银华优选，银华优选股票

本文目录一览：

• 1、银华优选

• 2、工银瑞信基金怎么样

• 3、银华优选基金净值 519001

• 4、银华优选股票

新能源车作为全球热点话题，如今是各大车展中的亮点，是传统车企、科技公司等争相开拓的阵地，也是投资界备受关注的未来赛道。虽然近期资本市场上的新能源车板块回调盘整，但值得关注的是，新能源汽车板块行业产销数据仍然欣欣向荣。

受世界各国政策支持、补贴引领，2021年，全球新能源车销量达670万辆，同比增长106.8%，2012—2021年的复合年均增长率达55.6%。在中美欧三大全球主要汽车市场引领下，全球新能源车增长趋势明显。其中，中国新能源车2021年全年销售352万辆，同比增长160%。（资料参考：华鑫证券《方兴未艾，迎发展佳期》，2022.2.17）

全球新能源车销量情况（单位：万辆）

（资料EVSales，EVTank，华鑫证券研究，截至2021.12.31）

随着绿色经济、低碳发展全球化，新能源汽车行业发展势不可挡。基于国内、国外两大市场的发展趋势，新能源汽车产业链长期逻辑较为确定。在行业基本面没有变化的背景下，板块短期的回调盘整，反而为投资者提供了比较好的逐步布局的机会。

近期由银华基金打造的银华全球新能源车量化优选股票型发起式基金（QDII）（A类：015204；C类：015205）正在发行中，作为全市场首支布局全球新能源车产业链的基金，该产品将主动投资与被动投资相结合，致力于打造一款掘金全球新能源汽车长期发展机遇的投资利器。

远见全球风口，共驭新兴未来

银华全球新能源车量化优选的一个特别之处，在于它的投资范围是“全球”，而不仅仅是“国内”。新基金的股票投资比例为80%—95%，其中80%以上的资产投资于新能源车主题的相关证券，且投资于境外及境内市场的比例均不低于20%。为什么需要全球布局新能源车产业链？

新能源车的产业链，也是全球化的，不同国家有各自的优势和禀赋。中国的优势在资源和制造，资源上几年前就通过控股和采购协议的方式，布局了许多澳洲和南美的矿产。在制造领域，中国一直有产业链密集度最高、人力成本最低、资源整合效率最高的特点。但是在整车和智能化具备领先地位的公司，更多分布在A股以外的资本市场。比如说“造车新势力”的几家公司，都是在港股和美股上市。全球电动车销量最大的公司、以及智能化最具备技术优势的公司都主要在美股。

产业发展阶段的不同，会导致产业链的利润分配出现变化。目前资源供给相对紧张，导致上游资源端获得了比较高的利润分配权。随着上游产能逐步释放，资源端不再成为瓶颈，叠加汽车自身的消费属性，最终利润一定会从最上游传导到最下游的品牌整车。就如同智能手机时代，最终利润最大的环节是品牌手机企业。

唯有放眼全球，才能真正把握新能源车发展浪潮的产业链红利。

量化金牛公司护航，量化专家掌舵

银华全球新能源车量化优选，背后投资团队的实力如何？

银华基金对量化投资业务的探索始于2009年，至今已成长为一只汇聚30多人的专业化队伍，成员拥有巴克莱资本、千年对冲基金、道富基金、城堡基金等十余年的海外投资经验。团队自主研发了领先的量化投资IT系统，并基于Barra重建了适用于A股的风控模型。基于量化投资的雄厚实力，银华基金在2021年获得业内唯一“量化投资金牛基金公司”的殊荣。

银华全球新能源车量化优选的拟任基金经理李宜璇，就是银华基金量化团队的核心大将之一，她于2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员，现任量化投资部基金经理。据了解，由李宜璇担纲管理的银华新能源新材料量化优选A也是一款量化基金，基于在量化投资领域的丰富经验和聚焦赛道的高景气，该基金的历史业绩优异。

