东吴基金，东吴基金最新消息
东吴基金，东吴基金最新消息
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8月9日晶方科技（603005）涨6.72%创60日新高，收盘报30.32元，换手率14.94%，成交量97.41万手，成交额27.93亿元。该股为DRAM（内存）、半导体、指纹识别、汽车芯片、3D感应、国产芯片、大基金概念、光刻机（胶）、传感器、VR&AR概念热股。资金流向数据方面，8月9日主力资金净流出7493.6万元，游资资金净流出135.27万元，散户资金净流入7628.86万元。融资融券方面近5日融资净流入1.78亿，融资余额增加；融券净流入61.61万，融券余额增加。
重仓晶方科技的公募基金
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为37.47。
根据2022半年报公募基金重仓股数据，重仓该股的公募基金共6家，其中持有数量最多的公募基金为东吴新能源汽车股票A。东吴新能源汽车股票A目前规模为1.78亿元，最新净值1.1957（8月8日），较上一交易日上涨1.11%。该公募基金现任基金经理为刘元海。刘元海在任的基金产品包括:东吴移动互联混合A，管理时间为2016年4月27日至今，期间收益率为127.64%；东吴新趋势价值线混合，管理时间为2019年4月29日至今，期间收益率为155.51%；东吴双动力混合A，管理时间为2020年4月1日至今，期间收益率为42.77%；
东吴新能源汽车股票A的前十大重仓股
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近段时间，量化交易这个词在A股市场特别火！首先是A股连续35天成交突破万亿，业内普遍认为量化交易成了不可或缺的力量，其中，一则“关于1.7万亿的成交量背后”的分析，更是引发了机构圈大讨论。
与此同时，量化的热，同样是不争事实，比如近期头部量化私募封盘，更有券商称，8月量化私募新发行数量高，其中还有很多是百亿爆款。
在券商、私募等资管机构的量化产品持续爆发情况下，现在量化基金占A股成交额的比例究竟是多少？万亿级成交的A股市场真正构成又是怎样的？连续“爆量”背后，近期市场新增资金几何？更值得思考的是，随着量化基金规模的扩大，其对A股市场生态影响又会怎样？
另一方面，A股结构行情愈演愈烈，量化产品的底仓一致性越来越高。当成交量下滑，高频交易所追求的阿尔法下滑，又或者是市场风格发生漂移时，那些普遍重仓新能源，轻配消费股，且自身有着比较大风险敞口的量化私募又有何应对之策？
带着这些疑惑，《》
万亿量化私募并非都做股票
已经连续35天，A股单日成交额突破万亿元。万亿成交额背后的资金从哪里来？
对于市场的疑虑，有券商此前出炉了一组数据，A股市场如今50%左右的成交来自量化基金，20%来自北向资金，30%来自内地基金调仓。其估算高频量化交易每天能够贡献4000亿成交额，其余做“T+0”仓位的每天贡献6000亿元成交额，加起来就是1万亿成交额。
此言论一处，引发了资管机构特别是量化基金人士的疯狂吐槽，完全不真实，不专业，高估量化痕迹明显的观点随处可见。
沪上某量化私募基金资深人士表示，“我仔细看了下，他那个逻辑就是量化基金在换完仓之后，对余下没有换出的股票日内还要做‘T+0’。举个例子，某个量化产品，比如说一共200只股票，一半要是被换掉，那么这100只是完全完成了一次换仓。那么，剩下的这100只股也是日内要做一轮‘T+0’。”
根据基金业协会备案统计，截至2021年7月末，存续私募基金规模为19万亿元，环比增长6.2%，同比增长27%。其中，存续私募证券基金（二级）规模5.5万亿元，环比增长12.1%，同比增长76.3%。若按照2020年底量化基金19%的占比来计算，量化基金的规模确实超过了万亿元。
根据私募排排网数据，今年前8个月20家百亿级量化私募已经完成近2000只新基金的备案，而同期百亿级私募新基金发行量为4183只，即量化私募新产品发行数量占据了近一半的比重。
“只是这1万亿的规模里，还有多种类型，并非都是股票，还有交易期货期权的CTA，股票多空等多种类型。我们估算下来，剔除保证金之类的，估计以股票交易为主的基本上也就6000亿左右。”某公募基金量化交易相关人士表示。
