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1、000693股票
停牌两年多的*ST华泽(000693)3月21日复牌后,遭遇两个跌停板。
这还只是这家2017年度业绩预亏逾十亿的上市公司的表象。其背后是,该公司2017年计提坏账超过15亿;监管层称该公司“内部治理混乱,实际控制人涉嫌通过资金占用等方式恶意掏空上市公司”;该公司实控人王涛已被采取终身证券市场禁入措施;多家公募基金下调该公司估值,并预测其会沦为“仙股”;该公司股票或将因连续三年亏损而被暂停上市。
*ST华泽,路在何方?
有分析称*ST华泽退市基本成定局
3月22日,成都华泽钴镍材料股份有限公司(*ST华泽,000693)开盘继续跌停,收报11.29元,86万手卖单封死跌停板。
此前一天,停牌两年多的*ST华泽股票复牌,开盘毫无悬念地封在跌停板上,收盘报11.88元,盘中显示超60万手等待出逃。
3月20日,*ST华泽披露了公司2017年的业绩预告。数据显示,公司2017年度预计亏损14亿-19亿元,亏损的一个重要原因是“公司应收预付账款长期挂账,清收效果甚℡☎联系:,坏账风险加剧”,这也导致公司2017年计提的坏账超过15亿。
*ST华泽还在公告中提示称,公司存在被终止上市的可能,这取决于公司2017年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告,那么深圳证券交易所将在公司披露年度报告之日起,十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
除了上述情形,*ST华泽还面临着另一个被退市的情形,即其复牌后遭遇暴跌成为“仙股”(即股价跌破1元),并连续保持20个交易日,公司也会被强制退市。
这种局面并不是不可能,自*ST华泽今年1月31日晚间公告披露证监会行政处罚决定书后,华商基金、招商基金、银华基金、华富基金、大成基金、鹏华基金等多家公募基金分别下调该公司估值。
其中,华商基金与鹏华基金对*ST华泽的估价最为悲观,估值下调至0.55元/股。若以此为参考,*ST华泽总市值将由停牌前的67.88亿元缩水约95%,相当于该公司股票将遭遇61个跌停。在此之前,A股连续跌停的纪录是ST保千里创造的29个跌停。
有证券分析人士称,*ST华泽退市基本成定局,关键在于监管层的态度,*ST华泽是被证监会办成了铁案,其被定性为一起上市公司内部治理混乱,实际控制人涉嫌通过资金占用等方式恶意掏空上市公司,上市公司信息披露长期存在违法违规问题,严重损害中小股东合法权益的典型案件。
事实上,已有散户开始寻找后路,
*ST华泽的前世今生
公开资料显示,*ST华泽全称为成都华泽钴镍材料股份有限公司,法定代表人为王应虎,主要业务是低镍镍铁、硫酸镍及副产品的生产、销售以及相关有色产品的经营贸易,其前身为成都聚友网络股份有限公司(以下简称*ST聚友)。
S*ST聚友系成都泰康化纤股份有限公司更名而来,是原纺织工业部在西南地区定点生产涤纶长丝的一家现代化大型化纤企业,1997年2月在深圳证券交易所上市,2007年5月因连续三年亏损被暂停上市。
***财经频道报道,陕西华泽镍钴金属有限公司(以下简称陕西华泽)成功借壳,*ST聚友(更名为华泽钴镍,即现在的*ST华泽)才最终在2014年1月10日恢复上市。公司实际控制人也由陈健变更为王应虎(王辉、王涛之父)、王辉以及王涛。
资料显示,作为陕西华泽实际控制人的王应虎于1994年创办陕西星王化工公司,1996年改制为陕西星王集团,2004年创办陕西华泽镍钴金属公司,2005年创办西安鑫海资源开发集团。
与此后几年抽走上市公司资金一样,王氏家族控制这家上市公司的过程同样不能见光。
2012年12月28日,S*ST聚友携厚达513页的《重大资产出售及发行股份购买资产暨关联交易报告书》(修订稿)(下称重组报告书),接受证监会的审核。作为本次重组所注入的最核心资产,陕西华泽精心掩盖的黑幕被公之于众。
