天治成长(华宝新兴产业)天治成长混合基金
天治成长(华宝新兴产业)天治成长混合基金
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01月23日讯 天治核心成长混合(LOF)基金01月22日下跌1.34%，现价0.372元，成交13.9万元。当前本基金场外净值为0.3685元，环比上个交易日下跌1.34%，场内价格溢价率为-0.41%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.96%，近3个月本基金净值下跌5.83%，近6月本基金净值下跌13.66%，近1年本基金净值下跌28.14%，成立以来本基金累计净值为2.1349元。
本基金成立以来分红5次，累计分红金额3.34亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为许家涵，自2015年06月02日管理该基金，任职期内收益-56.17%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国交建（持仓比例5.11%）、中国中铁（持仓比例5.01%）、中国铁建（持仓比例4.73%）、中国中车（持仓比例3.90%）、南都电源（持仓比例3.01%）、兴业银行（持仓比例2.44%）、山东黄金（持仓比例2.16%）、中国平安（持仓比例2.16%）、用友网络（持仓比例2.15%）、伊利股份（持仓比例2.03%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度国内宏观经济增长趋缓，虽然政府从2018年三季度已经开始制定逆周期调节措施，如加大基建补短板力度，减税降费等，但短期效果尚未体现。四季度工业增加值增速小幅回落，主要是受消费增长放缓和固定资产投资增速下台阶等因素影响，进出口方面由于预期美国关税上调，企业提前出口导致数据阶段性超预期，但从PMI出口新订单指数来看，进出口存在下行风险。A股走势上看，延续前三季度的弱势回调走势，加速下挫。主要指数方面，上证综指下跌11.61%，沪深300下跌12.45%，创业板指下跌11.39%。根据产品设计对资产配置的要求，本基金四季度继续执行了大、小盘个股相对均衡的配置策略，并降低仓位，防范风险。具体配置上，聚焦核心资产，以估值合理的价值白马股作为底仓配置，重点配置受益“稳增长”政策支持的基建产业链，阶段性取得了较好的收益，但由于有最低仓位限制，在大盘加速回调时回撤幅度仍然较大，绝对收益并不明显。展望2019年，虽然中美贸易摩擦有缓和迹象，但国际、国内经济下行压力依然较大，本基金整体配置上将保持低风险偏好，A200方面继续重点配置盈利和估值匹配度高的蓝筹白马，如银行、大基建、高股息板块。非A200方面，重点配置业绩好、具有低估值优势的成长股龙头。
报告期内基金的业绩表现
报告期末，本基金份额净值为0.3613元，报告期内本基金份额净值增长率为-15.29%，业绩比较基准收益率为-8.83%，低于同期业绩比较基准收益率6.46%。
09月10日讯 华宝新兴产业混合型证券投资基金（简称：华宝新兴产业混合，代码240017）09月09日净值下跌2.24%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.6403元，累计净值为3.0883元。
华宝新兴产业混合基金成立以来收益230.88%，今年以来收益44.67%，近一月收益-4.69%，近一年收益55.16%，近三年收益44.47%。
华宝新兴产业混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.36亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为易镜明，自2015年04月09日管理该基金，任职期内收益23.67%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例9.15%）、长春高新（持仓比例7.08%）、三七互娱（持仓比例5.72%）、南极电商（持仓比例5.57%）、东山精密（持仓比例5.08%）、歌尔股份（持仓比例4.17%）、五粮液（持仓比例3.89%）、小熊电器（持仓比例3.83%）、中国中免（持仓比例2.82%）、恒生电子（持仓比例2.79%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2020年上半年，A股表现出巨大的结构性分化行情，创业板表现很强、中小板指数、深成指一般，上证指数略跌。板块和热点表现方面，因为新冠疫情影响，医药行业表现一骑绝尘，免税、食品饮料、电子涨幅也不错，为第一梯队，其次是传媒、家电、计算机、农林牧渔、新能源车等。而石油石化、银行、地产、煤炭等行业表现很弱。
