天弘沪深300，天弘沪深300指数增强c怎么样
天弘沪深300，天弘沪深300指数增强c怎么样
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随着指数投资、被动投资越来越深入人心，ETF在中国发展突飞猛进。沪深300指数作为中国市场代表性最强的指数之一，也成为最受投资者欢迎的ETF“基本款”。11月8日，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。沪深300ETF期权推出对ETF市场影响深远，有助于丰富投资者的投资策略，为大家提供更多的风险管理工具。可以预见的是，未来ETF策略将更丰富，使用将更频繁，从而进一步提升沪深300ETF的流动性。
话说回来，既然是“基本款”，当然也是选择众多，那么在全市场的沪深300ETF中究竟应该如何选择呢？渤海证券的一份关于天弘沪深300ETF投资价值分析的研报，或许可以为大家提供思路。
天弘沪深300ETF (产品代码515330，认购代码515333) 是天弘基金发行的第二只ETF产品，发行时间是11月4日到11月29日。在渤海证券这篇研报中，从三个方面对天弘沪深300ETF进行了剖析。
Part1：天弘沪深300ETF介绍
1.1 产品基本信息
天弘沪深300ETF是由天弘基金发行的 ETF 基金，跟踪的是沪深 300 指数。沪深 300 指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的 300 只股票组成，综合反映中国 A 股市场上市 股票价格的整体表现。
该产品由张子法担任基金经理，张子法专注于指数产品，先后担任多只天弘指数型基金的基金经理。
1.2 管理机构概况
截止 2019 年 11 月 8 日，天弘基金旗下共管理基金 56 只，规模合计 12226.61 亿元，在 137 家公募基金公司中*，其中包括债券型基金 19 只，规模为 267.93 亿元;混合型基金 18 只，规模为 68.34 亿元;股票型基金 14 只，规模 为 175.74 亿元;货币市场型基金 4 只，规模为 11714.46 亿元;国际(QDII)基 金 1 只，规模为 0.14 亿元。
1.3 公司指数基金产品情况
天弘基金被动指数基金产品线较为丰富，覆盖上证 50、沪深 300、中证 500、中证 800 等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机等多个行业指数。今年以来，公司旗下各指数基金产品在跟踪误差控制较好的基础上，均获得正超额收益，区 间回报在同类产品中均处于前列。此外，天弘创业板 ETF 于 2019 年 9 月 27 日 上市，天弘基金不但有着丰富的被动指数基金管理经验，也积累了一定的 ETF 基 金管理经验。
1.4 市场主流宽基 ETF 情况
我们统计了市场上 2019 年以前成立的所有跟踪上证 50、沪深 300、中证 500 以 及创业板指数的 ETF。目前跟踪沪深 300 指数的 ETF 基金规模最为庞大，规模均值达 134.27 亿元。2019 年以来，沪深 300ETF 表现突出，其区间回报均值为 34.48%，略微低于创业板 ETF，超越基准收益率均值为 2.52%，在四类指数 ETF 中*，跟踪误差均值为 0.10%，在四类指数 ETF 中最小。
Part2：沪深300指数特点分析
2.1 行业分布具有代表性，权重股分布较为平衡
我们统计了上证 50 指数、沪深 300 指数和中证 500 指数的中信一级行业分布情况。其中，上证 50 指数的行业分布非常集中，非银行金融和银行行业占比共计58.2%。中证 500 指数则更偏重于医药、电子元器件和计算机等成长性较高的行 业。相比而言，沪深 300 指数的行业分布更具代表性，行业分布占比更贴近于市场。
