理财基金(华夏基金客服电话)理财基金靠谱吗
理财基金(华夏基金客服电话)理财基金靠谱吗
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在日常生活中，相信很多人都有投资理财的经历。不过，每个人对理财的理解却会有所不同。有人认为只有像银行理财、保险理财这些带“理财”字样的产品才算是理财，也有人觉得基金也算是理财。那么，理财和基金到底有什么区别呢？
理财和基金分别是什么？
首先来看理财。如果把理财当成一个动词，意思就是打理自己的财产。按照这种理解，理财就可以分为两种。
一种就是怎么把自己手上的财物花出去。比如每个月发了工资后，在衣食住用上计划着怎么花、分别花多少，这就是理财的一种。
另一种就是怎么利用自己手上剩余的财产进行保值增值。比如每月的工资除去日常生活开销后，还有剩的，这些钱是存到银行，还是用来买基金，或者是干点别的能带来收益的投资，并非仅限于金融基金发行的投资产品。
总而言之，凡是处理自己手上财产的活动，都可以被视为理财。
而如果把理财看成是一个名词，那就是一些机构推出的某种金融投资产品。按照这种理解，理财也可分为两种。
一种就是凡是机构推出的金融投资产品，都可视为理财。这里的机构不仅限于银行、保险公司、证券公司、基金公司、信托公司等金融机构，还包括了一些政府及非金融机构。这种理财的涵盖面较广，可看成是广义的理财。
而另一种就是专指某些金融机构发行的投资产品，比如银行理财、保险理财等，这种就可被看成是狭义的理财。
其次来看基金。基金如果从定义上来看，也有广义和狭义之分。从广义上来说，基金是某机构为了某种目的将众多个人或其他机构的钱集中到一起的一笔资金。比如证券投资基金、住房公积金、养老基金等。
而狭义的基金，就专指的证券投资基金，比如公募基金、私募基金、房地产投资信托基金等。
理财和基金的区别
首先，如果把理财当成一个动词，那它跟基金就毫无共同之处。二者唯一的联系，就是买基金也算是理财的一种，因为买基金可以让手上剩余的财产保值增值。
其次，如果把理财当成一个名词，那么基金既可以是理财的一种，也可以不是。很显然，广义的理财中，是包括了基金在内的，而狭义的理财中，就没有把基金涵盖在内了。
当然，按照世人的理解，证券投资基金也算是狭义理财的一种，因为证券投资基金也是由机构发行的。不过按照官方的说法，理财专指理财产品，即由金融机构发行的带“理财”字样的金融投资产品，比如银行理财，而基金就不算是理财产品了。
可见，理解不同，不仅理财和基金涵盖的范围不同，而且二者所体现的关系就不同。正所谓仁者见仁智者见智。那么，大家所理解的理财和基金，分别是什么呢？
华夏基金管理有限公司（以下简称“本公司”）董事会及董事保证旗下基金2022年第1季度报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本公司2022年第1季度报告涉及基金明细
上述基金2022年第1季度报告全文于2022年4月21日在本公司网站（www.ChinaAMC.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）披露，供投资者查阅。如有疑问可拨打本公司客服电话（400-818-6666）咨询。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请充分了解基金的风险收益特征，审慎做出投资决定。
特此公告
华夏基金管理有限公司
二○二二年四月二十一日
中国基金报
7月以来货币基金收益率持续下降，全市场已有近9成产品七日年化收益率跌破2%。对此，业内人士普遍表示，货币基金收益率下降与当前相对宽松的货币环境有直接关系。
货币基金收益下滑，于是流动性好、收益尚可的产品得到了热捧，除了新晋“网红”同业存单指数基金外，短债基金也乘风而起。部分短债基金由于认购过于火爆，密集开启限购模式。
受访公募人士认为，短债基金波动较小，参与门槛较低、产品费率较便宜、流动性比较好且具有一定的风险收益性价比，因此相对适合中低风险偏好人群、需要配置较高流动性资产理财的机构与人群。此外，短债基金可以作为投资组合的基础资产实现多元化配置、降低组合风险。
