若安股票基金(华泰证券股份有限公司)诺安股票基金净值320003
若安股票基金(华泰证券股份有限公司)诺安股票基金净值320003
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1、若安股票基金
“蔡皇”再次出手，拯救迷你基金。继7月2日接手了诺安优化配置后，8月20日，诺安基金公告，蔡嵩松接手诺安积极回报。至此，蔡嵩松已经“一拖四”，成为诺安基金的中流砥柱。
自2019年2月20日管理诺安成长“一战成名”后，蔡嵩松先后接管了诺安和鑫、诺安创新驱动、诺安优化配置、诺安积极回报4只基金。
从规模来看，蔡嵩松接手的确对基金规模有“起死回生”的奇效。以其代表作诺安成长为例，在蔡嵩松接任之前，基金在2018年末规模为3.8亿元。在其接手后的2019年一季度末，规模增加到13.49亿元，单季度净申购份额为8.77亿份。
迷你基金规模的逆袭，离不开基金业绩的猛然爆发。
2019年、2020年，诺安成长的年度回报率分别为95.44%、39.1%，随后，诺安成长的规模开始了暴涨。截至2020年末，诺安成长的规模为327.76亿元。
几乎同一时间，在2019年3月14日，蔡嵩松接任诺安和鑫。2018年末，基金规模仅0.88亿元，而到了2019年末，诺安和鑫规模达到了12.78亿元，到了2020年末，基金则达到了巅峰的82.17亿元。
在基金季报中，蔡嵩松曾多次表示自己“要做科技界最锋利的矛”。而从诺安基金的角度来讲，他也开始了频频拯救迷你基金的旅程。
2021年5月22日，蔡嵩松接任诺安创新驱动。基金规模从2021年一季度末的0.25亿元，规模增加到0.48亿元。截至今年二季度末，诺安创新驱动规模为3.38亿元。
不过，随着市场的极致分化行情，蔡嵩松的业绩难以持续优秀。以诺安创新驱动为例，自2021年5月22日接手以来，基金回报率为-18.15%，2021年9月14日至今年4月26日，基金回撤高达56.26%。
截至2022年6月30日末，蔡嵩松管理的总规模为305.53亿元。较2020年末最高值下降了104亿。
屡屡出手拯救迷你基金，这和诺安基金保产品、冲规模的诉求有关。
“现在监管层和市场对于迷你基金清盘比较宽容了，市场优胜劣汰。但每家基金做出的抉择并不相同，有的会选择放弃，有的则是选择保壳。不过，对于基金经理而言，此时接盘面临清盘的基金，是有压力的。”业内人士表示。
Wind数据显示，截至二季度末，诺安基金在管总规模为1440.71亿元，其中货币市场型基金780.88亿元，非货规模659.84亿元。而蔡嵩松管理的305.53亿元，已占据公司非货规模的近半壁江山。
统计近两年的新基发行可以看到，诺安基金自2020年5月至今年4月份一直未有新基金发行。今年以来，半导体板块表现疲弱，蔡嵩松持仓配置侧重半导体，也在一定程度上影响其净值表现及规模增长。
日前，持有诺安基金20%股权的大恒科技（600288.SH）披露半年报。数据显示，诺安基金今年上半年实现营业收入5.02亿元、净利润1.28亿元，营业收入同比增长7.24%，净利润同比下降42.29%。
今年7月5日，在证监会公布的新一期《机构监管情况通报》中，诺安基金和其他5家券商一起，因境外业务整改后仍未达标而被点名。
具体来看，证监会主要通报了诺安基金的两个问题：一是境外子公司股权架构不简明清晰：在只有1家持牌子公司的情况下，设有2层控股平台，层级较为冗余；二是公司工作程序与整改态度存在问题：诺安基金相关境外子公司非全资设立，与上报证监会的设立方案不一致，但公司未曾就上述设立方案的重大调整报告证监会，后亦未按期完成该子公司的注销或者全资收购工作。
2018年9月25日，证监会发布《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》（以下简称《境外办法》），按照“聚焦主业、架构清晰、管控有效”的原则，强化了证券基金公司在境外设立经营机构的监管要求，并明确存量境外子公司不符合要求的，应当在3年内（即截至2021年9月25日）完成整改。
