双汇发展为什么股票跌那么多(天弘沪深300)双汇发展股票值得投资吗
双汇发展为什么股票跌那么多(天弘沪深300)双汇发展股票值得投资吗
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今天618大促，双汇发展随便也搞起了打折促销，今日盘中一度暴跌超过7%，着实让人心惊。值得一提的是，自去年9月初的62元到今天的31元，刚好腰斩，确实也是个值得纪念的日子。
想必很多人都想不明白，双汇这是咋了？猪肉和大豆价格都在下跌，按理来说成本应该是大幅度下降的，怎么着股价跌得比猪股还夸张，难道销量和利润出问题了？
关于今天的大跌，业绩有一定的因素，但是起主要作用的我个人觉得还是因为“太子被废”。
昨天晚上，万洲国际突然宣布，罢免“太子爷”万洪建的集团执行董事及副总裁等所有公司职务。万洲国际是双汇食品的母公司，今年52岁的万洪建是集团主席兼行政总裁万隆的长子。根据公告显示，罢免其职务的原因是“对公司财产做出不当攻击行为”，该免职议程经过公司四分之三的在职董事签署通过。
跌了大半年，可怜的小散还在价投，哪里知道是因为管理层内斗。这事说出来感觉也挺丢人的。
看双汇现在这个走势，感觉跌破30也不是梦了，有人说要跌到28，也有人说要跌到25，至于跌到多少我不知道，但是我能确定的是管理层的内斗不会无休止下去，迟早会走上正轨。
关于业绩，中报的数据应该不会太好看，看股价的走势也能猜出一二，所以我建议大家不要着急买，等中报出来了再入手也不迟。要知道，没有公司是一帆风顺的，在发展的过程中注定会有坎坷。我一直觉得只要公司是好公司，价格也合理，只要你能熬得住，双汇应该不会负你。
随着指数投资、被动投资越来越深入人心，ETF在中国发展突飞猛进。沪深300指数作为中国市场代表性最强的指数之一，也成为最受投资者欢迎的ETF“基本款”。11月8日，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。沪深300ETF期权推出对ETF市场影响深远，有助于丰富投资者的投资策略，为大家提供更多的风险管理工具。可以预见的是，未来ETF策略将更丰富，使用将更频繁，从而进一步提升沪深300ETF的流动性。
话说回来，既然是“基本款”，当然也是选择众多，那么在全市场的沪深300ETF中究竟应该如何选择呢？渤海证券的一份关于天弘沪深300ETF投资价值分析的研报，或许可以为大家提供思路。
天弘沪深300ETF (产品代码515330，认购代码515333) 是天弘基金发行的第二只ETF产品，发行时间是11月4日到11月29日。在渤海证券这篇研报中，从三个方面对天弘沪深300ETF进行了剖析。
Part1：天弘沪深300ETF介绍
1.1 产品基本信息
天弘沪深300ETF是由天弘基金发行的 ETF 基金，跟踪的是沪深 300 指数。沪深 300 指数由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的 300 只股票组成，综合反映中国 A 股市场上市 股票价格的整体表现。
该产品由张子法担任基金经理，张子法专注于指数产品，先后担任多只天弘指数型基金的基金经理。
1.2 管理机构概况
截止 2019 年 11 月 8 日，天弘基金旗下共管理基金 56 只，规模合计 12226.61 亿元，在 137 家公募基金公司中排名第一，其中包括债券型基金 19 只，规模为 267.93 亿元;混合型基金 18 只，规模为 68.34 亿元;股票型基金 14 只，规模 为 175.74 亿元;货币市场型基金 4 只，规模为 11714.46 亿元;国际(QDII)基 金 1 只，规模为 0.14 亿元。
1.3 公司指数基金产品情况
