浪潮信息年报（浪潮信息年报2022）
浪潮信息年报（浪潮信息年报2022）
撰文/吕明侠
出品/每日财报
5月25日，浪潮信息(000977.SZ)公告称，公司董事会提名王恩东为公司第八届董事会非独立董事候选人。公开信息显示，2017年10月，王恩东辞去浪潮信息副董事长、董事、总经理及首席执行官等职务，目前担任浪潮集团执行总裁、首席科学家。投资者关心的是，王恩东为何重回浪潮信息，其能给公司带来什么？
值得一提的是，5月22日，浪潮信息发布了董事长张磊离职的公告。任职浪潮信息董事长近9年的张磊为何突然离职，同样引起了市场的关注。
《每日财报》梳理发现，在张磊担任董事长期间，浪潮信息的营收规模始终保持增长，但自2017年后，浪潮信息的营收增速开始下滑。与此同时，浪潮信息在上游供应端及下游客户端均受制于人，缺乏议价能力，其毛利率一直维持在较低水平。
王恩东选择此时“回归”浪潮信息令人关注，能否力挽狂澜，甚或能否推动公司资产重组成为市场关注的焦点。
张磊去向成谜 应收、存货居高不下
5月22日，浪潮信息公告称，董事长张磊因工作原因，申请辞去公司董事长等职务，辞职后将不再在公司担任任何职务，张磊未持有公司股份。公司在新任董事长选举产生之前，将由公司副董事长、总经理彭震代为履行董事长职责。
对于原董事长张磊离职原因及去向等问题，《每日财报》发函询问，截至发稿并未获得相关回复。公开信息显示，张磊出生于1963年，历任沈阳市人民银行证券交易中心信息咨询部负责人，沈阳证监办副处长, 浪潮信息董事、副总经理、董事会秘书，浪潮国际有限公司董事、首席执行官，于2012年起开始担任浪潮信息董事长及法定代表人、浪潮集团顾问职务等职务。
张磊在担任董事长期间，可谓“居功至伟”，浪潮信息的营收规模始终保持正增长。但自2017年后，浪潮信息的营收增速便开始下滑。
数据显示，2018-2020年，浪潮信息分别实现营收469.41亿元、516.53亿元、630.38亿元，增速分别为84.17%、10.04%、22.04%，增速下降明显。
而在营收增长逐渐放缓的同时，《每日财报》注意到，浪潮信息的应收账款和存货却在不断增加。数据显示，2018-2021年第一季度各期末，浪潮信息的应收账款余额分别为49.63亿元、100.49亿元、82.07亿元、93.59亿元；存货余额分别为82.17亿元、85.68亿元、109.43亿元、112.17亿元。
随着业务规模的扩大，应收账款和存货适度增加也属正常，但是对于浪潮信息来说，由于电子类产品更新换代速度快，价格存在很大的不确定性，随着时间的推移，降价是非常常见的。浪潮信息的存货越多，也就意味着承担跌价损失的风险越大。之前，给苹果做代工的歌尔股份（002241.SZ）就因为存货过高而暴雷。
徒有“一哥”虚名 无“芯”之痛刻骨铭心
浪潮信息成立于1998年，2000年登陆A股，主营业务为计算机及软件、电子产品及其他通信设备等。浪潮信息的控股股东为浪潮集团有限公司，持股比例为36.12%，实际控制人为山东省国资委。
有着“国”字号背景，加上公司产品服务器又是国家信息安全的重要一环，浪潮信息的经营业绩曾经一路飞涨。2016年浪潮信息的营业收入过百亿，2017年大幅上涨了101.21%，达到了254.88亿元，增速全球第一，提前三年完成“冲刺全球前三”的五年目标。2018年实现营收469.41亿元，到2019年已经突破了500亿元。
市场调研机构Gatner发布的2020年第一季度全球通用服务器市场数据显示，浪潮以9.6%的市场份额排名世界第三，同比增长率为10.6%，是全球唯一实现两位数增长的厂商。在中国市场，浪潮以37.6%的市场份额稳居第一名，份额超过第二、三名（分别是新华三和华为）的总和。
浪潮信息俨然成为了中国服务器“一哥”。但令人“心痛”的是，作为全球出货量最大的服务器厂商之一，浪潮信息在最关键最核心的技术—芯片掌握在别人手里。据了解，目前浪潮出货量最大的产品是x86服务器，x86的CPU芯片主要来自Intel（英特尔）。
《每日财报》研究发现，浪潮信息不能生产CPU芯片，似乎也没有动力进行研发创新。数据显示，公司当前研发投入占营收比仅为5%，明显低于其他头部 科技 公司。对于技术迭代迅速的 科技 行业来说，研发投入不足意味着其后劲乏力，未来发展动力有限，浪潮信息似乎正走入核心技术高度依赖其他公司的恶性态势，“一哥”之位很难持续。
毛利率持续走低 浪潮信息路在何方
核心技术依赖于大客户意味着浪潮信息很容易受制于人。2020年，英特尔的临时断供给了浪潮信息一个“下马威”，暴露出浪潮信息供应商高度集中在欧美厂商的重大隐患，更显现出其自身的软肋。浪潮信息的供应安全问题就像高悬在头顶上的达摩克里斯之剑，随时都有下落的危险。
数据显示，2017-2019年，浪潮信息前五名供应商采购金额分别为143.81亿元、283.46亿元、291.06亿元，采购金额占比分别为58.80%、59.34%、61.04%。其中，英特尔是其最大供应商，浪潮信息同期向英特尔的采购金额分别为73.23亿元、145.76亿元、178.96亿元，占总采购金额的比值分别为29.94%、30.51%、37.53%，无论是采购金额还是占比都在增加，依赖性越来越高。采购商高度集中使得浪潮信息在面对上游供应链厂商时几乎没有任何的议价能力。
这种趋势依然在增加。浪潮信息没有在2020年报中披露供应商的详细信息，但浪潮信息对前五名供应商的依赖性更高。2020年，浪潮信息向前五名供应商的采购金额为381.03亿元，采购金额占比65.54%，比2019年高出4.5个百分点。
浪潮的下游客户主要是政府、大中型企业集团等，而且通过大型项目招投标方式获取订单，前5大客户收入保持在30~40%之间。大客户高度集中同样体现出浪潮信息的议价能力不强，且业绩有很大不确定性。
