参股信托(现在买什么基金好)参股信托比例
参股信托(现在买什么基金好)参股信托比例
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9月16日，西部产权交易所挂牌一份股权转让公告，陕西省国际信托股份有限公司（简称“陕国投”，000563.SZ）将转让持有的陕西金融资产管理股份有限公司（简称“陕西金资”）3亿股股份（占总股本的6.65%）。
中联资产评估集团（陕西）有限公司给出的评估价值为46,069.05万元。据此，陕国投定下的转让底价为4.61亿元，意向受让方在公告期内须向产权交易所指定账户交纳交易保证金1.383亿元。
交易方式显示，挂牌期满后，如征集到一家意向受让方，协议转让；如征集到两家意向受让方，网络竞价；如征集到三家及以上意向受让方，网络竞价。
对于转让陕西金资股权的原因，界面新闻
公司官网显示，陕西金资成立于2016年8月，直属陕西省人民政府管理，是经财政部和银保监会备案的具有金融不良资产批量收购资质的省级法人金融资产管理公司。公司注册资本45亿元，净资产达110亿，陕财投、延长石油、陕煤集团、远东租赁、陕国投等15家大型国企、金融机构为战略投资者。
财务数据显示，2020年，陕西金资实现营业收入23.52亿元，净利润10.13亿元。2021年上半年，实现营业收入2.77亿元，净利润7.44亿元，资产总额422.99亿元，负债总额310.38亿元，所得者权益112.61亿元。
事实上，除了陕国投，不少信托公司参与了所属地AMC机构的持股。
统计显示，山东信托持有山东省金融资产管理股份有限公司1.36%股份，认缴出资额5亿元；中原信托持有河南资产管理有限公司10%股份，认缴出资额5亿元；百瑞信托持有中原资产管理有限公司10%股份，认缴出资额5亿元；爱建信托持有上海睿银盛嘉资产管理有限公司9.90%股份，认缴出资额1.98亿元；昆仑信托持有宁波金融资产管理股份有限公司13%股份，认缴出资额1.3亿元。
某信托公司研究员认为，信托持有AMC股权一般是出于财务投资的目的。所持有的AMC公司如能取得良好的经营业绩，可为信托公司贡献投资收益，提高信托公司的收入与净利润。
多位信托业内人士也表示，持有AMC公司与信托公司风险处置和利润有关，信托参股AMC好处在于帮其化解不良资产，而且AMC本身也有优秀的不良，利润可观。
用益信托资深研究员帅国让称：“可能跟信托公司战略布局有关，信托公司持有AMC机构的股权，在业务协同方面会发挥积极作用。”
一位信托公司高管则不认同上述观点，“信托公司都是参股的小股权，没什么影响力，对信托公司风险处置和盈利没有明显作用。”
陕国投方面，作为国内第一家整体上市的信托公司，2021年上半年，公司实现营业收入9.39亿元，同比增长1.46%；归属于上市公司股东的净利润4.39亿元，同比增长7.59%。
值得注意的是，公司计提的信用减值损失达1.47亿元，同比增长154.79%。陕国投分析称：“复杂严峻的国内外经济形势等导致金融机构投融资项目风险易发多发，本公司始终坚持合规运营、积极防控风险，保持了稳健的发展态势，但个别信托项目因抽贷、断贷等出现流动性压力甚至风险，出于财务稳健性考虑，本公司对2021年6月30日末持有的金融资产计提减值准备。”
“增资潮”背景之下，今年1月，公司审议通过了新的定增方案，决定向不超过35名的特定对象非公开发行不超过11.89亿股人民币普通股（A股）。目前，该事项已经公司股东大会审议通过，并已获得陕西省财政厅、陕西银保监局批复同意。
2022！终于来啦！！
2021年的公募基金的年终争霸之战也正式收官！
2021年主动权益基金年度冠军基本早早就被锁定，市场对战局的关注程度明显要弱于往年。截至2021年12月31日，主动权益基金业绩排序看，一直保持领先优势的前海开源崔宸龙管理的两只基金包揽行业冠亚军，重演2019年、2020年一人独揽“冠亚军”的画面。
值得一提的是，崔宸龙更是获得了股票和混合“双料”冠军，此前实现这一成绩的是广发基金刘格菘。
2021年A股整体演绎“震荡”行情，新能源、半导体等成为投资主线，而2021年的投资难度明显增大。但整体公募基金继续实现“炒股不如买基金”，权益基金整体斩8.81％的平均收益率，超越了主流指数。
