上投摩根基金公司，上投摩根基金公司怎么样
上投摩根基金公司，上投摩根基金公司怎么样
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关于新增浦发银行、华泰证券为上投摩根
领先优选混合型证券投资基金代销机构的公告
上投摩根基金管理有限公司已与上海浦东发展银行股份有限公司（以下简称“浦发银行）、华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）签订了基金销售代理协议，现决定自2019年2月18日起，新增浦发银行、华泰证券为上投摩根领先优选混合型证券投资基金的代销机构。
有关上投摩根领先优选混合型证券投资基金的具体事宜请仔细阅读本基金的招募说明书、发售公告及基金合同等相关法律文件。
投资者可通过以下途径咨询有关详情:
1、上海浦东发展银行股份有限公司各营业网点
客户服务电话：95528
公司网址：www.spdb.com.cn
2、华泰证券股份有限公司
客服电话：95597
网站：www.htsc.com.cn
3、上投摩根基金管理有限公司
客服电话：400-889-4888
网址：www.CIFM.com
特此公告。
上投摩根基金管理有限公司
2019年2月18日
上投摩根基金管理有限公司关于开展直销
平台认购交易费率优惠活动的公告
为答谢广大投资者长期以来的支持，更好地为投资人提供服务，上投摩根基金管理有限公司（以下简称“本公司”）拟自2019年2月18日起至适用基金认购结束，开展直销认购交易费率优惠活动，具体
一、 活动时间
适用基金认购期期间（根据产品发售公告或相关公告确定）
二、 适用基金
上投摩根领先优选混合型证券投资基金，基金代码006890
三、 活动内容
1、活动期间，投资人在本公司直销（含电子交易平台及人工柜台）认购上投摩根领先优选混合型证券投资基金（006890）基金份额，根据支付渠道和支付银行卡不同，可享受相应的直销交易费率优惠
■
注：M为认购金额
2、活动期间，投资人在本公司直销（含电子交易平台及人工柜台）赎回上投摩根天添盈货币市场基金E类（基金代码000857）转认购上投摩根领先优选混合型证券投资基金（基金代码006890），以及本公司直销柜台赎回上投摩根货币市场基金（基金代码370010）、上投摩根天添盈货币市场基金B类（基金代码000856）、上投摩根天添宝货币市场基金A类（基金代码000712）、上投摩根天添宝货币市场基金B类（基金代码000713）转认购上投摩根领先优选混合型证券投资基金（基金代码006890），均可享受认购费1折优惠。认购金额超过500万（含500万）的，适用单笔1000元的固定收费，不再享受优惠。
“赎回转认购”业务是指投资人用赎回货币基金的资金直接认购新基金的一种交易方式。 具体操作步骤请参考本公司网站的相关说明。
四、其他
1、投资人可通过如下途径咨询活动详情：
本公司网站：http://www.cifm.com
客服电话：400-889-4888，021-3879-4888
客服信箱：services@cifm.com
2、风险提示
本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证*收益。敬请投资者注意投资风险。投资者投资于本公司旗下各基金前应认真阅读相关基金的基金合同、招募说明书。
投资者在申请开立基金账户并进行电子直销时，应认真阅读《投资者风险教育手册》、《上投摩根基金管理有限公司电子交易协议》、《上投摩根旗下基金定期定额电子交易协议》及相关业务规则，了解基金投资和电子直销的固有风险。
上投摩根基金管理有限公司
二〇一九年二月十八日
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金近期因规模不足5000万元，触发基金清算。该基金持续重仓地产债，而地产公司2021年下半年以来持续暴雷，导致相关债券价格下跌，进而拖累基金净值。
民生加银基金管理有限公司为该基金的管理人，2021年旗下共有5只基金发生清算。在公募基金行业整体规模大幅攀升的同时，民生加银基金的规模却在2021年逆势下跌。
因规模不足5000万元，民生加银旗下债基触发清盘
民生加银基金近日发布公告称，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金（包含民生加银添鑫纯债债券A、民生加银添鑫纯债债券C）已触发基金合同终止事由，将于2022年2月18日进入清算程序。
