国泰金龙基金，国泰金龙基金如何
国泰金龙基金，国泰金龙基金如何
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12月20日讯 国泰金龙行业精选证券投资基金（简称：国泰金龙行业混合，代码020003）12月19日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5840元，累计净值为5.1560元。
国泰金龙行业混合基金成立以来收益800.31%，今年以来收益45.27%，近一月收益-0.17%，近一年收益44.91%，近三年收益9.49%。
国泰金龙行业混合基金成立以来分红14次，累计分红金额12.73亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨飞，自2014年10月21日管理该基金，任职期内收益123.36%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宝信软件（持仓比例9.30%）、泰格医药（持仓比例8.96%）、生益科技（持仓比例7.93%）、沪电股份（持仓比例7.78%）、长春高新（持仓比例7.01%）、立讯精密（持仓比例6.50%）、卓胜微（持仓比例5.82%）、闻泰科技（持仓比例5.17%）、药明康德（持仓比例4.86%）、深南电路（持仓比例4.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度A股市场继续小幅下跌，代表新兴产业的创业板指数显著跑赢沪深300指数。三季度国内宏观经济继续温和向下，在国外降息以及国内降准的大背景下，流动性预期显著改善。坚持房住不炒，使得国内传统经济面临巨大的压力，同时中美贸易战缓和却给中国新兴产业的崛起争取了时间，新兴产业正在以不可阻挡的力量慢慢占据国内经济的重要地位，创新龙头企业初露锋芒。分行业看，代表创新的三大行业——电子、医药生物、计算机表现最好，代表旧经济的钢铁、采掘、建筑装饰表现落后。本基金在三季度以创新产业为核心配置，消费龙头为稳健配置，创新产业主要集中在5G相关产业链、半导体国产替代产业链、云计算产业链、创新药产业链等；消费龙头主要集中在食品饮料。核心配置作为进攻，而稳健配置作为防御，基金在三季度取得了明显的超额收益以及绝对收益。三季度末，基金继续加大创新产业中龙头公司的配置，减持了一些边缘公司，组合的行业集中度与个股集中度相比于二季度末有明显提升。
本基金在2019年第三季度的净值增长率为14.38%，同期业绩比较基准收益率为-1.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，在国内房地产继续调控以及中美贸易战对进出口有影响的大背景下，国内宏观经济将进一步放缓，但国内外货币宽松的趋势短期无法改变，信用市场以及金融市场都将保持较好的流动性，只要中美贸易战不继续大幅加码，市场四季度的风险偏好将保持稳定。科技创新的趋势以及步伐将无法阻挡，中美贸易战也只是中长期科技浪潮中的一些浪花，这些浪花有可能会催化更大的浪潮的到来。A股市场将会迎来时代的力量，产业的趋势带来的投资机会是会大幅超越市场预期的，我们必须抓住本次科技创新的投资机会。坚定看好科技创新的投资机会，包括5G及其应用、半导体国产替代、云计算产业链、创新药产业链等，这其中的龙头企业已经崭露头角，本基金在四季度或将继续保持较高的仓位。（点击查看更多基金异动）
中国基金报
公募基金行业发展大步向前，基础设施REITs等新产品迭出。据中国基金报
据业内人士透露，目前，部分基金公司上报了一类不高于10%比例投资公募基金的混合型基金。
行业内对此高度关注，各家公司也在探讨是否进行布局，从目前了解的情况看，这类产品有望运用在“固收+”投资领域。
普通混合型基金未来有望可投公募基金
在目前公募基金细分品种中，只有FOF(基金中的基金)可以投资公募基金，其他类型的基金产品仅做股债等基础资产配置，不过，不久的将来，普通公募基金也有望拓宽投资范围，将以不超过10%的比例投资于公募基金产品。
