国泰基金(特朗普愿签署250亿美元新援助)国泰基金排名
国泰基金(特朗普愿签署250亿美元新援助)国泰基金排名
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在美国有一句俚语：No pain,no gain。翻译过来就是，不付出痛苦，就什么也得不到。
在投资中，基金经理必然会遭遇痛苦的时候，但不同在于，他们在痛苦中如何抉择。
2022年整个4月，可能是上海基金经理最痛苦的时候，许多基金经理要么被封在公司，要么被封在家里。另一边，市场也对疫情的影响作出了过于剧烈的反应，出现了几乎两个月的单边下跌。这让那些在上海的基金经理，遭遇了身体和心理的双重折磨。
市场的冰点，在2022年4月26日达到了极致。那一天，上证指数跌到了2886.43点，在击穿3000点之后，出现了一波快速下跌。许多人说，大熊市来了。
这一天晚上，国泰基金的徐治彪也很着急，他着急的不是担心市场下跌，而是认为市场已经跌到了绝对低估的位置，担心基金持有人在底部赎回。他连夜写了一封信《至暗时刻，一名成长股的基金经理有话想说》。
在信中徐治彪坦言，这一个月是他正式管理组合以来最难受的一个月。对于换手率不高的徐治彪来说，一批他持仓的成长股，即便一季度业绩预告都是50%以上的增长，依然无法避免市场情绪带来的杀跌。
徐治彪在这封信中对自己能否躲避这样的大跌、以及应该如何应对做了客观的复盘。他指出了一个关键信息：“从成长风格的角度来看，当前中证500和中证1000的估值仅15.6倍和24倍，中证500指数已经到达2010年以来最低的位置，中证1000指数也已经处于2010年以来6%的估值分位，所以我们认为当前成长风格是显著低估的。”
简单翻译过来，以中证500为代表的成长股，是2010年以来历史估值最低分位。在中小盘成长风格经历了年初30%以上的跌幅后，徐治彪告诉全市场：现在是12年以来买成长股最好的机会。在这个至暗时刻，徐治彪选择了抗。
而市场恰恰在4月27日见底回升，引领市场的正是前期被恐慌情绪错杀的优质成长股，这或许不是一个巧合。徐治彪底部写信，也成为了今年市场的一段佳话。
把时间拨回2021年春节，大年初五的一个中午，我和国泰基金的程洲、以及共同的一对好友夫妇在大宁国际吃午饭聚餐。在过年气氛的笼罩下，周围都是一片喜庆。
然而，程洲的脸色有点小小的“郁闷”，他苦笑着跟我说，今年是他从业那么多年，最差的一次开局。
由于没有买当时市场追捧的“核心资产”，程洲的净值在2021年开局表现落后，而另一边的“茅指数”却在不断上涨。
程洲从来不是一个“屁股决定脑袋”的人，他用客观理性的分析告诉我，这一批“核心资产”股票怎么算，都太贵了。程洲对我说，自己在2016年买茅台的时候，大家都不怎么关注茅台，都在关注各种小股票的“资产证券化”故事。那时候买茅台的股票，位置特别舒服。今天的茅台，和他当年买的时候，基本面没什么变化，但估值却高了很多倍。
程洲告诉我，市场上有一批中小市值的公司，业绩增速并不比“茅指数”那些公司差，但估值要便宜得多。
我问程洲，大家不是说200亿以下的公司都不看了吗？程洲摇摇头，并不那么认为。他觉得体现公司价值的就是基本面和对应的估值，无关乎各种标签，也无关乎市值大小。
巧合的是，那一天正是“茅指数”的最高点的，也是程洲2021年相对收益的最低点。春节后以“茅指数”为代表的大盘成长股见到了阶段性高点，程洲看好的中小市值成长股开始反弹。
那一年程洲管理的国泰聚信价值涨幅21.66%，在2125只均衡类基金中排名325，相对排名在全市场前15%分位（数据天天基金网）。
从这两个小故事中，我们看到国泰基金的两位基金经理都选择在痛苦中坚守价值。他们在市场风格极致时，有那么一些“不合群”，却通过对价值的独立判断，成为了市场上独特的“风景线”。
“独立客观，不从众”的国泰基金主动权益
“独立客观，不从众”是国泰基金主动权益的重要特点。而说到“不从众”，不得不提基金经理郑有为。
在国泰基金深夜食堂的第五季，郑有为对于股票市场“羊群效应”的根源，有过一段精彩的分享：
风险厌恶是人的本能。早在原始人时代，他们面临外出狩猎的风险博弈。如果不出去狩猎，那么会面临饿死的风险。如果出去狩猎，又会面临被野兽吃掉的风险。在这样的风险博弈下原始人最终想到的是一群人出去狩猎，这样就大大降低被吃掉的风险。
这就是“羊群效应”被注入我们基因的根源。即便到了现代社会，这种来自本能的基因并没有改变。在时间的长河中，羊群效应就变成了人类寻求安全感的本能反应。
