工银金融地产基金(大成2020基金)工银金融地产基金净值
工银金融地产基金(大成2020基金)工银金融地产基金净值
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07月14日讯 工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金（简称：工银精选金融地产混合A，代码005937）07月13日净值下跌1.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3916元，累计净值为1.3916元。
工银精选金融地产混合A基金成立以来收益39.16%，今年以来收益-6.30%，近一月收益1.63%，近一年收益-5.20%，近三年收益17.24%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王君正，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益39.16%。
鄢耀，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益41.93%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例9.41%）、宁波银行（持仓比例9.23%）、招商银行（持仓比例8.99%）、杭州银行（持仓比例8.15%）、成都银行（持仓比例7.25%）、（持仓比例6.04%）、保利物业（持仓比例5.01%）、保利发展（持仓比例4.87%）、中金公司（持仓比例4.44%）、碧桂园服务（持仓比例4.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
国内经济增长受多地疫情爆发和商品价格大幅上涨影响压力较大，一季度经济增长存在较大的压力，二季度表现有待观察。地产融资略有改善、但销售下滑明显，基建订单增速可观、但受到疫情开支挤出影响、支撑效果仍待跟踪，制造业受原材料价格影响压力较大，消费受居民收入和疫情影响表现低迷，出口面临高基数和海外需求转弱的问题。后续需要关注商品价格走向和稳增长政策的进展。流动性仍处于相对宽松的环境中，存在边际放松的预期，但时点和政策力度仍有待观察。通胀方面，受俄乌冲突持续影响，PPI后续仍然存在上行压力。未来关注俄乌问题的缓和和欧美与俄罗斯之间制裁漩涡终止升级。整体来看，一季度国内经济增长压力较大，俄乌冲突和疫情恶化完全超出预期，给经济增长带来很大压力。后续在5.5%高增长目标的指引下，预计稳增长政策可持续加力，在上海疫情得到控制后，有望改善经济基本面表现。
一季度，在俄罗斯乌克兰冲突、通胀预期抬升、美国SEC发出通知名单带来中概股退市风险上升、国内疫情蔓延经济增长压力显著增大等多重因素叠加的环境下，外资流出，国内部分绝对收益类产品如固收+、银行理财产品等净值承压、平仓止损，市场出现较大幅度下行。行业表现方面，稳增长政策预期较高的行业如建筑和地产等行业体现出较强的韧性；受益于俄乌冲突刺激下商品价格上涨的周期类行业如煤炭、有色、农业等表现较好；成长类行业由于过去整体涨幅较大，今年出现了较大回调；消费类行业由于疫情因素和居民收入影响，表现不佳。操作方面，主要增持稳增长政策相对受益的银行，减持基本面不佳的非银和部分地产。展望未来，尽管短期经济数据压力较大，我们对国内经济增速回归潜在增长水平抱有谨慎乐观的态度。上海的疫情在全国医疗资源支援下，预计很快会得到控制，对于二季度经济增长的影响相对有限，四五月份预计可以逐步看到经济总量和行业相关数据的边际改善。未来市场可能以震荡上行为主，考虑到年内绝对收益类账户损失较重，仓位提升也较为谨慎，市场短期持续大涨的可能性有限。当前市场从此前的恐慌状态逐渐过渡到存在结构性机会、可以选股的均衡状态。后续主要操作思路是在国内稳增长、海外控通胀的大环境下，重点关注业绩改善明显、估值较为合理、长期看具备成长稀缺性的标的，努力改善业绩，力争为投资人带来超出市场平均水平的回报。
报告期内基金的业绩表现
02月03日讯 大成创新成长混合(LOF)基金02月02日上涨1.17%，现价1.199元，成交1.88万元。当前本基金场外净值为1.2110元，环比上个交易日上涨1.68%，场内价格溢价率为0.17%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨4.15%，近3个月本基金净值上涨11.31%，近6月本基金净值上涨21.40%，近1年本基金净值上涨44.38%，成立以来本基金累计净值为2.9880元。
本基金成立以来分红4次，累计分红金额9.82亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为刘旭，自2016年08月20日管理该基金，任职期内收益104.11%。