较为吸引人的是涌现一批优秀的新生代基金经理，逐渐成为新“顶流”，除了前海开源的崔宸龙，大成基金韩创、金鹰基金韩广哲、宝盈基金陈金伟、交银基金杨金金、平安神爱前等等。
江山代有才人出。投资基金核心是投资基金经理，因此，投资者在布局基金时，多了解基金经理风格以及这一风格所契合的市场环境，理性投资、价值投资、长期投资，希望2022年投资基金都有好收成。
主动权益基金
2021年收益8.81％
经历了2020年公募基金历史性“超级大年”之后，2021年初市场普遍降低了预期，然而，在市场波折之中仍有不少基金在这一年间抓住了A股市场结构性行情，展现出“炒股不如买基金”的实力。
“分化”是2021年A股市场的关键词，这是一个行情极端分化的年份，不仅不同行业间的分化明显，如景气度比较高的新能源全年表现突出，偏上游的强周期个股全年走势比较强，但过去两年涨幅较大、估值较高的消费、医药等核心资产2021年以来的调整时间和调整幅度较大；而且，2021年小市值个股整体表现明显优于大盘蓝筹股；产业结构上，上游大宗原材料类个股2021年表现较好，而偏下游的消费类个股表现较差。
用WIND数据显示，截至2021年12月31日，2021年不少主流指数都呈现上涨态势，上证指数时隔28年后再次收获年线三连阳。上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.8％、2.67％、12.02％，均连涨三年。但是沪深300则下跌了5.2％，上证50更是大幅下跌10.06％，凸显指数表现的较大分化。
从行业表现来看，中信一级行业中，2021年电力设备及新能源表现最好，全年涨幅达到50.41％，基础化工、有色金属、煤炭、钢铁的涨幅也超过40％。此外，电力及公用事业、建筑、汽车、综合等也表现不错。但消费者服务、非银行金融、家电、房地产等表现较差。
在这一结构性行情之下，整体公募基金抓住了“黄金赛道”的机遇，整体表现要好于主流指数。
基金君统计发现，截至2021年12月31日，2021年以来权益基金整体获得8.39％的收益（仅统计公布了 2021年12月31日净值数据产品，包括指数型、混合型、股票型）。
相对来说，主动权益基金表现要好于指数产品，整体拥有8.81％的收益，而指数产品整体仅有6.71％的收益。普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为10.04％、7.91％，整体表现好于上证指数、深证成指和沪深300等主流指数，但是不敌创业板指。
从权益基金整体表现来看，在纳入统计的5947只基金中（各类型分开计算），大概有1674只基金出现亏损，占比28.15％，也就是说超过七成的基金2021年收益为正。
翻倍基金达3只
最牛基金业绩近120％
2021年，一波光伏、新能源等行业，给了基金经理们表现的空间，年内也出现翻倍基金。
数据显示，截至2021年12月31日，有3只主动权益基金收益率超过100％。从基金历史收益来看，基础市场走好的背景下，权益基金年度收益翻倍也常常出现，而目前是2019年、2020年、2021年连续三年均出现翻倍基金，属于历史较为少见情况。
从过去看，2019年11月14日，广发双擎升级年内收益超过100％，当时是时隔三年多再次出现年度业绩翻倍的基金。2019年全年，有5只主动权益基金年内收益率超过100％（剔除分级基金、当年度成立基金）。
而2020年来看，由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0以166.56％收益率夺得2020年权益类基金业绩冠军。当年翻倍基金数量非常多，达到89只，是历史上的“业绩大年”。
从2021年业绩领先基金来看，一家公募投资总监表示，2021年以来业绩领先的基金可分为两类，一类集中布局强势行业及细分赛道，比较多重仓新能源、光伏。另一类的行业配置较为分散，对新能源车产业、化工、医药、周期等多个板块均有布局。