能够对“羊群效应”有如此底层思维的阐述，是因为郑有为大学读的生物学专业，对于物种的起源和进化方式，有专业的理解。这也让郑有为相比其他基金经理，更善于控制自己的情绪。
程洲、徐治彪、郑有为，在持仓上都和如今流行的“抱团”格格不入。无论是2020年消费白酒的牛市，还是2021年新能源电动车的牛市，他们始终维持均衡的组合，并且坚持布局一些被市场忽视的冷门行业。他们三人，从不会在某一个阶段业绩特别出彩，但都有极其出色的中长期业绩。
程洲：顺大势的逆向交易者
许多人都知道，程洲的投资有一定逆向思维，不少股票最底部的时候，都是程洲在买。但如果我们拆解程洲的长期业绩，会发现他没有任何一年表现特别差，特别逆风。这是因为，程洲具有很强的大局观，投资组合不会“逆时代和大势”。
以程洲管理时间最长的国泰聚信为例，过去8个完整年度中，只有2018年的大熊市出现过亏损，而且每一年的相对排名，都不会太落后。我曾经在一篇文章写过，优秀的基金经理，是能够在逆风期做到下限很高。程洲就是一位高下限的基金经理。
图：国泰聚信历史业绩
数据天天基金网（注：平台采用最新同类排行，在原有一级分类基础上按照资产维度向下细分）
落实到具体操作上，程洲阶段性会和市场有些逆向，但这种逆向又和基本面的变化顺势。
记忆比较深的是2014和2015年程洲的两次操作。
2014年一整年，程洲重仓被低估的金融地产，在被市场的小市值股票“虐”了10个月后，最终在最后一个月出现了集体的估值修复，短短一个月时间程洲排名就从后50%快速蹿升到了年底的前10%。到了2015年，程洲同样在开局有些落后。那一年是TMT最疯狂的半年。等到市场顶部区域的时候，程洲发现没有股票能买下手，选择了在市场最疯狂的时间顶部降仓。
两次逆向操作，看似和市场情绪对抗，背后都顺应了当时的时代背景。2014年流动性宽松，对应的是市场估值水平抬升，大金融和地产理应最先受益。2015年场外降杠杆，流动性恶化，再结合极高的估值泡沫，持有现金是最佳选择。
过去几年，程洲记忆深刻的逆向交易，就是在2018年四季度重仓原料药。作为市场最早重仓原料药的基金经理，程洲并没有任何医药的背景。他只是觉得，原料药的基本面很好，并且不带“有色眼镜”去看。许多医药专业的基金经理错过原料药，就是贴上固有标签，把原料药看作一种低端制造。一批程洲底部买进的原料药，涨幅高达好几倍。
程洲的组合一直特别均衡，行业分散+个股分散。他提到这和自己“胆小谨慎”的性格相关。没有哪个行业和个股，能带来***的确定性。程洲不希望把投资组合做得太极致，更多追求高夏普比，实现比较好的风险调整后收益。
作为一名金牛奖老将，程洲有一句投资金句被市场熟知：“我认为，所有的东西，都要有价格，世界上没有无价之宝。”他最喜欢的一本书是霍德华·马克斯的《周期》，钟摆的来回摆动，是资本市场永不改变的规律。
徐治彪：相信均值回归的成长股选手
徐治彪是一个容易给人留下深刻印象的基金经理。他非常勇于发表内心真实的想法，而且每一次直播或者访谈，都不会有模棱两可的观点。
徐治彪的特殊，还在于他是为数不多，相信均值回归的成长股选手。均值的回归，不仅是在市场低位时，敢于乐观，也在于市场高位时，懂得规避。
作为一名医药基金经理，徐治彪曾经在一次直播中高位看空过医药行业。早在2021年6月的一次直播中，徐治彪说过这么一段话：
“医药行业是我的老本行，我原先是医药研究员出身，现在也管理一只医药主题基金国泰医药健康。但是近期我认为如果持有医药主题基金，可能要谨慎一点。为什么呢？我始终是比较逆势的思维，近期很多创新高的公司可能泡沫已经比较大了。不光是PE，可能PS都在几十倍的水准了。所以我觉得这个里面，其实应该说风险比较大。”
回头看，徐治彪的组合并没有去买当时估值很高的CXO，而医药行业也从那个位置开始，进入了长达一年的熊市。以徐治彪管理时间最长的国泰大健康为例，过去4年也只有2018年出现亏损，并且每一个年度的相对收益表现都在前50%分位。徐治彪另一只代表作，2019年底成立的全市场基金，国泰研究精选两年持有，到今净值已经达到了1.9311（数据截止：2022年7月14日）。
图：国泰大健康历史业绩
数据天天基金网（注：平台采用最新同类排行，在原有一级分类基础上按照资产维度向下细分）
徐治彪的投资框架，有一个十字总结：“分母定买卖，分子定方向”。
