美元指数强不强,看的是其他弱不弱 疫情以来,美国发了很多钱。正常逻辑来讲,流通中的货币越多,购买力就会越弱。但是你发现那个阶段的美元指数,却屹立在山峰这种孤傲自赏。这会让很多人摸不着头脑,难道这是闹鬼了? 鬼是真的有,因为构成美元指数的货币,也没有闲着。大家都在发,所以就出现了这个状况。 美元指数要想强势,折腾一下份额最大的就行。所以你也看到了,欧洲人份额最大,地缘冲突后欧元就会麻烦。实际也是这样的,因为能源危机,导致了欧洲物价大涨。美元指数上涨,说明了美元强劲,资金就会回流美国本土。这是果,而不是因。 美国疫情期间,印了很多钱出来,这总要把账做平吧? 每次,都是美元回流,然后刺破其他经济体资产泡沫。而让资金回流美国,是整个流程最关键的一步。常规操作,就是加息。
但是美元回流,要给资金一个去处吧?否则其他经济体有机会,谁又会乖乖的回去呢?原则上,要弄一个价格洼地的池子出来。但是,纵观美帝这几年的货币政策,哪里还有什么价值洼地? 那么能不能逆操作呢? 如果说其他货币贬值,就意味着其他国资产贬值。美元指数升值,就说明美国资产有空间呢? 你还别说,真的就这么干了,还干的很漂亮。 美联储加息过程中,刺激一个地方瞎闹腾,然后这一切就都行了…… 按照过去的经验,折腾残废几个经济体,也就把经济问题转移了。目前看还不够,最近只要是那几个指数的货币,都在稀里哗啦的向下砸。 也就是说,美元这次的目标所图甚大。可能,这几位都在算计。
国际黄金交易市场是一个全球性的市场,虽然可以24小时在世界各地不停交易,但仍主要根据伦敦市场的国际现货黄金价格为主。所以金价开盘时间为周一至周四:早7:30;收盘于凌晨3:30;周五:为早7:30开盘,收盘于凌晨2:30。周末休市。
一、黄金价格受什么因素影响?
影响黄金价格的因素很多,包括国际政治、各国经济状况、欧美主要国家的利率和货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本、突发事件以及一些交易品种的联动性等。因为黄金以美元计价,所以美国经济的稳定对黄金价格影响最大,这也是黄金投资者最关注的。而美国经济情况我们可以通过美元的波动来衡量,借助美元指数。当美元指数走高,黄金下跌,美元指数降低,黄金上涨。
二、在哪个时间段比较适合买入黄金?
如果想要买入黄金,最适合的还是早5:00-14:00这个时间段,因为这个时间段行情通常比较清淡,起伏也不会很大。这主要是因为亚洲市场地推动力量较小所为!通常震荡幅度较小,没有明显地方向。多为调整与回调行情,通常与当天地方向走势相反,如:如果当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。此时间段,如果价位合适可适当进货。
三、在哪个时间段买的黄金需要观望?
在每天凌晨12点过后,因为此时段为美国的下午盘,通常此时已经走出了较大的行情,这段时间多为对前面行情的技术调整。所以需要观望。其次傍晚18:00-20:00,为欧洲地中午休息时间与美洲市场的清晨,较为清淡!这段时间是欧洲地的中午休息时间,也是等待美国开始的前夕。此时间段也宜观望。
2021年3月29-4月02日—本周总结
(以下资讯按照时间顺序进行排列)
本周国际要闻
1(拜登2.25万亿美元基建法案出炉,参议院共和党抵制拜登“新基建”)
周四拜登公布市场期待已久的2.25万亿美元基建刺激法案与加税政策,规模巨大和加税信息透漏出来的信号令美国参议院共和党领袖麦康奈尔表示:共和党不会支持拜登的2.25万亿美元基础设施和就业计划。美国应该建造自己能够负担得起的东西,而不是通过加税和举债来搞垮美国经济!
