坚瑞沃能重整公告解读（坚瑞沃能重整方案）
坚瑞沃能重整公告解读（坚瑞沃能重整方案）
8月24日，创业板实施注册制改革后开市首日，二级市场火热。
与创业板牛股康泰生物（300601.SZ）同名的康泰医学（300869.SZ），上市首日便取得了10倍以上涨幅，尾盘最大涨幅更是一度飙升近30倍，“造富”效应明显。
反观存量公司，同样不乏改革受益者，比如持有坚瑞沃能（300116.SZ）、中潜股份（300526.SZ）等4只顶格涨停的投资者。与此同时，落寞者也大有人在，24日还是神雾退（300156.SZ）与创业板的最后诀别之日。
吐故纳新、头尾分化的背后是，创业板改革刺激市场自发的优胜劣汰，通过制度层面的改革，倒逼上市公司提升经营质量、投资价值和投资回报。
另一方面，创业板公司涨跌幅也于当日正式升级到20%，二级市场原有的“打板”等交易模式随之发生改变，市场博弈开始进入一个全新阶段。
“现阶段能看到几点改变，首先是市场活跃度会得到明显提升，其次是原有交易模式会发生改变，最后是涨跌幅扩大后，无论是机构还是个人投资者都会加强对行业、公司基本面的研究和甄选。”西藏琳琅投资总经理王琳24日评价称。
此外，20%的涨跌幅也要求市场各方参与主体，需要具备更强的心理素质和价格容忍度，以更好地适应改革后的创业板市场。
涨跌板幅度提升至20%的首日，部分前期保持上升趋势的创业板个股率先获益。
当天，除了坚瑞沃能、中潜股份外，另有田中精机（300461.SZ）和天山生物（300313.SZ）两家公司出现20%左右的顶格涨停。
这四家公司中，坚瑞沃能、天山生物属于前期上涨趋势明显的公司，近期公司或者行业基本面已经出现明显好转。
以坚瑞沃能为例，主业原为消防，后转型为新能源 汽车 动力电池制造商，但是自2018年起，公司资金问题显露，濒临退市。
如今，经过破产重整后，彻底解脱了以往债务的桎梏。公司近期还曾发布更名公告，拟更名为保力新，并由其同行湖南中锂总经理高保清接手，坚瑞沃能经营层面无疑存在好转预期。
也正是在这一背景下，坚瑞沃能自8月19日以来连续拉涨，24日出现20%的顶格上涨亦无非对此前趋势的延续。
天山生物近期走势与之相似，只是驱动力来自于行业。
该公司主营业务为种牛、奶牛及种羊养殖，2019年活畜产品收入占营收比例超过70%，而近期终端消费市场则呈现出“淡季不淡”的特征。
受疫情因素影响，国外牛肉进口速度明显放缓，加之国内餐饮业恢复较快，终端需求增加，进而推升终端牛肉价格连续走高。
农业农村部对全国500个集贸市场的监测数据显示，自6月份以来,牛肉价格已经连续9周环比上涨。行业景气度的提升，通过二级市场放大后，天山生物自8月19日连续三天涨停。
相比之下，田中精机24日的顶格上涨与公司、行业层面的变化关联不大。涨停之前，该公司基本面股价走势平稳，其间公司基本面也未发生明显变化，二级市场的异动更多是受到资金推动所致。
在市场分析人士看来，资金之所以会选中田中精机，可能与其较低的市值水平有关。创业板注册制开市前一个交易日，田中精机总市值不过22.34亿元，绝对值足够小。
其他创业板公司当日的表现也可提供一些佐证。8月24日，在全部13家涨幅超过10%的创业板公司中，市值低于30亿元的多达4家，同时从涨跌幅来看，整体也呈现出市值越小、涨幅越大的特征。
总市值超过1400亿元的蓝思 科技 （300433.SZ），当日便以10.21%的涨幅位居上述13只个股最后一名，类似案例还有总市值在500亿元以上级别的信维通信（300136.SZ），涨幅为10.56%。
不难看出，当前创业板表现出价值投资取向的同时，还残留了一些此前对小市值公司的炒作惯性，而这则需要时间去改变。
首先，就是一些摆在明处的风险点，如处于退市整理期，或者是存在退市风险的上市公司。
8月24日，既是创业板注册制首批18只新股的上市日，也是神雾退退市整理期的最后一个交易日。