分母来自风险溢价指数，股票作为一种风险资产，站在大类资产的视角下，是否提供了足够吸引人的隐含回报率。巴菲特曾经在一次演讲中讲过，股票贵或便宜，要和无风险收益率比较。徐治彪用分母，来判断权益市场的牛熊方向。
分子来自宏观周期，在经济好的时候，要买顺周期的行业，在经济不好时，要买逆周期的行业。方向对应的是中观行业配置。
定了买卖和方向后，就落实到自下而上的选股，这也是徐治彪超额收益的主要来源。看徐治彪的组合，个股集中度非常高，有着鲜明的自下而上特征。
再细分看徐治彪的投资框架，会发现两个特点：均衡、适度逆向。
关于均衡，徐治彪在一次公开访谈也提过“组合会容纳一些短期不涨甚至跌的股票，而不是赌一个方向，不是全买新能源或者全买医药。你如果这样做的话，跟ETF有什么区别？”从国泰大健康的历史持仓行业看，徐治彪应该是选股范围非常广泛。
关于适度逆向，徐治彪经常买得比别人早，卖得也比别人早。2019年三季度，徐治彪就大举买入新能源车，这比许多看新能源出身的基金经理都早。但是在全市场都一致看好恒瑞的时候，徐治彪并没有持仓。
徐治彪多次提到，他相信均值回归。但徐治彪也是一个性格乐观的人。结合在一起，就是他的投资理念：乐观，对应未来的积极成长；均值回归，对应规避高估值的泡沫。
郑有为：全天候的“足球教练”
郑有为的投资，有两个特点：1）全天候；2）足球队阵型的组合管理方式。全天候能力，是郑有为的投资目标，组合管理方式，是郑有为实现目标的方式。
郑有为的全天候，可以从下面这张图感知：郑有为从2019年2季度末开始管理的国泰江源优势精选，实现了连续9个季度的正收益。在历史管理的12个完整季度中，有10个季度是正收益，其中一个季度的负收益也只有-0.48%的调整。
图：国泰江源优势精选季度表现
数据天天基金网
在海外资产管理行业，如何管理组合是一门博大精深的学问，郑有为的特点，也在于组合管理的能力。他通过441的组合阵容，实现全天候的目标。
40%的底仓是后卫，实现15%的底线收益率。这部分主要来自商业模式稳定的成熟行业，需求稳定，供给结构比较好。
40%的仓位是前锋，追求组合的收益弹性，是拉开超额收益的主要来源。这部分是景气度比较高的轮动资产，通常更注重需求端的扩张。
10%的仓位是门将，主要是一些被市场忽视的冷门股，在组合守正的基础上，获得“出奇”的效果。
除了441的组合管理体系外，郑有为还有一套严格的止盈止损机制。一旦股票的估值分位数到了历史较高位置，郑有为就会做止盈。对于止损，郑有为更加严格的止损纪律。如果半年内股票走势低于预期，他就会果断换掉。
由于A股市场波动较大，不是涨过头，就是跌过头。郑有为的这套组合管理方式和交易纪律，帮助他在过去几年实现了“全天候”的业绩。
郑有为管理时间最长的国泰江源优势精选，2019至今每年排名都在市场前20%；郑有为管理的所有产品，任职回报都是正收益（数据截止：2022年7月15日）。
数据天天基金网；数据截止：2022年7月14日
郑有为是热爱垂钓，但对于垂钓有不同的理解。他认为垂钓既要有耐心钓鱼，也不能死磕在一个地方。落实到投资，郑有为具有更强的灵活性。
不押赛道，均衡投资的国泰基金
程洲、徐治彪、郑有为，看似投资风格、投资组合各不相同，但是在投资理念的底层有相似之处，也代表着国泰基金的主动权益风格。
共性1：相信均值回归。他们的骨子里，或多或少相信均值回归。程洲和徐治彪，都在公开直播或者访谈中，提到市场的均值回归。郑有为的止盈止损交易策略，背后的本质也带有均值回归。
共性2：不押赛道，均衡的组合构建方式。他们都不追求短期业绩的突出，但中长期业绩都非常好。
这三位基金经理，也有着很深的国泰“烙印”。程洲是在国泰工作了18年的老员工，他曾开玩笑说，加入国泰时还是年轻小伙，现在已经是中年大叔了。徐治彪也是在国泰入行做的研究员，之后在农银汇理短暂工作后，又回到了国泰开启投资生涯的新篇章。郑有为是从国泰开始公募基金投资，并且目前负责国泰的研究。
不押赛道，均衡投资，也是国泰基金一直所提倡的。
赛道投资，已经是过去几年A股的主流投资方式。10年前的基金经理，大部分是全天候风格，10年后的基金经理，大部分是细分赛道风格。
探究背后的深层次原因，主要有两个：1）今天基金数量已经达到上万只，只有“标签”足够鲜明，产品足够极致，才能获得识别度；2）短期如果押对赛道，会带来极高的收益，以及规模的迅速扩大。
赛道投资，有时候也会体现“代理人风险”。管理者在赛道风口时，可以迅速扩大规模赚到管理费，而当赛道风口过去时，损失最大的是持有人。“代理人风险”对应着持有人和管理人的风险收益不匹配。
