股票私募，股票私募账号怎么开通

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一、定义：

上市公司股权分置改革，是在2005年实施的一个非常重要的政策。三一重工打响了第一枪，到现在绝大多数A股都完成了股改。股改全名是上市公司股权分置改革，简单来说，就是股份不能流通的股东给股份能流通的股东一些补偿，从而让那些不能流通的股份能上市进行交易。是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制，消除A股市场股份转让制度性差异的过程。

二、流通和非流通股份的区别：

为什么同样都是股份，会有流通和非流通股份的区别呢？这是因为中国股票市场刚成立的时候，主要都是国有企业上市。一般国有企业的控股股东是国家或各级国有资产管理部门，这也是国有股和法人股的由来。国有股和法人股不能像普通股一样上市流通，这样国有股、法人股、普通股就造成了“同股不同权，同股不同利”的情况，不利于股票市场的发展，这样就慢慢地开始了股权分置。而股改的目的就是让国有股和法人股，享受普通股的市场待遇，能够参与市场的流通，通过全流通实现同股同权，同股同利。

三、股权分置改革的原因：

股权分置扭曲了证券市场的定价机制。股权分置格局下，股票定价除公司基本面因素外，还包括2/3股份暂不上市流通的预期。2/3股份不能上市流通，导致单一上市公司流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价波动较大等。

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私募的定义：

私募，即私募投资基金，是指以向合格投资者募集的，投资于股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的(如艺术品、红酒等)的投资基金，简称私募基金。

私募基金的种类：

1.私募证券投资基金：

主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。

2.私募证券类FOF基金：

主要投向证券类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

3.私募股权投资基金：

除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权。

4.私募股权投资类FOF基金：

主要投向私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

5.创业投资基金：

主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金(新三板挂牌企业视为未上市企业);(对于市场所称“成长基金”，如果不涉及沪深交易所上市公司定向增发股票投资的，按照创业投资基金备案)如果涉及上市公司定向增发的，按照私募股权投资基金中的“上市公司定增基金”备案。

6.创业投资类FOF基金：

主要投向创投类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

7.其他私募投资基金：

投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。

8.其他私募投资基金类FOF：

主要投向其他类私募基金、信托计划、券商资管、基金专户等资产管理计划的私募基金。

私募基金的产品类型：

1.权益类基金：

是指根据合同约定的投资范围，投资于股票或股票型基金的资产比例高于80%(含)的私募证券基金。

2.固收类基金：

是指根据合同约定的投资范围，投资于银行存款、标准化债券、债券型基金、股票质押式回购以及有预期收益率的银行理财产品、信托计划等金融产品的资产比例高于80%(含)的私募证券基金。

3.混合类基金：

是指合同约定的投资范围包括股票、债券、货币市场工具但无明确的主要投资方向的私募证券投资基金。

4.期货及其他衍生品类基金：

是指根据合同约定的投资范围，主要投资于期货，期权及其他金融衍生品、先进的私募证券投资基金。

5.并购基金：

是指主要对处于重建期企业的存量股权展开收购的私募股权基金。

6.房地产基金：

是指从事一级房地产项目开发的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的房地产基金。

7.基础设施基金：

是指投资于基础设施项目的私募基金，包括采用夹层方式进行投资的基础设施基金。

8.上市公司定增基金：

是指主要投资于上市公司定向增发的私募股权投资基金。

9.红酒艺术品等商品基金：

是指以艺术品、红酒等商品为投资对象的私募投资基金。

私募基金的运作模式及盈利模式：

运作模式：

1.承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。

2.接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10%-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。

盈利模式：

私募股权投资基金盈利模式和证券基金一样，低买高卖，为卖而买，获取长期资本增值收益。

产业基金的盈利分为五个阶段：

1.价值发现阶段：即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目，并且能够与项目方达成投资合作共识。

2.价值持有阶段：基金管理人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。

3.价值提升阶段：基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基本面得到改善优化，企业的内在价值得到有效提升。

4.价值放大阶段：基金所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后，通过在资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值的放大。

5.价值兑现阶段：基金所投资项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合适的时机和合理价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值的最终兑现。

私募基金的特点和优势:

