水滴公司提交ipo申请(基金论坛)水滴互助ipo上市
水滴公司提交ipo申请(基金论坛)水滴互助ipo上市
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日前，水滴公司正式提交赴美上市申请。招股书称，水滴公司拟将募集资金用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发，目标是构建一个“保险+健康服务”的生态圈。从招股书中营收来源数据看，水滴公司2020年近90%的收入来自保险经纪业务。
水滴公司通过网络互助实现了其保险销售业务的流量变现。但就在上个月，其知名业务板块“水滴互助”宣布关停受到广泛的关注。业内人士大都认为，网络互助虽然有一定的正面作用，但其潜在金融风险不可小觑。未来，网络互助平台是否会被纳入监管是最值得关注的问题。
去年净亏损6.6亿元
《证券日报》
招股书显示，2020年水滴公司实现营收30.3亿元，相比2019年15.1亿元增长100.4%；净亏损6.6亿元，其中主要支出为21.3亿元的营销费用。
水滴公司成立于2016年，成立初期，水滴公司从筹款起家，并逐步发展为以“筹款+互助+保险”三大板块为主的模式。水滴公司之前的“水滴筹”和“水滴互助”业务在国内知名度极高，给外界留下了一家以公益为初心的企业印象。
据招股说明书显示，“水滴保”与62家保险公司有合作，在线提供多达200种健康险和寿险产品。截至2020年末，水滴公司累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数达到3070万张。2020年，“水滴保”实现超过144亿元的首年保费，2018年、2019年，“水滴保”分别实现了10亿元、67亿元的首年保费收入，带给公司的营收分别为1.22亿元、13.08亿元。
最近两年，太平保险和弘康人寿是水滴公司的重要合作伙伴，其中太平保险在2020年所付佣金占水滴总营收的24.9%，是水滴2020年的第一大合作伙伴。其次为弘康人寿，所付佣金占2020年水滴总营收的11.1%。
虽然水滴筹平台并未产生任何盈利，但其在为水滴公司其他业务板块引流方面有不可小觑的能力。
招股书显示，截至2020年末，超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元人民币。由于水滴筹对筹款患者是零服务费，所以水滴筹业务未产生任何收入。尤其是在个人大病求助方面，水滴公司通过水滴筹为重病患者提供免费筹款平台，患者或其亲友可在水滴筹上发起求助，并通过社交网络发布筹款链接。
数据显示，2018年、2019年和2020年水滴筹为水滴保贡献的流量比例分别为46.5%，23.0%、13.0%；互助的流量比例则分别为38.6%、12.4%、3.6%；通过第三方渠道合作的导流占比则为1.9%、34.8%、44.9%；消费者自然流量和复购为13.0%、29.8%、38.5%。
网络互助平台应纳入监管
水滴公司业务中的水滴互助曾是中国知名的网络互助平台之一。不过，距水滴提交IPO申请之前一个月，水滴互助宣布关停，这引发了广泛的社会关注。
2016年起，网络互助行业迎来爆发期，各类平台不断涌现。
2020年9月份银保监会发文表示，相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模式平台形成沉淀资金，存在跑路风险，如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险。
银保监会强调，要把网络互助平台纳入监管，尽快研究准入标准，实现持牌经营和合法经营。
中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王向楠认为，经过近几年的快速发展，较为成熟的网络互助平台已通过相关主体拿到保险中介牌照，开始发展保险产品服务，能较好地满足参与人的风险保障需求。同时，网络互助设计上与商业保险越发相似，而金融活动要全部纳入金融监管。因此，网络互助平台难以回避合规成本和环境风险。
小花科技研究院研究员苏筱芮认为，目前网络互助平台的发展具有三方面特征：一是寡头效应加剧，行业集中度不断上升，逐步呈现出强者愈强的特征；二是经营压力，目前来看，伴随着互联网公司的流量逐步见顶，新增流量带来的边际效益开始递减，对企业而言性价比也开始下降；三是监管形势，目前监管已释放出信号，即网络互助平台即将遭遇严监管。
苏筱芮对《证券日报》
对于未来监管层是否会将网络平台纳入监管，北京德恒律师事务所律师、财政部PPP专家库第一批法律类专家周玉华对《证券日报》
证券日报