国泰基金主动权益团队的投资风格是“不押赛道，均衡投资”，希望通过这种方式“为投资者争取更稳健的持基体验。”我们认为，这个投资风格的背后，是从持有人利益出发，力争最大化持有人的基金投资收益。
我们知道卖基金的时候，都有一行字“过去收益不代表未来”。但是许多普通持有人并不理解这句话的真正含义。
假设大家看到一个基金过去一年获得了40%的收益率，通常会认为这个基金的收益率能够重复。但如果这个基金收益主要来自某个赛道的贝塔，一旦贝塔向下，就可能带来产品净值较大的调整，最后让持有人亏钱。
相比之下，基金经理阿尔法的能力会比行业贝塔更稳定。通过更加均衡的配置，基金收益率来源主要是基金经理选股的阿尔法，那么产品净值波动就会比赛道型产品更低，更容易让持有人赚到钱。
市场没有一条永恒向上不波动的赛道（如果有，主动型基金经理就会被单一赛道的指数基金替代）。
国泰基金强调“不押赛道，均衡投资”，更是一种正确的价值观。这么做必然会确定性失去短期业绩爆发带来的管理规模，但拉长时间看，真正把持有人利益放在第一位的资产管理公司，能获得长期的信任。
事实上，我们看到国泰基金多次在市场底部“难发好做”的阶段，发行产品：
2015年“股灾”后发行的国泰互联网+，成立以来收益率242.70%（数据截止：2022年6月30日；数据国泰互联网+股票型基金2022年第2季度报告）。
2016年“熔断”后发行的国泰大健康，成立以来收益率289.12%（数据截止：2022年6月30日；数据国泰大健康股票型基金2022年第2季度报告）。
2018年市场底部发行的国泰价值优选，成立以来收益率231.37%（数据截止：2022年6月30日；数据国泰价值优选灵活配置混合基金2022年第2季度报告）。
这些产品市场低迷中发行的产品，初始规模都不大，却真真实实给持有人带来了丰厚的收益。
不追求短期极致，而是要长期稳健
国泰基金的成立，在中国资本市场发展史上，是具有里程碑意义的。1997年10月《证券投资基金管理暂行办法》出台，为公募基金的成立铺平了道路。1998年3月5日，国泰基金作为中国历史上第一家基金公司成立。当时一共有10家基金公司先后在1998和1999年成立，大家统称“老十家”。
“老十家”基金公司的成立，是A股市场第一批真正意义上的机构投资者，也推动了市场从当年的“坐庄时代”转变到之后的基本面投资模式。之后机构投资者不断壮大，推动A股市场逐渐走向成熟，发展成了今天全球第二大的资本市场，并且吸引了一大批海外投资者。
成立了20多年的国泰基金，一直秉承着稳健发展的文化。对内，国泰基金不鼓励投资的极致化，对外，国泰基金不打造顶流文化。在国泰基金内部，有多位管理规模适度，长期超额收益突出，并且在逆风期能够守住下限的长跑健将。
在对基金经理的考核上，国泰基金也是业内有名的宽松文化：
首先，基金经理投资有很大的自由度。
其次，国泰基金用长期业绩考核基金经理，不会因为基金经理短期业绩差而下岗。
在投资体系的传承上，国泰基金采用老基金经理带新人的模式。比如说，今年国泰提拔的一批新基金经理，都是通过和老基金经理共同管理产品，学习投资。资深基金经理通过这种方式，把自己对投资的理解传承下去。
追求均衡投资的国泰基金，是今天资产管理行业的“一股清流。”
资产管理行业需要经营长期信任
在资产管理行业，许多人会盲目追求短期的规模扩张，却忽视了一个根本的问题：资产端和负责端是匹配的。如果这个资产扩张背后，无法用超额收益能力承接住，那么今天的资产，就会变成未来的负债。
历史上，我们见过许多这样的案例，基金在1块钱的时候规模1个亿，到了3块钱的时候规模变成了100亿，最后贝塔见顶从3块钱跌落到了2块钱。即便这个基金对应净值起点，依然涨了***，但绝大多数客户是高位进来的，亏损比例远大于盈利。
短期的资产，会有一天变成长期的负债，严重影响公司的长期声誉。资产管理行业的核心，是对外经营信任。而建立信任，是一个漫长的过程。这就像滚雪球，越到后面力量越大。相反，毁掉信任，只需要一瞬间。
从国泰基金三位基金经理程洲、徐治彪、郑有为的投资体系中，也能映射出国泰基金的长期价值观：坚持不断做正确而困难的事情，不押注短期爆发力，但力争实现长期突出的业绩。
就在几天前，由证券时报主办，招商证券、晨星资讯、上海证券和中国银河证券提供数据支持和研究支持的第十七届中国基金业明星基金奖获奖名单隆重揭晓。国泰基金获得了2021年度十大明星基金公司奖，以及旗下两只产品国泰江源优势（注：该产品由郑有为管理）和国泰聚信价值优势（注：该产品由程洲管理）分别获得三年持续回报灵活配置混合型明星基金奖和七年持续回报灵活配置混合型明星基金奖。
