深圳基金(银行基金)深圳基金小镇
深圳基金(银行基金)深圳基金小镇
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根据相关政策的安排，从今天开始到3月20日，深圳市所有企业一律居家办公，暂停生产经营活动。《》
深圳证监局已发防疫补充通知
3月13日，深圳市新型冠状病毒肺炎疫情防控指挥部发布通知，根据深圳市疫情防控形势，为有效管控疫情传播扩散风险，3月14日至20日期间，深圳小区封闭、公交地铁停运，全市全员开展三轮核酸检测。
根据防疫要求，除保障市民生活和城市基本运行的公共服务类企业之外，深圳所有企业一律居家办公，暂停生产经营活动。
《》
根据《通知》要求，各公司应加强业务操作系统、数据管理系统等重要信息系统的运行维护以及硬件维修保障，并做好关键运维人员可能出现居家隔离的准备；确保公司正常业务开展不受疫情隔离等产生影响，加强对于涉及公司印章以及业务章保管等关键管理岗位的保障。
值得注意的是，《通知》允许各公司考虑通过安排部分基础性岗位人员24小时轮班驻守办公楼。强调各公司应结合办公场所及员工受疫情隔离影响程度，公司远程办公软件及硬件准备情况，远程办公风险控制能力，审慎制定、启动远程办预案。公司一旦启动远程办公需及时向监管负责人报备。
多家启动应急预案，个别岗位已做特殊安排
《》
重要岗位则是指保障公司正常业务运作人员以及支持保障人员，包含信息技术、基金事务、基金核算、交易、直销柜台和风控等部门。
深圳某公募资管规模近万亿的基金公司相关人士告诉《》
同样，另外一家资管规模超七千亿的公募基金公司相关人士也向
据悉，基金公司在配合相关人员启动VPN远程办公对接业务系统时，需要按照业务人员签署相关履职承诺函，提交权限开通流程申请，审批通过后方可开通VPN权限。
此外，还有基金公司在应急预案的部署方面进行了场景等级划设，根据不同的情况进行分级应对。某资管规模超千亿的基金公司相关人士告诉
2022 年一开门，医药、新能源等核心资产赛道就遭遇 「爆锤」，虽然近期出现小幅反弹，但基金经理们，依然在为扭亏而奋战。
能否在 2022 年迄今实现正收益，正如笔者此前所言，很大程度上取决于基金经理的 「含银量」。
类似林英睿的广发价值领先、杜洋的工银战略转型、丘栋荣的中庚价值领航，都是持有比较可观的银行股的。
只可惜，敢于持有可观银行股的主动型基金经理，依然是少数。
也正因此，笔者的基金仓位中，有比较多的银行类指数基金，借此提高银行股的行业暴露。
不过，通过指数化进行银行股投资，目前的产品各有欠缺。直到近期笔者看到中证银行 AH 价格优选指数有了跟踪的指数基金产品，才感觉眼前一亮。
银行，基本面越来越好
对于像笔者这样信仰传统低估值 「价值投资」 的「老派」投资者，是很难不爱当下的银行股的。
别的不说，光是 6 倍左右的市盈率，较低的估值水平，就足够吸引人了。EarlETF 的老读者都知道，早在 2020 年年末，我就通过指数基金潜伏在银行板块了。
虽然 2021 年，银行股并无很亮眼表现，但相比沪深 300 指数的显著下跌，至少超额收益是有了。
更何况，2022 年开年的这波行情，持有银行股可以显著对冲其他板块的下跌，确保整个基金组合的抗跌性。
银行股未来能否有持续性表现？
笔者对此还是比较有信心的。
低估值，从来不是上涨的必然保证。
「价值陷阱」，就是投资者担心的重要问题，担心低估值的背后，可能是业绩未来的大幅滑坡，届时低估值就将一去不复返。
2021 年银行股的表现平平，很大程度上就是这种担忧主导的，市场当时普遍对银行业绩是 「预期较差」。
不过，2021 年的业绩证明，市场的担心是多余的。
下表是中泰证券整理的银行股的整体业绩，从同比增幅来看，整个 2021 年银行股的利润增速是在不断变好的。
而利润同比增速变好的同时，背后是各项经营指标的改善。
下表是不良率。
下图是净息差。
正因此，从价值投资角度，银行股当下是有安全边际的。
