融通领先成长基金净值(603001)
融通领先成长基金净值(603001)
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09月30日讯 融通领先成长混合(LOF)C基金09月29日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.9070元，环比上个交易日下跌1.50%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌5.92%，近3个月本基金净值下跌8.58%，近6月本基金净值下跌1.45%，近1年本基金净值上涨7.07%，成立以来本基金累计净值为1.9070元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邹曦，自2020年04月01日管理该基金，任职期内收益51.95%。
何龙，自2020年04月01日管理该基金，任职期内收益51.95%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例3.70%）、贵州茅台（持仓比例2.96%）、五粮液（持仓比例2.88%）、卓胜℡☎联系：（持仓比例2.73%）、恒立液压（持仓比例2.37%）、三一重工（持仓比例2.36%）、汇川技术（持仓比例2.35%）、潍柴动力（持仓比例2.27%）、泰格医药（持仓比例2.12%）、隆基股份（持仓比例1.97%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，国内外宏观经济继续恢复向上，中国央行保持流动性合理充裕，美联储认为其通胀是暂时性的，因此也维持量宽规模不变，因此，A股市场面临较稳定的宏观环境。国内新能源产业进入快速发展阶段，电动车消费属性增强，销量持续高增速，光伏产业链博弈接近稳态，价格保持稳定，需求长期向好，因此，本基金适当增加了新能源产业的配置，降低了以国内基建投资为需求基础的工程机械等板块。
展望三季度，国内外经济面临高位震荡，甚至边际走弱，流动性预期逐渐趋于正常化，A股市场保持稳中有震荡的局面，仍存在结构性的机会。本基金对新能源、半导体产业的长期趋势相对看好，同时在制造业不断升级过程中，寻求有国际竞争力、长期空间较大的个股机会。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通领先成长混合(LOF)A/B基金份额净值为2.119元，本报告期基金份额净值增长率为2.27%；截至本报告期末融通领先成长混合(LOF)C基金份额净值为2.108元，本报告期基金份额净值增长率为2.03%；同期业绩比较基准收益率为0.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年的宏观经济，增速有所回落，但总体维持稳定的水平。基于基数以及结构性的原因，国内宏观经济增速从一季度见顶逐渐回落，以2020年以来贡献较大的出口项来看，伴随着海外生产供给的逐渐回落，国内出口企业的部分外需有所回落，5-6月PMI的新出口订单指数出现连续回落，同时从价格指标看，伴随着铜铝等大宗商品的回落，PPI也在5月见到顶部9%，6月降至8.8%，预计下半年继续回落。以上是从边际趋势看，但总体国内的经济增速仍将保持一定韧性，主要贡献力量包括地产、出口、消费，同时7月初央行实行了全面降准，给予中小℡☎联系：企业继续的融资支持，这部分相对偏弱的主体，也将逐渐恢复活力。
股票市场下半年仍保持结构性机会。虽然下半年存在美联储的货币政策逐渐正常化的扰动，但由于国内产业竞争力、经济总体的韧性近两年提升明显，同时国内的流动性下半年有望稳中趋松的走势，因此，股票市场仍存在较明显的机会。
一边是甫一上市股价就一飞冲天的疫苗概念股康华生物（300841，SZ），另一边则是浮浮沉沉，业绩一度低迷的老牌鞋业上市公司奥康国际（603001，SH），孰优孰劣似乎不言而喻。
有人或许不知道，两家公司有着共同的实控人——王振滔。康华生物的成功，给王振滔带来了巨大的声誉和迅速提升的财富，但对沉浸鞋业四十余年的王振滔来说，奥康已不仅是事业，更是他的责任。