货币环境宽松
近9成货基收益率进入“1时代”
7月以来，多只货币基金七日年化收益率保持低位，在“1”区间持续下行。全市场近800只货币基金，接近九成的货币基金收益率已经跌破2%。
Wind统计显示，截至8月5日，业内最大的10只货币基金平均七日年化收益率已经回至1.65%，创下年内新低。其中最低者已下调至1.432%，同样是年内新低。
2021年，规模最大的货币基金天弘余额宝的收益率还在2%上下徘徊；到2022年7月1日，其七日年化收益率为1.625%；7月14日下滑至1.6%以下；截至8月5日，其7日年化收益率跌至1.432%，创下今年新低，相当于存10万余额宝一天赚不到4块钱。
对于货币基金收益率明显下滑的原因，博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监、基金经理魏桢表示，4月以来货币市场的资金利率维持低位，7月份以来以DR007为代表的资金利率进一步下行，DR007月度均值为1.56%较6月下行16BP,货币基金再投资收益率较去年大幅下行；二是今年权益市场调整较大，投资者的风险偏好比较弱，整个货币基金作为避险品种受到比较大的追捧，产品收益率和整体现金管理类理财收益率都比较低。
富荣基金基金经理唐奥分析道，货币基金收益下滑的主要原因还是因为国内相对宽松的货币环境。今年以来，在地产市场下行较大并且全国疫情多点散发的大环境下，全国经济环境趋冷，为了维持国内经济的平稳运行，央行对于资金面较为呵护，维持了一个相对宽松的货币环境。银行间回购价格从年初的1.8%~2.2%之间逐步下滑至7月至今的1.2%~1.5%之间，并且部分时间跌破1%。
“在资金价格整体下降的情况，银行大额存单价格跟随下行，四大行大额存单从年初的2.4%~2.6%之间降至目前的1.9%左右，下降了50个基点。而货币基金的过往重要的投资方向之一就是银行大额存单，因此，货币基金收益率出现了明显下滑。” 唐奥进一步表示。
“由于疫后经济复苏低于预期，” 谈及货币基金收益率走低，招商鑫福中短债基金经理李家辉介绍，“央行对资金面较为呵护，体现为市场回购利率持续低于央行政策利率。同业存单作为货币基金的主要持仓品种，受资金面稳中偏松影响，收益率持续低于价格中枢运行，导致货基收益率普遍偏低。 ”
短期理财基金成新宠
规模实现爆发式增长
作为短期理财的主要方式之一，货币基金的式℡☎联系：，将短债基金推上了风口。今年以来，短债基金规模实现爆发式增长，新发数量及规模也出现猛增。
今年上半年，据万得统计，中长债、混合债一级、混合债二级季度规模占比环比增速均出现下滑，而短期纯债季度规模占比环比增速持续增长。由此可见，剩余期限短、流动性强且确定性高的资产受到广泛关注。
从二季度债基规模情况来看，平安证券统计发现，和一季度末相比，短债型基金规模大幅增长41.38%。此外，短债型基金发行也颇为火热，二季度发行规模较一季度大幅增长139%。
进入下半年以来，基金公司布局短债基金的热情不减。截至8月5日，一个月左右的时间内已有6只短债基金先后成立，发行节奏很快。至此2022年以来成立的短债基金数量达到54只（各份额合并统计），合计发行规模257.86亿元。而在去年同期，仅有18只短债型基金成立，合计成立规模37.35亿元。无论从发行数量还是成立规模来看，今年短债基金同比均实现倍数级增长。
此外，当前还有两只短债基金正在发行，两只短债基金即将发行。而Wind统计显示，目前还有多达37只中短债基金正在排队待批。可以预见，伴随着这些基金获得批文，接下来短债型基金发行大概率将进入加速车道。
万得统计显示，债券型基金而言，今年上半年中长债、混合债一级、混合债二级季度规模占比环比增速均出现下滑，而短期纯债季度规模占比环比增速持续增长。由此可见，剩余期限短、流动性强且确定性高的资产受到广泛关注。
