民生加银精选，民生加银精选怎么样

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• 1、民生加银精选

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• 3、民生加银精选混合 (690003)

• 4、民生加银精选怎么样

09月02日讯 民生加银研究精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：民生加银研究精选灵活配置混合，代码001220）08月31日净值下跌2.30%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.8290元，累计净值为1.8290元。

民生加银研究精选灵活配置混合基金成立以来收益82.90%，今年以来收益-6.11%，近一月收益-4.09%，近一年收益-8.09%，近三年收益126.92%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为蔡晓，自2018年03月07日管理该基金，任职期内收益124.16%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例7.07%）、中国中免（持仓比例6.98%）、贵州茅台（持仓比例6.39%）、天齐锂业（持仓比例5.77%）、比亚迪（持仓比例5.75%）、通威股份（持仓比例4.74%）、片仔癀（持仓比例4.45%）、华熙生物（持仓比例4.37%）、赣锋锂业（持仓比例4.30%）、隆基绿能（持仓比例3.69%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年，市场遇到重重挑战，一季度层层下探，但最终依靠自身坚韧的基本面，在二季度层层向上突破。市场的核心矛盾也从单纯的防御性质，转向可积极有为的偏进取的结构性机会性质。本基金审慎辨明市场不同阶段的核心矛盾，并相机应变。一季度，主要加大防御力度，在煤炭、银行、房地产等低估值板块配置较多仓位；二季度，在预判到国外滞胀预期减弱，国内复苏力度增强时，较为及时全面地转向积极进取，把防御性仓位大幅地转移到新能源、新能源车、医药、食品饮料等大消费和新兴产业板块上，应时而变的操作取得了可观的增益。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.927元；本报告期基金份额净值增长率为-1.08%，业绩比较基准收益率为-4.77%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2022年下半年，大体的宏观经济形势是海外的类衰退预期增强，国内复苏态势进一步巩固。国内权益市场受到上半年既有因素，如美联储紧缩、俄乌战争、新冠疫情反复、房地产波动、能源及商品价格高位等的影响将减弱。总的来说，市场将走出偏悲观的防御性状态，进一步巩固上行的趋势，应当更多地以偏积极的进取心抓好结构性机会，当然也要合理兼顾防御。下半年看好大消费和新兴产业的投资机会，包括白酒、医美、预制菜、新能源、新能源车、智能汽车、智慧家居、人工智能、元宇宙、数字经济等领域。（点击查看更多基金异动）

8月29日丨珠海港(000507.SZ)公布2022年半年度报告，公司实现营业收入27.9亿元，同比下降8.85%(调整后，下同)；归属于上市公司股东的净利润1.75亿元，同比下降30.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，同比下降33.42%；基本每股收益0.1897元。

北京11月25日讯 （

出人意料的是，民生加银精选的亏损并非因为买错了股票，而是因为基金经理的频繁换手。数据显示，基金经理黄一明在今年上半年的换手率高达2852.28%，交易费用达到505万元，远超去年同期的132万元，即使刨去其他交易费用，上半年为券商贡献的佣金也达到了284万元以上，但在频繁换手的同时业绩却丝毫没有上涨。

上半年换手率2852.28% 交易费达去年同期四倍

尽管在二季度过后A股市场震荡剧烈，但鉴于一季度的巨大涨幅，绝大多数权益类基金还是在今年内获得了不错的业绩，根据

数据显示，民生加银基金公司旗下的民生加银精选混合，在今年一季度时随大盘整体上涨而实现了16.12%的业绩涨幅，由于当时市场处于普涨环境中，且该基金业绩在混合型产品中位于中游水平，所以外界并不容易发现这只基金所暗含的风险。然而正如巴菲特所说，只有当潮水褪去后才知道谁在裸泳。

进入二季度，上证指数下跌3.62%，其余指数也大多下跌，可此时的民生加银精选的净值跌幅竟然高达17.24%。二季度披露的前十大重仓股为贵州茅台、中国银行、中国石化、农业银行、中国国旅、中国银河、中信证券、华泰证券、立讯精密、顺丰控股。

如果单从这十只重仓股看，二季度股价下跌的个股数量并不多，主要集中在券商和顺丰控股上面，更何况还有贵州茅台、中国国旅两只涨幅强劲的持股。基金经理在二季报里也对交易情况也进行了阐述：“本基金前期延续一季度对科创板相关的创投板块和参股科创企业上市公司等有望直接受益的企业的关注，阶段性参与了稀贵金属等资源周期性行业公司。后期考虑到国际国内政策形势变化对市场可能造成的影响，我们对组合结构进行了调整，主要配置受益于金融供给侧结构性改革的银行、非银金融以及受益于拉动内需环境下的大消费等低估值大盘蓝筹品种。”而且当时的股票仓位占比仅有67.56%，如此看来，似乎没有大幅下跌的理由，但实际情况却不是这样的。

从2019年中报来看，截止到今年6月30日收盘，民生加银精选共持有44只股票，但在上半年里，该基金累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前 20 名的股票数量高达216只。在半年的时间里买入股票成交总额达18.68亿元，卖出股票成交总额达18.77亿元，而该基金截至6月30日的资产规模才仅有1.11亿元。此外，其上半年公布的换手率高达2852.28%，在超高的换手率下，今年上半年该基金的交易费用达到505万元，而去年同期仅有132万元。