业绩最牛的基金，年内收益率达到119.42％。Wind资讯数据显示，由崔宸龙掌舵的前海开源公用事业以119.42％收益率夺得2021年主动权益类基金业绩冠军，同时也是全部基金的业绩冠军，体现了公募基金较好的主动管理能力。
前海开源公用事业的前十大重仓股包括亿纬锂能、比亚迪股份、华能国际电力股份、华能国际、法拉电子、中国电力、宁德时代等新能源产业链相关个股。
崔宸龙在季报中也反复表示，整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，因此坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。显然，因此抓住了2021年的主赛道，获得较好收益。
同样是崔宸龙管理的前海开源新经济A也实现业绩翻倍，2021年全年业绩达到109.36％。崔宸龙也因此实现2021年股票、混合的双料业绩冠军。
因2021年年底的市场表现，近一周涨幅达到3.68％，年底业绩“冲刺”阶段表现神勇，也让肖肖和陈金伟管理的宝盈优势产业A最后一个交易日年内“幸运”实现全年收益率翻倍，2021年收益为100.52％。
若各类型基金分开计算，2021年有逼近100只权益基金业绩超50％，其中11只基金业绩超80％，除了三只翻倍基金之外，大成国企改革、广发多因子、大成新锐产业、大成睿景A、华夏行业景气、交银趋势优先A、长城行业轮动A等业绩也领先。
2021年不少跑在前列的基金经理，都属于“新生代”，也在这一波市场行情中展露出自己优势。前海开源的崔宸龙，广发基金唐晓斌、大成基金韩创、金鹰基金韩广哲、宝盈基金陈金伟、交银基金杨金金、平安神爱前等等，逐渐受到基民较为热烈关注，成为行业新的一线基金经理。
不过，2021年以来表现最差的权益基金出现了32.5％的亏损，和排名首尾的基金业绩差异已经超过152个百分点，凸显出“精选基金及基金经理”的重要性。投资者一定要理性布局，不要盲目追求短期业绩领跑的基金经理。
混合基金前50强
混合型基金冠亚军分别花落前海开源和宝盈
整体来看，2021年，混合型基金平均斩获8.68％ 的收益率。在所有混合型基金中，2275只产品在刚刚过去的一年中斩获正收益，占比超7成。从业绩领先的基金看，除聚焦新能源的产品外，不少年度绩优基金属于“散打”选手，有着自己的独特打法。
Wind资讯数据显示，截至12月31日，2021年混合型基金中有两只翻倍基。其中崔宸龙管理的灵活配置基金前海开源新经济A收益率为109.36％，位居2021年混合型基金业绩冠军。该基金“子弹”主要聚焦在去年领跑的新能源领域。
肖肖、陈金伟管理的宝盈优势产业A紧随其后，以100.52％的回报率夺得2021混合型基金业绩亚军。该基金并未重仓押注新能源，而是偏好选择市场新兴行业标的，调仓灵活，其以市值小于500亿元的中小盘上市公司为主。截至三季度，宝盈优势产业混合重仓股多以医疗器械类企业以及建筑类企业为主。
韩创管理的大成国企改革以94.76％的收益率位列2021年混合型基金业绩榜第三名。过去一年，除新能源、有色煤炭外，其实市场还有一条主线，便是国企改革。多家国企上市公司在去年开展了改革，把旗下的资产注入或者置换到上市平台当中。
大成国企改革的投资方向是通过投资于国企改革相关的优质上市公司，因此斩获不俗收益。截至三季度末，其重仓持股大多以制造业、以及一些传统能源类企业为主。
唐晓斌管理的广发多因子、韩创管理的大成新锐产业、同为韩创管理的大成睿景A分别获得89.03％、88.25％ 的年内收益率。其中广发多因子基金经理致力于“在低估值中寻找成长”，依靠重配去年走势较强的新能源及周期股获得亮眼成绩，多只券商股出现在该基金去年三季度末的前十大重仓股名单之列。
此外，华夏行业景气、交银趋势优先A、长城行业轮动A、金鹰民族新兴、信诚新兴产业A、平安策略先锋等多只基金凭借重仓新能源等高景气赛道或通过把握快速轮动的板块机会跑出超额收益。
股票基金前50强
崔宸龙以压倒性优势夺得股票型基金冠军
伴随着2021行情收官，普通股票型基金的年度业绩排行榜也新鲜出炉。尽管与2020年60％以上的平均收益率相比差距明显，2021年股票型基金整体赚钱效应依然突出，平均录得10.04％的收益率。
