嘉实周期，嘉实周期优选今日净值
嘉实周期，嘉实周期优选今日净值
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近期，市场轮动陡然加剧，白酒、新能源、顺周期等板块都有阶段性亮眼表现，但始终没有明确的主线，市场陷入了一段时间的迷茫期，很多投资者都在论坛表达了自己的困惑。
正逢基金三季报出炉，绩优基金经理的观点也许能有所帮助。
以来自嘉实基金的肖觅为例，对于当前的市场，肖觅提出：“分过去两年涨幅较大，且主要依靠估值扩张贡献涨幅的部分行业或者个股，在未来两年左右的维度上，很继续为投资者创造什么绝对回报。与此同时，过去两年涨幅较小，估值甚至在这个过程中有所收缩的部分行业或者个股，在未来两三年的维度上，仍然可以为投资者创造15％以上的年化复合回报。由于这一类资产在市场中所占的市值并不小，我们也有非常强的信心这一类资产能够获取绝对收益，我们对市场并不悲观，要警惕的更多还是结构的变化。”
展望未来，肖觅明确表达了对银行业的看好，“银行业显然是一个估值仍然处在历史极低的水平上，有deep-value属性的一类资产，很多人会担心银行的资产质量这些问题，但实际上经过细致的拆分和研究，我们可以给出正面的解答，这样的deep-value本身就能带来非常好的风险调整后回报。”
此外，港股也是他重点看好的方向，“港股的部分资产实际上已经同时具备了我们“不可能三角”框架的三个要素：好行业、优质公司、便宜的估值，进入了可以战略布局的区间。”
据悉，肖觅现任嘉实基金研究部副总监，从业经验超11年，投资年限超4年，在管基金无论从长期还是短期看均有良好的表现，截至10月28日，他所管理的嘉实周期优选今年以来收益达18.19％，排行同类前1/5，且走势稳健，最大回撤不超过9％，远低于同类平均。
财联社（上海，
就资产组合的情况来看，银行存款和结算备付金占大头，合计占比63.57%，其他品种包括返售金融资产、企业短期融资券、中期票据和同业存单等。
截至今年二季度末，在货币市场型基金中，第一名天弘余额宝的份额为第二名易方达易理财A的三倍多。结合三季度天弘余额宝资产规模降速得到控制的情况，其货币市场基金“老大哥”的江湖地位在短期内仍难以撼动。
规模继续探底，季度降幅收窄
截至三季度末，天弘余额宝总规模7,645.78亿元，相较二季度的7,808.09亿元下降162.31亿元，规模再度触底。值得注意的是，此次季度区间内的规模下降幅度为2.1%，与一季度及二季度相比，降幅大举收窄。
自今年以来，天弘余额宝的份额及规模不断下滑。截至今年二季度末，余额宝的资产净值已经跌破2016年二季度末的8,163.12亿元，创五年来新低。
此次的三季报显示，资产净值继续呈下跌态势。但相比今年一季度规模跌超18%，二季度规模跌超19%，三季度的规模跌幅控制在2%左右，规模缩减的趋势得到明显缓解。
数据Wind，数据截至2021年9月30日
公开数据显示，截至2021年9月，货币市场型基金的市场总份额为93,761.56亿份，占比45.53%；总资产净值为93,730.17亿元，占比39.35%。今年以来，货币市场型基金整体规模持续保持上升态势，天弘余额宝的规模却没能与行业相同节奏。
累计净值收益仍可观，七日年化收益处于历史低位
截至三季度末，天弘余额宝三季度单季净值收益率为0.51%，同期业绩比较基准收益率为0.35%，过去一年的净值收益率为2.10%，自基金合同生效日至今的净值收益率30.48%。
根据历史走势对比图，长线来看，天弘余额宝货币市场基金相较其业绩比较基准仍保持着长期稳健的收益优势。
数据基金三季报
然而，从七日年化收益率的统计口径，虽然也有阶段性的回升，余额宝收益持续向下也已然成为不争的事实，这呼应了基金规模持续缩水的趋势。
数据Wind，数据截至2021年10月24日
就资产组合的情况来看，固定收益投资占比7.55%，买入返售金融资产占比28.8%，银行存款和结算备付金合计占比63.57%，其他资产占比0.09%。
细分来看，固定收益投资全部为债券投资，其中企业短期融资券占比1.00%，中期票据占比0.07%，同业存单占比6.59%。
货币政策“稳”字当头，债券收益小幅反弹
余额宝新增的两位基金经理刘莹与王昌俊自今年6月起走马上任，两人分别拥有12年及14年的证券从业年限。此次三季报是刘莹、王昌俊、王登峰三位基金经理共同管理余额宝后的第二次季报披露。
上述基金经理在三季报中指出，宏观层面，全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。宏观经济表现为短期增长压力与长期调结构的矛盾，三季度金融与经济数据呈现下滑趋势，而PPI维持高位上涨。
