股票市场行情(期货新浪)
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前美国财长拉里·萨默斯曾有一句名言——“当（美国）失业率低于4%且通胀高于4%时，衰退总是会在两年内出现。”
数据显示，包括5月份数据在内，美国已经有连续4个月失业率维持在4%以下，通胀率已经连续14个月维持在4%以上。在40年来最严重的通胀压力之下，美联储激进的货币紧缩政策也令越来越多投资者担忧美国经济将在不远的未来陷入衰退。
从经验主义的角度来讲，作为全球最大的经济体，美国一旦陷入经济衰退，其他经济体（尤其是新兴市场经济体）将难以独善其身。华尔街顶级投行高盛认为，新兴市场股市将在这场衰退中遭受拖累，但中国股市会走出独立行情。根据高盛的数据模型，在标普500指数下跌超过10%的情况下，MSCI新兴市场指数因受拖累平均会下跌26%。
从实际数据看，截至7月1日收盘，标普500指数已较今年年初的高点下挫20.25%，进入熊市。而出于对高通胀和美联储激进加息的担忧，MSCI新兴市场指数今年以来也跌去了约19%。
过去一年MSCI新兴市场指数走势（英国《金融时报》）
根据分析师此前估计，如果美国经济陷入衰退，新兴市场股市可能会再下跌8%~15%。高盛的策略师Caesar Maasry和Jolene Zhong在（7月1日）周五的一份报告中表示，MSCI中国指数可能会因近期的宏观经济数据改善而受到提振，这对投资者来说是一个极佳的机会。
上述两位分析师表示：“尽管市场担心美国可能出现衰退，但我们预计中国股市将继续受到国内活动的推动，并且至少在短期内不会受其他新兴市场股市的影响。”
MSCI中国指数近期表现好于MSCI新兴市场（除中国外）指数 彭博社
除了高盛外，部分华尔街顶级投行近期也表达了中国股市的乐观看法。
6月29日，国际投行摩根士丹利重申看好中国股市，“我们对中国股市的态度越来越具有建设性”。大摩继续建议有选择地增配成长板块，看好IT、工业、绿色经济等主题。该行称，相对离岸市场更看好A股，已经推出的个人养老金计划也支持机构入场。
法国巴黎银行此前也提及，由于A股有很多行业主题ETF投向中国特有的优势产业，在全球范围内具有一定稀缺性，因而预计ETF纳入互联互通将为A股ETF做大做强提供机会。“北向资金将有机会进入流动性更强的行业或主题ETF，如半导体、可再生能源、国防和食品饮料等。”
摩根大通则预计，美国通胀及美联储鹰派加息预期将在今年下半年降温，届时股市抛售压力将有所缓解。该行看好中国资产、英国和欧元区股票、矿业股等。该行策略师重申增加对中国的直接敞口，并表示与发达市场相比，他们仍对新兴市场维持“增持”评级。
投行杰弗瑞（Jefferies）全球股票策略师肖恩·达比（Sean Darby）在发给《》
智通财经APP获悉，今日(周一)2年期、10年期美债收益率齐涨，二者之间倒挂解除，且利差在扩大。美股三大股指期货盘前大幅高开，截至发稿，道指期货涨1.11%，纳指期货涨1.31%，标普500期货涨1.09%。
因市场预期多国央行将出台进一步刺激措施，这有助于缓解人们对经济衰退的担忧。此外，沙特油田周末遇袭支撑油价，沙特东部西巴油田一座天然气设施当天早晨遭到多架无人机袭击，但沙特表示损失很小，不会影响沙特石油生产和出口。截至发稿，WTI原油涨0.46%，报55.06美元/桶。布伦特原油涨0.60%，报58.99美元/桶。
受到全球股市上涨以及美元走强的影响，市场避险情绪出现明显回落，黄金受压回落。截止到发稿，期货黄金跌1.30%，报1503.75美元。
市场消息
1、美债收益率齐涨
周一，2年期美债收益率涨5.3个基点至1.531%，10年期美债收益率上涨7.6个基点至1.618%，二者之间倒挂解除，且利差在扩大。
8月14日，美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂，被投资者视作美国经济将进入衰退的严峻信号。
2、美国7月房屋开工连续第三个月下滑，8月消费者信心降至1月来最低
美国7月房屋建筑连续第三个月下滑，但建筑许可跳升至七个月高位，为处于困境的楼市带来希望。美国商务部周五表示，经季节因素调整后，上月新屋开工年率为119.1万套，下降4.0%。6月新屋开工年率下修至124.1万户，而不是先前报导的125.3万户。路透调查的分析师此前预计，7月房屋开工年率将小幅升至125.7万户。