天眼查数据显示，诺安基金共有三个股东，分别是深圳市捷隆投资有限公司、中国对外经济贸易信托有限公司、大恒新纪元科技股份有限公司，持股比例分别为40%、40%、20%。
其中，股权穿透来看，深圳市捷隆投资有限公司为诺安集团（上海）投资有限公司的全资子公司，而后者则是诺安控股集团有限公司的全资子公司。诺安控股集团又是北京诺安恒兴科技有限责任公司的全资子公司。最终，诺安国际资产管理（香港）有限公司则持有北京诺安恒兴科技95%的股权，为疑似实际控制人。诺安创投科技（北京）有限公司则持有北京诺安恒兴科技5%的股权。
非公开发行2017年次级债券（第二期）本息兑付和摘牌公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
华泰证券股份有限公司非公开发行2017年次级债券（第二期）（以下简称“本期债券”）将于2018年9月14日开始支付自2017年9月14日至2018年9月13日期间的利息和本金。为保证本期债券还本付息工作的顺利进行，现将有关事宜公告
重要内容提示：
兑付债权登记日：2018年9月11日
债券停牌起始日：2018年9月12日
兑付资金发放日：2018年9月14日
摘牌日：2018年9月14日
一、本期债券基本情况
1、债券名称：华泰证券股份有限公司非公开发行2017年次级债券（第二期）
2、证券简称：17华泰C3
3、上海证券交易所上市代码：145781
4、发行人：华泰证券股份有限公司
5、发行总额：人民币20亿元
6、债券发行批准机关及文号：上证函【2016】1832号文件批准发行
7、债券形式：实名制记账式
8、债券期限和利率：1年期，票面利率5.00%
9、上市时间和地点：本期债券于2017年9月26日上海证券交易所交易市场固定收益证券综合电子平台挂牌，并面向合格投资者中的机构投资者交易
10、付息日：2018年9月14日
11、兑付日：2018年9月14日
12、信用级别：无
13、登记、托管机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“中证登上海分公司”）
二、本次本息兑付方案
根据《华泰证券股份有限公司非公开发行2017年次级债券（第二期）票面利率公告》，本期债券的票面利率为5.00%，每手“17华泰C3”（面值人民币1,000元）实际派发利息为人民币50.00元（含税），兑付本金为人民币1,000元。本次兑付的本金总额为人民币20亿元整。
三、兑付债权登记日及兑付日
（一）兑付债权登记日：2018年9月11日
（二）债券停牌起始日：2018年9月12日
（三）兑付资金发放日：2018年9月14日
（四）摘牌日：2018年9月14日
四、付息兑付对象
本次兑付对象为截止2018年9月11日上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算上海分公司登记在册的全体“17华泰C3”持有人。
五、兑付、兑息办法
（一）本公司已与中证登上海分公司签订委托代理债券兑付、兑息协议，委托中证登上海分公司进行债券兑付、兑息。如本公司未按时足额将债券兑付、兑息资金划入中证登上海分公司指定的银行账户，则中证登上海分公司将根据协议终止委托代理债券兑付、兑息服务，后续兑付、兑息工作由本公司自行负责办理，相关实施事宜以本公司的公告为准。公司将在本年度兑息日2个交易日前将本年度债券的利息足额划付至中证登上海分公司指定的银行账户。
（二）中证登上海分公司在收到款项后，通过资金结算系统将债券本金及利息划付给相应的兑付机构（证券公司或中证登上海分公司认可的其他机构），投资者于兑付机构领取债券利息。
六、关于投资者缴纳公司债券利息所得税的说明
1、根据《中华人民共和国个人所得税法》以及其他相关税收法规和文件的规定，本期公司债券个人投资者应缴纳公司债券个人利息收入所得税，征税税率为利息额的20%。本期公司债券利息个人所得税将统一由各兑付机构负责代扣代缴并直接向各兑付机构所在地的税务部门缴付。如各付息网点未履行上述债券利息个人所得税的代扣代缴义务，由此产生的法律责任由各付息网点自行承担。