有媒体报道,准备重组上市期间,按照调解协议,陕西华泽实际控制人王辉等人,尚拖欠上海家饰佳(集团)有限公司(以下简称家饰佳公司)3200万元违约金,而本属于家饰佳公司的陕西华泽10%股权,也应处于司法冻结状态,但重组报告书提及此事却认为“民事调解事项已履行完毕”。
王氏家族与家饰佳公司的恩怨可以追溯到2007年10月。家饰佳公司以1.5亿元获得陕西华泽10%股权,后者高管曾公开透露,掏出了1.5亿元真金白银的家饰佳公司,甚至连陕西华泽的经营情况都无权获知。
家饰佳公司高管说:“我们入股之后,陕西华泽从不开股东会,董事会也仅开过一次,家饰佳向其派驻财务总监的要求被拒绝;陕西华泽也不按约定向家饰佳提供财务报表。”
双方因此诉诸司法。按照法院调解,王辉等人合计先后向家饰佳公司支付2.1亿元,但拖欠了约3200万元违约金。在此期间,本应还在家饰佳手中的陕西华泽10%股权却已不翼而飞。
当年的公开报道未能阻止王氏家族入主上市公司。2013年底,陕西华泽***的股权注入上市公司,新增股东王辉、王涛兄弟两人合计持股35.26%。随后,股票简称更改为“华泽钴镍”,2014年1月10日恢复上市。
资料显示,重组之时,*ST华泽与王应虎等签订了盈利预测补偿协议,协议约定陕西华泽2013年度实现的合并净利润不低于1.87亿元,2014年度实现的合并净利润不低于2.08亿元,2015年度实现的合并净利润不低于2.22亿元。
公告显示,此后三年,陕西华泽仅实现净利润1.16亿元、2.197亿元和-1.2亿元,完成率分别是62.17%、105.14%和-54.23%。除了2014年完成外,2013和2015年,陕西华泽均未完成承诺业绩。
按照协议约定,未完成承诺业绩应拿出股份进行补偿,*ST华泽并未获得任何股份补偿。*ST华泽在2017年半年报中表示,因大股东几乎将其持有的上市公司股权全部质押融资等原因,导致盈利预测补偿协议未能有效执行。
2015年、2016年,*ST华泽分别亏损1.55亿元和4.04亿元,并因此被实施退市风险警示。
实际上,就在2017年7月,证监会已经查明了*ST华泽关联方自2013年至2015年间违规占用上市公司巨额资金、违规担保以及违规信披的问题。
证监会长达三年的调查
证监会在多个场合披露了*ST华泽这几年违法事实,而该案自2015年11月被立案调查到2018年2月6日开出罚单,历经三年多,案情可谓复杂曲折,用证监会的描述,“调查人员为查清本案事实,先后前往21个省市自治区,61个城市的约170个银行网点。”
此次证监会查获*ST华泽的违法内容主要包括未及时披露、且未在相关年报中披露关联方非经营性占用资金及相关的关联交易情况;将无效票据入账和未及时披露、且未在相关年报中披露关联方提供担保等内容。
证监会调查发现,2013年9月18日至2015年6月30日,*ST华泽通过关联交易向星王集团(王涛家族持有该公司全部股份)提供资金,累计发生关联交易金额约54亿元。
在此期间,星王集团持续占用*ST华泽资金,截至2013年末,2014年末和2015年6月底,占用资金余额分别高达8.2亿元、11.5亿元和13.3亿元。*ST华泽没有依法披露这些关联交易。
此外,2015年*ST华泽为星王集团融资提供3亿元担保,为实际控制人王涛向他人借款3500万元提供担保,*ST华泽也均未依法披露。
为掩盖关联方长期占用资金的事实,王涛安排人员搜集票据复印件,将无效票据入账充当还款,金额高达37.7亿元。
资料显示,*ST华泽2013年应收票据的期末余额为13.2亿元,其中13.1亿元为无效票据;2014年应收票据的期末余额为13.63亿元,其中13.61亿元为无效票据;2015年上半年应收票据的期末余额为10.99亿元,其中10.98亿元为无效票据。
为此,*ST华泽从2015年开始不断收到证监会的问询函,比如前董秘黎永亮(2016.5-2017.4)在职期间,深交所的问询函+关注函高达18份,平均1个多月就要领到一份问询函。
2017年7月7日,*ST华泽也受到了证监会的顶格处罚,对*ST华泽责令改正,给予警告并处60万元罚款;对王涛给予警告,并处以90万元的罚款,其中作为直接负责的主管人员罚款30万元,作为实际控制人罚款60万元;对王应虎、郭立红、王辉给予警告,并处30万元罚款;中国证监会对其他高管作出相应处罚。
