光大保德信量化核心(002024股票)光大保德信量化核心投资证券
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2、002024股票
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✦ 《中国经营报》
今年以来，在市场行情分化以及热点频出的背景下，基金业绩也出现明显分化。量化基金在经历了去年的大放异彩之后，今年以来的表现一直差强人意，据同花顺数据，截至11月16日，在全市场255只量化基金中，有24只今年以来收益为负。其中光大保德信有两只量化基金名列其中：光大量化核心和光大风格轮动基金今年以来业绩分别为-6.93%和-15.82%，年初以来规模下降比例分别达13.7%和32.43%。
持股分散拖累业绩？
据光大保德信基金季报显示：光大保德信量化核心基金三季度净值增长率3.25%，业绩比较基准为4.19%；二季度净值增长率为-9.02%，业绩比计较基准为9.71%；一季度净值增长率为-3.64%，业绩比较基准为3.99%。
光大保德信相关负责人在谈到该只基金业绩不佳的原因时表示市场因素是导致该只基金业绩不佳的主因。他谈到，今年的A股市场出现了较为极端的“二八分化”行情，仅有少数大盘股大幅上涨，而多数股票出现滞涨甚至下跌。“由于量化核心基金采取在全市场量化选股、平均配置的组合构建方法，因此在‘二八分化’行情中相对于持股集中的主动选股型基金业绩出现了一定落后，主要是由于市场风格导致的。”
跟光大保德信核心量化基金同样中枪的还有光大风格轮动基金。该只基金三季度净值增长率为2.56%，业绩比较基准为3.93%；二季度净值增长率为-17.3%，业绩比较基准为0.22%；一季度净值增长率为-3.59%，业绩比较基准为0.89%。
该基金经理在基金三季报中谈到，三季度风格轮动基金配置偏向于业绩与估值错配（业绩较好、估值相对不高）的中小市值股票，但8月后的反弹行情中表现低于预期。
好买基金相关负责人在谈到该只基金业绩不佳的原因时表示，今年的市场环境下，并不适合做行业轮动。今年涨势好的是个股，业绩比较稳定，能够支撑估值。如果说上半年是估值修复，下半年则是盈利推升。
中证金牛投研负责人认为，从业绩表现来看，今年表现最好的依然是多量化模型策略量化基金，该类量化基金今年以来平均回报达到13.60%，而仅采用多因子选股模型的量化基金表现较差，平均收益则仍然为负。“光大保德信量化核心、光大风格轮动基金均采用多因子选股模型策略，因子选择、各因子的权重配置都会对业绩产生影响。”她说到。
《中国经营报》
对于分散持股，光大保德信相关负责人表示，相对于主动投资，量化投资的优势在于可以覆盖更多的上市公司，具有更好的投资广度。
后市难言乐观
据中证金牛数据，今年上半年，尤其是3月份以来，大盘蓝筹崛起，热点过度集中于少量个股上。中证金牛投研负责人表示，大量分散持股且持有较多中小盘个股的量化基金显然不适应此类行情，上半年损失惨重。中小盘代表指数中证500二季度下跌逾4%，而大盘代表指数沪深300上涨逾6%。
天相投顾相关负责人告诉
谈到对量化基金后市的预期，好买基金相关负责人表示，在目前的经济环境下龙头企业的竞争优势将会更为明显。“这意味着中短期内，分散配置的量化基金依然较难有所表现。”他说到。
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智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，苏宁易购(002024.SZ)业绩低于预期，公司签署股转协议，将有望改善经营情况。该行下调对公司2021-2023年EPS的预测至-0.43/ 0.01/0.02元，维持“增持”评级。
苏宁易购发布2021年半年度业绩预告，上半年公司的归母净利润为亏损25亿元—亏损32亿元，业绩亏损幅度扩大。
光大证券主要观点
公司发布2021年半年度业绩预告：2021年上半年公司的归母净利润为亏损25亿元—亏损32亿元，去年同期公司归母净利润为亏损16,659.7万元，公司业绩亏损幅度扩大，其中，报告期内公司非经常性损益项目预计影响金额约15亿元，主要包括珠海普易物流产业投资合伙企业(有限合伙)收购公司物流资产公司、苏宁债第二次债券购回带来的影响。
终止收购苏宁云新基金，发布股份转让协议公告
公司发布关于终止筹划发行股份购买资产暨股票复牌的公告：公司与苏宁云新基金于2021年6月22日签署《发行股份购买资产意向协议》，拟以新发行的股份及部分现金作为对价，购买苏宁云新基金***股权，公司股票于6月23日停牌，后公司于7月5日发布公告称决定终止筹划本次发行股份购买资产相关事项，股票将于7月6日复牌。