8月8日，在奥康国际32周年庆期间，王振滔接受《》
此次，奥康国际也发布了新战略计划，公开数字化、产品、人才、品牌形象等多项战略。“这个大儿子长大了，生活太平稳，有了惰性，我们发布新战略做改变，为的是引进‘鲶鱼效应’再次激发内部的活力。”王振滔说。
8月8日，王振涛接受采访。
疫情后市场更有不确定性
2020年初，一场突如其来的疫情给中国零售行业带来了几乎是前所未有的困境，而作为其中鞋业市场的一员，奥康国际显然也深受寒冬之苦。公司一季度营业收入4.39亿元，同比下滑40.33%，归属于上市公司股东的净利润255.47万元，同比下滑96.77%。
伴随着国内疫情形势好转，行业阵痛正在逐步消退，但市场的不确定性似乎也在增加。8月8日，中国皮革协会理事长李玉中在演讲中表示，后疫情时代中，创新是企业发展持续焕发活力的核心动能，企业间应加强交流沟通，积极推进数字化转型。对于中国鞋业的未来，不仅要顺应市场发展的新需求、新动向和新趋势，还要加强资源整合，塑造鞋业发展的新市场、新窗口和新动能。
王振滔则对
鉴于此，在数字经济时代背景下，奥康要进行战略重构，打造“产品型”、“平台型”、“生态型”新奥康，以用户为中心，重构人、货、场，挖掘新价值，打造新产品，发现新渠道。
其中，“产品”作为“一号工程”，奥康对外宣布跨界联名迪斯尼全球超级IP“漫威”英雄，现场还发布“钢铁侠”、“蜘蛛侠”、“黑豹”、“复联”拉杆箱等多款联名产品。
之前和年轻人对话时，对方向王振滔说：奥康的产品“爸爸妈妈很喜欢穿”。这话让他欣慰但也很难受，更让他下定了追求年轻化的决心。近年来，奥康也愈发注重时尚化、年轻化的产品设计，为了更贴合年轻消费者的需求，除与“漫威”跨界联名外，此前还联袂《时尚大师》节目故宫大秀、与***缔造“国潮”，携手“精灵宝可梦”童趣回归，打破“次元壁”，与年轻站在一起。
“如今市场已经从品牌主权时代进入到了的消费主权时代，未来零售业将会进入以产品品质和用户体验为核心的时代。”王振滔表示，“满足消费者不断变化的功能性需求将会是行业转型发展的重要方向，领先半步就能步步领先，谁能精准洞悉，就能更好地抢占市场先机”。
亿元求贤为“大儿子”注活力
2020年对于王振滔来说无疑又是收获的一年，坚持投资16年后，狂犬疫苗龙头股康华生物上市后股价暴涨不停，截至8月7日收盘时，公司市值达到438亿元。
对此，王振滔向
对于奥康国际，王振滔表示，近几年来由于种种原因，在鞋业领域，奥康确实有些没有跟上脚步，而这也是他这次主持公司新战略的原因。在他看来，投资者是用脚投票的，康华生物的产品做得好，业务前景被看好，股票自然也就抢着要，同样的奥康国际首先要把产品业务做好，投资者自然也就看好，公司的市值就高。
8月8日，奥康国际发布“百万年薪，亿元激励”全球精英求贤令。据介绍，本次纳贤活动，奥康将重金聘请新零售运营中心总监、鞋业研究院院长、用户研究中心总监、男/女鞋首席设计师、数据运营中心总架构师等中高层重要管理岗位。
“人才工程将是奥康实现战略发展的重要支撑，也是我们最大的可增值资源。因此，我们真诚地面向全球广发‘英雄令’，真切希望栽下梧桐树，引得金凰来。”
对于引才的计划，王振滔不仅注重时局也注重时机。“疫情影响下，全球范围内零售行业关店、破产的案例时有发生，而造成这种情况的原因不一定是企业不好，也是时局所致，那对于我们来说，挖掘先进的职业经理人团队为我所用，正是最好的时机。”王振滔说道。
对于这个“大儿子”，王振滔告诉
07月22日讯 融通领先成长混合(LOF)C基金07月21日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.6490元，环比上个交易日下跌1.14%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨2.04%，近3个月本基金净值上涨9.93%，近6月本基金净值下跌8.79%，近1年本基金净值下跌22.44%，成立以来本基金累计净值为1.6490元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邹曦，自2020年04月01日管理该基金，任职期内收益32.91%。
