华夏基金经理蔡向阳逝世(大成蓝筹基金净值090003)华夏基金经理蔡向阳持仓
华夏基金经理蔡向阳逝世(大成蓝筹基金净值090003)华夏基金经理蔡向阳持仓
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蔡向阳生前共管理9只公募基金，总规模达472.82亿元，任职基金经理7.44年
文｜《财经》
编辑｜陆玲
11月2日下午，华夏基金发布讣告，华夏基金高级管理人员、投委会成员、基金经理蔡向阳先生，于2021年11月1日在北京去世，享年41岁。
蔡向阳生前共管理9只公募基金，总规模达472.82亿元，任职基金经理7.44年。
华夏基金发布讣告
蔡向阳为中国农业大学金融学硕士，2007年10月加入华夏基金，曾任研究员、基金经理助理、投资经理、投资研究部行政负责人。2014年5月，蔡向阳开始担任基金经理，先后负责华夏回报、华夏回报二号、华夏稳盛、华夏常阳等多只基金和产品的投资管理工作。
“对于蔡向阳先生的不幸辞世，公司董事会、管理层和全体员工表示沉痛哀悼和深切怀念。”华夏基金公告中表示，蔡向阳在华夏基金工作14年间，热爱投资事业，投资能力出色，参与并推动了华夏基金投研体系的完善和提升。
“蔡向阳先生的专业能力也得到了业界和投资人的肯定。他曾6次荣获金牛基金、明星基金、金基金等奖项，所管理的基金累计为持有人分红超142亿元。蔡向阳先生看重投资人的每一份信托和托付，为投资人创造了可观的长期收益。公司董事会、管理层和全体员工对蔡向阳先生多年来为公司发展所做出的突出贡献致以诚挚感谢，并向蔡向阳先生的家人表示深切慰问。”
生前掌管近500亿公募基金
蔡向阳生前共管理9只公募基金，总规模达472.82亿元，任职基金经理7.44年。
从上表可以看到，蔡向阳从2014年开始陆续接管华夏回报2号、华夏回报、华夏稳盛、华夏常阳三年定开、华夏翔阳、华夏睿阳、华夏兴阳、华夏安阳、华夏鸿阳。其中五只产品为2020年之后发行。
“监管规定，一个基金经理不能管理超过10只产品。再加上一些基金公司内部会进一步要求，正常情况下，9只已经是上限了。”有业内人士分析。
这9只基金中，除了两只老基金为蔡向阳与另一位基金经理林清泽管理，其余7只基金均由蔡向阳单独管理，共有规模267亿元。
蔡向阳是华夏基金近年来的主力基金经理，他的投资理念是自下而上选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股，投资方向主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的持续成长。
去年，他的代表作华夏稳盛全年收益87%，在基金行业发行大提速的背景下，蔡向阳也连续发行多只产品，甚至有两只新基金于同一天成立。然而，随着今年市场风格的剧烈转变，蔡向阳的基金业绩也出现了明显下滑。今年发行的两只基金目前浮亏15%-20%之间。
在最新的三季报中，蔡向阳对基金持仓进行了结构性的调整：“降低了组合整体的估值水平，持仓相对更加分散，增持了新能源制造和运营环节，在消费行业内部进行了结构优化，减持了部分白酒、互联网、增持了免税、啤酒及一些成长性较好的食品加工企业。”
关于蔡向阳的离世原因，业内传言颇多。“为让逝者安息，尊重家属意愿，就不说了。”华夏基金相关人士向《财经》
作为基金经理，最常见的压力就是在业绩不好时承受外界的责难。在网络论坛中，常见许多基金投资者在产品留言板上表达对业绩的不满，有的甚至对基金经理们恶语相向。不过，对于蔡向阳的突然离世，大多数投资者表达了深切的哀悼。还有网友借此呼吁，“少一点网暴，积一点口德。”