另一份报告显示，外部紧张局势和美联储降息引发的担忧打压8月初消费者信心。密西根大学表示，其消费者信心指数本月初跌至92.1，为1月以来最低，7月为98.4。该调查的当前状况指标跌至2016年末以来的最低水平。
3、OPEC下调2019年石油需求增长预估，料明年出现轻度供应过剩
石油输出国组织(OPEC)发布对2019年剩余时间石油市场的悲观预期，因经济增长放缓，同时还强调了2020年面临的挑战，因竞争对手增产，这为OPEC主导的一项抑制供应的协议提供了进一步理据。在其月度报告中，OPEC将2019年全球石油需求增长预测下调4万桶/日，至110万桶/日，并表示2020年市场将出现轻℡☎联系：的供应过剩。
个股消息
科技股普涨，谷歌(GOOG.US)盘前涨1.11%，℡☎联系：软(MSFT.US)盘前涨1.37%，亚马逊(AMZN.US)盘前涨1.32%。
苹果公司(AAPL.US)盘前涨1.91%。新华社报道称，美国总统唐纳德·特朗普18日和苹果公司首席执行官蒂姆·库克会晤，库克警告说加征关税将损害苹果竞争力，令其在和三星的竞争中处于不利地位。
Facebook(FB.US)盘前涨1.42%。8月19日消息，该公司多位重磅高管近期大举抛售自家公司的持股，创始人扎克伯格在短短一周时间内就套现近一亿美元。
特斯拉(TSLA.US)盘前涨1.62%。据悉特斯拉为推动旗下家居太阳能发电业务的发展，正提出租用计划。特斯拉CEO马斯克周日在推特发文，表示公司愿意容许美国六州居民选择租用整个太阳能发电系统，月费由50美元起(加州则由65美元起)。
雅诗兰黛(EL.US)盘前涨6.94%。该公司第四财度销售额增长9%至35.9亿美元，超过FactSet预期的35.3亿美元;净利润为1.57亿美元，即每股43美分，调整后的每股盈利64美分，高于FactSet预期的53美分。
沃尔玛(WMT.US)盘前涨1.29%。未来5年，沃尔玛计划在广东新增100家新店，包括山姆会员商店、购物广场、社区店以及云仓等业态，为广东的经济发展持续加码。
中概股方面，阿里巴巴(BABA.US)盘前涨1.71%，拼多多(PDD.US)盘前涨3.24%，京东(JD.US)盘前涨2.11%。
新浪(SINA.US)盘前涨7.38%。该公司第二季度净营收为5.331亿美元，同比下降1%，市场预期5.1亿美元;归属于公司股东净利润为5142.4万美元，市场预期986万美元，去年同期3505万美元。
℡☎联系：博(WB.US)盘前涨7.34%。该公司第二季度净收入为4.318亿美元，同比增长1%，在固定货币基础上增长7%;归母净利润为1.03亿美元，去年同期为1.409亿美元，同比下降约26.9%;每月活跃用户(“MAU”)为4.86亿，同比净增加约5500万用户。
华米科技(HMI.US)盘前涨9.14%。该公司第二季度营收为人民币10.387亿元(约合1.513亿美元)，同比增长36.6%。归属净利润为人民币8940万元(约合1300万美元)，而上年同期为人民币8550万元。
小赢科技(XYF.US)第二季度净营收为人民币8.096亿元，同比下滑23.6%;净利润3.036亿元，同比增长0.8%。
蔚来(NIO.US)盘前涨2.03%。今日有媒体报道称，蔚来汽车正计划回科创版，并已经关闭了其硅谷办公室。蔚来回应称近期没有回科创板的计划，硅谷办公室正常运营。
财报
盘前
Qiwi Plc(QIWI.US)
当天
南非萨索尔(SSL.US)
盘后
百度(BIDU.US)、爱奇艺(IQ.US)、必和必拓ADR(BBL.US)、世纪互联(VNET.US)、Fabrinet(FN.US)。
今天指数继续迎来调整，下跌调整的力度之大是“出乎意料”，让人“猝不及防”。可以看到沪指近三个交易日是出现了“三连阴”走势，今天盘中最低是来到了3513点，截止到收盘，沪指跌幅来到1.07%，报收3518点。
而创业板指数更是“一跌不振”，大跌4.18%，一个大阴线直接跌破3200点颈线位，截止收盘，报收3125点。
