银河主题策略，银河主题策略怎么样
银河主题策略，银河主题策略怎么样
本文目录一览：
6月17日-18日，中国银河证券2021年中期投资策略报告会在南京举办。会议以“守正出新”为主题，内容包括主会场及碳中和、医疗医美、智能驾驶、资源周期、制造升级和基金投资六个主题分会场。中国银河证券副总裁罗黎明为本次投资策略报告会开幕致辞，中国银河证券董事刘丁平出席会议，孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁就“当前宏观形势和未来经济发展”话题发表主题演讲。
李剑阁在演讲表示：\"中美作为全球最重要的两个大国，应该以理性和诚意开展竞争合作，要促进良性、公平的合作”。同时他表示，要注意货币政策收紧的风险，\"疫情期间各国大量刺激政策推出，各国央行政策利率达到低位，目前部分国家通胀高企，随疫情逐步控制，未来各国刺激政策也将有序退出\"。他还提出，我国需要更高水平的改革开放，与外部世界建立更紧密的经贸合作关系，充分利用国际分工、发挥比较优势，坚持经济全球化的大方向。
中国银河证券FICC&固收分析师刘丹发表主题为“存量VS边际，现实VS预期”的主题演讲。刘丹认为，2021年全年大类资产配置核心逻辑是“宽松周期资产再定价”。下半年大概率进入缩减QE引导期和加息预期上行期，流动性边际收紧预期上行。大类资产研判方面，美长债利率虽然有上行压力，但短端利率维持低位，抑制上行空间，美元延续弱势。权益市场风险偏好不会受根本影响，基本面决定股市表现。中国股市表现方面，在货币环境和经济基本面环境都相对稳定的环境下，亦难出现趋势性机会，但中国新经济结构背景下，不乏结构性机会。
在6月17日上午的圆桌论坛环节，锦成盛资产总经理相纪宏、中采咨询董事长兼首席分析师于颖、方正富邦首席策略师曹卫东、中国银河证券宏观分析师许冬石、富国基金ETF投资总监王乐乐、银河基金投资总监张杨、恒越基金投资总监叶佳、盛泉恒元总经理赵忠东、中国银河证券财富管理总部投资咨询负责人秦晓斌就宏观经济、资产配置等话题展开讨论。
（编辑 李波）
智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，紫光国徽(002049.SZ)作为特种集成电路龙头，在安全体系信息化建设下市场规模的扩大以及自主可控趋势下竞争优势的增强，目标价265元，维持“买入”评级。
中信证券主要观点
特种集成电路收入增七成，成本费用摊薄业绩+118%。
公司21H1实现收入22.92亿元，同比增56.54%;实现归母净利8.76亿元，同比增117.84%;实现扣非净利润8.02亿元，同比增125.21%。受益于物联网、工业互联网、汽车电子以及数字货币等领域的高景气，报告期内公司核心业务快速发展，收入增长迅速;分产品来看，特种集成电路业务实现营收13.7亿元，同比增69.91%;智能安全芯片业务实现营收7.71亿元，同比增40.12%。
从利润端看，公司主营的特种集成电路业务毛利率为76.77%，下滑2.78pcts，智能安全芯片业务毛利率上升3.38pcts至29.69%，由于高毛利特种业务占比提升，公司整体毛利率仍有所增长，同比增1.94pcts至57.02%。
从费用端看，报告期内公司加大研发投入，研发费用同比增42.59%至2.04亿元，但受益于收入持续增长，公司期间费用率仍下滑4.2pcts至17.01。报告期内公司投资收益大幅增长244.53%至8541万元，主要系长期股权的投资收益和权益法核算投资按公允价值重新计量产生的利得增加。
综合以上各影响因素，公司21H1净利率同比大幅提升11.08pcts至38.55%，盈利水平增长迅速。公司单二季度实现营收13.4亿元，同比增63.73%，环比增40.7%;实现归母净利5.52亿元，同比增160.49%，环比大幅增加70.46%，Q2毛利率增加6.55pcts至59.16%，经营业绩实现持续高速增长。
订单饱满存货结构优化，经营性现金流回正有望保持向好。