当天，神雾退成交额仅为256万元，至15:00收盘最后诀别之时，该公司卖一、卖二价位上仍然累积了17万手的卖单，相关投资者持股也将与公司一道就此告别A股二级市场。
类似案例还有9月15日行将告别的千山退（300216.SZ），虽然每日成交量有限、卖出成交可能性较低，但是越拖到最后越难出逃。
其次，是部分不可预知和难以控制的风险。
抛开24日尾盘上演“疯狂五分钟”康泰医学不论，仅以创业板存量公司为例，当天就出现了多起追涨资金单日出现明显浮亏的案例。
超频三（300647.SZ）24日高开高走，当天涨停价为12.79元，午后开盘涨幅扩大至19.89%后连续回落，至当日收盘涨幅缩窄至9.57%。若以其当天最高价12.78元折算，该价位成交的追涨资金便会出现近9%的浮亏。
而在此前创业板10%涨跌幅的时代，上述案例浮亏幅度则在4%左右。这一制度的改变，也会对创业板现有生态作出巨大改变。
“市场活跃度会显著提高，上涨、下跌各为20%，全天振幅可以达到40%，波动幅度的增加会吸引更多资金的参与，从而有助于市场流动性的提升。”王琳评价称。
A股市场原有的一些交易模式也会随之发生改变，比如部分游资便面临着“打板战法”的取舍。
注册制改革前，当个股出现当日出现10%涨停时，部分持股投资者不会选择当天出手，而是留到第二天观望后再做决定。这使得，个股涨停当天的卖方流动性明显减少，并促使其上涨趋势不断强化，进而催生所谓的“妖股”。
“游资惯用的打板模式便是以此为基础，而当涨跌幅放宽至20%后，股价可以在当天对基本面或行业的变化进行及时体现，资金对上涨趋势的强化效果相应被削减。”王琳表示。
他还指出，由于个股波幅的扩大，也会进一步促使市场加强对上市公司及其行业的研判，“无论是大机构、小机构，还是个人投资者都是如此，毕竟在20%的涨跌幅环境下，公募、私募的净值波动会很吓人。”
显然，20%的涨跌幅对市场各方参与主体的心理素质，以及价格波动容忍度的要求更高，这也是A股市场机构化的必经之路。
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通过破产重整获得新生的坚瑞沃能，从9月28日起正式更名为“保力新能源 科技 股份有限公司”，证券简称变更为“保力新”，证券代码仍为“300116”。
在公司看来，之前的名称已不能更好地匹配公司重整后的战略规划和经营发展的需要，为了使公司名称能够更加全面、客观、精准地与之匹配，因此将公司名称及证券简称做了相应变更。
公告显示，保力新的锂电池产品在未来主要聚焦电动自行车新国标实施政策背景下的电动自行车铅酸替代市场。
有业内人士估计，按照每辆千元级别计算，意味着至少千亿元级市场将被开启。
除了电动自行车市场外，保力新还在储能市场进行了布局。今年5月28日，保力新与猛狮 科技 签署《战略合作协议》，双方拟在储能系统制造等方面开展深度合作，公司将专供储能电芯。
目前保力新圆柱形磷酸铁锂电池的电芯产能为3GW。保力新表示，随着未来公司产能的扩充及产能利用率的提高，公司产品生产成本在市场上还是比较有竞争力的。
此外，在场地重卡及电动船舶市场领域，保力新也在做相关布局。保力新表示，在上述领域，公司的产品仍会坚持磷酸铁锂的技术路线，未来会根据市场需求，在软包及方形磷酸铁锂电池产品上进行布局。
值得注意的是，今年7月14日，公司宣布与悍马（重庆）新能源 科技 发展有限公司建立企业间战略合作伙伴关系。公司在公告中称，预计在未来5年内将使用不低于3GWh的电池产品，大约配套20万台新能源车，这将在未来5年内为公司贡献收入约24亿元。
（编辑 沈明）
坚瑞沃能的破产重整之路在有序推进着。22日晚间，坚瑞沃能发布公告称，公司第二次债权人会议将于12月27日上午10时召开，会议将表决《重整计划草案》；坚瑞沃能重整案出资人组会议将于12月27日下午2时30分召开，会议将表决《出资人权益调整方案》；公司股票自12月23日开市起停牌。