浪潮信息在上游供应端及下游客户端均受制于人，说明其缺乏议价能力，即便其市场份额和营收表面上看起来非常光鲜，但实际上潜藏着巨大的风险。
这可以从其毛利率上一窥端倪。2018-2020年，浪潮信息的毛利率分别为10.96%、11.77%、11.53%，浪潮信息的毛利率仅为十年前的一半，且始终维持在较低水平。2020年浪潮信息的销售净利率只有2.39%，同行业公司中科曙光（603019.SH）的销售净利润则有8.73%，浪潮信息的差距巨大。
如今，随着浪潮集团执行总裁、首席科学家王恩东的“回归”以及新董事长的选举产生，不知浪潮信息能否解决“无芯之痛”。
2006年沪深上市公司年报预约披露一览表（3月20日－3月24日）
股票代码 公司简称 预约日期
600081 东风科技 2007-3-20
600113 浙江东日 2007-3-20
600151 航天机电 2007-3-20
600169 太原重工 2007-3-20
600173 S*ST丹江 2007-3-20
600195 中牧股份 2007-3-20
600269 赣粤高速 2007-3-20
600278 东方创业 2007-3-20
600307 酒钢宏兴 2007-3-20
600310 桂东电力 2007-3-20
600390 金瑞科技 2007-3-20
600428 中远航运 2007-3-20
600561 江西长运 2007-3-20
600570 恒生电子 2007-3-20
600590 泰豪科技 2007-3-20
600798 宁波海运 2007-3-20
600845 宝信软件 2007-3-20
601111 中国国航 2007-3-20
900956 东贝B股 2007-3-20
000002 万 科A 2007-03-20
000012 南 玻A 2007-03-20
000024 招商地产 2007-03-20
000037 深南电A 2007-03-20
000055 方 大A 2007-03-20
000059 辽通化工 2007-03-20
000422 湖北宜化 2007-03-20
000554 泰山石油 2007-03-20
000570 苏常柴A 2007-03-20
000783 S 石炼化 2007-03-20
000919 金陵药业 2007-03-20
000932 华菱管线 2007-03-20
000993 闽东电力 2007-03-20
002026 山东威达 2007-03-20
002097 山河智能 2007-03-20
600396 金山股份 2007-3-21
600415 小商品城 2007-3-21
600509 天富热电 2007-3-21
600530 交大昂立 2007-3-21
600618 氯碱化工 2007-3-21
000043 深南光A 2007-03-21
000760 博盈投资 2007-03-21
000912 泸 天 化 2007-03-21
000971 湖北迈亚 2007-03-21
000977 浪潮信息 2007-03-21
000985 大庆华科 2007-03-21
002017 东信和平 2007-03-21
600132 重庆啤酒 2007-3-22
600158 S中体产 2007-3-22
600166 福田汽车 2007-3-22
600261 浙江阳光 2007-3-22
600271 航天信息 2007-3-22
600328 兰太实业 2007-3-22
600449 赛马实业 2007-3-22
600456 宝钛股份 2007-3-22
600521 华海药业 2007-3-22
600566 洪城股份 2007-3-22
600661 交大南洋 2007-3-22
600853 龙建股份 2007-3-22
600883 博闻科技 2007-3-22
000001 S深发展A 2007-03-22
000564 西安民生 2007-03-22
000748 *ST 信息 2007-03-22
002007 华兰生物 2007-03-22
002030 达安基因 2007-03-22
002104 恒宝股份 2007-03-22
600059 古越龙山 2007-3-23
600098 广州控股 2007-3-23
600102 莱钢股份 2007-3-23
600423 柳化股份 2007-3-23
600460 士兰℡☎联系： 2007-3-23
600500 中化国际 2007-3-23
600518 康美药业 2007-3-23
600609 *ST金杯 2007-3-23
600702 沱牌曲酒 2007-3-23
600815 厦工股份 2007-3-23
600886 国投电力 2007-3-23
601988 中国银行 2007-3-23
000158 常山股份 2007-03-23
000813 天山纺织 2007-03-23
000838 S 蓝石化 2007-03-23
000839 中信国安 2007-03-23
000911 南宁糖业 2007-03-23
000952 广济药业 2007-03-23
002066 瑞泰科技 2007-03-23
002069 獐 子 岛 2007-03-23
600170 上海建工 2007-3-24
600279 重庆港九 2007-3-24
600355 精伦电子 2007-3-24
600379 S宝光 2007-3-24
600483 福建南纺 2007-3-24