对此，华富吉丰中短债基金经理倪莉莎表示，受益于今年流动性充裕，又经历了21年债券收益率下行持续时间较长，债券市场机构普遍更偏好较短久期和有票息收益的中短期信用债券，既可以获取资金成本较低的杠杆收益，又可以减少债券价格高位波动带来的久期风险。同时，银行理财净值化改造基本完成，固收类产品收益率在合理范围内波动也得到广大投资者的接受。因此中短债基金这类波动较小的净值产品得到广大投资者的认可，成为大众理财的新选择之一。
李家辉说道，今年来短债规模增速较快，仅一季度规模上涨超900亿，从历史角度看短债基金的扩容时点与权益市场表现高度相关，在权益市场单边下跌或挣钱效应较弱时扩容较为明显，权益市场上涨时，增长则相对乏力；同时短债基金也会受债券市场表现影响，在债券行情处于低迷市中后期，占比有所降低，处于上涨行情中后期，占比显著提升，本质原因在于期限利差的比价结果。
“中短债产品定位为货币增强，”魏桢表示，兼顾流动性、收益与回撤三者的平衡，在2019年以来逐步发展壮大。今年以来，国内国际环境错综复杂，国内疫情频发与海外冲击影响下，权益市场大幅调整，而债市整体呈现震荡下行走势，中短债产品因其较好的回撤控制与稳定的净值表现受到了广大投资者的认可。另外在流动性充裕环境下，货币基金收益持续走低，中短债产品收益较货基有更好表现，其货币增强属性得以彰显。
在唐奥看来，今年中短债基金站上风口主要有以下几个原因。第一，今年A股市场波动较大，股债跷跷板效应较为明显。同时因购房需求降低，国内居民理财需求有所增加，因此部分居民选择将资金投入中短债基金，以期获得一个相对稳定的收益。第二，今年货币基金收益下滑较多，因此部分原货币基金投资者选择将资金转换至中短债基金，以期获得一个相对货币基金较高的收益。第三，因今年经济环境对于债券市场比较友好，并且央行也持续呵护资金面，因此今年中短债基金普遍都有一个相对不错的收益。
“基于以上几个原因，今年中短债基金迎来了大发展。长期来看，随着居民理财需求的持续增加，中短债基金作为中短期债基可能提供一个相对于货币基金风险收益更高同时波动率比股票基金更低的选择，未来预计中短债基金仍然有一定的发展空间。”唐奥展望道。
业绩不俗避风港价值凸显
曾经火爆的中短债基金如今又迎来风口，而这类产品在今年市场上并没有让人失望。
WIND资讯数据显示，截至8月5日，223只可统计的短期纯债型基金中(仅算今年之前成立且有8月5日净值产品，仅算主代码)平均收益率达到2.066%，表现不错，较货币基金收益率有明显优势。
且绝大部分今年都录得正收益，仅有2只基金净值下跌。其中，135只基金今年以来的收益率超过了2%，收益率最高的华泰紫金丰利中短债A、华富吉丰60天滚动持有A今年以来的收益率分别为5.62%、4.57%。
此外，财通资管鸿启90天滚动持有中短债A、财通资管鸿佳60天滚动持有A、北信瑞丰鼎盛中短债A、嘉实汇鑫中短债A、创金合信信用红利A、创金合信恒宁30天滚动持有A、汇添富中短债A等表现较好。
不少基金经理也谈及今年中短债基金运作。如华富吉丰中短债基金经理倪莉莎表示，中短债产品收益主要来源于对债券市场节奏的把握以及对债券品种的选择。今年对信用资产比较乐观，在资金利率维持偏低的情况下，市场对票息资产的配置需求将持续偏高。
“而反观供给端，今年信用债市场净融资较2020年和2021年同期均偏弱，叠加市场规避地产债，煤炭、钢铁信用债利差已经处于历史低位，市场整体合意资产供给仍旧不足。中短债的收益主要来自对信用债资产的票息和久期骑乘收益。”倪莉莎表示。
而博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监、基金经理魏桢表示，今年中短债基金收益率一方面来源于持有债券的票息，另一方面来自于市场利率下行带来的资本利得。
还有招商鑫福中短债基金经理李家辉表示，中短债基金收益来源主要源自票息收益，年初以来受益于产品的良好表现，规模呈现较为稳定的增长态势。
多只中短债基金密集宣布“限购”
正因为避风港的效应，不少资金涌入中短债基金，导致不少产品密集宣布限购或限制大额申购。