我们还对比了中证 500、沪深 300 和上证 50 的前 10 大成分股权重。其中，中证 500 的成分股权重分布非常平均，权重占比*的股票也没有超过 1%，且以市 值较小的成长股为主。上证 50 成分股的权重分布非常集中，前 10 大成分股权重 接近 57%，仅中国平安、贵州茅台和招商银行三支股票的权重总和就达 34%。沪深 300 则更为平衡， 既有市值占比较大的银行、非银金融类股票，也有各行业的白马股。
2.2 风格偏向大市值、低估值、高成长
在市值因子上，沪深 300、上证 50 均偏向于大市值，中证 500 略偏向于小市值。在估值因子上，沪深 300、上证 50 相对全市场的 EP、BP 暴露偏高，意味着这两个指数均偏向于低 PE、低 PB 的 标的。
Part3：沪深300ETF配置价值分析
3.1 估值处于历史中等偏低水平
过去 10 年沪深 300 指数 TTM 市盈率均值为 12.87 倍，截止至 2019 年 11 月 8 日，沪深 300 指数 TTM 市盈率为 12.04 倍，在过去 10 年中处于 46.9%分位水平；过去 10 年沪深 300 指数市净率均值为 1.74 倍，目前沪深 300 指数市净率为 1.45 倍，在过去 10 年中处于 27.7%分位水平。总体而言，沪深 300 指数的估值处于历史偏低的水平，具有较高的配置价值。
3.2 股权风险溢价率高于过去十年均值
股权风险溢价率越高，指数的配置价值也越高。过去 10 年沪深 300 指数股权风险溢价率均值为 4.71%，截止至 2019 年 11 月 8 日， 沪深 300 指数股权风险溢价率为 5.03%，在过去 10 年中处于 52.9%分位水平，目前指数稍偏低估。
3.3 股息率及支付率稳定
过去 10 年沪深 300 指数的股息率稳定在 2%以上，股息支付率稳定在 30%以上，分红公司数量占比超过 90%，沪深 300 指数成分股较为重视分红派息，股息率稳定在较高的水平，更为适合价值投资者。
3.4 盈利质量及增速较高
自 2010 年以来，尽管受经济增速下滑影响，沪深 300 指数成分股 ROE 有所降低，但仍保持在 11%以上的较高水平。沪深 300 指数成分股盈利增速波动较大，但均值达到 10%，预测未来两年沪深 300 成分股净利润增速比较稳健，稳 定在 12%左右。总体而言，沪深 300 指数成分股盈利质量及增速均处于较高水平。
3.5 沪深 300ETF 是优质的定投工具
我们估算了三个指数的三年期定投收益，纵观过去 10 年时间中，三个指数的收 益各有胜负，但总体来讲定投策略可以极大的减少投资收益的波动率，降低*回撤。而 ETF 基金因为其收益与指数的高度相似，是非常优质的定投工具。
结语
看完这份研报分析，相信大家对于沪深300ETF的投资价值已经有了一定了解。当前股市处于低位布局阶段，沪深300ETF进可攻退可守，波动性还比其它宽基指数小，性价比较高，综合下来省心又简单，是大家投资基金的“基础款”。如果你不想错过未来行情，不妨现在适量配置天弘沪深300ETF，坚定信心、耐心持有，静待未来牛市带来的机会。该基金认购代码515333，招商证券等券商APP有售。
蓝鲸财经
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本文目录
1、何为起死回生
2、今天点评的基金：华夏复兴
3、基金概况
4、从6个报告期看持仓风格
5、重仓股票详述
6、后市观点
【P1 何为起死回生】
起死回生，不是故弄玄虚，一个平淡无奇的老基金遇上一个新生代基金经理就可以了。
在2019-01-24周克平任职之前，前任基金经理有6位（这种风格很华夏），按照四分位计算，华夏复兴的年度收益一直是在同类平均中居于后50%，一般或者不佳。
自从2019-01-24周克平任职至今，1年又259天，任职回报148.23%，1年翻倍，*即是进入同类平均的前25%。
姑且不预测这种业绩是否持续，主要是华夏复兴，这只成立了13年的老基金（2007-09-10成立）来讲，至少是一个转折点！
【P2 今天点评的基金：华夏复兴】
基金代码：000031
基金名称：华夏复兴混合基金公司：华夏基金基金标签：短线爆发，老基金基金经理：周克平