证监会的处罚也逐渐加重,直到2018年2月6日,中国证监会发布〔2018〕1号市场禁入决定书,对*ST华泽实控人王涛采取终身证券市场禁入措施,对副董事长王应虎和财务总监郭立红分别采取10年、5年证券市场禁入措施。
证监会在一次内部通气会上评述*ST华泽时称,“违规披露不披露重要信息的背后,往往隐藏着不法关联交易,违规资金占用,恶性利益输送等严重违法犯罪线索,不仅破坏信息披露制度的严肃性,也加剧了市场波动。违规披露的根源是公司治理存在缺陷,内部管理流程混乱,风险内控流于形式,合规披露意识淡薄。”
“将会保持对此类违法行为的严打高压态势。”证监会在上述会议上说。
时间回到成都华泽钴镍材料股份有限公司借壳*ST聚友时,2014年1月9日,在《成都华泽钴镍材料股份有限公司关于股票恢复上市首日的提示性公告》中列举了七项风险,其中第六项为实际控制人变更风险:本次交易完成后,上市公司实际控制人将由陈健变更为王应虎(王辉、王涛之父)、王辉以及王涛。王应虎、王辉以及王涛可能通过公司董事会或通过行使股东表决权等方式对公司的人事、经营决策等进行不当控制,从而损害公司及公司其他股东的利益。
为此,王应虎、王辉和王涛出具承诺,保证在本次重组完成后,将按照中国证监会规范性文件的要求,做到与上市公司在资产、业务、机构、人员、财务方面完全分开,切实保障上市公司在资产、业务、机构、人员、财务方面的独立运作。
此后几年实践证明,王氏父子背弃了自己的承诺。
02月12日讯 银华-道琼斯88精选证券投资基金(简称:银华道琼斯88A,代码180003)公布最新净值,上涨1.72%。本基金单位净值为1.0502元,累计净值为2.8652元。
银华-道琼斯88精选证券投资基金成立于2004-08-11,业绩比较基准为“道琼斯中国88指数*100.00%”。本基金成立以来收益346.22%,今年以来收益8.78%,近一月收益6.78%,近一年收益-10.28%,近三年收益26.51%。近一年,本基金排名同类(220/576),成立以来,本基金排名同类(3/688)。
定投排行数据显示,近一年定投该基金的收益为-2.73%,近两年定投该基金的收益为-3.40%,近三年定投该基金的收益为2.90%,近五年定投该基金的收益为10.44%。(点此查看定投排行)
银华道琼斯88A基金成立以来分红9次,累计分红金额18.88亿元。
基金经理为李旻,自2017年11月24日管理该基金,任职期内收益-15.49%。
陈梦舒,自2017年12月08日管理该基金,任职期内收益-13.36%。
周晶,自2018年11月12日管理该基金,任职期内收益4.37%。
最新定期报告显示,该基金前十大重仓股为中国平安(持仓比例6.76% )、中国中车(持仓比例3.32% )、绝味食品(持仓比例3.20% )、贵州茅台(持仓比例3.11% )、招商银行(持仓比例3.10% )、农业银行(持仓比例3.03% )、中南建设(持仓比例3.02% )、万科A(持仓比例2.85% )、中信证券(持仓比例2.67% )、宋城演艺(持仓比例2.50% )、三一重工(持仓比例2.39% )、跨境通(持仓比例2.25% )、上汽集团(持仓比例2.19% )、潍柴动力(持仓比例2.04% )、云南白药(持仓比例1.87% ),合计占资金总资产的比例为44.30%,整体持股集中度(中)。
最新报告期的上一报告期内,该基金前十大重仓股为中国平安(持仓比例6.84% )、招商银行(持仓比例5.26% )、贵州茅台(持仓比例3.43% )、兴业银行(持仓比例2.97% )、民生银行(持仓比例2.36% )、浦发银行(持仓比例2.20% )、格力电器(持仓比例1.69% )、农业银行(持仓比例1.65% )、中信证券(持仓比例1.64% )、万科A(持仓比例1.63% ),合计占资金总资产的比例为29.67%,整体持股集中度(低)。