报告期末公司存货达10.3亿元，与期初相比增加15.69%：其中原材料达2.27亿元，同比增13.28%，在产品达2.14亿元，同比增22.55%，表明公司各主要业务板块订单饱满，正积极备货备产;库存产品达234万元，同比减72.27%，显示公司交货顺畅，存货结构不断优化;预付款项较期初增长66.24%至2.98亿元，预示公司后续业绩将持续释放。
报告期内货币资金达25.79亿元，同比增长73.63%，主要系公司本期发行可转换债券15亿元所致。公司H1集成电路业务规模迅速增长，使得应收账款较期初增长34.99%至9.33亿元;利润增长以及销售货款回款良好，使得经营性现金流同比上升172.98%至1.81亿元，由负转正，现金流情况明显改善。
报告期内公司在建工程达0.33亿元，较期初增加40.77%，主要系公司高档石英谐振器产业等项目的持续投入，建成投产后公司产能提升，为长远发展奠定基础。
紫光同创增资长期发展可期，西安同芯剥离主业进一步聚焦。
报告期内公司投资收益大幅增长，主要系联营企业实现盈利以及西安紫光股权转为公允价值计量所致。2021年5月28日，公司公告参股子公司紫光同创通过在产权交易机构以公开挂牌的方式进行增资，进一步优化其股权结构，补充流动资金，以持续加大研发投入，促进公司业务快速发展，本期权益法下确定的投资收益增加3013万元。根据西安紫光国芯股东会决议及章程规定，自6月起，西安紫光国芯不再为公司联营企业，公司按金融工具准则核算，转入非流动金融资产，并采用公允价值计量，使得公司报告期内权益法核算投资按公允价值重新计量产生的利得达4426万元。
盈利预测：上调公司21-23年净利润预测至18/25/35亿元(原预测为13/19/27亿元)，现价对应PE77/55/39倍。参考可比公司估值水平并考虑到公司在细分领域的行业地位，予2022年65倍PE，对应合理目标市值为1600亿元。
风险提示：技术研发进展不及预期，控股股东债务违约可能导致公司控制权转移的风险，行业景气度下行，半导体产业政策推动效果不及预期，5G和云计算建设进度不及预期等。
09月30日讯 银河主题策略混合型证券投资基金（简称：银河主题策略混合，代码519679）09月27日净值上涨1.97%，引起投资者关注。当前基金单位净值为3.6230元，累计净值为4.1910元。
银河主题策略混合基金成立以来收益324.25%，今年以来收益50.52%，近一月收益5.57%，近一年收益29.72%，近三年收益17.10%。
银河主题策略混合基金成立以来分红1次，累计分红金额1.98亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张杨，自2016年02月01日管理该基金，任职期内收益18.44%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通策医疗（持仓比例9.06%）、中国平安（持仓比例8.22%）、恒生电子（持仓比例7.43%）、贵州茅台（持仓比例7.20%）、五粮液（持仓比例6.83%）、广联达（持仓比例6.11%）、益丰药房（持仓比例4.88%）、口子窖（持仓比例4.52%）、平安银行（持仓比例4.44%）、宝信软件（持仓比例4.13%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年市场先扬后抑，上证指数上涨19.45%，创业板指数上涨20.87%。1季度市场在去年大跌的基础上强势反弹，政管理层对资本市场有更高的定位推升了市场信心，而在贸易战升级的背景下，2季度市场震荡下跌，题材投资收敛，市场有明显的避险偏好，根本因素是来自于企业盈利驱动带来的上涨尚需时日。上半年消费行业表现出对经济减速阶段的韧性，存在很好的投资机会，此外科技创新行业有阶段性机会。从行业表现排名来看，居前的是食品饮料、农业、非银、家电等，居后的是建筑、采掘、钢铁等周期性行业。市场整体是偏向确定性和外资进入偏好的消费类公司。操作层面上，立足于积极把握成长，整体仓位在较高水平，从本轮经济结构变迁角度上进行布局，持仓结构上主要增持了医药服务、食品、保险行业个股，减持了电子、基建等行业个股。从行业配置来看，下半年我们看好医疗服务、食品饮料、软件服务、非银等行业。并积极把握高端制造类个股交易性机会。短期医疗服务、食品类公司涨幅较大，估值偏高，存在一定的调整压力，管理人将根据市场情况作出一定比例的调整。