1.购买门槛较高。仅对合格的机构和个人投资者私募发行，不在公开场合发售，也没有公开的推广;同时，其起点金额较高，每份投资一般不少于100万。

2.一般收取20%超额业绩报酬，具体以合同规定为准。当私募基金产生盈利时私募基金管理人提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

3.追求绝对正收益：私募基金管理人的利益和投资者的利益较为一致，主要原因是私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费生存发展，而超额业绩费是在净值每次创出新高后才可提前的，因此，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。

4.股票的投资比例灵活：在0-***之间，可称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择部分或全部规避市场的系统性风险。

5.操作灵活：目前阳光私募基金规模通常在几千万至几个亿，同时对行业集中度，持股集中度的要求远较公募宽松。相对于公募，其总金额比较小，操作空间大，可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票，更有利于基金经理主动管理能力的发挥。

6.流动性有限制：一般有6-12个月的封闭期或份额锁定期。客户在封闭期中赎回受到限制或需要交纳1%至3%左右的赎回费(目前主流的赎回费规定都在这个范围)具体可参考合同规定。

7.信息披露较少：通常每周、每双周或每月公布一次净值，规模达到5000万的必须有月度信息披露，所有产品需有季度信息披露。

私募基金管理人备案：

根据私募投资基金监督管理暂行办法的规定，私募基金募集完毕，私募基金管理人应当根据基金业协会的规定，办理基金备案手续，报送以下基本信息:

(一).主要投资方向及根据主要投资方向注明的基金类别;

(二).基金合同，公司章程或者合伙协议。资金募集过程中向投资者提供基金招幕说明书的，应当报送基金招幕说明书。以公司、合伙等企业形式设立的私募基金，还应当报送工商登记和营业执照正副本复印件;

(三).采取委托管理方式的，应当报送委托管理协议。委托托管机构托管基金财产的，还应当报送托管协议；

(四).基金业协会规定的其他信息。

《私募证券投资基金务管理暂行办法》第六条，符合下列条件的基金管理人，应当向基金业协会申请登记：

(一).实缴资本或者实际缴付出资不低于1000万元人民币;

(二).自行募集并管理或者受其他机构委托管理的产品中，投资于公开发行的股份有限公司股票、债券、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种的规模累计在1亿元人民币以上，

(三).有两名符合条件的持牌负责人及一名合规风控负责人;

(四).有良好的社会信誉，最近三年没有违法违规行为记录，在金融监管，工商，税务等行政机关以及商业银行，自律管理等机构无不良诚信记录。股权投资管理机构，创业投资管理机构等符合登记条件的，应当向基金业协会申请登记。

关于如何备案私募基金管理人，详情

关于在国内成立私募基金公司，牌照申请、产品发行、后续公司运营的一些事项

一、成立公司主体

1，公司名称：按照协会规定，目前申请私募基金牌照的主体公司名称和经营范围必须有“私募”、“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“基金管理”等

字样，一般公司名称为“XXXX投资管理有限公司”、“XXXX资产管理有限公司”、“XXXX投资有限公司”、“XXXX股权投资有限公司”、“XXXX股权基金投资管理有限公司”、“XXXX资本管理有限公司”等，名称的确定和全国各地的工商局具体规定有关系，各地最终审核名称结果有所不同。

2，公司类型：目前一般为有限责任公司或有限合伙企业（目前协会已经放开了外商独资企业（WOFE）在国内申请私募基金管理人牌照，关于WOFE的设立比较复杂，会在后续的文章中详解）。

3，选择一个比较合适的公司注册地址，主要考虑：提供注册地址，税收优惠，高管退税和奖励，管理规模奖励，办公室提供和其他配套服务措施。

4，关于注册资本：一般在1000万比较合适，现在是认缴资本制度，股东可以约定在某一时间之前实缴完资本即可，协会要求实缴资本比例在25%及以上，或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。

5，关于公司经营范围：按照协会的规定目前私募基金管理人的经营范围只能是：资产管理，投资管理，股权投资，股权投资管理，股权基金投资管理（申请私募证券基金类型牌照的管理人经营范围里建议不要写“投资咨询”字样）。

6，其他的杂项：办理公司工商注册，刻章，开立银行账户，开立社保公积金账户等。

二、公司开业

1，核定税种：现在一般投资公司核定为增值税小规模纳税人，增值税税率为6%（全部营业额*6%=增值税额），企业所得税25%，个人所得税20%（投资公司的主要收入为管理费和后端业绩分成，这个税收就要和公司注册地的园区进行商谈，有一定比例的税收返还）。