2、根据《中华人民共和国企业所得税法》以及其他相关税收法规和文件的规定，对于持有本期公司债券的居民企业，其债券利息所得税自行缴纳。
3、对于持有本期债券的合格境外机构投资者（QFII）等非居民企业(其含义同《中华人民共和国企业所得税法》)，根据2008年1月1日起施行的《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例以及2009年1月23日发布的《关于中国居民企业向QFII支付股息、红利、利息代扣代缴企业所得税有关问题的通知》(国税函[2009]47号)等规定，非居民企业取得的发行人本期债券利息应当缴纳10%的企业所得税，中国证券登记结算有限公司上海分公司将按10%的税率代扣相关非居民企业上述企业所得税，再向非居民企业派发债券税后利息，将税款返还债券发行人，然后由债券发行人向当地税务部门缴纳。
七、相关机构及联系方法
（一）发行人：华泰证券股份有限公司
地址：江苏省南京市江东中路 228 号
法定代表人：周易
联系人：奚东升
联系电话：025-83387118
（二）主承销商：华泰联合证券有限责任公司
地址：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A
法定代表人：刘晓丹
联系人：王成成
联系电话：025-83387750
（三）托管人：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
地址：上海市陆家嘴东路166号中国保险大厦3层
联系人：徐瑛
联系电话：021-68870114
特此公告。
华泰证券股份有限公司董事会
2018年9月6日
02月25日讯 诺安先锋混合型证券投资基金（简称：诺安先锋混合，代码320003）02月22日净值上涨1.54%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2552元，累计净值为3.1387元。
诺安先锋混合基金成立以来收益372.04%，今年以来收益11.13%，近一月收益8.35%，近一年收益-7.39%，近三年收益0.26%。
诺安先锋混合基金成立以来分红5次，累计分红金额46.31亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为杨谷，自2006年02月22日管理该基金，任职期内收益348.17%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有华友钴业（持仓比例2.01%）、恒瑞医药（持仓比例1.70%）、乐普医疗（持仓比例1.64%）、欧菲科技（持仓比例1.34%）、华东医药（持仓比例1.18%）、长江电力（持仓比例1.07%）、三一重工（持仓比例1.00%）、温氏股份（持仓比例1.00%）、方大炭素（持仓比例0.94%）、中国中车（持仓比例0.93%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，A股市场仍处于下行趋势之中，但相对于前三季度而言，更多的呈现出震荡。我们认为原因主要在于两方面：一是海外市场风险在4季度集中释放，带动A股下行；二是中国政府在经济基本面下行压力加大的背景下不断出台逆周期调节政策，对A股市场形成了一定的支撑。因此，两方面综合起来决定了市场虽在弱势之中，但整体而言，更多的是震荡特征。展望未来一个季度，我们认为市场仍将延续震荡的趋势，理由在于：一、基本面下行趋势尚未结束：未来一段时间，国内经济可能面临着国内投资启动慢、海外出口下滑快的阶段，以可选消费行业为代表的板块业绩在一季度面临再次集体下调的风险，当前的低估值存在“估值陷阱”的风险。二、逆周期调整政策不断加码，A股整体估值或有支撑：从目前来看，尽管宽货币向宽信用传导的过程相对以往有些缓慢，但从历史经验和逻辑演绎的角度看，在经济下行确认之后的货币宽松阶段，股票相对而言是较好的风险资产，部分对经济周期敏感度较小的成长性行业具有较好的风险收益比。因此，基于上述市场短期仍将震荡的判断，诺安先锋混合在维持此前均衡配置策略的基础之上，将以相对积极乐观的思维去发掘投资机会。