天弘基金被动指数基金产品线较为丰富，覆盖上证 50、沪深 300、中证 500、中证 800 等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机等多个行业指数。今年以来，公司旗下各指数基金产品在跟踪误差控制较好的基础上，均获得正超额收益，区 间回报在同类产品中均处于前列。此外，天弘创业板 ETF 于 2019 年 9 月 27 日 上市，天弘基金不但有着丰富的被动指数基金管理经验，也积累了一定的 ETF 基 金管理经验。
1.4 市场主流宽基 ETF 情况
我们统计了市场上 2019 年以前成立的所有跟踪上证 50、沪深 300、中证 500 以 及创业板指数的 ETF。目前跟踪沪深 300 指数的 ETF 基金规模最为庞大，规模均值达 134.27 亿元。2019 年以来，沪深 300ETF 表现突出，其区间回报均值为 34.48%，略℡☎联系：低于创业板 ETF，超越基准收益率均值为 2.52%，在四类指数 ETF 中排名第一，跟踪误差均值为 0.10%，在四类指数 ETF 中最小。
Part2：沪深300指数特点分析
2.1 行业分布具有代表性，权重股分布较为平衡
我们统计了上证 50 指数、沪深 300 指数和中证 500 指数的中信一级行业分布情况。其中，上证 50 指数的行业分布非常集中，非银行金融和银行行业占比共计58.2%。中证 500 指数则更偏重于医药、电子元器件和计算机等成长性较高的行 业。相比而言，沪深 300 指数的行业分布更具代表性，行业分布占比更贴近于市场。
我们还对比了中证 500、沪深 300 和上证 50 的前 10 大成分股权重。其中，中证 500 的成分股权重分布非常平均，权重占比最大的股票也没有超过 1%，且以市 值较小的成长股为主。上证 50 成分股的权重分布非常集中，前 10 大成分股权重 接近 57%，仅中国平安、贵州茅台和招商银行三支股票的权重总和就达 34%。沪深 300 则更为平衡， 既有市值占比较大的银行、非银金融类股票，也有各行业的白马股。
2.2 风格偏向大市值、低估值、高成长
在市值因子上，沪深 300、上证 50 均偏向于大市值，中证 500 略偏向于小市值。在估值因子上，沪深 300、上证 50 相对全市场的 EP、BP 暴露偏高，意味着这两个指数均偏向于低 PE、低 PB 的 标的。
Part3：沪深300ETF配置价值分析
3.1 估值处于历史中等偏低水平
过去 10 年沪深 300 指数 TTM 市盈率均值为 12.87 倍，截止至 2019 年 11 月 8 日，沪深 300 指数 TTM 市盈率为 12.04 倍，在过去 10 年中处于 46.9%分位水平；过去 10 年沪深 300 指数市净率均值为 1.74 倍，目前沪深 300 指数市净率为 1.45 倍，在过去 10 年中处于 27.7%分位水平。总体而言，沪深 300 指数的估值处于历史偏低的水平，具有较高的配置价值。
3.2 股权风险溢价率高于过去十年均值
股权风险溢价率越高，指数的配置价值也越高。过去 10 年沪深 300 指数股权风险溢价率均值为 4.71%，截止至 2019 年 11 月 8 日， 沪深 300 指数股权风险溢价率为 5.03%，在过去 10 年中处于 52.9%分位水平，目前指数稍偏低估。
3.3 股息率及支付率稳定
过去 10 年沪深 300 指数的股息率稳定在 2%以上，股息支付率稳定在 30%以上，分红公司数量占比超过 90%，沪深 300 指数成分股较为重视分红派息，股息率稳定在较高的水平，更为适合价值投资者。
3.4 盈利质量及增速较高
自 2010 年以来，尽管受经济增速下滑影响，沪深 300 指数成分股 ROE 有所降低，但仍保持在 11%以上的较高水平。沪深 300 指数成分股盈利增速波动较大，但均值达到 10%，预测未来两年沪深 300 成分股净利润增速比较稳健，稳 定在 12%左右。总体而言，沪深 300 指数成分股盈利质量及增速均处于较高水平。
3.5 沪深 300ETF 是优质的定投工具
我们估算了三个指数的三年期定投收益，纵观过去 10 年时间中，三个指数的收 益各有胜负，但总体来讲定投策略可以极大的减少投资收益的波动率，降低最大回撤。而 ETF 基金因为其收益与指数的高度相似，是非常优质的定投工具。