图1：民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金清算公告
根据《基金合同》约定，连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，直接终止《基金合同》并进入基金财产清算程序，无需召开基金份额持有人大会审议。截至2022年2月17日日终，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金已连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金成立于2019年8月，初始基金经理为陆欣。2021年7月，胡振仓新任基金经理，随后陆欣于当年8月离职。2019年末，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金的资产净值约为7.81亿元。到了2020年三季度末，该基金的资产净值达到*，约为10.49亿元。但在此之后，基金资产净值逐季下降，2021年四季度末时已只有约600万元。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金资产净值变化
净值重挫或因重仓地产债暴雷
规模下降并最终导致该基金清算的最主要原因可能是业绩暴雷。
数据显示，2021年下半年，民生加银添鑫纯债债券A、民生加银添鑫纯债债券C的净值陡然下降，最终分别录得当年亏损21.43％和21.73％，也远远跑输同期的业绩基准收益率。从单月业绩来看，基金净值大幅下跌主要发生在2021年11月。
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金净值走势
从具体持仓来看，民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金重仓多只地产债，而2021年四季度多家地产公司暴雷，拖累该基金净值大幅下挫。
根据该基金披露的2021年三季报，其前五大持仓分别为20宝龙02、19国开07、20华远地产MTN001、20津保Y3、20时代09，合计超过同期基金资产净值的三成。其中，20宝龙02、20华远地产MTN001和20时代09均为地产债。以20时代09为例，该债券的价格自2021年10月时约100元持续下降至2022年1月时的46.5元。
2021年民生加银基金规模大幅萎缩，银行系基金产品清盘比例较高
民生加银添鑫纯债债券型证券投资基金的基金管理人为民生加银基金管理有限公司，属于银行系基金之一，股东包括民生银行、加拿大皇家银行、三峡财务有限责任公司。
查阅近五年的资产净值发现，民生加银基金2017年至2020年的资产净值整体处于上升趋势，但2021年出现明显下降。对比来看，公募基金行业的整体规模则从2020年约20万亿元大幅上升至2021年突破25万亿元。一涨一跌共同作用下，民生加银基金的行业资产净值占比在2021年出现大比例下滑。
图4：民生加银基金管理有限公司资产净值及行业占比
数据显示，按照清算起始日测算，民生加银基金2021年共有5只基金清算（初始基金口径），其中4只因为触发合同终止条款，1只因为持有人大会表决通过。
图5：民生加银基金2021年基金清算情况
进一步研究发现，2021年清盘的公募基金产品共251只，其中属于银行系的基金53只，占比超过两成。相较于10％左右的基金公司数量占比，银行系基金2021年清算的基金比例明显偏高。
2022年截至2月22日收盘，累计已有22只基金产品清盘，银行系基金包括建信中债5-10年国开行A、招商中债-1-3年国开债A、农银汇理金利一年定期、民生加银添鑫纯债。
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上投摩根景气甄选
基金要素
基金代码：A类：013006，C类：013007。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证800指数收益率*65%+中证港股通指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15%
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：上投摩根基金，目前总规模将近1900亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近800亿元，管理规模不算小。