即使刨去印花税等其他费用外，民生加银精选在今年上半年仅在股票交易上，贡献给券商的佣金就高达284.49万元，其中，川财证券、中信证券、长江证券是受益最大的三家券商，分别占到当期佣金比例的17.11%、15.44%、13.4%，金额合计达130.7万元，其余17家券商获得的佣金合计达153.79万元。如果以同时期来看，今年上半年该基金的净值则亏损了3.9%，一季度的盈利已经完全回吐，基金持有人在竹篮打水之余还为券商贡献了不少佣金。

5年老将年内亏损7.06% 重仓低估值难敌高换手

可以想象，在一季度市场普涨时，基金经理即使频繁换手，业绩上还是会表现出盈利，然而不断的换手除了会丢失好股票以外，还会导致持股成本不断上升，进而在随后的市场回调时遭遇较大幅度的股价下跌。另外，在市场强烈震荡时，频繁换手也会导致频频踩错节奏，不断的亏损割肉。

目前，民生加银精选的基金经理为黄一明，从今年3月29日至今，其独自管理该基金，也就是说，今年上半年的巨量换手率完全由其一人所为。2018年9月其首次参与管理该基金，先后与孙伟、刘旭明搭档，但彼时的换手率仅有585.27%。

黄一明的资料显示，其2007年起历任交银施罗德基金公司投资研究部行业研究员、平安大华基金管理公司投资研究部基金经理助理及高级研究员。2012年5月加盟民生加银基金管理有限公司，任基金经理助理，2013年5月其担任基金经理。

不光是今年，从民生加银精选2010年2月成立至今，该基金已经累计亏损了11.8%，单位净值仅有0.882元，今年内截止到11月22日也亏损了7.06%，而同类产品的平均收益是30.91%。其历史上最明显的涨幅是在2014年和2015年时，借助牛市，这两年该基金净值分别上涨了17.18%、60.82%。但在2017年的消费股牛市中，该基金仅上涨了14.54%，这些年度的涨幅依然不能抵消其余年份的亏损。

黄一明目前管理的另一只基金，民生加银新动力混合A（001273）今年内亏损了1.39%，但这只基金今年上半年的换手率仅有99.12%。在一季度盈利9.72%之后，也在二季度市场震荡时亏损了18.21%，不过三季度的表现却比民生加银精选好的多，净值上涨了3.81%，可见避免频繁交易对业绩还是有明显的正面作用。

黄一明管理民生加银新动力混合A时已经是2018年9月19日，而从2015年5月18日成立以来，这只基金就没有像样的盈利过，在2017年的牛市里仅仅上涨了5.04%，同期同类产品均值涨幅却是10.54%。牛市里没有实现指数的盈利水平，熊市里依然出现亏损，这让该基金成立至今累计亏损7.7%，单位净值在0.923元，而基金资产规模也持续缩水到了三季度的0.79亿元，仅是刚成立时的零头。

民生加银新动力混合A的三季报显示，前十大重仓股是海螺水泥、工商银行、兴业银行、南京银行、光大银行、浦发银行、潍柴动力、招商银行、贵阳银行、华夏银行。整体看，黄一明的持股风格坚持了低估值，和民生加银精选的差别并不大。

9月24日，小编了解到，民生加银基金今日发布旗下关于新基金——民生加银聚优精选混合延长募集期的公告。内容显示，该基金原定募集期为2021年9月6日-2021年9月27日，或因募集成果不及预期，现决定将募集截止日延长至2021年10月12日。

招募书显示，民生加银聚优精选混合是一只偏股混合型基金，主要投资目标是在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过自下而上的深度挖掘、精选个股，力争为基金份额持有人获取长期稳健的超额回报。据悉，该基金股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。

Choice数据显示，拟任基金经理金耀，基金经理年限为3.75年。现任管理基金数4只(含新基金)，在管基金规模7.31亿元，现任最多管理的基金类型为偏股混合型。据悉，金耀2013年9月加入民生加银基金管理有限公司，曾任环保、有色金属、煤炭行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。

值得关注的是，近期金耀旗下除新基金之外的产品，近一个月收益均告负。其中，民生加银积极成长混合发起式下跌了2.78%、民生加银研究精选混合下跌了3.76%、民生加银周期优选混合A/C下跌了2.24%/2.28%。

在民生加银研究精选混合的最新中报中，基金经理金耀表示“我们认为，2021年下半年，市场对于国内外经济、流动性、通胀的预期仍可能发生较大的波动，权益市场仍可能波动强烈。我们判断，在中国将经济转型和高质量发展推向深入的当下阶段，货币政策将保持稳健，权益市场的整体下行风险有限，而结构性机会和风险可能更显突出。”“我们认为，一些行业可能面临重大的发展机遇，而另一些行业则可能遇到严峻的挑战。我们看好中国进入高质量发展的大机遇下，商业模式和现金流发生重大跃升的高科技和新消费板块，重点看好汽车、电力设备及新能源、传媒、计算机、医药、食品饮料、机械设备等行业中的机会，而对于商业模式和现金流受到各种不利因素极大冲击的行业，我们将保持慎思慎行。”

此外数据显示，截至目前，基金管理人民生加银基金资产规模(全部)1679.05亿元，排名35/172;资产规模(非货币)1362.42亿元，排名31/172;旗下基金数93只，排名27/172;旗下基金经理20人，排名47/172。

而在结束的年内两个季度内，公司资产规模均出现了环比下滑。其中，民生加银基金截至今年1季度末，全部资产规模为1687.53亿元，环比下滑0.57%;截至今年2季度末，全部资产规模为1651.68亿元，环比下滑2.12%

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