结语
看完这份研报分析，相信大家对于沪深300ETF的投资价值已经有了一定了解。当前股市处于低位布局阶段，沪深300ETF进可攻退可守，波动性还比其它宽基指数小，性价比较高，综合下来省心又简单，是大家投资基金的“基础款”。如果你不想错过未来行情，不妨现在适量配置天弘沪深300ETF，坚定信心、耐心持有，静待未来牛市带来的机会。该基金认购代码515333，招商证券等券商APP有售。
蓝鲸财经
2022-05-05东方证券股份有限公司谢宁铃对双汇发展进行研究并发布了研究报告《双汇发展22年一季报点评：Q1肉制品高吨利验证成本红利，Q2-Q3业绩将加速高增，持续推荐布局》，本报告对双汇发展给出买入评级，认为其目标价位为41.79元，当前股价为29.76元，预期上涨幅度为40.42%。
双汇发展(000895)
事件：公司发布一季报，22Q1实现营收137.6亿元（-24.7%），归母净利润14.6亿元（+1.4%），符合我们此前预期。
肉制品：Q1吨利历史新高，全年利润弹性明显。公司肉制品业务22Q1实现营收68.0亿（-4.9%）、经营利润17.5亿（+21.9%）。拆分量价利，Q1肉制品外销量、吨价分别同比约-2.5%、-2.5%，销量小幅下滑因①春节疫情对于宴请拜访场景、礼盒产品销售的抑制②3月开始的疫情大范围扩散对物流发货的短期影响。但受益猪价下行带来的成本红利，22Q1肉制品单吨经营利润突破4500元、同比约+25%，吨利创历史新高。展望Q2及全年，预计公司肉制品业务在疫情刺激居家场景、刚需品囤货及后续物流恢复的支持下，量价应将维持较稳定状态，而单吨利润同比21年将明显处于高水平，因此将为22年肉制品经营利润贡献可观增幅。
屠宰：纯屠宰量利齐升、冻肉转卖暂时承压，Q2起将受益低基数形成高增幅。公司屠宰业务22Q1实现营收68.8亿（-37.1%）、经营利润1.34亿（-52.8%），鲜冻肉外销量同比约+6.6%。1）纯屠宰受益低猪价量利齐升：Q1生猪屠宰344万头（+84.6%），鲜品利润较去年同期大幅提升。2）冻肉转卖在中美价差收窄环境下承压：进口冻肉亏损金额主要来自肉制品原料减值（Q2后基本无高价原料、此类亏损应不会再现），刨除此部分影响的Q1冻肉转卖利润仍在正常水平；Q1公司与罗特克斯关联交易金额12.8亿（-55.5%）。展望Q2及全年，在低猪价背景下，公司纯屠宰有望继续受益并趁机扩大市占率，而进口策略有望日趋稳健。
年内展望：预计Q2起呈明显业绩反转，Q2-Q3增幅有望逐季走扩，全年在“肉制品吨利释放+屠宰深蹲起跳”的修复逻辑下改善趋势确定。在21Q2开始的业绩低基数支撑下，公司整体经营利润有望在Q2-Q3加速高增；且基于成熟的运作经验，或会于上半年对国产及进口冻肉进行一定囤储、助力下半年猪价反弹后的肉制品成本平抑，全年肉制品吨利可达4000以上水平。结合当前较低估值，公司配置性价比、防御性优势突出，持续重点推荐。
盈利预测与投资建议
考虑猪价可能提前上行对23-24肉制品成本的压力，我们预测公司22-24年每股收益分别为1.82、1.99、2.16元（调整前22-24年EPS为1.81、2.02、2.23元），使用可比公司估值法给予公司22年23倍市盈率，对应22年目标价41.79元，维持“买入”评级。
风险提示
肉制品销量低于预期；原料价格波动；屠宰扩张不及预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券叶松霖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利62.26亿，根据现价换算的预测PE为16.53。
最新盈利预测明细
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为35.71。证券之星估值分析工具显示，双汇发展（000895）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