600611 大众交通 2007-3-24
600619 海立股份 2007-3-24
600663 陆家嘴 2007-3-24
600714 金瑞矿业 2007-3-24
600831 广电网络 2007-3-24
600842 中西药业 2007-3-24
600973 宝胜股份 2007-3-24
600993 马应龙 2007-3-24
000006 深振业A 2007-03-24
000728 S 京化二 2007-03-24
000753 漳州发展 2007-03-24
000953 河池化工 2007-03-24
000958 东方热电 2007-03-24
000970 中科三环 2007-03-24
002103 广博股份 2007-03-24
（以上摘自交易所网站，请以上市公司公告为准）
浪潮信息（000977）；2017-04-25为2016年报预约披露日；但已预告2016年报预降(归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降：25%-40%)
浪潮信息的毛利率一路走低，盈利不易。再囤积史上最高存货，光跌价减值损失就可能影响公司全年业绩。
本刊特约作者 诗与星空／文
2020年7月1日，浪潮信息（000977.SZ）被传闻断供Intel的CPU，Intel方面回应称，需要根据美国相关法律对我们的供应链做出一些相应的调整，因而不得不临时性暂停对此客户的供货。这次临时性暂停预计两周以内，届时将恢复对此客户的供货。幸运的是，Intel恪守承诺，随后恢复供货。
浪潮信息和Intel的合作，已经超过30年。
2019年，公司从Intel公司采购高达179亿元。如果真的断供，会让浪潮信息吃不消，但很显然，Intel不可能短期内找到能采购如此巨额芯片的大客户，也会很难受。
2019年，浪潮x86服务器市占率超10%，蝉联全球第三，成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商；在中国市场，浪潮x86服务器市占率超34%。在中国Non-X86服务器市场，浪潮市场份额一直保持在50%以上。AI 服务器连续三年以过半市场份额的绝对优势位居中国市场第一。
在服务器领域，浪潮信息是一个全球市场第一梯队、中国市场绝对领先者的存在。
在Intel断供虚惊一场之后，不妨静下心来思考下，如果真的遇到断供，浪潮信息有备胎吗？
据报道，Intel在2019年的销售额为657.93亿美元，约4200亿元人民币，浪潮信息作为Intel的最大客户之一，销售额占比接近5%。从数据来看，Intel和浪潮的互相依存度都比较高。
目前浪潮出货量最大的产品是x86服务器，而x86的CPU芯片主要来自Intel。现在浪潮还不能生产CPU芯片，国产x86架构的CPU只有海光可选。而海光的CPU，一方面，性能与主流Intle和AMD相比还是有较大的差距，另一方面，海光产能有限，恐怕连关联企业中科曙光的需求都满足不了。
虽然是全球出货量最大的服务器厂商之一，虽然在架构主板等方面有一定的技术积累，但在最关键最核心的技术——芯片方面，浪潮信息是没有备胎方案的。
利润率极低
2020年10月，公司发布了三季报，受益于疫情期间远程会议、远程教育等行业对云中心的迫切需求，公司实现营业收入455亿元，较上年同期增加19.02%；净利润6.28亿元，较上年同期增加21.37%。
和公司巨额的营收规模相比，净利润近乎少得可怜。看起来高大上的服务器，怎么利润会如此低？
最早要从IBM转型说起。据说IBM不做毛利率低于40%的业务，所以当电脑服务器逐渐进入红海市场、毛利率下行的时候，其将PC和x86服务器业务出售给联想，再后来甚至连最先进的小型机业务都卖掉了。
IBM和浪潮信息合资成立了浪潮商用机器有限公司，IBM持股49%，浪潮持股51%，生产IBM最新的小型机。该子公司在2019年净利润接近6000万元，但到了2020年半年报，就亏损4000多万元。
由于市场竞争激烈，服务器市场毛利越来越低，财报显示，浪潮信息的毛利率已经从十年前的20%左右降到现在的11%左右，再加上研发费和高昂的财务费用等开支，导致公司的净利润也比较低。
公司账面短期借款超过52亿元，为上市以来最高。高额贷款背后，公司1-9月份利息支出1.17亿元。
史上最高存货余额
三季报的资产负债表显示，公司存货余额136.85亿元，为史上最高。
华为为了备货，囤积了大量的芯片，导致存货余额居高不下。但现在的浪潮信息短期内并没有同样的忧虑，如此高的存货，有什么风险？
众所周知，电子类产品更新非常快，从出厂开始就快速降价，囤积过多的存货，首当其冲的就是降价——存货跌价的风险。
由于三季报数据不够详实，我们以半年报为例，公司已经遇到了这样的风险。半年报中，公司存货跌价准备累计余额高达9.13亿元。其中上半年新增6.02亿元，接近上年同期的五倍，甚至超过了同期的净利润。
三季报新增资产减值损失的金额积压到了7.24亿元，结合半年报的明细数据，绝大部分都应该是存货跌价准备。
分红、减持和股权质押
在业绩表现不佳的同时，公司却有两个指标格外扎眼：分红和股权质押。
现金流量表显示，公司自2017年以来，累计分红10.8亿元，接近累计净利润的一半。考虑到近年来资金周转紧张，公司几乎是在借钱分红。
难道分红多对于投资者不是一件好事吗？
这要从公司的股权架构来分析， 2017年的时候，公司第一大股东浪潮集团持股比例超过41%。公司分红现金的近半，都进入了大股东的腰包。