2(苏伊士运河重新通航,OPEC+意外达成增产协议)
苏伊士运河管理局2日表示,此前因“长赐号”货轮搁浅而在排队的船只已接近全部通过,仍然在等待的61艘船只将于3日通过运河,“长赐号”刚脱困时排队的船只有422艘。2日约有80艘船只双向通过运河,其中包括一艘美国航空母舰、一艘液化天然气油轮和一艘油轮。OPEC+重返阶段性增产协议!
全球视野
1(现货黄金反弹,收盘价格1729.88美元/盎司)
黄金连续跌破四道大关,跌至1680美元/盎司水平位,印度3月份黄金进口创纪录,由于耶稣“受难日”全球多地市场休市,黄金于周四提前收盘在1729.88美元/盎司!
2(美元指数走强突破93关口,美联储有效联邦基金利率2月以来首次下滑)
世纪大爆仓事件持续发酵,对高杠杆金融产品市场带来一定冲击,受好于预期的就业数据提振,美债收益率携美元上涨,避险资金选择美元致使美元的避险情绪升温,美元指数持续走强突破93关口!美元的走强压抑黄金的反弹!
3(美国3月非农数据强劲,拜登预计基建计划将创造1900万就业)
周五(4月2日)美国劳工部公布的3月就业数据显示,美国3月份非农部门新增就业岗位91.6万个,失业率降至6%,这一数据是美国就业市场自去年8月以来的最大增幅。美国劳工部称,劳动力市场在3月出现“普遍增长”,这反映出美国经济正在从新冠疫情的影响中继续恢复。美国3月的就业报告好于预期,在疫苗接种加速,1.9万亿美元纾困法案以及企业放松防疫措施等多重因素刺激下,美国经济正在持续复苏。
拜登周五评价非农数据时表示本届政府上任头两个月创造的就业机会比 历史 上任何时期都多!同时,基建计划通过后将创造1900万就业!
4(耶稣“受难日假期”美债市场直面非农数据冲击,收益率全线领涨)
周五的交易日因假期而缩短,因3月强劲的就业数据超出预期,5年期美债收益率达到2020年2月以来最高水平。美债收益率全线走高,5年期收益率领涨,一度上升7.8个基点,至0.979%;2年期美债收益率一度上升近3个基点,至0.188%,为2020年6月以来最高。
5年期美债跑输大盘,反映出人们对美联储提前加息的预期升温,2s5s10s自2020年3月以来首次高于0;
10年期和30年期美债收益率仍在周四的区间内;就业报告发布后大约半小时,10年期美债期货出现大宗交易,令10年期国债收益率加速变化。10年期美债收益率本周上涨不到5个基点;周四(第二季度第一个交易日)下跌了7个基点;美国国债在第一季度创1980年以来最大季度跌幅。
5(OPEC+部长级会议达成增产协议,需求增长预期升温)
欧佩克+部长级会议落幕,产油国同意在5月和6月分别增产35万桶/日,在7月增产45万桶/日,其中包括沙特在未来3个月内逐步撤回自愿减产100万桶/日。俄罗斯表示5-7月将增产11.4万桶/日。下一次的联合部长级监督委员会和欧佩克+部长级会议将于4月28日举行。
会议认为全球已经处于供应短缺之中,而且可能加速短缺。美国需求数字“很稳”,欧洲防疫封锁也只是“暂时的减速带”。
( 澳洲联储利率决议--04月06日)
北京时间4月06日12:30公布澳洲联储利率决议,前值0.10%,预期0.10%
(美国至4月3日当周初请失业金人数--04月08日)
美国至4月3日当周初请失业金人数,前值71.9万人,预期值未公布
欧洲将于2021年3月28日进入夏令时。欧洲金融市场交易时间及数据公布时间较冬令时提前一小时,即北京时间下午15:00.
