广发强债基金净值(港股在线教育股集体大跌)广发强债基金最新消息
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1、广发强债基金净值
04月11日讯 广发高端制造股票型发起式证券投资基金（简称：广发高端制造股票，代码004997）公布最新净值，上涨1.60%。本基金单位净值为0.9152元，累计净值为0.9152元。
广发高端制造股票型发起式证券投资基金成立于2017-09-01，业绩比较基准为“中证高端装备制造指数*90.00% + 中证全债指数*10.00%”。本基金成立以来收益-8.49%，今年以来收益33.80%，近一月收益9.34%，近一年收益-8.12%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（533/597），成立以来，本基金排名同类（589/722）。
定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为14.34%，近两年定投该基金的收益为--，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）
基金经理为吴超，自2017年09月01日管理该基金，任职期内收益-8.49%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为宁德时代（持仓比例8.44% ）、三一重工（持仓比例7.72% ）、金风科技（持仓比例7.34% ）、格力电器（持仓比例5.18% ）、中航机电（持仓比例4.80% ）、中航光电（持仓比例4.65% ）、中兴通 持仓比例3.96% ）、三安光电（持仓比例3.45% ）、东山精密（持仓比例3.41% ）、华测检测（持仓比例3.27% ），合计占资金总资产的比例为52.22%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为金风科技（持仓比例9.11% ）、三一重工（持仓比例7.67% ）、宁德时代（持仓比例7.61% ）、内蒙一机（持仓比例5.91% ）、格力电器（持仓比例3.83% ）、北方华创（持仓比例3.53% ）、三安光电（持仓比例3.28% ）、美的集团（持仓比例3.23% ）、中国重汽（持仓比例3.09% ）、东山精密（持仓比例3.03% ），合计占资金总资产的比例为50.29%，整体持股集中度（高）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内A股市场所有指数均出现明显下跌，其中：沪深300下跌25.31%，创业板指下跌28.65%。分行业来看，只有餐饮旅游、银行和石油石化等三个行业跌幅小于20%，而部分TMT和制造类行业跌幅居前。报告期内本基金为了降低市场下跌可能带来的风险，主要配置了各行业竞争力较强的龙头公司：（1）电子、新能源（汽车）、5G等中国具有竞争力的高端制造行业；（2）工程机械、重卡等受益于国家可能出台稳增长政策的行业。但中国的高端制造和高科技板块受到中美贸易摩擦的持续定向打击，对市场信心有明显的负面影响，相关行业跌幅较大，包括电子、电力设备等持仓较重的行业。
报告期内，本基金净值增长率为-36.51%，同期业绩比较基准收益率为-31.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2018年中国宏观经济各项指标持续下行，但由于出口和房地产等对经济的负面影响尚未充分体现，预计2019年上半年经济下行压力会更大，三季度有望见底。受中美贸易摩擦影响，目前中国所有的出口领先指标都在下滑，预计2019年中国出口增速将明显放缓。随着2019年房地产销售进入下行周期，房地产新开工也面临较大压力，投资对经济增长的拉动效应会减弱。管理人认为2019年A股市场不会延续2018年单边下跌的趋势，大概率会震荡向上。主要是2019年利率会持续下行，国内资金面相对宽松，以及外资的持续进入，将部分对冲经济下行对市场的压力。中国积极推动制造业转型升级和大力发展高端制造行业的方向是不会改变的，经历了2018年市场的大幅下跌，管理人认为选择价格被低估且行业竞争优势突出的龙头公司并长期持有，一定会取得较好的超额收益。
7月28日丨在线教育平台Coursera(COUR.US)盘前暴跌31.12%，报11.2美元。该公司今日发布业绩，第二季度同比增长22.2%至1.25亿美元，低于预期的1.31亿美元；GAAP每股亏损0.34美元，市场预期为亏损0.31美元。公司预计第三季度营收为1.26-1.3亿美元，调整后EBITDA为亏损1050-1350万美元；全年营收为5.09-5.15亿美元，调整后EBITDA为亏损4250-4850万美元。