“之前上海有基金经理因此抑郁，现在又有基金经理离开，可见基金经理的工作压力确实大。”有网友在论坛中发言，“愿蔡总一路走好。”
05月16日讯 大成蓝筹稳健证券投资基金（简称：大成蓝筹稳健混合，代码090003）05月15日净值上涨1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.8423元，累计净值为3.4123元。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来收益268.27%，今年以来收益18.22%，近一月收益-7.58%，近一年收益-9.12%，近三年收益23.76%。
大成蓝筹稳健混合基金成立以来分红6次，累计分红金额10.84亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为侯春燕，自2015年12月09日管理该基金，任职期内收益4.83%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华夏幸福（持仓比例6.72%）、兴业银行（持仓比例5.53%）、伊利股份（持仓比例5.33%）、三环集团（持仓比例4.86%）、长城汽车（持仓比例4.69%）、大华股份（持仓比例4.26%）、宁波银行（持仓比例3.82%）、九州通（持仓比例3.46%）、银轮股份（持仓比例3.34%）、汇川技术（持仓比例3.17%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
在2018年下半年的大幅下跌之后，A股19年快速反弹。这既得益于宏观政策的及时调整，也有市场力量自身在发挥积极的作用。18年银行间利率的持续下行正在缓慢的传导到实体企业，今年一季度许多企业的融资利率都显著下行。前2个月的社融数据的环比改善也印证了实体经济正在缓慢发生积极的变化。但是我们也要客观的意识到，中国目前的潜在经济增长速度已经显著制约了经济波动的幅度。本基金2019年一季度上涨24.74%，对组合收益率贡献较为显著的有券商、汽车和电子。而地产和医药板块的个股选择收益率相对较弱。经过一季度的快速上涨，本组合重新评估了持仓股票的风险收益比，对已经实现目标收益率的股票做了减持。
截至本报告期末本基金份额净值为0.8888元；本报告期基金份额净值增长率为24.74%,业绩比较基准收益率为20.62%。
基金行业近三年来风光无限，随着大众理财意识的觉醒，基金出圈，基金公司在资管行业乃至整个金融行业的地位也显著提升，为持有人管理资金的基金经理也被人广泛关注，研究基金经理的文章如今已经汗牛充栋。头部的基金经理更是被视为顶流，成为各家公司的招牌人物。这些顶流在风光的背后，也经历着超出常人的工作压力与强度。
世事无常。11月2日，基金圈里突然传出噩耗，华夏基金公告称，公司高级管理人员、投委会成员、基金经理蔡向阳先生，于2021年11月1日在北京逝世，享年41岁。
这个消息震惊了行业，毕竟41岁的年龄实在太年轻了，正是完成了多年经验积累并将积累转化成基金收益的大好年纪，而且蔡向阳的过往业绩确实相当出色，这着实令人扼腕叹息。年轻英才的离世总是让人怅然。
资料显示，蔡向阳为中国农业大学金融学硕士，曾在天相投顾、新华资管等机构从事研究工作，2007年10月加入华夏基金，曾任研究员、基金经理助理、投资经理、投资研究部行政负责人，2014年5月开始担任基金经理，先后负责华夏回报、华夏回报二号、华夏稳盛、华夏常阳等多只基金和产品的投资管理工作。目前管理规模达635亿元，规模在市场上排名非常靠前，仅在张坤、刘彦春、谢治宇、刘格菘等数名明星基金经理之后，属于行业顶流之列。
华夏基金此前的宣传资料