截至报告期末，本基金份额净值为1.1295元。本报告期基金份额净值增长率为-7.38%，同期业绩比较基准收益率为-9.45%。
来源 | 独角金融
早在今年6月末，诺安基金创始人、诺安基金间接控股股东之——诺安控股集团董事长秦维舟因犯重婚罪先后被两任妻子起诉，引爆舆论。随着公募基金公司上半年业绩陆续披露，这家桃色新闻波及到的基金公司业绩也得到了市场格外的关注。
近期，持有诺安基金20%股权的大恒科技（600288.SH）发布了2022年半年报，诺安基金上半年增收不增利，营业收入为5.02亿元，同比增长7.24%，净利润1.28亿元，同比下滑42.29%。
图源：大恒科技半年报
为什么会这样？这和诺安基金的公募管理规模、基金产品结构及其收益有密切关系。
明星基金产品净值下跌，导致上半年净利润下滑？
根据天天基金网披露的数据，截至2022年6月30日，诺安基金的公募管理总规模为1440.71亿元，相对于2021年同期1308.4亿元的数据，在管理规模上同比增长10.11%。
图源：天天基金网
这与诺安基金上半年营收同比增长7.24%的情况大致相当。
从基金类型来看，2022年上半年，诺安基金的货币型基金规模为780.88亿元，约占总体规模的54.2%，该类型基金产品上半年的平均收益为0.91%，与同类基金收益基本持平。
规模位居第二的是混合型基金，为429.29亿元，平均收益为-2.58%，亏损幅度高于同类基金的-1.48%。
债券型基金规模为170.9亿元，平均收益为1.64%，低于同类基金1.82%的收益。
股票型基金规模为53.25亿元，平均收益为-4.09%，亏损幅度低于同类基金-5.46%的水平。
指数型基金规模为9.06亿元，平均收益为-5.58%，亏损幅度略高于同类基金-5.35%的水平。
QDII基金规模为6.4亿元，平均收益为8.17%，这比同类基金-5.07%的收益高出很多。但因为该类基金产品规模较小，其较高的收益水平对公司整体业绩影响有限。
从具体的基金类别来看，规模排第二的混合型基金的收益对整体盈利产生了比较大的影响。
在诺安基金官方网站公布的混合型基金产品中，今年跌幅排名前三（截至8月22日）的基金分别是诺安创新驱动混合C、诺安创新驱动混合A、诺安成长混合，跌幅分别为38.68%、38.61%、27.1%；今年涨幅排名前三（截至8月22日）的产品依次是诺安进取回报、诺安精选回报、诺安优选回报，涨幅分别为13.6%、3.94%、2.11%。
其中，跌幅排名第三的诺安成长混合，正是由明星基金经理蔡嵩松管理的，其规模约占混合型基金规模的60%，上半年净值下跌了23.39%，和今年至今（8月22日）的跌幅相差不大。
这应该是2022年上半年诺安基金净利同比大降42.29%的重要原因。也就是说，在总体规模基本不变的情况下，由于诺安基金目前的产品结构特点，导致蔡嵩松管理的诺安成长混合的涨跌对诺安基金的整体盈利有比较大的影响。
另一方面，诺安基金目前还没有可以和蔡嵩松并驾齐驱的基金经理。
目前，诺安基金官网上推荐了三只优选基金，其中综合表现最好的，是基金经理张堃管理的诺安优选回报。在该基金经理近两年的任职期间，回报达81%，今年也有2.87%的涨幅。
该基金经理张堃认为，万物互联、万物皆数，智能化及 AI 赋能正在改变世界，其在未来十年带来的价值增幅，可以和过去二十多年互联网为投资市场带来的价值增幅相比。因此，诺安优选回报主要从这些角度挖掘具有长期投资潜力的上市公司，抓住了近两年来政府一直在力推的数字经济浪潮。
但可惜的是，该只基金目前规模仅为6.53亿元，对公司整体业绩的贡献有限。
