中银策略(汇添均衡)中银策略分红情况
中银策略(汇添均衡)中银策略分红情况
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e公司讯，中银策略发文称，从市场总体估值水平、低估值股票占比、市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，目前A股的估值都是历史底部水平。近期，市场因为情绪的因素而大幅波动，悲观的投资者认为A股前景较差。中银策略表示，情绪是多变的，价值是永恒的，估值底是最重要的底。当前，A股估值已经是历史底部水平，投资者可以乐观看待未来。
09月25日讯 汇添富价值精选混合型证券投资基金（简称：汇添富价值精选混合，代码519069）09月24日净值下跌1.65%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.4550元，累计净值为5.0420元。
汇添富价值精选混合基金成立以来收益707.42%，今年以来收益25.50%，近一月收益-1.48%，近一年收益37.43%，近三年收益65.57%。
汇添富价值精选混合基金成立以来分红10次，累计分红金额28.72亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为劳杰男，自2015年11月18日管理该基金，任职期内收益92.38%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例6.86%）、贵州茅台（持仓比例6.70%）、中国平安（持仓比例5.81%）、中国中免（持仓比例4.96%）、美的集团（持仓比例4.87%）、万华化学（持仓比例4.07%）、恒生电子（持仓比例3.29%）、立讯精密（持仓比例3.13%）、保利地产（持仓比例2.51%）、迈瑞医疗（持仓比例2.49%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，市场的主要矛盾是围绕着新冠疫情展开的。一季度，对新冠疫情的担忧，特别是海外疫情的演进远超预期，市场总体表现较弱。二季度，尽管海外的疫情仍没有得到有效的控制，但病毒的低致死性，以及随着全球复工复产的进展，经济的起色比市场预期也要乐观得多，包括中国A股在内的全球市场在二季度都取得不错的表现。另外有一点值得强调的是，整个上半年成长类型资产的表现明显强于价值类型资产的表现，一方面与整个宏观经济的状况有一定关系，另一方面在全球流动性充裕的背景下，部分资产的表现带有较强的趋势投资特征。市场总体来看，2020年上半年，上证指数下跌2.15%，深证成指上涨14.97%，沪深300上涨1.64%，创业板指上涨35.60%，中小板指上涨20.85%。
报告期内，添富价值的持仓仍保持相对均衡，围绕低估值高股息、消费升级、科技创新、先进制造、受益行业整合等逻辑脉络构建投资组合，偏价值类型的资产总体来看配置比重较高。从具体操作来看，2020年一季度，为了应对新冠疫情这一“百年不遇”的特殊困境，组合一方面在一定程度上控制股票仓位，另一方面仔细梳理排查行业个股风险，对外需占比较大、经营杠杆高、负债端有较大压力的个股做了一定减持。二季度，医药股的权重在上涨过程中有一定程度的降低，主要对资金行为的趋势特征抱有一定程度的警惕。金融股的整体占比保持相对稳定，但对个股的持仓结构有一定的调整，更注重盈利能力和盈利质量。消费行业中，更注重盈利增长和盈利能力的持续性和稳定性，对免税行业的个股持仓比重有所增加。科技股中，增加了云计算、数字化相关的个股配置比重，电子股的比重有一定程度降低。另外，组合前十大的个股有部分的变化与个股的涨跌有一定的关系。
本基金本报告期基金份额净值增长率为9.30%。同期业绩比较基准收益率为2.13%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
全球疫情总体有所缓和，但二次反弹的风险仍然存在。美国二季度经济大幅衰退基本在预期之内，后续总体处于修复状态，但疫情反复可能导致后续修复速度不及预期。欧元区在本轮抗疫中表现要明显优于美国，但外需导向型使得欧元区总体仍然面临较大压力。在全球大国经济中，中国经济增长的速度和韧性非常有吸引力，阶段性看未来2个季度，从地产和基建投资的预判来看，中国经济也比悲观预期要好。另外，国内经济结构再调整持续推进，也给投资带来不少的机会。
总体对市场不悲观，资金持续流入，不论是海外资金，还是国内财富再配置，这个发展逻辑会持续。从股市的结构来看，成长风格明显强于价值风格，尽管有大的疫情和经济等不确定的影响，市场追求相对的确定性，但资金的行为导致趋势投资的特征是比较明显的，特别在科技、医药等行业中这一特征会更为明显。资金行为的扰动值得关注，但大的要破坏目前市场格局的情况也看不到。在这一类型资产的个股选择上，需要更加谨慎，对未来的成长空间、行业格局、竞争优势等的判断需要更加严苛。