私募排排网基金经理胡泊告诉《》
事实上，交易股票的量化产品的规模，目前并没有准确的数据。尽管没有权威数据可查，但市场普遍预计万亿元的规模着实高估。
前述公募基金量化人士也指出，假设1.1万亿量化基金里，能够做股票的规模大概是在5000亿至6000亿元。若以7000亿元来计算，按照40至60倍的平均量，日均基本上在1100亿到1600亿区间。目前占A股成交量也就是8.5%至12%左右。
据广发证券非银团队观察，最近成交量放大，有增量资金入市，但规模尚不显著。当下尚未出现指数牛，而是结构牛。当前1.3万亿~1.5万亿元的日成交额，可以大致分解为2000亿元由两融贡献、3000亿~4000亿元由量化交易贡献、8000亿~10000亿元由常规交易贡献。
针对市场成交连续过万亿背后的量化交易，东亚前海证券首席策略分析师易斌日前接受了
他表示，相比起海外，我国量化私募起步较晚，目前仍然处于快速成长阶段。资本市场不断深化改革，量化人才、技术水平的不断成熟都为量化策略开发与迭代升级创造了条件，高净值投资者对量化私募产品的配置需求日益提升，头部效应也愈发突出。我国百亿级量化私募数量从2019年的6家增长到2020年的10家；截至目前，百亿级量化私募数量已经发展到了20家。
“7月26日至9月6日，A股连续34个交易日成交额破万亿，日平均成交额达到1.36万亿。存量博弈之下市场波动加剧，风格切换也愈加频繁，呈现出更多套利机会。量化私募基金交易对当前A股的确有贡献，但之前有机构估计的（量化交易成交额占A股整体成交的比例）50%这个数字显著高估。从我们草根调研的情况来看，主动型的量化交易一般3个交易日会完成一轮底仓的调整，这样意味着每天的换手量约为2300亿元。即使考虑到双向交易，估计成交规模也仅为4600亿元，整体来看占A股成交额的比例大约在17~34%区间，远低于50%水平。”易斌分析指出。
换手频率整体可能在40到60倍，高频交易占比很小
而此番言论被吐槽最多的就是对量化基金换手的高估。
“如果量化基金的规模到达300亿~500亿元后，还能说年化换手150倍，这是不可能的。如果规模到达了1000亿元，那就更难了，换手估计也就三四十倍了。规模大了，换手频率必然要下来，必须是追求基本面本身的阿尔法，持仓的稳定性也就增强了。”沪上某券商资管人士表示。
“我们前期调研过，目前量化私募基金的换手应该是在40到60倍这个区间。”前述公募基金量化人士指出。
而一位百亿级私募人士坦言：“目前发的量化基金产品，它基本上是一个掺杂的情况。比如发行2亿的产品，其中5000万是200倍换手，5000万100倍换手，还有1亿是50倍换手，综合在一起就是100倍的换手。”
私募排排网基金经理胡泊也指出：“随着规模的扩大，量化私募整体交易频率开始下降，目前市场上的量化私募主要以中低频为主，以中频交易而言，每天的换手率不会太高，大概在10%左右，预计交易规模在500亿左右，算上双边大概在1000亿左右。”
在高频交易方面，胡泊指出，“量化高频交易虽然每天的换手比较高，大概能做到60%~70%之间的日换手率，这一部分的交易一般不会超过整体市场交易量的十分之一，否则就会冲击到市场，因此预计这一类高频交易的日交易量大约在1500亿左右。所以我们认为整个量化的交易规模可能在3000亿左右，并不足以影响整体的市场，但可能会在市场波动大的时候，有推波助澜的作用。”
“‘T+0’没有那么多，很简单说不是每一家私募都能承受得了技术路径开发，不是每家都有这种所谓的这种‘T+0’程序。”前述沪上量化私募基金人士表示。
前述资深量化私募人士告诉
具体是怎么做的呢？该量化私募人士告诉《》
“中证500指数增强产品，就是在中证500里面的标的来回地做，不停地在里面换股票，比如今天买了这个股票明天卖出，然后又在中证500里面选标的来回地做。目前中证500已经做烂了，现在搞到中证1000了，里面的标的又多了，当然更多的小票也进入了量化私募的股票池，所以很多小票的波动性更大了。对于目前市场每天一万亿的成交额来看，我认为量化交易的成交额有2000亿到3000亿之间，这个比例大概是20%至30%之间。”他表示。
