博时精选基金(长城安心基金)
博时精选基金(长城安心基金)
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2019年至2020年，消费行业一尘绝迹，领跑市场；2021年至今，新能源又异军突起，表现优异。特别是在近期的反弹中，新能源汽车率先启动，最大涨幅超过60%。
同时，在保经济的大背景下，虽然普遍认为以基建为代表的固定投资资产将是主力军，但作为三驾马车中最坚实的部分，消费依然不可少。
二季度末，在防疫政策传出放松的利好推动下，白酒、免税、旅游等消费板块大幅反弹，带动了整个市场的人气。有机构认为，消费板块即将成为三季度的主战场。
在纷繁复杂、一波未平一波又起的市场下，究竟什么是价值投资的“真谛”？
“每一个人眼中的资本市场，刻画的都是盲人摸象的过程。要刨根问底、追求事物的本质，而不是脑补纸面推演逻辑。不要做似是而非的推测。”这是博时基金冀楠给出的答案。
一入行就研究白酒板块，多年消费行业经验积累，让冀楠具备了对“好公司”的审美能力。
在投资中，冀楠是一名自下而上的选手，希望通过深度研究提高胜率，把握企业核心竞争力，挖掘公司成长壮大的投资机会。
“耐心与谨慎”也是冀楠投资的关键词。通过对风险收益的刻画，以及组合波动的多维度管理，让组合始终致力于为基民提供优质的投资体验。
Wind数据显示，截至2022年6月10日，全市场共有公募基金经理3019位，其中任职年限4.5年以上的有116位，而在这一百多位基金经理中，任职期间几何平均年化收益率超过25%的仅有13位，占比不到1%。这其中就有一位颇具潜力的博时中生代基金经理——冀楠。
9年+投研 初露锋芒
冀楠的投资生涯起步于食品饮料分析师，2014年加入泰达宏利基金，覆盖至大消费，2017年始，任泰达宏利稳定、泰达宏利行业精选等基金经理，2021年加入博时基金。
她具有多年深耕白酒、医药等消费行业投资研究经验，后期逐步涉足新能源、电子制造等领域，先后发掘了消费电子、智能制造、新能源汽车等牛股。
冀楠对慢变量更在意，对边际变化相对不敏感。2021年起，她担任博时精选、核心资产精选等博时4只基金的基金经理。
这一类基金经理，对需求的稳定性和韧性、对足够的竞争壁垒、对永续经营假设、对长久期增长的重视程度更高，也更有耐心。拉长时间来看，冀楠管理的偏股型基金能够较稳健地跑赢沪深300指数，且近期受益于重仓配置的新能源、消费等龙头股良好表现，基金净值出现了较强的反弹。
下图为冀楠管理的偏股型基金加权业绩指数与沪深300走势对比图，大家可以通过对比图查看基金超额收益的表现。
数据同花顺 iFinD，2022年6月24日
反思迭代 拓宽能力圈
冀楠最初研究领域为消费，其后逐步拓展至医药、高端制造、电子、国防军工等领域，分享了不同领域优质公司的高成长红利。同时，针对市场情况不断进行反思，持续优化投资体系，紧密追踪时代趋势。
例如2018年上半年，她曾基于自上而下的宏观研究，轮动配置了不少银行股，获得了阶段性的超额收益。但是，通过复盘和反思，发现整体看，这种轮动操作没有获得超额收益，反而产生了3个点左右的交易损耗。也就是说，如果保持原先的持仓，反而业绩更好。这让她进一步确定了坚守风格、陪伴优质行业和企业的信心。
如果查看冀楠掌舵的博时精选混合基金十大重仓股，会发现大部分集中于白酒、锂电池、消费电子、免税、半导体和银行等各细分行业龙头，且均为业绩优异，成长性偏好的白马股：
数据天天基金
坚信产业趋势 分享时代红利
冀楠擅长基于产业视角做深度研究，自下而上精选具备高壁垒、稳增长、价格合理的优质企业，均衡配置，长期持有，获取中长期复利回报。
上述理念的形成，是冀楠基于深度的研究和分析得出。在A股，产业趋势是最有效的投资策略之一。从中长期趋势看，符合时代发展趋势的产业和行业会在中长期领涨市场，典型如近年来的食品饮料、新能源、医药等领域。上述行业不仅在单年度中经常领涨，即便拉长时间也毫不逊色，具体见下表对应年度领涨行业，饮料、新能源、医药均是常客。
2017年-2021年年度领涨行业
数据wind
而且，放到三年或以上的时间维度看，宏观研究基本不能提供超额收益。典型如2018年的贸易摩擦、2020年的疫情干扰、2022年的美联储加息和俄乌战争等无一例外，上述宏观事件，虽然在中短期引发市场恐慌，造成市场阶段性大跌。但是拉长时间，优秀的行业依旧能够取得优异的表现。
典型如白酒行业，以2017年底的高点为观察期间，截至2022年7月1日，中证白酒指数期间累计涨幅达到188%。即便没有躲过2018年的熊市、2020年的疫情，依旧取得非常出色的表现。