经理任职：现任职至今（1年又259天），任职回报148.23%
【P3 基金概况】
成立日期：2007-09-10
类型：混合型
资产规模：43.54亿元 （截止至：06-30）
业绩基准：沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
周克平管理以来，从2019年初的净资产12.78亿增长到2020年6月30日的43.54亿，一年半的时间，资产规模增加了3.5倍。这也是起死回生的标志之一。
而且从持仓结构看，机构持有比例2020年来大幅增加。
到2020年6月30日，机构持比达到了21.25%，前所未有的增加。
【P4 从6个报告期看持仓风格】
整体风格：个股精选，电子科技
投资目标：秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值。
具体从周克平2019-01-24参与管理，2019-03-21单独管理，基金的持仓披露刚好6个报告期，就从这6个报告期来看其持仓风格：
2019年二季度持仓开始：对一季度前十持仓50%+的股票做了调整
50%剔除：ST乐凯、中科创达、欧菲光、新北洋、
50%继续保留：立讯精密、东山精密、先导智能、华正新材、重庆啤酒
前十持仓立讯精密、东山精密这2个票持有了这6个报告期，20%的个股。
先导智能（2020Q2的11位）、华正新材（2020Q2的22位），相当于40%的个股持有6期，只是仓位占比不一样。
股票池中提升仓位的都是“科技”风，这也是周擅长的：
卓胜微：从2019Q2的37位持仓提到了2019Q3的第6位，2019Q4的第8位，2020Q1的第4位，2020Q2的第8位
宁德时代：从2019Q2的35位持仓，2019Q4的第27位，2020Q1的第3位，2020Q2的第4位
单独管理的最近3个报告期新增的：
八方股份：2019Q4的第4位，第一次新增前十，2020Q1的第6位，2020Q2的第6位
八方股份是次新股，中置电机龙头，电踏车电机自主龙头，算是细分领域
科达利：电池结构件龙头
一直在持仓的10位左右徘徊，属于特斯拉、新能源车、锂电池主题。
【P5 重仓股票详述】
上述这些调仓股票所属主题，按照东财统计看：
持有6期：
1、立讯精密：国内精密制造巨头
3D摄像头、5G概念、电子元件、华为概念、苹果概念、无线充电、无线耳机。
HS300、MSCI大盘、MSCI中国、标普概念、富时概念、深圳特区、广东板块、融资融券、深成500、深股通、深证100R、基金重仓、证金持股
2、东山精密：PCB 软、硬板龙头
5G概念、LED、 MiniLED、OLED、PCB、金属制品、口罩、苹果概念、太阳能、特斯拉、小米概念
MSCI大盘、MSCI中国、标普概念、融资融券、深成500、深股通、富时概念、华为概念、基金重仓、长江三角、江苏板块、分拆预期、预盈预增
3、先导智能：锂电设备龙头
工业4.0、节能环保、燃料电池、太阳能、特斯拉、新能源、专用设备、锂电池
MSCI大盘、MSCI中国、QFII重仓、创业板综、创业成份、独角兽、富时概念、基金重仓、江苏板块、融资融券、深成500、深股通、转债标的、
4、华正新材：交通复合材料龙头
5G概念、金属制品、冷链物流、锂电池
基金重仓、机构重仓、浙江板块
持有5期：
广联达：建筑信息化龙头平台
电商概念、国产软件、软件服务、深成500、数字孪生
HS300、MSCI中盘、QFII重仓、北京板块、标普概念、富时概念、基金重仓、机构重仓、融资融券、雄安新区、***50、深股通、深证100R
卓胜微：国产替代促射频龙头
半导体、北斗导航、电子元件、国产芯片、物联网
MSCI中国、创业板综、创业成份、江苏板块、融资融券、深成500、深股通、 富时概念、华为概念、小米概念
通化东宝：糖尿病用药领域龙头
互联医疗、基因测序 、医药制造
HS300、MSCI大盘、MSCI中国、标普概念、东北振兴、富时概念、沪股通、机构重仓、吉林板块、融资融券、上证180
科锐国际
