可能是300亿。而且纯收入还在下降，稍有不慎就会亏损。所以苏宁接手之后，应该还会有调整，最大的可能是收缩，把一些效率不高的店淘汰掉，再接合自身的优点，把线上与线下，以及最后一公里解决好。
从目前的财报来看，花48亿的苏宁可能会遇上麻烦，之前还可以通过出售阿里的股票，把最近的投资补回来。现在阿里的投票已经全部出售，留给苏宁的空间已经很小了。另外，很快国美的黄光裕就出来了，到时肯定还会有一番比拼。不知道苏宁是否准备好了弹药。
家乐福，以及外资企业最近都败走中国，首要的是他们不了解国民的真实需求，比如亚马逊最后的打折，才发现原来提高销售还是这么简单。所以近年，阿里的双11与京东的618都变成了电商的正餐。
收入不等于利润。
我们选择一个参照物，永辉现在沪深市值接近980亿，沪市市盈率21.78倍，深市市盈率66.14倍，家乐福本次出售80%股份作价48亿，总体估值60亿，永辉市值约为其16.33倍。
家乐福这些年营业收入是呈现下降趋势的，而可见的成本如人工、房租等却处于上升阶段连续两年呈现出亏损状态，已经无法用行业市盈率比较其价值，这次收购的价格更多是对于其现有净值以及品牌、现有团队价值体现。
持续两个财务年度的亏损不仅预示家乐福等传统以一站式消费体验的大卖场在面对电商行业对于传统零售业的冲击，无法根据新环境调整自身运营模式，仍遵循老的经营理念，以及背后可能存在的隐形的组织结构的老化导致执行力下降，更多的非必要内耗成本降低了原有股东以及新入场接盘买家对其的估值。
其实个人觉得这个问题应该问，为什么苏宁愿意以这个价格接手，原先家乐福更倾向于腾讯系资本的入场接手，最终随着经营态势持续亏损，终于放弃和腾讯系接触而选择了估计估值报价更高的苏宁。苏宁张总对于苏宁目前市场份额一直是不满足的，但是这几年苏宁的业绩也差强人意，自身组织已经缺乏有效扩张的张力，只有通过这样整天的接盘来实现市场份额的迅速增长，并试图通过整合实体卖场前置店形式，来摆脱过去苏宁过去强于电器类的形象，并形成线上线下的有效结合降低整体周转率提升服务配送时效等目的。
近日，知情人士爆料，京扬广场“发到家”疑似跑路，人去楼空。
本该繁荣热闹的商场，此时也只剩随处可见的建筑废料。
“发到家”，自称与大润发全面战略合作，由大润发玛特投资，创立于2014年，专注于新零售升级，打造线上线下结合的区域性新零售矩阵。借着大润发的名号，京扬广场“发到家”成功吸引了一大批商户入驻。
那么，“发到家”和大润发之间到底是什么联系呢？
通过天眼查，我们可以发现，大润发确实投资过“发到家”，不过早已撤资。
在大润发撤资后，还打着大润发的旗号招商，妥妥的虚假宣传啊！
并且，“发到家”曾两次南通市市场监督管理局列入经营异常名录！
商场跑路，最悲惨的当属那些商户们了，电商的发展给实体行业带来了巨大的冲击，2020年又遭遇疫情的重创，实体店的生存异常艰难。“发到家”或京扬什么时候能给大家一个交代呢？
最后提醒大家，在经济不景气叠加行业竞争激励的大环境下，生意是越来越不好做的，那些以预付款扩张和分期贷款引流的模式，将会承受越来越大的压力，一着不慎，那就是全面崩盘的下场。
一线城市的无人便利店就是赔本赚吆喝！”
在林以宁看来，一线城市便利店的饱和程度和密度都已经很高，无人便利店服务对消费者来说除了体验，必要性并不高。作为首家面向非一线城市的无人便利店，发到家已在安徽、江西、广东等省份布设20个点位，且全部为直营。
针对无人便利店普遍存在的诸如盒体难以长时间抵御天气变化、因占用公共区域被叫停、盗损率严重等问题，林以宁对新芽NewSeed（ID：pelink）表示，这些对发到家来说都在可控范围内。
2015年9月，发到家获大润发A轮战略投资，凭借大润发的点位资源、供应链支持等优势，发到家在众多竞争者中渐有崭露头角之势。自去年10月推出第一个无人点位后，7个月时间发到家已布设20个点位。
脱胎于校园项目，引入大润发战略投资
发到家脱胎于校园O2O项目校呵呵。2014年，正值O2O浪潮之时，林以宁和其在盛大网络的同事谭嘉明创立了“互联网+零售”项目校呵呵，专为校园学生送货。
彼时，谭、林二人坚信，纯互联网项目在未来发展中势必难有红利，只有和传统行业结合，改变革新提升效率，方能产生更大市场。
尽管在刚成立时就拿到青松基金的天使融资，但当时间进行到2015年准备进行A轮融资时，面对市场的变化和实际运营上遇到的问题，团队没有选择传统VC的投资，而是寻求了大润发的支持与投资。
林以宁表示“在那个时间点，虽然校园业务的增长很快，但是供应链服务带来的压力以及校园市场本身的一些硬伤开始凸显。校园市场存在两个问题，首先就是寒暑假问题，第二学生在零售方面的消费能力，至少在生活必需品和临时用品方面，他们的消费能力并没有想象的那么强。“