公司分红的目的并不仅仅是为了回馈投资者，而是为了反哺大股东，因为浪潮集团比较缺钱。比如浪潮信息9月23日发布公告，称控股股东浪潮集团因拟非公开发行可交换公司债券业务需要，将其持有的公司无限售流通股 7000万股股份办理了股权质押登记手续，用于对本次非公开发行可交换公司债券之换股事宜等进行担保。
除了拿分红，浪潮集团近年来还在不断减持，短短三年时间，持股比例已经从41%以上降到36%左右。
2020年9月和10月的公告显示，浪潮集团分两次质押了7000万股和4500万股，合计占所持21.9%的股份。浪潮集团的实控人是当地国资委，在国企当中，股权质押是非常罕见的现象。
这进一步说明大股东浪潮集团的资金链非常紧张，对公司的经营有潜在的影响，甚至有可能出现利益输送。
浪潮信息半年报中，公司对浪潮集团的应收账款超过1400万元，然而奇怪的是，这笔款项竟然计提了710万元的坏账准备。
一般来说，关联方企业尤其是上下级关系的企业之间，是不必计提坏账准备的，因为不应该存在坏账风险。浪潮信息是浪潮集团的下属单位，浪潮集团是国资，效益尚可，怎么可以欠账不还？
再说了，真的不还能走自己起诉自己的法律程序吗？
再比如，浪潮集团的委内瑞拉项目，拖欠浪潮信息2.95亿元，竟然在2016年就早早全额计提了坏账准备。
从某种意义上讲，大股东投资失败导致的损失，应该由大股东来承担，而不是由上市公司自行承担。
浪潮信息的这种账务处理方式，存在着损害中小投资者利益的嫌疑。
研发投入过低
作为行业的领军企业，浪潮信息理应在研发方面进行更多的投入。然而，三季报显示，公司的研发费用18.8亿元，仅占公司营收的4.12%。与之形成对比的，华为2019年研发费用超千亿，占营收比例超过14%。
无论是金额还是比例，浪潮信息的研发投入都比较低，很难和公司高 科技 企业的形象相匹配。2018年至今，公司的研发费用分别为17.5亿元、23.5亿元和18.8亿元（三季报），占营收比例分别为3.72%、4.55%和4.12%。
服务器是一个人才密集型行业，技术迭代非常快，如果不能保证足够的研发投入，公司很难保持技术领先。公司的毛利率不及十年前的一半，背后的主要原因，就是研发投入不足。
近年来国际形势变幻莫测，公司对Intel等海外供应商的过度依赖，给未来的发展埋下了隐患。公司应该花大力气解决核心技术自主可控的问题。
年报不容乐观
从三季报看1-9月份的数据，浪潮信息的业绩是比较靓丽的，但是，单独拿出三季报单季度数据看，却发现并不那么乐观。
公司第三季度单季度营收为152.17亿元，同比下降8.82%；净利润也较2019年三季度有所下滑。
大量的需求在一二季度爆发式采购实现后，三季报的下滑预示着公司全年的业绩可能不是那么乐观。
而公司天量的存货，则极有可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为了应对可能到来的服务器爆发式需求，以及断供的风险，公司大规模采购芯片、硬盘等服务器配件，导致库存高企。
但实际情况是，三季度以来，市场需求开始萎缩，公司的存货很难得到消化，随着时间推移，会不断发生贬值。
公司的存货跌价风险也就越来越大，极有可能在年报中“暴雷”，吞噬本来就不富裕的净利润。
编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
在中国每装机3台服务器就有1台来自于浪潮信息。根据IDC数据显示，2021年浪潮服务器市占率继续提升，从2020年的全球排名第三上升至第二，并且在国内服务器市场继续保持第一。
近年来，随着数字化进程的加快，浪潮信息的服务器销售额也呈现出爆发式增长。但是面对激烈的行业竞争以及强势的产业链上下游巨头，浪潮信息不仅缺乏明显的议价能力，而且还要警惕关键零部件断供的风险。如此一来，浪潮信息的应收账款和存货大幅增加，导致其财务风险也日益增长。
因此，在行业竞争激烈的情况下，浪潮信息做着高 科技 的生意，却赚着卖土的利润。
行业竞争激烈，盈利能力较弱
2015年以来，受益于全球智能手机大规模推广带来的移动互联网流量大爆发，服务器行业的市场规模也呈现出快速增长的态势。在这期间不仅诞生了一大批云服务龙头厂商，而且使得全球服务器行业的集中度也快速提升，作为其中的佼佼者，浪潮信息充分享受到了行业的红利。
但是，随着互联网移动行业流量的见顶，全球服务器市场开始出现了供给过剩的现象。据IDC数据显示，2020 年全球服务器销售收入金额为910.1亿美元，同比增长4.26%，但出货量却为 1120 万台，同比减少了4.6%。
特别是2019年后，由于疫情的缘故，世界经济大幅放缓，宏观经济的疲软使得企业上云的计划推迟了，这也导致了阿里云、腾讯云、华为云等一众云服务厂商的资本开支降低了。经济放缓的同时，再加上互联网流量的见顶，使得国内的服务器行业也出现了一定的供给过剩现象，导致行业的竞争更加激烈。
根据上图可知，2015年-2020年期间，浪潮信息的毛利率长期低于16%，近几年更是呈现出逐步走低的趋势，甚至从2017年开始其销售毛利率年年处于12%以下。虽然近两年浪潮信息的毛利率开始提升，但是提升的幅度相当小，甚至还不到1个百分点，这还是在行业快速增长的条件下才能取得的。毛利率长期处于较低水平，对于浪潮信息的持续盈利能力也提出了较大的挑战性。
浪潮信息不仅毛利率长期处于较低水平，其净利率更是多年处于3%以下，这对于一个高 科技 企业来说，简直无法想象。
从上图中可以得知，浪潮信息的净利率从2015年开始逐年下降，直到2019年才触底反弹，但是这种提升的幅度依然较小。截至2021年Q3浪潮信息的净利率仅为2.93%，远远小于2015年的4.42%。
浪潮信息毛利率长年处于较低水平，而净利率虽然有所提升，但是依然处于底部区域，而且这还是在服务器行业需求大幅增长的条件下才取得的。可见，浪潮信息所处的服务器行业的竞争有多激烈，而净利率和毛利率长期处于较低水平，也说明了其盈利能力较弱。