“近期听说有部分基金公司上报了一类新的基金产品，这类基金是可以投资公募基金的混合型基金，投资比例不高于10%，目前仍待研讨，最终能否获批仍不确定。”据一位产品人士表示。
另一位中型基金公司产品人士也获知了这一消息。“目前业内对这类产品感兴趣的公司不在少数，若这类产品最终能够正式推出，也有望给基金市场带来新的品类。”
在一位基金公司人士看来，此前只有FOF可以投资公募基金，这类新的混合基金可以说打开了新的投资路径。据其了解，目前大家都在研究是否要筹备这类新产品。
事实上，可投普通基金的混合型基金并未突破现有的制度框架。《公开募集证券投资基金运作管理办法》的第三十二条明确规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形，其中有一条是“一只基金持有其他基金（不含货币市场基金），其市值超过基金资产净值的百分之十，但基金中基金除外”。因此，业内普遍认为，此次产品创新并没有突破现有法律法规，具备一定的布局价值。
若是将普通混合基金的底层资产投资于公募基金，估值效率如何提升也引发业内关注。深圳一位基金公司人士表示，为了实现T+0估值，10%投资于基金的那部分资产大概率会优先投向自家公司旗下基金。“若是投资其他基金公司所管基金，需要等到当晚其他基金公司净值出炉才能对基金进行估值，从而影响估值效率。”
有望丰富“固收+”基金产品类型
对于这一类新产品，不少基金公司人士看重其在“固收+”产品上的应用。
一位基金公司人士表示，这类基金对于基金行业的意义在于，构建“固收+”产品有了新的方式，一些债券投资能力较强的基金公司可以选择自己进行债券投资，10%权益仓位通过投资权益基金进行资产配置。
在他看来，随着未来银行理财产品净值化转型，整个财富管理领域对于“固收+”产品配置需求大幅提升，不过，当基金行业的“固收+”基金规模增长到一定程度时，原本管理“固收+”基金的基金经理管理能力不一定能很快适应，难以管理特别大规模的股票资产，这时候通过将部分资产投资于权益基金，可以降低管理压力。在这样的资产配置下，“固收+”基金也不会因为受到管理能力的制约，导致规模增长遭遇“瓶颈”。
北京一位基金公司人士也表示，一些规模较大的FOF基金在日常投资运作中，配置债券基金时还是会感到管理上的压力。“首先，目前优秀的二级债基并不多，选择性有限；其次，债券基金限购的情况常常发生，FOF基金时长会遇到‘买不进去’的难题，日常的申赎过程中，债券基金的费用也不小，若是直接投资债券与投资债券基金收益相差不大的话，‘固收+’产品也可以不采用FOF基金的模式，而是通过构建债券加上权益基金的组合来实现。”
他进一步表示，目前“固收+”产品中，能同时做好股债配置的优秀基金经理并不多，在人才欠缺的情况下，基金经理通常会采用股债双基金经理共同管理“固收+”基金，未来这类10%可投基金的混合基金出现之后，即便固收基金经理对权益投资不是特别擅长，也可以通过配置绩优权益基金，构建“固收+”组合。并且，现在很多“固收+”设置了持有锁定期，在相对较长的持有期之内，绩优权益基金还是有望能够给投资组合带来超额收益。
深圳一位基金公司人士也提及，目前很多“固收+”基金是由基金公司的固收投资团队负责，若是该基金公司旗下固收基金经理权益投资能力不行，就需要股债双基金经理共同管理，涉及到跨部门合作，未来这类基金出台之后，固收基金经理就可以单独管理“固收+”基金。
还有业内人士提到，目前做主动投资的基金经理每人最多只能管10只基金，这类新的产品若是能顺利推出，也可以减少单个基金经理管理的基金数量。
不过，也有业内人士表示，对于部分基金公司而言，目前还没有迫切布局这类新基金的需求，现有的基金类型暂时已可满足当下的“固收+”产品布局。
发生了什么？2000亿牛股突然崩了，芯片疫苗股重挫，更有4天暴跌40%！焦煤涨停，煤炭股大爆发，风电光伏掀涨停潮！五部门有大动作
很多基金投资人都有过这样的想法，基金都没赚到钱，基金经理还好意思收我管理费！
“亏损的基金到底该不该收管理费？”，这一直都是基金圈的热门话题。