这也再次证明，长期做正确的事情，最终一定会得到应有的回报！
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。国泰聚信价值优势混合A成立于2013.12.17，2017年-2021年增长率/业绩基准(%)：13.46/17.32，-25.78/-19.66，60.25/29.43，66.75/22.61，21.06/-3.12。国泰大健康股票成立于2016.02.03，2017-2021年增长率/业绩基准(%)：23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，55.59/18.38，20.51/0.34。国泰江源优势成立于2018.3.19，2018-2021年增长率/业绩基准（%）：-31.48/-10.60,48.86/19.92,85.10/15.20，31.58/0.30。以上基金属于股票型和混合型，预期收益和预期风险高于货币市场型和债券型，投资者购买前请详阅基金法律文件谨慎投资。我国基金运作时间较短，基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
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新华社华盛顿4月24日电（
4月24日，在美国首都华盛顿，白宫附近的道路上行人稀少。美国总统特朗普24日签署一项总额约4840亿美元的应对新冠疫情援助法案，以增加对小企业贷款项目、医院和新冠病毒检测机构的拨款。
特朗普在白宫举行的签署仪式上表示，该法案有利于小企业、有利于工人。
此前，美国国会参众两院分别于21日和23日表决通过此项法案。这是过去两个月来，特朗普政府与国会两党议员商议达成的第四项与新冠疫情相关的支出法案。
这是4月24日在美国首都华盛顿拍摄的一家暂时关闭的服装店的橱窗。
根据这项法案，美国政府将向小企业薪水保护计划增拨超过3100亿美元资金，以帮助受疫情影响的小企业申请贷款支付员工薪资。此外，法案还将为医院拨款750亿美元，为新冠病毒检测机构拨款250亿美元，并为美国疾病控制和预防中心、美国国家卫生研究院等机构提供资金。
3月底，特朗普曾签署总额约2.2万亿美元的财政支出法案，为受疫情影响的美国家庭和企业纾困，但批评人士指责该法案对小企业、医院和病毒检测机构划拨的资金不足。本月16日，小企业薪水保护计划启动不足两周就因资金用罄而停止受理新贷款申请。
4月24日，在美国首都华盛顿，餐桌和椅子空置在一家餐馆外。
4月24日，在美国首都华盛顿，一名女士来到一家餐馆的窗口取餐。
（原标题：特朗普签署4840亿美元援助法案应对新冠疫情）
2022年开年以来市场跌宕起伏，3月更是跌破3190点，市场经历了深度调整后，冷淡的新发行情逐渐出现了丝丝暖意。中欧基金、国泰基金等多家的新发基金受到广泛关注。
值得注意的是，国泰睿毅三年持有混合原定3月14日-31日募集，但提前截止至25日，国泰基金表示，提前截止是为更好的维护投资者利益。
不得不说国泰基金在市场冰点低调发三年期的产品，考虑持有者的体验，在规模上也不贪心，2021年的业绩和利润数据都很突出。天相投顾数据显示，国泰基金以183.04亿的利润位居权益类基金赚钱榜第1（1/166）！
侦探哥今天就来聊聊基金规模（非货币基金）排名前20的国泰基金是如何将权益利润做到第一的。
183.04亿元！
国泰基金拿下2021年权益类基金赚钱榜冠军
据天相投顾数据，2021年176家公募基金全年基金总利润为7293.33亿元，平均利润为41.44亿元。若只看非货币基金，广发、富国、国泰三家基金公司为基民盈利超200亿元，分别为250.5亿、246.48亿、210.78亿。
若只看权益类产品（主动权益+被动指数），基金公司盈利榜单前五分别为国泰、广发、富国、华安、华夏，为基民盈利均超过100亿。其中国泰基金以183.04亿的利润位居权益类基金赚钱榜第一！
（权益类基金利润2021年排行，数据天相投研，数据截至2021/12/31）
可能有些人对基金利润不太理解，侦探哥来简单解释下。