上半年市场上涨主要因素是货币超发，货币超发的程度在过去20年中仅次于2009年。Q1疫情下的配置思路是规避冲击，拥抱内需。随着二季度疫情控制及国内需求的恢复，配置思路已逐渐转向“受损行业的业绩修复”。?我们适当配置了电子、医药、免税、传媒、计算机、新消费等，主要是基于产业逻辑。
本报告期基金份额净值增长率为35.21%，业绩比较基准收益率为13.71%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从基本面看，中国是全球疫情控制最好的大国，从市场表现来看：A股市场经历了低利率和产业转型预期驱动的结构性牛市，轻资产在估值高位，重资产处于低位。对未来的看法：我们持续关注新能源汽车/苹果产业链/医药/免税/光伏产业链/消费等。
我们配置较为均衡，未来我们将采取自下而上为主，自上而下为辅的选股策略，寻找新兴产业中的较好公司，以及从技术创新、商业模式创新和制度创新中受益的成长股，买入并长期持有，以分享这些公司在未来的业绩快速增长过程中带来的丰厚回报。同时，我们将以勤勉尽责的态度，不断优化我们的投资组合，努力给持有人带来较好的中长期投资回报。
12月03日讯 天治核心成长混合(LOF)基金12月02日上涨0.23%，现价0.44元，成交3.43万元。当前本基金场外净值为0.4459元，环比上个交易日上涨1.29%，场内价格溢价率为-1.10%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌0.02%，近3个月本基金净值下跌0.51%，近6月本基金净值上涨14.51%，近1年本基金净值上涨21.53%，成立以来本基金累计净值为2.2859元。
本基金成立以来分红5次，累计分红金额3.34亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为许家涵，自2015年06月02日管理该基金，任职期内收益-47.67%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中信证券（持仓比例8.11%）、中国铁建（持仓比例7.99%）、上海沪工（持仓比例7.93%）、嘉化能源（持仓比例7.19%）、海通证券（持仓比例6.05%）、国泰君安（持仓比例5.06%）、招商银行（持仓比例4.54%）、工商银行（持仓比例3.44%）、中国交建（持仓比例3.15%）、立讯精密（持仓比例3.11%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面，三季度，我国统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，加强宏观政策逆周期调节，狠抓“六稳”政策落实，经济运行保持总体平稳、稳中有进发展态势，展现出十足韧性。从A股走势上看，三季度呈现先抑后扬态势，主板小幅下跌，创业板大幅反弹。主要指数方面，上证综指下跌2.47%，沪深300下跌0.29%，创业板指上涨7.68%。根据产品设计对资产配置的要求，本基金三季度继续执行了大、小盘个股相对均衡配置的核心-卫星策略。聚焦核心资产，以估值合理的价值白马股作为底仓配置，并积极配置受益金融供给侧改革及科创板推出的券商板块，在8月下旬逐步加大科技板块的配置力度，主要看好5G拉动为电子板块带来的大机会，以及大阪会议后，贸易摩擦阶段缓和，看好华为在自主可控领域的发力带动国产软件行业快速成长，重点布局受益5G基建的智能手机产业链，以及5G华为供应链、芯片自主可控板块。展望四季度，国内经济下行压力仍然存在，猪价、油价引发的通胀压力也未消除，后续仍然面临政策面发力和基本面压力的再平衡。在相对稳定的内部环境中，不平静的海外市场是主要的扰动因素，美国经济数据和企业盈利持续削弱，需要关注美股波动率提升的十月是否会发生明显调整，从而降低全球风险偏好。行业配置上，重点关注各板块龙头核心资产，低估值的金融、地产以及三季报及全年业绩超预期的核心科技龙头。
报告期末，本基金份额净值为0.4421元，报告期内本基金份额净值增长率为8.23%，业绩比较基准收益率为-0.42%，高于同期业绩比较基准收益率8.65%。