最近，南方基金就发行了一只“不赚钱不收管理费”的基金。
肯定有不少投资人这段时间都被它刷屏了。
图：南方瑞合定开混合的宣传页
目前，基金官网、银行、证券、互联网平台各大销售渠道都已经开始发售。
小编今天就来跟大家聊聊这只基金，以及基金“不赚钱不收管理费”这件事。
赚钱不收管理费≠稳赚不赔
其实，严格来讲，不赚钱不收管理费这种事情在基金圈已经不是第一次出现了。
2002年，博时价值增长基金采用了浮动费率的收费方式，在基金净值低于价值增长线水平时，暂停收取基金管理费。
2003年，国泰金龙债券承诺，若半年后基金净值低于1就暂停收取管理费，直到基金净值高于1。
2004年，海富通收益增长承诺，基金净值跌破收益增长线期间暂停收取管理费。
2013年，融通通泽一年触发式混合约定，若基金累计净值连续三个工作日高于1.1或者一年封闭期到期，将主动清盘。届时如果基金的累计收益不到3%，那么将不会收取管理费。
这些基金都曾经尝试把基金业绩和管理费挂钩，业绩不好就不收管理费。
大家肯定都很关心，这几只基金后来业绩如何。
小编在天天基金网查询了这些基金的历史业绩，具体见下面的图片。
图：博时价值增长年度涨幅
图：国泰金龙债券的年度涨幅
图：海富通收益增长的年度涨幅
图：融通通泽一年触发式混合的年度涨幅
从四只基金往年的业绩来看，大体都处于中等偏下的水平，例如融通通泽的历史业绩就一直不是很好。
可见，“不赚钱不收管理费”的尝试固然精神可嘉，但是有没有实力才是重点。
投资人的目的都是很直接的，就是想赚钱。能够买到赚钱的基金，这点管理费并不在话下。
这只赚钱才收管理费的基金，值得不值得买？
南方基金公司发售的这只基金叫做“南方瑞合定开混合”。
根据这只基金的资料，我们可以了解到以下这些内容。
1、赚钱才收管理费
图：南方瑞合定开混合的管理费率计算
从南方瑞合定开混合的招募说明书来看，在三年的封闭期内，基金根据每年1.5%的费率按日计提管理费。
如果三年封闭期结束之后，基金是亏损的，那么就会把之前计提的管理费返还给投资人。
不过，除了管理费之外，基金还有其他费用是一定要收的，包括认购费、赎回费、托管费。
图：南方瑞合定开混合
现在这只基金在各大销售平台的认购费率是1.2%，相比很多基金低至0.15%的申购费率，明显要高不少。
另外，这是一只混合基金，投资股票的比例不低于40%，属于中高风险水平。
2、三年定期开放
和收不收管理费比起来，我们其实更应该关注“封闭期三年”这一点。
南方瑞合定开混合采用“三年定期开放”的运作模式，也就是三年的封闭期内不对外开放申购和赎回。
在认购期结束之后，我们将三年不能申购这只基金；买入这只基金之后，三年封闭期之内也不能赎回。
采用封闭式管理有一个好处，就是可以避免资金频繁进出，更有利于基金经理的投资管理。
另外，这只基金也是一只LOF基金，除了可以在场外申购和赎回，合同生效三个月内还可以申请上市交易。
也就是说，至多三个月之后，就可以在场内像买卖股票那样买卖。
不过，即使可以场内交易，LOF的流动性仍然普遍不够好，而且有可能会出现折价。
所以，对于流动性要求比较高的投资人，可以不考虑这种基金。
3、基金管理人也认购
从基金的名称还可以看出，这是一只发起式基金。
所谓发起式基金，就是基金管理人和高管作为发起人，也会参与这只基金的认购。
按照规定，基金管理人的认购金额不低于1000万，持有期不能少于3年。
基金公司也投钱，这就意味着基金公司和投资人坐在同一条船上，利益共享、风险同担。
4、明星基金经理管理
南方瑞合定开混合的基金经理史博已经有十几年的基金经理从业经验。
他在南方基金管理过的基金基本上都是混合基金，包括这一次新发的南方瑞合定开。
从他管理过的基金产品来看，很多历史业绩都挺不错的。
亏损的两只基金里面，有一只是股票基金，而另外一只是今年5月份才成立的新基金。
其余的基金均在其任职期内获得正回报。
图：史博历任基金业绩一览
至于其他方面的内容，包括具体的投资范围和标的、业绩表现，现在还是未知数。
对于新基金，小编一向都不怎么感兴趣。当然，也有一些人挺看好这只基金的。