何龙，自2020年04月01日管理该基金，任职期内收益32.91%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有保利发展（持仓比例4.46%）、中航光电（持仓比例2.85%）、三一重工（持仓比例2.48%）、贵州茅台（持仓比例2.07%）、宁波银行（持仓比例1.67%）、纳芯℡☎联系：（持仓比例1.61%）、立讯精密（持仓比例1.45%）、瑞可达（持仓比例1.38%）、美的集团（持仓比例1.27%）、成都银行（持仓比例1.24%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
进入二季度，我们预期市场可能出现三条主线：（1）国内宏观经济托底愈发迫切，政策发力可能超预期；（2）俄乌战争变持久战，海外能源供需重构；（3）二季度美债利率筑顶回落阶段，国内风险偏好见底回升。
我们二季度的配置思路也是基于此展开：首先我们预期国内利率端的调整会超市场预期，因此，对地产销售端预期的回暖最为直接，我们对地产销售敏感型资产进行超配，如建材装饰。另外海外能源重构有两条投资主线，首先就是风光电的海外景气度将维持高位，风电和光伏的配置我们会维持超配，但是基于国内经济我们对消费短期依然相对担忧，我们对新能源车方向保持相对谨慎。第二条主线就是，油气海运，过去的运力经过长期的出清相对刚性，而俄乌战争导致的欧洲能源供需链的重构会边际增长对超大油轮的需求，但是行业容量有限，我们虽有加至超配，但是绝对仓位不高。最后一点二季度美债利率筑顶，会映射到国内股票市场的风险偏好持续提升，因此，我们也适当加配了对风险偏好较为敏感的超跌反弹科技成长股，如半导体相关标的，特别需要提到的是，基于一季报，军工相关公司的业绩超预期，而且对宏观经济弱相关，我们也加配了军工相关产业链。而基于上海疫后的情绪修复，我们对个别可选消费做了适当的增配。减配的方向主要体现在博弈政策的大金融版块，比如银行地产等。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通领先成长混合(LOF)A/B基金份额净值为1.701元，本报告期基金份额净值增长率为4.68%；同期业绩比较基准收益率为5.11%；
1
投资到了一定的境界，就是一种理念，一种生活的态度，一种生命的哲学。
“石佛”李昌镐，20世纪下半叶最成功的的围棋选手，世界冠军拿到手软，开创了一个“李昌镐时代”。
然而，业内对李昌镐的棋风评价都是一个字，“闷”。每一盘棋往往都把长达4小时的计时用尽，毫无激情，看得人昏昏欲睡。但每每收官之时，总能胜对方一子半目。
李昌镐自己的解释是，他并不追求所谓的“妙手”，他下的是“俗手”。
所谓俗手，就是按部就班，中规中矩的棋。
追求妙手的人，期望毕其功与一役，一手扭转局势取得胜利，却往往被胜利冲昏头脑。
俗手只追求51%的效率，克制速胜的欲望，每一手下得滴水不漏、步步为营。最后累积下来，总能赢一子。
不贪胜，因而得胜。
2
急功近利，自然容忍不了任何俗手。忽视俗手是一种优雅而轻佻的错误，投资也是如此。
就拿买基金这事儿来说，我们到底需要一只怎样的基金？
很多人说，简单啊，看近期业绩，业绩排名一拉，选前面的；
也有不少人说，看基金经理啊，挑历史业绩好的；
还有人说，追热点啊，哪个方向性感，就找这个方向的基金。
他们都想追求妙手。
但在风格变化频繁，波动巨大的A股，鲜有真正的“常胜将军”，也难见永远的风口。
比如基金业就有个 “魔咒”——年度业绩排名靠前的基金，次年或者第三年往往表现平平。
我们统计了2019年之前成立的2249只主动管理偏股基金（不同收费模式合并），从2005年到2020年（截止6月4日）的自然年度业绩排名：
连续2年排名前20%的，共有393只/次，占全部样本量（10433）的3.77%；
连续3年排名前20%的，共有39只/次，占全部样本量（8508）的0.46%；
连续4年排名前20%的，共有4只/次，占全部样本量（6583）的0.06%；
连续5年排名前20%的，共有2只/次，占全部样本量（4984）的0.04%；
连续6年排名前20%的，共有1只/次，占全部样本量（3796）的0.03%；
连续7年排名前20%的，零
……
也就是说，你手里的基金只有不到4%的概率，能连续2年排名前20%；