不过，主动股票型基金业绩分化显著，超6成主动股票型产品斩获正回报的同时也有近4成基金未能取得正收益。
与混合型基金总体比较密集的业绩排名不同，主动股票型基金冠军有着极大的领先优势。由崔宸龙管理的前海开源公用事业最终位居头名，年内收益率119.42％。
主动股票型基金中，周智硕管理的建信中小盘A以67.26％的年度回报位居亚军。不仅如此，这位基金经理在股票仓位最低80％的前提下，年内最大回撤控制在16.35％，收益与回撤都表现优异。
据了解，周智硕是纯自下而上投资，全行业选股，围绕发掘行业中竞争力突出、业绩确定性增长的公司进行投资。
陈西中管理的招商稳健优选紧随其后，2021年全年收益率66.09％。这只基金规模不大，截至三季度末的资产净值金3.49亿元。
知名基金经理丘栋荣担纲的中庚小盘价值去年年度回报65.15％，位列股票型基金第四名。丘栋荣注重小盘股票，行业配置分散，截至去年三季度末重仓持有的股票都为小盘风格。在机构和其他基金经理纷纷看好蓝筹、白马股时，邱栋荣仍坚定看多中小盘。
三季度末其配置的前十大重仓股均为低估值、高成长性的小盘股，由于这些公司估值足够低下跌空间也很小，盈利预期反转估值有向上修复动力，上涨空间也较大。
此外，陈金伟管理的宝盈国家安全战略沪港深A、陶灿等管理的建信新能源、何肖颉管理的工银瑞信生态环境以及曹春林股管理的创金合信新能源汽车A等股票型基金去年收益均超过50％。
总体来看，这些年度业绩领先基金主要抓住了高端制造、新能源、顺周期等板块优质小盘股的投资机会，在去年中小盘风格占优的结构性行情中得以领跑。
指数基金前50强
环保、煤炭、新能车指数型基金业绩领先
2021年市场延续结构性行情，跟踪部分板块相关指数的指数型基金同样取得不错的年内回报，助推指数型基金整体录得6.71％的年内回报率。整体来看，过半指数型基金2021年获得正收益。
中信证券二级行业指数显示，2021年稀有金属指数以80.46％的年内回报领先所有指数。农用化工、煤炭化工、化学原料、新能源动力系统等指数全年业绩领先。
受此带动，跟踪新能源及周期板块相关指数的被动产品，例如环保、煤炭、钢铁、光伏、新能源车等主题基金表现领先。从年终业绩排行榜来看，申万菱信中证环保产业A以50.91％的收益率位居指数型基金首位。
华泰柏瑞中证光伏产业ETF、国泰中证煤炭ETF分别以50.24％和50.22％的年内回报位居第二、第三。鹏华中证环保产业2021年获得49.74％的收益率，位居第四。
跟踪新能源车指数及CS新能车指数的平安中证新能源汽车产业ETF、西藏东财中证新能源汽车A、博时新能源汽车ETF、国泰中证新能源汽车ETF等，得益于指数较高的年内涨幅，2021年净值同样实现40％以上的涨幅。
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信托业又一重磅政策出炉！
近日，银保监会制定了《信托公司股权管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》），向社会公开征求意见。
《暂行办法》以“三位一体”股权管理体系为主线，突出信托公司股东、信托公司、监管部门三方主体从股权进入到退出各个阶段的股权管理职责，更加贴合信托公司股权监管实际，突出信托公司的公司治理机制要求，力求解决信托业股权管理突出问题。
专家认为，《暂行办法》明确了股东责任、公司职责、加强股权管理、明晰法律责任，有利于提高信托公司稳健经营，提高公司治理水平。未来一些股权管理不清晰信托公司将面临更高的合规成本。
内容重点：
1，同一投资人及其关联方、一致行动人参股信托公司的数量不得超过2家，或控股信托公司的数量不得超过1家。
2，取消境外金融机构入股信托公司应具备的“总资产不少于10亿美元”的数量型限制门槛要求。
3，金融产品可以持有上市信托公司股份，但单一投资人、发行人或管理人及其实际控制人、关联方、一致行动人控制的金融产品持有同一信托公司股份合计不得超过该信托公司股份总额的百分之五。
4，明确信托公司建立关联方名单管理制，完善关联交易内控机制安排。
参股不得超过2家或控股不得超过1家