2019年4月27日，首届泰山基金论坛在泰山脚下成功举办。本次活动以“泰山论剑”为题，探讨当前经济形势下FOF如何通过资源多样化配置，引导资本有效服务实体经济这一话题。来自全国11个省份的近百家优秀私募机构及当地上百家优质企业参与了本次盛会。
泰山基金论坛理事长胡安泰主持开幕
活动由泰山基金论坛理事长胡安泰主持开幕，胡安泰提到:泰山作为世界级名山、五岳之首，文化底蕴浓厚；又有“环渤海大湾区的”历史机遇；当地金融监管局审时度势，深度指导成立泰山基金论坛（以下简称“论坛”）并给予全方位大力支持。
泰山基金论坛成立揭牌仪式
论坛首先举行了揭牌仪式。泰安市地方金融监督管理局局长任树凯、泰山基金论坛理事长胡安泰、中国量化投资学会理事长丁鹏、山东大学中泰证券金融研究院副院长林路、上海复星创富投资管理股份有限公司执行总经理孙延辉、宝能集团旗下雄愉资本CEO李军、山东FOF研究会泰安分会秘书长王蕾共同为泰山基金论坛揭牌。泰山基金论坛是由来自中国的各类专业机构自愿组成并依法注册、具有学术性、非营利性的社会组织。论坛立足泰山，辐射全国，目标是打造具有国际专业水准的基金行业平台，助力经济发展。
山东FOF研究会泰安分会揭牌仪式
接下来，山东FOF研究会泰安分会也宣布正式成立并举办了揭牌仪式。山东FOF研究会专业委员景川、中国量化投资学会理事长丁鹏、山东FOF研究会泰安分会副会长杨玉岗、秘书长王蕾、常务秘书长赵凯峰、秘书处李凯、张子贤共同为山东FOF研究会泰安分会揭牌。
泰安市地方金融监督管理局党组书记、局长任树凯致辞
泰安市地方金融监督管理局党组书记、局长任树凯为本次论坛致欢迎辞。任局长首先对来自全国各地的基金公司表示热烈欢迎和衷心感谢。介绍了泰安的经济社会发展情况，泰安是一片投资的热土，泰安市委市政府高度重视金融业发展，金融生态环境良好。并表示，当前泰安正处在新旧动能转换的关键时期，亟待各类基金的投资支持，热切希望基金业界的朋友们在泰安建立基金、落户基金、培育基金，发展壮大基金，打造起基金互联互通的新环境，打造起现代基金产业园区，并通过政策支持，推动基金行业实现跨越发展。泰山基金论坛的成立和落户泰安，为基金业打造了一个互相交流沟通对接的优质平台，架起来了一座全方位互联互通的桥梁和纽带。相信通过泰山基金论坛，能够推进和引导资本服务实体经济，服务经济社会健康发展。恳请基金业界各位大家、同仁齐心协力、精诚合作，将泰安打造成一个安心、放心、舒心的投资宝地，投资泰安一定稳如泰山。泰山基金论坛的成立，既是五岳独尊泰山巨大吸引力的充分体现，也得益于国内优秀私募机构关心认可和支持，泰安市一定竭心尽力、全方位为私募机构做好贴心服务，共创基金发展的辉煌！
金融资本与实体产业融合战略合作签约仪式
下一个环节，泰安市地方金融监督管理局、泰山基金论坛、山东大学中泰证券金融研究院、山东FOF研究会、齐鲁融媒、期报投资、山东省大数据研究会共同签署了“金融资本与实体产业融合战略合作协议”，各方将在配置类FOF基金，以及课题研究、校企合作、金融实战型人才培养等方面展开合作，并举行了签约仪式。
签约后山东大学中泰证券金融研究院副院长林路表示：山东大学在金融数学等学科方面具处于国内领先水平，但金融行业的发展变化非常快，只有通过与市场机构的密切合作，才能更好的认清市场，这有助于山东大学在金融专业领域的进步，实现产融结合，同时继续跟山东FOF研究会及泰山基金论坛深度合作，为当地培养实战型金融人才。
泰山私募基金指数发布
《中国私募基金年鉴》编委李增海在论坛中正式宣布了泰山私募基金指数的诞生。
泰山私募基金指数是混合类指数，由《中国私募基金年鉴》、泰山基金论坛、山东FOF研究会联袂推出。其特征是将FOF产品指数化，汇聚全类别优质私募，动态大类资产权重调整，指数化方式投资。它的推出，将丰富私募基金指数，填补当前市场中缺少动态调整的、包含多类资产或策略的被动跟踪型指数空白。对投资者而言，该指数将有效帮助投资者了解多元化资产配置市场的投资变化情况。
李增海表示，该指数发布频率为周频，与中国私募基金系列指数同步，发布地址为中国私募基金年鉴官网（www.fundyearbook.com）。为保持泰山私募基金指数的稳定性，该指数的成分基金与基金权重都将每半年调整一次。
论坛采取独特的“机构路演+特设席位交流”方式，直指项目对接落地。参加路演的私募机构有上海兴盾、复星创富、青岛高新创投、上海雄愉、杭州风禾、青松资本、深圳凯丰、珠海阿巴马、凯联（北京）投资、山东国惠、杭州毓颜、上海思晔、青骊投资、上海艾方、上海磐耀、上海万霁、杭州希格斯等。
本次论坛受到了参会单位的一致好评。路演结束后，理事长胡安泰表示，泰山基金论坛将会持续举办不同规格的此类活动，举办频次为每月2—4次，为更多的投资机构和企业创造更好的合作交流机会，真正实现产业资本合作，助力经济发展。