基金定期报告中披露的基金利润，指的是基金给基民赚到的钱，是绝对数值而非收益率，即基金的本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益，反映基金在一段时间给投资者赚了多少钱，基金利润越高，赚的钱越多，在同等规模的情况下，一段时期内基金利润越高的基金收益率也越高。
近些年公募基金行业竞争日趋激烈，2019年以来新发基金驶入快车道，2019、2020两年间，共有124家公司发行共2377产品，平均每家发行19只产品，可谓是基金界发行最火爆的两年。然而，2021年的结构行情给一些盲目扩规模的基金公司带来成本的激增，进而导致盈利数据下滑。
而国泰基金的管理规模相对于头部是比较小，截至2021年12月31日，国泰基金的非货币基金规模为2810亿元，排名19（19/146）。但是权益基金利润全市场第一，那说明其权益类产品收益率整体必须非常高，才能超过易方达、华夏、广发等TOP平台。
国泰基金名副其实的“低调做事、高调挣钱”，确实做到了始终把持有人的利益放在最核心的位置，关注持有人的获得感，力争解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题。
（基金公司非货币管理规模，数据wind，数据截至2021/12/31）
回顾2021年，A股市场跌宕起伏，结构性机会越来越难以把握，指数整体振幅并不算大，但板块轮动却异常频繁，带来机会的同时更是扩大了风险。在这样的环境下，能够为持有人实实在在地赚到钱，实属不易。
接下来，侦探哥就带着大家看看国泰基金的权益类产品为何如此优秀！
主动权益方面：
投研团队致力于为投资者带来稳健收益
在2021年市场震荡的背景下，沪深300指全年下跌5.20%，国泰权益类基金取得16.68%的平均收益，超越沪深300指数21%以上。根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，在全市场前20名大中型权益基金公司中，国泰基金最近1年加权平均业绩排名第1，最近2年排名第2，最近3年排名第5。
这与国泰基金 “高学历、高素质、专业化”的核心投研团队密不可分。国泰基金核心投资人员平均从业年限超过20年，在投研人才培养方面，公司采取以老带新、新老搭配的格局。其中，不乏有“高下限、高胜率的长跑健将”程洲，有高端制造投资达人王阳，还有“攻守兼备的价值投资者”郑有为等一批特色鲜明、业绩出众的基金经理。
国泰基金程洲是少数穿越牛熊后业绩长期优异的基金经理，他具有沉稳的性格，在投资生涯中从来没有换过公司。程洲从业超过22年，管理基金超过14年，在管公募基金173.57亿元，是A股市场中稀缺的投资长跑健将。他拿过包括金牛奖在内的行业大奖，但从不过度路径依赖。
以程洲管理的国泰鑫睿为例，成立于2019年11月13日。基金成立不久，全球新冠疫情爆发，在2020年春节后的第一个交易日，市场大跌。回头看，那个时间点就是基金成立以来的阶段性低点。截止到2022年4月3日，这只基金回报率达到了85.23%。
（国泰鑫睿成立以来业绩走势，数据wind，数据截至2022/4/3）
除此之外，程洲曾表示，选股时自己注重盈利增长确定性和相对合理估值，以此应对可能的市场波动。我们来看下最大回撤和收益分析，以程洲管理时间最长的国泰聚信价值为例，成立于2013年12月27日，成立至今总回报483%，年化回报25%（数据Wind，截至2021年12月31日）。在绝对收益较好的情况下，整体回撤小于沪深300指数，风控指标良好。
（国泰聚信价值优势成立以来业绩走势，数据wind，数据截至2022/4/3）
（国泰聚信价值优势最大回撤，数据wind，数据截至2022/4/3）
程洲能在不同风格的市场中，都体现出了超额收益。这得益于具有很强的独立思考能力，不会人云亦云，他并不像其他基金经理那样看好“核心资产”，认为再好的公司，也必须要有合理定价。他的组合，也和市场上大部分基金经理的重合度较低，并且经常能挖掘底部的冷门股。
程洲曾在接受采访说，自己很早发现国内锂资源的自主可控很重要，不能像钢铁那样，把上游资源全部依托在进口，80%依托于进口的锂资源，肯定会被老外卡脖子，于是挖掘了一只冷门的和锂资源相关的公司。当时入场股价9块，是唯一的机构投资者股东，现在涨了一倍多了。相比于现在市场炒作的许多盐湖提锂公司，盐湖都在无人区，连路和电都没有，短期是不可能出产量的。这家公司是可以出业绩的。
他选择不去买那些市场最热门的、关注度很高的行业或者公司，而是选择真正有业绩的公司。