《暂行办法》要求，投资人拟作为信托公司主要股东的，应当逐层说明其股权结构直至实际控制人、最终受益人，以及与其他股东的关联关系或者一致行动关系。另外，同一投资人及其关联方、一致行动人参股信托公司的数量不得超过2家，或控股信托公司的数量不得超过1家。
银保监会有关部门负责人介绍，《暂行办法》根据2018年4月人民银行、银保监会、证监会联合发布的《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》要求，对拟成为信托公司控股股东的非金融企业股东资质条件进行了严格规范。
境内非金融机构作为信托公司股东，如取得控股权，权益性投资余额应不超过本企业净资产的百分之四十（含本次投资金额，合并财务报表口径），国务院银行业监督管理机构认可的投资公司和控股公司除外。
《暂行办法》发布后，对于信托公司存在的股权管理不符合《暂行办法》要求的情形，银保监会将及时出台相关配套办法，明确信托公司整改的过渡期安排等要求，推动信托公司股权管理逐步符合《暂行办法》。
山西证券分析师孙田田表示，信托公司风险控制能力十分重要，而资本实力对于风险事件控制有本质影响，股东实力增强有助于提高信托公司对风险事件的抵抗能力。
取消境外金融机构入股信托公司的数量限制
上述负责人介绍，为进一步落实持续改革开放国策，取消了境外金融机构入股信托公司应具备的“总资产不少于10亿美元”的数量型限制门槛要求，体现“内外一致”的国民待遇原则。
《暂行办法》规定，境外金融机构投资入股信托公司应当遵循长期持股、优化治理、业务合作、竞争回避的原则，并遵守国家关于外国投资者在中国境内投资的有关规定。
孙田田表示，目前行业68家信托公司中8家有外资背景，但持股比例均在20%以下。对外开放的不断推进，在吸引外资金融机构参与行业竞争的同时也带来国际化发展经验，推动行业长期健康发展。
金融产品持股上市信托公司比例不得超过5%
《暂行办法》沿用了《商业银行股权管理暂行办法》相关规定，明确金融产品可以持有上市信托公司股份，但单一投资人、发行人或管理人及其实际控制人、关联方、一致行动人控制的金融产品持有同一信托公司股份合计不得超过该信托公司股份总额的百分之五。
上述负责人介绍，信托公司主要股东不得以发行、管理或通过其他手段控制的金融产品持有同一信托公司股份。同时，考虑到金融产品本身不具有民事主体应具有的权利能力，无法有效履行股东权利义务和责任，且行业内由金融产品实际控制的信托公司在公司治理方面暴露了问题与不足，《暂行办法》要求投资人的控股股东、实际控制人为金融产品的，该投资人不得为信托公司的主要股东。
孙田田表示，上述规定对提高信托公司股权管理、公司治理机制、股东职责均有推动作用。目前上市信托公司中安信信托、陕国投股东中均有金融产品的身影，但持股比例较小，普遍不超过1%。
加强关联交易管理
加强关联交易管控一直是信托公司股权监管重点。
上述负责人表示，《暂行办法》强化监管部门对信托公司关联交易的总体要求；明确信托公司关联交易分类及信托公司按照穿透原则和实质重于形式原则加强关联交易认定和关联交易资金来源与运用的双向核查的要求；明确信托公司建立关联方名单管理制，完善关联交易内控机制安排等。
明确股权信息变化的报告主体
股权信息不对称严重影响信托公司监管质效。
上述负责人表示，为此，《暂行办法》以制度安排明确股权信息变化的报告主体、路径与时限要求。主要包括以下情形：
一是可能影响股东资质条件变化或导致股东所持信托公司股权发生变化的事项。
二是主要股东及其控股股东、实际控制人出现负面清单情形。
三是主要股东的控股股东、实际控制人发生变化。
报告主体、路径、时限要求分为三类：
一是信托公司股东或主要股东于发生有关情形后于十五日内书面通知信托公司并根据要求提供有关材料；
二是信托公司就有关事项以半年报、年报形式进行公开披露；
三是信托公司就股权信息变化情况自知悉之日起十日内向监管部门书面报告。
戳！
家族信托持股企业在A股上市，近期已成为业内讨论焦点。
6月初长安信托称，公司设立的股权家族信托间接持股公司在A股网友分享上市，实现股权家族信托历史性的突破。6月中旬，科创板IPO项目振华新材通过上市委会议，其股权架构背后浮现云南信托设立的家族信托身影。