报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度,在美国加息、中美贸易战和国内经济数据走弱的多重利空打压下,A股市场连续三个月下跌,这也使得2018年成为了A股历史上年度跌幅第二大的年份。从四季度来看,养殖、5G和新能源车板块走势相对强劲,而强周期的大宗品行业以及有政策利空的医药板块跌幅居前。展望2019年一季度,在过去的一年里困扰投资者的许多利空因素,如全球经济增速趋缓及中美贸易摩擦等等,依然有可能暴露风险,但在过去几年供给侧改革和经济复苏过程中,我们看到各行各业的龙头公司都实现了不同程度的市场份额提升和资产负债表修复,这些优秀公司的竞争力和抗风险能力变得越来越强,但他们估值水平在资本市场整体低迷的今天,已经达到了历史上极低的位置。我们相信经济周期的循环就像一年四季一样有其自身规律,而优秀企业们正是在一轮又一轮的经济低迷期中,经受住外部恶劣环境的考验,以螺旋上升的形式成长起来的。虽然,我们无法判断在经济下行周期中,还有那些点状风险在未来的一个季度里会以怎样的方式暴露,但我们相信,正是这些宏观经济风险的暴露,给了我们以极低价格买入有成长、有价值的好企业的机会。因此,我们对于A股市场整体的看法并不悲观,我们将以3年以上的长期视角,积极寻找那些目前已经严重低估,有明显竞争优势的公司买入并持有,品种上,一季度将优选具备一定逆周期特征的行业与公司,以避免短期业绩大幅下滑带来的股价超跌风险。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.9654元;本报告期基金份额净值增长率为-10.64%,业绩比较基准收益率为-13.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
今天有一支复牌的股票,恐怕面临的是早盘即跌停的结果。
还没开盘,华商基金给这支股票的估值是0.55元,也就是说要61个跌停!
我说的是*ST华泽(000693.SZ)。
已经停牌逾两年的*ST华泽昨天(20日)终于发布了复牌的公告:
公司将在3月21日复牌,另外公告2017年度预计亏损14亿元-19亿元。这也就意味着,公司股票将因连续三年亏损被暂停上市。
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巨亏:穷到官网“404”
昨日盘后,*ST华泽发布业绩快报,预计2017年亏损14亿元-19亿元,或将因连续三年亏损被暂停上市。
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实际上,*ST华泽此前已经连续两年亏损,2015年、2016年,净利润分别亏损1.55亿元、4.04亿元。
2017年前三季度,公司净利润亏损1.15亿元。截至2017年三季度末,*ST华泽货币资金余额只有100多万元。
这个余额似乎都是假的。这家A股的上市公司账面上货币资金余额只剩下177.92元,以至于公司官网已经被404——停摆了。
当然,*ST华泽现在的管理层也有自知之明,公告提到,如果公司未能在《股票上市规则》规定期限内披露2017年度报告,公司股票最早可能在2018年11月被终止上市。深交易所将在公司披露年度报告之日起十五个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。
不过,年度报告都有可能不能按时披露。公告称:
*ST华泽年报的预披露时间为2018年4月27日,4月4日将召开股东大会,提议聘请亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)为公司2017年度报告审计机构,如果公司未能聘请2017年年报审计机构,将导致公司无法出具2017年年度报告。
会计师事务所也不会是活雷锋,没钱,恐怕没人接这活。
停摆:管理层都“跑”了
昨日晚间,公司副总经理、董事会秘书吴正悦在发布完预亏公告后,顺便递交了辞职报告。
这也意味着*ST华泽管理层已经没人了。
