嘉实研究，嘉实研究精选
嘉实研究，嘉实研究精选
本文目录一览：
04月26日讯 嘉实研究精选混合型证券投资基金（简称：嘉实研究精选混合，代码070013）04月25日净值下跌1.91%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.7990元，累计净值为3.2290元。
嘉实研究精选混合基金成立以来收益283.60%，今年以来收益25.80%，近一月收益3.63%，近一年收益-13.38%，近三年收益-1.06%。
嘉实研究精选混合基金成立以来分红8次，累计分红金额33.00亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张丹华，自2018年11月01日管理该基金，任职期内收益20.58%。
张露，自2018年11月27日管理该基金，任职期内收益22.22%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国平安（持仓比例4.33%）、新华保险（持仓比例4.21%）、中信证券（持仓比例4.15%）、招商银行（持仓比例4.04%）、建设银行（持仓比例3.66%）、工商银行（持仓比例3.66%）、贵州茅台（持仓比例2.05%）、古井贡酒（持仓比例1.99%）、伊利股份（持仓比例1.97%）、国药一致（持仓比例1.86%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度宏观经济平稳运行，资本市场风险偏好相对去年出现了显著的提升，使得一季度股票市场出现了大幅的回升，上证指数涨幅超过20%，其中创业板涨幅更是居前。从经济角度来看，目前需求和生产端数据还在走弱的趋势中，企业盈利能力上半年难言见底，但伴随前期货币政策的转向以及财政政策的积极发力，市场对企业盈利能力的预期已经有明显改善。同时中美贸易战在1季度也出现了阶段性的缓和，也是投资者信心恢复的重要因素。从股票市场内部来看，呈现普涨态势，成交活跃的环境下，成长风格大幅跑赢市场。行业方面，农业、计算机、非银涨幅居前，银行、电力、建筑和石化表现相对较差。本基金开始构建以研究部的模拟组合为蓝本的投资组合，坚持行业中性的原则，控制偏离幅度，持股相对模拟组合更加集中，股票仓位维持较高水平，坚持执行自下而上精选个股的投资策略成为获取超额收益来源的重要方式。
截至本报告期末本基金份额净值为1.789元；本报告期基金份额净值增长率为25.10%，业绩比较基准收益率为27.14%。
《每日研报精选》紧跟机构最新研报动态，洞察并梳理最具代表性大市、行业、个股观点，为牛友提供第三方机构分析及评级参考，助力牛友一文概览投行动态，轻松掌握投资先机！
今日聚焦
研报观点精选
中信证券：预计三季度经济增速将较二季度显著抬升
国海证券：8月份港股将呈现震荡行情，利多与利空交织
国泰君安：后疫情时代建议关注食品饮料行业、服务消费行业等
方正证券：消费行业持续复苏，上游资源品价格调整
中信证券：机器人行业从产业链、国产化、新品类三个方向挖掘投资机会
平安证券：银行板块估值筑底，业绩期看好优质区域行
银河证券：游戏行业仍然具备较好的成长性，具有强研发实力的厂商将享有红利
银河证券：下半年油价重心或稍有回落，预期在100美元/桶左右震荡
小摩：维持香港交易所「增持」评级，目标价下调至400港元
小摩：维持渣打集团「增持」评级，目标价升至80港元
瑞银：下调小米集团目标价至14元，评级「买入」
招商证券(香港)：予理想汽车「增持」评级，目标价213港元
中金：维持信义玻璃「跑赢行业」评级，目标价降至21.8港元