除了程洲以外，王阳和郑有为都是国泰基金中生代基金经理的佼佼者。王阳有11年证券从业经历、6年投资经验，在管公募基金160亿元。王阳是市场上最早一批研究新能源汽车的基金经理之一，在先进制造业、周期中游板块等方面具有多年的研究和投资积淀，选股能力突出。
以王阳管理时间最长国泰智能汽车为例（ 2019年8月15日任职），任职以来总回报301%（数据Wind，截至2021年12月31日）。
郑有为则是典型的均衡配置价值投资者，能力圈广泛，不拘泥于单一板块，在消费、周期、金融、科技、成长等领域均有优异的投资实绩。郑有为拥有10年证券从业经历、7年投资管理经验。截至2021/12/31，在管规模141.51亿元，任职基金经理近三年。以郑有为管理时间最长的国泰江源优势为例，任职以来（2019年6月14日任职）总回报214%，年化回报57%（数据Wind，截至2021年12月31日）。
郑有为以核心资产为盾、以高景气品种为矛，构建均衡稳健的组合体系，能够较好地适应不同市场环境和风格，深受投资者青睐。
被动指数投资方面：超前布局冷门赛道
发挥行业ETF优势，低调为基民赚钱
除了主动权益，国泰基金的ETF产品做得也相当出色。
根据WIND数据，国泰基金2021年1月1日之前发行了1121只权益产品（A/C分开算），其中有近1/3的基金在同类市场中排名前20%，ETF排名更是相当的靠前！
比如，国泰中证煤炭ETF（加上A/C）合计规模为59.3亿元，2021全年收益率为50%左右，同类排名前1%。
国泰基金ETF产品线主打细分行业赛道ETF，截至2021年12月31日，国泰基金ETF规模有943亿元。
国泰基金ETF网友分享规模不大，靠持营慢慢养大，而但从ETF的赚钱效应来看，绝对非常优异的。在2021年前发行的ETF的2021年收益率TOP10中，可以看到国泰的煤炭ETF和新能车ETF双双杀入。
（ETF区间收益率排名，数据wind，数据截至2021/12/31）
煤炭ETF、新能源车ETF、钢铁ETF、有色金属ETF、半导体ETF等都有高于29%的收益率。这得益于国泰提前对细分赛道的布局，以较低成本的优势进行建仓。
仔细看煤炭和钢铁ETF的成立时间，都是在2020年年初，那时候核心资产是“喝酒吃药”，周期股无人问津，国泰基金默默地前瞻性布局，终于在2021年获得了丰厚的回报。
（国泰基金ETF区间收益率排名，数据wind，数据截至2021/12/31）
当下最令基民们期待的还是国泰中证畜牧养殖ETF(159865)，目前猪企已经达到10年亏损之最，2022年的“猪周期”回归是大概率事件。
与其他基金公司的农业ETF不同，国泰的养殖ETF在生猪养殖细分赛道更具有弹性，是要胜过其他繁杂的农业或农产品类ETF。国泰的养殖ETF在农产品这个大类下细化，更聚焦猪周期。
整体来说，国泰基金的投研团队不盲目追求“牛市”、“爆款”。在管理风格上普遍有节制，不搏取极致的短期排名；在管理全市场基金时，避免追逐短期热点或押注单一赛道造成基金净值的大幅波动，力争为投资者带来更稳健的投资收益，和更好的投资体验，做到了知行合一！
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
近日，天相投顾发布2021年基金公司赚钱榜单。其中，在“权益类基金赚钱榜”上，国泰基金以183.04亿元的利润位居第1（1/166）。不仅如此，国泰基金还在多个榜单中名列前茅——剔除货币基金后2021年为基民盈利210.78亿元，名列所有基金公司第3（3/176）。
天相投顾指出，基金公司利润数据为本期已实现收益加上本期公允价值变动损益，反映基金在一段时间给投资者赚了多少钱，基金利润越高，赚的钱越多，在同等规模的情况下，一段时期内基金利润越高的基金收益率也越高。也就是说，定期报告中的利润数据，可以切实反映出公司的赚钱能力。
公募基金的本质是受托理财，为持有人赚钱才是硬道理。回顾2021年，A股市场跌宕起伏，结构性机会越来越难以把握，指数整体振幅并不算大，但板块轮动却异常精彩，带来机会的同时更是扩大了风险。在这样的环境下，能够为持有人实实在在地赚到钱，实属不易。
这样的出色成绩，又是如何做到的？
群星闪耀，用业绩说话