而连续3年排名前20%的概率，不到千分之五；
连续4年排名前20%的概率，只有万分之六。
基金业绩的不可持续性，导致追求妙手的结果往往并不如意。
能不能套用李昌镐的思路，买基金也用“俗手”呢？
3
投资大师霍华德▪马克斯曾经在他的投资备忘录里，讲过这样一只基金：
当时，我和一位客户刚一起吃过饭，这位客户管理着美国一个大型退休基金。
他告诉我，在所有退休基金中，他管理的基金排名从来没高于27%，也从来没低于47%，所以他的基金稳定地位于中间。
这个业绩，也就是我们所说的第二个四分位（前50%），不是第一个四分位（前25%），也不是后两个四分位（后50%）。
连续14年都是如此。
大家觉得，14年综合起来，他的基金业绩如何？
你可能会说在27%到47%之间，平均可能是37%。
实际是，这14年综合起来，他的基金排在前4%以内，是美国业绩最好的基金之一。
为什么？
既然他没有一年是非常成功的，最后怎么可能成为同行里最优秀的呢？
答案很简单，他没有一年是糟糕的。每一年的业绩都稳定地保持良好。
每一年都不错，有些年份很好、有些年份一般，从来没有一年糟糕的。
有时候出色、有时候很好、有时候一般，但从来不糟糕。
避免沦为输家，自然成为赢家。
霍华德·马克斯得出结论，这就是投资成功很重要的秘诀。
做基金里的“俗手”，不贪胜，因而得胜。这种思路在A股一样行得通。
我们做了另外一组测算：
如果每年你的收益都等于基金收益率中位数，那么从2002年至2019年年底，累计收益率将达到650.92%,是沪深300指数同期涨幅的近3.5倍，年化收益率达到12.03%。
数据Wind，数据截止日期：20191231
换句话说，如果你每年都只跑赢一半的主动管理偏股基金，长期累计下来，你就能远远跑赢市场。
4
那么问题来了，有没有办法可以做到每年跑赢中位数？
有基金正在朝这个方向努力，并且初获成功。
具体做法是：
⑴ 找出市场上最具代表性的600只偏股基金
⑵ 通过这600只基金的季报、半年报和年报等公开的持股数据，用模型重组得出基准投资组合
⑶ 该基准投资组合每天的收益率，基本都和基金收益率中位数保持一致
⑷ 在基准投资组合的基础上，在行业配置上进行偏离（超配或低配某些行业）
⑸ 确定行业配置比例后，各行业精选个股
⑹ 除极端风险事件外，每月调仓一次
这种投资方式，以全行业主动偏股型基金的中位数作为基准，以市场平均的行业分布为基础。
不会赌风格、赌行业、赌个股，一定程度上规避A股剧烈风格变化带来的投资风险。
同时在擅长的领域做增强实现α，力争日积月累获得远超市场收益。
不卖关子了，上面这套投资方式，叫时间价值投资体系。
从2017年4月开始，它被率先应用在融通领先成长基金（161610）上。
效果如何？
下面这张图，是融通领先成长2017年4月到2020年5月共38个月的月度排名分布，
融通领先成长月度排名分布
其中：
27个月排名前50%，即跑赢同类基金收益率中位数，占比71%；
最长连续11个月排名前50%；
仅11个月落在后50%分位，
近2个月落在后1/4分位，
从未落在后10%分位。
单月的高胜率，产生的累计效应很明显：
数据Wind 排名数据银河证券，分类标准为：偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类），统计区间：2017/04/01-2020/05/29
单一年度都大幅跑赢了中位数。
三年多的时间，融通领先成长累计收益率64.29%，排名同类前21%分位（73/346）。
随着时间的推移，这样的累计效应或许会越来越明显。
极品的妙手，是在看破妙手的诱惑后，落下的平凡一子。
基金里的“俗手”，或许才是你的追求。
融通领先成长：该基金成立于2007年4月30日，2010年-2019年的业绩分别为-3.93%、-27.26%、-4.83%、6.09%、-0.55%、71.02%、-28.92%、14.01%、-21.21%、61.26%，同期业绩比较基准分别为-9.34%、-19.71%、7.18%、-5.49%、42.46%、6.86%、-9.08%、16.36%、-19.78%、28.69%
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