基金经理：本基金的基金经理是陈思郁女士，她拥有13年证券从业经验和6年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模14亿元。
从业经历不算短了，管理时间挺长了，管理规模还很小，管理产品比较稳定。最近5年没发过新基金。这只新基金有港股配置，两只老基金没有港股投资权限，这只基金是发的是有道理的。但值不值得买，我们得继续看下去。
代表基金：陈思郁女士管理时间最长的基金是一只平衡混合型基金——上投摩根双核平衡 ( 373020.OF )，从2015年8月4日至今，累计收益率173.32%，年化收益率18.23%。业绩表现比较*。（数据WIND，截止2021.08.02）
由于这只基金的股票中枢在60%，权益类配比比较低，我们再来看一下她管理的另一只股票类基金——上投摩根安全战略 (001009.OF )，从2016年10月21日至今，累计收益率174.62%，年化收益率23.50%。业绩表现同样比较*。（数据WIND，截止2021.08.02）
从净值图和分年度的业绩表现来看，我们有如下结论和预判：
基金能够跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；基金的波动要大于指数，涨起来非常猛，跌起来也不含糊；基金有明显的成长风格特征；具体情况，我们通过持仓来进一步分析。
持仓特点
第一，基金的前十大持仓占比在30%到45%之间波动，最近的波动幅度还比较大。整体属于较低的持股集中度。
第二，我们采用上投摩根双核平衡基金的换手率数据，时间更长。可以看到，陈思郁女士的年度换手率在5倍左右，相当于每6个月不到换仓一次，这个交易频率不算低。
第三，陈思郁女士的平均持股周期并不长，只有1.3年。主要是她有比较多的持仓持有时间短于半年，拉低了整体的持股平均周期。不过，从下图中，我们也能够看到，陈思郁女士也有不少仓位持有的时间较长。很可能她采用了核心+卫星的组合策略。
结合上述三点，陈思郁女士属于持股集中度较低+持股周期较短的“交易型”选手。
第四，陈思郁女士在管理上投摩根安全战略基金时，基本上不做仓位择时。
但在管理另一只上投摩根双核平衡基金时，还是会做比较频繁的小幅度仓位变动的。
第五，陈思郁女士在管理初期，2017年，曾经持有过一定仓位的价值风格股票，但是在此之后，则全部配置于成长风格了。
结合上述两点，陈思郁女士属于会做小幅度仓位择时（两只基金有出入）+会做小幅度风格择时（最近3年完全为成长风格）的“偏飘忽不定型”选手。
第六，从基金的行业配置图可以看出，陈思郁女士的持仓行业还算比较稳定，长期配置医药、机械设备、食品饮料、电子等板块。
目前的组合，整体呈现出行业集中度不高+组合估值分位水平不算低的状态中。
第七，最后来看下二季度报告和具体的持仓股票。
经历了2021年春节后的大幅调整，市场进入二季度逐步企稳，本基金也认为今年并不是系统性熊市，于三月底进行了加仓，近期表现较好，反弹强劲。
这波创了新高，二季度上涨了21.25%。
展望后市，依然认为今年不是熊市，流动性虽然去年就见顶（毕竟疫情最严重的时候过去，非常宽松的流动性退出是必然），但也仅仅是回归中性，而不是收紧；另一方面，从经济基本面的角度看，随着流动性的退出和疫情扰动结束，GDP逐步回归潜在增速，但也依然会是比较平稳的过渡，失速的概率较小。因此往后看，流动性和宏观经济基本面都是温和弱回落的态势，为资本市场提供了稳定的宏观环境。同时一季度的大幅调整夯实了今年较好的市场基础，虽然并不认为今年是如过去两年那样的大牛市，但后续依然有望有不错表现。
对流动性和宏观经济的判断比较乐观，这一层自上而下的判断，其实很多基金经理并不完全相同。所以，对持仓的结构也会产生很大的不同。
往后看市场行情结构性分化，相比起仓位的选择，选择出优势的板块和个股才是更为重要的。不像去年，是拥抱龙头公司大年，货币政策和财政政策双宽松的背景下，各个行业的龙头公司业绩都在超预期，但今年会是分化大年。和流动性和财政政策退出相关的领域已经感受到了压力，游戏和消费电子的预期也在下调，未来随着反垄断的推进，政府对杠杆水平的调整，教育、地产的行业的深度纠偏，和这些行业相关的个股会有压力。但我们也看到，新兴消费的兴起，新能源汽车的热销，将为我们的投资提供较好的机会。
分化，是最近两年行情的主题，现在的表现更甚。
对于新能源的看好，也反映在了陈思郁女士的持仓中，前十大重仓股中，她配置了宁德时代、天赐材料和新雷能三只。另外，她还配置了医美的爱美客和CXO的凯莱英和泰格医药。可以说，这一波的热点，陈思郁女士都参与了。一方面要给她的反应神速点赞，一方面也能够以此判断陈思郁女士的操作逻辑是根据行业景气度来做的。