美元指数继续上涨,续创20年新高,截至2022年8月29日时,美元指数为109.31。 多个货币对突破关口,美元兑日元突破139关口,刷新7月15日以来新高,当日涨幅超过1%;英镑兑美元跌破1.17,续创前三月新低;人民币兑美元跌破6.92关口,一度下跌300点。在岸韩元兑美元收盘下跌1.41%,是2020年3月23日以来的最大单日跌幅。
日本和韩国股市暴跌的罪魁祸首之一可能是对通货膨胀的担忧,因为像日本和韩国这样的外向型经济国家对输入性通货膨胀对经济复苏的影响很敏感。除了亚洲股市普遍下跌外,欧洲和美国股市也基本处于下跌趋势,德国DAX指数下跌4.2%,欧洲斯托克50指数下跌4.2%,英国富时100指数下跌3.7%,法国cac40指数下跌4.2%,意大利FTS1 MIB指数24日下跌5.6%,这些是近期最大的跌幅。
如果未来新的冠状病毒疫情在其他国家进一步蔓延,不排除会有更多国家出台停课、停工甚至停市等防控措施,在这种情况下,全球经济将受到更大影响。也正是因为担心新的冠状病毒对全球经济的影响,现在很多资金正从风险投资产品转向稳定的投资产品,这导致了最近全球许多股票市场的下跌,与此同时,对黄金等避险产品的需求也很强烈。
而且,按照目前新的冠状病毒在全球蔓延的趋势,不排除未来会有更多的资金从风险型产品中流走,转向一些安全的避风港产品,如黄金,这样就会进一步增加股市下跌的风险。该流行病的重新出现对当地经济的发展产生了非常不利的影响。经济不好意味着商业发展不好,商业发展不好意味着股市不好。这一系列向下的连锁反应,投资者的投资情绪必然会受到更大影响。哀莫大于心死,投资中最大的恐惧是失去信心。如果人们对股市中的经济缺乏信心,恐慌情绪蔓延,股市自然无力上涨。
受美国劳动节假期影响,美股周一(9月5日)休市一日,CME旗下贵金属、美国原油合约交易提前于北京时间次日02:30结束,ICE旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间次日01:30结束。
市场
收盘:美股本周下跌3%以上 为连续第三周下挫
9月2日美股成交前20:苹果手机在美市占率首次超过50%
周五热门中概股多数下跌 盈喜集团跌超68% 猎豹移动涨超10%
纽约黄金期货周五收高0.8% 本周下跌1.6%
美国WTI原油周五收高0.3% 本周下跌6.7%
欧股收盘全线大涨,德国DAX指数涨3.33%
因美国劳动节,美股9月5日休市一天
宏观
俄罗斯农业部:下半年俄准备出口3000万吨粮食
阿根廷确认军团菌为不明原因肺炎致病原因
NASA:将于下周决定新一代登月火箭再次发射时间
美国纽约住宅区饮用水测出砷含量超标 该市40万人长期遭受多重侵害
德国政府据称将宣布约400亿欧元的援助计划 帮助消费者应对高电价
力度加大!欧盟仅有两国未宣布建立外资投资审查机制
准备艰难过冬 德国推出650亿欧元的救助方案
瑞典、芬兰百亿欧元“真金白银”保障本国电力市场
德国总理朔尔茨:政府将推出“电价刹车”机制
俄罗斯总统新闻秘书:若欧盟实施签证限制 俄必将严厉回应
美驻俄大使沙利文离任,离开莫斯科
能源危机下欧洲节能措施频出,多国领导人四处寻找新的能源合作方
公司
突然!车辆暂停订购!日本多家车企宣布涨价
谨防美国养老院发生倒闭潮
印度塔塔集团前董事长遇车祸身亡 莫迪:工商业的一大损失
再不救都破产了!德、奥、瑞被迫紧急救助能源企业
Bed Bath Beyond公司首席财务官跳楼身亡
卷走价值上百亿元虚拟货币跑路!90后创始人被捕,受害者要求判其上万年监禁!
