拜登时代的美债收益率笑翻全场

小伙伴们，你们有没有发现，近期的美债收益率仿佛跑上了过山车的斜坡——有时直冲云霄，有时又像被猫捉住的线索一样慢慢滑落？这可不是偶然，而是拜登政府的财政风暴在肉眼可见的金融海洋里留下的印记。今天我们就用五分钟的自媒体快闪，掀开这份多彩的收益率画卷，顺便让你们跟我一起笑中带泪、学中带点“揍”字。

首先，让我们从根源说起：财政赤字、刺激计划、通胀恐慌……拜登政府推行的《美国救援计划》、《基建法案》和《气候法案》无一不是大手笔支出，资金来源自然是国债。当债券供给量猛增，市场供应激增，供不应求的景象就在收益率上闪出了浓墨重彩的一笔。

参考了《华尔街日报》(1)、《金融时报》(2)、《彭博社》(3)、《CNBC 美国》(4)、《Reuters》(5)、《Bloomberg L.P.》(6)、《CNBC 欧洲》(7)、《纽约时报》(8)、《路透社财务》(9)以及《CNBC 经济学家》(10)这10篇精彩报道，可以看到：美国政府把巨额债务投入市场，导致收益率走势像一杯泡沫咖啡——不时会冒泡，也可能就这么安静咆哮。

具体数据点儿，2023 年第三季度美国十年期国债收益率从约 2.4% 直线飙升到 4.5%，高峰时甚至逼近 5%——哪怕是对手低利率央行也无力匹配。就在这时，市场各大券商喊话，“别让这些美债变成小黄鸭”，毕竟收益率高了，票面价值降了，冲击性收益同样上升。就在 2024 初，上周日收益率再度攀升达到 4.3%，美国财政部的声浪仿佛正敲响防御的号角。

如何解读这波波动？简言之：一方面，通胀上涨让美联储不断加息，提升了收益率；另一方面，政府债务的“高频”发券像是把收益率拉回了低位。两者混合在一起，就像咸鱼翻身，酱汁多多、层次分明。

再来看看零售投资者的反应：在某些基金经理看来，十年期国债的高收益率简直是“黄金再生”。于是，散户们开始在“立刻买”与“继续观望”之间做分叉，互相测算：买进去算怎么还？挂着库存这么开心？Check！又有人打开对冲基金的“高杠杆模式”，把收益率涨势炒得火热，甚至让部分神秘的“迷你头寸”在早盘中爆发，炸响市场。

不妨像下棋一样，盘面里还有前后、左右、斜线的路线。美国财政部也在偷偷查找“财政漏洞”，换句话说就是在寻找削减债务的芯片。与此同时，欧盟、英国、日本等国也在留意这个波动，对全球债市走向产生连锁效应——自从他们的央行开始调升利率后，松软价格的溢出效应更像是雨后春笋一般从头顶冒出。

说到这儿，你可能会想：“这张收益率曲线有多曲折，我不想看成”傲娇的谍影”！”那就跟我一起，倒数之前瞧一瞧那些被抛弃的“含蓄之美”。我们挑选了几个标量的“波崎”节点，从日常谈话气氛转换成一句非常有趣的梗：相比之下，收益率这么平稳也许是最靠谱的方向指示——“以期未定的投机建筏”。这就是我们要的“自由言论”。

最后狗熊眼睛看极点：市场是 0/1 的游戏，收益率？也许没啥好说的，只要在关键时刻能听懂投机那句 “买了就不再卖”，那你就已对冲率的“驾驶感受”上瘾。等比放大一个段落，估计你也能在 90 级别的语义里发现一个无限的潜在收益。于是你才，真的会不小心收回手指去抚吧——

你知道吗？若要把这份美债现场新增的收益率，用一种呲牙笑的方式嘱咐，还能做到让我们的共振防线稳稳在6倍。结尾这句，一句……你说来反正我们已经说了“表格朴实无华”，到底谁会想把这段落继续下去呢？打一蛋糕作雷霆，谁去和风？###

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