这一次“赚钱才收管理费”的宣传点，或许是因为现在新发和销售基金都比较困难，需要一些新鲜的营销手段来刺激。
所以，如果只是冲着“不赚钱不收管理费”这一点去认购基金，那就没必要了。
不过，且不论这只基金未来如何，现阶段确实是一个买基金的好时机。
昨天，小编看到一个有趣的小故事。
有多年从事基金销售的理财经理，每当基金销售任务完不成就自掏腰包买基金，从来没亏过。
而等到卖基金跟卖白菜一样的时候，就卖出基金，从来没有后悔过。
现在正是很多理财经理销售基金最困难的时候，真的可以考虑买点基金了。
12月20日讯 国泰金龙行业精选证券投资基金（简称：国泰金龙行业混合，代码020003）12月19日净值下跌1.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.5840元，累计净值为5.1560元。
国泰金龙行业混合基金成立以来收益800.31%，今年以来收益45.27%，近一月收益-0.17%，近一年收益44.91%，近三年收益9.49%。
国泰金龙行业混合基金成立以来分红14次，累计分红金额12.73亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨飞，自2014年10月21日管理该基金，任职期内收益123.36%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宝信软件（持仓比例9.30%）、泰格医药（持仓比例8.96%）、生益科技（持仓比例7.93%）、沪电股份（持仓比例7.78%）、长春高新（持仓比例7.01%）、立讯精密（持仓比例6.50%）、卓胜微（持仓比例5.82%）、闻泰科技（持仓比例5.17%）、药明康德（持仓比例4.86%）、深南电路（持仓比例4.05%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
三季度A股市场继续小幅下跌，代表新兴产业的创业板指数显著跑赢沪深300指数。三季度国内宏观经济继续温和向下，在国外降息以及国内降准的大背景下，流动性预期显著改善。坚持房住不炒，使得国内传统经济面临巨大的压力，同时中美贸易战缓和却给中国新兴产业的崛起争取了时间，新兴产业正在以不可阻挡的力量慢慢占据国内经济的重要地位，创新龙头企业初露锋芒。分行业看，代表创新的三大行业——电子、医药生物、计算机表现最好，代表旧经济的钢铁、采掘、建筑装饰表现落后。本基金在三季度以创新产业为核心配置，消费龙头为稳健配置，创新产业主要集中在5G相关产业链、半导体国产替代产业链、云计算产业链、创新药产业链等；消费龙头主要集中在食品饮料。核心配置作为进攻，而稳健配置作为防御，基金在三季度取得了明显的超额收益以及绝对收益。三季度末，基金继续加大创新产业中龙头公司的配置，减持了一些边缘公司，组合的行业集中度与个股集中度相比于二季度末有明显提升。
本基金在2019年第三季度的净值增长率为14.38%，同期业绩比较基准收益率为-1.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，在国内房地产继续调控以及中美贸易战对进出口有影响的大背景下，国内宏观经济将进一步放缓，但国内外货币宽松的趋势短期无法改变，信用市场以及金融市场都将保持较好的流动性，只要中美贸易战不继续大幅加码，市场四季度的风险偏好将保持稳定。科技创新的趋势以及步伐将无法阻挡，中美贸易战也只是中长期科技浪潮中的一些浪花，这些浪花有可能会催化更大的浪潮的到来。A股市场将会迎来时代的力量，产业的趋势带来的投资机会是会大幅超越市场预期的，我们必须抓住本次科技创新的投资机会。坚定看好科技创新的投资机会，包括5G及其应用、半导体国产替代、云计算产业链、创新药产业链等，这其中的龙头企业已经崭露头角，本基金在四季度或将继续保持较高的仓位。（点击查看更多基金异动）
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