2019年新能源汽车爆发、2019年1月1日至2022年7月1日期间，CS新能车指数整体上涨320%，体现了该行业的爆发式成长。
如果能抓住上述产业趋势，即便不过分关注宏观研究，也能取得非常卓越的业绩。也正是对产业趋势的深入研究和投资坚守，为冀楠管理基金的业绩提供了扎实的基础。
聚焦优质企业 赚业绩成长的钱
虽然A股波动大于成熟市场，但纵观历史我们不难发现，优质企业的股价与业绩在中长期高度吻合。如果能基于深度研究，长期持有优质企业，必将获得丰厚的回报。
冀楠日常研究和投资中，重点挖掘和配置三类企业：
1.行业进入成熟期，需求能够稳定或增长，龙头企业可以依靠市场份额的提升实现更快增长。这类白马型企业是基金的后卫，仓位占5成左右，为基金净值中长期上涨夯实基础。
2.行业处于快速成长阶段，能获得高于行业增速的优势企业。这类企业可以在行业增长且企业自身增长的双重动力下，出现高波动高成长特征，仓位一般在3成左右，是基金的中场。
3.高品质的优秀企业，因周期或阶段景气影响，处于底部区域。这类企业风险偏小，但遇到周期或景气反转，可能提供非常确定的阶段高收益。这类企业相当于基金的前锋，配置1-2成，为基金的阶段高增长提供动力。
例如，冀楠2017年二季度开始重仓某白酒龙头，坚持持有至2021年底，分享到该股期间362%的累计涨幅。数据显示，期初一共有825只基金（分额合并计算）持有该股，但是能坚持拿到2021年底的基金仅有不到1/4。
除了上述个股外，冀楠还前瞻布局了多只医药、高端制造领域的牛股，为基金净值的上涨做出了较大贡献。
数据泰达宏利稳定、泰达宏利行业精选和博时精选基金定期报告
回撤控制方面，投资优质企业成为第一道风险控制手段，该类企业自身抗风险能力强，踩雷的概率更小。其次是设置投资禁区，一律回避对宏观经济依赖程度高或对宏观经济变化较为敏感的个股，、以及存在治理结构瑕疵、管理层异常激进的企业，可以进一步防范黑天鹅事件的发生。
再次，通过不同风险特征的行业均衡配置、对冲风险。例如冀楠管理的基金重仓股，往往分散在5个以上的细分领域，每个领域的波动因子不同，可以较大程度对冲掉个股和行业层面的风险。但是，面对系统性下跌时，基金难免遇到较大的回撤。对此，提醒大家，不必过于关注短期波动，基金中长期收益更重要。
展望未来，冀楠认为，新能源汽车、医疗服务和高端消费等细分领域出现了产业趋势+经营改善+龙头格局稳定等三方共振，有望带来较好的回报，同时会积极关注港股互联网企业的估值修复机会。
近期，冀楠掌舵的博时优质精选混合基金（A类015902，C类015903）发行，该基金投资股票的权重为60%-95%，其中投资港股通标的的权重不超过股票资产的50%，可以分享沪港深三地新能源汽车、消费和医疗服务等细分行业的成长机会。
看好今天给大家介绍的这位“韧性”选股派基金经理冀楠和新能源汽车、消费和医疗服务相关细分领域的小伙伴们，不妨多多关注。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。
05月21日讯 长城安心回报混合型证券投资基金（简称：长城安心回报，代码200007）05月20日净值下跌2.38%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4406元，累计净值为3.5531元。
长城安心回报基金成立以来收益321.09%，今年以来收益20.44%，近一月收益7.62%，近一年收益48.15%，近三年收益48.23%。
长城安心回报基金成立以来分红4次，累计分红金额4.74亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为何以广，自2017年03月16日管理该基金，任职期内收益47.77%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有贵州茅台（持仓比例4.44%）、爱乐达（持仓比例3.03%）、金科股份（持仓比例2.85%）、东方雨虹（持仓比例2.57%）、宁水集团（持仓比例2.54%）、中航高科（持仓比例2.46%）、坚朗五金（持仓比例2.24%）、盐津铺子（持仓比例2.23%）、普利制药（持仓比例2.20%）、金山办公（持仓比例2.17%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