至于说利润的增幅是否能够推动估值的提升，形成戴维斯双击，则主要看市场在 2022 年，对于此类资产的需求——在经历了 2019 年、2020 年和 2021 年连续三年对于消费、医药、周期和新能源的持续炒作之后，市场其实已经不太能够找到估值宜人的投资品类了。
这时，银行股的价值，或将进一步显现。
现有银行指数的优劣
银行股，作为一个投资板块，笔者很青睐。
但是作为一个指数投资者，对于当下的银行股指数投资，其实是有遗憾的。
当下银行股投资的主流标的，自然是跟踪所有 A 股银行股表现的中证银行指数，笔者此前时不时会提及，并也持有相关的指数基金。
但作为一个价值投资者，中证银行指数有一个让人 「胸闷」 的弊端——成分股中高溢价的银行 A 股太多。
是的，当下有许多的银行股同时在 A 股和港股两大市场上市，而且普遍上 H 股有更低的价格，这也意味着中证银行指数持有的，往往是偏贵的那个。
下表是中证银行指数十大成分股，可以看到有五个同时在 A 股和 H 股上市，除了目前招商银行是 A 股折价的，其余四只都是 A 股溢价，而且是两位数溢价，其中民生银行甚至是 50%+ 溢价。
正因此，投资银行股的另一个变通方式，就是跨过香江，直接投资港股。中证指数公司发布的中证香港银行投资指数 (930792)，也正是为了这一诉求，目前也有了指数产品跟踪。
但这一指数，也有两大问题。
第一，类似汇丰银行、中银香港、恒生银行这些业务在香港乃至全球的银行股，并非具有内地银行股的低估值。
第二，H 股的内地银行股，大多是大银行，一些在中证银行指数中权重较高，同时也是分析师普遍推荐的优秀股份制银行、城商行，无法通过香港银行指数覆盖。
于是乎，香港银行指数，就成了只能侧重低估值，较难兼顾成长性的银行指数。
鱼和熊掌如何兼得？
鱼和熊掌能兼得吗？
或者正是意识到了传统 A 股行业指数在比价上的弊端，所以中证指数公司在 2017 年就在比价重灾区的银行、证券、能源等行业推出了 AH 价格优选指数。
如果是 EarlETF 的老读者应该对这一个概念不陌生，最早是恒生指数公司基于整个 AH 股推出过类似概念的指数。
而中证指数的这个系列，其实规则很简单，以中证银行 AH 价格优选指数为例，成分股基于中证银行指数，其中的 AH 股，会根据下图的比价情况，决定是否要改持有更便宜的 H 股。
下表是这个指数的十大权重股，对比之前中证银行的十大权重股，就会发现那些两位数溢价的 A 股都不见了，取而代之的是更便宜的 H 股。
从估值角度，对比三个指数的市盈率和股息率，很容易就能看出中证银行 AH 价格优选指数的价值。
对比中证银行，中证银行 AH 价格优选指数有着更低的市盈率，更高的股息率，显然更具投资价值。
对比 HK 银行，你会发现虽然 HK 银行的股息率更高，但市盈率也更高，这说明高股息率更多来自于香港本地银行股偏爱派息，而并非因为他们估值更低。
从这点而言，对价值投资者，显然银行 AH 股价优选指数，或是三者中让人相对更贴合需求的标的。
价值投资的回馈
对于银行 AH 这样脱胎于中证银行，但以更价值投资的方式，在 AH 股中 「择低持有」 的指数，长期来看是有机会享受到价值投资的回馈的。
下表是这两个指数的走势对比，中证银行全收益指数自 2013 年 7 月 15 日发布以来到 2022 年 1 月 25 日，上涨 136.78%（年化复利 10.65%），而同期中证银行 AH 价格优选全收益指数涨幅为 165.51%（年化复利 11.47%）；中证银行 AH 价格优选指数显著跑赢纯 A 股指数，年化复合收益超额为 0.82%。
在不改变中证银行指数总体的覆盖面前提下，仅仅是善用 H 股，更坚定的价值投资，就能年化超额收益多出 0.8%，何乐而不为呢？（前期数据统计不代表后期表现，投资需谨慎）
另一个有意思的统计就是，虽然许多投资者包括主动型基金经理喜欢买个别精选的银行股，但是从市场总体表现来看，能够超期跑赢银行 AH 优选指数的银行股并不多，40 个成分股中有 28 个跑输——这意味着除非有慧眼，否则买个股跑输反而是大概率。
终于，银行 AH 指数这样一个近乎全能的银行指数，将要有 ETF 产品了。