银华全球新能源车量化优选（QDII）拟任基金经理 李宜璇

据基金定期报告及Wind数据显示，截至2021年12月31日，银华新能源新材料量化优选A近1年、近3年、成立来回报均大幅跑赢沪深300。并且该基金近3年来持续为持有人持续创造盈利，2019年、2020年、2021年的盈利分别为900万元、8300万、2.7亿。

银华新能源新材料量化优选A VS 沪深300

（数据基金定期报告、Wind；截至：2021.12.31。 盈利数据基金定期报告，AC类合并计算）

银华全球新能源车量化优选股票（A类：015204；C类：015205）采用量化组合管理+基本面深度研究的方式，主要分为三个步骤：

第一个步骤，我们先把全球新能源车产业链中进行梳理，按照这些公司的新能源车业务占比，得到一个含“新”率指标。比如说，像“造车新势力”就属于含“新”率***的公司。有些是传统车有部分新能源车业务，可能含“新”率就是20%。根据所有企业的含“新”率折算成一个含“新”市值，通过市值加权的方式，做出一个类全球新能源车指数的标的

第二个步骤，做出类指数后，我们会根据资源、制造、整车、智能化四大环节，通过对商业模式的，产业格局变化，估值水平，成长性的综合评估，进行一个产业环节超低配。

第三个步骤，有了产业环节的配置方案后，再落实到选股层面。对于A股公司，采用量化模型+深度研究的多策略模式，此策略在我们之前的其他指数增强产品上已经得到验证。对于境外上市公司，主要采用龙头配置的方式来进行投资。

这个产品的设计，是组合构建很大的创新。之前市场上从来没有人做过这样一只投全球新能源车的基金，为广大投资者布局新能源车产业提供了新的思路和“稀缺性”投资工具。该基金背靠投研实力雄厚、获得量化投资金牛基金公司的银华基金，由过往业绩优秀的量化专家李宜璇掌舵，致力于为投资者打造一款“主动+被动”新能车投资利器！感兴趣的投资者不妨借助该基金，一“基”布局全球新能源汽车龙头~

量化投资金牛基金公司，评奖机构：中国证券报，获奖时间：2021.9。

李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾任银华全球优选 (QDII-FOF)（2018.03.07-2021.02.05）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐（2018.03.07-2021.01.13）、银华信息科技量化优选股票发起式（2018.03.07-2021.02.25）、汽车（2021.6.24-2021.12.21）等基金经理。

现管理基金银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式AC（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、光伏 50（2021.1.5起）、沪港深（2021.2.4起）、影视 ETF（2021.2.9起）、有色金属ETF（2021.3.10起）、港股消费 ETF（2021.5.25起）、食品ETF（2021.10.26起）、科技 30（2022.1.17起）。

张凯履历：硕士学位。毕业于清华大学。2009年7月加入银华基金，历任量化投资部金融工程助理分析师、基金经理助理、总监助理，现任量化投资部副总监、基金经理。现管理基金银华深证 100 指数（2021.1.1起）、银华沪深300指数（LOF）（2020.11.30起）、银华中证等权重90指数（2020.11.26起）、银华大数据灵活配置定期开放混合发起式（2016.4.7起）、银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接（2021.2.3起）、科技创新 ETF（2021.5.13起）、VRETF（2021.7.29起）、机器人 50（2021.9.22起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.9.28起)、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2021.9.28起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.19起）、低碳ETF（2021.12.20起）、房地产ETF（2022.1.27起）、港股通医药ETF（2022.3.7起）。

杨腾履历：研究生、硕士。曾就职于信达证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。2015年7月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员，现任量化投资部基金经理助理。现管理基金银华中证等权重90指数（2021.11.29起）、银华深证100指数（2021.11.29起）、银华沪深300指数（2021.11.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2021.11.29起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C(2021.11.29起）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2021.11.29起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.11.29起）、银华医疗健康A/C（2021.11.29起）。

