银华基金(660015)银华基金董事长
银华基金(660015)银华基金董事长
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08月11日讯 银华科技创新混合型证券投资基金（简称：银华科技创新混合，代码008671）08月10日净值下跌2.94%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1507元，累计净值为1.1507元。
银华科技创新混合基金成立以来收益15.07%，今年以来收益-24.37%，近一月收益-7.31%，近一年收益-21.20%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为唐能，自2020年01月16日管理该基金，任职期内收益18.55%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有德赛西威（持仓比例8.99%）、广联达（持仓比例8.93%）、宁德时代（持仓比例8.32%）、恒生电子（持仓比例5.69%）、大北农（持仓比例5.34%）、中科创达（持仓比例4.73%）、恩捷股份（持仓比例4.67%）、韦尔股份（持仓比例4.47%）、璞泰来（持仓比例3.31%）、融捷股份（持仓比例3.22%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
今年二季度，A股市场如今年的生肖虎，性情暴躁，上蹿下跳，上半季度一路下跌，水深火热，下半季度强势逆转，一路高歌，如此剧烈震荡的行情在一个季度内演绎完成，确实不多。上半季度，疫情复发，国内经济复苏受阻，货币贬值，原油大涨，全球通胀高企，滞胀预期带来市场过度抛售，进入5月份，疫情得到控制，各项政策齐发力，产业政策纠偏，信心大增，市场快速切换到复苏预期，马不停蹄，连续上涨。
展望三季度，疫情缓解后，政策市明显，短期市场向上的动能是比较强的。此外，除美国原油小幅下跌外，其他大宗商品大幅下跌，美国国债收益率也有所回落，全球衰退预期强烈，通胀压力小幅缓解。但是从市场表现来看，抢跑特别明显，地产数据略有改善，产业链优质个股就连续大涨，白酒也到了估值压力位，加上疫情的扰动，市场在衰退和复苏之间切换周期很快。进入三季度，短期利率有所回升，十年期国债收益率也有所上升，因为基数原因三季度末CPI有可能破3%，但是总体指标可控，国内市场还在一个相对舒服的阶段，三季度增量财政发力，汽车基建受益，地产疫后量有所回升，按揭贷消费贷全线宽松，地产有望走过艰难时刻。三季度新能源车、地产产业链和消费有可能是比较好的方向。
中期来看，石油和煤炭虽然有小幅调整，但是仍然在高位，供应量紧缺，通胀压力仍然较大，近半年，各种偏虚的资产跌幅非常大，市场一方面对比70年代的恶性通胀，一方面联想2000年的互联网泡沫，但是细究起来，差别都会非常大，这也是面对大幅下跌后市场容易产生的恐惧行为。如果用偏长的视角，市场已经经历了通胀高企下的暴跌，也许还会有下一波冲击，但是这个位置用防守来面对市场，容易错过很多大机会，现在的经济体量很大，很多细分行业在经济下行期间就开始启动了，因此，这个位置，我们不愿意做仓位的大幅调整，调整结构更重要，积极寻找机会比被动防守更加有利。很多优质公司α逻辑很强，不需要行业大幅增长，只需要行业不再持续下滑，就能实现非常强的超额收益。
长期仍然看好市场，经济的主导因素是地产销售，地产销售持续下滑，经济虽然会阶段性反弹，但是仍在下滑通道中，长期看货币可能仍将整体保持在一个偏宽松的政策周期中，长端利率中枢也将趋于下行，需要通过改革创新培育新的经济增长点，拉动经济增长。因此，长期仍然看好市场，看好创新成长的长期机会，特别市场出现大幅调整的时候不能太悲观，智能手机和移动互联网主导了过去十年的创新，市场在震荡中酝酿下一个十年的大机遇。