8月5日就有 5只基金发布公告限制申购或限制大额申购，其中就包括中欧中短债。据公告显示，为更好地保证中欧中短债债券型发起式资基金的稳定运作，维护基金份额持有人利益，中欧基决定自8月5日（含）起限制本基金申购、转换转入、定期定额投资业务的金额，并将单日单一账户申购及定投最高额度降至5万元。
此外，在8月3日，金鹰基金宣布，从2022年8月3日起，暂停金鹰添瑞中短债基金机构客户在全部销售机构的大额申购业务（含定期定额投资及转换转入，下同），单日单个基金账户累计申购（含转换转入及定投）基金份额的最高金额为50万元（含）。
就在当天，海通安裕中短债债券集合资产管理计划也宣布暂停大额申购、转换转入，上限设置为1000万元。
此外，就在最近一两周以内，就有长盛安鑫中短债、富荣中短债债券基金、金鹰添祥中短债债券基金等多只基金宣布暂停大额申购等业务。
数据显示，截止目前，223只短债基金中有143只处于开放申购状态，差不多40%处于限购状态。值得一提的是，截至8月5日，目前已有3000多只基金处于限购状态，其中近半数债券基金均处于限购状态。
谈及中短债基金密集暂停申购或者大额申购，富荣基金基金经理唐奥表示，今年权益市场波动较大，且富荣中短债债券基金业绩表现较好，确实迎来了较多资金申购。考虑到如果规模扩大速度过快会影响产品收益，因此为了更好的保障持有人利益，也及时的开启了非直销柜台渠道AC类份额单日各一万的限购，力争使得产品净值更加平稳，持有人体验更好。
此外，业内人士表示，今年上半年股市持续震荡，资金密集涌入债券基金，此外，债券基金业绩明显优于去年，货币基金收益率持续走低，中短债基金备受机构投资者和普通投资者青睐，因此引发了不少中短债基金密集暂停申购。
平衡收益与波动的特性中短债基金投资价值提升
介于货币基金和中长期债券产品的中短债基金，正因为其独特的产品定位，成为震荡市中的宠儿，而这类产品的投资价值也在逐渐凸显。
富荣基金经理唐奥介绍，目前市场上比较主流的短期理财产品主要有货币基金、30~90天持有期的债券基金等。同货币基金相比，中短债基金因为投资范围更广，投资限制更少，杠杆和久期更加灵活，因此中长期看整体收益率可能要高于货币基金整体表现。同有持有期的债券基金相比，中短债基金一般7天之后就免赎回费用，比有持有期的债券基金更加的灵活，同时因为投资范围基本相同，目前看过往整体收益率并没有落后太多。
“总体看，中短债基金所面向的客户主要是对于收益率有一定要求同时对于期限也要求相对灵活的客户，是介于货币基金以及有持有期债券基金的一种产品。”唐奥认为，长期看，中短债基金未来或将会细分，有一部分中短债基金将追求更加稳定的回报，收益率略高于货币，同时回撤控制较好，另外一部分中短债基金将追求相对较高的收益，同时也能忍受一部分回撤，分别承接来自于货币基金以及有持有期的债券基金的客户，给客户以更为细分的选择。
而招商鑫福中短债基金经理李家辉更是直言，中短债产品的定位介于货币基金和中长期债产品之间，在提供一定风险收益的同时也能兼顾一定程度上流动性的需求。相对于理财产品，由于申购起点较低，可以作为闲置资金配置较好的选择，同时由于规模普遍较理财产品小，配置则更加灵活。与货币基金相比，由于可以运用一定久期策略和信用挖掘，收益也随之增强。
李家辉表示，随着资管新规的推进落实，在银行理财打破刚兑、全面转向净值化管理后，中短债依靠平衡收益与波动的特性，投资价值持续提升。
此外，博时基金董事总经理兼固定收益投资二部投资总监、基金经理魏桢表示，中短债基金净值表现稳定，回撤可控，波动较小，流动性佳，这几年陆续发展了开放期类与不同期限持有期类的细分赛道，能满足不同风险偏好与流动性诉求的客户需要，是其他短期理财产品的重要补充。
3月23日，「穿越迷雾，寻找危机Alpha」系列线上直播首场重磅开播！新方程投资总监曾令华围绕“什么样的基金跌了要扛，什么样的要认错走人？”主题，进行了精彩分享：
“‘长期持有’与‘止损离场’都各自有其道理，只能具体问题具体分析。但有一个决策是一定对的，那就是选择适合自己，且与自己的风险偏好相一致的基金。”
“审视自己的风险偏好（投资期限），如果不符合，不管是赚钱还是亏钱，任何时候都要走，任何时候改变错误都不晚，且一定是对的决定。”