从整个市场的情绪来看，似乎也发生了翻天覆地的变化。从不久前，市场情绪的空前高涨，更有券商满怀信心的高喊4000点，到今天，沪指直逼3500点，情绪更倾向于空方，甚至有部分投资者还表示新一轮的下跌来袭，沪指可能会回补之前3497点左右的缺口。
从盘面来看，资金纷纷“望风而逃”。
前期强势的新能源、白酒、医美三大好赛道被重锤。其中新能源跌幅最大，包括锂电池、有色、钢铁等。其中部分锂电池个股的跌幅更为夸张，六氟磷酸锂的F4“天赐材料、多氟多、石大胜华、天际股份”盘中均出现了跌停，仅石大胜华在尾盘最后一分钟开板，其余三只个股封死跌停板。
锂电池概念股大跌的主要是消息面上的刺激。6月15日，永太科技发布公告表示，拟7.94亿元投建年产2 0000吨六氟磷酸锂等项目。这大概率会缓解六氟磷酸锂供需紧张的局面，使得涨价预期降低，导致市场恐慌情绪蔓延，资金纷纷“闻风而逃”。
仅有部分的科技股“独领风骚”，走势偏强，包括鸿蒙概念和第三代半导体等。科技股的上涨逻辑已经说过很多次了，这里就不强调了，科技股也是近期市场的主线行情了，在板块轮动的节奏，要对科技股保持适当的关注。
此外，采掘板块也有所表现。这主要是由于油价上涨的带动作用，可以看到中石油在盘中涨幅是逼近了4%，由于权重比较大，一定程度上也稳定了指数继续下行。
针对明天股市的行情，我们认为要十分关注今夜美联储会议的结果，其对流动性的调整，对股市的影响还是很大的。如果流动性有所收紧，那么处于高位的美股势必会迎来持续的调整，届时A股也在一定程度上有所承压，回补3497点左右的缺口也不一定。
不过指数进一步下跌的空间，我们认为是比较有限的。因为A股此前是因为流动性收紧杀了一波估值的，加上今天指数在下跌的过程中是伴随着缩量的，这就可能形成技术上的回踩再冲高。操作上，做到静观其变就好了。
(免责声明：以上内容仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)
进入7月份，A股市场将作何表现呢？
搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，接下来增量政策有望继续出台，国内增长数据继续修复，叠加资金面相对宽松和投资者风险担忧回落，A股仍在有为期，整体或仍处反弹区间。
中金公司指出，短期来看，考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍维持相对宽松、修复预期逐步强化，市场可能整体仍处在反弹区间。
国泰君安证券认为，7月份增量政策有望继续出台，叠加基本面数据持续验证，经济预期上修，加之投资者对风险担忧明显回落，A股仍处在可为期。
中信建投证券进一步指出，就目前而言，基本面修复仍在持续，稳增长政策仍有发力空间，市场短期或许仍然存在向上惯性。
不过，中信证券强调，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓。
配置方面，多家券商提醒了成长风格累计一定涨幅后的回调风险。
中金公司提醒投资者，制造成长风格在近两月的反弹期间表现相对强势，近期略有回调。制造成长风格在累积一定涨幅后，整体性价比边际减弱，后续波动可能加大。
中信证券：波动加大，节奏趋缓
7月份，A股整体处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期，预计将驱动估值修复。不过，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓。
具体而言，首先，政策合力驱动国内经济逐月快速改善，6月社融数据有望超预期，疫情防控和经济发展更协调，稳增长政策仍有加力空间，慢牛行情正处于估值修复期。
其次，欧美加息叠加、中报业绩分化、科创板解禁高峰等因素扰动下，预计7月行情波动加大，节奏趋缓。
最后，随着公募基金持续调仓，私募和FOF产品等绝对收益资金加仓，前期资金接力效应减弱。
配置方面，预计7月行情结构将更均衡，消费、成长制造和医药三大板块或轮动重估。因此，建议投资者保持三大板块的均衡配置。
中金公司：市场整体或仍处反弹区间
展望后市，中外政策周期继续反向特征依然明显，中国政策可能维持宽松，通胀相对温和，估值在近期修复后也不高，中国市场下半年相对海外可能维持相对韧性。但是，如果全球市场下半年波动加大，中国市场也或将受到一定牵连。