2，办理法人一证通U盾，开通税务和银行的三方协议，保证以后进行网上报税，以及办理员工的社保公积金网上入工操作。

3，寻找公司办公室：因为现在申请私募牌照需要实际办公地址，律师和协会都会现场尽职调查。

4，公司网站建设，℡☎联系：信网站建设（此项应该注意不能通过公开渠道募集产品和信息披露要符合协会的要求）。

三、申请私募基金牌照

1，高管资格：从事证券类的私募基金必须至少有2名高管具有基金从业资格，其中法定代表人，总经理，风控负责人一定要基金从业资格。

2，经营范围：按照一，3说明注册即可。

3，注册资本：实缴资本比例在25%及以上，或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。

4，办公条件：需要有实际的办公地址，大小不限，能满足公司所有员工正常办公，以及适当的办公设备。

5，高管人员：最好有5-10的员工，组织架构有：总经理，投资部，风控部，行政部，市场部，人事部等，各1-2名员工，其中总经理，风控负责人，投资经理最好是全职，其他人员可以兼职。

6，制度性文：按照协会和公司自身情况，编写制度性文件，一般有9-23个制度性文件（切勿全盘复制其他的模板，协会现在对这方面审核很严格，要严格根据自身情况编写，有几个不重要，重要的是和自己公司相匹配）。

7，牌照类型：目前有私募证券基金，私募股权基金，私募创业基金，其他类型基金四个类型，根据自己的实际需求选择一个或多个，按照协会最新的反馈信息“申请业务类型建议专业化经营”建议管理人在公司团队和部门不太充分的条件下暂时只申请一种基金牌照类型，等团队扩充后再增加类型，这样通过协会审核的几率比较大。

8，法律意见书：需要请专业的律所进场尽职调查，根据协会要求完成《法律意见书》，在私募基金管理人系统中申请牌照时要递交。

9，网上申请：申请私募基金管理人备案账号，完成网上资料输入并和法律意见书内容保持一致，并上传《法律意见书》。

10 ，等待协会反馈并取得私募基金管理人牌照。

四、产品发行

1，取得私募基金管理人牌照后六个月内必须成功备案一个基金产品，否则会被吊销牌照，就得像上述“三”中的说明程序重新申请牌照。

2，产品类型：目前普遍采取契约性基金方式，确定PB商，托管商，托管行，产品要素表，基金合同，托管协议，外包协议等。

3，产品募集：员工自主募集或者寻找有基金销售牌照的机构募集，一般有银行，券商，期货公司，第三方理财公司，FOF/MOM等。

4，产品备案：产品成立之后要在基金业协会系统中做基金产品的备案登记。

五、后续运营

1，公司财务：每月的记账和报税，年度财务汇算清缴，企业年度网上公示。

2，信息披露：每年4月30日之前在私募管理人系统中上传上一年的《年度审计报告》，基金产品的月度，季度和年度信息披露。

3，公司宣传：品牌建设，媒体合作宣传，加入相关协会，路演，员工建设，企业文化建设，交易策略团队的完善等。

4，合作伙伴：券商，银行，期货公司，FOF/MOM，第三方理财机构，专业机构投资人，会计师事务所，律师事务所等。

5，起步资金：因为是第一个产品，所以全部从外部募集还是有难度的，三个解决方案：

第一种方法是：通过结构化产品的形式，自己出资一部分资金作为劣后资金，放杠杆以达到规模的目的。

第二种方法是：选择一家以后有募集意愿和能力的券商或期货公司，先以自有资金在他们那边做展示，大概需要6个月左右，如果业绩不错，他们会帮你募集第一个产品。

第三种方法是：选择一些能给予前期私募基金种子基金孵化机构，对你的团队和操作通过尽职调查后，直接给你们资金，或者通过共同投资成立第一个产品的方式操作。

基本上成立一个私募基金公司及后续的运营大体包括以上要素，当然每一个环节中都有很细节的工作要做，从事私募基金行业是一个很系统而且需要从一开始就做好长远规划的事业。

特别注意：不同地区办理需要的条件和材料都不太一样，需要详细的沟通交流才能知道你需要具体准备哪些材料。

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