李宜璇现管理基金业绩

银华新能源新材料量化股票发起式A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为23.39%、89.68%、129.49%、45.98%、127.31%。同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、66.24%、35.80%、65.31%。

银华新能源新材料量化股票发起式C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为22.83%、88.90%、125.51%、45.41%、123.15%。同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、66.24%、35.80%、65.31%。

银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)于2010年12月6日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-8.69%、16.47%、-12.35%、31.14%、-42.30%。同期业绩比较基准收益率依次为17.63%、-23.72%、-42.88%、40.35%、-42.02%。

银华恒生国企指数（QDII-LOF）于2014年4月9日成立，2018年、2019年、2020年（转型前）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为13.36%、-5.83%、-19.98%、 -26.07%、-26.07%。同期业绩比较基准收益率依次为12.18%、-9.05%、-18.60%、-24.29% 、-24.29%。

银华食品饮料量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.63%、96.48%、144.97%、6.02%、166.58%。同期业绩比较基准收益率依次为58.50%、80.20%、109.54%、-7.59%、 121.39%。

银华食品饮料量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为56.45%、 95.73% 、142.59%、5.60%、163.74%。同期业绩比较基准收益率依次为58.50%、80.20%、109.54%、-7.59% 、121.39%。

新经济 ETF于2020年9月29日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-29.20%、-24.29%，同期业绩比较基准收益率为-28.82%、-18.62%。

光伏50于2021年1月5日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为41.21%，同期业绩比较基准收益率为41.58%。

沪港深于2021年2月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.05%，同期业绩比较基准收益率为-15.19%。

影视 ETF于2021年2月9日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为11.54%，同期业绩比较基准收益率为8.64%。

有色金属ETF于2021年3月10日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为31.51%，同期业绩比较基准收益率为33.35%。

张凯现管理基金业绩

银华深证100指数于2010年5月7日成立，2017年、2018年、2019年、2020年（转型前）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.68%、23.36%、-31.96%、51.24%、48.85%、-5.86%、-3.67%、-3.67%，同期业绩比较基准收益率依次为-15.64%、 25.02%、-33.15%、52.03%、46.86%、-3.90%、-1.06% 、-1.06% ,该基金自2021年1月1日转型。

银华中证等权重90指数于2011年3月17日成立。2017年、2018年、2019年、2020年（转型前）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-10.33%、13.06%、-27.45%、38.88%、41.61%、-0.65%、 -4.31% 、0.73%，同期业绩比较基准收益率依次为-11.20%、13.08%、-28.92%、33.92%、20.25%、0.26%、-2.05%、2.23%。该基金自2020年11月26日转型。

银华沪深300指数（LOF）于2009年10月14日成立，2017年、2018年、2019年、2020年1月1日至2020年11月27日（转型前）、2020年11月28日至2020年12月31日（转型后）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -10.83%、21.68%、-23.59% 、41.31%、30.08%、7.09%、4.42%、-1.90% 、5.06%，同期业绩比较基准收益率依次为-10.63%、20.63%、-24.12%、34.14%、20.56%、4.40%、-2.09%、-4.85%、-0.67%。该基金自2020年11月27日转型。

科技创新 ETF于2019 年11月1日成立，2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为58.00%、11.26%、84.69%，同期业绩比较基准收益率依次为60.58%、6.36%、82.23%。

银华大数据灵活配置定期开放混合发起式2016年4月7日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.53%、-25.56%、18.45%、54.95%、22.40%、-1.33%、26.60% ，同期业绩基准为4.82%、4.60%、5.00%、5.00%、30.00%、5.00%、31.60%。

银华巨潮小盘价值 ETF 发起式联接于2021 年 2 月 3 日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为22.48% ，同期业绩基准为22.88% 。