侯春燕，自2020年03月23日管理该基金，任职期内收益66.96%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有顺鑫农业（持仓比例7.55%）、正泰电器（持仓比例7.01%）、贵州茅台（持仓比例6.02%）、海康威视（持仓比例5.83%）、海尔智家（持仓比例5.50%）、常熟银行（持仓比例4.64%）、杰克股份（持仓比例4.32%）、凌霄泵业（持仓比例4.10%）、伟星新材（持仓比例3.96%）、艾华集团（持仓比例3.82%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
在三季度末和四季度初，考虑到部分优质龙头公司大幅上涨之后，估值进入合理区间，评估下来长期复合收益率空间较小，因此本基金做了减持。买入了几大细分领域里竞争力突出且长期收益率空间较大的公司，具体包括游戏、建材、快递和电子元器件等。但市场现阶段仍然更偏好高景气或长期成长空间巨大的部分行业以及相关公司，且愿意阶段性给与极高的估值溢价。
07月14日讯 工银瑞信精选金融地产行业混合型证券投资基金（简称：工银精选金融地产混合A，代码005937）07月13日净值下跌1.95%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3916元，累计净值为1.3916元。
工银精选金融地产混合A基金成立以来收益39.16%，今年以来收益-6.30%，近一月收益1.63%，近一年收益-5.20%，近三年收益17.24%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为王君正，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益39.16%。
鄢耀，自2018年11月14日管理该基金，任职期内收益41.93%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有兴业银行（持仓比例9.41%）、宁波银行（持仓比例9.23%）、招商银行（持仓比例8.99%）、杭州银行（持仓比例8.15%）、成都银行（持仓比例7.25%）、（持仓比例6.04%）、保利物业（持仓比例5.01%）、保利发展（持仓比例4.87%）、中金公司（持仓比例4.44%）、碧桂园服务（持仓比例4.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
国内经济增长受多地疫情爆发和商品价格大幅上涨影响压力较大，一季度经济增长存在较大的压力，二季度表现有待观察。地产融资略有改善、但销售下滑明显，基建订单增速可观、但受到疫情开支挤出影响、支撑效果仍待跟踪，制造业受原材料价格影响压力较大，消费受居民收入和疫情影响表现低迷，出口面临高基数和海外需求转弱的问题。后续需要关注商品价格走向和稳增长政策的进展。流动性仍处于相对宽松的环境中，存在边际放松的预期，但时点和政策力度仍有待观察。通胀方面，受俄乌冲突持续影响，PPI后续仍然存在上行压力。未来关注俄乌问题的缓和和欧美与俄罗斯之间制裁漩涡终止升级。整体来看，一季度国内经济增长压力较大，俄乌冲突和疫情恶化完全超出预期，给经济增长带来很大压力。后续在5.5%高增长目标的指引下，预计稳增长政策可持续加力，在上海疫情得到控制后，有望改善经济基本面表现。
一季度，在俄罗斯乌克兰冲突、通胀预期抬升、美国SEC发出通知名单带来中概股退市风险上升、国内疫情蔓延经济增长压力显著增大等多重因素叠加的环境下，外资流出，国内部分绝对收益类产品如固收+、银行理财产品等净值承压、平仓止损，市场出现较大幅度下行。行业表现方面，稳增长政策预期较高的行业如建筑和地产等行业体现出较强的韧性；受益于俄乌冲突刺激下商品价格上涨的周期类行业如煤炭、有色、农业等表现较好；成长类行业由于过去整体涨幅较大，今年出现了较大回调；消费类行业由于疫情因素和居民收入影响，表现不佳。操作方面，主要增持稳增长政策相对受益的银行，减持基本面不佳的非银和部分地产。展望未来，尽管短期经济数据压力较大，我们对国内经济增速回归潜在增长水平抱有谨慎乐观的态度。上海的疫情在全国医疗资源支援下，预计很快会得到控制，对于二季度经济增长的影响相对有限，四五月份预计可以逐步看到经济总量和行业相关数据的边际改善。未来市场可能以震荡上行为主，考虑到年内绝对收益类账户损失较重，仓位提升也较为谨慎，市场短期持续大涨的可能性有限。当前市场从此前的恐慌状态逐渐过渡到存在结构性机会、可以选股的均衡状态。后续主要操作思路是在国内稳增长、海外控通胀的大环境下，重点关注业绩改善明显、估值较为合理、长期看具备成长稀缺性的标的，努力改善业绩，力争为投资人带来超出市场平均水平的回报。
报告期内基金的业绩表现