蔡向阳曾6次获明星基金、金牛基金、金基金等奖项，截止到2021年4月底，其管理的基金累计为持有人创造超250亿元收益。代表作为华夏回报基金，目前已经取代王亚伟曾经管理的华夏大盘精选，成为华夏基金的旗舰型产品，蔡向阳自2014年5月28日接任该基金，任职7年多总回报达到167.07%，年化回报为14.12%。
资料显示，身高近1米9的蔡向阳除了做投资，还是个爱打篮球、网球，擅长田径、滑雪等多项体育运动的运动健身达人，不知为何突然离世。斯人已去，往事可追。在缅怀之余，我们来看一看蔡向阳这位基金业顶流的投资思路。
坚守价值风格，长期收益出色，今年业绩一般
综合蔡向阳的各只产品表现来看，业绩可谓长期比较出色，短期则一般。
长期来看，管理超过7年的基金实现了164%的收益率。管理超过3年的基金也实现了近90%的累计收益。
看今年的业绩的话，包括蔡向阳在内的业界顶流的业绩都不算出色。代表作华夏回报混合A近一年的收益率只有1.38%。而从近六个月的收益率来看，跑输了沪深300和同业平均水平。看一下张坤、刘彦春、谢治宇等顶流的业绩，也都差不多。
华夏回报近六个月的业绩表现
究其原因，包括蔡向阳在内的顶流基金经理的投资风格，在今年的结构性行情中比较吃亏。
按照投资风格来讲，主要有这几种：深度价值、成长价值、均衡风格、成长风格。深度价值、成长价值都属于价值投资之列，比较关注股票和上市公司的性价比、估值合理性、行业地位；成长风格对估值容忍度高，更关注赛道的宽度与增长率，以及公司的成长性。
今年的行情是明显的成长性与周期性板块表现最佳，其他板块来回调整。以新能源为代表的成长板块估值高企，而多种原因导致的原材料涨价，也使得周期股时隔多年后再次站在舞台中央。此前被视为基金经理心头好的消费、医药因为行业利空而表现一般。
顶流们大多是价值风格，对于今年的整体行情不太适应。以蔡向阳为例来看，蔡向阳总体的投资特点是“坚持价值投资，精选龙头个股”，稳健操作，严控回撤。
华夏基金资料显示，在投资中，蔡向阳立足基本面选股，看重个股的业绩稳定性与所处行业的长期成长性，着眼挖掘长期牛股。基于深入研究，一旦买入则尽可能长期持有，力争获得超额回报。
具体策略方面，自下而上选个股，锁定各个细分行业的龙头股。从蔡向阳、张坤、刘彦春这一代基金经理开始，策略基本都已经切换到自下而上根据行业和公司质地选股。再早期的基金经理，如王亚伟那一代，因为处在靠投资拉动经济增长的时代，普遍还是自上而下根据宏观经济周期来选行业、选股票。2010年以后，从经济到股市都将重心切换到消费、医疗、科技，自下而上逐渐成了主流。现在要找能有自上而下选股能力的基金经理反而不好找。
蔡向阳考量的标准主要是估值合理、高ROE、高壁垒、经营质量良好且能够给股东创造价值，长期持有享受优秀公司成长。蔡向阳持仓个股约40只，核心持股20只附近。前十大重仓占比40%—50%之间，近年来有上升趋势。其中白酒、金融、地产、医药、建材占比将近6成。换手率在1倍左右，处于较低的水平。
华夏回报三季度末前十大持仓股票
从华夏回报三季度末的持股来看，集中在消费、医疗赛道，只配置了少量的新能源和互联网公司。这种配置在今年的行业中不太容易出彩。
今年业绩出色的基金经理多是新人，几乎没有之前的顶流收益率能排在行业前列。与顶流们的风格相比，这些新人也大多是自下而上选股，但更关注的指标是行业景气度，把所处行业的景气度作为选股重要指标，所以基本押中了新能源这样的热门板块。而顶流们继续坚持价值风格，坚守消费、医药，业绩相对就逊色一些。
今年以来业绩排名靠前的基金基本来自中小基金公司和新人