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来看看都是谁“跑”了:
去年11月董事夏清海宣布辞职;
去年7月、5月和4月,公司原董秘叶照贯、董事陈建兵、财务总监韩江分别辞职;
今年1月10日,公司董事钦义发宣布辞去公司一切职务;
2月28日,公司收到独立董事李秉祥、王满仓的辞职报告。
不“跑”也没办法,他们已经无力回天。早在2015年,13.29亿元(公司2015年报表记载14.87亿元)的关联方资金占用已经把公司拖向了泥潭。
*ST华泽称,由于关联方占用资金数额巨大,长期拖欠,占比过重,可回收性存在重大不确定性,按照会计政策,对其他应收款--关联方占用应计提坏账准备,对本期业绩影响重大。
*ST华泽的关联方是陕西星王企业集团有限公司,实控人王应虎是华泽的创始人,而其子女王涛、王辉则是*ST华泽的实际控制人。
据媒体报道:
从2013年*ST华泽借壳上市前后,陕西星王的实际控制人、陕西华泽的创始人王应虎安排“80后”子女王涛、王辉兄妹分别持股19.77%和15.49%,且王辉出任董事长掌控*ST华泽。而王应虎则自己操刀星王控股频频合作产业基金,展开资本布局。
在*ST华泽借壳上市后,公司却几乎沦为了实控人的提款机,王辉和王涛兄妹甚至不顾公司借壳前与小股东的“业绩承诺及补偿安排”协议,频繁通过股权质押进行融资。
2015年期间,陕西星王集团借走上市公司15亿元资金,以及向*ST华泽借入3亿元的票据资金。到目前,这笔近15亿的资金,只归还了1000万元,而3亿元票据变成了占用。
面对证监局的信披质疑函,这姐弟俩治下的公司居然数次以员工丢失文件为理由应付监管,而这丢失的文件,其背后则是隐藏了数十亿的公司交易往来资金。
2016年3月,王涛、财务总监郭立红被证监会立案调查。2016年9月22日,王应虎被列为失信被执行人。
今年2月1日,证监会发布行政处罚书,宣布已查明*ST华泽存在未披露关联方非经营性占用资金、关联交易、未披露融资担保情况、虚假记载等五项违法行为。基于以上违法行为,证监会决定对*ST华泽钴镍责令改正,给予警告并处以 60 万元罚款;对王涛(时任华泽钴镍董事长)给予警告,并处以 90 万元的罚款;对其余16位涉案人员根据违法情节处以3-20万元罚款不等。
2月6日,证监会对华泽钴镍董事长王涛采取终身证券市场禁入措施,对副董事长王应虎和财务总监郭立红分别采取10年、5年证券市场禁入措施。
愤懑:数只基金踩雷
对于已经踩雷的股民和基金来说,上面的处罚似乎轻了些。
据统计,截至2017年底,有16家公募基金旗下的17只产品持有*ST华泽,以南方基金为首,华商基金次之。在这16家基金中,除了华商基金调低*ST华泽估值外,招商、银华、鹏华、大成、华富、中信保诚6家基金公司,也先后宣布下调*ST华泽估值。
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在这些下调估值的基金公司中,以华商基金损失最为惨重。根据*ST华泽2015年四季报以及该公司2016、2017年所有的季报年报显示,该基金一直都是*ST华泽的前十大流通股东。
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乱象频生的*ST华泽(000693),让持有它的基金绝望。
2月2日,华商基金公告称,2018年1月5日起,华商基金已对旗下基金持有的*ST华泽按照6.25元予以估值。根据“*ST华泽”于2018年1月27日、2018年2月1日披露的相关公告,为确保本公司持有该股票的基金估值公允、合理,更好地维护基金份额持有人利益,经与托管银行协商一致,决定自2018年2月1日起,对公司旗下基金持有的“*ST华泽”股票进一步进行估值调整,调整后的估值价格为0.55元。
相比停牌前最后一个交易日——2016年2月29日的收盘价12.5元/股,华商基金给出的0.55元估值,相当于是预计*ST华泽要收出61个跌停板。