有业内人士称，两单案例所涉家族信托持股比例虽然非常低，但意义重大，不仅是中国证券业标志性事件，更是信托业内里程碑事件。
而就在6月15日，沪深交易所发布了《关于进一步规范股东穿透核查的通知》明确对于持股数量少于10万股或0.01%的股东，在合规原则下可不进行穿透披露。业内人士称，这向家族信托行业进一步释放友好且积极的信号。
多名受访人士向信托百佬汇
值得一提的是，随着家族信托蓬勃发展，高净值人群提出更多需求，包括增值股权、家族企业融资等，这使得证券公司踊跃加入家族财富管理新赛道。
IPO穿透核查新规振奋人心
信托百佬汇
信托百佬汇
北京一家信托公司的家族办公室人士称该消息“性质大于实质”。其解释，监管明确符合上述类型的股东不用再参照“三类股东”要求进行穿透核查，家族信托投资端和资产注入端相比以往稍微能开个口子。
信托领域业内人士称，在少量持股，未突破“利益输送”及“违法违规造富”监管原则和红线的基础上，可以不公开披露家族信托的委托人和受益人，信托的私密性优势有望得以保持。
既是一小步，也是一大步
家族信托持股企业赴A上市一直以来存在争议，“三类股东”是主要障碍。除上述交易所在穿透核查要求上开的口子以外，近期多个IPO案例也让家族信托人士看到好的苗头。
据了解，“三类股东”指资管计划、契约型基金或信托产品。北京一名券商投行人士告诉
监管层对IPO企业控股股东身份一直以来有红线要求。在证监会2019年出台的《网友分享业务若干问题解答》中，发行人在新三板挂牌期间形成三类股东持有发行人股份的，中介机构应核查确认公司控股股东、实际控制人、第一大股东不属于“三类股东”。
科创板上市要求相比主板要包容。《科创板首次公开发行股票并注册管理办法（试行）》仅要求发行人控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份权属清晰，最近2年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。也就是说对非控股股东没有特别要求。
今年6月初，长安信托发出“喜报”，称公司设立的股权家族信托持股公司在A股网友分享上市，实现了股权家族信托历史性的突破。长安信托介绍，本次业务中采用“资金家族信托+SPV”的设立方式，由委托人先成立资金家族信托，家族信托入股有限合伙企业，再由有限合伙企业持有委托人的多家公司。本例特殊之处在于有限合伙企业持股的公司中，存在拟上市公司。
信托百佬汇
招股书显示，杭州贝欣股权投资基金合伙企业(有限合伙)（以下简称“贝欣投资”）持有睿昂基因1.5%股权。根据企查查，往上穿透后可看到一家名为杭州创纪实业有限公司持有贝欣投资8.65%股权，该公司获杭州品恪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“品恪咨询”）全资投资，进一步穿透可看到长安信托与另一名自然人分别以99%和1%持股比例持有品恪咨询。
另一单同样受到信托圈关注的案例是6月11日通过科创板上市委会议的振华新材，该案例与上述睿昂基因存在共性。
此次信托持股上市也是采用“资金家族信托+SPV”模式，且未公开披露委托人及受益人。招股书显示，苏州青域知行创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“青域知行”）持有发行人1.4687%股权，而青域知行的间接出资人存在“三类股东”的情形。在其12名“三类股东”中，就有一名为家族信托，全称“云南信托-合禧世家008号家族信托”。根据发行人对监管层问询回复，云南国际信托持有宁波合钰股权投资合伙企业(有限合伙)7.69%股权，后者持有青域知行5.20%。最终，云南国际信托间接持有IPO企业振华新材持股比例仅为0.0059%。
国内资金+SPV家族信托模式创立者李魏律师向信托百佬汇
北京市中伦律师事务所权益合伙人孟宪石律师向信托百佬汇
“少量持股、间接持股”
从上述案例可看出，目前受监管认可的家族信托持股IPO企业，其特点主要在于“少量持股、间接持股”。
孟宪石律师分析，目前监管层对于家族信托持股IPO企业项目，主要关注实际控制人的认定；控股权是否清晰；是否存在利益输送和内幕交易。