他们认为，国家货币政策总体保持了稳定性、有效性，信贷总量增长保持稳定，货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率基本稳定。
此外，基金经理在季报中提到，7月央行进行了全面降准，进一步了优化金融机构的资金结构，加大了对小℡☎联系：企业的支持力度，降低了社会综合融资成本，随后，保持政策“稳”字当头，保持银行间流动性合理充裕，不缺不溢。
债券方面，市场在降准初期，得益于宽松的资金面，收益率大幅下行，随着流动性回笼与季末资金需求增加、债券供给增加、通胀担忧，债券市场收益率小幅反弹。
此外，他们也指出，报告期内，天弘余额宝保持较高比例流动性资产，充分保证流动性需求，并根据货币市场利率的波动，对到期资产做出最优配置，再配置资产以同业存款、同业存单、逆回购和信用债为主，为持有人创造了与风险相匹配的收益。
数据显示，截至今年二季度末，在货币市场型基金中，第一名天弘余额宝的份额为第二名易方达易理财A的三倍多。结合三季度天弘余额宝资产规模降速得到控制的情况，其货币市场基金“老大哥”的江湖地位在短期内仍难以撼动。
08月31日讯 嘉实周期优选混合型证券投资基金（简称：嘉实周期优选混合，代码070027）08月28日净值上涨2.04%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.9530元，累计净值为3.0130元。
嘉实周期优选混合基金成立以来收益212.49%，今年以来收益32.13%，近一月收益8.33%，近一年收益48.69%，近三年收益42.45%。
嘉实周期优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为肖觅，自2020年06月05日管理该基金，任职期内收益23.56%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例7.06%）、星宇股份（持仓比例6.28%）、立讯精密（持仓比例5.99%）、平安银行（持仓比例5.70%）、兴业银行（持仓比例5.40%）、万科A（持仓比例4.93%）、保利地产（持仓比例4.82%）、海大集团（持仓比例4.28%）、冀东水泥（持仓比例3.79%）、韵达股份（持仓比例3.57%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，新冠疫情在国内的影响逐渐淡化，从各行业中观数据来看，国内经济除出行相关的可选消费行业外，已经基本完全重启，多数仅和内需相关的行业甚至已经恢复到了同比正增长的水平。同时因为新冠疫情，各国政府均在经济政策上选择了宽松、支持性的方向，各国股指均在一季度大幅下跌后显著反弹，部分主要指数已经回到了疫情前的位置上。结构上来看，受疫情影响小甚至于受益于疫情的，或者长期增长空间较大的部分行业，在极宽松流动性的支持下，被市场选择性的忽略了在盈利模式、竞争格局等方面的讨论，在单一维度上被无限放大，估值扩张到了相当极端的水平，而在另一个方向上，部分和宏观经济活动联系相对更紧密的行业，因为市场选择性的对长期空间给出了极为悲观的预期，估值持续收缩。这就体现为二季度结构分化剧烈的行情。本基金在报告期内更换了基金经理，下一步关注的重点在于基金合同约定的投资范围内，景气因为疫情原因处在底部，同时可以看到行业竞争格局显著改善的子行业，这些子行业中的优质公司在疫情退去，经济活动恢复正常的过程中，是可以看到ROE回到较高水平的同时快速抢占市场份额，不断强化自身竞争优势的。同时因为估值相对没有显著扩张，这一批公司是可以在未来看到非常客观的预期回报的。本基金希望能尽量抓住这一类的投资机会，为持有人创造可持续的回报。
截至本报告期末本基金份额净值为2.488元；本报告期基金份额净值增长率为11.32%，业绩比较基准收益率为1.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