截至本报告期末本基金份额净值为3.081元；本报告期基金份额净值增长率为28.00%，业绩比较基准收益率为20.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从整体宏观环境来看，经济面临较大的下行压力成为市场共识，而政府本轮下行期更强调忍耐力，刺激政策着眼长远，房地产周期也面临人口红利下降和收入预期下降等长短期多重问题，本轮市场的盈利驱动尚需时日，货币及实际经济运行数据需要持续跟踪。对于下半年的股票市场，年初以来的市场表现超出悲观预期，总体节奏符合N型的判断。下半年的有利因素是海外流动性放松，国内逆周期调节主导，但市场整体面临盈利下降周期的压力不变，在新经济引领方向出现前，市场呈现震荡，结构性机会存在消费和科技创新领域。（点击查看更多基金异动）
截至3月4日，银河基金旗下有25只基金年内下跌，银河旺利I、银河消费驱动收益率分别为-13.63%、-18.23%，银河文体娱乐主题、银河银泰理财分红、银河大国智造主题等6只基金跌幅也超过5%
《投资时报》研究员 齐文健
银河基金管理有限公司（下称银河基金）去年管理规模创下历史新高，跻身千亿俱乐部，但随着今年市场大幅调整，该公司业绩也明显滑坡。截至3月4日，该公司旗下25只基金今年以来的收益率告负（各类份额分开计算），其中银河消费驱动、银河旺利I两只基金年内收益率跌破-10%，分别为-13.63%、-18.23%。
《投资时报》研究员注意到，除了上述两只基金外，截至3月4日，该公司还有银河文体娱乐主题、银河银泰理财分红、银河大国智造主题、银河新动能、银河主题策略、银河和美生活等6产品年内收益率皆跌破-5%，分别为-5.07%、-5.79%、-5.83%、-5.96%、-6.59%、-8.98%。
《投资时报》研究员还注意到，在绩差基金中，同一名基金管理的两只不同投资策略的产品持仓还出现同质化现象，譬如由基金经理神玉飞单独管理的银河研究精选、银河智联主题。
2020年银河基金规模增长主要源自权益类基金贡献。Wind数据显示，截至去年四季度末，该公司股票型基金规模为35.92亿元，混合型基金规模为386.21亿元，较2019年末分别增长9.49亿元、212.3亿元。
此外，受部分基金业绩拖累，银河基金迷你基金问题亦十分突出，截至去年四季度末，该公司旗下银河睿安、银河量化优选、银河量化稳进等14只基金（各类份额合并计算）规模不足2亿元，占比为19.18%。
就产品业绩、迷你基金等问题，《投资时报》向银河基金发送沟通函，不过截至发稿未收到回复。
25只基金年内收益告负
近期，A股市场连续震荡，公募基金业绩随之出现波动，银河基金的表现也不甚理想，共有25只产品今年以来下跌。
Wind数据显示，截至3月4日，在银河基金旗下的59只主动权益类基金中（各类份额分开计算，剔除今年新成立的银河产业动力），有20只基金今年以来的收益率告负，占比超三成。
其中，银河旺利I领跌全市场主动权益类基金，跌幅为18.23%，在1998只灵活配置型基金中排名倒数第一。
根据基金季报披露，去年四季度，银河旺利I份额净值增长率为1.33%，同期业绩比较基准收益率为6.88%，跑输业绩比较基准5.55个百分点。
此外，银河旺利I中长期业绩也难言乐观。截至3月4日，该基金近一年、近两年、近三年的收益率分别为-6.34%、4.22%、5.74%，同类排名分别为1891/1896、1786/1811、1571/1609。
同为基金经理卢轶乔管理的银河消费驱动、银河文体娱乐主题各阶段业绩也表现平平。截至3月4日，银河消费驱动、银河文体娱乐主题今年以来的收益率分别为-13.63%、-5.07%，同类排名均在后1/4。
另外，银河文体娱乐主题近一年、近两年收益率分别为-4.23%、26.72%，同类排名分别为1878/1896、1414/1811。