短期来看，考虑到接下来一段时间国内增长数据逐步修复、资金面仍维持相对宽松且修复预期逐步强化，市场可能整体仍处在反弹区间，后续要根据内外部政策、增长修复、海外市场情况来把握节奏和结构。
整体来看，虽然市场环境整体可能仍未到需要撤退防守的阶段，但要注意在反弹持续两个月、累积了部分获利压力后，波动可能会略有加大。
配置方面，建议投资者关注资金宽松与修复两条主线。制造成长风格在近两月的反弹期间表现相对强势，近期略有回调，制造成长风格在累积一定涨幅后，整体性价比边际减弱，后续波动可能加大，需要根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。
中信建投证券：短期或仍存向上惯性
市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基本面边际改善，宽松加码金融市场流动性持续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基本面修复仍在持续，稳增长政策仍有发力空间，市场短期或许仍然存在向上惯性。
展望后市，投资者也需要注意，“甜蜜窗口期”往往是非常规阶段，不会长期持续，后续需要关注填坑回升是否趋缓，以及金融市场流动性的边际变化。
从结构上看，中报预告季开始展开，因为中报业绩有较强分化，市场表现也将进一步聚焦中报高增长或者超预期品种，行情从β转向α。
配置方面，建议投资者重点关注新能源、医药、化工、食品饮料等行业。
国泰君安证券：A股仍处可为期
往后看，7月份增量政策有望继续出台，叠加基本面数据持续验证，经济预期上修，加之投资者对风险担忧明显回落，A股仍处在可为期。
随着经济预期改善，投资者从避险需求开始转向寻找收益，尤其是当前无风险利率大幅下降，场外机构和居民寻找优质资产的需求强烈。
配置方面，从交易维度来看，核心资产估值经过1年半的调整已极具性价比，筹码端交易结构亦显著优化，尤其是食品饮料、医药等重点行业筹码松动最为明显。
整体来看，两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票。另一类则是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。
海通证券：优化结构，重视消费
市场4月低点是反转底，基本面好转将支撑行情进二退一式逐步抬高。接下来，可能引起阶段性休整的因素有三：第一，CPI阶段性高企。第二，中报数据较差。第三，欧美经济下行对外需的冲击仍需警惕。
展望后市，考虑到过去2个月估值修复明显，建议投资者优化结构，重视消费。其中，新能源代表的成长中期景气仍向好，但短期热度偏高。4月底低点以来，市场表现最强的是光伏、汽车行业，源于高景气、前期跌幅大，高景气的背后既有产业趋势的逻辑，也有政策支持的逻辑。
消费类行业性价比正逐渐上升。一方面，消费行业估值和机构配置比例均较低。另一方面，参考2020年，消费基本面或在三季度后半段复苏。对比参考2020年，随着本次疫情逐渐得控，稳增长政策落地见效，经济将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，消投资价值将逐步提升，其中必需消费品类的食品、医药、农业等板块性价比更高。
广发证券：大盘成长占优
本轮独立行情的最大驱动力源自中国决策层致力于恢复经济活力并改善市场风险偏好，而海外股市则在“衰退预期+货币紧缩”下持续下行。6月中美PMI继续分化，美国经济增速的预期下调美债利率大幅下降，中国政策暖风下“此消彼长”的独立行情持续。
展望后市，大盘成长将会占优。一方面，中美“此消彼长”下A股由贴现率主导，风险溢价下行、流动性宽松，成长更为受益，美国衰退大宗商品下行压力增大会降低海外紧缩对权益市场高估值的约束，中国复苏进程缓慢会提升市场对于景气因子的筛选，尤其是景气确定性高的大盘成长。另一方面，决策层以经济建设为中心，致力于恢复经济活力的态度明确，政策暖风带来民企信用环境改善与风险偏好修复，社融拐点右侧成长风格胜率提升。
随着短期大盘成长中科技制造领域的估值较快速修复，叠加防疫政策优化与上游资源品价格回落，缓解消费板块的“高成本”和“低需求”两大压制因素，建议投资者继续关注消费领域的中国优势资产，如自发“补偿性消费”的零售、体育用品、食饮，以及政策刺激性消费的家电、消费建材等。