报告期内，全球最重要的事件还是在于新冠疫情在全球的发展，这也将成为影响未来半年到一年全球经济、政治、市场走势的最重要变量。从目前来看，中国已经为全球指明了应该如何更好地控制疫情，并率先从疫情中走出，重新承担起全球工厂的职责，另一方面，疫苗的开发也有进展，同时从各国现状来看，在相当一部分国家疫情也得到了比较好的控制，这就有理由相信，到2021-2022年，有希望看到全球疫情的有效控制和经济活动的重启，对全球经济的前景并不悲观。在目前阶段，政策环节以支持性政策为主，边际上力度有一定减弱，但还看不到退出的迹象。市场方面，在当前时间点资本市场的改革恰逢其时，市场本身就在往效率更高的方向上发展，而改革朝着更市场化、更有效、更能反映上市公司的实际竞争力的方向上走，越来越有利于市场的价值发现功能，也有利于市场容量的快速扩大。总体来看，管理人对市场保持乐观，持续投资有竞争力的企业一定能在未来获得相当丰厚的回报。
02月05日讯 嘉实周期优选混合型证券投资基金（简称：嘉实周期优选混合，代码070027）02月04日净值上涨4.82%，引起投资者关注。当前基金单位净值为2.2180元，累计净值为2.2780元。
嘉实周期优选混合基金成立以来收益134.71%，今年以来收益-0.76%，近一月收益-2.68%，近一年收益39.85%，近三年收益12.70%。
嘉实周期优选混合基金成立以来分红2次，累计分红金额0.22亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为吴云峰，自2017年11月16日管理该基金，任职期内收益-4.01%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有冀东水泥（持仓比例5.27%）、兴业银行（持仓比例5.02%）、宁德时代（持仓比例4.99%）、保利地产（持仓比例4.76%）、盛达资源（持仓比例4.40%）、中国平安（持仓比例4.27%）、新华保险（持仓比例4.20%）、北方华创（持仓比例4.17%）、先导智能（持仓比例4.02%）、平安银行（持仓比例3.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2019年4季度在中美贸易战逐步缓和同时叠加部分经济数据企稳回升的影响下，市场出现了较大幅度的上涨，上证综指上涨4.99%，沪深300指数上涨7.39%，创业板指数上涨10.48%，中小板指数上涨10.59%。具体分行业来看，建材、家电、电子、传媒涨幅靠前，建筑、商贸、电力、国防军工排名靠后。在PMI等领先宏观经济指标企稳反弹的影响下，并且国家还提起下发了2020年财政专项债的额度，市场对宏观经济复苏的预期逐步提升，由此带来建材、家电等周期板块在4季度出现了较大幅度的上涨。4季度宏观政策对资本市场比较友好，整体市场风险偏好较强，因此新兴产业中的电子、传媒板块涨幅也靠前。商贸、电力等传统的防守型板块在4季度表现较差。
2019年上半年释放的流动性对宏观经济会有一定的滞后影响，财政专项债的提前发放对基建会有一定刺激，同时中美贸易战第一阶段协议会带来的关税部分降低对出口会有一定的拉动作用，这些因素综合下来，2020年1季度宏观经济会有阶段性的企稳回升，短期经济有一定的反弹动力。在流动性层面央行通过LPR的定价机制会逐步引导全社会的融资利率下行，对二级市场也是一个正面刺激因素。因此2010年1季度股票市场的宏观环境还是非常有利，我们判断市场会有一定的上涨空间。但是中期来看，房地产投资仍然存在回落的风险，并且随着贸易战谈判的深入，后续中美双方的分歧弥合的难度会进一步加大，双方达成进一步协议的可能性较大，因此市场中期仍然存在一定的下行风险。在此背景下，我们认为市场1季度的行情可能会集中在部分低估值的周期龙头和估值比较合理远期有较大的空间的成长板块当中，这其中的优质标的会是1季度行情主要的收益率来源。
组合在4季度当中净值上涨13.91%，跑赢基准收益率的7.02%。组合在前期配置新能源汽车产业链、水泥、地产、汽车零部件等板块在4季度表现较好，一直以来持有的保险、贵金属在4季度表现价差。同时在4季度中组合对一些涨幅较大、业绩有隐忧的科技类板块进行了减持。站在当前时点，组合仍然看好新能源汽车产业链的触底回升带来的投资机会。地产龙头企业仍然会受益于集中度提升带来的估值修复，水泥龙头企业尤其是北方区域龙头业绩和估值都有修复空间，贵金属和保险板块经过前期调整，目前估值都在历史底部区域，未来有向上空间，这些板块会继续持有。对一些5G等新科技带来的新的子行业的投资会组合也会进行深入研究、挖掘。综合来看，组合在2020年1季度会以低估值的周期龙头和估值合理、行业景气度回升的新兴成长板块作为两个重点配置方向，继续挖掘价值存在低估的优质标的进行重点投资，希望能够给持有人带来不错的收益率。
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