这也让*ST华泽正式加入与*ST海润(600401)争夺2018年首只退市股的队列。因为按照沪深两市“一元退市法则”的规则,A股上市公司的股票出现连续20个交易日平均收盘价低于1元的,立即无条件“终止上市”。
目前,A股的连续跌停纪录,由ST保千里(600074)在持续刷新(目前为25个跌停)。
华商基金2月2日公告内容
对于基金公司为什么要在股票停牌期间下调估值,一位私募基金经理向()表示,一方面,部分基金重仓股因重组等原因长期停牌,若持股价格在基金净值估算中一直按停牌前价格计算,一旦在股票停牌期间全市场大幅下跌,那么停牌个股复牌后大概率会大幅补跌,届时基金净值就将出现大幅下跌,对基金净值造成瞬间冲击。另一方面,不少基民因担心复牌后基金净值下跌而提前赎回基金,这可能会对基金持有人利益不公,因为复牌前赎回的基金持有人能以较高的价格赎回,而对持有至复牌之后的持有人造成损失,所以基金应对停牌且对净值产生较大影响的股票进行估值调整。
因此,根据证监会2008年发布的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》有关规定,持有停牌股的基金,如果最近经济环境发生重大变化,或者股票本身发生重大事件,使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值影响在0.25%以上,应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素,调整最近交易市价,确定公允价值。
*ST华泽自2016年3月1日起停牌至今,停牌前一交易日收盘价为12.5元。
由于*ST华泽尚未公布2017年年报,且停牌期间股票无法交易,而公募基金在中报会披露旗下全部持股,因此作为最近一期的较为完整数据,最据有参考性。
据Wind数据统计显示,截至2017年6月末,共有51个基金产品持有*ST华泽,其中有38只为指数型基金,另有14只主动投资基金。
主动型基金中,持股数量排名第一的是华商智能生活灵活配置混合型证券投资基金,该基金在2017年6月末持有*ST华泽100万股,持股市值为1250万元,占流通股比例为0.36%。
*ST华泽2017年6月末机构持股情况(数据Wind资讯)
截至发稿时,除了华商基金以外,暂无其他基金公司下调*ST华泽估值。
在*ST华泽近两年的停牌时间中,公司基本面利空消息不断。
公司停产,资金枯竭,欠薪欠税,资金被关联方违规占用,在*ST华泽的2017年半年报中,多名高管自揭家丑,质疑财报的真实性,并要求董事会以诉讼的方式进行追偿。
将*ST华泽折腾到如今这步田地的,不是外人,正是控股股东以及实际控制人王涛、王辉以及王应虎。此前*ST华泽前身成都聚友网络曾经在2004年、2005年、2006年连续三年亏损,遭到暂停上市,在陕西华泽镍钴金属有限公司(下称“陕西华泽”)成功借壳后,*ST华泽才最终在2014年1月10日恢复上市。
不过,兜兜转转近四年的时间,陕西华泽再次将公司推到了濒临退市的危险局面,而混乱的公司治理更是让*ST华泽的后续治理变得棘手。
而华商基金公告中提及的*ST华泽发布的2个公告,分别为暂停上市风险提示和证监会处罚通知。
2018年1月26日晚间,*ST华泽发布公告《关于股票可能存在被实施暂停上市风险的提示性公告》,其中提到,如本公司存在或涉嫌存在重大违反证券法律法规行为的,公司股票将可能被深圳证券交易所实施暂停上市。
2018年1月31日晚间,*ST华泽发布公告称,收到证监会的行政处罚决定书。
证监会指出,华泽钴镍存在未按照规定披露关联方非经营性占用资金、关联交易、提供融资担保等情况,以及存在无效票据入账等行为,决定对*ST华泽责令改正,给予警告并罚款60万元;对17位高管给予警告,并各处3万元至90万元不等罚款,此次罚款金额共计358万元。
而且,证监会要求*ST华泽董事长王应虎10年内不得从事证券业务或者担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。
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