招商证券：关注半年报业绩尚可且有望持续修复的领域
4月工业企业利润数据大概率确认了盈利底部，不同行业间利润已经出现较为明显的边际变化，接下来可关注半年报业绩尚可且有望持续修复的领域。参考A股盈利周期以及最近经济数据特点，预计A股2022年中报将会成为2020年初开启的盈利周期的底部。
综合经济数据、中观景气度、产业趋势等多重因素，预计中报中仍有一些细分领域业绩表现尚可，并且有望成为下半年的业绩亮点，主要集中在新能源领域、地产新开工和施工受益板块、消费复苏背景下具有提价能力的消费品，以及部分价格高增且需求旺盛的资源品。
具体而言，建议关注新能源领域及新能源基建开工提速领域，包括电源设备、新能源动力系统、通用设备、专用机械、汽车零部件的中报仍会有不错的表现，并且在中短期内的业绩增长确定性较强。地产新开工和施工受益板块如消费建材、部分化工领域，地产链消费如家电、家居。消费复苏背景下具有提价能力的消费品如酒饮料、农副产品等。
安信证券：强业绩主线是市场结构性配置的首选
市场正在“逐渐走出大跌思维”，有望在接下来的震荡中实现中枢上移。从最新经济基本数据的评估中，国内基本面经济回暖态势较为明确，不能排除经济存在短期超预期修复的可能。
外部来看，上周美债收益率曲线大幅下移，美股同步下跌，美国投资者在情绪层面进一步反应出对于“衰退”的忧虑。从目前来看，上周黄金价格走弱，美元指数走强，大宗价格信号还在高位震荡，大类资产价格表现还没呈现出对于“美国经济衰退”非常明确的信号，预计A股仍将维持“以我为主”。
市场的交易逻辑正在从流动性逻辑开始逐渐转向复苏预期的交易逻辑，7月或将迎来“复苏交易预期”和“流动性逻辑”两者并存的格局，这对于成长和消费股的配置是有利的。
进入7月，业绩验证窗口期临近，强业绩主线是市场结构性配置的首选。建议投资者依然围绕高景气、疫后修复展开配置，并可超配汽车（汽车零部件）、医药、光伏、食饮、军工、煤炭、化工、地产。
粤开证券：业绩窗口期布局三条主线
随着稳增长政策逐步落地显效，叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退，国内经济趋势向好，市场有望延续震荡上行趋势。近期半年报业绩预告陆续披露，A股市场即将进入业绩验证期，建议投资者关注高增长、低估值板块的优质标的，重点布局三条主线。
第一，关注中报业绩预告超预期板块投资机会。从目前中报业绩预告披露情况来看，基础化工、电子、机械设备、有色金属等板块的业绩确定性相对更强，后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力。建议投资者从业绩表现出发，关注中报业绩超预期，且估值水平处于合理区间的板块。
第二，把握政策发力主线，关注新能源和大消费。近期能源和大消费等行业刺激政策密集发布，汽车产销数据呈现恢复性增长，新能源车渗透率持续提升，后续仍有较大提升空间，相关板块有望迎来快速发展机会，建议投资者关注政策受益板块优质标的投资机会。
第三，关注高景气度的成长风格配置。在经济持续复苏的背景下，政策支持力度大、发展前景广阔、盈利确定性较强的成长风格具备较强的溢价能力，建议投资者持续关注高景气度的成长风格配置机会。
华西证券：7月中下旬需提防市场回调的风险点
展望后市，A股由快速上涨到震荡分化，市场回调的风险点或在7月中下旬。
政策、估值、筹码三因素共振驱动A股4月27日以来的反弹，市场信心明显修复，经济疫后复苏已成为市场共识。
7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内政策“易松难紧”，疫情防控政策调整叠加稳增长增量政策落地，三季度国内经济有望加快复苏，中期A股市场有望震荡向上。
节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为震荡分化，提防市场回调的风险点或在7月中下旬。
配置方面，7月份建议投资者关注两条行业配置主线：一是受益国家政策重点扶持的新兴产业，如新能源产业链、军工等。二是受益国内疫情边际好转的部分消费品，如食品饮料、医药等。
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