4月17日消息，水滴周五向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书，申请在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“WDH”，用作“占位符”的暂定筹资额为1亿美元。
水滴在招股书中表示，该公司是致力于保险和医疗服务的领先技术平台，具有积极的社会影响。根据艾瑞咨询（iResearch）的数据，按2020年已分配人寿保险和健康保险首年度保费（FYP）衡量，水滴是中国最大的独立第三方保险平台。通过医疗众筹、互助平台和保险市场，水滴建立了庞大的社会保障和支持网络，提高了保险意识，最终为中国消费者提供保险和医疗服务。
根据艾瑞咨询的报告，2019年，中国医疗服务总支出达到7万亿元人民币，其中4.7万亿元人民币不在社会医疗保险、商业保险或其他补充医疗保障的覆盖范围之内。随着水滴在中国成为一个值得信赖的品牌，该公司正处于一个有利的地位上，将可抓住这一保险和医疗服务的市场机遇。根据艾瑞咨询的一项公开调查，在独立第三方保险分销平台和医疗众筹平台中，水滴筹的保险市场平台和医疗众筹平台的品牌知名度均排名第一。
截至2020年12月31日，水滴已经与62家保险公司达成合作，提供200款健康和人寿保险产品，其中大部分是与保险公司联合设计的，充分利用了水滴对消费者需求和精算能力的深刻理解。水滴的平台被设计为移动优先和数字原生，并与保险公司深度连接，确保从承保到理赔服务的全过程中都能提供顺畅友好的用户体验。在2020年里，“水滴保”平台产生了超过144亿元人民币的首年度保费。截至2020年12月31日，累计付费保单数量达到3070万份。
截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过“水滴筹”平台向超过170万名病人捐赠了总计超过370亿元人民币的资金。根据艾瑞咨询的数据，水滴筹2020年的众筹金额在中国所有医疗众筹平台中排名第一。
2016年5月至2021年3月，水滴运营了“水滴互助”平台，这个平台使其参与者可以相互帮助，减轻100多种危重疾病的医疗费用负担。
水滴在招股书中披露了该公司的财务信息，称其自成立以来实现了指数级增长。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，累计付费保险消费者分别约为170万、880万和1920万，而通过“水滴保”平台产生的首年度保费在2018年、2019年和2020年分别达到9.72亿元人民币、66.68亿元人民币和144.26亿元人民币。
水滴的营收从2018年的2.381亿元人民币增长到2019年的15.110亿元人民币，增幅为534.6％；2020年进一步增长100.4％，达到30.279亿元人民币（约合4.641亿美元）。水滴筹在2018年、2019年和2020年的净亏损分别为2.092亿元人民币、3.215亿元人民币和6.639亿元人民币（约合1.017亿美元）。
另外，水滴还在招股书中披露了该公司的股权结构。在IPO之前，水滴筹董事长兼首席执行官沈鹏实益持有961,736,918股普通股，持股比例为26.4％。
主要股东的持股信息
- 沈鹏旗下Neptune Max Holdings Limited实益持有961,736,918股普通股，持股比例为26.4％；
- 意像架构投资（香港）有限公司实益持有805,085,007股普通股，持股比例为22.1％；
- 博裕投资旗下投资基金实益持有434,235,258股普通股，持股比例为11.9％；
- 高榕资本旗下投资基金实益持有238,203,080股普通股，持股比例为6.5％；
- 瑞士再保险公司旗下Swiss Re Principal Investments Company Asia Pte.实益持有206,362,384股普通股，持股比例为5.7％。
高盛（亚洲）公司、摩根士丹利和美银证券将担任水滴筹IPO交易的主承销商，农银国际证券公司、招商证券（香港）公司、华兴证券（香港）公司、里昂证券、海通国际证券公司、富途公司和Tiger Brokers （NZ） Limited担任副承销商。
据水滴官方网站的公开信息显示，北京纵情向前科技有限公司（以下简称“水滴公司”）成立于2016年4月，是中国领先的个人医疗资金提供商，致力于为广大人民群众高效地提供医疗资金，累积获得美团点评、蓝驰创投、高榕资本、创新工场、IDG资本、真格基金等2.1亿元投资，估值近10亿元。截至2018年3月，水滴公司拥有超过1亿的付费用户，旗下有“水滴互助”、“水滴筹”、“水滴保”三大业务，是目前中国发展速度最快的互联网健康保障平台。