银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 80.16%、27.10%、78.55% 。同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、16.12%、1.11%、17.78%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 78.16%、26.66%、76.42%。同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 16.12%、1.11%、17.78%。

银华新能源新材料量化股票发起式A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.77%、23.39%、89.68%、129.49%、45.98%、127.31%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%、 35.80% 、65.31%。

银华新能源新材料量化股票发起式C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.10%、22.83%、88.90%、125.51%、45.41%、123.15% 。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%、35.80%、65.31%。

杨腾现管理基金业绩

银华深证100指数于2010年5月7日成立，2017年、2018年、2019年、2020年（转型前）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-15.68%、23.36%、-31.96%、51.24%、48.85%、-5.86%、-3.67%、-3.67%，同期业绩比较基准收益率依次为-15.64%、 25.02%、-33.15%、52.03%、46.86%、-3.90%、-1.06%、-1.06%,该基金自2021年1月1日转型。

银华中证等权重90指数于2011年3月17日成立。2017年、2018年、2019年、2020年（转型前）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-10.33%、13.06%、-27.45%、38.88%、41.61%、-0.65%、-4.31%、0.73%，同期业绩比较基准收益率依次为-11.20%、13.08%、-28.92%、33.92%、20.25%、0.26%、-2.05%、2.23%。该基金自2020年11月26日转型。

银华沪深300指数于2009年10月14日成立，2017年、2018年、2019年、2020年1月1日至2020年11月27日（转型前）、2020年11月28日至2020年12月31日（转型后）、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为 -10.83%、21.68%、-23.59% 、41.31%、30.08%、7.09%、4.42%、-1.90%、5.06%，同期业绩比较基准收益率依次为-10.63%、20.63%、-24.12%、34.14%、20.56%、4.40%、-2.09%、-4.85%、-0.67%。该基金自2020年11月27日转型。

银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 80.16%、27.10%、78.55%。同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、16.12%、1.11% 、17.78%。

银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 78.16%、26.66%、76.42%。同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 16.12%。

银华新能源新材料量化股票发起式A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.77%、23.39%、89.68%、129.49%、45.98%、127.31%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%、35.80%、65.31%。

银华新能源新材料量化股票发起式C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.10%、22.83%、88.90%、125.51%、45.41%、123.15%。同期业绩比较基准收益率依次为-29.40%、19.52%、55.94%、66.24%、35.80% 、65.31%。

银华医疗健康A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.98%、45.17%、66.52%、98.12%、 -6.22% 、77.28%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、34.83%、-6.55%、33.20%。

银华医疗健康C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.20%、44.86%、65.87%、95.66%、-6.59%、74.91%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、34.83%、-6.55%、33.20%。

银华信息科技量化优选股票发起式A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.00%、51.59%、33.58%、31.58% 、11.00%、37.51%。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、6.12%、7.33%、16.51%。

银华信息科技量化优选股票发起式C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.66%、51.48%、33.06%、31.07%、10.57%、36.84%。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、6.12%、7.33%、16.51%。

银华食品饮料量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.88%、56.63%、96.48%、144.97%、6.02%、166.58%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、109.54%、-7.59%、121.39%。

银华食品饮料量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-19.97%、56.45%、 95.73% 、142.59%、5.60%、163.74%。同期业绩比较基准收益率依次为-18.16%、58.50%、80.20%、109.54%、-7.59%、121.39%。

（以上数据基金定期报告，截至2021.12.31）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、银华全球新能源车量化优选股票型发起式基金（QDII）投资范围包括境外证券市场，基金净值会受到各个国家或地区宏观经济运行情况、货币政策、财政政策、产业政策、税法、汇率、交易规则、结算、托管、境外证券市场以及其他运作风险等多种因素的影响，上述因素的波动和变化可能会使本基金资产面临潜在风险。此外，本基金所投资的国家或地区也存在采取某些管制措施的可能，如资本或外汇管制、对公司或行业的国有化、没收资产以及征收高额税收等，从而对基金收益以及基金资产带来不利影响。由于各个国家或地区适用不同法律、法规的原因，可能导致本基金的某些投资行为在部分国家或地区受到限制或合同不能正常执行，从而使得基金资产面临损失的可能性。详情可见本基金招募说明书“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