同时，公司发布关于公司控股股东及股东签署《股份转让协议》的公告：公司大股东本次拟将所持公司合计数量占上市公司总股本16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期(有限合伙)。
经营业绩承压，股转协议助力公司寻求转机
报告期内，公司遇到阶段性的挑战和困难，二季度销售收入预计同比下滑超过30%，带来毛利额同比较大下滑，与此同时费用相对刚性，使得二季度亏损较大，整体来看上半年归母净利润亏损25—32亿元，若不考虑非经常性损益项目，公司上半年经营性损益约亏损10—17亿元。公司签署股转协议，将助力苏宁易购稳定经营，在外部经营竞争压力增加的情况下寻求发展转机。
风险提示：一线城市地产景气度下降，经营性现金流不稳定。
10月21日讯 光大保德信量化核心证券投资基金（简称：光大保德信量化股票，代码360001）公布最新净值，下跌1.55%。本基金单位净值为1.036元，累计净值为3.2698元。
光大保德信量化核心证券投资基金成立于2004-08-27，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 同业存款*10.00%”。本基金成立以来收益328.39%，今年以来收益30.54%，近一月收益-1.37%，近一年收益27.14%，近三年收益-13.19%。近一年，本基金排名同类（428/653），成立以来，本基金排名同类（9/806）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为11.98%，近两年定投该基金的收益为6.91%，近三年定投该基金的收益为1.53%，近五年定投该基金的收益为0.44%。（点此查看定投排行）
光大保德信量化股票基金成立以来分红9次，累计分红金额21.54亿元。
基金经理为翟云飞，自2016年12月09日管理该基金，任职期内收益-15.65%。
盛松，自2017年01月16日管理该基金，任职期内收益-8.86%。
金昉毅，自2019年05月11日管理该基金，任职期内收益8.45%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例7.43% ）、五粮液（持仓比例4.40% ）、三一重工（持仓比例3.37% ）、北京银行（持仓比例3.36% ）、泸州老窖（持仓比例3.17% ）、招商证券（持仓比例3.09% ）、海螺水泥（持仓比例3.02% ）、绿地控股（持仓比例2.94% ）、华东医药（持仓比例2.92% ）、三七互娱（持仓比例2.84% ），合计占资金总资产的比例为36.54%，整体持股集中度（低）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为交通银行（持仓比例3.86% ）、农业银行（持仓比例3.80% ）、中国太保（持仓比例3.54% ）、工商银行（持仓比例3.43% ）、海天味业（持仓比例3.29% ）、立讯精密（持仓比例3.27% ）、恒瑞医药（持仓比例3.22% ）、泸州老窖（持仓比例3.08% ）、海螺水泥（持仓比例3.01% ）、智飞生物（持仓比例2.98% ），合计占资金总资产的比例为33.48%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年度，市场一改2018年度的颓势，从年初就开始上涨，尽管在二季度由于贸易战升温的扰动导致了市场的回调，但上半年总体上指数一直在半年线上方运行，股票市场的赚钱效应初显。最终上半年沪深300指数上涨27.07%。从市场结构来看同时期的中证500指数上涨达18.77%。大盘蓝筹股相对中小盘成长股表现更佳。本基金采用的量化投资策略主要选择在沪深300指数的成分股中寻找流动性佳、盈利能力强且估值低的股票，上半年度该策略表现较好，本基金以半年度27.30%的收益率战胜了业绩基准。
本基金本报告期内份额净值增长率为27.30%，业绩比较基准收益率为24.27%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经济在2019年上半年仍然延续了回落的态势，但我们也注意到货币政策保持松紧适度、将及时预调℡☎联系：调的论述，这说明政策上还有空间和余地。而上半年最大的变化是将资本市场以及直接融资提到了更高的层面，包括科创板的成立等改革措施预计仍将是未来一段时间的主旋律。上半年的社会融资总额增速已经扭转了下行趋势，这显示融资环境有了一定的改善。而股票市场对于这些改革措施以及融资环境的边际改善都做出了正面的反应，这是上半年经济继续下滑，然而股市却持续上涨的主要原因。我们仍然倾向于认为2019年经济将经历衰退期到复苏期的转变，上半年企业经营层面的压力比预计的要小，下半年随着政策逐渐起作用，经济失速的概率大为降低，但同时，要看到经济明显反弹的难度也较大。从风格上看，周期板块的估值已经得到了充分的调整，在政策面转暖的推动下估值预计会有所修复；消费板块的压力主要来自于公司盈利和持股集中度；科技成长板块的阻力也是来自于公司的基本面，不断兑现业绩的科技股是自下而上选股的主要逻辑。总体来看，2019年量化模型的绩效相比于2018年已有明显提高，下半年该趋势料将持续。因此本基金将继续保持主要在沪深300指数成分股中选股，寻找估值较低且盈利能持续的股票，力争获取超越基准的收益。