一、宏观大市
中信证券：预计三季度经济增速将较二季度显著抬升
中信证券研报指出，7月经济仍保持了持续的向上修复，投资、消费受益于政策效果释放和基数效应增速继续回升，但受到部分地区散点疫情对物流的影响和出口景气的边际下降，工业生产增速可能较上月略有下降。金融方面，居民按揭需求下降、政府债净融资同比多增，总体来看社融增速可能与上月持平。价格方面，PPI环比读数开启下行，预计7月CPI同比读数会抬升至接近3.0%的水平。关注7月底政治局会议后各部委对会议精神的进一步落实，预计三季度经济增速将较二季度显著抬升。
国海证券：8月份港股将呈现震荡行情，利多与利空交织
国海证券发布研报指出，整体而言，我们认为8月份港股将呈现震荡行情，利多与利空交织。主要利多因素为：（1）稳增长政策或将持续发力，效果将会进一步显现。虽然李克强总理指出「不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施」，但是目前经济仍在恢复状态，稳增长政策仍将保持。（2）国内流动性仍处于较为宽裕的状态，7月28日中共中央政治局会议强调「宏观政策要在扩大需求上积极作为」、「货币政策要保持流动性合理充裕」，目前LPR、DR007仍处于相对较低位置。主要利空因素为：（1）疫情对港股报表季的影响将逐渐显现。（2）海外经济衰退预期增强或将影响部分公司盈利能力。（3）美国高通胀背景下，加息进程仍未结束。（4）今年是美国中期选举年，美国政客为提振选情，在大国博弈的背景下可能不断制造中国话题，不利于港股的风险偏好。
二、行业板块
国泰君安：后疫情时代建议关注食品饮料行业、服务消费行业等
国泰君安发布研究报告称，结合后疫情时代消费复苏节奏、消费行业实际估值情况、促消费政策利好方向等，该行建议关注以下行业配置机会：受益于消费场景复苏和大众消费市场边际回暖的食品饮料行业(白酒/啤酒/卤味等)、最具修复弹性且供给侧深度出清的服务消费行业(餐饮/旅游/酒店等)、近期政策利好密集落地且在稳增长主基调中发挥更大作用的大宗消费行业(汽车/家电)、行业经历出清且猪价预期改善的生猪养殖行业、逐步复苏的品牌服饰等。
方正证券：消费行业持续复苏，上游资源品价格调整
方正证券研报认为，近期全国疫情防控形势逐步稳定，但美联储加息给全球经济复苏带来压力。行业层面，下游消费行业持续复苏，中游行业逐步回暖，上游资源品价格则面临回调。从当前各主要行业的基本面情况来看，上游资源品价格多数回落。钢铁、建材持续探底，焦煤价格大幅下跌。有色金属中，碳酸锂价格较为坚挺、但稀土以及铜铝价格出现不同程度下跌。原油已回落至每桶100美元附近，化工产品价格则持续分化。中游行业逐步回暖。光伏、动力电池景气度持续上行，传统的机械重卡销量同比增速也出现明显回升。交运行业中快递业务持续复苏，但运费仍未止跌。下游消费行业复苏成果进一步显现。商贸零售、汽车销售、消费电子产量及出货量同比增速均明显回升。地产产业链恢复较慢，受其拖累家电景气度仍处低位，空调销量同比大幅下跌。
中信证券：机器人行业从产业链、国产化、新品类三个方向挖掘投资机会
中信证券发布研究报告称，从产业链、国产化、新品类三个方向挖掘投资机会。产业链：从导航定位模块、运动控制模块、感知交互模块、机身结构、芯片、电池等角度挖掘投资机会。国产化：寻找人形机器人的「蔚小理」。国内领先的人形机器人企业是优必选。新品类：在通用型人形机器人尚未能够大规模商业化之前，在各个细分领域，依然需要特定的机器人产品。建议关注清洁机器人、无人机、配送机器人、巡检机器人、AMR、协作机器人、特种机器人等。
平安证券：银行板块估值筑底，业绩期看好优质区域行