龙虎榜惊现机器交易打板？
一位长期专注于算法交易的量化私募人士表示，“量化优势建仓快，出货快，收益稳，把人解放出来，建一亿仓毫秒级别”。对于当前量化交易对市场的影响，尤其是对游资的影响到底怎样呢？有资深游资人士向
据Choice数据，今年以来截至9月6日，华鑫证券上海分公司以上榜2111次位居实力游资第二位，成交金额合计455.9亿元，买入1538次，单次上榜动用资金2160万元。值得注意的是，华鑫证券上海分公司所在的席位出现在龙虎榜最频繁，一天出手好几只个股甚至近十只个股的龙虎榜中。对此有私募认为，华鑫证券上海分公司所在的席位可能是人工智能AI打板席位，由于其打板交易全盘都是电脑AI操作，需提前设定好选股策略和交易条件，盘中由电脑盯盘和交易，由于人工智能的使用，完全可以对全市场4000多只个股进行全覆盖，只要盘中股票出现异动或者是其走势条件触发预警，就自动打板。
从其风格来看，该席位的出手频率远多于其他人力游资，和“作手新一”、“章盟主”等顶级游资的人工打板风格相比没有格局，但是对于股市这样需要严格纪律、果断执行、没有情绪的特殊战场，AI系统具有很多的先天优势。从数据来看，华鑫证券上海分公司所在的席位的交易模式多数是“一夜情”，一般是头天参与打板，第二天高开必跑路。比如在9月6日，华鑫证券上海分公司合计现身东亚机械、鼎汉技术、田中精机、华铭智能、世纪瑞尔、创元科技、恒盛能源、三变科技、太钢不锈、泰晶科技、申万宏源、创业黑马、珠海港、铜牛信息、银星能源、中环海路等合计16只个股的龙虎榜中。
而第二天（9月7日）这些个股大多出现了调整走势，其中华鑫证券上海分公司现身东亚机械、恒盛能源、三变科技、申万宏源、银星能源等个股9月7日龙虎榜卖出金额最大的前5名营业部席位。
量化交易是市场持续放量的重要组成
截至9月7日收盘，沪深两市单日成交额连续过万亿的交易日已经达到了35天。而这也是2016年以来首次出现如此长时间两市成交金额连续突破万亿的情形。
从A股30多年的全部历史来看，近期单日成交额连续破万亿的持续时间在A股历史上可以排在第2位。
第1、第3位均发生在2015年，分别为2015年5月8日至7月8日，持续时长为连续43个交易日；2015年3月30日至5月6日，持续时长为连续26个交易日。
2015年5月8日至7月8日上证指数走势
2015年3月30日至5月6日上证指数走势
对于近阶段市场成交额持续维持在万亿高水位，但指数波动和赚钱效应并不明显的现象，引发了市场的广泛讨论，有一些分析认为这或许和近年来规模持续做大的量化交易有关。
最近，天风证券宏观团队分析师对“A股巨量成交量究竟从哪儿来？”这一话题进行了分析。该分析师认为，A股已经连续30多个交易日成交额破万亿，巨幅换手的背后，主要是几股力量在推动：
一、公募基金调仓：消费医药的持续弱势导致资金流出，成长和周期板块中景气度较高的赛道都定价较为合理，估值和拥挤度处在高位，防御型配置资金开始青睐性价比较高的金融、基建和公用事业。
二、北向资金成交额加大：北向资金的成交额创下年内新高，周度累积成交额达到8342.16亿。
三、融资融券存量上升：融资融券交易额较5月的低点3000亿~4000亿回升至近期的5000亿~6000亿。
四、量化私募的中高频交易活跃：量化私募目前的产品规模已经破万亿，8月量化私募新发行数量高，其中还有很多是百亿爆款。存续产品交易和建仓对两市的成交额都有无法忽略的贡献。
就近期市场对量化交易的一些非议， 该分析师坦言，“一直以来大家对量化的固有印象就是机器人下单追涨杀跌，是波动率的放大器。其实这个理解并不全面。根据我们的经验和与量化私募从业人员的交流，我们发现：
当下较为主流的量化策略主要是以日频价量策略（技术因子结合非线性的机器学习算法）和高频策略（主要信息来源是日内高频交易数据）为主。这两者都不是单纯的动量策略，其中甚至有用到反转策略。
日内策略会在任何交易时间交易，而日频策略常在临近收盘进行换仓（也有在开盘下单的），从日内的成交额分布来看，2点半之后的成交额确实明显提升，由此也可以瞥见量化策略确实对成交额的上升有贡献。”
量化高频策略对市场流动性依赖较大