10月12日讯 光大保德信量化核心证券投资基金（简称：光大保德信量化股票，代码360001）公布最新净值，上涨1.57%。本基金单位净值为1.3136元，累计净值为3.5788元。
光大保德信量化核心证券投资基金成立于2004-08-27，业绩比较基准为“沪深300指数*90.00% + 同业存款*10.00%”。本基金成立以来收益459.38%，今年以来收益24.39%，近一月收益2.91%，近一年收益30.92%，近三年收益19.19%。近一年，本基金排名同类（562/765），成立以来，本基金排名同类（10/950）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为18.59%，近两年定投该基金的收益为33.04%，近三年定投该基金的收益为32.69%，近五年定投该基金的收益为27.97%。（点此查看定投排行）
光大保德信量化股票基金成立以来分红10次，累计分红金额22.53亿元。
基金经理为翟云飞，自2016年12月09日管理该基金，任职期内收益10.14%。
金昉毅，自2019年05月11日管理该基金，任职期内收益41.62%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例4.75% ）、牧原股份（持仓比例4.02% ）、（持仓比例3.74% ）、中兴通 持仓比例3.48% ）、宁波银行（持仓比例3.22% ）、中国中铁（持仓比例3.05% ）、建设银行（持仓比例3.05% ）、韦尔股份（持仓比例3.04% ）、双汇发展（持仓比例3.03% ）、新华保险（持仓比例3.03% ），合计占资金总资产的比例为34.41%，整体持股集中度（低）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为恒瑞医药（持仓比例4.58% ）、招商银行（持仓比例4.03% ）、立讯精密（持仓比例3.68% ）、工商银行（持仓比例3.42% ）、海天味业（持仓比例3.33% ）、长春高新（持仓比例3.27% ）、（持仓比例3.27% ）、隆基股份（持仓比例3.23% ）、双汇发展（持仓比例3.03% ）、中国人寿（持仓比例2.99% ），合计占资金总资产的比例为34.83%，整体持股集中度（低）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，市场波动剧烈。第一季度受突如其来的新冠疫情的影响，指数下跌，但在第二季度我国妥善应对疫情，将其有效控制，同时叠加财政和货币政策的支持，资本市场从一季度的下跌中迅速反弹，主要指数点位都回到了疫情前的水平。最终上半年沪深300指数上涨1.64%。从市场结构来看同时期的中证500指数上涨达11.33%。中小盘成长股阶段性表现比大盘蓝筹股更佳。
本基金采用的量化投资策略主要选择在沪深300指数的成分股中寻找流动性佳、盈利能力强且估值低的股票，从上半年来看该策略运作有效，以半年度11.07%的收益率战胜了业绩基准。
本基金本报告期内份额净值增长率为11.07%，业绩比较基准收益率为1.63%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前中国是主要发达国家和新兴国家中率先看到经济复苏的经济体，取得这一成果来之不易。资本市场同样对这一成果表示欢迎，以创业板为代表的科技股和以内需为主的消费股都在上半年上涨明显。而以投资拉动的周期股和金融股则表现相对较弱。这体现了投资者对于国家经济政策的认同，即不靠大水漫灌型的刺激政策，而依赖于科技创新和消费升级的内生式增长。
但同时，我们也不得不指出，科技和消费股的估值——无论是绝对估值，还是对于周期股的相对估值——都已经达到或者接近历史高位。估值回落的风险不容忽视。这背后推动的主要驱动力是全球的流动性宽松。当市场的流动性出现拐点时，高估值股票的估值有回落的可能。我们预计当经济增长的确定性更加明朗后，低估值股票会有估值修复的机会。总体而言，权益市场仍然处于上升的趋势中。本基金将继续保持主要寻找估值较低且盈利能持续的股票，力争获取超越基准的收益。
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