平安证券指出，展望3季度，影响银行板块配置机会的核心因素仍然是宏观经济的改善程度，拐点信号仍有待观察，但结合当前上市银行披露的半年度业绩快报，我们关注到部分区域行的营收和业绩表现超出预期，个体差异性行情值得期待。下半年进入稳增长政策落地验证阶段，行业处于负面预期改善通道中，板块行情将静待经济拐点信号的出现。目前板块PB静态估值水平仅0.57x，仍处于历史绝对低位，板块安全边际充分，向上弹性等待经济实质改善信号的出现。个股建议继续关注以成都、江苏为代表的基本面边际改善明显、成长性优于同业的优质区域性银行。
银河证券：游戏行业仍然具备较好的成长性，具有强研发实力的厂商将享有红利
银河证券指出，版号停发以来，游戏板块估值持续下行，目前处于历史低位。我们认为随着版号常态化发放恢复，游戏板块估值及游戏公司业绩都将迎来修复。同时，目前游戏行业精品化趋势及出海红利明显，精品游戏可突围实现较好的流水表现，游戏出海仍处于红利期，也能为公司贡献一定的增量。长期来看，游戏行业仍然具备较好的成长性，具有强研发实力的厂商将享有红利，市场集中度和头部稳定性都将提升。此外，随着数字信息技术的不断成熟，以区块链、VR/AR、元宇宙为技术基础的厂商在游戏市场中逐渐崭露头角，成为投融资的热点标的。
银河证券：下半年油价重心或稍有回落，预期在100美元/桶左右震荡
银河证券指出，下半年油价重心或稍有回落，预期在100美元/桶左右震荡；在油价难以继续冲高甚至稍有回落的预期下，我们认为成本有望逐渐向下游传导，叠加疫情有效控制下的复工复产，行业压力充分释放。建议积极关注进行业务布局实施规模扩张带来业绩增量的成长性企业。
三、个股方面
小摩：维持$香港交易所(00388.HK)$「增持」评级，目标价下调至400港元
小摩发布研究报告称，维持港交所「增持」评级，将2022/23/24年每股盈测下调3%/2%/2%，目标价由430港元下调至400港元。另预计2022-24年总证券日均成交量假设为2600/3150/3600亿元，衍生产品的日均成交量为135.1/164.9/197.8万。
小摩：维持$渣打集团(02888.HK)$「增持」评级，目标价升至80港元
小摩发布研究报告称，维持渣打集团「增持」评级，将2022-24财年每股经调整盈利预测上调9%/4%/1%，预计2024财年普通股权一级资本比率增至13.5%，资产减值下降，目标价由77港元上调至80港元。报告中称，渣打第二季业绩表现强劲，该行认为随着优化资产负债表战略取得进展，相信2024财年可实现向股东回馈超过50亿美元资本的目标正步入正轨。
瑞银：下调$小米集团-W(01810.HK)$目标价至14元，评级「买入」
瑞银发表报告，将小米 今年第二季经调整净利润预测由27亿元人民币(下同)，下调至19亿元，收入预测为695亿元。该行将小米目标价由14.6元下调至14元，维持「买入」评级。该行预测，小米今年第二季智能手机出货量3,800万台，相信小米是在「6.18」购物节期间积极开展促销活动，以折扣以清空渠道库存，预计会导致大於预期的智能手机毛利率压力，预测毛利率为8.9%，而2022年第一季为9.9%。
招商证券(香港)：予$理想汽车-W(02015.HK)$「增持」评级，目标价213港元
招商证券(香港)发布研究报告称，予理想汽车-W「增持」评级，产品线切换L9/L8后进入爆发期，目标价213港元。因8月底L9的交付量仍少，8月是公司自身产品线切换的断档周期，预期销量基本平稳。另预计重磅车型L9在9月开始大规模交付，以及理想ONE的换代车型L8在四季度上市后，公司将迎来基本面爆发期。理想是新势力首推股，建议逢低买入。
中金：维持$信义玻璃(00868.HK)$「跑赢行业」评级，目标价降至21.8港元