根据目前各家机构估算的情况来看，近期量化交易对Ａ股市场整体的交易贡献度区间大致为10%~30%，然而不可否认的是，经过不到10年从无到有的快速发展，量化交易如今已经是市场一股举足轻重的力量。
天风证券宏观团队分析师指出，从一些明星量化私募产品的业绩表现来看，策略的同质化比较严重，经常出现同涨同跌的状态。这加大了市场的脆弱性，一旦策略出现回撤可能同时触发止损条件，在市场上形成较大的卖出压力。此外，中高频策略都是非常依赖市场流动性的策略，在高换手的市场环境中能有较高的超额收益，而较高的超额收益又能吸引更多的资金申购该类型产品，新产品需要建仓和交易会提高市场的换手，形成正向反馈。
在采访中，易斌坦言，“大部分国内量化私募策略换手率很高，量价alpha、‘T+0’等高频策略为主流策略，使得量化基金的表现对于市场流动性条件较为敏感，从历史上看，如果市场整体成交水平较低，量化同质交易的压力会更大，整体业绩表现也会不尽如人意。以2020年为例，虽然市场整体向上，但是因为表现较好标的主要集中在头部，尤其是下半年成交额持续收缩，量化策略表现明显弱于主动型权益基金。”
“从历史上看，成交量的持续放大往往伴随着指数整体中枢的上移，但是今年三季度以来市场成交量放大而指数整体呈现震荡，这样一种情况也反映了成交热度上升的标的在指数权重中的占比较低。如果出现量化基金的大规模撤出，更可能出现的情况是市场结构性调整。尤其是前期涨幅较大的成长板块承压会更大，市场风格会出现更加明显的高低切换。”不过易斌也认为，如果短期市场出现整体脉冲式调整，将是一个较好的中期建仓机会。
券商重兵布局量化行业
虽然量化交易对市场的影响目前还有争议，但量化交易带来的市场整体活跃度提升，对于券商行业而言可谓乐见其成。
据国泰君安统计，2019年已经有29家券商机构交易份额占比超过50%，而在机构交易中，增长最快的是量化基金。2020年公私募量化产品数量已超过8000只，8年增长了20倍。
而能否得到更多的量化交易业务已成为券商交易规模能否实现增长的关键。例如，据了解，上海某头部券商深圳分公司，近年来量化交易占比逐年上升，2020年量化交易达到分公司交易额的25.9%，在量化交易带动下其交易规模在总公司内占比三年增长了30%。
而量化交易的核心是“唯快不破”，为了满足量化私募等机构客户日益增长的需求，券商行业可谓花了不小的力气。去年以来，多家大型券商相继举行了量化交易系统的相关发布会。
例如去年年底，包括国泰君安、中泰证券在内的多家券商在上海发布了最新的金融科技成果，而这些成果大多围绕量化交易展开。例如，国泰君安发布了STS（Smart Trading System）智能交易服务、中泰证券则围绕自主研发的XTP极速交易系统举行了XTP开发者大会。
据了解，截至2021年，XTP极速交易系统上线已满5年，是国内券商行业最早诞生的特供量化交易使用的极速交易产品之一，目前XTP已经在国内量化私募群体里有了较高的知名度。中泰证券总经理毕玉国此前曾表示，至2020年，XTP交易系统主流量化私募的规模覆盖率达九成，年交易额突破5万亿，已成为行业顶级的量化交易平台。
而这也得到了业内的认同。据某券商网金部门相关负责人日前向
那么近年来快速增长的量化交易是否明显带动了中泰证券的经纪业务收入增长呢？据今年的中报披露，中泰证券今年上半年经纪业务手续费净收入同比只增长了13%，而今年上半年上市券商整体经纪收入同比增长了25%。由此可见，今年上半年，中泰证券经纪业务的增速大幅跑输了行业。
针对量化交易的放量对券商经纪业务的业绩弹性究竟有多少这一问题，某头部券商非银行业首席分析师向
截图自：浙商证券2021年中报
反观，浙商证券今年上半年的Ａ股交易额同比下滑了25.6%，此外股基交易额的市占率也同比出现了下降，然而上半年公司经纪业务手续费净收入却同比增长了55%。有分析认为，究其原因在于，今年上半年浙商证券的财富管理业务出现了同比大增（今年上半年公司金融产品销量同比增长了68%、金融产品保有量同比增长了74%），而基金销售的佣金率要远高于传统经纪业务。相比之下，今年上半年中泰证券代销金融产品保有规模仅同比增长了19.41%。