“顶流”基金经理的动力与压力
谈到诺安基金，逃不掉的便是曾经的“金字招牌”蔡嵩松。
在7月2日接任诺安优化配置、8月20日接任诺安积极回报基金产品之后，蔡嵩松管理的基金已经有7只，其中，规模最大还是诺安成长混合基金，目前规模为266.36亿元。
但是，曾以半导体“一哥”火出圈的蔡嵩松，今年业绩比较惨淡，原因就是诺安成长混合基金的净值遭遇不小的跌幅。今年上半年其净值下跌了23.39%，在5月以来的反弹中，反弹幅度也远低于同类平均水平。
图源：天天基金网
之所以如此，一方面是整个半导体板块的行情物极必反，其先行指标就是，2021年7月20日，蔡嵩松在***财经接受***
另一方面，就是诺安成长混合基金一季报和二季报中提到的，因为美联储加息、俄乌冲突、国内疫情等国内外宏观形势的影响，导致“芯片行业最大的下游应用消费电子面临较大压力，进入六月份跌幅有所收窄，但是依然没有恢复到去年同期的正常水平”。因此，“虽然某些品类在电动车、新能源等下游拉动下有结构性的机会，但相比整个行业的疲软杯水车薪”。
因此，蔡嵩松认为，“在宏观环境相对友好的情况下，芯片板块真正的独立行情需要消费电子出现实质性的拐点，而这个时间点渐行渐近，但仍需观察。”
在这里，对于芯片板块独立行情的到来，蔡嵩松给出了两个限定条件，一是“宏观环境相对友好”，二是“消费电子出现实质性拐点”。
但是，华为创始人任正非在《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》文章中提到，全球经济将面临衰退、消费能力下降的情况。
所以，虽然“我国半导体产业未来最大的机会在国产替代，今年就是国产替代的元年”，但宏观环境面临不稳定和复杂性，蔡嵩松期待的实质性拐点究竟什么时候会真正到来，“渐行渐近”的过程要持续观察多长时间，却很难判断。
从具体的投资品种来看，二季度末，诺安成长股票资产占该只基金总资产的92.45%，前十大持仓股占比为78%，可以说是一直加强版的半导体ETF。
按持仓比重，前十大持仓股依次为韦尔股份（603501.SH）、卓胜℡☎联系：（300782.SZ）、北方华创（002371.SZ）、兆易创新（603986.SH）、中℡☎联系：公司（688012.SH）、圣邦股份（300661.SZ）、三安光电（600703.SH）、北京君正（300223.SZ）、沪硅产业（688126.SH）、中芯国际（688981.SH），和一季度末的前十大持仓股完全一致，只是具体股票的持仓比重有所调整。
从具体股价走势来看，其中的半导体设备股如北方华创、中℡☎联系：公司，股价表现强劲，在4月底以来的反弹中最高涨幅达64%，远高于同期半导体指数最高37%的涨幅，相比持仓中的其他芯片股，表现也有一定优势。
对比上半年的持仓情况，下半年蔡嵩松管理的诺安成长混合基金持仓情况是否会发生变化？诺安基金方面对此表示，按照蔡嵩松之前的投资风格，短期内应该不会对该只基金调仓换股。
根据天天基金网的统计，诺安成长混合基金近三月和近六月的阶段表现分别为-1.48%、-18.44%，远低于同期同类平均10.01%、-1.98%的涨跌幅度。
所以，尽管蔡嵩松在诺安成长基金的二季报中预计到了，“芯片设备材料板块景气度持续高企，中报同比预期接近翻倍增长，而板块却在情绪的影响下持续向下，基本面和股价出现了明显的背离。”
也正因为如此，如果下半年诺安基金整体管理规模难有较大幅度增长，作为在诺安基金整体管理规模中较高的诺安成长混合基金，公司年内业绩能否提升也要打上问号。
广发国证半导体芯片ETF基金经理罗国庆对《中国经营报》表示，投资者需要认识到半导体板块波动性比较大，市场波动有可能会带来净值较大幅度的阶段性回撤，建议投资者充分认知这一板块的风格特征，审慎选择。
此外，尽管上半年诺安基金管理的基金规模再次上涨，但是否有将业绩与运营过度依赖于个别基金经理的风险？欢迎留言讨论。
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