应收账款和存货高，财务风险较大
近几年，随着浪潮信息营收规模的扩大，其应收账款的规模也持续增长。由于浪潮信息上下游产业链客户均为巨头，其议价能力也相对较弱，这也使得公司的营收账款和存货的规模较大，占用了公司较大的现金流，导致其财务风险也逐步扩大。
根据浪潮信息2021年年报可知，截至2021年12月31日，公司的存货账面余额233亿，同比增长120亿左右，增长幅度为100.93%，其营收账款为120亿，同比增长了38亿左右，增长幅度为46%左右。
更令人担忧的是，浪潮信息的应收账款占总资产的比例已经高达25.9%，其存货的账面价值占总资产的比例为48.48%，应收账款和存货一共占总资产的比例为74.38%，这说明了公司的资产很大部分都以存货和营收账款的形式存在，这无疑加大了公司的存货跌价风险和资产价值损失风险。
通过浪潮信息的年报可知，其账龄1年以内的应收账款占比为96.7%，并且下游客户多为大型互联网公司、国有企业和政府部门等，这里客户发生坏账风险的概率较低。但是由于其结算周期较长，占用了公司较多的现金流，导致公司财务费用支出增加。
相比应收账款的风险，浪潮信息的存货风险更值得重视。
根据浪潮信息的2021年的年报显示，其存货同比增加幅度较大，存货占总资产的比例已经提升至48.48%，一旦未来芯片等原材料价格下跌的话，其存货跌价风险将深刻影响公司的净利润。为此，浪潮信息在2021年计提了存货跌价准备91,684.33万元，要知道其2021年一整年的利润也就20亿，单一项存货跌价的计提就占了净利润的45%。要是未来芯片的价格高位下跌的话，那对浪潮信息的冲击将不可估量。
当前，浪潮信息为了应对全球芯片短期问题而加强库存储备，公司应收账款及存货金额持续增长。截至2021年四季度，浪潮信息的应收账款和存货价值大幅提升，占用了公司大量的现金流，根据2021年年报可知，浪潮信息的现金流量为-26.93亿元，同比减少174.8%。
现金流量的减少、应收账款大幅增加以及存货的暴增，将使得浪潮信息的财务风险与日俱增。
缺乏长期议价能力
据了解，2015年至2020年，浪潮信息的研发投入从5.25亿元增长至25.34亿元，年均复合增长率为37%，虽然金额看起来增长较大，但是从研发投入占营收总额的比例来看，其长年维持在4%左右，作为一个高 科技 企业，这个比例看起来就显得较为不足了。
要知道，2021年华为的研发投入为1427亿元，占营收总额的比例为22.4%，不过拿浪潮信息跟华为比确实有点强人所难，但是去年有近半数的科创板企业的研发投入占比高达12%，甚至连浪潮信息的对手中科曙光的研发投入占比都高达8.99%，比浪潮信息多了一半。
研发投入比例占比相比其他高 科技 企业来说，浪潮信息确实显得有点不足，也因此，导致了其在产业链中“两头受气”，缺乏长期的议价能力。
同时，浪潮信息的上游原材料供应商集中度较高，也使得公司的议价能力偏弱。而美韩企业在芯片领域布局已久，造成了少数几家企业占有了大量的市场份额，让公司无法通过多元化供应商的方法来降低成本。
据了解，浪潮信息的三大核心零部件成本占服务器总成本的比例接近高达80%，并且这些主要厂商市占率均处于垄断地位，而同期国产厂商整体实力又无法与国外龙头相比，这也导致了浪潮信息议价能力的缺失。
供应链风险较大
近年来，美国对于中国的打压开始加大，这对于核心零部件均需向美日韩企业采购的浪潮信息来说，意味着其供应链的风险很大。
据了解，浪潮信息处于服务器产业链的中游，其需要向上游供应商采购CPU、内存和硬盘等核心零部件，然后根据下游客户的需求进行设计、装配和测试。但是，这些核心零部件的制造商基本上都是美日韩的企业，若美国对公司实施制裁措施，将对公司产生严重的不利影响。
而这些核心零部件目前还无法做到国产替代，甚至在其他国家也几乎找不到替代品。从行业的集中度来看，当前芯片、存储等硬件设备制造商，基本上是以Intel、英伟达、三星等企业为主，这些企业基本处于类垄断状态，一旦地缘政治风险提升或者中美关系紧张的话，浪潮信息的原材料就存在断供的风险。
这并非危言耸听，华为曾经就是因为被美国禁止了高端芯片的进口，从而使得其手机业务大幅减少，而中兴通讯也是因为美国的制裁，面临多年的诉讼。因此，核心原材料高度依赖进口的浪潮信息，一旦遇到中美关系紧张，就将面临无原材料下锅的风险。
因此，在核心原材料均需从国外进口的情况下，浪潮信息的供应链风险值得警惕。
结语
在数字化进程的浪潮下，未来服务器的需求将会呈现一个几何级别的增长态势。毋庸置疑，作为国产服务器市占率第一的浪潮信息将充分受益于行业的红利，但是由于其核心零部件均需外购以及在产业链中的议价能力较弱，这些因素也将成为制约公司成长的关键因素。
如果浪潮信息想要真正成长为一个世界性的高 科技 公司，其首先要做的就是改变在产业链中的地位，同时往上游产业链衍生，争取把关键零部件的技术掌握在手中，或者通过和国产企业合作研发，做到自助可控。
唯有如此，才能改变浪潮信息现在做着高 科技 的生意，却赚着卖土的利润的尴尬局面。
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下一代互联网概念股票一览表
芯片上市公司：
一半导体芯片上市公司---芯片制造
1、士兰℡☎联系：（600460）：
士兰℡☎联系：目前专业从事CMOS、BiCMOS以及双极型民用消费类集成电路产品的设计、制造和销售。公司研发生产的集成电路有12大类100余种，年产集成电路近2亿只。公司已具备了0.5-0.6℡☎联系：米的CMOS芯片的设计能力，有能力设计20万门规模的逻辑芯片。据统计，作为国内最大的民营集成电路企业，2001年在国内所有集成电路企业中士兰℡☎联系：排名第十，并持续三年居集成电路设计企业首位。