在一些券商行业人士看来，虽然短期内量化交易规模的快速增长，对于一些在该领域有先发优势的券商在收入上的体现可能并不明显，但量化交易规模对相关券商交易规模市占率、机构客户数量提升的帮助较大，例如，从2019年到2020年的数据来看，中泰证券股基交易额的市占率已连续两年提升，2020年公司机构交易期末存量资产规模同比增长近***。从长远来看，量化交易应是券商传统经纪业务谋求转型的一个突破口。
走上神坛的量化基金
周一，西部利得量化成长基金打破常规整数，将日购限制金额定在了1024元，并打趣称：“这也是咱们理工男的浪漫”，此事件也引发了热议。
近两年，量化基金的发展明显驶入快车道。特别是对于把财富管理转型作为重要任务的券商。打破刚兑之后，从数据上来看，回撤小、收益率高的量化产品很好地满足了客户的需求，尤其是在日益强调客户体验感的当下。很多时候，从财富管理或者说从销售的角度来理解，量化基金被作为了圣杯捧在了手心上。
2021年以来，管理大规模资金的明星基金经理们，很多遭遇了滑铁卢，出现在年度收益榜单尾部的不在少数。主动多头的权益基金内部产生了明显分化， 高收益的可以翻倍，差的收益则是亏损超过20%。然而，量化基金内部则是一片祥和，大家都赚得盆满钵满。
从某种角度来看，机器扮演着镰刀的角色，在大肆“薅羊毛”的同时，还能够做到稳赚不赔；那么量化交易到底有多赚钱呢？据私募排排网数据，今年量化私募基金产品之所以受到资金追捧，背后的原因是其今年业绩表现突出，显著优于股票多头。今年以来，仅有59.38%的主观多头产品赚钱，而今年83.78%的量化产品都赚钱，且今年量化多头产品收益普遍分布在10%~20%、20%~30%区间。从百亿量化机构的业绩表现来看，鸣石投资今年以来收益为40.32%，灵均投资今年以来的收益为22.17%，明泓投资今年以来收益14.09%。
沪上某大型私募基金人士给
从某种程度上，这似乎解释了为什么现在量化私募基金都在不断募资，甚至圈钱圈到手软的现实。
在该私募基金人士看来需要思考三个问题：第一，量化基金规模多少算合适，市场公认几家头部量化私募规模已在千亿元附近，目前基本选择了封盘。对于这些头部私募而言，多少规模是合适的，策略容量就摆在那里。当与市场偏离度比较大时，除了封盘，策略是否需要做出，或者给出怎样的调整，进而适应市场的变化。其次，就是现在不断突破的二线量化私募基金，理想中的规模预期又是多大？最后，现在市场有些量化私募的风险敞口比较大，重配新能源等行业，轻配消费行业。当市场风格发生漂移时，或者切换至消费时，量化基金是否做好了应对回撤的准备？毕竟很多销售机构在推销量化基金时，都会抓住回撤小的特点，进而在大众市场形成了量化基金可以提前做出应对措施的潜在意识。销售渠道对于量化的预期是否真的是合理的，是真实的。
量化基金底仓一致性是否潜伏风险？
有趣的是，当下量化机构人士最为关心的则是A股结构性行情愈演愈烈之下，量化基金的底仓的一致性越来越高。
“简单点说，如果A股日1万亿的成交量，其中6000亿成交量是由仅有的10%的股票贡献出来的，那么也就是说，全市场4000多只股票中，只有400多只股票是有交易量的，剩下来的大部分股票其实没有那么多交易量。”沪上某私募基金人士表示。
“通常情况下，一只量化基金的股票池也有100~200只。不管是从500指数里选，还是从1000指数里面选，还是从全市场里面选，最终都会在这400只里面选，进而造成了量化基金持仓一致性很高。当量化基金产品数量越来越多，规模越发越大，大家底仓的重叠度也就越来越高。”前述沪上私募基金人士表示。
“是会存在底仓一致性越来越高的问题，各家管理人的策略可能不一样，但总体而言，比如说都是做量价的，肯定大家可能持仓会都是动量，这些市场比较好的板块比较集中的持有，这也是存在的。目前量化基金的α收益还处在红利期，未来这个预期是会下降的。”深圳某券商人士指出。
该券商人士进一步表示，“今年量化基金确实非常火热，市场万亿级的交易量非常活跃，也很适合高频交易策略的。不过，若未来A股成交量下滑，甚至跌破万亿规模的时候，那么量化产品的α收益就会下降，至少在高频量价这一块肯定是吃市场交易量的。未来大家策略上也会变化，你看今年量化基金选股策略放开，从原有的指数策略转变为全市场选股。产品就不叫什么指数增强了，不受指数本身的约束了，量化选股跟主观多头去PK了。”