中金发布研究报告称，维持信义玻璃「跑赢行业」评级，由于6-8月浮法玻璃景气度较低迷，下调2022/23eEPS预测25%/12%至1.78/2.21港元，目标价下调16%至21.8港元，较当前存在50%上行空间。公司1H22营收同比+1%至136.5亿港元;归母净利润同比-38.5%至33.1亿港元，利润略高于前期预告中枢。
编辑/ruby
风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
猎牛座/文
作为“老十家”基金公司之一的嘉实基金，从其诞生之日起，就一直在证券市场中拥有巨大的影响力。其“远见者稳进”的投资理念也深入人心，嘉实掌门人赵学军曾经的一句“让价值投资的旗帜高高飘扬”，更是一时间让嘉实基金风光无量。
然而，今年以来嘉实旗下的一些老牌基金却表现得不尽人意。这些老牌基金运作的周期都超过10年，也都曾拥有辉煌的过往，但近些年的业绩却令持有人难言满意。
WIND数据显示：嘉实服务增值行业（070006）、嘉实主题精选（070010）、嘉实策略增长（070011）和嘉实研究精选A（070013）这四只运作周期超过10年的老牌基金，尽管成立以来的历史总回报不菲，但近些年的业绩的确乏善可陈。特别是前三只基金，无论是近1年、近2年、近3年的业绩，还是近5年的业绩既没有跑赢指数，也没有达到同类型基金的平均标准。
尤为需要指出的是嘉实策略增长，截至6月30日的前五大重仓股启明星辰、慈文传媒、聚光科技、蓝光发展和碧水源，今年以来均表现不佳。
也许是因为业绩持续不佳，经历近12年的运作，该基金的规模从2006年12月的419.16亿，减少到2018年6月底的33.81亿，萎缩幅度高达91.93%，“远见者稳进”的理念，似乎在嘉实策略增长身上遭到了诅咒。
除了嘉实策略增长规模出现大规模萎缩外，嘉实服务增值行业、嘉实主题精选两只基金的规模在过去10多年间也出现了不同程度的萎缩。
曾经辉煌，如今凋落，市场自然将焦点落在基金经理身上。从这个层面看，我们不得不承认，嘉实基金为中国证券市场做出了巨大的贡献，培养了一批中国基金界的扛鼎人物。
当今资本江湖中的很多大佬都是出自嘉实，如中欧基金董事长窦玉明、中银基金执行总裁李道滨，私募基金淡水泉投资总经理赵军。即便现在，已经逐步淡出基金经理岗的嘉实基金副总经理邵健，也因其担任嘉实理财增长（070002）基金经理时所取得的优秀投资业绩在公募基金界神一样的存在。
然而也许是盛极而衰，亦或是后继无人。在各位大佬离开嘉实投资一线岗位之后，如今嘉实基金的后辈们似乎并没有很好地完成历史的传承，这一点在嘉实服务增值行业、嘉实主题精选、嘉实策略增长等三只老牌基金身上表现得尤为明显。
嘉实服务增值行业历任基金经理
嘉实主题精选历任基金经理
嘉实策略增长历任基金经理
WIND数据显示：无论是嘉实服务增值行业的现任基金经理李帅，还是嘉实主题精选的现任基金经理方晗，亦或是嘉实策略增长的现任基金经理谢泽林，其任职总回报以及任职年化回报都没有跑赢基准回报，在同类基金中均排名后1/3甚至后1/4位置。
客观而言，三只老牌基金现任基金经理与其前辈相比还有不小的差距。与10多年前三只基金成立时的繁花似锦相比，如今多少有些繁华落尽的味道。
06月01日讯【新增情况】巨灵财经数据显示，嘉实研究精选混合（070013）今日新增新基金经理刘俣豪管理，基金经理首次管理基金，尚无管理经验，警惕不确定风险。
基金
今天的内容先分享到这里了，读完本文《嘉实研究》之后，是否是您想找的答案呢？想要了解更多嘉实研究、招商证券牛网相关的财经新闻请继续关注本站，是给小编最大的鼓励。