“每个基金都有表现不好的时候，而我们要的结果是出来时是获利的，不要被短期业绩牵着走。同时持有的时间越长，越能找到一个获利出来的窗口。”
“‘走’和‘留’没有红绿灯指标，市场是复杂的，股票、基金从来不是一个指标就能让你赚钱的东西。”
3月以来，资本市场依旧风云变幻。在俄乌冲突、国内疫情叠加美联储加息等多重因素的影响下，股市大幅波动，基金净值也遭遇了回撤的压力。那么在当下这个时点，什么样的股票型基金跌了要“扛”，而什么样的要“认错走人”？想必这是大家现阶段最关注的投资难题。而基金投资过程中，又有哪些矛盾点依旧在困扰我们前行？
01
坚守OR舍弃
坚守有理，审视自己的持有久期
很多投资者常说股票投资“一赚二平七亏钱”，其实基金投资想要赚到钱也并不简单。
在市场越是波动，净值曲线越是波折之际，投资者也就越发会思考“走还是留”的问题。而看似简单的问题，却是一个大的矛盾点。曾令华认为，从历史数据长期来看，持有基金时间长短是盈亏的重要原因，甚至是主要原因。
以偏股基金持有年限与收益图为例，分别统计基金1年、3年、5年以及10年持有期的年化收益。其中有着最明显区分的是持有1年期和持有10年期。持有一年的时候，年化收益整体波动大，最高时期年化甚至翻倍，而下跌20%以上的情况也不止一次发生。可见整个投资过程是比较曲折的，投资者所需承受的压力也是非常大的。
而如果从持有十年的角度去看基金，整体年化收益为正，且平均收益大概在10%左右。而从万得偏股型基金指数来看，公募基金加权年化收益也有15%左右，这也代表着基金持有十年的一个普遍水平。
数据好买基金研究中心
截止日期：2021年10月
由上可见，坚守有理。
但现实情况中，投资者持有的情况恰好与之相反。从统计数据来看，小于3月持仓时长的客户人数占比接近50%，而持仓时长小于12个月的客户人数占比高达74%。也就是说，大多数投资者会选择在一年内就进行持仓调整，又或是在某些“艰难时刻”离场。（数据景顺长城基金、富国基金、交银施罗德基金，统计区间：公司成立以来至2021年3月31日）
在曾令华看来，卖出并非一件绝对不可的事情，对于一些业绩持续性不强的问题基金，及时更换及卖出也是必须的。而那些阶段性表现最好的基金，往往会存在瑕疵。逻辑上来看，某年最好的基金，配置上一定是非常极端的，或者极致暴露于特定行业，或者极致暴露于特定主题，这意味着它的市场容错性就比较低。
第一重矛盾的解决方法，在于审视自己的持有久期。“长期持有”与“止损离场”都各自有其道理，只能具体问题具体分析。但有一个决策是一定对的，那就是审视自己，选择适合自己，且与自己的风险偏好相一致的基金。基金持有不住最主要的原因还是在于不匹配，同时不适当的持有，也使得投资者看基金戴了“有色眼镜”，也就是说，很多时候并非基金不好，而是不适合。
为便于理解，也可将风险偏好与持有期限来做对照：对于风险偏好低的短期投资，可选货币基金，短期理财基金，确保资金能够随取随用，且没有大的亏本风险；对于中等偏好的中期投资，可选定期理财，波动性比较小的债基，以及市场中性等；而对于风险偏好较高的追求高收益的长线基金，则适合关注权益类投资。
“审视自己的风险偏好（投资期限），如果不符合，不管是赚钱还是亏钱，任何时候都要走，任何时候改变错误都不晚，且一定是对的决定。”这也是曾令华对投资者的建议。
02
好学生犯错VS好学生变坏
事前难看清，通过“三性评价”
不难发现，很多时候投资者无法做出“走”或“留”的决定，也是因为无法判断，阶段的表现不好，究竟是“好学生犯错”，还是“好学生变坏”？
在曾令华看来，“好学生”与“坏学生”并不是很容易辨别。当然，将“好基金”类比作“好学生”本身还是会损失很多信息，因为“好学生”的知识点相对来说有范围且比较固定，而基金每天面对的市场及变化是未知的，实际投资中也不存在明显的重复性。
以上图基金A历年业绩排名为例，这16年来，有10年排名分位在前二分之一，占比不到70%。在好的年份平均排于前五分之一，例如2019年、2020年，而在差的年份平均在后三分之一，例如2018年，2021年。