基金投资风格没有优劣之分，投资基金看的是长期收益，不是短期的盈亏。价值风格不适应今年的行情，不代表明后年不会积蓄发力，更不代表长期业绩不行。成长风格也面临标的估值高企后的调整风险。对基金经理来说，最重要的是坚守风格而不漂移，让投资者对基金经理的投资有一个稳定的预期，这对行业来说非常重要。蔡向阳今年业绩不算好，但基本上守住了自己的风格。
当然顶流们今年业绩不好，也跟管理规模高度相关。几百亿的管理资金规模，在中小盘股中腾挪不开，只能投资大盘股。而今年的行情也是以中小盘带动为主，也让蔡向阳们比较吃亏。
从长期视角来看，蔡向阳业绩相当出色。代表作华夏回报年化回报超过14%，带来的复利收益是很不错的。有人可能觉得这个业绩跟一些年化相当高的基金相比还是弱了一些。但要考虑两点因素：
时间维度。时间越长，能取得高年化收益的难度就越高。现在很多新兴的基金经理其实都还没有经历较长周期的考验；
仓位维度。与其他顶流股票仓位一直高达八九成不同的是，为控制回撤，蔡向阳股票仓位长期维持在40%-60%之间，蔡向阳实际上牺牲了部分收益来换回收益的稳定性。
对华夏基金影响多大？
蔡向阳的去世，对华夏基金这家老牌基金公司来说是巨大损失。600多亿的管理规模，在华夏基金3700多亿的“股票+混合”基金（去年底数据）中占比接近六分之一。公司需要找到合适的人来接管。目前来看华夏基金还没有人能全盘接下来，只能由多个基金经理来接管蔡向阳的这些产品。
自王亚伟、石波、孙建冬等明星基金经理离职之后，华夏基金的主动管理类权益基金整体上在业界表现一般，没有出现太冒尖的旗手级人物。周应波等顶流基金经理曾经在华夏基金工作过，但比较遗憾的是没能及时发掘并留住。好不容易有了蔡向阳这样的顶梁柱，哪知又英年早逝。
对华夏基金而言，好在阵中已经有比较出色的新生代基金经理开始涌现，比如较早挖掘新能源投资机会、如今管理规模达286亿的郑泽鸿，以及偏中小盘风格、今年业绩比较出色的、管理规模超过72亿的钟帅，等等。
华夏基金作为“老十家”基金公司，积累深厚，应该能承受招牌基金经理去世带来的损失。相比来说，影响最大、最伤心的肯定是蔡向阳的家人，惟愿逝者安息，生者坚强。
华夏基金并未透露蔡向阳英年早逝的原因。人们往往会将基金经理的健康跟基金经理的高强度工作和压力联系起来。确实这个行业是高薪、精英化的行业，同时也是压力巨大、工作繁重的行业。此前也有类似的事件。
今年2月17日，南方基金董事长张海波因病去世，年仅58岁。2020年4月，中海基金管理有限公司常务副总经理宋宇不幸去世，年仅55岁。
2020年2月，西部利得基金总经理助理、投资总监吴江因患癌症医治无效，于2020年2月6日去世，年仅38岁。
2018年3月，中邮基金总经理周克，因心脏病突发去世，年仅45岁。
此外今年还有顶流基金经理患上抑郁症的消息。在关注行业的收益、规模的同时，业界与从业者本身也应该也多关心一下身心健康。肯定有人会说：这些基金经理拿了高额的薪水，就要承担相应的压力。也会有人说，哪个行业压力不大。此话不假，但每个生命都是值得珍惜的。相比于不错的基金收益率、丰厚的薪资，生命诚然更可贵。
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今日下午，一则特别公告牵动了基金行业以及不少投资者的心。
华夏基金公告称，华夏基金高级管理人员、投委会成员、基金经理蔡向阳在北京逝世。
基金经理蔡向阳逝世
今日三点之后，就在大家还像往常一样在对今日市场行情进行回顾时，基金行业突然传出一则让人痛惜的消息，华夏基金蔡向阳在北京逝世，享年仅41岁。
华夏基金在第一时间发布特别公告表示，对于蔡向阳先生的不幸辞世，公司董事会、管理层和全体员工表示沉痛哀悼和深切怀念。蔡向阳先生在公司工作的14年间，热爱投资事业，投资能力出色，参与并推动了华夏基金投研体系的完善和提升。蔡向阳先生的专业能力也得到了业界和投资人的肯定。他曾6次荣获金牛基金、明星基金、金基金等奖项，所管理的基金累计为持有人分红超142亿元。蔡向阳先生看重投资人的每一份信任和托付，为投资人创造了可观的长期收益。