CVS公司在收购Signify Health的谈判中处于领先地位
由于销售增长放缓,亚马逊取消新建数十个仓库的计划并裁员数百人
3B公司CFO高坠身亡,公司发声明:无比怀念
以色列将禁飞包括波音747在内的四引擎飞机
大众汽车将于周一举行会议 拟讨论保时捷的IPO计划
评论
俄欧“斗气”升级 欧洲难咽苦果
终于,市场开始担心“缩表”了,QE的代价要浮现了
美联储加息天平摇摆不定,美股或进一步探底
通胀创新高,欧盟能源转型之路怎么走
吉姆•奥尼尔:发达经济体正面临重大挑战
美元指数创新高:原因及影响
阴霾笼罩资产价值 美国实际利率正快速飙升
反超英国,印度成为全球第五大经济体!靠的是什么?能稳住吗?
约翰逊下台后,谁来接班?
欧洲央行任务之艰巨 让美联储所面临的挑战显得“小菜一碟”
禁煤、断气、限油价: 俄欧能源博弈白热化
英国政府的权力真空状态正让该国经济滑向衰退
在美中概股迎来实质性利好 QDII基金如何布局?
欧盟的能源应对计划正创造潜在投资机会
日韩汇率持续下跌: 货币贬值难以拉动出口 经济不确定性增加
8月份就业报告或将“激励”美联储9月再次大幅加息
可能
近期,人民币对美元持续贬值,再度引发市场关注。截至9月8日,美元兑人民币收盘报6.96,临近“破7”的关键关口。从年内来看,人民币对美元累计贬值幅度已达到8.46%。虽然人民币对美元汇率显著走弱,但对一篮子货币依然保持稳定。这表明目前人民币对美元贬值主要是由于强美元所导致的,而非中国经济基本面的结构性恶化。
从历史经验来看,每次美联储的加息紧缩周期都会触发资金流出新兴市场,美元走强使亚洲新兴货币承压。在主要的亚洲新兴货币中,人民币并非唯一对美元贬值的币种,年内主要亚洲新兴货币对美元贬值幅度相近。
从近期美元指数对人民币汇率的影响来看,人民币兑美元汇率回到由美元指数主导的局面,即美元走强则人民币对美元汇率走弱。在2021年下半年至今年4月的时间段内,美元指数与美元兑人民币汇率曾呈现分化走势,形成美元指数与人民币兑美元汇率同步走强的情况。而自今年4月底人民币对美元开启贬值通道之后,美元指数与美元兑人民币汇率的相关性再次由负转正,并于8月达到87%的强相关性。
美联储的政策立场是影响人民币兑美元汇率预期的重要因素,而美联储主席鲍威尔的杰克逊霍尔讲话是近期汇率市场的主导因素。鲍威尔重申美联储对通胀的强硬态度,即使经济衰退也在所不惜,并表示紧缩性的货币政策将持续一段时间。
我们从中美利差和利率平价的角度来观察人民币汇率走势。我们的预测结果显示,9月美元兑人民币汇率的预测值为6.64,显著低于当下6.98的汇率水平;明年3月美元兑人民币汇率的预测值为6.97。我们认为人民币兑美元即期汇率存在一定升值压力。
对人民币汇率无需过度悲观。近年来,人民币兑美元汇率双向波动幅度有所增强,汇率弹性有所增加。以2020年新冠疫情为例,自世界卫生组织(WHO)宣布将新冠疫情列为全球大流行病之后,避险情绪升温推动美元指数快速上升,美元对人民币汇率一度破7。然而,2020年下半年,随着中国经济基本面显著改善,人民币汇率开启升值趋势,并延续至今年一季度。目前,央行通过降低外汇存款准备金率来调节汇率市场,我国财政、货币政策双双发力进行逆周期调节。随着后续我国经济基本面的改善,人民币汇率有望企稳回升。
正文
1、人民币对美元承压,但对一篮子货币保持稳定
近期,人民币对美元持续贬值,再度引发市场关注。截至9月8日,美元兑人民币收盘报6.96,临近“破7”的关键关口。从年内来看,人民币对美元累计贬值幅度已达到8.46%。