那么这个基金算是一个好基金吗？不少投资者认为所谓的好基金，就是在市场大跌的时候表现不要太差，在市场大涨的时候能够跟上涨幅，但回头看，实际上这样的基金是寥寥无几的。排名的波动其实本身就是一种常态，术业有专攻，每一位基金经理都有不一样的擅长之处，也有不同风格下的“高光时刻”。不同类型的基金业绩展现和波动表现有着很大差别。甚至大多数时间都不处于“绝对优势”的基金，长期下来却能“跑赢”大多数。
如果做一个统计也可以发现，2016年至今还没有一个基金每年都能位于市场前二分之一。但曾令华也说到，并不是每年位于前二分之一就代表基金很好，如果有一个基金每年正好位于二分之一，N年后，其实也还只是二分之一而已。
一些基金，一夜间门庭若市，规模一跃而上，然而好景不长，高光散去，门可罗雀。不论是以哪种方式在赚钱，投资者都需要对基金背后的投资风格，以及基金公司内部的变化有一定程度的跟踪。在曾令华看来，第二重矛盾解决方法，在于引入风格评价，确定评价原则。
不管是晨星投资风格箱，将其分为大盘基金、中盘基金、小盘基金、平衡基金、成长基金、价值基金这样的九宫格，又或者是好买按照趋势性基金、行业精选基金、个股精选基金等做的一种风格分类，都对基金进行了风格定位。同时好买也将“三性评价”作为评判标准，使得所看好的基金公司、基金经理在已掌握的信息基础上符合一致性（言行是否一致）、有效性（能否获取收益）、稳定性（能否稳定持续）的原则。对于投资者而言，选择把钱交给三性评价良好，值得托付的人去管理，能够在很大程度上解决“事前难看清”的难题。
03
漂移OR进化
风格漂移很常见，回到基金基本面
通过风格分析，帮助投资者做好一些投资中的筛选，但与此同时，也演化出了另一个矛盾，那就是“风格漂移”。假如一位基金经理的风格发生了改变，怎么去判断它是漂移，还是进化？而在投资中，如果刻舟求剑的去看的话，有几年风格不一致是否就要卖出呢？
曾令华认为，其实基金的风格漂移是非常常见的，不管用怎样的方式，都很难去稳定在同一个风格区间。如果能稳定住，那可能就是指数型基金了。
还是以基金A为例，可定义为大盘成长风格，观察发现2009-2011年有漂移为大盘平衡、中盘平衡风格，2012-2016年也有漂移为大盘平衡风格，而如果因为风格漂移没有在这阶段持有，那么基本上也错过了这只基金比较辉煌的两个时期。
如何去解决这个矛盾，在曾令华看来，就是回到基金基本面。
一、信托责任。观察基金管理者是否站在客户立场，将客户利益置于最前面。其次投资不是为了证明什么东西，而是为客户挣钱，因此要关注基金公司是否以取得绝对收益为出发点，以及是否和客户深度利益绑定。
二、投资保障。着重关注基金公司人员、内部股权是否稳定，公司层面对于投资的长久意愿如何，以及基金经理的投资理念与策略是否在进化等。但同时，希望公司的这种稳定不是出于“懒惰”而导致的稳定不变，投资市场像凶险的丛林，基金管理者应该打起120分的精神去做投资，不然失败可能是迟早的事情。
三、短期运气。短期的策略与业绩，绝对不是我们做决策的一个根据，而是可以把它归结成一个短期的运气。并且每个基金都有表现不好的时候，而我们要的结果是出来时是获利的，不要被短期业绩牵着走，同时持有的时间越长，越能找到一个获利出来的窗口。
“今天看到一个比喻，对于一个专业的拳击手来讲，如果遭受了一拳，是应该下意识躲开，还是应该迎面而上给对手一拳？”
作为投资者去思考这个问题，那么“躲开”与“反击”，相当于就是思考“走”还是“留”。在曾令华看来，投资永远要面对市场，永远要去考虑如何做到收益最大化，并且投资业绩永远是过去式，真正要关注的是未来。
“走”和“留”没有红绿灯指标，市场是复杂的，股票、基金从来不是一个指标就能让你赚钱的东西，如果单凭一个指标去做决策，则会影响到其他决策，相互影响下就会产生不可控的结果。普通投资者能够做的，就是在选基金的时候更挑剔一点，事后要有耐心一点。而普通投资者非常大的优势，就是在于钱是自由的，可以长期持有，让好的基金有一个充足时间来“发酵”。
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