今次是招商基金发行的招商中证银行 AH 价格优选 ETF（基金代码：517900 认购代码：517903），根据公告发行期将于 3 月 9 日截止，有兴趣的朋友不妨关注。
笔者是考虑未来将押注银行股的指数基金主力仓位转换至这一指数上来。
风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的 「买者自负」 原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8 月 20 日，大连市中山区召开东港资产管理产业集聚区（基金小镇）发展建设工作推进会。
中山区是大连历史悠久的金融中心，在多年的发展中，逐步形成了以中山广场和人民路 CBD 为核心的金融集聚区。近年来，中山区依托传统金融中心的基础优势和东港商务区的总部金融功能，全面打造大连市金融功能核心区。东港商务区建设逐步成熟，已经成为大连市主城区唯一的"集金融、商务、会议、旅游、文化和休闲娱乐于一体"的高端商务区。目前，中山区初步形成以银行、保险、证券等金融机构为主体，以各类地方金融组织和中介服务机构为辅助的种类齐全的金融服务体系，城区金融机构集聚、业态丰富。
7 月 29 日印发的《大连区域性金融中心建设与发展行动方案》，明确提出了"依托欧力士大厦、东方水城、十五库等物理空间，通过合理规划和有效政策，吸引集聚私募基金、投资银行、资产管理公司等主体资源，建设东港资产管理产业集聚区（基金小镇），打造东北亚资产管理中心"的要求。对于中山区来说，建设资产管理产业集聚区有利于提升金融业经济贡献力，有利于提升现代服务业竞争力，有利于提升城区核心功能影响力。
在金融核心功能区和省级金融服务区建设中，中山区持续强化顶层设计，完善组织架构，正在编制《中山区"十四五"时期大连金融服务区发展专项规划》，积极筹备组建区级金融部门，着力拓展产业发展空间、打造金融区品牌、强化金融产业链招商、建设良好金融生态环境；持续强化政策引领，优化发展环境，以楼宇经济建设为引擎，出台《中山区促进总部经济高质量发展政策》，加快集聚人才、资金、信息、技术等高端要素资源；持续整合现有资源，完善配套服务，鼓励各类投资基金公司在东港资产管理中心集聚，对在集聚区内租赁办公用房的，按照实际租赁面积予以相应补贴，制定区级优惠政策，全力推进股权投资业的蓬勃发展。
中山区将携手私募基金领军企业，以责任引领发展，以专业创造未来，秉持正确理念和专业精神，通过金融赋能，提升资源配置能力，助力城区产业转型升级和招商引资，支持地方实体经济发展，打造城区经济发展"新引擎"，为大连三年挺近万亿 GDP 城市、中山挺近千亿 GDP 城区提供强有力的金融保障。
半岛晨报、39 度视频
在这个充满不确定的市场上，能验证基金公司投资能力的只有业绩、业绩、业绩。
A股市场多年市场牛熊更迭，究竟哪家基金公司脱颖而出？大基金公司中谁最领先？2020年、最近3年、最近5年哪些基金公司是最强王者？海通证券日前发布的最新业绩统计揭开了答案。
5年长期业绩领先
景顺长城、信达澳银、诺德名列前三
5年A股往往经历了一次牛熊更迭，能够业绩领先的通常是长跑优秀者。因此，从长期业绩来看，基金公司5年期业绩排名最受关注。
海通证券数据显示，从 2016年1月4日到2020年12月31日的5年间，股市起伏较大。2016年处市场熔断之后，市场风险偏好明显降低，随后整体市场起起伏伏，而在2019年市场逐渐回暖。不过2020年遭遇“活久见”的新冠肺炎蔓延影响，市场起伏较大，但整体上仍获得难得的结构性行情，因此公募基金整体获得较好收成。
这五年间“核心资产”逐渐被市场追捧表现突出，其中一批公司“长跑”能力突出。具体来看，景顺长城基金成为最近五年权益类基金绝对收益榜冠军，最近5年权益基金平均收益达到145.61％，在97家基金中排名第一。
信达澳银基金紧随其后，以144.73％的收益在97家基金中排名第二。诺德基金、泓德基金、银华基金、东证资管、易方达、前海开源、民生加银、交银施罗德排名第三至第十，这些基金公司整体收益均超过113％。