虽然人民币对美元汇率显著走弱,但对一篮子货币依然保持稳定。从中国外汇交易中心公布的CFETS人民币指数来看,截至9月2日,人民币指数为102.02,年内下降幅度仅为0.4%。

从人民币对主要发达国家货币来看,年内人民币对美元贬值幅度最大,对日元和英镑升值幅度最大。其中,年内人民币对日元升值13.64%,对英镑升值7.41%,对欧元升值3.56%。
人民币对新兴市场货币同样涨跌不一。其中,人民币对俄罗斯卢布年内跌幅最大,达到23.05%;人民币对土耳其里拉升值幅度最大,为27.99%,其次为匈牙利福林和波兰兹罗提。

2、人民币兑美元汇率回到由美元指数主导的局面
近期美元指数持续走强,突破110点位。9月5日午间,美元指数一举突破110大关。9月6日,美元指数收盘于110.24,创20年新高。在之后的交易日内,美元指数盘中突破110的现象时有发生。
美元走强对亚洲新兴市场货币形成压制,主要亚洲新兴货币对美元贬值幅度相近。从历史经验来看,每次美联储的加息紧缩周期都会触发资金流出新兴市场,美元走强使亚洲新兴货币承压。在主要的亚洲新兴货币中,人民币并非唯一对美元贬值的币种。截至9月2日,韩元对美元年内贬值幅度为12.4%,泰铢对美元贬值9.1%,印度卢比对美元贬值6.5%,马来西亚林吉特对美元贬值6.7%。斯里兰卡卢布年内对美元贬值幅度达到42.9%,这主要是由于斯里兰卡自2019年以来连续遭遇复活节恐怖袭击、新冠肺炎疫情以及地缘冲突等一系列内外部冲击,在此背景下,斯里兰卡原本脆弱的经济走向崩溃:到期债务无法偿付,基本生活物资无力进口,通货膨胀失去控制。
从近期美元指数对人民币汇率的影响来看,人民币兑美元汇率回到由美元指数主导的局面,即美元走强则人民币兑美元汇率走弱。根据我们的测算,美元指数与美元兑人民币汇率在连续12个月内的相关性通常在80%-90%区间,而在2021年下半年至今年4月的时间段内,美元指数与美元兑人民币汇率呈现分化走势,两者之间的相关性由正转负,甚至一度达到-78%,形成美元指数与人民币兑美元汇率同步走强的情况。我们曾在《2021人民币汇率年报——人民币汇率是否高估?》一文中指出,2021年下半年人民币兑美元汇率呈现较强的顺周期性和单边升值预期,这意味着人民币对美元可能存在超调的可能性,并成为未来人民币兑美元汇率预期逆转的风险来源。自今年4月底人民币对美元开启贬值通道之后,美元指数与美元兑人民币汇率的相关性再次由负转正,并于8月达到87%的强相关性。

3、鲍威尔的杰克逊霍尔(Jackson Hole)讲话是近期汇率市场的主导因素
美联储主席鲍威尔在一年一度的杰克逊霍尔会议上再次对打击美国通胀展现出了强硬的态度,表明紧缩性的货币政策将持续一段时间。美国中部时间8月26日,鲍威尔在杰克逊霍尔会议上作开幕演讲。他在演讲中提到,“恢复价格稳定需要一些时间,我们需要强有力地使用货币政策工具来达到供需平衡。降低通胀可能需要维持一段时间低于趋势的增长,劳动力市场状况将出现疲软。虽然更高的利率、增长放缓和疲软的劳动力市场会降低通胀,但他们也会给家庭和企业带来一些痛苦。这些都是降低通胀的代价,但未能恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。”针对美联储的后续货币政策,鲍威尔指出“恢复价格稳定需要在一段时间内保持紧缩性的政策立场。历史经验表明,过早放松政策是不可取的。”