水滴筹是国内创新的筹款平台，也是国内网络大病筹款0服务费的开创者。截至2018年9月底，水滴筹已成功为80多万名经济困难的大病患者提供了免费的筹款服务，累计筹款金额超过100亿元，帮助人次超过3.4亿。
北京时间4月17日凌晨，水滴公司正式向SEC提交上市申请文件，拟于纽交所挂牌上市，承销商包括高盛、大摩、美银美林以及农银、招商证券、中信等中资券商。
不过，相关估值信息暂未披露。今年2月18日，界面新闻
招股书显示，2018年至2020年，水滴公司实现营收2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，年化复合增长率为257%，2020年同比增长100.4%；净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元以及6.64亿元；调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）亏损分别为1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元，三年EBITDA亏损率分别为58.93%、10.52%、8.17%。
作为主要收入来源，水滴公司的保险佣金在过去三年分别为1.22亿、13.08亿和26.95亿，在总营收中占比分别达51.3%、86.6%、89.1%。
据悉，2018年至2020年，水滴保分别实现了9.73亿、66.68亿和144.26亿的首年保费（FYP）收入。其中，2020年实现超过144亿元的首年保费，截至2020年12月31日，累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数为3070万张。
水滴保又将保单分为短期险和长期险，自2018年以来，长期险有较明显增长，首年保费收入分别为0.03亿、5.5亿、25.1亿人民币，在首年保费中占比从0.3%提升至17.4%，带来的佣金收入占比从1%提升至24%。
如果按照健康险（包含医疗险、意外险、重疾险）和寿险进行划分，四个险种中意外险、重疾险和寿险的比例在过去三年逐步提升，其中又以重疾险和寿险的增长变化最为明显。医疗险虽然在保费收入占比中逐年下滑，分别为92.8%、80.1%、72.3%，但依然是平台最为核心的险种。
招股书显示，截至2020年12月31日，水滴保与中国太平、众安、弘康人寿等62家保险公司合作，在线提供200种健康险和寿险产品，大部分为联合定制保险产品。2018年、2019年、2020年，累计购买保险用户人数为170万、880万和1920万。
水滴保以外，水滴公司的另一重要业务为水滴筹，该个人大病求助平台上线于2016年7月，截至2020年12月31日，超过3.4亿人通过水滴筹累计为170多万名患者捐款370多亿元。不过，水滴筹业务并未产生任何收入。
事实上，水滴公司在过去以水滴保、水滴筹和水滴互助为三条核心业务线，其中水滴互助于今年3月31日正式终止。在此前报道中，有接近水滴公司人士解释称，此举或是为公司赴美上市排除不确定性因素。
其他方面，水滴公司在2018年至2020年的研发投入分别为0.69亿、2.15亿、2.44亿元，2020年研发投入占净收入8.1%。
据此，水滴也向合作的保险公司和机构提供保险科技解决方案以作为收入来源之一。招股书显示，2018-2020年其技术服务收入分别是5909万元、5171万元和1.94亿元，在总收入中占比各为24.8%、3.4%、6.4%。
截至2020年12月31日，水滴有现金及现金等价物、短期投资合计22.55亿元，较2019年底的10.25亿元增长120.0%。
公开资料显示，IPO之前，水滴公司已完成5轮融资，总额约为32亿元人民币。
2016年，水滴公司获5000万元人民币天使轮融资，2017年获1.6亿元人民币A轮融资，2019年前后获约5亿元人民币B轮融资及10亿元人民币C轮融资，最近一轮为2020年8月所获超2.3亿美元D轮融资，瑞士再保险集团和腾讯联合领投，IDG资本、点亮全球基金、高榕资本等老股东跟投。
据招股书，IPO前，水滴公司创始人兼CEO沈鹏、水滴保总经理杨光、水滴筹总经理胡尧核心管理层持有26.4%股权。此外，腾讯、博裕资本、高榕资本、瑞士再保险分别持股22.1%、11.9%、6.5%、5.7%。
董事会方面，招股书称腾讯余海洋、博裕资本黄凯、瑞再周凝将出任公司董事。此外，公司已经委任魏晨阳和封和平担任独立董事。魏晨阳为清华大学金融科技研究院副院长，封和平曾任摩根士丹利中国区副主席。
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