坚瑞沃能同时还发布公告称，由于连续亏损、净资产为负，且2018年年报被审计师出具“无法表示意见”，公司面临多重退市风险。
据《证券日报》记者了解，坚瑞沃能管理人于2019年12月11日向西安中院及债权人会议提交了《陕西坚瑞沃能股份有限公司重整计划（草案）》。“重整案第二次债权人会议将于2019年12月27日上午10时采取网络会议方式召开，会议将表决《重整计划草案》。”坚瑞沃能相关负责人告诉《证券日报》记者，本次债权人会议将由参会债权人对《重整计划（草案）》进行表决，该草案主要内容为出资人权益调整方案、债权分类及调整方案、债权清偿方案和经营方案；本次出资人组会议将由参会股东对《出资人权益调整方案》进行表决，该方案主要内容为出资人权益调整的必要性、调整的范围、调整的方式等。
据悉，在《重整计划（草案）》经债权人会议表决、《出资人权益调整方案》经出资人组会议表决并由管理人披露本次债权人会议和出资人组会议召开情况的公告后，坚瑞沃能将按规定向深圳证券交易所申请复牌。
据《证券日报》记者了解，尽管法院已裁定坚瑞沃能进入重整程序，但根据《中华人民共和国企业破产法》的相关规定，若重整失败，公司将被法院宣告破产。如果公司被法院宣告破产，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2018年11月修订）》第13.4.1条第（二十一）项的规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
事实上，坚瑞沃能正面临多重退市风险。
数据显示，坚瑞沃能在2017年和2018年和今年前三季度分别亏损36.84亿元、33.76亿元，26.07亿元，如果今年持续亏损或再度被出具“无法表示意见”，按政策坚瑞沃能将有退市风险。
今年4月份，利安达会计师事务所(特殊普通合伙)对坚瑞沃能的2018年年度报告出具了无法表示意见的审计报告。“截至目前，该审计报告无法表示意见所涉及事项中仅货币资金事项的影响已消除，其余如涉及存货、应收款项、营收和成本、业绩补偿、债权债务转移等事项的影响仍未消除。”上述负责人表示，若上述2018年度审计报告无法表示意见所涉及事项的影响迟迟无法消除，坚瑞沃能可能会出现2019年度财务会计报告仍被注册会计师出具“无法表示意见”的审计报告。
根据规定，最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者“无法表示意见”的审计报告，深圳证券交易所有权暂停公司股票上市。“管理人将在重整程序中监督公司董事会和经营管理层依法采取有效措施尽快消除上述不确定因素对公司的影响。”坚瑞沃能相关负责人表示。
面对退市风险，坚瑞沃能也在积极自救。
离2020年到来还有1天的时间，想必很多车企已经规划好了2020年的目标，就待元旦的钟声响起后宣布。不管目标大与小，至少还有一个奋斗的方向。不过，梦想与奋斗于沃特玛而言，却是泡沫与幻影。
12月29日，坚瑞沃能公布，2019年11月15日，公司收到全资子公司深圳市沃特玛电池有限公司(“沃特玛”)转发的广东省深圳市中级人民法院(“深圳中院”)于2019年11月7日作出的(2019)粤03破申410号《民事裁定书》，深圳中院裁定受理自然人黄子廷对沃特玛的破产清算申请。
是的，这个成立于2002年的动力锂电池企业，是国内最早成功研发新能源汽车动力电池并率先实现规模化生产和批量应用的企业之一，拥有专利2000余项，最终止步在2020年钟声敲响之前破产了。
也让出行君没想到的是，2019年的最后一篇文章是关于“破产”的，真是个伤脑筋的一年。即便如此，汽车领域发展仍会不以人的意志为转移。翻译成人话就是，2020年关于动力电池企业倒闭、破产的消息会纷沓而至。
谁将是下一个“沃特玛”？