从年内来看,美联储的态度是影响人民币兑美元汇率预期的重要因素。我们通过在岸与离岸汇率的偏离度来衡量市场对于人民币兑美元汇率的预期,正值表明升值预期,负值表明贬值预期。偏离度数据表明,今年主要有四个时间节点能显著反映美联储政策对于人民币汇率的影响。一是美联储在3月16日议息会议上正式拉开此轮加息周期的序幕,3月会议的利率点阵图显示联邦公开市场委员会对于今年的加息次数预测由去年的3次提高至7次,鲍威尔在会后表示年内将公布“缩表”进程;二是美联储5月4日公布《缩减美联储资产负债表规模的计划》,自6月1日起以可预测、渐进的方式减少证券持有量,收缩全球美元流动性;三是美联储6月15日再次显著提高对于年内联邦基金利率的预测范围;四是8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话,重申美联储对通胀的强硬态度,即使经济衰退也在所不惜。在这四个时间节点附近,离岸市场均对人民币汇率的贬值预期做出明显反应,其中尤以“缩表”带来的影响更大。

4、从中美利差看人民币汇率的后续走势
正如我们在前文中论述的,目前美联储的货币政策以及美元指数是主导人民币兑美元汇率的重要因素,因此,我们从中美利差的角度来观察后续人民币汇率的走势。
1)从中美利差看6个月后的人民币汇率
根据我们的测算,中美10年期国债利差对于6个月后的人民币汇率走势有较好的预测效果。我们的测算结果显示,9月美元兑人民币汇率均值为6.64,显著低于当下6.98的汇率水平;根据9月前6个交易日的数据,中美利差均值为-63.93bp,我们的结果显示,明年3月美元兑人民币汇率的预测值为6.97。

2)从利率平价看汇率走势
根据利率平价理论,在两国利率存在差异的情况下,资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润,同时投资者为对冲外汇风险,通常会在远期买入低利率国家货币并卖出高利率国家货币以锁定远期汇率。在理想情况下,低利率国家货币现汇汇率下浮,期汇汇率上浮;高利率国货币的现汇汇率上浮,期汇汇率下浮。投资者通过不断在即期与远期之间进行套利,直至远期与即期汇率的价差与两国利差相等。
我们通过观察人民币对美元的即期和远期汇率以及中美10年期国债利差来观察目前人民币汇率的走势。自7月下旬起,经中美利差调整的人民币兑美元汇率的即远期价差持续为正,表明目前人民币兑美元的即期汇率存在一定的升值压力。

3)对人民币汇率无需太过悲观
从中美利差和利率平价的角度来看,目前人民币对美元汇率存在超贬的可能性。虽然市场不断讨论人民币汇率会不会“破7”这个议题,但汇率所谓的关键点位并不能说明任何问题。在目前美联储加息周期和强美元的背景下,市场对于人民币贬值存在一定的恐慌情绪,放大了汇率的波动。
对人民币汇率无需过度悲观。近年来,人民币对美元汇率双向波动幅度有所增强,汇率弹性有所增加。以2020年新冠疫情为例,自WHO宣布将新冠疫情列为全球大流行病之后,避险情绪升温推动美元指数快速上升,美元对人民币汇率一度破7。然而,2020年下半年,随着中国经济基本面显著改善,人民币汇率开启升值趋势,并延续至今年一季度。在美国加息周期的背景下,人民币对一篮子货币依然保持了稳定,这表明目前人民币对美元贬值主要是由于强美元所导致的,而非中国经济基本面的结构性恶化。目前,央行通过降低外汇存款准备金率来调节汇率市场,我国财政、货币政策双双发力进行逆周期调节。随着后续我国经济基本面的改善,人民币汇率有望企稳回升
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