(图片由广发基金授权中国日报网使用）
“对和错并不重要，最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少。”这是投资大师索罗斯的一句名言，也是广发基金债券投资部总经理谢军的座右铭。
谢军进入证券行业已有15年，投资年限超过12年，是固定收益领域的老将。他是业内仅有的4位连续管理同只基金超过10年的债券基金经理之一，所管产品6次荣获金牛奖、明星基金奖。2011年，他管理的广发强债基金创造了债券基金问鼎全市场业绩冠军的佳绩。
在谢军眼中，投资永远是风险和收益之间的平衡，他始终坚持追求风险调整后的超额收益。在市场机遇大于风险时全力进攻，在风险大于机遇时尽量保守，在追求收益和防范风险之间取得恰当的平衡。在熟悉谢军的人眼中，他身上有一个鲜明的特点：以深度的基本面研究为依托，精准把握市场趋势。
前瞻性研究精准把握市场拐点
投资首重研究与预判。2018年初，国内经济韧性一致预期未能打破，货币政策依然偏紧，监管政策强势未改，通胀预期浓重，美联储加息影响。在市场一致担忧国内通胀和海外加息周期时，谢军在自己的年终工作中对债市的趋势进行研判，旗帜鲜明地提出债市将重新迎来周期性的配置机会。
当时，有两个因素促成了他的这个判断。一是从经济周期的角度分析，随着全球经济处于增长区间上限，潜在增长的引力对经济有较强下拉作用，他预计国内这轮宏观经济复苏已接近拐点。二是从债市估值角度分析，债市收益率曲线达到历史分位数的前1/4，10年期国开债收益率达到5%以上。根据其对债市历史收益率的分析，估值已进入熊市区域，具备配置价值。
谢军对宏观经济周期见顶回落的判断，在当时显得颇为“另类”。自2016年下半年经济见顶后，权益市场走出了繁荣期的结构性牛市特征。因而，2017年底时，市场情绪高涨，主流券商策略中对新一年宏观经济和股票市场的预期都极为乐观，几乎“忽视”了周期的存在。
但谢军在基金年度报告的2018年展望中指出，“本轮宏观复苏接近拐点，由于供给测收缩产能，使得中上游工业品价格易涨难迭，形成PPI端的滞胀格局。如果需求大幅下滑，打破滞胀格局，那么长债，比如10年期金融债5%左右的收益，具有较好的投资机会或者说资本利得机会。这需要时刻把握宏观的拐点”。
事后复盘2018年，谢军发现，国内经济景气度在2018年三季度见顶回落，但是，在严监管、去杠杆导致融资需求收缩的市场环境下，债券牛市在2月出现萌芽。进入二季度，央行货币政策边际转向等多方因素促成合力，推动债市走出了一波酣畅淋漓的牛市行情。
得益于其在2017年底对经济周期和基础资产的前瞻性判断，谢军管理的股债混合型基金在2017年底即降低股票仓位，全年实现超过6%以上的收益，例如，广发集瑞以7.08%的回报在200只同类基金中排第7，广发鑫和灵活实现6.13%的回报。其管理的债券基金也在年初增加了对长久期债券的配置，广发增强债券、广发景源、广发集富等多只纯债基金均获得超过6%的回报。
投资是“基本面+市场趋势+估值”的结合
谢军是固定收益领域较早的一批从业者，也是广发基金固定收益团队中最资深的一名成员。他从宏观研究和利率研究起步，慢慢成长为基金经理。在12年的投资生涯中，谢军先后管理过货币基金、纯债基金、股债混合基金、社保组合，并在多轮市场牛熊周期中锻炼了敏锐的宏观嗅觉。
“做固收的人对市场拐点会特别敏感，他们会最先感知到宏观和中观层面的变化。”在谢军看来，做债券投资，需要有非常敏锐的宏观和中观视角，不仅要能看懂各种大趋势，准确把握一国经济大势、分析世界大国之间的利益博弈趋势，也要能把握各类大类资产走势的拐点，通过全局性的把握来获取收益、控制回撤。而这种对市场大趋势的判断，核心取决于基金经理对基本面的前瞻预判。而前瞻性的把握则必须以基本面的深度研究为基础。
在谢军的投资框架中，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是它的运行趋势会受到市场情绪和投资者认知的影响，并促使市场的演化趋势表现为从最初的“怀疑、否定”，逐步走向“相信、狂热”。所谓的“狂热”情绪在熊市中表现为多头情绪彻底瓦解，出现非理性的疯狂抛压，这正是介入市场的黄金时点。
“与股市在2018年初见顶前的繁荣景象不同，2018年债市牛熊转折走得四平八稳，并没有出现熊市末期疯狂抛压的一段。”谢军坦言，这波牛市中，他并没有等到最低点的入市时机。而在2008年、2011年和2014年开启的三波牛市中，他均精准地把握了牛熊周期的拐点，并将组合久期提高到5年以上，充分分享了长债收益率趋势下行带来的丰厚回报。