虽然谁都不想成为下一个“沃特玛”，但就目前的发展趋势来看，谁都可能成为下一个沃特玛。
2017年，我国动力电池企业共有155家；2018年，这一数字下滑到了105家；到了今年，就只剩下80家动力电池生产企业，其中能真正实现装机量的仅40家左右。业内人士预测，未来3年内，仅有不到20家能够存活。
这其中还不包括并不是一般实力的沃特玛，曾经的它也拥有无限风光。
2015年，沃特玛电池国内市场占有率曾达26.6%，排名第五，仅次于当时的比亚迪、宁德时代、力神和国轩；2016年，沃特玛被当时的坚瑞消防以52亿元、溢价近5倍收购。坚瑞消防由此改名为坚瑞沃能，进军新能源领域。
2017年一季度，沃特玛电池为坚瑞沃能带来高达1681倍的净利增长，坚瑞沃能当时98%的营收都来自于沃特玛。可惜好景不长，2017年下半年，沃特玛爆发了债务危机。
公告显示，2017年，坚瑞沃能年净利润为-37.34亿元；2018年，公司净利润为-39.45亿元。2019年前三季度，公司继续大幅亏损，净利润为-26.17亿元。
目前，沃特玛对外负债约197亿元，拖欠559家供应商债权约54亿余元。公司现有资产只剩一部分建设用地、对外股权投资、车辆、存货、机器设备、应收账款等。曾经的沃特玛一度在国内新能源汽车电池配套排名中位列第二，可如今却以破产收场，很难让人不引以为憾。
而它的母公司坚瑞沃能，目前已经停牌，截止停牌前一天即12月22日收盘，坚瑞沃能的市值仅39亿元，相较市值高位暴跌近9成。如果这世间有后悔药，坚瑞消防应该想喝N碗，并且打死它也不会收购沃特玛，可惜没有如果。
据坚瑞沃能的工作人员介绍，受沃特玛拖累，其母公司坚瑞沃能也资不抵债，当前也正处在破产重整阶段，虽然已确定了重整投资人，但重整计划草案仍有可能流产，坚瑞沃能仍存在被终止上市的风险。
至于沃特玛出现如今的情况，有业内人士指出，是与沃特玛不重视核心技术，只想通过产业联盟，赢得一时订单的做法有直接关系，这也导致公司未能及时跟上产业发展的步伐，从而遭到市场淘汰。
不仅是沃特玛与坚瑞沃能近乎“夭折”，除宁德时代、比亚迪外，其它一众企业可谓是吃糠咽菜，2019年前11个月市场累计占比寥寥可数。
1-11月，宁德时代以累计装机27.6GWh，排名第1，累计占比达52.5%；比亚迪以9.61GWh，排名第2，累计占比达18.3%，可以看出，宁德时代与比亚迪早已不在一个“阶层”。国轩高科、力神电池、中航锂电和亿纬锂能等超20家企业才占市场近三成的比例。
在2020年，动力电池企业的淘汰名单已肉眼可见。深圳市中欧瑞博投资管理有限公司研究总监刘飞表示，在未来动力电池领域，已经没有小企业能走出来的机会。
不再一家独大的宁德时代
对于宁德时代在动力电池领域“领头羊”的位置，显然比亚迪是不服气，但又不得不服输“认可”它的存在。在2017年以前，比亚迪还是动力电池的国内第一，全球第二。
比亚迪作为最早进行磷酸铁锂动力电池研发的车企之一，之所以能坐上行业第一的宝座，一是因为新能源客车在国内先行推广、补贴额度巨大；再者就是比亚迪自身体量不小的新能源乘用车业务。
但2017年，随着新能源车骗补事件爆出，且政策补贴不断退坡，客车用动力电池需求也因此下降，比亚迪不幸躺枪，业务缩水。
与比亚迪走不同技术路线，手握三元锂这张王牌的宁德时代便在这一年异军突起，成功挤下松下、比亚迪，成为2017年至今的行业全球第一。
2017年，宁德时代动力电池出货量增长73%，达到11.8GWh，当时就一家独占近三成市场，配套的乘用车与客车车型多达500余款。目前在全球范围内，宁德时代已是出货量最高的动力电池企业。
不过业内人士表示，看似拥有着接近50%市场份额的宁德时代，在一定意义上反而意味着风险。
很大原因在于宁德时代在业界以强势闻名，这从其现金流和预收账款的表现上可以看出来，这对于宁德时代来说是有好处，但从整车厂家角度出发，它们显然不愿意有一个如此强势的供应商，因为这无异于在产业链中最关键的位置被人卡住脖子。