报告期内基金的业绩表现
10月29日讯 农银汇理行业轮动混合型证券投资基金（简称：农银行业轮动混合，代码660015）10月28日净值上涨1.77%，引起投资者关注。当前基金单位净值为5.1763元，累计净值为5.2763元。
农银行业轮动混合基金成立以来收益460.20%，今年以来收益55.00%，近一月收益6.85%，近一年收益65.12%，近三年收益63.77%。
农银行业轮动混合基金成立以来分红1次，累计分红金额0.15亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为韩林，自2020年01月13日管理该基金，任职期内收益44.68%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有立讯精密（持仓比例8.08%）、宁德时代（持仓比例5.55%）、中国中免（持仓比例4.58%）、五粮液（持仓比例3.25%）、歌尔股份（持仓比例3.11%）、隆基股份（持仓比例3.10%）、天赐材料（持仓比例3.05%）、贵州茅台（持仓比例2.96%）、通威股份（持仓比例2.60%）、迈瑞医疗（持仓比例2.15%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年3季度之初A股市场表现亮眼。7月市场大幅上行，全月上证综指上涨10.90%，深证成指上涨13.72%，创业板指大涨14.65%。休闲服务、军工、建材、电气设备、有色等板块涨幅可观，TMT板块如通信、计算机、传媒及银行、地产等大幅落后。7月市场交易量水平大幅提升，日均交易提升至万亿水平，体现了市场情绪的好转，一方面源自基金新发、居民理财资金转移等新增资金持续性的乐观预期，一方面也来自资本市场改革的乐观预期，交易制度改革进展迅速，券商等也出现了股权层面改革预期。内循环成为最大的市场关注点，由此延伸出的免税、军工等板块从政策逻辑和自下而上基本面上相互强化。全球新冠疫情下疫苗的重要性及研发进展被市场强化了认识，由此带动医药部分细分行业有突出表现。
3季度中旬以来的市场体现为震荡并中枢向下的行情，大盘指数上8月初至9月30日上证综指下跌2.78%，深成指下跌5.36%，创业板下跌7.89%，科创50下跌6.22%。行业指数在此期间，仅有汽车、银行、电气设备、食品饮料等少数行业有正向受益，而科技成长类行业板块，如电子、通信、计算机、医药等下跌幅度较大。大盘指数的回调与行业板块的显著分化，我们认为主要源于海外和国内不确定性的共振。海外层面，美国大选冲刺阶段，中美摩擦加大，扰动增多。817美国对华为的技术封锁进一步升级，压制了科技板块的风险偏好。宏观流动性层面，在国内疫情得到显著控制、经济明显企稳后，央行对国内流动性的宽松幅度明显收紧。金融市场流动性层面，1季度资金面的重要驱动力来自公募基金的发行和部分行业ETF受到热烈申购；2季度除公募基金发行外，北上的流入规模也较为可观；但8月以来，资金面面临了边际流入速度放缓的压力，北向资金也体现为净流出。
我们在3季度期间，维持了以科技成长行业为主体的持仓结构，并保持了高仓位运作。配置上对华为产业链、高估值半导体、医药和计算机等部分个股进行了减仓，对景气度确定的消费电子、新能源、军工上游、中游高端机械制造和自动化、化工板块进行了增配。展望4季度的市场，我们判断仍会维持区间震荡的走势，但是风格将趋于平衡。流动性趋紧和基本面向上两大因素的赛跑，或将决定这一时期市场的最终走向。流动性宽松逐步转向的因素已经在3季度的市场有所反应，而基本面因素（或更聚焦地表现为盈利性因素）将占据更大的权重。我们将更多从基本面同环比改善的角度加大优势行业的筛选与配置。经济复苏主线仍是较为确定性的方向，基本面的修复成为市场向上的力量。在这样的背景下，我们认为风格轮动和市场结构的再平衡值得关注，我们相对看好从疫情负面影响中修复的科技成长板块、低估值顺周期板块及部分滞涨可选消费板块的估值修复机会。自下而上的，我们观察到消费电子、新能源车、光伏、医药、免税、汽车、工控、机械等行业的景气程度维持较高水平或明显开始修复。我们将坚持聚焦科技成长行业的投资风格，在上述高景气行业中甄选板块与个股进行配置。