2、张江高科（600895）：
2003年8月22日，张江高科发布公告称公司已通过境外全资子公司WLT以1.1111美元/股的价格认购了中芯国际4500万股 A系列优先股，约占当时中芯国际股份的5%。2004年3月5日，张江高科再次发布公告，披露公司全资子公司WLT以每股3.50美元的价格再次认购中芯国际3428571股 C系列优先股，此次增资完成后公司共持有中芯国际 A系列优先股45000450股，C系列优先股3428571股。实施转股并拆细后，公司持有的中芯国际股份数将为510000450股，公司的投资成本约为4.8亿港元，每股持股成本仅在0.90港元。中芯国际在内地芯片代工市场中已占到50%以上的份额，是目前国内规模最大、技术最先进的集成电路制造公司，它到2003年上半年已跃居全球第五大芯片代工厂商。
3、上海贝岭（600171）：
2003年上海贝岭和台湾传统工业的老大——裕隆集团合资成立了着眼于网络应用的芯片设计公司。而公司参股的上海华虹NEC电子有限公司执行总裁方朋在 11月份表示说，华虹NEC将在2004年上半年到香港主板上市。据了解，它已经找到法国巴黎百富勤为其主承销商，具体融资规模还未确定。2003年10 月，拥有世界先进半导体代工工艺技术的美国捷智半导体以技术和现金投入华虹NEC。母公司华虹集团旗下的上海华虹集成电路设计公司设计的第二代身份证芯片已送交公安部，正在系统性检验过程中，该公司的目标是获取全国1/3的市场份额。
4、华℡☎联系：电子（600360）：
华℡☎联系：电子是中国最大的功率半导体产品生产企业之一。其用户为国内着名的彩电、节能灯、计算机及通信设备制造商，并在设计、开发、芯片制造、封装/测试、销售及售后服务方面具有雄厚的实力。华℡☎联系：电子的芯片生产能力为每年100万片，封装/测试能力为每年6亿只。2003年11月，公司公告将与飞利浦电子中国有限公司合资经营吉林飞利浦半导体有限公司，公司投资总额为2900万美元，注册资金为1500万美元，经营半导体电力电子器件产品。
5、长电科技（600584）：
公司生产的集成电路和片式元器件均是国家重点扶持的高科技行业，在分立器件领域内竞争力颇强，2003年5月募集资金3.8亿，主要用于封装、检测生产线技改，项目建设期较短。2003年11月公告，拟与北京工大智源科技发展有限公司共同组建北京长电智源光电子有限公司，该公司注册资本8200万元，长电科技拟以现金出资4510万元，占注册资本的55%。该合作项目是国家高度重视的照明工程项目，合作研发生产的高亮度白光芯片有望成为新一代节能环保型通用电器照明的光源。
6、方大A（000055）：
我国首次研制成功的半导体照明重大关键技术－－大功率高亮度半导体芯片在方大问世，在上海举行的“2004中国国际半导体照明论坛”上，方大首次向参会者展示了此款芯片。据介绍，该技术是我国“十五”国家重大科技攻关项目，达到当今半导体芯片先进水平，对加速启动我国半导体照明工程具有重要意义。方大 2000年起开始进军氮化镓半导体产业，利用国家863计划高技术成果，开发生产具有自主产权的氮化镓基半导体芯片。方大已累计投资2亿多元，目前形成了年产氮化镓外延片35000片的能力。
7、中发科技（600520）：
2001年底的上市公告书中称，公司是国内最大的集成电路塑封模具、塑料异型材挤出模具生产企业，市场占有率15%以上。上市后不久公司变更投向，原准备用募集资金独家投资12000万元建设年产200副半导体集成电路专用模具项目，现在改为投资新建合资公司，由中方投资9000万元、日方投资3000万元，专营半导体集成电路专用模具。2002年报又披露，公司持股75%的铜陵三佳山田科技有限公司，注册资本为12000万元，主营业务为生产销售半导体制造用模具；募股资金投向的半导体集成电路专用模具项目，截至2002底实际使用募集资金8710万元，2002年底已投入生产。
云计算机概念股简介
1、顺网科技（300113）：
公司受益于外延式的发展战略：新浩艺是国内领先的网吧软件平台提供商，其在计费平台领域占据国内市场份额领先地位。公司的强项在于网吧娱乐管理平台，通过对新浩艺的收购，强强联合，合并后的新顺网将成为国内网吧平台软件一体化产品服务的龙头提供商，打通整个网吧软件服务的前后端，增强客户粘性，为进一步提供增值服务打下基础。公司收购新浩艺之后，将拥有网吧管理软件80%的市场份额，计费软件25%的市场份额，覆盖15.6万家网吧，占国内网吧总量的 80%，平台化已经初步形成。从互联网产业乃至整个IT产业，谁抓住了用户，谁就有了成功的关键。因此，公司依托庞大的网吧用户基础，为未来进一步推行游戏运营等增值服务奠定基础，将有望成为继腾讯、盛大之后的综合性服务平台。
2、浪潮信息（000977）：
浪潮服务器连续10年蝉联国产服务器销量与销售额第一名。全球最大的IT产品分销商及服务供应商英迈国际公司成为浪潮英信服务器分销商，这是英迈国际首次代理国内品牌的产品。与℡☎联系：软合作：控股股东浪潮集团与℡☎联系：软签署了全球战略合作伙伴备忘录，双方将建立全球战略合作伙伴关系，在应用软件、解决方案和IT服务、服务器OEM、管理培训与交流项目，软件正版化等方面进行全面合作。公司云计算操作系统研发升级项目总投资3.41亿元，其中固定资产投资3.34亿元，铺底流动资金623万元。根据目前项目进度情况，拟定项目建设期为2年。项目完成后，以达产年度测算，年实现销售收入2亿元，财务内部收益率为 18.27%，投资回收期为5.42年。
3、星网锐捷（002396）：