投资理念与投资框架
没有找到深度的访谈，这张图可以一定程度上帮助我们理解她的投资框架，有一段推广文案这么说：“陈思郁拥有自上而下的总量视角和自下而上的个股深度研究能力，擅长从中长期视角出发，结合多个维度的经济、金融和中观层面的指标，甄选空间大、增速快的高景气行业，右侧布局“好α+好β”的优质龙头公司，争取为投资人创造长期稳健收益。”
一句话点评
深度访谈不够，没有很好的素材帮我们来更深入的了解陈思郁女士的投资理念和投资框架，略有可惜。不过从上投摩根整体的成长风格投资，以及陈思郁女士的持仓特征，再叠加这只基金的名字“景气甄选”，我们都能够比较明确的感知到，陈思郁女士会采用景气度的投资框架，来做成长股的投资。
有了这个特征，结论其实也就比较好给出了。关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：
基金的未来波动依旧会比较大，特别是目前陈思郁女士参与了较多的热点行业，过去一段时间的业绩表现是非常好的，在成长风格的行情中，表现也非常*。但是，在投资前，必须要清楚的认识到，特定行情环境下的业绩，不能够做线性外推；我们不能判断未来的较短时间内，这些热点板块是不是还能够继续上涨，但是，从稍长一段时间来看，并不能说不存在风险。其实，很多基金经理在二季报中，对这一现象表达了疑问，我们也认为“树不会长到天上去”；对于新人和绝大多数投资者，考虑到基金比较*的成长风格，未来的波动预计会比较大，本基金可以不考虑；但是，对于想要博取收益，希望找一个基金经理能够去判断和追景气行业的话，陈思郁女士的这只基金，包括她的老基金，都是比较不错的工具，是值得少买级的；另外，对于已经配置了非常多的成长风格基金的投资者，本基金可以不考虑，反之，则值得少买，作为弹性品种进行配置；觉得靠谱，立刻关注
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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基金要素
基金代码：A类：013006，C类：013007。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：中证800指数收益率*65%+中证港股通指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15%
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：上投摩根基金，目前总规模将近1900亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近800亿元，管理规模不算小。
基金经理：本基金的基金经理是陈思郁女士，她拥有13年证券从业经验和6年的基金经理管理经验，目前管理2只基金，合计管理规模14亿元。
从业经历不算短了，管理时间挺长了，管理规模还很小，管理产品比较稳定。最近5年没发过新基金。这只新基金有港股配置，两只老基金没有港股投资权限，这只基金是发的是有道理的。但值不值得买，我们得继续看下去。
代表基金：陈思郁女士管理时间最长的基金是一只平衡混合型基金——上投摩根双核平衡 ( 373020.OF )，从2015年8月4日至今，累计收益率173.32%，年化收益率18.23%。业绩表现比较*。（数据WIND，截止2021.08.02）
由于这只基金的股票中枢在60%，权益类配比比较低，我们再来看一下她管理的另一只股票类基金——上投摩根安全战略 (001009.OF )，从2016年10月21日至今，累计收益率174.62%，年化收益率23.50%。业绩表现同样比较*。（数据WIND，截止2021.08.02）
从净值图和分年度的业绩表现来看，我们有如下结论和预判：
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持仓特点
第一，基金的前十大持仓占比在30%到45%之间波动，最近的波动幅度还比较大。整体属于较低的持股集中度。
第二，我们采用上投摩根双核平衡基金的换手率数据，时间更长。可以看到，陈思郁女士的年度换手率在5倍左右，相当于每6个月不到换仓一次，这个交易频率不算低。
第三，陈思郁女士的平均持股周期并不长，只有1.3年。主要是她有比较多的持仓持有时间短于半年，拉低了整体的持股平均周期。不过，从下图中，我们也能够看到，陈思郁女士也有不少仓位持有的时间较长。很可能她采用了核心+卫星的组合策略。