10只基金，8只不值得买，该怎么选？

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工银瑞信睿智进取一年封闭运作

基金要素

基金代码：A类：501218，C类：013933。

基金类型：股票型FOF基金。

业绩比较基准：中证800指数收益率*90%+中债-新综合财富(总值)指数收益率*10%

这是一只FOF-LOF基金，也就是基金中基金，投资于其他基金的基金，未来会在场内上市交易。上周我们说，如果工银瑞信要发行股票型FOF的话，我们要好好写一次，没想到，今天就来了

募集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：工银瑞信基金，目前总规模超过7500亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过2100亿元，管理规模非常大，但权益类投资的占比不算高。

基金经理：本基金的基金经理是蒋华安先生，他拥有13年证券从业经验和3年的基金经理管理经验，目前管理4只基金，合计管理规模14亿元。

本次发行的两只新基金，正好补足了工银瑞信FOF的产品线，蒋华安先生之前管理的4只FOF基金，股票中枢分别是20%、40%、45%和60%。而新增的这两只基金，股票中枢分别是10%和90%。

应该说，这样的发行方式，不能算为了发而发，而确实是在布局整个FOF产品线。

代表基金：蒋华安先生管理时间最长的基金是工银养老2035三年 ( 006295.OF )，从2018年10月31日至今，累计收益率58.06%，年化收益率16.53%。这只基金的权益类仓位占比只有40%，在中短期业绩表现比较优秀。（数据WIND，截止2021.10.28）

我们再来看一下权益中枢是60%的工银养老2045三年 ( 007651.OF )，从2020年1月21日至今，累计收益率30.45%，年化收益率16.23%。短期业绩表现比较优秀。（数据WIND，截止2021.10.28）

结合上面两只基金，我们有如下结论和判断：

更多信息，我们主要以工银养老2035三年为分析对象，辅助参考工银养老2045三年，进一步来看基金的持仓特征，做更深入的了解。

持仓特点

第一，从资产配置图上来看，基金主要投资于其他基金中，从2020年开始，也会自己买股票，值得关注的是，股票部分的仓位还不低，在20%左右，而2035这只基金本身的权益类仓位中枢才40%，也就是说，基金和股票各配置了一半，这个股票投资占比是比较高的。

第二，FOF基金有股票的好处之一是，可以参与打新，增加一点投资收益。今年以来2035基金一共获配了287只新股，获配金额1212万，假设涨幅50%，那么就是600万投资收益，相对于6个亿的基金规模而言，增厚了1%的投资收益。

第三，基金的整体股票仓位控制的非常好，目前在45%。但还是刚才说的那个问题，自己投资的股票占比很高。

第四，工银瑞信的FOF基金，投资于自家基金的占比是比较高的，目前在40%多，差不多一半买了自家的基金，这一点和汇添富的FOF有点像。

目前前三大持仓管理人分别是工银瑞信基金、国泰基金和易方达基金，整体也只配置了5家管理人，而在2020年6月份，这个数字是10家。这表明蒋华安先生对于组合还在不断的调试。

第五，目前各大类资产，基金基本都有涉及，但总的来说，还是以股债为主。

第六，从基金的持有期数来看，绝大多数持有时间在一年以下，超过一年的占比为25%左右。整体来看时间不算很长。

第七，蒋华安先生的持仓基金数量不多，一共只有20多只。

前十大重仓基金中，有7只是债券类基金和货币类基金，我们不多展开，两只国债ETF，几只工银瑞信基金自己家的债券基金。这样的选择没什么毛病，OK。我们再来看一看几只偏股类基金。