星网锐捷的主要产品都将实质受益云客户端的发展，其瘦客户机和企业级网络产品都将是云计算在客户端落地的首选；而公司在瘦客户领域雄踞国内市场首位，企业级网络产品方面与思科、华三等分庭抗礼，技术和市场能力优秀；公司云计算战略明确，已推出云计算整体解决方案，并强化对外合作如同美国虚拟服务器巨头 VMware合作，内生外延战略全面布局云计算。公司积极培育新增长点，募投项目 ePOS、DMB均有较好的发展前景，在中国移动IMS招标十几个包中中有四个包获得份额第一。未来随着三网融合的推进及光纤接入的普及，家庭网关市场也将引发。
4、卫士通（002268）：
公司对云计算的投入力度很大，将通过安全云存储系统切入该领域，并以产品集成商身份或者直接参与数据中心运营等方式参与市场竞争。公司的安全云存储系统不但可以为新建的数据中心提供软硬件，而且也适用于已建成的数据和灾备中心的信息安全改造。公司从信息加密领域龙头发展成为以密码为核心的信息安全产品和安全集成与服务的国内信息安全领军企业，公司拥有完善的信息安全产品体系和领先的整体安全解决方案能力，是国内政府和军工等大型企业集团用户市场最大的安全系统集成商，在分级保护领域，高居国内第一。公司大股东是中国电子科技集团公司第三十研究所，该所对上市公司注入资产的可能性很大。
5、华东电脑（600850）：
公司专注于计算机高端产品销售和服务、智能建筑和软件开发三大核心业务。公司控股 55%的华东电脑存储网络系统有限公司，专业从事美国最大的专业网络存储设备供应商 EMC公司的产品分销与集成服务。作为上海市的云计算龙头企业，公司将全面受益于上海的“云海计划”。在完成对华讯网络的重组后，公司将发展成为包括提供网络系统集成方案、网络存储、网络服务等业务的网络综合公司。若大股东继续注入操作系统、数据库等基础软件业务及与同属中电科技旗下卫士通合作开发网络安全业务，则公司将构建完整“云计算”平台，使公司占据云计算产业链顶层，因此公司具备成为中国云计算龙头的潜质。
6、华胜天成（600410）：
在云计算产业链中包括系统集成商、服务提供商、应用开发商等多个行业，其中华胜天成便是系统集成商的龙头之一。公司由系统集成商起家，经过14年的发展，通过收购具有业务协同能力的公司，和不断加强软件、服务业务的内生培育，成长为系统集成、软件开发及专业服务三驾马车的IT综合服务商。软件开发及专业服务业务收入占比由2007年的27.7%，增至2009年的37.4%，是不容忽视的行业参与者。
7、用友软件（600588）：
2011年用友将加大重点行业、服务业务、海外业务发展力度，发展与南昌、三亚基地对应的产业，积极开展收购兼并；积极拥抱云计算产业浪潮，推进“用友软件+用友云服务”框架的落地。用友软件未来几年发展的核心战略是，把握这次历史性产业机遇，在云计算的革新浪潮中做大做强，成为亚洲最大、全球领先的企业云服务提供商，成为世界级管理软件与服务企业。用友软件股份有限公司决定以现金人民币2，394.66万元的价格购买北京伟库电子商务科技有限公司（公司董事长为该公司执行董事）的在线业务及相关资产。目前用友软件主要有两个机构负责公司内部云计算的整合，一是计算机公共研究和开发中心，目前承担整体方案；另一个是北京伟库电子商务科技有限公司，目前主要承接部分公共应用的开发整合。
8、三泰电子（002312）：
公司是国内领先的金融电子产品与服务提供商，专注于金融电子设备及系统软件的研发、生产、销售和服务。同时，公司也是国家密码管理局认定的商用密码产品生产和销售企业，拥有计算机信息系统集成、安防产品生产及安全技术防范工程设计、安装、维修资质。目前产品主要包括，电子回单系统、ATM监控系统、银行数字化网络安防监控系统。随着银行信息化程度进一步提高，且大家对金融安全的关注度提高，银行在安防方面的支出将有望进一步提高，公司未来营业收入有望继续保持快速增长。公司是目前国内唯一一家同时为工行、农行、中行、建行、邮储等银行总行及省级分行提供ATM监控系统的厂商，并与NCR、日立、迪堡等国际一流ATM生产厂商建立了长期的合作关系。预计未来几年，公司凭借入围各大银行总行招标的竞争优势，市场占有率将保持稳步增长。
9、东软集团（600718）：
公司与NEC集团签署合作协议，面向中国市场推进云计算服务业务。据悉，该合资公司名称暂定为日电东软信息技术有限公司，注册资本金5000万元。其中，东软集团全资子公司——东软信息技术出资30%，NEC（中国）出资70%。合资公司将利用双方的技术环境，建设自己的数据中心，提供包括 SaaS，PaaS，IaaS在内的综合性云计算服务；提供24小时365天主要语言的全方位服务，解答从服务提供前的导入咨询，到服务过程中的问题解决以及与周边系统集成方面的需求。数据显示，中国云计算市场规模预计以每年30%的速度增长，2012年行业规模将达到160亿元以上。鉴于行业前景具有极大的发展机会，因此，预计公司也必将从中产生巨大收益。
10、宝信软件（600845）：
公司作为宝钢股份（600019）控股的上市软件企业，主要为钢铁行业的过程自动化和企业信息化提供软件、解决方案和系统集成服务，拥有构建最佳性价比的网络技术、提供决策平台系统的软件技术等，产品与服务业绩遍及冶金、石化、电力、交通等多个行业。宝信软件在钢铁自动化领域的竞争优势相当明显，在信息化领域也具备很强的潜力。公司的ERP，BI产品及IT服务水平在宝钢集团认可度较高。未来几年国家加速推广能源管理中心建设，为公司的EMS 业务带来新的市场空间。
11、超图软件（300036）：