QFII重仓、北京板块、创业板综、基金重仓、深股通、雄安新区 、文教休闲
持有4期：
宁德时代：电池龙头
MSCI大盘、MSCI中国、创业板综、创业成份、独角兽 、福建板块、 富时概念 、汽车行业 、融资融券 、深成500 、深股通、 深证100R 、送转预期、 特斯拉、 新能源车、 锂电池
【P6 后市展望划重点】
1、对局部高估值的行业，做了一定的减持和组合优化，优中选优
2、新纳入两个行业：军工行业+科技；传统行业+科技赋能。
3、在精选赛道中，“自下而上”优选行业龙头
提示：投资有风险，文中涉及的股票，基金等，仅作为文章说明使用，不构成投资建议，仅供参考！
花花无缺的世界：
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02月14日讯 天弘沪深300指数型发起式证券投资基金（简称：天弘沪深300指数A，代码000961）公布*净值，上涨1.88%。本基金单位净值为1.0216元，累计净值为1.0216元。
天弘沪深300指数型发起式证券投资基金成立于2015-01-20，业绩比较基准为“沪深300指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益-1.12%，今年以来收益11.99%，近一月收益9.13%，近一年收益-11.08%，近三年收益19.78%。近一年，本基金排名同类（236/582），成立以来，本基金排名同类（312/690）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为-2.02%，近两年定投该基金的收益为-3.93%，近三年定投该基金的收益为0.42%，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为张子法，自2017年04月17日管理该基金，任职期内收益1.28%。
陈瑶，自2018年02月12日管理该基金，任职期内收益-10.10%。
*定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例6.05% ）、贵州茅台（持仓比例2.95% ）、招商银行（持仓比例2.59% ）、兴业银行（持仓比例1.85% ）、格力电器（持仓比例1.71% ）、美的集团（持仓比例1.70% ）、交通银行（持仓比例1.58% ）、民生银行（持仓比例1.42% ）、伊利股份（持仓比例1.38% ）、农业银行（持仓比例1.37% ）、信威集团（持仓比例0.07% ）、中天金融（持仓比例0.05% ）、紫金银行（持仓比例0.00% ）、上机数控（持仓比例0.00% ），合计占资金总资产的比例为22.72%，整体持股集中度（低）。
*报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例6.68% ）、贵州茅台（持仓比例3.30% ）、招商银行（持仓比例2.87% ）、兴业银行（持仓比例1.80% ）、格力电器（持仓比例1.74% ）、美的集团（持仓比例1.68% ）、民生银行（持仓比例1.63% ）、交通银行（持仓比例1.45% ）、伊利股份（持仓比例1.40% ）、农业银行（持仓比例1.35% ），合计占资金总资产的比例为23.90%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年4季度，各项财政货币政策集中出台，助力民企纾困，A股市场展开阶段反弹，但出于对宏观经济下行压力以及企业盈利下滑的担忧，A股市场震荡回落。报告期内本基金秉承合规第一、风控第一的原则，在运作过程中严格遵守基金合同，保证基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。出于基金充分投资、减少交易成本、降低跟踪误差的需要，报告期内本基金基于谨慎原则运用股指期货工具对基金投资组合进行管理，以应对大额申购时巨额资金在途不可用等特殊情形，根据风险管理的原则，提高投资效率，控制基金投资组合风险水平，力求更好地实现本基金的投资目标。