虽受中美贸易摩擦起伏、宏观经济稳健等因素的影响，但2019年市场表现强于我们预期。在2019年，本基金延续了几年以来的策略，行业配置较为均衡，保持了70%-85%的仓位。上半年主要配置了食品饮料、医药、房地产等行业配置，下半年增配了电子、计算机等行业的配置。整体来看，本基金在市场上涨的过程中，获得了一定的正相对收益。
本基金认为，公司的投资价值来源于两个方面，一方面是投资收益来源于公司分红，第二个方面来自于公司留成收益带来的价值创造，本基金聚焦于第二方面。在价值创造过程中，留存收益带来的价值增长即ROE需要大于资金成本，即公司需要较高的净资产收益率。持续稳定的净利润增长叠加较高的净资产收益率即可增加公司价值。本基金致力于寻找“价值创造”公司，因此本基金采用“优秀公司+净利润持续增长”的投资策略。
本报告期基金份额净值增长率为41.92%，业绩比较基准收益率为3.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
站在目前时点，市场处于一个选择的关口。过去几年来，蓝筹股大涨，带来了蓝筹股的价值得到了较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是一个紧迫的问题。
05月16日讯 博时精选混合型证券投资基金（简称：博时精选混合，代码050004）05月15日净值上涨1.60%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.6459元，累计净值为3.3669元。
博时精选混合基金成立以来收益398.94%，今年以来收益13.93%，近一月收益-6.48%，近一年收益-6.22%，近三年收益12.31%。
博时精选混合基金成立以来分红10次，累计分红金额42.32亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李权胜，自2013年12月19日管理该基金，任职期内收益66.67%。
王增财，自2017年11月13日管理该基金，任职期内收益-11.69%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有伊利股份（持仓比例6.30%）、华润三九（持仓比例6.23%）、中青旅（持仓比例6.13%）、青岛海尔（持仓比例4.83%）、同仁堂（持仓比例4.20%）、浙江交科（持仓比例3.68%）、歌华有线（持仓比例3.66%）、太极股份（持仓比例3.46%）、天虹股份（持仓比例3.28%）、中信证券（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
1季度，A股市场在政策、资金和国际环境等多方呵护下，走出了近年少见的凌厉普涨行情。政策面上，宏观政策相机而动，更趋宽松友好，信贷数据进一步印证了市场预期，减税降费落实、明确支持民营经济、同时资本市场定位拔高和科创板的设立进一步增强参与者信心；资金面上，天量信贷支撑宏观流动性宽松，MSCI上调A股权重因子，北上资金持续加仓、部分个股逼近监管上限，赚钱效应吸引个人投资者涌入市场、明星基金热销、摇号配售重现，交易主体和投资者的更趋多元化，映射在A股市场1季度的走势上，就表现为百花齐放、各取所爱：券商、白酒家电、房地产消费链，科创板相关计算机电子等领涨，熟悉“供给侧”逻辑的投资者在猪鸡、染料等细分行业也有收获。相应的周期下行的汽车和偏于防御的银行、纺织服装、餐饮旅游和电力等行业表现相对落后。本基金当季重点增加了传媒、券商、计算机、电子、医药和农林牧渔配置，符合我们在年报展望中看好的方向，上述行业贡献了较大超额收益，相应降低了去年抗跌的防御行业配置，虽然方向正确但整体上调仓幅度不足，未能跑赢基准。另外我们在食品饮料和家电上保持了较高仓位，但低配白酒和空调，表现相对稳定落后龙头和基准。整体上我们在增加弹性行业的同时仍然重视个股资产质量和现金流，回避估值严重高估的品种，期望从长期投资维度给持有人创造价值。展望2019年2季度，基本面上中国经济在宽松政策支撑下可能确有回暖迹象，但整体形势仍然是变中有忧，外部环境仍然复杂多变，周期和消费回暖的持续性尚难确定，尽管A股市场大幅反弹，但我们仍然要对基本面保持清醒。另外从估值角度看，经历一季度的大幅反弹，A股整体估值水平已经摆脱历史极值，但尚处低位区域，但大小盘的估值比价已经回归中值，投资成长性中小盘股需要更审慎的研究支撑。资金面上外资流入应该是中长期趋势，个人投资者在赚钱效应驱动下持续入市可期。总结来看，从基本面情况和估值水平看，我们需要把投资重点更多放在行业及上市基本面层面，我们对个股基本面质量的要求更高；一方面我们希望可以进一步分享中国资本市场未来健康茁壮成长的成果，另一方面我们始终对市场保持一定的敬畏心理，对市场潜在的相关风险因素保持一定的关注。