公司主营业务主要为地理信息系统（GIS）基础平台软件以及应用平台软件的研发、销售以及基于GIS 基础平台软件之上的各类应用软件的定制开发服务。据此，公司主营业务收入包括GIS 软件销售收入和GIS 软件配套用品销售收入。公司深入开展了项目的预研工作，与国际大型IT 运营商开展了一些基于云技术框架下的联合研究，探求可以解决云计算模式下的地理信息数据共享和服务模型。目前该项目仍处于预研阶段。
12、东华软件（002065）：
公司去年收购的神州新桥、银联通都是金融系统的相关公司，神州新桥目前做工行和交行的网络集成，在工行占比能达到50%，而交行占比更高，可能达到 60%-70%。若不考虑神州新桥的收入，公司2010年金融行业的收入将达到7亿规模左右，在整体收入中的占比也不断提升。公司的主要优势体现在单个医院的HIS系统，目前在三甲医院的份额能占到50%，这对于公司未来医疗信息化的持续推进有较大示范效应。医改的“3521”工程，公司也参与其中。公司持有东方通13%的股权。东方通属于国内领先的中间件开发商，也是核高基项目中唯一中标的基础软件企业。
13、远光软件（002063）：
公司作为唯一的电力行业专业软件上市公司，国内五大发电集团都成了远光软件的客户。目前电力行业特别是电网运营整体盈利能力仍然较强，电力行业信息化未来有很大的发展空间，公司继续专注于电力行业的信息化建设，紧密围绕电力行业深耕细作，基础软件、电力专业软件以及集团财务管控系统等产品在电力行业得到进一步深化应用。公司紧密跟进电力行业市场对超大型集团跨行业管控的信息化需求，为包括两大电网、五大发电集团在内的电力央企用户提供了成熟的远光集团资源管控解决方案及相关配套产品，各方面取得进一步突破。
14、中国软件（600536）：
公司继续围绕自主软件产品、行业解决方案与服务、软件外包服务三大主营业务积极开展工作，努力提升公司级核心自主产品的策划水平，不断巩固和加强自主产品的产业化及市场化能力；继续加大市场及行业开拓，提高核心竞争力；积极制定有效的应对外部环境变化的策略，通过改善业务类型、加强资源整合，实现了软件外包服务业务较大规模的增长。公司主要针对核心基础软件产品的研发进行深入分析与策划。上半年，结合“核高基”和国家重大专项项目的进展，公司以操作系统、中间件产品、通用数据库产品等产品的研发和市场推广为自主产品发展的核心之一，打造一体化的基础软件产业链，制定适宜市场推广的激励措施，加强产品与应用服务的互动性推进。
15、久其软件（002279）：
久其软件是国内领先的报表管理软件供应商，主要从事报表管理软件、电子政务软件、ERP软件和商业智能软件的研究与开发。公司集科研、开发、咨询、培训、服务于一体，是国内企业管理信息化服务方面最具实力的专业提供商之一。主要产品涉及了报表管理软件、电子政务软件、ERP软件、商业智能软件等多个管理软件细分领域，可以分为CI综合信息管理平台、久其VA管理平台、单机统计报表产品和年度决算软件等四大系列。
16、浪潮软件（600756）：
公司在电子政务领域一直处于领跑者地位，目前在制药、石油、化工、军工等多个行业的ERP市场份额均居行业首位。由于公司在软件领域表现不俗，吸引了国际巨头℡☎联系：软公司与其结成全球战略伙伴，公司未来发展空间将进一步拓展。浪潮软件评测实验室通过国家实验室认可委员会专家组的现场审核，晋升为国家级软件评测实验室。标志着浪潮软件评测实验室成为中国软件测试行业的骨干实验室之一，该评测实验室出具的评测证书将在全球40多个国家得到认可。
二半导体芯片上市公司----芯片设计
1、国民技术（300077）：
是国内为数不多的具有自主创新能力的IC设计企业，公司在安全芯片市场占有率有明显的优势。目前公司的安全芯片USBKEY国内市场占有率已达 72.9%。但从中国目前约2亿网银用户中，只有一半使用USBKEY来测算，市场仍存在一倍的成长空间。另外，除银行之外，USBKEY在其他行业（如证券交易系统）的大量推广使用，也给公司现有业务的成长打开了空间。
2、综艺股份（600770）：
2002年8月，公司出资4900万元与中国科学院计算机研究所等科研开发机构共同投资成立北京神州龙芯集成电路设计有限公司，并持股49％成为第一大股东。2002年9月，北京神州龙芯集成电路设计有限公司成功开发出国内首款具有自主知识产权的高性能通用CPU芯片“龙芯一号”；2002年12月，由中科院计算所、海尔集团、长城集团长软公司、中软股份、中科红旗、曙光集团、神州龙芯等国内七大豪门联手发起的“龙芯联盟”正式成立； 2003年12月20日，中科院宣布将在04年6月研发出“实际性能与英特尔奔腾4CPU水平相当的“龙芯2号”。
3、大唐电信（600198）：
大股东大唐集团开发的TD-SCDMA标准成为国际第三代移动通信三大标准之一，在目前整个电信行业面临重组和突破的前景下，大唐电信面临着新一轮发展机遇。公司控股85%的大唐℡☎联系：电子也正成为公司主要的利润来源，贡献的利润已占到主营利润的52%，2002年该公司就实现净利润3800万元，其开发的 SIM卡和UIM卡成为中国移动和中国联通的指定用卡，而公司与美国新思科技、上海中芯国际等共同开发的手机核心芯片平台将在2004年上半年投入试商用，2004年第三季度进入批量生产，在目前手机用户大量增长以及未来3G手机芯片等方面发展前景广阔。
4、同方股份（600100）：
公司控股51%的清华同方℡☎联系：电子依托清华大学℡☎联系：电子学研究所的雄厚技术基础，致力于具有自主知识产权的IC卡集成电路芯片的设计、研发及产业化，在数字芯片方面具备的技术优势也相当明显，和大唐℡☎联系：电子一起入选为第二代居民身份证芯片的设计厂商。
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