事实上，银河消费驱动、银河文体娱乐主题业绩表现不佳，主要原因与白酒等前期热门板块调整有关。例如银河消费驱动去年四季度重仓个股以酒鬼酒（000799.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）等食品饮料板块个股为主。截至3月5日收盘，申万一级行业数据显示，食品饮料板块年初迄今跌幅为7.18%。
由基金经理神玉飞单独管理的银河研究精选、银河智联主题，截至3月4日年内收益率分别为-2.95%、-2.5%，同类排名均在后1/2位置。
根据基金合同披露，银河研究精选股票投资策略为在分析和判断宏观经济运行和行业景气变化、以及上市公司成长潜力的基础上，制定并适时调整股票配置比例及投资策略，通过优选具有良好成长性、成长质量优良、估值相对合理的股票进行投资，以谋求超额收益。
银河智联主题股票投资策略则是通过对该基金定义的智联主题领域相关行业及其子行业的精选以及对行业内相关股票的深入分析，挖掘该类型股票的投资价值。
但是，截至去年四季度末，两只基金前十大重仓股交叉持股现象明显，皆持有贵州茅台（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、格力电器（000651.SZ）、立华股份（300761.SZ）、药明康德（603259.SH）等10只个股。
而风格稳健型的债券型基金收益率也未能得到保障。截至3月4日，银河基金旗下还有银河臻选多策略A/C、银河泰利I、银河通利、银河通利C5只债券型基金年内收益率告负，分别为-0.13%、-0.15%、-0.17%、-1.47%、-1.58%，同类排名分别为558/703、561/703、2089/2239、140/159、143/159。
银河旺利I业绩表现
数据Wind
近两成基金规模不足2亿元
银河基金成立于2002年6月，至今管理总规模已突破千亿，但权益类基金规模占比仍不足四成，且股票型基金规模较巅峰期还存在较大差距。
Wind数据显示，截至去年四季度末，银河基金管理规模为1205.78亿元，较2019年同期增长234.76亿元。
《投资时报》研究员发现，去年银河基金规模增长主要来自权益类基金规模的助力，该类型基金规模从2019年末的200.34亿元升至去年末的422.13亿元。不过，该公司旗下股票型基金在2015年一季度末为159.58亿元，而去年末仅有35.92亿元。
尽管权益类基金规模已有大幅增加，不过仍不能掩盖固收类基金规模占据优势的事实。截至去年四季度末，银河基金旗下固收类基金规模为783.67亿元，占比为65%。
虽然2020年以来银河基金已先后成立银河臻选多策略A/C、银河龙头、银河臻优稳健配置A/C、银河聚利87个月定开债、银河产业动力5只产品，不过旗下迷你基金并不少数。截至去年四季度末，该公司旗下银河睿安、银河量化优选、银河量化稳进等14只基金（各类份额合并计算，下同）规模不足2亿元，占比近两成，为19.18%。
银河基金还有5只基金规模低于清盘线，分别为银河臻选多策略 A/C、银河鸿利 A/C/I、银河量化稳进、银河中证沪港深高股息A/C以及银河文化娱乐主题。
银河臻选多策略A/C是2020年5月成立的次新产品，产品份额也遭遇大额赎回，其中C类份额赎回超过90%。
事实上，银河基金在去年先后清盘两只债券型基金，分别为银河君欣纯债A/C、银河久悦债券，而清盘类型皆是触发基金合同终止条款，即连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元。
如今，银河基金旗下产品业绩、权益基金管理规模并不尽如人意，除了市场原因，或还与公司投研实力有关。数据显示，银河基金旗下现有74只基金，而基金经理仅有19人，平均每位基金经理管理着3.89只基金，存在基金经理“一拖多”现象，其中蒋磊、刘铭两人单独及参与管理的产品皆超过10只，分别为13只和15只。
今天的内容先分享到这里了，读完本文《银河主题策略》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多银河主题策略、002049相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。