报告期内本基金跟踪误差的来源主要是申购赎回与成分股停牌因素。当由于申赎变动、指数成分股权重调整、成分股停牌等情况可能对指数跟踪效果带来影响时，本基金坚持既定的指数化投资策略，对指数基金采取被动复制与组合优化相结合的方式跟踪指数。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，天弘沪深300A基金份额净值为0.9122元，天弘沪深300C基金份额净值为0.8100元。报告期内份额净值增长率天弘沪深300A为-11.53%，天弘沪深300C为-11.57%，同期业绩比较基准增长率均为-11.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
导读：有一种基金，可以兼具主动管理和被动指数基金的优势，就是指数增强型基金！指数增强型基金，通常80%的仓位用来跟踪指数，其余20%的仓位加入人为管理。在跟踪指数的同时，依靠一定的策略超越指数！今天，bo姐跟大家选了3只跟踪沪深300的增强基金……
为啥是沪深300指数？
一般的，主动管理基金，在股市和债市中取舍，往往熊市和震荡市比较有优势；而被动指数基金，在牛市中相对强势。
那么，有没有什么基金能两者兼得？答案是：指数增强型基金。
指数增强基金介于指数基金和主动基金之间，目标是跟踪指数的同时，获取超越指数的额外收益！
基金的收益来源，也可以分为两个部分：跟踪指数的被动投资收益和“增强”管理的主动的收益。
细分来看的话，指数增强型基金，一般是80%仓位用来跟踪指数，其余20%的仓位，加入人为管理。
跟踪指数的同时，依靠一定的策略超越指数，“增强”的方式通常包括：打新、择时、择股等方式。
一般的，市场上大多数增强型基金是能够跑赢指数的。
这样，一些比较懒癌发作的投资者，就不用考虑太多，挑感兴趣的指数增强型基金，既能够跟得上行情，收益相对也不俗，还不操心。
该选哪只指数？沪深300和中证500指数是优选。后者我们以后会再讲，今天先说沪深300。
从风险、收益、流动性和资产保值来看，沪深300与标普500一样，都是小白选手值得优选的标的！
第一，代表A股头部的300家公司。
在当下A股中，金融地产、医药、消费、工业等头部公司，多是成熟行业且龙头产品护城河很深。
这样的资产，胜在安全、靠谱，长期来看，跑赢通胀的能力和回报也是不错的。
第二，沪深300是A股的核心指数。
沪深300指数，是标准的大盘价值型风格指数，这是市场最核心最基础的的宽基指数之一，特点是样本规模大、流动性高、代表性强。
股息长期有2%以上，尤其抵挡行业的周期性波动，有较好的保值增值效果。
bo姐选了3只还不错的，如天弘沪深300指数增强、兴全沪深300增强、富国沪深300增强基金。
为什么挑这3只？bo姐重点分析下。
天弘沪深300指数增强
第一只，先重点分析下天弘沪深300指数增强（A份额：008592；C份额：008593）。
天弘沪深300指数增强，成立时间相对晚一点，成立于2019年12月27日。截至今年8月19日，成立以来，产品的收益率是25.80%。
再看跑赢300指数的超额收益，截至8月19日，天弘沪深300指数增强取得了近8%的增强收益。
半年多一些的时间，积累了近8%的超额收益，收益提高了44%，很不俗呢。
再看基金产品费率，费率也比较低。
天弘沪深300指数增强，管理费每年是0.6%，托管费是0.1%，在支付宝等平台上申购费也是1折。
加总起来，应该是0.8的样子，费率不高。
单单比较管理费！一年管理费0.6%，比平常的指数基金只高了0.1%，而基金是有增强投资管理的。
以基金成立至今为例，基金创造了近8%的超额收益，管理费比起指数基金只多0.1%，真是太香了。在指数增强基金里，这个几乎是bo姐目前看到的*的了。
省下的，不就是赚到？再加上强悍的超额收益，给力！
再看看基金经理，基金经理是杨超。
根据Wind数据显示，截止8月18日，杨超有10年证券从业经验，5.47年的管理基金产品经验。