此外，兴全基金、国泰基金、上银基金、万家基金、圆信永丰等最近5年的权益基金绝对收益也超过100％。
从基金公司规模来看，海通证券专门设置了权益类基金大型基金公司、中型基金公司和小型基金公司绝对收益排行榜。
从最近5年的业绩来看，大中型基金公司的平均收益高于小型基金公司，其中最近5年大型和中型基金公司平均收益为98.31％、90.04％，而小型的仅为58.52％。这也说明大中型基金公司较为强大的投研实力，能让基金公司更及时地把握市场机遇获取较好收益，“马太效应”明显。其实这也发生在基金销售中，易方达、汇添富、南方、广发、景顺长城、交银施罗德等头部基金公司拥有较好感召力，新基金发行较强，资金正流向此类“头部公司”。
3年中长期业绩
信达澳银、华泰保兴、泓德、交银领跑
3年期业绩同样是基金投资者关注的焦点。
从3年期（2018年1月2日到2020年12月31日）绝对收益排名看，信达澳银旗下权益类基金平均收益率达到121.88％，在110家公司中排名第一，显示出该公司在最近3年市场中抓住了市场机遇。
华泰保兴、泓德基金、交银施罗德基金、景顺长城旗下权益类基金平均收益率分别为119.04％、113.06％、103.33％、103.09％，排名第二至第五，收益率均超过100％。
易方达、工银瑞信、融通、中欧、银华旗下权益类基金3年期绝对回报也进入前十，显示出较强的中期投资能力。这些公司核心投研稳定，较好地把握住了机会。
从基金公司规模来看，12家大型基金公司3年收益平均值为86.76％，而10家中型基金公司的平均收益则为81％；纳入统计的88家小型基金公司这一业绩数据仅60.1％。相对来说，最近3年大型基金公司创造收益更高。
2020年
5家公司收益超80％
2020年受到疫情影响，让整个市场起伏波动，整体A股结构性行情亮眼。
用WIND数据显示，截至2020年12月31日，2020年全年所有的主流指数都呈现上涨态势，表现最好的是创业板指，2020年涨幅达到64.96％，此外中小板指、深证成指的涨幅也分别达43.91％、38.73％。
从行业表现来看，中信一级行业中，2020年电力设备及新能源表现最好，2020年涨幅达到88.34％，食品饮料和消费者服务涨幅也达到88.06％、81.06％，此外，国防军工、医药、汽车、基础化工等表现较好。在这一结构性行情之下，整体公募基金抓住了“黄金赛道”的机遇，整体表现要好于主流指数。
在这样的环境下，究竟哪家基金公司脱颖而出？海通证券数据显示，全部基金公司2020年都获得正收益，更有5家基金公司收益超80％。
数据显示，2020年表现最好的是恒越基金，全年业绩达到90.75％，是目前唯一一家2020年收益超90％的基金公司。紧随其后是鹏扬、红土创新、朱雀、农银汇理，2020年以来收益达到86.13％、84.37％、81.3％、80.24％。排名靠前的基金公司，旗下有不少产品较多地配置消费、新能源等领域，把握住结构性行情，表现较优。
数据说明：
1、基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。
2、主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型、对冲策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金，主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和封闭债基，不包含货币基金、理财债基和指数债基。
3、大、中、小型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50％的基金公司划分为大型公司，在50％-70％之间的划分为中型公司，其余为小型公司，小型公司还包括旗下存续时间最长的产品成立不满1年的公司。
数据来源于wind、基金公司官网及海通证券研究所
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