首先，有一个明显的特征是，蒋华安配置的基金都是行业主题型的，相当于他自己做组合管理，选择各个行业中他认为最优秀的基金经理，把他们管理的基金作为工具，来实现组合配置。

比如，第六大重仓基金是工银瑞信前沿医疗A（001717.OF），这是一只普通股票型基金，基金经理是赵蓓，持仓占比为4.31%。是我们主题投资池中的一位基金经理，不错的医药行业经理。

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第八大重仓基金是工银瑞信文体产业A（001714.OF），这是一只普通股票型基金，基金经理是袁芳，持仓占比为3.91%。她是一位通过精选高质量股票+考虑估值和成长的性价比+行业比较来构建组合的基金经理，是我们一级投资池内的一位基金经理。她目前的问题在于，规模的极速上升，对她的投资框架来说，是有压力的。

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第九大重仓基金是国泰智能汽车A（001790.OF），这是一只普通股票型基金，基金经理是王阳，持仓占比为3.78%。富国基金王登元管理的FOF也拿了王阳管理的这只新能源车主题基金。

除此之外，他还配置了好几只偏消费的基金，比如王宗合的鹏华消费优选，刘彦春的景顺长城新兴成长，以及张坤的易方达蓝筹精选。

港股部分的投资，他选择了工银旗下赵宪成的工银瑞信沪港深、易方达恒生H股ETF和易方达中证海外互联ETF，这部分的仓位配的还不算少，港股最近的下跌对他有一定影响，但站在往未来看，这部分的配置还是有道理的。

第八，我们再来看下基金的季度报告。

相比于看股票基金经理而言，看FOF基金经理的季报，视野会更广泛，很多做资产配置的基金经理会对大类资产做更多的观察，蒋华安先生对经济、货币政策、流动性以及各大类资产在三季度的表现做了简单的回顾。

三季度，本基金穿透后权益仓位保持在中性水平，结构上以均衡配置为主。受基本面、政策面等方面因素影响，消费、医药等“核心资产”大幅下跌，市场快速轮动，转向集中拥抱周期、成长等短期高景气板块。本基金偏均衡的配置面临较大压力。

确实，蒋华安先生买了很多大盘成长风格的基金，自己的股票持仓也是如此。最近的业绩一般。

市场表现极度分化，冰火两重天，短期高景气板块的超额收益被核心资产的大幅下跌所拖累。这一分化在7月中下旬开始急速拉大，直到9月中旬才出现一定收敛。考虑到上游涨价受政策影响大，持续时间存在很大不确定性，在轮动很快的市场上更容易大幅波动，本基金参与较少。本基金7月初加大了纯债基金的配置比例和久期，在7月初全面降准背景下获得了较好的收益。

截至三季度末，本基金穿透后权益仓位保持中等水平，对消费、医药、成长等主要板块保持基本均衡配置的基础上，适当高配低估值板块；债券仓位和久期保持中性偏高位置。

他很少配置全市场选股的基金经理，这是他管理FOF基金的一个特点。

长远看，将密切关注能源革命给宏观环境和各大类资产带来的长期深远变化，积极审视大类及二级战略配置的应对策略。展望四季度，在增长下行压力继续加大、上游价格上涨幅度仍然难以预期、美联储政策外溢效应持续增强的背景下，资本市场仍面临较大的不确定性。