信托百佬汇
据了解，已经上市的凯赛生物此前在申报时实际控制人与其配偶、儿子曾经设立境外信托以间接持有发行人股份，最终在监管问询下拆了信托架构。
而在振华新材问询中，上交所主要关注“三类股东”出资的资金来源是否合法合规，是否存在股份代持、委托持股等情况；要按照按照《科创板股票发行上市审核问答(二)》核查，并披露信息。
实控人短期难破“三类股东”障碍
尽管前述两单家族信托持股IPO案例为“少量且间接持股”，但已是信托圈内的里程碑事件。展望未来监管政策趋势变化，家族信托能否在控股股东、实际控制人、第一大股东层面有所突破，信托领域人士表示短期内难度很大。
此前有业内人士解读认为，去年已上市的三生国健和今年6月10日提交注册的盛美股份，均属于实际控制人通过境外信托持股境外上市公司进而控制发行人的情形，已经突破制度障碍。
对此，孟宪石律师认为上述观点存在误读，他向信托百佬汇
在他看来，下一步监管可能对家族信托间接持股比例会有逐渐放开的过程，但需要时间，其表示谨慎乐观。孟宪石律师谈到，从目前监管环境来看，持股比例超过5%以上的股东或实控人通过家族信托持股的企业在A上市，仍然存在非常大的难度。
华北一家信托公司人士也有相似观点，他表示家族信托只是个法律结构，不影响认定实际控制人，监管松绑要求大势所趋；但在第一大股东和实际控制人方面，不会有制度性突破。
业内人士认为，未来政策如何演变，关键在于监管机构如何看待家族信托与传统信托业务的区别。前述李魏律师谈到，证监会之所以限制信托计划持股上市，主要是担心信托计划通常为集合信托，投资人众多，容易影响股权清晰稳定与人数上限监管要求，其实，家族信托委托人通常是单一自然人，受托人依据委托人意愿与信托文件管理处分信托财产，受益人为他益，且信托财产独立，合理的性托架构比一般有限公司更加稳定可控，并无一般信托计划存在的问题。
券商陆续试水家办业务
随着家族信托高速发展。高净值人群的需求也在变化，除财富传承需求外，还有企业股权增值、家族企业融资等。在这背景下，多家券商积极布局家族财富管理新赛道。
根据招商银行发布的《2020中国家族信托报告》，2020年家族信托意向人群数量约24万人，预计到2023年底，意向人群数量突破60万人。2020年意向人群可装入家族信托资产规模约7.5万亿元，预计到今年底，将突破10万亿元。
但在投资管理方面，净值化转型的大背景下，家族信托在资产配置过程中面临挑战。根据《2020中国家族信托报告》，受访者认为排前三位的困难是，第一各类资产收益率普遍下降；第二资本市场波动太大；第三不知道如何优化资产管理配置方案。部分受访高净值人群表示需要借助财富管理机构的专业投资能力，以实现信托资产的稳健增值。
另有业内人士进一步指出，如何通过家族信托方式进行企业股权的传承和增值，甚至是A股上市公司实控权的平稳交接，成为业内探索的重要话题。
长安信托指出，当前股权类家族信托仍然存在着局限性。第一，当前已设立的股权家族信托多侧重于对持有的公司股权进行传承设立与隔离保护，缺乏后续推进股权增值、辅助公司上市而促进资产升值的后续服务；第二，目前国内的股权家族信托基本都是持有的非上市公司的股权，鲜有由家族信托直接或间接持有上市公司股份的情况。
有业内人士指出，相比商业银行、信托公司，券商因接近资本市场，在解决上述问题中有一定的优势，可在资金端和资产端提供家族财富管理服务。
一名上海券商人士谈到，券商除了对权益类有专业投研能力外，同时还能为家族企业提供投融资管理，比如股票质押、上市融资收购兼并等。也就是说券商在协同财富管理、投行、资管、研究等部门具有优势，可以整合资源提高效率。
而根据信托百佬汇
2020年11月，兴业证券创设的兴证财富家族办公室也对外发布，计划深度融合兴业证券大财富和大机构业务，主要包括综合运用投融资工具助推家族企业发展；帮助家族及企业资产保值增值；提供企业资产与家族财富的隔离保护，制定和落实代际传承规划，实现资产优化配置、风险有效隔离和财富平稳传承的三重保障等。
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