银华基金管理股份有限公司董事长王珠林莅临大禹节水集团北京研发中心调研
3月31日上午，大禹节水集团北京研发中心正式入驻北京丽泽商务区平安幸福中心大厦。下午，银华基金管理股份有限公司董事长王珠林莅临大禹节水集团北京研发中心参观调研并表示祝贺。
大禹节水集团董事长王浩宇，集团首席科学家、研究院院长高占义，集团高级副总裁、农水集团总裁崔静，集团副总裁、董事会秘书陈静，大禹慧图科技集团总裁曾国雄，大禹慧图科技集团常务副总裁廖华轩陪同参观。
王浩宇董事长向王珠林董事长介绍公司情况
大禹节水集团董事长王浩宇就大禹节水集团北京研发中心业务情况进行了介绍，指出大禹旗下慧图科技集团依托规划设计、软件开发、硬件研发生产、集成交付业务、持续运维服务、持续迭代六大核心技术能力，充分利用互联网+、大数据、人工智能、物联网及云计算等技术手段，建立服务于现代化灌区、高效节水灌溉、农村饮水安全、农村污水处理、水旱灾害防御、水库信息化、智慧河湖、城市智慧水务、水资源等的智慧水服务平台，形成一整套完备的水行业信息化解决方案。公司目前重点开展数字孪生及以Saas化形式为行业提供服务，全面提高公司的研发水平，持续提高研发创新能力，不断地满足客户，满足市场不断变化的需求。
双方领导沟通交流
王珠林董事长对大禹节水集团深耕智慧水利、智慧农业领域取得的成就表示高度认可，并祝愿大禹节水能够大展宏图，迈向新征程。他指出，希望未来与大禹展开更加深入的合作，使双方优势互补，齐心协作，进一步深化资源利用，强化技术整合，为推进智慧水利、智慧农业、数字孪生项目建设做出更多贡献。
经历了市场的V字走势后，二季度公募管理人的非货理财规模受到了挑战。昨日晚间，中国证券基金业协会公布了非货币理财公募基金前20强。
从排名来看，排名前四位依然是易方达、华夏、广发、富国，这反映了公募行业“强者恒强”的竞争格局。招商、汇添富、博时基金均在一季度的排名基础上更进一步，位列第5、6、7名。南方基金则从一季度的第五名滑落至第八名。
在10-20名的第二梯队，嘉实基金、天弘基金、国泰基金新进一名，工银瑞信则从第10名滑落至第11名。
一季度新进前20强的天弘基金更进一步，成为第16名。银华基金挤掉了东证资管成为第20强。 2021年四季度数据显示，银华基金非货规模为2310.71亿元，位居第19位。
一季度数据显示，东证资管的非货币理财公募规模为2399.47亿元，而二季度银华基金的非货理财公募规模为2274.95亿元，因此保守估计，东证资管的非货规模在二季度至少跌去了124.52亿元。
虽然排名稍有变动，但从同比增长来看，仅有华夏、招商、博时、嘉实、国泰5家的非货币规模有所增加，其中，华夏基金规模增加最多，达到了222亿元。其余15家公募均有所倒退。
作为行业领军的万亿王者易方达，二季度非货规模为10488.11亿元，相比一季度减少了874亿元；南方基金相比一季度减少了575亿元；中欧基金相比一季度减少了304亿元。
“出现这种情况是有多方面原因的，以同业存单指数基金的热销为例，目前全市场已经成立的同业存单指数基金已经超过了30只，规模超2000亿元。如果公募管理人成功发行运作了同业存单指数基金，至少会得到近100亿元的规模。”业内人士表示。
“主要还是看基金公司有没有抓住4月份这波反弹。有些规模较大的基金调仓较为灵活，抓住了这波反弹，那么截至二季度末的数据就会比较好看。”有深圳某百亿基金经理表示。
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