将维持股票、债券偏均衡配置，在市场有一定调整时加大相应资产的配置力度。

权益资产方面，A股各板块分化程度预计有所收敛，关注四季度胜率较高的低估值板块和前期跌幅较大、基本面良好的长期高性价比板块。

固收资产方面，维持债券资产中性偏高的配置力度和久期，规避信用风险。

对未来看好的是低估值板块，比如配了很多银行、港股，看好前期跌幅较大的长期高性价比板块，比如消费类基金。这些我们也从基金持仓中看到了。

投资理念与投资框架

在最近的一次访谈中，蒋华安先生介绍了自己的投资框架。他表示资产配置主要分为三个部分，战略资产配置要量体裁衣，战术资产配置要量力而行，在平衡要遵守纪律。

对基金经理的筛选，他表示关键是要区别能力与运气，关注超额收益是否可持续。

更多访谈内容，感兴趣的投资者可以搜索《工银瑞信基金蒋华安：资产配置与优选基金并重，稳定中枢为稳健投资护航》一文查看。

一句话点评

从我们上面的分析来看，我们比较认可蒋华安先生在战略资产配置上的纪律性，但在战术选择上，他今年来的选择没有给基金带来很好的收益，但这一点我们也不能苛求太多，毕竟这样割裂的市场，确实有很大的难度。

对于熟悉工银瑞信基金，熟悉蒋华安先生的投资者而言，他管理的FOF基金还是值得考虑的。我们会对他继续观察一段时间。

值得注意的是，这只基金是FOF-LOF基金，上市后可能会面临折价，这点需要有预期，但是，这没那么重要，如果买了，建议长期持有。另外，不着急的话，可以考虑未来在场内捡便宜～

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不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。

值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。

值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。

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01月21日讯 银华核心价值优选混合型证券投资基金（简称：银华价值优选混合，代码519001）01月18日净值上涨1.50%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6151元，累计净值为5.4410元。

银华价值优选混合基金成立以来收益520.57%，今年以来收益3.61%，近一月收益1.18%，近一年收益-34.06%，近三年收益-17.43%。

银华价值优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.51亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为倪明，自2011年09月26日管理该基金，任职期内收益24.84%。

苏静然，自2017年10月30日管理该基金，任职期内收益-30.30%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例6.22%）、五粮液（持仓比例5.09%）、洋河股份（持仓比例4.30%）、贵州茅台（持仓比例4.25%）、中国太保（持仓比例3.26%）、农业银行（持仓比例3.04%）、比亚迪（持仓比例2.64%）、中国石油（持仓比例2.58%）、宁德时代（持仓比例2.21%）、中国铁建（持仓比例2.14%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

三季度上证指数、沪深300指数和创业板指分别下跌0.9%、2.1%和12.2%，上证指数和创业板走势出现明显分化，三季度的A股市场受到外部和内部因素的双重压力，市场风险偏好迅速下降导致中小创为代表的额风险偏好的权益资产表现较差。三季度我们对基金持仓进行了较大幅度的优化调整，按照宏观加中观行业自上而下的选股思路，首先基于对宏观经济的判断确定受益和受损的行业，其次综合考虑行业景气度、季度业绩的环比变化情况以及公司的实际经营情况选择投资标的。在三季度，我们重点增持的行业包括银行、保险、基建、食品饮料、石油等行业，重点减持的行业包括新能源、医药、家电、家居等行业。展望四季度，从宏观和中观数据结合草根调研的℡☎联系：观数据来看，中国经济虽然面临外部的贸易战压力但是还是具有相当的韧性，政府对经济加大了预调℡☎联系：调和逆周期调控的精细化程度，在较为宽松的流动性环境和政府稳定固定资产投资的增长节奏的双重托底举措之下，经济没有失速的风险，市场对于中国经济过于悲观的预期可能会得到一定程度的修复。我们战略上看好大金融、基建相关的公司，并关注周期股的投资机会，同时我们也在等待成长股跌到合理估值的机会。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.7484元；本报告期基金份额净值增长率为-10.72%，业绩比较基准收益率为-1.35%。

2022年8月11日，银华信息科技量化优选股票发起式（005035）发布公告，马君不再担任该基金基金经理，离任日期为2022年8月11日，变更后银华信息科技量化优选股票发起式（005035）的基金经理为杨腾。截止2022年8月10日，银华信息科技量化优选股票发起式净值为1.1237，较上一日下跌0.49%，近一年下跌20.64%。

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