结合上述三点，陈思郁女士属于持股集中度较低+持股周期较短的“交易型”选手。
第四，陈思郁女士在管理上投摩根安全战略基金时，基本上不做仓位择时。
但在管理另一只上投摩根双核平衡基金时，还是会做比较频繁的小幅度仓位变动的。
第五，陈思郁女士在管理初期，2017年，曾经持有过一定仓位的价值风格股票，但是在此之后，则全部配置于成长风格了。
结合上述两点，陈思郁女士属于会做小幅度仓位择时（两只基金有出入）+会做小幅度风格择时（最近3年完全为成长风格）的“偏飘忽不定型”选手。
第六，从基金的行业配置图可以看出，陈思郁女士的持仓行业还算比较稳定，长期配置医药、机械设备、食品饮料、电子等板块。
目前的组合，整体呈现出行业集中度不高+组合估值分位水平不算低的状态中。
第七，最后来看下二季度报告和具体的持仓股票。
经历了2021年春节后的大幅调整，市场进入二季度逐步企稳，本基金也认为今年并不是系统性熊市，于三月底进行了加仓，近期表现较好，反弹强劲。
这波创了新高，二季度上涨了21.25%。
展望后市，依然认为今年不是熊市，流动性虽然去年就见顶（毕竟疫情最严重的时候过去，非常宽松的流动性退出是必然），但也仅仅是回归中性，而不是收紧；另一方面，从经济基本面的角度看，随着流动性的退出和疫情扰动结束，GDP逐步回归潜在增速，但也依然会是比较平稳的过渡，失速的概率较小。因此往后看，流动性和宏观经济基本面都是温和弱回落的态势，为资本市场提供了稳定的宏观环境。同时一季度的大幅调整夯实了今年较好的市场基础，虽然并不认为今年是如过去两年那样的大牛市，但后续依然有望有不错表现。
对流动性和宏观经济的判断比较乐观，这一层自上而下的判断，其实很多基金经理并不完全相同。所以，对持仓的结构也会产生很大的不同。
往后看市场行情结构性分化，相比起仓位的选择，选择出优势的板块和个股才是更为重要的。不像去年，是拥抱龙头公司大年，货币政策和财政政策双宽松的背景下，各个行业的龙头公司业绩都在超预期，但今年会是分化大年。和流动性和财政政策退出相关的领域已经感受到了压力，游戏和消费电子的预期也在下调，未来随着反垄断的推进，政府对杠杆水平的调整，教育、地产的行业的深度纠偏，和这些行业相关的个股会有压力。但我们也看到，新兴消费的兴起，新能源汽车的热销，将为我们的投资提供较好的机会。
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没有找到深度的访谈，这张图可以一定程度上帮助我们理解她的投资框架，有一段推广文案这么说：“陈思郁拥有自上而下的总量视角和自下而上的个股深度研究能力，擅长从中长期视角出发，结合多个维度的经济、金融和中观层面的指标，甄选空间大、增速快的高景气行业，右侧布局“好α+好β”的优质龙头公司，争取为投资人创造长期稳健收益。”
一句话点评
深度访谈不够，没有很好的素材帮我们来更深入的了解陈思郁女士的投资理念和投资框架，略有可惜。不过从上投摩根整体的成长风格投资，以及陈思郁女士的持仓特征，再叠加这只基金的名字“景气甄选”，我们都能够比较明确的感知到，陈思郁女士会采用景气度的投资框架，来做成长股的投资。
有了这个特征，结论其实也就比较好给出了。关于本基金值不值得买，有几点看法，供大家参考：
基金的未来波动依旧会比较大，特别是目前陈思郁女士参与了较多的热点行业，过去一段时间的业绩表现是非常好的，在成长风格的行情中，表现也非常*。但是，在投资前，必须要清楚的认识到，特定行情环境下的业绩，不能够做线性外推；我们不能判断未来的较短时间内，这些热点板块是不是还能够继续上涨，但是，从稍长一段时间来看，并不能说不存在风险。其实，很多基金经理在二季报中，对这一现象表达了疑问，我们也认为“树不会长到天上去”；对于新人和绝大多数投资者，考虑到基金比较*的成长风格，未来的波动预计会比较大，本基金可以不考虑；但是，对于想要博取收益，希望找一个基金经理能够去判断和追景气行业的话，陈思郁女士的这只基金，包括她的老基金，都是比较不错的工具，是值得少买级的；另外，对于已经配置了非常多的成长风格基金的投资者，本基金可以不考虑，反之，则值得少买，作为弹性品种进行配置；觉得靠谱，立刻关注
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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
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