有车企代表表示，“现在去宁德时代提货，有钱是不行的，还要看谁给的钱多。”
由此可见，整车厂商扶持可以与宁德时代抗衡的供应商显得很有必要。无论是外资品牌的加入，还是内资品牌的崛起，整车厂商们恐怕都会乐见其成。
令整车厂商开心的转折点便是新能源汽车动力电池“白名单”政策的取消。
2019年6月21日，工信部宣布废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》（工业和信息化部公告2015年第22号），第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录同时废止。
此举意味着，此前因“白名单”暂离中国市场的日韩动力电池巨头，如松下、LG化学、三星SDI有望加速回归，国内动力电池产业将正式迎来“洗牌”时代。同时，从2018年全球出货量排名前十的电池企业中可知，具有全球竞争力的也只有宁德时代外加上述三家企业。
日韩动力电池巨头为“重返中国”，早在2018年就进行了“备战”准备。
2018年7月，LG化学宣布投资20亿美元在南京建设了32GWh动力电池项目，该项目预计今年10月开始量产，2023年全面达产；同年12月，三星SDI低调重启了暂停2年的西安动力电池生产基地二期项目；同月，松下宣布将投资数亿美元，用于将其大连动力电池工厂的产能提升一倍。
另外，现在比亚迪也幡然悔悟，开始主动出击，在与长安汽车成立电池合资公司后，又开放了公司的E平台。最新的消息是，比亚迪要与丰田成立合资公司。
这些动力电池巨头之间的“厮杀”，只会产生“神仙打架，小鬼遭殃”的局面。同时，锂电池板块将会进入高质量竞争时代。
国泰君安电新行业分析师徐云飞认为，假设2030年全球电动车市占率达到30%，预计动力电池行业净利润将达到1400亿，十年净利润十倍以上增长空间，锂电池龙头及材料龙头将迎来巨无霸时代。
文/甘芳利
本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。
撰 稿：王艺涵
编 辑：秦 风
股 东频频违规减持，上市公司却力证其行为“不违规”。
这种看似不可能发生的事，在陕西上市公司保力新(300116，SZ)身上却一再上演。
当初顶着“消防第一股”的光环进入资本市场，郭鸿宝及坚瑞消防（保力新曾用名）赚足了眼球。后来兜兜转转，上市公司一再转型，郭本人也失去了控股权，出现在公众视野的，除了减持还是减持……
违规减持“不违规”？
郭鸿宝近期被监管部门连续“敲打”，并不冤枉。
2020年12月9日，保力新称公司股东郭鸿宝所持公司部分股票，存在被司法拍卖以及强制平仓风险而导致被动减持的风险。公告明确指出，郭所持相应股份的减持期间为，在公告刊发之日起15个交易日后的6个月内进行。
不过事实却与公告相悖——在公告刊发的第二天，即同年的12月11日、12月14日，郭鸿宝所持有的数百万公司股份，便被相关质权人通过集中竞价交易系统进行处置，从而导致被动减持。
这与此前所表述的“15个交易日后”明显不符。
2021年7月1日，保力新称，郭鸿宝相关减持实施情况“不存在违反《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规 定》及《深圳证券交易所上市公司股东及董事、 监事、高级管理人员减持股份实施细则》等规定的情形”。
与此同时，保力新称在15个交易日后的6个月内，郭的质押股票将继续被动减持。但与此前相似，实际减持依旧不满15个交易日， 保力新继续宣称减持行为“严格遵守……等法律法规及其他相关规定的要求”……
股东违规减持的行为在A股不算新鲜，但像保力新这般如此“维护”违规减持行为的，却是少数。
作为上市公司信息披露的主要负责人，保力新副总经理、董秘李军显然有必要给外界做个回应，是不专业所致？还是有“照拂”老领导的成分？