在偏价值类型的资产中，当前来看，吸引力是比较明显的，不论是从PB-ROE体系来看，还是本身价值类型资产中也有一些优质的个股标的，从他们未来的盈利能力和盈利增长的持续判断，都有较好的收益空间，包括优质的银行、保险等个股，还是资本品、材料等中的一些个股。只是这些类型的资产没有巨大的成长或者想象空间，资金明显不感兴趣，但客观地讲，从年复合收益的维度，赚取较为可观的收益是大概率事件。
从风险的角度，市场当前对一些风险是不太在意的，对成长类型的资产，风险补偿给的也很低，这一行为本身就值得警惕。全球疫情的发展、中美关系的演变，仍是值得重点关注的可能影响市场的重要因素。
11月06日讯 中银主题策略混合型证券投资基金（简称：中银主题策略混合，代码163822）11月05日净值上涨2.31%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.1840元，累计净值为3.2840元。
中银主题策略混合基金成立以来收益231.32%，今年以来收益55.77%，近一月收益3.71%，近一年收益66.35%，近三年收益50.76%。
中银主题策略混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.08亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为黄珺，自2019年03月13日管理该基金，任职期内收益106.75%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有拓普集团（持仓比例5.85%）、顺丰控股（持仓比例5.74%）、安琪酵母（持仓比例5.60%）、恒顺醋业（持仓比例5.25%）、海尔智家（持仓比例5.03%）、光线传媒（持仓比例4.68%）、光明乳业（持仓比例4.01%）、完美世界（持仓比例3.79%）、福耀玻璃（持仓比例3.26%）、浙江美大（持仓比例3.11%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，全球疫情进展出现分化，美日疫情有所缓和，欧洲疫情二次爆发，疫苗研发和运用四季度可能有积极进展。美国经济持续恢复，各项刺激政策逐步落地，建筑业强劲带来支撑，失业率9月值较6月值下降3.2个百分点至7.9%，制造业PMI9月值较6月值上升2.8个百分点至55.4，服务业PMI9月值较6月值上升0.1个百分点至57.8。美国大选胶着，选举结果给市场带来巨大不确定性，此外四季度经济的恢复情况也取决于后续财政刺激的进展。欧元区经济呈现弱复苏，二次疫情爆发和随之而来的一系列出行限制措施抑制服务业的回升，失业率8月值较6月值上升0.3个百分点至8.1%，制造业PMI9月值较6月值上升6.3个百分点至53.7，服务业PMI9月值较6月值回落0.3个百分点至48。欧央行维持利率水平和资产购买规模，财政刺激下四季度欧元总体有支撑。日本经济恢复缓慢，仍面临较大困境，日本新任首相菅义伟上任，全球避险情绪可能四季度下降。
国内经济方面，下游需求有所分化，生产仍处于高位，经济仍在向潜在增速回归。具体来看，领先指标中采制造业PMI于三季度中枢上移，持续位于51上方，9月值较6月上升0.6个百分点至51.5，同步指标工业增加值1-8月同比增长0.4%，较2020年二季度末回升1.7个百分点。从经济增长动力来看，出口表现较为强劲，消费投资延续回升：1-8月美元计价出口累计增速较2020年二季度末回升3.9个百分点至-2.3%左右，8月消费同比增速转正，较2020年6月回升2.3个百分点至0.5%，制造业、房地产、基建投资延续修复但速度放缓，1-8月固定资产投资增速较2020年二季度末回升2.8个百分点至-0.3%的水平。通胀方面，CPI震荡回落，8月同比增速较2020年二季度末下降0.1个百分点至2.4%；PPI触底回升，8月同比增速较2020年二季度末回升1个百分点至-2.0%。
2.市场回顾
股票市场方面，三季度上证综指上涨7.82%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨10.17%，中小板综合指数上涨8.43%，创业板综合指数上涨9.66%。三季度以来，随着经济的逐渐恢复，周期制造业与可选消费表现的更为亮眼，尤其是高端制造中的光伏与新能源汽车行业。可选消费中高端白酒表现也大幅好于市场。
债券市场方面，三季度债市各品种出现不同程度下跌。其中，三季度中债总全价指数下跌2%，中债银行间国债全价指数下跌2.03%，中债企业债总全价指数下跌0.76%。在收益率曲线上，三季度收益率曲线走势继续平坦化。其中，三季度10年期国债收益率从2.82%上行33bp至3.15%，10年期金融债（国开）收益率从3.10%上行62个bp至3.72%。
3.运行分析
三季度权益市场出现一定幅度上涨，债券市场各品种出现不同程度下跌，本基金业绩表现好于比较基准。策略上，我们保持稳定的较高仓位，积极参与市场景气行业投资机会，优化配置结构，重点配置泛大众消费品与新能源汽车相关的周期制造业的龙头公司，虽然大众消费品公司上半年比较受益于疫情，但是展望全年依然可以保持稳定的业绩增长。同时，随着经济的复苏，周期制造行业中的龙头公司下半年业绩也会有相对确定的增速回升。