截至2019年03月31日，本基金基金份额净值为1.7564元，份额累计净值为3.4774元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为21.58%，同期业绩基准增长率21.37%。
10月15日讯 博时精选混合型证券投资基金（简称：博时精选混合，代码050004）10月14日净值上涨1.89%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8080元，累计净值为3.5290元。
博时精选混合基金成立以来收益448.08%，今年以来收益25.16%，近一月收益-1.12%，近一年收益27.43%，近三年收益8.16%。
博时精选混合基金成立以来分红10次，累计分红金额42.32亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李权胜，自2013年12月19日管理该基金，任职期内收益79.69%。
杨鹏，自2019年06月19日管理该基金，任职期内收益9.55%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有海尔智家（持仓比例6.26%）、伊利股份（持仓比例6.17%）、华润三九（持仓比例5.03%）、同仁堂（持仓比例4.77%）、贝达药业（持仓比例3.99%）、中兴通 持仓比例3.55%）、玲珑轮胎（持仓比例3.00%）、太极股份（持仓比例2.99%）、安科生物（持仓比例2.99%）、银泰资源（持仓比例2.95%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，A股市场逐步走出2018年的悲观颓势，1季度，A股市场在政策、资金和国际环境等多方呵护下，走出了近年少见的凌厉普涨行情，2季度，受宏观数据和政策预期波动影响，加之中美贸易谈判在二季度出现波折伏，华为产业链一度受到冲击，A股市场从四月下旬开始经历了一个多月的明显调整，之后随着政策预期和贸易谈判预期趋于明朗、稳定，市场逐步收复跌幅。分行业看，投资者趋向消费和科技两极，白酒、家电、机场、免税等明星消费行业，资金持续流入、表现突出；5G通信和部分业绩超预期电子股则受到华为事件和科创板激励，表现优秀。建材和银行表现出一定防御性，农业、商超等受部分投资者通胀预期推动、黄金在2季末受美国降息预期等刺激，环保受垃圾分类政策刺激，各自有阶段表现；医药、建筑、以及房地产业链等各自受到政策预期影响表现落后。上半年，本基金逐步调整组合结构，减持旅游、化工、零售、传媒等；医药配置结构调整，逐步提高符合政策导向、估值尚在合理范围、业绩具备向上弹性的创新药配置比例；明显提高5G相关产业链为代表的科技股配置比例并作为未来几年的核心配置；寻找具备中国优势、有希望成长为全球领先公司的轮胎、锂电设备等成长型公司；寻找合适机会增配券商等金融行业。
截至2019年06月30日，本基金基金份额净值为1.6612元，份额累计净值为3.3822元。报告期内，本基金基金份额净值增长率为14.99%，同期业绩基准增长率19.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019年下半年，上市公司业绩整体平稳，创业板和中小板利润降幅亦收窄、呈现触底趋势，为A股提供了基本面支撑；承载经济转型升级历史使命的科创版启航，宏观政策引导更趋稳健、对外开放进一步扩大，贸易谈判重回正轨、新关税停征，中国经济在减税降费和适调℡☎联系：调的政策呵护下，有望支撑A股市场更好表现。我们将重点围绕优秀的消费公司、创新药、5G为核心的TMT、以及金融等四个方向，跟踪估值有吸引力、下半年业绩展望正面的公司调整组合，同时继续严格控制风险，规避短期受资金聚集推动、估值明显偏离合理区间的热门标的、规避存在治理缺陷的公司，精选个股，分享中国经济和资本市场健康茁壮成长的成果。（点击查看更多基金异动）
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