07月28日讯 天治核心成长混合(LOF)基金07月27日下跌0.64%，现价0.621元，成交2.52万元。当前本基金场外净值为0.6311元，环比上个交易日上涨2.20%，场内价格溢价率为-2.23%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌3.60%，近3个月本基金净值上涨10.35%，近6月本基金净值下跌4.22%，近1年本基金净值下跌14.35%，成立以来本基金累计净值为2.6473元。
本基金成立以来分红5次，累计分红金额3.34亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为许家涵，自2015年06月02日管理该基金，任职期内收益-27.53%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有广汽集团（持仓比例7.44%）、长安汽车（持仓比例7.38%）、宁德时代（持仓比例5.93%）、华友钴业（持仓比例5.50%）、天华超净（持仓比例4.84%）、福耀玻璃（持仓比例4.25%）、华域汽车（持仓比例4.15%）、容百科技（持仓比例3.86%）、天赐材料（持仓比例3.75%）、西藏矿业（持仓比例3.27%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
宏观方面，二季度受疫情对需求端冲击、以及原材料和关键零部件供应链扰动影响，4月我国制造业PMI显著回落，投资消费和工业数据均大幅下行。基建是4月PMI中相对偏强的分项，建筑业活动预期指数仍处于扩张区间。受相关行业原材料采购和产品销售价格持续高位运行影响，中下游行业成本压力不断加大。国内经济下行压力加大背景下，稳增长政策密集出台，4月25日国务院发布促进消费意见，4月29日中央政治局会议要求“加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”，提振市场对稳增长信心并降低市场对国内经济不确定性担忧，5月国常会放宽汽车限购、阶段性减征汽车购置税。随着物流修复、疫情受影响地区逐步复工复产，5月投资、消费和工业数据均相对4月环比改善，社零降幅环比收窄，电商消费修复较快。总体来看，5月基建投资明显恢复，地产投资修复仍然偏慢。6月随着国内疫情防控取得明显成效，稳增长政策逐步落地，经济相对5月进一步改善，其中，汽车销量和地产成交量环比改善显著。往后看，随着疫情管控措施放松，经济逐步修复，国内经济下半年将维持温和回升的趋势。
海外方面，二季度海外经济总体处于逐步降温的趋势，但受俄乌战争冲突、供应链扰动影响，通胀仍处于历史高位。5月美国CPI同比8.6%，通胀再创年内新高，超市场预期，能源和食品是推动通胀上行的主要因素。6月美联储议息会议加息75BP，是1994年以来单次最大幅度的加息，缩表如期进行，美联储强调控制通胀的决心，并大幅下调2022年和2023年经济增长预期。美国制造业PMI年初以来处于逐步下行的趋势，密歇根消费者信心指数大幅下行，房贷利率不断上行的背景下地产销售逐步降温，流动性逐步收紧叠加经济降温是美国经济当前的主要特征，也是导致美股持续下跌的主要因素。金融条件逐步收紧的情形下，市场对美国经济衰退的担忧也逐步升温，美债利率从接近3.5%的高点逐步回落。往后看，经济下行背景下CRB商品指数同比预计维持下行趋势，美国消费者通胀预期也将逐步回落。
市场方面，二季度A股市场呈现V型走势,季度初受吉林、深圳、上海、北京等地疫情持续发酵，以及海外通胀高企，美国加息力度加大，资金流出等因素影响，A股市场出现快速深幅调整；五月后，随着国内疫情得以控制，复工复产加速叠加政策面持续表态稳经济大盘的决心，市场信心快速修复，至季末，收复季度初失地，呈现深V走势。
基金操作层面，聚焦核心资产，根据产品设计对资产配置的要求，二季度，本基金继续执行了大、小盘个股相对均衡配置的核心-卫星策略。配置方向上，二季度初重点配置工业金属铜、铝，能源金属锂、镍、稀土，新能源中游以及生猪养殖板块，在四月市场快速下跌过程中，一季度表现较好的工业金属、生猪养殖板块出现深度回调，拖累组合净值回撤较大。5月以后，随着复工复产的提速，特别是汽车消费刺激政策的持续落地，本基金重点配置汽车产业链，重点聚焦整车、零部件、汽车电子、汽车智能化、上游原材料、中游电池等环节，净值出现明显回升。
报告期内基金的业绩表现
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