与此同时，市场也有声音传出新的疑问：量化基金是否会重复2015年后那样波动剧烈的行情。
在前述深圳券商人士看来，回顾过往，2013年到2015年，随便做做创业板，做只小股票，然后放空沪深300、上证50之类的，就可以两头赚钱，现货价格赚钱，股指价格赚钱。而造成这种局面，实际上只是特定历史阶段，赚的钱并不能体现出管理人真正的超额能力，并不是α，赚的是β，那时候是闭眼都能赚钱。
然而，2016年到2017年市场风格转变，核心资产开始了暴涨，量化基金可能一年就把前面几年搞的钱都亏光了，也伤到了客户。所以现在大家对约束上都会比较严格，就是在中小盘市值的这些行业的暴露上要考量。近几年更是通过策略和产品的不断地迭代，量化行业有了长足的发展。
2021年量化基金业绩非常好，市场关注度提高，并不能因此去妖魔它，本身并不是你量化我就铁定赚钱，它是改变不了市场趋势的，从长期来讲，好公司不会因为量化做空就跌，短期可能会有一些波动，但是改变不了公司本身的基本面，也改变不了长期的走势。
在易斌看来，从当前来看，市场整体热度较2015年有明显差距。交易层面来看，两融成交占比在2015年最高时达到30.7%，今年9月3日A股两融成交占比为9.4%；2015年万得全Ａ换手率最高在5月28日达到9.53%，今年9月3日万得全Ａ换手率为4.25%。从估值角度来看，2015年万得全Ａ平均市盈率为22.2，最高达到31.8，而今年9月3日市盈率为19.2，整体来看市场热度远低于2015年水平。因此即使出现资金面的冲击，市场出现类似2015年中期持续性调整的概率也较低。中期来看，当前A股市场整体较为健康，未来发展趋势依然向好，A股市场中长期的资金流入趋势并未改变。
视觉：帅灵茜
排版：吴永久 马原
近期，首批公募REITs上市可谓是业内最为瞩目的事件。东吴基金旗下也管理着一只REITs基金——东吴苏园REITs，规模达34.93亿元。目前，除REITs外，东吴基金的管理规模为213.24亿，在行业中处于中下游水平。
然而，除了这只REITs的“短暂高光”，东吴基金在管规模自2018年高点以来持续缩水，截至目前下降幅度达27%。其中缘由，不仅在于产品净值表现不佳，人才缺位带来的后劲不足更是掣肘东吴基金前行的一大因素。
那么，随着中银基金老将陈军的加盟，东吴基金能力挽狂澜吗？目前看来，除陈军外，其他经理无论在知名度还是管理规模上都乏善可陈，重整旗鼓依然任重道远。
权益类产品占比低 迷你基扎堆
截至目前，东吴基金权益类产品规模仅为56.1亿元(不含REITs基金)，占比仅为26.3%。除陈军的东吴兴享成长混合A有26.01亿的规模外，其他产品的规模均在5亿元以下。
东吴基金29只产品(合并份额计)共配备了15名产品经理，平均每名经理在管数量还不到2只，而东吴苏园REITs就配备了三名产品经理。
另外，按目前已披露份额的基金来看，清盘线(5000万元)以下的“迷你基”数量高达20只(未分拆计算)，接近总数(45只)的一半，有8只基金份额更是为0，均为C类产品。
(份额为0的基金一览，来自天天基金网)
这意味着，东吴基金不少产品都配置了多位基金经理，存在一定程度的资源浪费。例如，规模较大的东吴瑞盈定开债、东吴兴享成长混合、东吴增鑫宝货币，均配置了两名以上基金经理。若细数众人的在管规模，有不少都超过了50亿，明显存在一定水分。
规模连降 收益不及平均或是主因
除迷你基问题，东吴基金的净资产规模近年来也是连续下降。天天基金网显示，东吴基金的规模在2018年中一度接近300亿，但之后便一路下挫，去年三季度更是跌至114亿的低点，今年一季度才有所反弹，但较高点已缩水三成以上。
(东吴基金净资产规模变化，来自天天基金网)
究其原因，产品净值表现不佳或是主要因素。
数据显示，无论是权益类还是固收类产品，东吴基金平均收益率均明显落后于业内平均水平。以混合型基金为例，近5年业内平均收益率为96.72%，东吴基金仅有66.01%，甚至低于沪深300的67.56%。
(混合型基金收益表现，来自天天基金网)
而反应在规模走势上最明显的，便是货币型基金。2018年中一度达到244亿的到点，到今年一季度末只剩下90.65亿元，已然腰斩。