华夏基金表示，公司董事会、管理层和全体员工对蔡向阳先生多年来为公司发展所作出的突出贡献致以诚挚感谢，并向蔡向阳先生的家人表示深切慰问。
多只基金任期回报超160%
履历显示，蔡向阳先生，男，中国农业大学金融学硕士。2007年10月加入华夏基金,曾任研究员、基金经理助理、投资经理、投资研究部行政负责人，2014年5月开始担任基金经理，先后负责华夏回报、华夏回报二号、华夏稳盛、华夏常阳等多只基金和产品的投资管理工作。
根据天天基金网的数据显示，蔡向阳此前在管的基金有9只，除了上述这几只，还有华夏兴阳、华夏睿阳、华夏翔阳等多只产品。
其中管理华夏回报二号混合和华夏回报混合A的时间最长，均超过了7年，任职回报均超过了160%，另外，任职超过3年的华夏稳盛灵活配置混合，回报也接近90%。
在近期披露的三季报中，蔡向阳也分享了自己的投资运作逻辑和一些想法，他表示，“进入三季度，随着地产个别企业的信用事件发酵，市场预期地产政策会阶段性有所调整；各地因能源双控导致的限电也引发市场对经济动能减弱的担忧，而四季度地方专项债的加速发行有望实现对冲。”
“组合管理方面，基金针对宏观环境及行业个股经营情况进行了持仓结构的调整：降低了组合整体的估值水平，持仓相对更加分散，增持了新能源制造和运营环节，在消费行业内部进行了结构优化，减持了部分白酒、增持了免税、啤酒及一些成长性较好的食品加工企业。 长期看，基金坚持自下而上选择ROE高、壁垒高、增长持续性强的个股，投资方向主要集中在消费、医药、高端制造业等领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的持续成长。”蔡向阳进一步说道。
机构眼中的蔡向阳：踏实积累的投资老将
由于投资能力突出，
比如在今年年初，招商定量任瞳团队就曾发布华夏基金蔡向阳的全景扫描报告，在其中，对于蔡向阳的投研框架有这样的描述：“蔡向阳重视企业长期的增长持续性及竞争壁垒，以价值投资为主，近年来也关注互联网相关的投资。组合持有不会被互联网颠覆的具有品牌的优质企业及优秀的互联网企业，持股集中度非常高，通过长期持股获取收益。”
而在投资操作方面，招商定量任瞳团队总结道：“组合内股票集中度非常高，买入并长期持有两类投资标的——不会被互联网颠覆的具有品牌的优质企业及优质的互联网企业，买入后无重大变化会保持长期持有，换手率很低。一般在公司基本面出现重大变化或估值过高时卖出持有标的。”
此外，光大证券在今年4月同样也有发布关于蔡向阳基金经理的研究报告，在风格和持仓方面，光大证券表示：“在持股过程中，蔡向阳先生注重基金收益的稳健和持股稳定性，资产配置中股票占比较稳定，2018年-2020年平均股票仓位为61.7%，同时这一期间换手率明显下降。在持股风格上，华夏回报偏好大盘成长，且阶段性配置债券，持仓股票的市值分布以500亿以上大市值公司为主。”
而对于蔡向阳的投资特点，光大证券进一步总结道：“蔡向阳先生的投资特点是坚持价值投资，精选龙头个股、稳健操作、严控回撤。蔡向阳先生在选择个券时重视企业增长的可持续性及是否具有竞争壁垒。个股的投资风格多以大盘成长型为主。持股较为集中，擅长通过长期持股获取超额长期收益。投资策略方面，蔡向阳先生具有全局思维，不断总结和完善独有的投资框架。”
可以看出，在其它机构眼中，蔡向阳同样是一位踏实积累的投资老将，风格稳健、追求资产的长期成长。
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