温氏发债价值分析（温氏转债价值分析）
温氏发债价值分析（温氏转债价值分析）
分析如下：
1.票面利率较低，补偿利息较高、纯债价值偏低，按6.70%的贴现率计算，则纯债部分价值为79.86元。
2.上22转债全部转股对A股总股本的摊薄压力为6.16%，对流通股本的摊薄压力为6.20%，对流通股本的摊薄压力较低。
3.截至本募集说明书公告日，控股股东及其一致行动人累计质押1303万股，占其所持股份的比例为12.89%，占总股本的比例为4.73%。
4.上机数控目前的年化波动率约为65.39%，长期240日年化历史波动率位于63.25%左右，在转债股中波动性处于较高的水平。20日年化波动率为52.00%，低于历史平均水平（57.84%）。
5.当上机数控的股价为155元时，转换价值为106.41元，对应转债价格在132.07元～132.29元，当上机数控的股价在105元至215元时，对应转债的市场合理定位约在115元～161元之间。
6.以当前市场估值水平，上22转债破发概率不大。
7.假设转债首日涨幅为32%时，每股配售收益约为2.87元，以155元的股价成本参与配售，综合配售收益为1.75%，配售收益较低。
8.粗略估计剩余可申购额为3.5亿元至8.5亿元。申购资金范围为10.9万亿至11.4万亿之间。中签率范围估计为0.0031%至0.0078%。当上22转债总名义申购资金为11.2万亿元且剩余可申购金额为6亿元时，中签率为0.0054%，当首日涨幅为32%时，打满的投资者网上申购收益期望值为17元。
【拓展资料】
可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。该债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。
希望发债可以进行转股，并根据实际的行情进行长期持股。新希望公告宣布，公司40亿元可转换公司债券在深圳交易所挂牌交易，债券简称新希望转债，转债代码为127015。
公司基本面，可转债的发行方是新希望六和股份有限公司，公司是国内规模化经营、产业布局最完善的农牧龙头之一。公司业务主要分为饲料、白羽肉禽、猪养殖及食品四大板块。该公司2021年上半年的饲料的收入为328.27亿元，毛利润6.92%。禽产品的收入为92.09亿元，毛利润4.96%。猪产业的收入为101.82亿元，毛利润-6.47%。食品的收入为44.74亿元，毛利润1.17%。商贸的收入为45.10亿元，毛利润7.33%。2020年全年的的饲料的收入为516.46亿元，毛利润7.22%。禽产品的收入为183.79亿元，毛利润4.94%。猪产业的收入为247.77亿元，毛利润23.13%。食品的收入为88.45亿元，毛利润10.85%。商贸的收入为55.79亿元，毛利润2.51%。从2021年和2020年的数据对比可以看出公司的发展势头良好。
公司的总市值701.91亿在行业内排名第五位，属于行业的空头企业。公司的市盈率-10.73表现不佳，排名靠后。公司的净利润-64.01亿元，在行业内排名在靠后。但是其营业收入944.75亿元，位于行业首位。
从估值分析的角度考虑，新希望3年的市盈率为-10.73，市净率为2.30，市销率为0.54，市现率为28.71，四类数值偏低，投资价值还是非常值得期待的。
公司近年来在打造产业间畜禽多元化与产业内农食一体化的均衡布局做出了很大的努力，也受到了很大的成果，成为了行业的领军型企业。因为猪肉和禽类受到全球的市场的影响很大。
中央冷冻肉投放及自美大幅购进农产品在消息面上对涨价预期形成抑制，但生猪生长受自然规律限制，从存栏数量止跌到形成市场化供应能力尚需一定时间，而进口猪肉量对供需缺口弥补有限，在猪瘟的扰动下，种猪产能恢复快、防疫能力强的企业或是本轮上行猪周期中最受益标的，后续仍需观察行业复产情况。
一、希望转2上市价格预计在114.9元至119.77元之间。
二、希望转2是新希望公司发行的第二支可转债，正股新希望业务布局广泛，覆盖农牧全产业链，包含饲料生产、畜禽养殖、屠宰及肉类加工等业务。经过多年的发展，新希望已经成为国内营收规模最大、产业布局最完善的农牧龙头企业之一。目前公司已经在国内饲料行业多年保持规模第一的地位，其中禽料全国第一，猪料、水产料及反刍料也位列全国前三。希望转2的中签率约23%，可以说是很高了，大约200万户能吃上这口肉。结合转债信用评级AAA，六年到期本息合计111.2，纯债价96.2，当前正股转债值101，预计上市价格在120-125元。
拓展资料：
一、希望转2价值分析
目前评级相同、平价相近的长证转债（转股溢价率21.67%）、南航转债（转股溢价率25.31%）以及同行业牧原转债（10月28日收盘价135.25，转股溢价率16.56%）、温氏转债（10月28日收盘价115.02，转股溢价率30.98%），预计希望转2上市首日转股溢价率或在18%-23%区间，对于公告挂网日10月28日平价，希望转2上市价格预计在114.9元至119.77元之间。希望转2规模和评级均尚可，债底和平价为申购提供较高的安全垫，转债性价比好于一期希望转债。
从目前的情况来，投资者中一签有可能赚200多元。至于希望转2的上市时间，应该会在11月下旬。
据悉，新希望主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。主要产品为猪料、禽料、鱼料等；猪产业主要产品包括种猪、商品猪；禽产业主要包括种禽等；食品主要包括畜屠宰、肉制品深加工、中央厨房等。公司荣获中国饲料行业扶贫先进企业、2019年度“中国益公司”等荣誉。
二、希望转2基本信息：
1.希望转2（申购代码：070876，配售代码：080876， 正股简称：新希望 ， 正股代码：000876）
2.规模：81.5亿 规模较大（规模越大，流通性越大）特殊情况：规模越小，炒作的可能性越大，因为盘子较小，机构或者游资爆炒后价格更容易拉升。
3.评级（越高越好）：AAA，评级最高
4.转股价值（越高越好）：102.08，较高
5.转股溢价（越低越好）：-2.03％，溢价较低
6.股东配售率：72.27％，尚可，股东配售率越高说明公司的大股东认可度越高，不过因为大股东有六个月的禁售期，所以配售率越高，则刚上市的新债盘子越小。
7.自申购日（11.2）起，到目前为止，转股价值由99.52变为102.08，溢价率由0.49%变为-2.03%。
申购代码为370498，申购简称为温氏发债，原股东配售认购简称为温氏配债。
新股无法申购请确认是否符合以下条件：
1、个股持仓时间没有满足申购新股的规定时间；
2、沪深两市的新股申购需同时持有相关股票；
3、如果是创业板的股票，还未开通权限。
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