为何能精准把握市场趋势的拐点？谢军将其归功于自己搭建的基本面研究体系。“经济周期是决定趋势背后的推动力。”谢军说，过去15年，他经历了多轮经济周期的起起落落，见证了利率市场的涨涨跌跌，这些经历加深了他对经济周期和利率规律的理解，并帮助其在基本面判断和利率把握方面建立了核心竞争力。
值得一提的是，中国经济在过去十几年经历了多轮周期的更迭，他的基本面研究框架也随经济周期而不断调整，在不同时期主抓不同的主要矛盾。“传统的经济周期研究是看工业和物价，但随着经济周期的演化，相关的变量也在发生变化，如物价是我2008年和2011年时重点关注的指标之一，但自2012年以后，CPI已不是我关注的指标。”谢军介绍，最近几年，他在研究债市趋势时，关注的指标包括表外业务、影子银行、房地产、上游产业的过剩情况、金融结构的变化及相关政策的变化等。
谢军强调，经济基本面是债市趋势的主要驱动力，但是趋势的运行还要受制于市场的认知和投资者的情绪，这两者也很重要。因此，投资需要对基本面、估值和趋势进行综合分析。“很多债市投资者对经济周期非常关心，但是对市场趋势的演化过程关注度不高。其实，经历过足够多的市场轮回，基金经理对大趋势的理解会更为深刻。”
谢军透露，多年以前，自己曾一门心思研究基本面，对技术分析持回避态度。“当时，我不懂什么是技术分析，但下意识就是不想跟别人讨论。”谢军回忆，入行初期，他管理的基金出现较大的回撤。经过反思，他意识到自己对市场趋势的认知和人性的认知存在欠缺，技术分析是自己不擅长的领域，在这方面吃了大亏。后来，谢军将技术分析纳入自己的框架中，并逐步形成 “基本面+市场趋势+估值”三者相结合的投资框架。相比最初，他所构建的基本面分析框架越来越完善，也越来越有底蕴，对市场周期的轮回把握也更为精准。
静水深流投资方法需要不断进化
“你的气质，透露出你走过的路，读过的书。”听起来简单的基本面研究框架，但其实需要基金经理日积月累的沉淀和思考。在广发基金固定收益部，谢军是最爱读书的“书虫”，在乘坐飞机、高铁等交通工具前往外地出差的途中，他总是抱着一本书安静地阅读。在他的办公室，随处可见的是各类投资类、经济基本面类的书籍。
“我看的书很杂，既然有经济周期、投资类等经典的专业类书籍，也有武侠、科幻、认知心理学类的非专业类书籍。”谢军说起，读书是自己多年保留的习惯，也是自己思想不断提升和进化的首要途径。当自己思考到某个专题或研究维度时，就会习惯地找一些相关的书来读，以此提升自己的认知能力和判断能力。
提起阅读对自己影响，谢军坦言，读书就好比是与投资大师的对话，如果自己的思考和认知没有达到这个层次，很难真正理解经典书籍的精髓。其中，对其影响比较大的一本书是乔治·索罗斯著作的《金融炼金术》。
“这本书我看了很多遍，最开始看的时候根本看不懂，但后面每看一遍，都有新的感悟。”谢军说，这本书的核心精髓是投资大师对不确定性的思考，尤其是对自己认知的反思。在他看来，很多人在投资中都试图捕捉确定性的东西，但也许真正决定成败的是如何认识和处理不确定性。
“市场不会简单重复，投资获胜的关键并不仅仅是把握确定性，也包括正确处理不确定性。”谢军说，自己是一位信仰基本面研究的投资人，这类群体的共同特点是给基本面研究赋予过高的权重，而缺少处理不确定性的禀赋。因而，他在读书和思考中，不断地加深自己对不确定性的认知能力，以实现投资方法的升级和进化。
例如，投资大师杰里米·格兰桑属于宏观价值派，他对宏观经济周期和大类资产价值的分析体系，给谢军留下深刻印象；霍华德·马克斯在市场周期演变中对投资者行为的洞察，让他非常敬佩；索罗斯对趋势的认知和不确定性的把握，令他收获颇丰。其中，索罗斯的那句名言，“对和错并不重要，最重要的是你在正确时收获了多少和你在错误时损失了多少”，让他慢慢放下对判断正确与否的执念，接受基本面研究框架的不完美。
“对我们来说，最重要的不是判断的对与错，而是在对的时候赚得多，在错的时候亏得少，这样长期下来就能积累不错的回报。”谢军总结，投资行业是一个开放系统，每个人对市场判断的对与错，都会公开摆在面前，无法掩盖。在这过程中，我们需要真诚地面对自己，不断去学习，提升自己的认知能力和判断。回首固定收益领域走过的15年，他在每一轮周期中都会碰到新的问题和挑战，也会在每一次摔倒之后，进行反思和总结，并慢慢学到新的知识，将其纳入自己的投资框架中。十五年的积淀，十五年的坚守，他是一位债市长跑的老将，也是一位债市长跑的健将。
中国日报网
广发中债1-3年国开债指数公告即将分红，分红以2022-03-31为收益分配基准日，分红发放日为2022-04-18，A份额、C份额的收益分配方案分别为每10份基金份额派发红利0.024元、0.021元。
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