09月08日讯 中银宏观策略灵活配置混合型证券投资基金（简称：中银宏观策略混合，代码001127）09月07日净值下跌3.68%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9170元，累计净值为0.9170元。
中银宏观策略混合基金成立以来收益-8.30%，今年以来收益29.15%，近一月收益-0.76%，近一年收益39.57%，近三年收益44.18%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为严菲，自2020年03月30日管理该基金，任职期内收益35.65%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例9.65%）、亿纬锂能（持仓比例8.90%）、三一重工（持仓比例7.14%）、伊利股份（持仓比例5.90%）、恒立液压（持仓比例4.75%）、海螺水泥（持仓比例4.06%）、青岛啤酒（持仓比例3.85%）、浙江医药（持仓比例2.90%）、一心堂（持仓比例2.79%）、宁德时代（持仓比例2.29%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1.宏观经济分析
国外经济方面，上半年全球经济受疫情影响大幅下挫，主要国家大幅加码财政和货币政策。美国二季度GDP环比大幅负增长已成定局，4月14.7%的失业率为峰值水平，在美联储大幅放松货币政策、财政政策不断加码背景下，6月ISM制造业PMI已回到荣枯线以上，3、4季度就业和消费复苏的斜率仍掣肘于疫情控制不佳。欧元区疫情控制及经济开放情况好于美国，制造业及服务业PMI回到荣枯线附近，日本经济恢复情况则逊于欧洲。综合来看，全球经济在下半年将进入缓慢复苏区间，主要央行货币政策维持宽松基调，发达经济体财政政策继续加码，美国大选压力对中美关系、资产波动率都将带来脉冲式影响。
国内经济方面，内外需均遭受新冠疫情大幅冲击，后均出现缓慢恢复，经济下行压力持续较大，通胀预期回落。具体来看，上半年领先指标中采制造业PMI见底回升至50.9，同步指标工业增加值1-6月累计同比回落1.3%，较2019年末下滑7个百分点。从经济增长动力来看，出口消费投资全面见底回升但尚未转正：1-6月美元计价累计出口增速较2019年末回落6.7个百分点至-6.2%左右，6月社会消费品零售总额增速较2019年末回落9.8个百分点至-1.8%，制造业、房地产、基建投资均出现修复但仍有回升空间，1-6月固定资产投资增速较2019年末小幅回落8.5个百分点至-3.1%的水平。通胀方面，CPI快速下行，6月同比增速从2019年末的4.5%下降2个百分点至2.5%，PPI触底后略有回升，6月同比增速从2019年末的-0.5%下行2.5个百分点至-3.0%。
2.市场回顾
2020年上半年股票市场先抑后扬，一季度上证综指下跌9.83%，代表大盘股表现的沪深300指数下跌10.02%，中小板综合指数下跌2.54%，创业板综合指数上涨2.12%；二季度上证综指上涨8.52%，代表大盘股表现的沪深300指数上涨12.96%，中小板综合指数上涨18.14%，创业板综合指数上涨25.28%。
3.运行分析
上半年本基金进行了一定的调仓，当前持仓结构主要有机械设备、电气设备、电子、食品饮料、非银等。
报告期内，本基金份额净值增长率为16.20%，同期业绩比较基准收益率为1.66%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2020年下半年，国内宏观经济整体保持复苏态势，地产投资和基建投资对经济复苏形成较强支撑，净出口对经济有正贡献，制造业投资和消费修复偏弱，预计年底经济增速有望修复至潜在水平。通胀方面，受基数效应影响，CPI同比增速预计保持整体下降的趋势，而伴随着经济逐步复苏，PPI同比增速降幅逐步收窄，但整体仍保持负增长。国内宏观政策以“六稳”、“六保”工作为主，积极的财政政策更加积极有为，特别国债和地方专项债有助于稳定基建投资。货币政策整体稳健偏宽松，“防风险”限制传统货币政策操作空间，但“稳增长”压力依然存在，政策收紧概率不高，流动性保持合理充裕状态。全球疫情风险仍未消除，全球经济复苏依然面临着比较大的不确定性，美国疫情打断经济重启的概率在提升，海外主要央行货币政策仍将保持宽松状态。
预计伴随着复工复产的深化以及海外经济的逐步重启，经济及企业盈利有望逐季回升，同时预计货币政策仍将维持偏宽松的总体基调，我们认为市场大概率将呈现震荡偏强的格局，大选年的中美关系仍是影响风险偏好的重要变量，有较大的不确定性。A股市场预计还是以结构性行情为主，重点关注国内宏观经济复苏受益的行业，如部分周期行业；科技领域中的新能源、电子；稳健成长的消费、医药等。作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。（点击查看更多基金异动）
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