作为资产配置的重要形式之一，投资者购买产品自然是最关心收益情况，而东吴基金糟糕的净值管理，自然遭到基民们的无情抛弃。
老将加盟 陈军能否重整旗鼓？
或是为改善业绩，近年来东吴基金高管变动的新闻屡见不鲜。在去年7月，公司又迎来了中银基金的老将陈军，由其担任东吴基金常务副总裁等职位。原长江证券总裁邓晖则于去年11月转会东吴基金，并担任东吴基金总经理。
另一方面，东吴旗下近一年来有数名经理离任。在今年初，原先宝盈“四小龙”之一的彭敢离职，卸任东吴嘉禾优势、东吴双三角。2020年迄今，东吴基金先后有王立立、秦斌、周鑫怿、戴斌、朱冰兵等8位基金经理离职。
对于彭敢离职原因，业内人士多表示为业绩低迷。数据显示，自2017年7月14日至2021年3月1日管理的东吴嘉禾优势任职回报45.51%，回报排名467/535，超越基准回报1.20%，跑输同期沪深300指数。
目前来看，东吴基金主动权益团队中的基金经理还有陈军、刘元海、赵梅玲、徐嶒、刘瑞等人。从业时间最短的刘瑞也有接近三年时间。整体上看，这一团队堪称“老练”，然而遗憾的是，并没有独当一面的爆款基金经理。除陈军外，其他人在管产品规模均乏善可陈。
种种迹象表明，东吴基金或将围绕陈军重塑主动权益掌门团队，其原中银系部下邬炜和刘浩宇也一并加盟。但就目前产品表现来看，依然任重道远。
作为一家2004年成立的老牌公募，东吴基金似乎并未跟上权益基金的大时代做大做强，大有掉队之势。去年更是经历了人员变动、净利腰斩，给未来发展蒙上了诸多阴影。而其能否在老将陈军带领下走出泥潭，尚需时间验证。
近日，东吴基金发布公告，原基金经理彭敢已于2021年3月1日因个人原因离职。彭敢证券从业经验极其丰富，已经在证券行业打拼超过20年，曾就职于大鹏证券、银华基金(博客,℡☎联系：博)、万联证券、财富证券等。2010年9月起任职于宝盈基金投资部，任投资部总监，历任业绩优秀，具有“宝盈四小龙”之一的名号。受到市场广泛关注的是，彭敢在管理宝盈资源优选等基金业绩突出。数据显示，以宝盈资源优选来看，他从2010年11月5日至2017年1月26日，任职回报达到110.63%，年化回报12.7%，在同类基金中也排名领先。
2017年，时任东吴基金总经理的王炯喊出“二次创业”的口号，对东吴基金进行事业部制和平台化战略改革，以人才引进和培养为核心。就在这时，头顶明星基金经理光环的彭敢由宝盈基金转战东吴基金，担任首席投资官兼深圳业务总部总经理。
然而，彭敢跳槽至东吴基金之后却表现的有些“水土不服”，所掌舵的基金业绩情况并不尽如人意。在东吴基金期间，彭敢所管理的东吴双三角股票A、东吴双三角股票C及东吴嘉禾优势精选(580001)混合三只基金，其任职回报分别为48.74%、46.14%、45.19%，均不及同类平均水平，在同类同期排名中也处于中等偏下位置。
风控问题频出屡遭监管处罚 错过公募基金大跃进机会
东吴基金成立于2004年，发起人为东吴证券、上海兰生和江阴澄星，三家公司的持股比例分别为49%、30%及21%。2008年上海兰生在上海联合产权交易所挂牌，转让所持东吴基金30%的股权，最终海澜集团竞得这份股权，但直到2018年4月14日，长达10年的股权变更才算正式完成。此次变更后，公司的股东及持股比例为，东吴证券股份有限公司持有70%股权，海澜集团有限公司持有30%股权。
成立17年以来，东吴基金的发展并不顺利，一共经历过三任总经理，分别是徐建平、任少华、王炯。规模发展一直非常缓慢，直到2016年1月，时任东吴证券副总裁的王炯接替任少华出任东吴基金总经理，启动了东吴基金的市场化改革才有了较快的增长。东吴基金的资产管理规模由王炯接手时的百亿左右，到2018年2季度末达到其资产管理规模的顶峰，增长至接近300亿。
但是好景不长，在狂奔的过程中，却暴露出了公司不少风控方面的问题。2018年6月19日，上海证监局向东吴基金下发行政监管措施决定书。指出东吴基金存在一下违规行为：“一是在东吴阿尔法灵活配置混合型基金的投资管理中，投资决策缺乏充分依据，受到其他机构的干预，未独立、客观履行管理人职责。二是存在从业人员与他人联合担任多只基金的基金经理，但其未实际履行基金经理职责、不参与相关基金投资管理的情况，决定责令东吴基金进行为期六个月的整改，整改期间暂停受理东吴基金公募基金产品注册申请。”