万洪建文章《我眼中的父亲和万隆》，父子反目已经达到了白热化。这一次显然跟上一次有本质的不同，已经“列出了罪状”，恐怕是万隆所始料未及的，接下来显然已经不仅仅是“家务事”的问题了。
尽管都是万洪建一人之词，但万不得已，谁又会对自己父亲来这一手呢？从家庭，到企业，仿佛到了他不得不挺身而出，力挽狂澜的时刻了。
是是非非，看来很快就会水落石出了。
作为财经领域的观察者来说，更加关注企业发展本身。A股上市公司双汇发展，股价从2020年9月份的63.33元，一口气跌到了近期的25.02元，最大下跌空间高达60.49%！
万洪建的一篇“讨伐”文章，致使双汇发展8月18日收盘下跌高达5.53%，根据双汇发展第二季度报告显示，股东数超过了39万！可以说是因为家务事、企业没有经营好，致使广大投资者来买单，令人寒心。
闲闲财经其实2019年来就一直关注双汇发展股票价格走势，并且也曾经发文讨论过有关双汇的分析，庆幸的是在2020年下半年就不再关注了，回头一看，下跌幅度如此巨大，的确令人震撼。
国内肉制品领域，双汇发展可以说是毫无争议的龙头企业，甚至可以说是寡头企业一点也不为过。
但需要特别讨论的一个问题是，作为一个日用消费类企业，竟然从2010年到2019年的长达10年里，市值竟然并未出现增长。
现在来看，倘若万洪建爆料属实的话，一点也不意外了，因为老爷子的重心并未放在双汇发展这一块儿。
以闲闲财经对双汇发展2019年来的业绩表现来看，这种观点还是能站得住脚的。
之所以在2019年关注双汇发展，是因为2018年国内爆发了非洲猪瘟疫情之后，生猪养殖业加速去库存，行业迎来了一轮强猪周期。
当牧原股份股价翻了5-6倍之后，想要再挖掘行业仍有确定性的个股，将目光停留在下游的食品加工，当然是顺理成章的事情。
我们不妨继续讨论问题，由于2018年猪肉价格跌入了低谷，作为肉制品龙头双汇发展来说，成本当然会大幅下降，而当年净利润仅仅增长了13.7%。
2019年就不同了，尤其是到了5月份，猪肉价格开始飙涨，突破了历史新高。这时候，生猪养殖企业的股价整体都翻了几番，双汇发展仍然“按兵不动”。
究其原因，生猪价格上涨过快，企业原材料成本压力较大。但，需要特别指出的是，就在这一年，双汇发展下游产品展开了多轮提价，所以，2019年双汇发展仍有10.7%的净利润增长。
闲闲财经认为，双汇发展在猪周期的后周期才是重要机会。当然了，当猪肉价格开始下跌的时候，双汇发展的股价应该更坚挺才对。
之前咱家也曾举过一个例子，一天去经常光顾的餐厅吃饭，发现很多荤菜都涨了价，老板给出的原因是猪肉价格上涨！
食品消费类犹如餐厅点菜一样，一旦价格涨上去，你就不可能期望当猪肉价格下跌后，人家主动给你降价。
由于2020年新冠疫情，食品类个股遭遇市场追捧，可以说是多因素叠加，双汇发展来了一波像样的行情。
按照正常逻辑来说，双汇发展在2021年应该是迎来了利润的“剪刀差”，猪肉价格下跌，以及之前的多轮涨价，利润爆棚才对。
实际情况呢？
2021年第一季度同比下降1.6%，半年报下降16.56%，加速下滑。
这显然有悖于我们正常逻辑分析，第一季度稍稍下滑还可以理解，毕竟在2020年第一季度疫情阻断，火腿卖得好；
第二季度出现了两位数下滑，显然有点说不过去了。因为，生猪价格在二季度跌入了谷底。
双汇发展给出的解释是“二季度猪价下降，公司肉制品毛利有所下降的主要原因是市场费用投入增加、员工工资增加和产品结构等影响。”
这就令人迷惑了，猪肉价格上涨对你不利，猪肉价格下跌还对你不利？
本该业绩井喷的时候，竟然出现了两位数的下滑，作为一个食品企业，经历了一轮强猪周期，竟然像生猪养殖企业一样，股价从哪里来，又跌到了哪里去！
光看财务报表，毕竟是太局限了。
万洪建自揭家丑，暴露了双汇发展存在的问题，跟咱家对双汇发展的财务分析，有不谋而合之处。
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