但监管部门的眼睛里容不得沙子。
2021年11月中旬，证监会陕西监管局下发警示函，明确指出郭鸿宝两番减持，违反了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》数条规定，要求杜绝此类违规行为再次发生。
深交所创业板管理部也下发监管函，指出郭鸿宝违反了《创业板股票上市规则》《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》，要求及时整改。
郭鸿宝的荣光与黯然
这并非是郭鸿宝第一次因为违规减持收到监管函。
三年前，郭鸿宝就曾因平仓减持距离首次披露公告不足15个交易日，收到证监会陕西监管局出具的警示函，涉及股份数量约1795万股。
无论是被动减持，还是主动减持，郭鸿宝与保力新可以说越走越远。据Wind数据显示，仅在2017年9月底到2018年5月中旬，郭的减持次数便高达30次以上，套现超2.3亿元。
在此期间，郭鸿宝还是保力新的第一大股东，同时担任公司董事长，当时公司还叫坚瑞沃能。
这多少有些让人唏嘘。
早年间，郭鸿宝的个人经历颇为励志——为了创业离开体制、放弃工程师的工作，创立坚瑞消防，及至2010年登陆创业板。
40岁出头的郭鸿宝，站在金钟旁春风得意——那时候，他的确是很多人梦寐以求的模样，手中技术敲开资本市场大门，坚瑞消防被冠以“消防第一股”之称。
郭鸿宝
2015年，坚瑞消防达到上市以来的巅峰，实现营收5.81亿元，净利润3500余万元。
不过2015年对于郭鸿宝与坚瑞消防来说，是个分水岭。之后不久，郭选择切换赛道，以52亿元的天价“迎娶”了一家名为沃特玛的公司，后者借助牵头成立新能源 汽车 产业联盟，整合磷酸铁锂电池供应链上下游数百家企业，是一家行业新贵。
在此番“蛇吞象”收购完成后，上市公司也正式改名为坚瑞沃能，主营业务转向新能源 汽车 和动力电池。
郭鸿宝对此次转型信心百倍，“谐音就是坚瑞我能，新能源我能的意思。”
只是这场豪赌，最终拖垮了上市公司，也为后来郭鸿宝黯然离场埋下了伏笔。
2017年，受诸多新能源车企骗补、政策补贴退坡等影响，加之上市公司对收购沃特玛时所形成的商誉计提了全额减值，当年坚瑞沃能巨亏37.34亿元。
仅此一年的巨亏，使得坚瑞沃能“一夜回到解放前”，郭鸿宝的减持之旅也拉开了帷幕……
业绩“兜底”难掩颓势
2020年4月29日，坚瑞沃能重整计划执行完毕，常德中兴成为第一大股东，其实控人高保清亦成为上市公司实际控制人，公司再次更名为保力新。
而作为创始人的郭鸿宝，于同年5月辞去在上市公司的所有职务……
新晋股东常德中兴，向外界传递着自己的雄心壮志： 2020年至2022年三年期间，坚瑞沃能扣非净利润合计不低于3亿元。 如未完成，将以现金进行补足。
新的董事长兼总经理高保清表示，从接触坚瑞沃能到最终下决心进入，只用了三天时间。
在诸多报道中，高保清被认为是“实业派”的代表，除了过往丰富的工作经历，走马上任后，她就先后为保力新输送了一大批“新鲜血液”，公司现有管理层中除李军以外，大多都是2021年以来重新入场的新面孔。
针对公司未来发展方向，高保清宣布将再次重回锂电池赛道。
数据不会说谎，换了新主人的保力新，如今仍难言大改观。
2020年，保力新实现营业收入1.41 亿元，净利润亏损1.71亿元，扣非净利润亏损2.07亿元。今年前三季度，公司营收1.28亿元；净利润亏损8038万元；扣非净利润约亏损8027万元。
业绩承诺期限已过大半，保力新2020年及2021年前三季度的扣非净利润累计亏损2.87亿元， 距其承诺的3亿元相差5.87亿元 。
经营的颓势，也反映到了公司的股价上，常年徘徊在2、3块钱之间的保力新，可谓最便宜的A股之一了……
不过这些于郭鸿宝而言，已不再重要，他所持有的保力新股份，如今仍在面临着诸多被动减持的风险……