受整改期间不能发行新基金的影响，东吴基金规模由2018年2季度末的291.76亿一路下滑，至2019年1季度末跌出200亿，下滑至196.79亿。
公司暴露出如此重大的风控问题，也引起了公司的重视，在2019年半年报中，东吴基金业提到，2019年以来，东吴基金将风险防范和控制放在首位，强化对投资标的的风险排查，严格控制资产准入标准，同时加强集中度管理，做好风险分散工作。但万万没想到的是，2019年6月3日，证监会上海证监局再次向东吴基金下发了行政监管措施决定书，指出东吴基金存在“在业务开展中未建立控制严密、运行高效的内部监控体系，未遵循基金份额持有人利益优先原则，办理相关基金份额的申购、赎回业务”的违规行为。并决定，“责令东吴基金进行为期六个月的整改，整改期间暂停受理及审查东吴基金公募基金产品募集申请。”
令人遗憾的是，上述的两次处罚使得东吴基金完美错过了从2019年开始的公募基金大跃进的机会。
经历改革阵痛：人才流失 规模下滑
遭此重创，不久之后东吴基金迎来了第四任总经理，2019年11月29日，东吴基金发布公告，宣布王晖新任公司总经理，原总经理王炯因工作调动离任。王晖他曾任长江证券、中泰证券、德邦证券等多家券商总裁。
任职后，邓晖进行了大刀阔斧的改革，一方面强化风控合规，坚决压缩通道类、高杠杆业务，杜绝不合规业务，宁愿忍受短期收入减少的剧痛，也绝不会碰‘刀尖起舞、火中取栗’的业务。另一方面把引进核心人才和行业领军人物、构建科学长效的员工激励机制，作为年度工作重点。
据悉，邓晖曾因大刀阔斧改革和“不拘一格用人才”的魄力而闻名业界。有业内人士评价：“邓晖的加盟，会吸引优秀的人才汇集，公募的市场化运作，符合他的风格。”
2020年6月，原中银基金投研核心人物陈军到东吴基金走马上任，一起到任的还有原中银基金权益投资部副总裁邬炜。而早在一个月前，中银基金投资经理刘浩宇作为陈军的“先遣部队”已经入职。
不过，邓晖这一年多以来的大刀阔斧改革以及引进人才，也使得东吴基金动荡不断。2019年12月在东吴基金任职6年多的基金经理杨庆定离职。2020年以来，共有付琦、朱冰兵、张能进、戴斌、周鑫怿、秦斌、王立立等7位基金经理离职。2021年3月1日，昔日的明星基金经理彭敢也黯然离去。
经过这一年的改革，东吴基金的资产管理规模不增反降。同花顺IFIND数据显示，截至2020年4季度末，东吴基金资产管理规模合计154.68亿元，较邓晖接棒总经理的2019年4季度末 的202.18亿元缩水47.49亿元，降幅为23.49%。
数据来源于：同花顺IFIND
另外，截至2020年4季度末，东吴中证新兴指数、东吴移动互联混合A、东吴智慧医疗量化混合等13只基金规模不足1亿元，其中东吴智慧医疗量化混合、东吴阿尔法混合、东吴多策略混合、东吴新经济、东吴双三角等11只基金规模不足5000万元，已跌破清盘线。
回过头来看东吴基金近1年引进人才的业绩情况，好像也并未给人带来惊喜。
现任公司研究总监的邬炜，自去年8月4日掌舵东吴行业轮动A以来，任职回报16.64%，略好于同类平均水平，但在同类排名中仍排在1000位以外。
去年10月28日，由东吴基金常务副总经理陈军亲自担纲的新产品东吴兴享成长正式发行，邓晖亲自为新产品站台，并发朋友圈寄语道，真正的快乐不仅仅是一个目标的达成，是那份努力背后成长的心，成功不仅仅是追逐一个所谓的目标，而是通过努力赢得信心、责任、担当和勇气！拼搏的人生才会获得永久的快乐和持续的幸福！
陈军自己也跟投了不低于600万的资金，最终东吴兴享成长募集规模为33.83亿元。也成为东吴基金第3只超过10亿元的产品，同时是公司规模最大的权益类产品，此前东吴基金仅有东吴瑞盈63个月定开债、东吴悦秀纯债债券A两只债券规模超过10亿，分别为47.20亿元以及10.13亿元。
天天基金网数据显示，截至2021年3月3日，东吴兴享成长混合A的净值为-0.56%，同类平均为9.58%，同类排名接近垫底。
不论是从公司规模，还是从产品业绩来看，邓晖对东吴基金的改革仍需要坚持下去，最后有什么样的成绩，让我们拭目以待！
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