000739，000739千股千评
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1、000739
7月27日丨普洛药业(000739.SZ)披露2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入49.86亿元，同比增长16.57%；实现归属于上市公司股东的净利润为4.37亿元，同比下降21.04%；实现归属于上市公司股东的扣除非经营性损益的净利润为4.18亿元，同比下降16.90%。
报告期内，公司原料药中间体业务报告期内完成了35.48亿元的销售收入，较上年同期增长13.10%，实现毛利6.16亿元，毛利率为17.36%；公司CDMO业务实现营业收入9.21亿元，同比增长27.79%，实现毛利3.78亿元，毛利率为41.08%；公司制剂业务实现营业收入4.87亿元，同比增长21.17%，实现毛利2.49亿元，毛利率为51.02%。
02月25日讯 诺安先锋混合型证券投资基金（简称：诺安先锋混合，代码320003）02月22日净值上涨1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2552元，累计净值为3.1387元。
诺安先锋混合基金成立以来收益372.04%，今年以来收益11.13%，近一月收益8.35%，近一年收益-7.39%，近三年收益0.26%。
诺安先锋混合基金成立以来分红5次，累计分红金额46.31亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨谷，自2006年02月22日管理该基金，任职期内收益348.17%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例2.01%）、恒瑞医药（持仓比例1.70%）、乐普医疗（持仓比例1.64%）、欧菲科技（持仓比例1.34%）、华东医药（持仓比例1.18%）、长江电力（持仓比例1.07%）、三一重工（持仓比例1.00%）、温氏股份（持仓比例1.00%）、方大炭素（持仓比例0.94%）、中国中车（持仓比例0.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，A股市场仍处于下行趋势之中，但相对于前三季度而言，更多的呈现出震荡。我们认为原因主要在于两方面：一是海外市场风险在4季度集中释放，带动A股下行；二是中国政府在经济基本面下行压力加大的背景下不断出台逆周期调节政策，对A股市场形成了一定的支撑。因此，两方面综合起来决定了市场虽在弱势之中，但整体而言，更多的是震荡特征。展望未来一个季度，我们认为市场仍将延续震荡的趋势，理由在于：一、基本面下行趋势尚未结束：未来一段时间，国内经济可能面临着国内投资启动慢、海外出口下滑快的阶段，以可选消费行业为代表的板块业绩在一季度面临再次集体下调的风险，当前的低估值存在“估值陷阱”的风险。二、逆周期调整政策不断加码，A股整体估值或有支撑：从目前来看，尽管宽货币向宽信用传导的过程相对以往有些缓慢，但从历史经验和逻辑演绎的角度看，在经济下行确认之后的货币宽松阶段，股票相对而言是较好的风险资产，部分对经济周期敏感度较小的成长性行业具有较好的风险收益比。因此，基于上述市场短期仍将震荡的判断，诺安先锋混合在维持此前均衡配置策略的基础之上，将以相对积极乐观的思维去发掘投资机会。
截至报告期末，本基金份额净值为1.1295元。本报告期基金份额净值增长率为-7.38%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。
普洛药业2022年7月28日在半年度报告中披露，截至2022年6月30日公司股东户数为5.97万户，较上期（2022年3月31日）增加1.25万户，增幅达26.47%。
普洛药业股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月30日医药生物行业上市公司平均股东户数为4.39万户。其中，公司股东户数处于2万~3.5万区间占比最高，为22.84%。
医药生物行业股东户数分布
股东户数与股价
自2021年9月30日以来，公司股东户数连续4期上涨，截至目前增幅为136.39%。2021年9月30日至2022年6月30日区间股价下降45.33%。
股东户数及股价
股东户数与股本
截至2022年6月30日，公司最新总股本为11.79亿股，其中流通股本为11.78亿股。户均持有流通股数量由上期的2.5万股下降至1.97万股，户均流通市值40.75万元。
户均持股金额
普洛药业户均持有流通市值高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2022年6月30日，医药生物行业A股上市公司平均户均持有流通股市值为32.75万元。其中，25.64%的公司户均持有流通股市值在12万~23.5万区间内。
医药生物行业户均流通市值分布