可以看出，基金经理杨超的从业经验非常丰富，也历经市场牛熊考验，靠得住。
从增强策略来看，天弘沪深300指数增强采取了多因子策略的做法，也就是，通过构建Alpha模型，通过构建交易成本的模型去立体化构建组合。
对于增强策略，杨超是这么分析的：
“这个策略传达的策略的基础，或者说原始的策略的驱动力，还是源自对上市公司基本面的分析。”
“我们从估值、成长、盈利质量进行分析，都是和基本面分析者是一样的去看待上市公司的维度。”
现在，天弘基金和支付宝合作非常深入，费率极低、平常定投，在支付宝里买，都是非常方便的。
所以bo姐第一只产品，跟大家分析了天弘沪深300指数增强。
兴全沪深300指数增强
接下来，我们分析下兴全沪深300指数(LOF)A(前端：163407 后端：163408)。
兴全沪深300指数，从2010年成立以来，基金经理就是申庆。管理基金10年，任职回报154.15%。
截至2020年8月19日，相对沪深300的超额收益接近120%。
申老师常说这样一句话：“不以善小而不为”。当然了，是从投资角度说的。就是说，他在投资中，不愿意错失任何一个可以赚钱的机会，哪怕再小也要牢牢把握。
那么，申庆怎样把握每一个可以赚钱的机会呢？
复制指数这方面，大家其实都一样。
bo姐重点讲下兴全300的增强策略，就是申庆的增强策略秘笈：少买差股、申购新股、量化交易。
第一，什么是少买差股？
就是在沪深300指数中，如果哪只股的基本面太差，或股价严重高估，那就少买一点，甚至不买。
和大家以前高考做选择题一样，先排除那些明显错的离谱的选项。排除明显错误的选项，选中几率不就大了吗？
尽管很多人，最后还是义无反顾的奔向错的那个。哈哈，皮一下……
第二，积极申购新股。
打新股容易理解，是一个制度红利。
兴全这只增强基金，基金规模也大，打新股中签，那简直是家常便饭。虽然摊低下来，可能不高，但蚂蚁肉也是肉呀，何况每只新股都这么掺和下。
第三，量化交易策略。
至于量化交易，这个就专业很多了。
bo姐简单说下好了，就是基金用很多数据，对公司方方面面评分。基本面好的股票，多买一些，股价波动活跃的，也可以找规律做短线差价。
分摊到每年、不断积累，收益惊人！
富国沪深300指数增强
富国沪深300指数增强(前端：100038 后端：000154)，成立于2009年。
现在的基金经理是李笑薇，从管理来看，李笑薇也是一个比较长情的基金经理，任职已经10年多。
富国沪深300增强，跑赢指数的杀手锏是什么呢？bo姐查了查，富国这只基金，还真有点新思路。
先看富国沪深300增强的投资目标：
在力求对沪深300进行有效跟踪的基础上，通过数量化方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
一般的，组成指数的成分股，并非个个都是精兵强将，尤其是沪深300这样宽基指数，公司很多。
沪深300指数，也包含了A股市场里面，几乎所有行业。这样的话，不就可以从行业中优选股票？
因为A股向来是板块轮动，比如银行板块、券商板块、计算机板块，这样行业权重确定后，就可以从行业内的个股流动性、龙头性、成长性，进行优化。
比如银行股板块，基金就可以少配置国有五大行，增加招商银行、兴业银行等绩优、高波动银行股。
在计算机应用、计算机设备板块，也可以剔除一些估值虚高、业绩差劲的上市公司。
可以看出，基金重仓持有了贵州茅台、中国平安、恒瑞医药、招商银行等，均为行业里龙头公司。
这样，富国沪深300对指数进行“优化”，然后跟踪这个优化后的沪深300指数，收益率表现亮眼。
富国沪深300增强，中报10大重仓股：
最典型的，比如招商银行，股价比起2015年大牛起点，股价高出3.5倍的样子！同期农业银行，只有0.4倍的样子。一个天上一个地下，也给基金带来了超额收益。
3只增强策略基金，大家更pick哪只？记得文末留言，聊聊你的看法~
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。
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