基金业绩是决定基金利润的重要因素。2021年，在市场震荡的大背景下，沪深300指数下跌5.20%，国泰权益类基金平均业绩出色，取得16.68%的平均收益，超越沪深300指数21%以上。根据海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，在全市场前20名大中型权益基金公司中，国泰基金最近1年加权平均业绩排名第1，最近2年排名第2，最近3年排名第5。
亮眼的成绩背后，动力正来自于国泰基金强大的投资研究实力。国泰基金拥有一支“高学历、高素质、专业化”的核心投研团队，核心投资人员平均从业年限超过20年。在投研人才培养方面，公司采取以老带新、新老搭配的格局，自主培养了一批特色鲜明、业绩出众的基金经理。
国泰基金程洲是少数穿越牛熊后业绩长期优异的基金经理，程洲有22年投研经验和14年基金管理经验，在管公募基金168亿元。以程洲管理时间最长的国泰聚信价值为例（成立于2013年12月27日，基金经理自成立起管理），成立至今总回报483%，年化回报25%（数据Wind，截至2021年12月31日。）。程洲关注绝对收益，风控指标良好，2021年整体回撤远小于同类平均，夏普比率为同期同类型基金的3倍左右（同类基金指Wind投资类型二级分类-灵活配置型基金）。
王阳和郑有为是国泰基金中生代基金经理的翘楚。王阳有11年证券从业经历和6年投资管理经验，在管公募基金160亿元。王阳也是市场上最早一批研究并投资新能源汽车的基金经理之一，在先进制造业、周期中游板块等方面具有多年的研究和投资积淀，选股能力突出。以王阳管理时间最长国泰智能汽车为例（ 2019年8月15日任职），任职以来总回报301%（数据Wind，截至2021年12月31日）。
郑有为则是国泰基金均衡配置风格的代表人物，兼具“压舱石”和“弹性选手”双重属性，能力圈广泛，不拘泥于单一板块，在消费、周期、金融、科技、成长等领域均有优异的投资实绩。以核心资产为盾、以高景气品种为矛，构建均衡稳健的组合体系，能够较好地适应不同市场环境和风格，深受投资者青睐。以郑有为管理时间最长的国泰江源优势为例，任职以来（2019年6月14日任职）总回报214%，年化回报57%（数据Wind，截至2021年12月31日）。
关注持有人获得感
力争解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题
流水不争先，争的是滔滔不绝。成立于1998年3月5日的国泰基金，是国内首批规范成立的基金管理公司之一。24年来，国泰基金始终与中国基金行业携手共成长。
国泰基金此前表示，公司始终把持有人的利益放在最核心的位置，力争解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业难题，希望能够通过努力，让在各种市场环境中买入的投资者，拉长时间看都能有满意的投资收益。
具体来看，在产品设计方面，国泰基金陆续推出封闭期、持有期产品，从产品底层设计的角度，帮助投资者管住追涨杀跌和频繁交易的动作，获得比较好的长期收益体验。从产品业绩表现来看，国泰基金在2019年初的市场底部成立三年封闭运作基金国泰价值优选，帮助投资者长期投资，成立以来基金净值三年翻三倍。
2019年年底，国泰基金发行的创新型浮动费率基金国泰研究精选，与投资者风险共担、利益共享，同时设置两年持有期，成立以来净值接近翻番，在同期成立的浮动费率基金中名列前茅。
同时，国泰基金在设计基金产品的时候，会通过对每位基金经理的研究，精准匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金，在产品设计中，把认购规模控制在基金经理的能力圈范围内，不盲目追求“牛市”、“爆款”，防止由于基金产品规模过大而损害投资者利益，力争给投资者带来更好的持有体验。
投资研究方面，国泰基金通过深度的价值研究，力争通过控制产品的回撤和风险，提高持有人购买基金的持有体验；国泰基金的基金经理在管理风格上普遍有节制，不搏取极致的短期排名，在管理全市场基金时，避免追逐短期热点或押注单一赛道造成基金净值的大幅波动，力争为投资者带来更稳健的投资收益，和更好的投资体验。
此外，国泰基金的投顾业务已经获批展业将正式上线。通过买方投顾，基金公司将与持有人真正实现利益绑定，帮助客户真正从资本市场的发展中受益。
注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。（CIS）
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