深股通持股
2022年6月30日，深股通持有普洛药业的股份数量为3156.54万股，占流通股本的2.67%，较上期（2022年3月31日）的2725.31万股上升15.82%。
深股通持股图
免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。
民生证券股份有限公司周超泽,许睿,孙怡近期对普洛药业进行研究并发布了研究报告《2022年中报点评：多因素扰动短期业绩承压，CDMO进入快速兑现期》，本报告对普洛药业给出买入评级，当前股价为19.03元。
普洛药业(000739)
事件： 2022 年 7 月 27 日，普洛药业发布 2022 年中报：公司上半年实现营业收入为 49.86 亿元，同比增长 16.57%；归母净利润为 4.37 亿元，同比降低 21.04%；扣非后归母净利润为 4.18 亿元，同比降低 16.90%。
2022H1 短期业绩承压， Q2 利润端增速环比有所改善。 公司 2022 上半年多因素扰动导致利润端同比下降，单 Q2 实现营业收入 28.84 亿元，同比增长 24.84%，环比增长37.25%；归母净利润为 2.85 亿元，同比下降 15.27%，环比增长 87.32%；扣非后归母净利润为 2.82 亿元，同比下降 10.02%，环比增长 107.35%， Q2 利润端主要由于 Q1 的低基数环比改善较明显。整体来看，公司 2022H1 业绩主要受以下因素影响： 1） 抗生素终端销售以及物流运输因疫情原因受到了阶段性影响； 2）原材料价格以及运费上涨，导致产品生产运输成本上升； 3） 兽药业务受到猪价周期影响需求较弱。 但是我们认为，随着疫情逐渐缓解， 防疫政策限制逐步改善，下游抗生素和兽药业务逐步恢复， 且上游化工原材料价格呈现下降趋势， 2022 年下半年公司的收入端和利润端将有较大改善。
CDMO 业务转型升级策略取得显著成果， 研发能力和生产管理体系获得客户认可。从收入结构上看，公司 2022H1 CDMO 实现收入 9.21 亿元，同比增长 27.79%，毛利2.78 亿元，毛利率 41.08%， 同比略有下降。 2022H1 公司 CDMO 报价项目 441 个，同比增长 24%；进行中项目 405 个，同比增长 62%，其中，研发阶段项目 203 个，同比增长 118%，商业化阶段项目 202 个（包含人药项目 138 个，兽药项目 39 个，其他电子材料等项目 25 个），同比增长 29%。另一方面，公司从“起始原料药+注册中间体”到“注册中间体+API”的转型升级策略也取得显著成果。报告期内， API 合作项目数有 48 个，同比增长 23%，其中 9 个项目已进入商业化生产， 10 个项目正在验证阶段，还有 29 个项目处于研发阶段。通过多领域和多项目的合作，公司的研发能力以及生产管理体系得到了更多客户的认可，与客户之间的粘性在进一步增强。
制剂和 API 板块业务稳定增长。 制剂业务实现收入 4.87 亿元，同比增长 21.17%，毛利 2.49 亿元， 毛利率为 51.02%，未来集采将继续贡献利润。原料药板块的兽药业务下游市场需求仍然较弱，公司抗生素终端销售以及物流运输因疫情原因也受到了阶段性影响，但依旧实现收入 35.48 亿元，同比增长 13.10%，毛利 6.16 亿元，毛利率 17.36%。随着疫情的缓解和整个物流运输的逐渐恢复以及公司自身生产运营效率的提升和国际化步伐的加快，公司综合竞争能力在进一步加强。
投资建议： 公司拥有“原料药+制剂”一体化平台以及“一站式”的医药中间体及原料药定制研发生产服务，同时公司主要产品的需求及产能正处于快速提升阶段，未来市场空间广阔。我们预计 2022-2024 年营业收入分别 99.53、 120.63、 151.51 亿元，归母净利润分别为 9.64、 11.38、 14.26 亿元，对应 PE 分别为 23、 20、 16 倍，维持“推荐”评级。
风险提示： 海外出口风险， CDMO 业务推进不及预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券周小刚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.55%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.56亿，根据现价换算的预测PE为15.35。
最新盈利预测明细
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为31.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普洛药业（000739）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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