在这样的局势下，团队认为拿到VC的钱虽然估值更高，看上去更漂亮，但结果却很可能是很快地烧完钱然后死掉。而大润发遍布全国的门店，供应链以及其在线下零售上丰富的经验和人才资源，是任何纯财务投资者所不具备的。由于当时正在和大润发准备进行在校园市场的供应链合作，双方很自然的从供应链合作谈到了战略投资。和大润发的董事长黄明端只见了两次面就把投资敲定了。
在拿到大润发战略投资以后，团队在深耕校园市场的同时，开始着眼于探索如何与大润发门店合作共同切入周边的小业态零售市场。2016年中，团队壮士断腕，终结了校呵呵项目，在经历了一段较为痛苦的转型期之后，开始探索发到家项目。
“能够招徕中国零售业规模第一的大润发，对于我们这种偏互联网技术和运营的团队来说，都是一个更好的补充。”林以宁坦陈。首先，大润发供应链的广度和强度，决定了发到家所提供商品的价格优势；其次，大润发在中国150余座城市拥有接近400家门店，这对发到家打开市场是一个非常好的机会；最后，大润发多年的零售经验，在一定程度上避免发到家走弯路。
虽然目前发到家和大润发进行着深度合作，尤其在供应链方面，大润发提供了绝大部分基础商品，但林以宁告诉新芽NewSeed（ID：pelink），“我们还是保持独立运营。”
无人便利店是一个“整体工程”
发到家的商品识别解决方案，采用的是目前市面上比较成熟的超高频RFID技术。与高频RFID技术相比，超高频RFID技术的标签成本更低。尽管可以节省40%以上成本，林以宁却不满足于此，5月份将全面升级为视觉识别方案。
在林以宁看来，无人零售并不能以技术进行简单区隔，它应当被视作为一个“整体工程”，这也是发到家和其他友商的一个差异点。
整体工程就是“前端+后台”。前端既包含盒体设计制造、货架的工业设计优化等硬件方面，亦包括结算系统、监控系统和防盗系统等软件部分；而后台则指的是ERP系统、发电系统、供应链等，甚至还包括门店如何与周边商业设施进行连通。
他向新芽NewSeed（ID：pelink）列举了发到家的四点尝试：
一是场景化差异选品。发到家会根据所放社区，不断优化淘汰整个盒子的商品组合，增强商品价格的控制权，提高商品毛利；
二是自动化的研究。在供应链、仓储的建立，商品贴标签等方面，发到家都在转向自动化方向；
三是光伏发电。发到家使用太阳能板来降低能耗问题；
四是智能控温系统。目前发到家和海尔正合作研发一整套的智能控温系统，该系统会根据温度、辐射等外部环境进行深度学习，从而自行对箱体的温度进行调节等相应操作。
无人盒子常因难以抵御高温、雷雨等天气影响而被人诟病。发到家在盒体制造上的最大优势在于，“可以流水线式的工业化设计和生产”。
“首先，盒体的结构是按轨道交通运输箱体的标准进行生产，耐用程度很高；其次，由于合作的厂商是高铁及地铁等交通设施的供应商，所以他们的产线能力非常强大，如果订单有需求，它可以在短期内大量生产；最后，因为合作商是大型制造企业，全国各地均有网点及合作伙伴，所以箱体后续维护成本非常低。”
而与其他无人便利店最大的不同还在于，发到家开辟了一个新的商业业态，创建了一个兼顾售卖服务与公共服务属性的便利驿站，承载着林以宁打造“智能综合体”的梦想。
在林以宁的构想中，无人盒子应该是多种便民服务的综合体，它不仅可以做应急水果蔬菜的团购，还可以容纳社区的基础医药箱。“无人盒子重要的不是搞一个识别方案让人进来拿完东西就走，最重要的是它能够承载多少红利和商业环节”。
避开正面竞争，面向非一线城市布局
优质点位的争夺一直是无人便利店的热议话题。发到家现阶段的方案是利用大润发的资源，在其门店周边进行无人便利店的推广，这样做的优势在于：
一是大润发与周边用户存在长期互动关系，发到家作为大润发更短距离的便民服务站，更易被周边用户所接受；二是在政策和政府关系方面，发到家可以通过大润发快速了解当地政策，同时，由于发到家商品直接来自大润发，在质量和食品安全上有保障，容易获得政府支持。
面对下游拓展日渐白热化的竞争，发到家虽优势明显，但并未急于求成。“我们最怕什么情况？最怕的情况就是太多人蜂拥入局，导致无人盒子像共享单车一样，堆得到处都是，却不运营”，林以宁说道。
目前，发到家在合肥等城市铺设了20家点位，而且全部是直营店。主要分两种模式：第一种是在人群密集场所设点，比如景区门口、商业广场等，平均日流水在1500元左右，最好时可达6000元；第二种是市区内的社区点，日流水在800元左右。
与其他无人便利店相比，发到家最与众不同的一点在于，其目标市场为非一线城市。之所以做出这种尝试，林以宁告诉新芽NewSeed主要基于以下思考：“目前一线城市零售体系已经非常发达，7-11、全家的覆盖率很高，而且其他品牌也在进入，面向非一线城市布局可以避免正面竞争。此外，非一线城市的房租成本低，无人便利店对于当地人来说，不仅产品形态新颖，商品结构也存在优势，愿意来体验。”
对于接下来的规划，除继续和大润发合作推进在其门店周边的扩张之外，林以宁表示最希望做的是将无人便利店的价值最大化，继续探索相关商业环节。“我们团队不是为了风口而去站风口，也不是带着薅羊毛的心理让用户进店，而是真的希望为他们真正需要的东西”。