2018年还剩7个交易日，就要跟我们挥手告别了。每到年底，又是我们总结一年投资得失和展望来年投资策略的重要时刻。
笔者一直在思考一个问题：我们究竟靠什么在资本市场赚钱
2018年说没就没了，年味也越来越浓。笔者觉着，虽说市场对待咱们不友善，大家对其爱之深恨之切，但是每天的复盘和思考还是很有必要的。年底了，还是多看少动为主吧。此刻，我们需要的耐心。每天保持好心情，看看世界的变化，看看自己的变化。做对了，及时奖赏一下自己；做错了，记得止损修正错误。2019年，还是那句话：有大家温情相伴，未来有你、有我、还有钱！
笔者准备从今天起，从行业基金大家族中给大家来寻寻宝，大概再写五六篇系列稿件，看看哪些基金值得我们2019年关注。
家族成员有哪些？
笔者查了一下数据，当前市场上共有400只左右行业基金，总管理规模为2691亿元（不含联接基金）。其中被动指数型行业基金共146只，整体规模为 873亿元（不含联接基金）； 主动管理型行业基金共254只，整体管理规模为1818亿元。
在被动指数型行业基金中，金融地产行业基金数量最多且总规模最大；在主动管理型行业基金中，科技通信行业基金数量最多，医药生物行业基金总规模最大。我们就先从金融地产行业基金讲起。这类行业基金还可细分为房地产、非银金融、金融行业等。
这一细分领域，哪个指数被跟踪的基金最多呢？对！就是笔者2018年提及次数最多的指数——中证全指证券公司指数（代码：399975），42只被动指数型金融地产基金中，有多达12只基金均以该指数为标的指数。规模最大的为161027富国中证全指证券公司指数分级，规模超过37亿元。成立时间最早的为161720招商中证证券公司指数，成立于2014年11月，规模也超过了30亿元。
中证全指证券公司指数（399975）的编制方法：以中证全指为样本空间，按照中证行业分类方法进行分类，选取属于证券行业的股票， 通过日均成交额和日均总市值进行排名和筛选，得到最终的成分股。目前，该指数的前十大权重股包括中信证券、海通证券和国泰君安等。
跟踪基金第二多的指数为中证银行指数（399986），共有10只基金跟踪。规模最大的基金为160631鹏华中证银行，规模超过47亿元，160418华安中证银行规模超过了10亿元。成立时间最早的也是160631鹏华中证银行，看来网友分享优势还是很明显；比它晚十几天成立的161029富国中证银行，目前规模仅为6亿元左右。
中证银行指数（399986）的编制方法： 该指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。该指数同为中证全指细分行业指数系列之一，与中证全指证券公司指数的成分股筛选方法一致。目前，该指数的前十大权重股包括招商银行、兴业银行、交通银行等。
这类基金有何特点？
自2013年以来，在金融地产基金中，无论是在数量上还是在规模上，被动指数型一直占据着主导地位。可能是由于金融地产行业的股票同质化程度较高等原因，业绩表现等情况相差不大，投资者更倾向于将其作为配置的工具， 而非通过主动管理获取超额收益。
从数量上来看，2014年至2015年， 被动指数型金融地产基金的数量大幅增加， 很大原因是受益于2014年末的金融地产行情。自2014年以来，虽然被动指数型金融地产基金的数量不断增加，其管理规模却不断下降，笔者个人猜测是和最近几年市场风格有关。金融地产作为强周期板块，这几年一直处于调整模式，最典型如受政策打压的房地产板块，还有看天吃饭、2018年饱受股权质押之苦而一直阴跌不止的券商板块等。
是否值得布局？
笔者的答案很肯定：值得！
2018年以来，受经济下行预期和外部利空的影响，A股市场持续宽幅震荡，而在利率下行周期中，具有“高盈利+低估值”特征的券商和地产板块的配置价值相对突出。事实上，金融地产板块已经吸引不少机构资金的流入。数据显示，公募基金三季度末对于金融业、房地产业的配置比例分别为7.29％、3.14％，较此前一个季度分别提升2.41％和0.57％；此外，截至二季度末，险资对金融业、房地产业的股票持仓市值达9099亿元，占险资总持仓的85％。
其实，机构投资者最爱的几大板块，金融地产属于必选项之一，还有一类就是大消费类，这个我们留着下期再展开分析。
最后，我们再来看看主动选股的金融地产行业基金，业绩情况如何。
从成立以来的业绩来看，000251工银瑞信金融地产总收益最高，达到176.6％，该基金也是成立最早的金融地产行业主动管理基金，正好经历了2014-2015年那波大牛市。从最近3年业绩来看，001393国富金融地产C表现最好，收益率为6.6％；最近两年，业绩最好的为000251，收益率为10.94％。2018年以来，表现最好的为001393。提醒一下，003232创金合信金融地产规模仅100万，实在太迷你了，分分钟要清盘的节奏，最好别淌这趟浑水。
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